英超職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露治理機(jī)制研究

李 逸,鄭志強(qiáng)

(集美大學(xué)體育學(xué)院,福建 廈門361021)

英超是全世界商業(yè)運(yùn)作最成功的足球聯(lián)賽,2022年德國(guó)《轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,其20支球隊(duì)所有球員的總身價(jià)高達(dá)91億歐元。這一數(shù)額顯著領(lǐng)先于其他足球聯(lián)賽,說明英超在全球足球市場(chǎng)的有力競(jìng)爭(zhēng)力[1]。英超的成功除了龐大的商業(yè)開發(fā)、濃烈的足球氛圍等因素之外,也離不開其完善的信息披露。如英超每年公布財(cái)務(wù)報(bào)表、年度報(bào)告、重大事項(xiàng)公告;及時(shí)更新賽事新聞、社會(huì)責(zé)任信息等。這對(duì)保護(hù)投資者利益、公司股權(quán)融資、解決與市場(chǎng)信息不對(duì)稱問題、績(jī)效的提高、內(nèi)部治理水平的加強(qiáng)均能產(chǎn)生積極影響和促進(jìn)作用。反觀我國(guó)中超聯(lián)賽,存在虛假合同,賽程信息不透明,收入不公開等諸多信息披露弊端。同時(shí)一大批主導(dǎo)中國(guó)足球命運(yùn)的重要人物涉嫌嚴(yán)重違法違紀(jì),相繼被調(diào)查。中國(guó)職業(yè)足球的腐敗問題觸目驚心,產(chǎn)生了巨大的社會(huì)信任危機(jī)。如何從英超成熟的信息披露機(jī)制中汲取經(jīng)驗(yàn)為我們所用,無疑對(duì)中超的高質(zhì)量發(fā)展具有重要理論和實(shí)踐意義。

查找文獻(xiàn)資料發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有研究集中于職業(yè)足球聯(lián)賽社會(huì)責(zé)任信息披露。有學(xué)者對(duì)其披露內(nèi)容進(jìn)行研究:宋冰認(rèn)為中超聯(lián)賽主體的社會(huì)責(zé)任是其對(duì)聯(lián)賽非股東利益相關(guān)者承擔(dān)的法律和道德義務(wù)[2];張程鋒認(rèn)為履行社會(huì)責(zé)任可能對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效帶來積極的作用,并為職業(yè)足球俱樂部創(chuàng)造價(jià)值[3]。還有學(xué)者對(duì)其披露存在的問題進(jìn)行研究:張森認(rèn)為我國(guó)職業(yè)體育俱樂部在環(huán)境保護(hù)行動(dòng)方面表現(xiàn)不佳且意識(shí)欠缺[4];楊獻(xiàn)南認(rèn)為存在俱樂部社會(huì)責(zé)任的專門規(guī)制不足與引導(dǎo)力度不強(qiáng)、評(píng)價(jià)機(jī)制不完善及信息披露不規(guī)范等問題[5]。

已有研究對(duì)職業(yè)足球社會(huì)責(zé)任信息披露有涉及,但從信息披露整體性視角分析的不多。社會(huì)責(zé)任信息披露只是信息披露的一個(gè)部分,信息披露整體性視角內(nèi)涵豐富,包含它的披露途徑、披露內(nèi)容、披露原則等方面。中超聯(lián)賽發(fā)展面臨的諸多問題,也與對(duì)信息披露的忽視和披露不完善有關(guān)。本文旨在通過分析目前世界上最為成功的英超聯(lián)賽的信息披露現(xiàn)狀,對(duì)我國(guó)職業(yè)足球的發(fā)展提供理論借鑒。

1 信息披露治理機(jī)制概述

1.1 信息披露與公司治理

信息披露機(jī)制是指企業(yè)通過一定途徑,向社會(huì)公眾和投資者披露有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)和其他對(duì)投資決策有影響信息的一種治理制度。信息披露制度是資本市場(chǎng)中減少信息不對(duì)稱的重要機(jī)制之一[6]。企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離,這要求企業(yè)以定期或臨時(shí)報(bào)告的形式披露相關(guān)信息,以滿足利益相關(guān)方需求[7]。信息披露機(jī)制是公司治理的重要組成部分。公司治理是基于公司所有權(quán)與控制權(quán)分離而形成的公司所有者、董事會(huì)、高級(jí)經(jīng)理人員等利益相關(guān)者之間一種制衡關(guān)系的制度安排[8]。所以,良好的信息披露制度是市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的前提與保證。這些制度安排決定了公司為什么信息披露、向誰(shuí)信息披露、如何評(píng)價(jià)信息披露等問題,有助于提高企業(yè)治理效率,做出科學(xué)決策,不斷創(chuàng)造更多的市場(chǎng)價(jià)值,在各利益主體之間進(jìn)行有效的資源配置和調(diào)整。

1.2 信息披露分類

按照信息披露是否為上市公司主觀意愿,劃分為強(qiáng)制性信息披露和自愿性信息披露[9]。如表1所示,二者的概念、動(dòng)機(jī)、披露內(nèi)容均有所不同?？傮w而言,強(qiáng)制性信息是法律層面的要求,具有強(qiáng)制執(zhí)行性,是企業(yè)應(yīng)盡的披露義務(wù),否則將受到違規(guī)處罰[10]。自愿性信息是企業(yè)根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況的有益補(bǔ)充,企業(yè)可以自愿選擇是否披露[11]。強(qiáng)制性信息披露與自愿性信息披露可以促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的改善、降低公司債務(wù)成本、增強(qiáng)公司股票流動(dòng)性、樹立良好社會(huì)形象等。

表1 信息披露分類

1.3 披露途徑

信息披露途徑是信息發(fā)布的渠道和通道[12]。信息披露的主要載體包括兩種:第一種是紙媒披露,主要包括報(bào)紙和雜志。我國(guó)《證券法》和《上市公司信息披露管理辦法》規(guī)定上市公司所有依法披露的信息必須在指定的媒體上發(fā)布,其指定的紙質(zhì)媒體一般是指七報(bào)一刊(1)我國(guó)業(yè)內(nèi)俗稱的“七報(bào)一刊”是指:《中國(guó)證券報(bào)》《上海證券報(bào)》《證券時(shí)報(bào)》《金融時(shí)報(bào)》《證券日?qǐng)?bào)》《中國(guó)改革報(bào)》《中國(guó)日?qǐng)?bào)》和《證券市場(chǎng)周刊》。。第二種是網(wǎng)絡(luò)披露,主要包括互聯(lián)網(wǎng)披露。互聯(lián)網(wǎng)披露是在特定的網(wǎng)站中發(fā)布信息,或者經(jīng)由文件傳輸、電子郵件等媒介披露信息。網(wǎng)絡(luò)披露可以節(jié)約成本、提高效率,獲取更大范圍內(nèi)投資者的關(guān)注,極大增強(qiáng)市場(chǎng)滲透力[13]。

1.4 披露原則

信息披露原則是上市公司進(jìn)行信息披露的基本準(zhǔn)則和行為規(guī)范。目前大多數(shù)國(guó)家立法確認(rèn)的基本原則是真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性和公平性[14]。如圖1所示,信息披露的初衷在于使投資者獲得可靠的信息。真實(shí)性原則是信息披露最根本、最重要的要求;完整性原則表明公司平衡地、全面地將信息呈現(xiàn)在公眾面前;準(zhǔn)確性原則在于最大程度地減少誤導(dǎo)性陳述和不切實(shí)際的表達(dá);及時(shí)性原則要求公司盡可能快速地公開,使相關(guān)信息保持在最新狀態(tài);公平性原則要求公司向所有大小投資者平等地公開重要信息[15]。這些原則也是評(píng)價(jià)上市公司信息披露質(zhì)量的主要依據(jù)。

圖1 信息披露原則

2 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露治理機(jī)制概述

2.1 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露與治理

職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露是涵蓋足球協(xié)會(huì)、聯(lián)賽聯(lián)盟、俱樂部的聯(lián)賽等各級(jí)信息披露主體,通過政府和非政府平臺(tái)渠道,向投資者和社會(huì)公眾公布與職業(yè)足球聯(lián)賽有關(guān)的強(qiáng)制性和自愿性信息,并減少聯(lián)賽內(nèi)外信息不對(duì)稱的治理機(jī)制。信息披露治理機(jī)制是聯(lián)賽良好治理的一種有效手段,它能夠確保聯(lián)賽公司向社會(huì)公眾真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地進(jìn)行信息公開,這對(duì)于各利益相關(guān)者都至關(guān)重要。而職業(yè)足球聯(lián)賽治理是多方利益相關(guān)者之間相互制衡又相互合作,促進(jìn)其高質(zhì)量發(fā)展并最大化開發(fā)其市場(chǎng)價(jià)值的制度安排,只有在良好的制度安排之下,聯(lián)賽才能按照市場(chǎng)的規(guī)律運(yùn)行并產(chǎn)生更大的商業(yè)價(jià)值,助力足球產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

2.2 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露內(nèi)容

2.2.1 職業(yè)足球聯(lián)賽強(qiáng)制性信息披露

職業(yè)足球聯(lián)賽強(qiáng)制性信息披露是指職業(yè)足球聯(lián)賽公司按照法律法規(guī)條例等規(guī)定,定期公開其企業(yè)概況及主營(yíng)業(yè)務(wù)信息、基本財(cái)務(wù)信息、審計(jì)信息、董事及高管信息、重大事項(xiàng)公告。如表2所示,職業(yè)足球聯(lián)賽強(qiáng)制性信息披露可以抑制過度投機(jī)、欺詐和內(nèi)幕交易的行為,在法律上保護(hù)投資者合法權(quán)益,加強(qiáng)外部社會(huì)監(jiān)督,提高聯(lián)賽內(nèi)部治理水平,規(guī)范足球市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

表2 職業(yè)足球聯(lián)賽強(qiáng)制性信息披露

2.2.2 職業(yè)足球聯(lián)賽自愿性信息披露

職業(yè)足球聯(lián)賽自愿性信息披露是指在法律條例規(guī)定披露的強(qiáng)制性信息之外,聯(lián)賽根據(jù)自身意愿和需要,基于其投資者的關(guān)系、聯(lián)賽形象、回避訴訟風(fēng)險(xiǎn)等動(dòng)機(jī)主動(dòng)進(jìn)行的信息披露,一般包括戰(zhàn)略信息、治理信息、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息、社會(huì)責(zé)任信息。如表3所示,職業(yè)足球聯(lián)賽自愿性信息披露可以增進(jìn)市場(chǎng)對(duì)聯(lián)賽的了解和信任,擴(kuò)大聯(lián)賽的社會(huì)影響力,促進(jìn)資源的有效配置。

表3 職業(yè)足球聯(lián)賽自愿性信息披露

2.3 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露途徑

職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露途徑是指披露聯(lián)賽信息的渠道和通道。根據(jù)其所屬機(jī)構(gòu)的背景不同可以分為政府平臺(tái)和非政府平臺(tái)。因?yàn)槁殬I(yè)足球聯(lián)賽的發(fā)展背景和運(yùn)營(yíng)模式不同,政府平臺(tái)往往具有更強(qiáng)的政策導(dǎo)向和公共利益導(dǎo)向,而非政府平臺(tái)則更多考慮商業(yè)利益和市場(chǎng)化運(yùn)作。此外,政府平臺(tái)的影響力和資源支持往往比非政府平臺(tái)更大更多,可以通過政策扶持和資源傾斜來促進(jìn)足球行業(yè)的發(fā)展,如表4所示。

表4 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露途徑

政府平臺(tái)是指政府官方明確指定的具有權(quán)威性和可靠性的網(wǎng)上信息披露渠道,它可以促進(jìn)政府與公民、企業(yè)和組織之間的信息交流和互動(dòng),增強(qiáng)信息的公開透明和服務(wù)效率。該平臺(tái)主要披露聯(lián)賽企業(yè)的基本信息、財(cái)務(wù)信息、董事信息、重大事項(xiàng)信息等。以英國(guó)為例,英國(guó)政府官網(wǎng)是英國(guó)政府創(chuàng)辦的可以快速查找政府服務(wù)信息、相關(guān)部門的政策法規(guī)等內(nèi)容的網(wǎng)站。在此網(wǎng)站上可以查詢英超聯(lián)賽有限公司的信息披露情況。

非政府平臺(tái)是除政府平臺(tái)之外的信息披露渠道,包括足協(xié)網(wǎng)站、聯(lián)賽網(wǎng)站,主要披露聯(lián)賽的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息、社會(huì)責(zé)任信息等。足協(xié)網(wǎng)站是足球協(xié)會(huì)組織建立的網(wǎng)站,例如中國(guó)足協(xié)網(wǎng)站、西班牙足協(xié)網(wǎng)站等;聯(lián)賽網(wǎng)站是聯(lián)盟組織建立的網(wǎng)站,例如英超聯(lián)賽網(wǎng)站、西甲聯(lián)賽網(wǎng)站等,如表4所示。

2.4 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露原則

職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露的原則是聯(lián)賽披露信息所遵守的基本準(zhǔn)則。依據(jù)中國(guó)上市公司信息披露指數(shù)報(bào)告[16],并結(jié)合職業(yè)足球聯(lián)賽自身特質(zhì),提出職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露的評(píng)價(jià)內(nèi)容,具體如表5所示。

表5 職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露原則評(píng)價(jià)內(nèi)容

3 英超職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露實(shí)證分析

3.1 英超強(qiáng)制性信息披露

3.1.1 概況及主營(yíng)業(yè)務(wù)信息披露

(1)英超概況信息

英超概況在英國(guó)政府官網(wǎng)披露,公布注冊(cè)辦事處地址、公司類型、注冊(cè)時(shí)間、業(yè)務(wù)性質(zhì)。這讓外界快速地了解英超的大致情況,便于社會(huì)公眾閱讀和理解。

(2)英超主營(yíng)業(yè)務(wù)信息

英超主營(yíng)業(yè)務(wù)是收入主要來源的重要業(yè)務(wù),英超披露經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息和持續(xù)經(jīng)營(yíng)信息。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息是管理英超聯(lián)賽,并利用其轉(zhuǎn)播權(quán)等商業(yè)權(quán)利謀取利潤(rùn)。持續(xù)性經(jīng)營(yíng)信息主要公布其財(cái)務(wù)狀況、資金收入流以及運(yùn)營(yíng)成本等信息,用于證明英超有足夠的資源在未來繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。如2020～2021賽季年報(bào)披露英超未來4個(gè)賽季的轉(zhuǎn)播權(quán)已經(jīng)在相當(dāng)數(shù)量的地區(qū)出售,這意味著英超聯(lián)賽具備足夠的吸引力和穩(wěn)定的市場(chǎng)需求,這可以為聯(lián)賽提供持續(xù)和穩(wěn)定的收益來源,從而支持其長(zhǎng)期的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)。

3.1.2 基本財(cái)務(wù)信息披露

英超公司作為已經(jīng)上市的職業(yè)足球公司,它有義務(wù)披露年度財(cái)務(wù)報(bào)表。英國(guó)政府官網(wǎng)披露自1992年成立至今30個(gè)賽季所有的年度報(bào)告?；矩?cái)務(wù)信息則在英超年報(bào)中公布,包括損益賬目表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)、財(cái)務(wù)附注[17],并說明收入分配和俱樂部轉(zhuǎn)播場(chǎng)次、競(jìng)技成績(jī)等因素掛鉤。

基本財(cái)務(wù)信息的披露使不同利益主體如員工、球迷、商業(yè)伙伴、潛在投資人等,得以清楚地了解英超的經(jīng)濟(jì)狀況,這是投資者評(píng)價(jià)其營(yíng)利能力的最根本依據(jù),同時(shí)可以監(jiān)督其內(nèi)部運(yùn)作的合法和效率。這不僅能提高英超聯(lián)賽的透明程度,也讓債權(quán)人的權(quán)益受到更好的保護(hù)。

3.1.3 審計(jì)信息披露

英超審計(jì)信息在著名注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所簽發(fā)的審計(jì)報(bào)告中披露。英超財(cái)務(wù)報(bào)告每年經(jīng)過專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)“德勤”的審計(jì),結(jié)果為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。經(jīng)過知名獨(dú)立會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的英超財(cái)報(bào),對(duì)外有助于更好地證明其財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、合法性、可靠性,對(duì)內(nèi)可有效地監(jiān)督和規(guī)范管理人員行為。

3.1.4 董事及高管信息披露

(1)英超董事基本信息

英超董事基本信息包括董事姓名、所任職務(wù)、任職與辭退日期。每個(gè)賽季的年報(bào)不僅公布主席、首席執(zhí)行官、非執(zhí)行董事名單,還對(duì)董事如何任命進(jìn)行說明。董事任命遵循英超提名委員會(huì)的正式程序,并需得到20家股東俱樂部和足協(xié)的批準(zhǔn)。董事是股東會(huì)選舉產(chǎn)生的具有實(shí)際權(quán)力和權(quán)威的管理人員,是公司內(nèi)部治理的核心力量,所以披露其信息對(duì)于外界了解英超內(nèi)部的運(yùn)作情況十分必要。

(2)英超董事責(zé)任

董事責(zé)任是董事因違反公司法或公司章程規(guī)定的義務(wù)而產(chǎn)生的法律后果[18]。英超董事任辭信息在經(jīng)過英超授權(quán)的任辭書內(nèi)披露,包含任辭日期、董事姓名、出生日期、國(guó)籍、所任職務(wù)。

(3)英超董事報(bào)酬

英超董事報(bào)酬信息在年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露,包括董事總報(bào)酬和最高報(bào)酬。披露董事薪酬將提高財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度,也可以使各股東俱樂部更好地了解董事會(huì)受托責(zé)任的履行情況而規(guī)避其可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。董事報(bào)酬與業(yè)績(jī)掛鉤,并需要得到薪酬委員會(huì)的批準(zhǔn)。以最新披露的2020～2021賽季年報(bào)為例,董事總報(bào)酬為174萬英鎊,董事最高報(bào)酬為128萬英鎊。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(ONS)最新數(shù)據(jù)顯示,英國(guó)人年薪中位數(shù)大約3.1萬英鎊[19],可以看到英超董事年薪遠(yuǎn)高于英國(guó)人年薪的平均水平。

3.1.5 重大事項(xiàng)披露

(1)英超董事任命與辭退

董事屬于公司核心人員,對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等有重要影響,其掌握著大量的公司內(nèi)部信息,對(duì)信息披露質(zhì)量起至關(guān)重要作用。披露董事的任免信息能夠使外界及時(shí)地知曉最新董事情況,也易于問責(zé)處理和提高內(nèi)部治理。如2022年7月26日英超宣布,20家俱樂部投票決定艾莉森·布里坦(Alison Brittain)將于2023年初接替現(xiàn)在的代理主席彼得·麥克考密克(Peter McCormick)[20]。公開任免董事的信息還有助于提高公司內(nèi)部治理的效率,及時(shí)解決管理層變動(dòng)可能帶來的各種問題,維護(hù)公司的良好運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

(2)英超重大關(guān)聯(lián)交易信息

英超重大關(guān)聯(lián)交易信息是在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的行為。公司的股東、實(shí)際控制人等可能利用職權(quán)產(chǎn)生內(nèi)幕交易而導(dǎo)致不公平結(jié)果,所以披露重大關(guān)系交易信息可以避免對(duì)股東、債權(quán)人權(quán)益的侵犯。2022年5月25日,英超聯(lián)盟宣布其董事會(huì)正式批準(zhǔn)托德·伯利/明湖財(cái)團(tuán)對(duì)切爾西足球俱樂部的收購(gòu),董事會(huì)也公布對(duì)所有潛在的俱樂部董事成員盡職調(diào)查的情況。具體如表6所示。

表6 英超強(qiáng)制性信息披露概況

3.2 英超自愿性信息披露

3.2.1 戰(zhàn)略信息披露

(1)戰(zhàn)略目標(biāo)

戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得成果的期望值[21],這是企業(yè)發(fā)展的方向和動(dòng)力。2019年開始,英超年報(bào)提出戰(zhàn)略目標(biāo)是“與世界級(jí)球員一起打造最具競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力的聯(lián)賽,并通過公平分配商業(yè)收入,使俱樂部得以發(fā)展”[22]。

(2)風(fēng)險(xiǎn)控制

英超企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是未來的不確定性對(duì)其實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的影響。英超公司每年在年報(bào)中披露其面臨的風(fēng)險(xiǎn),這主要是其會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)形成、利潤(rùn)預(yù)期和經(jīng)營(yíng)前景產(chǎn)生重大影響。因此詳細(xì)的披露能減少投資者與英超公司之間的信息不對(duì)稱,以保護(hù)投資者的利益。

以2020～2021賽季年報(bào)為例,英超企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息披露包括投資風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和疫情風(fēng)險(xiǎn),還針對(duì)每一種潛在風(fēng)險(xiǎn)提出應(yīng)對(duì)策略。比如在簽訂合同之前,英超會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)播公司進(jìn)行信用調(diào)查并重點(diǎn)考慮公司聲譽(yù),以降低交易的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.2 治理信息披露

(1)內(nèi)部治理信息

內(nèi)部治理是企業(yè)董事、管理層、全部員工等內(nèi)部成員共同實(shí)施,確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的一系列制度安排。包括制度信息、股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、執(zhí)行系統(tǒng)?，F(xiàn)如今企業(yè)內(nèi)部治理越來越重要,披露該內(nèi)容有助于外界監(jiān)督各權(quán)力機(jī)構(gòu)的職能和相互之間的關(guān)系。

①制度信息。這是英超公司管理和運(yùn)營(yíng)時(shí)所遵循的一系列行為準(zhǔn)則,例如英超公司組織大綱和章程等。章程是英超公司組織和活動(dòng)的基本準(zhǔn)則,內(nèi)容包含英超股東的權(quán)利、義務(wù)和轉(zhuǎn)讓出資條件;高管的權(quán)利和義務(wù);股東會(huì)召開的通知與程序;董事人數(shù)、任命與選舉等。

②董事會(huì)信息。董事會(huì)由主席、首席執(zhí)行官和三名獨(dú)立非執(zhí)行董事組成,每年至少召開10次會(huì)議,并有5次正式股東大會(huì)。如有需要,安排特別會(huì)議,定期就競(jìng)爭(zhēng)和業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行對(duì)話。董事會(huì)會(huì)議是行使職權(quán)的重要方式,會(huì)議的運(yùn)行情況能反映英超內(nèi)部的管理機(jī)構(gòu)是否得到有效監(jiān)督,也能夠讓投資者知曉英超公司做出經(jīng)營(yíng)決策的過程,做出有效的價(jià)值判斷和投資決策。

(2)外部治理信息

外部治理是英超公司適應(yīng)外部市場(chǎng)所產(chǎn)生的一系列行為和制度安排。包括維護(hù)球迷組織、商業(yè)伙伴、足球支持者、地方社區(qū)和政府機(jī)構(gòu)等眾多利益者的關(guān)系。英超通過會(huì)議、焦點(diǎn)小組、工作組和委員會(huì)與其定期接觸,使董事會(huì)能夠做出合理的決策。如英超限制聯(lián)賽客場(chǎng)門票價(jià)格在30英鎊以內(nèi)[23],控制票價(jià)可以使客場(chǎng)球迷的數(shù)量得以穩(wěn)定,培養(yǎng)球迷忠誠(chéng)度,刺激更多消費(fèi)。

3.2.3 生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息披露

(1)新聞信息

英超新聞信息是英超新近發(fā)生的為球迷和社會(huì)所關(guān)注的具有新聞價(jià)值的信息。包含獎(jiǎng)項(xiàng)新聞信息、比賽新聞信息、社區(qū)新聞信息、轉(zhuǎn)會(huì)新聞信息、重大事項(xiàng)等多項(xiàng)新聞信息。例如獎(jiǎng)項(xiàng)新聞信息披露如英超賽季最佳進(jìn)球獎(jiǎng)、賽季最佳經(jīng)理、最佳球員、金靴獎(jiǎng)。除此之外,英超新聞信息每天都有更新,且數(shù)量至少在3條以上。2022年9月19日當(dāng)天,英超官網(wǎng)共推送4條新聞,其中一條是向伊麗莎白女王致敬,并宣布本周末的比賽全部推遲進(jìn)行。新聞信息可以讓球迷等關(guān)注英超的社會(huì)人士快速及時(shí)地了解英超近況。

(2)賽事信息

英超賽事信息是每個(gè)賽季中,與比賽相關(guān)的所有數(shù)據(jù)信息。包括英超賽程安排、比賽結(jié)果、比賽回顧、比賽積分表。賽程安排提前一個(gè)半月左右公布,如2022～2023賽季賽程于8月6日開始,英超于6月16日提前披露整個(gè)賽季的賽程。合理的賽事安排對(duì)球迷、俱樂部、贊助商等都意義重大。賽程目前委托國(guó)際IT服務(wù)公司Atos編排,前后要持續(xù)近半年。大致每年年初就會(huì)開啟下賽季的工作流程,其原則是公平公正,不偏袒任何一家俱樂部,還會(huì)綜合考慮國(guó)際比賽日、歐戰(zhàn)比賽日等各項(xiàng)賽事的日期,并咨詢球迷協(xié)會(huì)和其他利益相關(guān)者意見。英超聯(lián)賽通過合理設(shè)計(jì)賽程并提前公布賽程信息,很大程度上提升了賽程的科學(xué)性,也給消費(fèi)者足夠的時(shí)間安排購(gòu)票等相關(guān)事宜,有助于吸引球迷和贊助商的關(guān)注度。

(3)歷史文化信息

英超歷史文化信息是英超自1992年成立至今社會(huì)精神和物質(zhì)成果的總和。包括聯(lián)賽起源、所有賽季的年度比賽報(bào)告、歷史上的今天事件回顧、所有俱樂部所有賽季的球衣服飾、歷史珍貴視頻與照片。如歷史上的今天事件回顧從球員、教練生日和英超所發(fā)生的事情兩方面披露。30年來英超發(fā)展產(chǎn)生的歷史文化積淀,已是幾乎覆蓋全世界的足球超級(jí)IP,其所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)價(jià)值、文化價(jià)值、品牌價(jià)值等不斷為英超聯(lián)賽的內(nèi)涵和效益加成。

3.2.4 社會(huì)責(zé)任信息披露

(1)社會(huì)公益

英超社會(huì)公益是英超向社會(huì)捐贈(zèng)財(cái)物、免費(fèi)投入時(shí)間、精力、知識(shí)等社會(huì)活動(dòng),包括社會(huì)慈善活動(dòng)和公益事業(yè)。2019年10月17日發(fā)起一個(gè)名為“種族主義零容忍”的公益活動(dòng),致力于抵制球場(chǎng)上的種族歧視行為。2020～2021年英超年報(bào)披露慈善活動(dòng)支出5 897萬英鎊。公益事業(yè)由三部分組成,足球場(chǎng)館改善基金支出1 202萬英鎊、廣泛開展足球支持項(xiàng)目支出2 163萬英鎊、青少年足球發(fā)展和社區(qū)發(fā)展支出1億5 428萬英鎊。英超積極參與社會(huì)公益事業(yè),能夠?yàn)橘愂缕放圃黾由鐣?huì)影響力和市場(chǎng)價(jià)值。

(2)環(huán)境責(zé)任

英超環(huán)境責(zé)任是英超公司對(duì)于維護(hù)環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展所承擔(dān)的責(zé)任。包括環(huán)境保護(hù)行動(dòng)和能源排放報(bào)告。英超認(rèn)識(shí)到其環(huán)境責(zé)任的重要性,于2018年4月宣布與天空英國(guó)有限公司合作開展天空海洋救援活動(dòng)。這個(gè)活動(dòng)的目的是減少一次性塑料的使用量。英超披露環(huán)境責(zé)任信息可以提升其品牌價(jià)值,向社會(huì)展示英超作為一個(gè)體育企業(yè)的魅力,從而吸引人力、資本、技術(shù)等資源的聚集。

(3)社區(qū)信息

英超社區(qū)信息是有關(guān)足球社區(qū)的發(fā)展和建設(shè)信息,披露社區(qū)戰(zhàn)略、實(shí)施方案、項(xiàng)目明細(xì)、資金支持。社區(qū)戰(zhàn)略是利用英超聯(lián)賽和職業(yè)足球俱樂部的影響力和吸引力,激勵(lì)兒童和年輕人(5～25歲)發(fā)揮他們的潛力。社區(qū)項(xiàng)目一共包含三大計(jì)劃、十三個(gè)分項(xiàng)目,以及三大基金的支持。這三大計(jì)劃又細(xì)分為社區(qū)支持、學(xué)校支持和裝備基金支持計(jì)劃。資金支持來源包括球場(chǎng)基金、足球基金會(huì)、英超慈善基金會(huì)等,英超慈善基金會(huì)還從戰(zhàn)略報(bào)告、董事報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表等方面披露近七年的年度報(bào)告和財(cái)務(wù)信息[24]。

英超對(duì)于維系足球社區(qū)的關(guān)系和青年的培養(yǎng)十分重視,公平地向地方社區(qū)披露相關(guān)信息和配置足球發(fā)展資源,由此增加體育、教育和就業(yè)機(jī)會(huì),為緩解青少年犯罪、種族歧視等社會(huì)問題作出貢獻(xiàn)。同時(shí),社區(qū)球迷的支持、歸屬感和認(rèn)同感也成為英超足球發(fā)展的不竭動(dòng)力。

(4)人力資源信息

英超人力資源信息披露員工成本和聘用人數(shù)。員工成本包括工資和薪酬、社會(huì)保障成本、其他養(yǎng)老成本。以2020～2021賽季年報(bào)年為例,分別是1 762萬英鎊、282萬英鎊、141萬英鎊。每年每月平均聘用人數(shù)2021年182人、2020年167人。人力資源信息披露是信息使用者衡量和評(píng)價(jià)英超財(cái)務(wù)成果、經(jīng)營(yíng)狀況以及未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù),也能體現(xiàn)出英超對(duì)員工的重視與尊重,體現(xiàn)出其良好的公司聲譽(yù)。具體如表7所示。

表7 英超自愿性信息披露概況

3.3 英超職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露特點(diǎn)

3.3.1 完整披露聯(lián)賽信息

英超注重完整地披露聯(lián)賽信息,所有可能影響投資者決策的信息如財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等均得到披露。每一項(xiàng)信息至少?gòu)?～5個(gè)相關(guān)切入點(diǎn)進(jìn)行更細(xì)致和深層次地披露。這讓不同層次的信息使用者能夠多方位了解英超,加深了大眾對(duì)英超的認(rèn)知,從而吸引更廣泛的粉絲群體和社會(huì)關(guān)注,提升其在各領(lǐng)域的知名程度。

3.3.2 及時(shí)披露聯(lián)賽信息

英超注重及時(shí)地披露聯(lián)賽信息,對(duì)于要求強(qiáng)制性披露的財(cái)務(wù)信息、審計(jì)信息、董事變更等信息,確保及時(shí)披露。每年及時(shí)甚至提前公布整個(gè)賽季的年度報(bào)告。對(duì)于自愿性披露的賽程信息、治理信息等,英超提前披露30個(gè)賽季所有的賽事安排、比賽結(jié)果,并且在比賽一結(jié)束時(shí)便有賽事報(bào)告和相關(guān)新聞的及時(shí)更新。英超及時(shí)性的信息披露證明其管理層對(duì)于聯(lián)賽運(yùn)營(yíng)的積極性和行動(dòng)的高效性,有助于投資者合理判斷英超的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和投資價(jià)值,吸引全球的投資與贊助。

3.3.3 真實(shí)披露聯(lián)賽信息

英超注重真實(shí)地披露聯(lián)賽信息,對(duì)于要求強(qiáng)制性披露的財(cái)務(wù)信息,經(jīng)過德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì),均為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見,說明其無弄虛作假的情況。對(duì)于自愿性披露的信息,英超通過政府和非政府平臺(tái)非常活躍地與社會(huì)公眾及時(shí)互動(dòng),為其答疑解惑。英超真實(shí)的信息披露可以使投資者獲得可靠的信息,在公眾心中樹立良好的企業(yè)形象和商業(yè)信譽(yù),能夠吸引更多、更好的社會(huì)資源與其長(zhǎng)期合作。

3.3.4 準(zhǔn)確披露聯(lián)賽信息

英超注重準(zhǔn)確地披露聯(lián)賽信息,盡可能以簡(jiǎn)明的語(yǔ)言向投資者等陳述信息。披露內(nèi)容具有易解性,未使用冗長(zhǎng)難懂的技術(shù)性用語(yǔ),或未采用形容修辭等無法驗(yàn)證的信息表述。對(duì)于有歧義的信息,英超公司有責(zé)任說明與澄清,并有責(zé)任保證公司財(cái)務(wù)計(jì)算方式與法律條例保持統(tǒng)一,且不得隨意改動(dòng)數(shù)據(jù)。英超準(zhǔn)確的信息披露能夠減少誤導(dǎo)性陳述的發(fā)生,提高內(nèi)外部的溝通效率,使股東、投資者、員工等成員便于對(duì)英超公布信息的理解和使用。

3.3.5 公平披露聯(lián)賽信息

英超注重公平地披露聯(lián)賽信息,同時(shí)向所有投資者、股東公開信息,沒有選擇性披露而造成信息獲得不平等情況。在英超內(nèi)部,英超聯(lián)盟的所有權(quán)屬于20家俱樂部,并在其章程中規(guī)定20家俱樂部在關(guān)鍵決策上擁有平等的投票權(quán)。在英超外部,所有球迷、投資者、地方社區(qū)和政府機(jī)構(gòu)等均可以通過官方網(wǎng)站公平獲得信息。這有助于維護(hù)市場(chǎng)交易的平等和保護(hù)中小投資者的利益,也體現(xiàn)出尊重不同地區(qū)不同職業(yè)的所有球迷,與他們維護(hù)良好的長(zhǎng)期關(guān)系。

4 結(jié)語(yǔ)

職業(yè)足球聯(lián)賽信息披露是涵蓋足球協(xié)會(huì)、聯(lián)賽聯(lián)盟、俱樂部聯(lián)賽等各級(jí)信息披露主體,通過政府和非政府平臺(tái)渠道,向投資者和社會(huì)公眾公布與職業(yè)足球聯(lián)賽有關(guān)的強(qiáng)制性和自愿性信息,并減少聯(lián)賽內(nèi)等外信息不對(duì)稱的治理機(jī)制。這不僅可以從英超內(nèi)部降低股東、投資者與管理層的信息不對(duì)稱,也可以在英超外部增加社會(huì)公眾的監(jiān)督。

雖然中超職業(yè)足球聯(lián)賽并非上市公司,但英超聯(lián)賽信息披露的情況對(duì)于提升中超聯(lián)賽的治理與發(fā)展提供了很好的思路和借鑒。第一,中超聯(lián)賽應(yīng)該重視系統(tǒng)性信息披露,從強(qiáng)制性和自愿性信息兩個(gè)方面,多維度地向社會(huì)公布中超年報(bào)、重大事項(xiàng)、賽事新聞等信息,使投資者、球迷等各利益相關(guān)者更全面地了解中超聯(lián)賽。第二,中超還應(yīng)該注重信息披露的數(shù)量與質(zhì)量,真實(shí)、準(zhǔn)確、公平、及時(shí)、完整地進(jìn)行信息披露。第三,足協(xié)和體育行政部門應(yīng)該加強(qiáng)信息披露政策引導(dǎo)和規(guī)范,才能使聯(lián)賽和各俱樂部具有這方面更強(qiáng)的意識(shí)。由此,中超才能提供給投資者更有價(jià)值的信息,吸引更多優(yōu)秀和富有戰(zhàn)略眼光的投資者,提升品牌價(jià)值。這也能加強(qiáng)外界對(duì)于中超聯(lián)賽內(nèi)部的監(jiān)管,規(guī)范足球市場(chǎng)的有序運(yùn)行。在未來的研究中,可以用定量與定性結(jié)合的方法對(duì)我國(guó)體育俱樂部信息披露的政策規(guī)范、體育俱樂部信息披露存在的問題等方面進(jìn)行更深入和細(xì)致的研究。