OFDI 對(duì)制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)影響研究
——基于環(huán)境規(guī)制的門檻效應(yīng)

沈 喆， 惠男男

（浙江科技學(xué)院， 浙江 杭州 310000）

0 引言

長(zhǎng)期的粗放型發(fā)展模式已成為制造業(yè)企業(yè)的常態(tài)，這不但加重了生態(tài)環(huán)境的負(fù)擔(dān)，還與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略背道而馳。為此國(guó)家提出了碳達(dá)峰與碳中和的任務(wù)目標(biāo)，旨在倡導(dǎo)建立低碳循環(huán)發(fā)展的綠色經(jīng)濟(jì)體系，警示著我們環(huán)境問題的緊迫性。在當(dāng)前背景下，制造業(yè)企業(yè)的綠色化轉(zhuǎn)型已成為當(dāng)務(wù)之急，如何實(shí)施綠色創(chuàng)新以提高生產(chǎn)技術(shù)水平、減少能源消耗和環(huán)境污染，已經(jīng)成為政府和學(xué)界的關(guān)注焦點(diǎn)之一?！笆奈濉币?guī)劃指出，要加快關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程，完善綠色制造體系，建立健全市場(chǎng)為導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系。

制造業(yè)企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基石，隨著中國(guó)在國(guó)際投資舞臺(tái)上的地位不斷攀升，對(duì)外直接投資（OFDI）規(guī)模也隨之?dāng)U大，為制造業(yè)企業(yè)提升綠色創(chuàng)新提供了新的機(jī)遇。環(huán)境規(guī)制是企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新的源動(dòng)力[1]，因此在環(huán)境規(guī)制視角下，OFDI 如何具體影響制造業(yè)企業(yè)的綠色創(chuàng)新將是本文的研究重點(diǎn)。

1 理論分析與研究假設(shè)

OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)受諸多因素影響，例如區(qū)位選擇、制度環(huán)境以及企業(yè)吸收能力等[2-4]。環(huán)境規(guī)制在此過程中同樣扮演著至關(guān)重要的角色，其目的是減輕企業(yè)生產(chǎn)過程中導(dǎo)致的環(huán)境污染問題，體現(xiàn)了政府的干預(yù)意圖[5]，凸顯了政府對(duì)綠色發(fā)展的重視程度。不同強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制會(huì)使OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)不同影響。

1.1 低環(huán)境規(guī)制下OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

低強(qiáng)度環(huán)境規(guī)制下，市場(chǎng)受到的制度沖擊較小，多數(shù)高能耗、高污染的制造業(yè)企業(yè)受到的影響較為有限。積極參與OFDI 的只有少數(shù)致力于進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的環(huán)境友好型企業(yè)與積極響應(yīng)國(guó)家綠色發(fā)展政策的國(guó)有企業(yè)，其他企業(yè)即使進(jìn)行對(duì)外直接投資，更多會(huì)選擇向發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行順梯度OFDI。對(duì)發(fā)展中國(guó)家低端價(jià)值鏈的鎖定，可以有效地降低生產(chǎn)成本以及實(shí)現(xiàn)資源的高效利用[6]。高能耗、高污染的生產(chǎn)環(huán)節(jié)向國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，促使企業(yè)從勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型的轉(zhuǎn)型，推動(dòng)了企業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)污染行為帶來的資金“擠出效應(yīng)”逐漸減輕，綠色研發(fā)投入得到增加，一定程度上激發(fā)了企業(yè)綠色創(chuàng)新的可能性[7]。

1.2 高環(huán)境規(guī)制下OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

在高強(qiáng)度環(huán)境規(guī)制下，制造業(yè)企業(yè)面臨著成本上升和競(jìng)爭(zhēng)加劇的巨大挑戰(zhàn)，擁有先進(jìn)綠色技術(shù)的企業(yè)可以依靠成本優(yōu)勢(shì)率先占據(jù)市場(chǎng)份額。高能耗、高污染企業(yè)不得不采取相應(yīng)措施以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。生產(chǎn)環(huán)節(jié)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移能夠一定程度緩解困境，而生產(chǎn)成本的降低并不會(huì)從根本上改變企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，只有依靠先進(jìn)的綠色技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)才能在多變的市場(chǎng)環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，并占據(jù)主動(dòng)地位[8]。因此，以市場(chǎng)、技術(shù)尋求為動(dòng)機(jī)的OFDI 成為企業(yè)的首選。企業(yè)對(duì)外直接投資的過程是企業(yè)自身與東道國(guó)技術(shù)網(wǎng)絡(luò)相融合的過程，其間便可能引發(fā)相似的創(chuàng)新，進(jìn)而完善企業(yè)自身的創(chuàng)新系統(tǒng)[9]。東道國(guó)技術(shù)網(wǎng)絡(luò)的嵌入使企業(yè)接觸到來自東道國(guó)的綠色知識(shí)，對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)的深入?yún)⑴c有助于綠色知識(shí)、綠色技術(shù)等無形資產(chǎn)得到進(jìn)一步吸收和消化。最終，通過內(nèi)部制度安排逆向溢出至母公司，實(shí)現(xiàn)有價(jià)值的綠色知識(shí)和綠色技術(shù)的融合[10]，激發(fā)了企業(yè)內(nèi)部全新的綠色創(chuàng)新資源的涌現(xiàn)，進(jìn)一步提升了企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。

基于上述分析，本文提出假設(shè)1：對(duì)外直接投資對(duì)制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平影響是動(dòng)態(tài)的，具有環(huán)境規(guī)制的門檻效應(yīng)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

考慮到疫情對(duì)于企業(yè)OFDI 及其經(jīng)營(yíng)的沖擊，為了規(guī)避疫情對(duì)于研究的影響，確保研究的可信度，本文選取2012—2019 年A 股所有制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象。按照以下標(biāo)準(zhǔn)對(duì)樣本進(jìn)行處理：剔除交易異常上市公司（包括ST 以及*ST）；剔除2012 年之后成立的公司避免反向因果關(guān)系；剔除核心變量數(shù)據(jù)缺失的樣本。具體數(shù)據(jù)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》及地級(jí)市政府工作報(bào)告。

2.2 變量定義

2.2.1 被解釋變量：綠色創(chuàng)新（GI）

為更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)當(dāng)前的實(shí)際創(chuàng)新能力，本文采用上市公司綠色創(chuàng)新專利授權(quán)數(shù)量作為反映綠色創(chuàng)新產(chǎn)出水平的指標(biāo)。通過國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的數(shù)據(jù)庫(kù)(www.pss-system.gov)得到綠色專利數(shù)據(jù)后，本文借鑒齊紹洲的專利指標(biāo)構(gòu)建方法，將企業(yè)的綠色專利授權(quán)數(shù)加1 后進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，最終形成企業(yè)綠色創(chuàng)新指標(biāo)。數(shù)值越大，表示企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平越高。

2.2.2 解釋變量：對(duì)外直接投資（OFDI）

基于OFD 數(shù)據(jù)的可得性考慮，本文使用企業(yè)當(dāng)年度OFDI 累計(jì)總額的對(duì)數(shù)反映企業(yè)對(duì)外直接投資程度。使用OFDI 累計(jì)總額的原因在于它能更加貼近企業(yè)外國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值，該數(shù)值越大，意味著企業(yè)在東道國(guó)進(jìn)行學(xué)習(xí)具有更大的范圍與深度。業(yè)在東道國(guó)進(jìn)行學(xué)習(xí)有著更大的范圍與深度。

2.2.3 閾值變量：環(huán)境規(guī)制（ER）

本文參考Xie 等的分類方法，將環(huán)境規(guī)制分為市場(chǎng)激勵(lì)型與命令控制型。市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制是政府借助市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與價(jià)格優(yōu)勢(shì)來引導(dǎo)企業(yè)的排污決策，主要包括超標(biāo)排污費(fèi)、污染治理補(bǔ)貼、環(huán)保稅等；命令控制型環(huán)境規(guī)制是政府通過制定政策法規(guī)來硬性約束企業(yè)的排污行為，如技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、排污標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定等。鑒于兩種規(guī)制工具的不同特點(diǎn)，本文分別采用不同指標(biāo)來衡量?jī)煞N環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度。

1）市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制（ER1）。本文參考了宋德勇等的方法，以企業(yè)所在地級(jí)市工作報(bào)告中與激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制相關(guān)的詞匯占比與該企業(yè)產(chǎn)值占各企業(yè)總產(chǎn)值的比重的乘積作為環(huán)境規(guī)制測(cè)度指標(biāo)，增強(qiáng)了該指標(biāo)的企業(yè)差異性[13]。為了便于觀測(cè)，本文將該指標(biāo)進(jìn)行10 000 倍放大處理，數(shù)值越大則意味著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越大。

2）命令控制型環(huán)境規(guī)制（ER2）。即根據(jù)廢水、SO2氣體等多種污染物組成的指標(biāo)體系來反映政策效果。綜合指標(biāo)越大，各污染物排放越嚴(yán)重，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越弱?；诟魑廴疚锱欧诺膰?yán)重程度及數(shù)據(jù)可得性，本文選取企業(yè)所在地級(jí)市的工業(yè)廢水、工業(yè)SO2和工業(yè)煙（粉）塵作為污染物樣本，并借鑒傅京燕和李麗莎的方法衡量環(huán)境規(guī)制。首先，對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行數(shù)學(xué)變換，達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化處理，以消除指標(biāo)間不可分度性與矛盾性。

本文以0～1 的取值范圍對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行線性標(biāo)準(zhǔn)化。

式中：UEij為i 市j 污染物指標(biāo)的原值；max（UEj）和min（UEij）分別為各省份污染物j 指標(biāo)的最大值和最小值；UEsij為指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值。

其次，計(jì)算各指標(biāo)的調(diào)整系數(shù)，即各指標(biāo)的權(quán)重。考慮到不同城市之間排污比重不同，對(duì)于同一省份內(nèi)，不同污染物的排放程度也存在差異。因此，對(duì)每個(gè)城市內(nèi)各項(xiàng)指標(biāo)賦予不同權(quán)重，以反映各城市污染物治理力度的變化。計(jì)算公式如下：

式中：Wj為i 市j 污染物的排放；Eij占全國(guó)同類污染物排放總量（∑Ej）的比重（Eij/∑Ej）與i 市的總產(chǎn)值占各城市總產(chǎn)值（∑Qj）的比重（Qi/∑Qj）之比。

最后，將各指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值和權(quán)重進(jìn)行測(cè)算，得出環(huán)境規(guī)制的綜合指數(shù)[14]。

2.2.4 控制變量

為了使研究更具有可靠性，對(duì)其他影響企業(yè)的變量進(jìn)行了控制，包括企業(yè)規(guī)模、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、所有制特征、資本密集度、托賓Q 以及研發(fā)強(qiáng)度，具體定義見表1。

表1 控制變量定義

2.3 模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)假設(shè)1，考察環(huán)境規(guī)制視角下OFDI 影響制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)演化特征，本文借鑒了Hansen 提出的面板門檻數(shù)據(jù)模型，構(gòu)建了門檻計(jì)量模型：

式中：GI 為被解釋變量，表示企業(yè)i 在t 年的綠色創(chuàng)新水平；OFDI 為核心解釋變量，表示企業(yè)i 在t 年的對(duì)外直接投資程度；為企業(yè)i 所在地級(jí)市在t 年的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，γ 為門檻值，為指標(biāo)函數(shù)，該模型以環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度作為門檻變量；Control 為企業(yè)層面的控制變量；表示企業(yè)固定效應(yīng)，表示年份固定效應(yīng)，表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.4 實(shí)證結(jié)果與分析

2.4.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

表2 是對(duì)觀察年期間具有OFDI 行為的制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行描述性分析，并列出了所有原始變量的觀測(cè)數(shù)、平均值、中位數(shù)、方差以及最大、最小值。在整個(gè)樣本中，共包含了具有OFDI 行為的企業(yè)525 家，觀測(cè)值4 200 個(gè)。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

從描述性統(tǒng)計(jì)表可以看出，制造業(yè)上市企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平的均值僅為0.504，中位數(shù)更是為0。說明樣本內(nèi)制造業(yè)上市企業(yè)的整體綠色創(chuàng)新水平相對(duì)較低，甚至超過半數(shù)的制造業(yè)企業(yè)并沒有表現(xiàn)出綠色創(chuàng)新的跡象。核心解釋變量的標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明不同企業(yè)之間在OFDI 水平方面存在較大的差異。兩項(xiàng)環(huán)境規(guī)制的平均值分別為0.031 與0.450，說明政府在環(huán)境問題的干預(yù)程度相對(duì)較低。其余變量的描述性統(tǒng)計(jì)與現(xiàn)有研究基本一致。

2.4.2 門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

在門檻回歸前，本文基于漢森的Bootstrap 分析法，進(jìn)行400 次Bootstrap 自抽樣，得到相應(yīng)P 值，從而確定OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新的影響中環(huán)境規(guī)制的門檻個(gè)數(shù)。鑒于市場(chǎng)激勵(lì)型與指令控制型環(huán)境規(guī)制的不同特點(diǎn)，本文分別考察了兩者的門檻效應(yīng)。結(jié)果如表3所示，兩種環(huán)境規(guī)制的門檻效應(yīng)均顯著，且均通過了單一門檻檢驗(yàn)，未通過雙重、三重門檻檢驗(yàn)。因此，本文將以單一門檻模型為基礎(chǔ)，對(duì)上述兩種環(huán)境規(guī)制進(jìn)行回歸分析。

表3 門檻檢驗(yàn)結(jié)果

市場(chǎng)激勵(lì)型和指令控制型環(huán)境規(guī)制的單一門檻回歸結(jié)果見表4。當(dāng)市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制較弱時(shí)，OFDI 系數(shù)為0.004 5，在5%的水平下顯著為正。隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的提高，當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度高于其門檻值0.306 8 時(shí)，OFDI 作用顯著且強(qiáng)度明顯增大（0.019 2），表明在高強(qiáng)度的市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制下，OFDI 更有利于提高企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。

表4 環(huán)境規(guī)制門檻回歸結(jié)果

命令控制型環(huán)境規(guī)制的指標(biāo)值與環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度呈負(fù)相關(guān)。因此，表4 中OFDI-1 至OFDI-2 的系數(shù)反映了命令控制型環(huán)境規(guī)制從強(qiáng)到弱的變化趨勢(shì)。當(dāng)命令控制型環(huán)境規(guī)制低于0.014 9（即高強(qiáng)度）時(shí)，OFDI系數(shù)為0.013 6，在5%水平下顯著為正；當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度較低時(shí)，OFDI 系數(shù)下降明顯但仍顯著為正。表明當(dāng)命令控制型環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度較弱時(shí)，OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用有限，而當(dāng)環(huán)境規(guī)制較強(qiáng)時(shí)，OFDI更能推動(dòng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平的提升。

無論是市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制還是命令控制型環(huán)境規(guī)制，都能在一定程度上推動(dòng)OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新的影響，尤其在高強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制下，OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升效果更明顯。在環(huán)境規(guī)制較弱時(shí)，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)利益、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響有限，只有少數(shù)企業(yè)會(huì)以獲取綠色創(chuàng)新為動(dòng)機(jī)進(jìn)行OFDI；伴隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的增強(qiáng)，企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，更多企業(yè)會(huì)出于提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、減少環(huán)境規(guī)制帶來的負(fù)面影響的考慮，將獲取綠色創(chuàng)新資源作為OFDI 的主要?jiǎng)訖C(jī)。因此，在這種情況下OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用會(huì)更明顯。

為提高模型的可信度，本文對(duì)比了門檻模型在無控制變量（列2、列4）的情況，結(jié)果顯示單一門檻效應(yīng)仍然存在，且回歸結(jié)果與前文的結(jié)論保持一致。

2.4.3 門檻模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確保模型的穩(wěn)健性以及減少偶然性對(duì)結(jié)論的影響，本文采用替換核心解釋變量的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文使用企業(yè)OFDI 總額除以企業(yè)員工數(shù)的余數(shù)再取對(duì)數(shù)來替代企業(yè)OFDI 變量。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，市場(chǎng)激勵(lì)型與命令控制型環(huán)境規(guī)制仍然表現(xiàn)出單一門檻效應(yīng)，且門檻區(qū)間內(nèi)OFDI 對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用強(qiáng)度與趨勢(shì)變化較小，維持了門檻模型研究結(jié)果的穩(wěn)健性。

3 結(jié)論與政策建議

本文基于2012—2019 年中國(guó)制造業(yè)企業(yè)面板數(shù)據(jù)，采用面板門檻模型，研究了環(huán)境規(guī)制視角下OFDI對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)影響。研究結(jié)果表明：

1）對(duì)外直接投資對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有正向促進(jìn)作用；

2）無論是市場(chǎng)激勵(lì)型還是命令控制型環(huán)境規(guī)制，環(huán)境規(guī)制的單一門檻效應(yīng)均顯著，且在低強(qiáng)度環(huán)境規(guī)制下，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用較弱；在高強(qiáng)度環(huán)境規(guī)制下，OFDI 更能夠促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。

本文研究結(jié)果在一定程度上豐富了OFDI 與綠色創(chuàng)新的研究，基于環(huán)境規(guī)制角度揭示了OFDI 對(duì)于綠色創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)促進(jìn)效應(yīng)，對(duì)于新時(shí)代下OFDI 對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響具有一定的參考價(jià)值。根據(jù)以上結(jié)論，本文提出了以下政策建議：第一，由于OFDI 對(duì)于企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用的存在，政府應(yīng)該積極鼓勵(lì)制造業(yè)企業(yè)更多以技術(shù)尋求為投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行對(duì)外直接投資，通過積極獲取國(guó)外先進(jìn)綠色理念與綠色技術(shù)，通過逆向技術(shù)溢出促進(jìn)自身綠色創(chuàng)新水平；第二，由于OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新具有顯著的環(huán)境規(guī)制門檻效應(yīng)，在不同的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度下，OFDI 對(duì)綠色創(chuàng)新的影響具有差異性。因此，政府應(yīng)當(dāng)重視環(huán)境規(guī)制與投資戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)，選擇適當(dāng)強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制，充分發(fā)揮環(huán)境規(guī)制的門檻效應(yīng)。