這些公司新產(chǎn)能是否助推成長

苗中杰

2022年新諾威實現(xiàn)營業(yè)收入26.26億元，同比增長42%；實現(xiàn)凈利潤7.26億元，同比增長84.70%，公司2023年業(yè)績能否繼續(xù)增長？

新諾威是全球生產(chǎn)規(guī)模最大的化學(xué)合成咖啡因生產(chǎn)商，2019年至2021年公司的咖啡因產(chǎn)品產(chǎn)能一直保持在13000噸，其2021年的產(chǎn)能利用率約為98.52%。2022年新諾威的咖啡因產(chǎn)品產(chǎn)能增至14000噸，在產(chǎn)能提升的同時，公司的產(chǎn)能利用率也提升至102.62%，而公司的產(chǎn)銷率則由上年的95.75%提升至97.52%，上述數(shù)據(jù)不難看出公司的咖啡因產(chǎn)品仍保持較為旺盛的需求。

從2019年上市至今，憑借除咖啡因產(chǎn)品的穩(wěn)健增長，新諾威實現(xiàn)了利潤的持續(xù)增長，而在2022年公司又通過收購石藥圣雪100%股權(quán)，引入了新產(chǎn)品阿卡波糖原料藥。阿卡波糖通過抑制碳水化合物在小腸上部的吸收來調(diào)節(jié)血糖，主要用于降低餐后血糖，能夠降低血糖波動，目前國內(nèi)僅有的四家擁有阿卡波糖原料藥文號。2021年石藥圣雪的阿卡波糖產(chǎn)能為80噸，產(chǎn)量為83.20噸，銷量為80.37噸，產(chǎn)能利用率達到了104%。而年報顯示，2022年石藥圣雪的阿卡波糖產(chǎn)能已經(jīng)達到了180噸，同時公司的產(chǎn)量和銷量也分別大增至141.57噸和139.98噸，可見公司阿卡波糖的銷售情況十分樂觀。

阿卡波糖通過游動放線菌發(fā)酵進行生產(chǎn)，由于生物合成路徑復(fù)雜、易產(chǎn)生多種副產(chǎn)物和結(jié)構(gòu)類似物，阿卡波糖原料量產(chǎn)難度很大、后提取工藝十分繁瑣，因此各生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能情況可以一定程度上反映出其技術(shù)和工藝的先進性。從產(chǎn)能情況來看，目前國內(nèi)麗珠新北江現(xiàn)有產(chǎn)能為90噸，海正藥業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能為40噸，而目前石藥圣雪阿卡波糖綠色工廠升級技術(shù)改造項目建設(shè)已完畢，現(xiàn)擁有阿卡波糖原料產(chǎn)能約280噸/年，已成為國內(nèi)最大的阿卡波糖原料生產(chǎn)商。石藥圣雪的阿卡波糖產(chǎn)能大幅提升后，將加速對拜耳等國外原料的進口替代，同時也將推動新諾威的業(yè)績繼續(xù)增長。

鐵科軌道2022年實現(xiàn)營業(yè)收入13.40億元，雖然同比減少0.78%，但公司實現(xiàn)凈利潤2.37億元，同比大增41.01%，是何原因？

鐵科軌道凈利潤大增的原因主要有兩點，其一：由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品軌道扣件銷售收入增加，且該項收入毛利率由上年的33.16%增至39.97%；其二：公司在2022年將信用減值損失大額轉(zhuǎn)回，其中應(yīng)收票據(jù)壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回411.43萬元，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回4150.20萬元，兩項合計轉(zhuǎn)回高達4561.63萬元，這也導(dǎo)致了公司凈利潤的大幅提升。雖然2022年鐵科軌道的營業(yè)收入同比僅下滑0.78%，但第四季度公司的營業(yè)收入僅為3.29億元，同比下滑近39%，需謹(jǐn)慎對待。

2022年芯朋微實現(xiàn)營業(yè)收入7.20億元，同比下降4.46%；實現(xiàn)凈利潤8984.44萬元，同比下滑55.36%。從目前的公司產(chǎn)品情況來看，2023年公司盈利能力能否回升？

芯朋微主導(dǎo)產(chǎn)品為電源芯片，產(chǎn)品線包括家用電器類、標(biāo)準(zhǔn)電源類和工控功率類等，2022年公司雖然家用電器類芯片和工控功率類芯片仍保持逆勢增長，但標(biāo)準(zhǔn)電源類芯片受手機市場需求周期性波動影響，整體銷售額同比下降32.74%，且毛利率下降了近5個百分點。新能源車是繼家電、標(biāo)準(zhǔn)電源、工業(yè)之后芯朋微正在積極布局的全新領(lǐng)域，但目前距公司新能源車類產(chǎn)品放量仍需較長時間，因此公司實現(xiàn)利潤提升尚需時日。

豐元股份2022年實現(xiàn)營業(yè)收入17.36億元，同比增長116.14%；實現(xiàn)凈利潤1.51億元，同比增長184.24%。雖然公司收入及利潤雙雙增長，但公司股價卻表現(xiàn)不佳，是何原因？

受益于新能源行業(yè)的迅速發(fā)展，豐元股份鋰電池正極材料業(yè)務(wù)繼續(xù)保持業(yè)績高增長，但2022年公司該項業(yè)務(wù)毛利率僅為18.87%，且上半年公司該項業(yè)務(wù)的毛利率為28.46%，下半年降至12.84%。同時公司2022年第四季度的凈利潤僅有41.10萬元，同比環(huán)比均大幅下滑，這是公司股價表現(xiàn)不佳的主要原因。

從產(chǎn)能上來看，截至2022年豐元股份的鋰電池正極材料的產(chǎn)能為8.2萬噸，但其中棗莊基地4萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線于2022年第三季度進入試生產(chǎn)；安慶基地2.5萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線于2022年第四季度進入試生產(chǎn)，通過上述不難看出，豐元股份2022年實際產(chǎn)能并不高，而上述合計6.5萬噸新投產(chǎn)的產(chǎn)能將在2023年充分釋放。若2023年第一季度公司毛利率能夠修復(fù)至正常水平，公司仍有關(guān)注價值。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）