企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

張 磊

一、引言

破產(chǎn)重組是指當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資不抵債的情況，可以向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重組，一旦申請(qǐng)成功，那么債權(quán)人就不能向企業(yè)催逼債務(wù)。法律允許，破產(chǎn)重組是市場經(jīng)濟(jì)體制下的產(chǎn)物，其在化解企業(yè)債務(wù)危機(jī)，挽救有價(jià)值、有生存希望的企業(yè)，盤活破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)，穩(wěn)定就業(yè)，保護(hù)債務(wù)人利益、社會(huì)利益等方面發(fā)揮著非常重要的作用。申請(qǐng)破產(chǎn)重組的企業(yè)雖然已經(jīng)資不抵債，但是又具有一定的維持價(jià)值以及再生希望，這種情況下，各方利害關(guān)系人在法院的主持與參與下，就債務(wù)問題、業(yè)務(wù)經(jīng)營等問題達(dá)成重組方案，從而幫助企業(yè)擺脫經(jīng)營困境，再次具備生存能力。企業(yè)破產(chǎn)重組危機(jī)重重，各方利益主體會(huì)激烈交鋒、妥協(xié)，很容易因?yàn)槟承┰驅(qū)е缕飘a(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)失控，從而不得不接受破產(chǎn)重組失敗的結(jié)局。鑒于此，對(duì)于企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)進(jìn)行探討十分有必要，通過全面識(shí)別破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)所在，探討風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，從而給企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)提供參考借鑒。

二、企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)成因復(fù)雜且類別較多，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)比較麻煩，對(duì)于破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的識(shí)別分析，這是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的基礎(chǔ)性以及前提性工作。通過對(duì)相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，加上對(duì)一些破產(chǎn)重組典型案例進(jìn)行分析，本文將企業(yè)破產(chǎn)重組領(lǐng)域的典型風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別如下：

1.定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)破產(chǎn)重組領(lǐng)域的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，破產(chǎn)重組涉及到大量的資產(chǎn)評(píng)估工作，如何進(jìn)行定價(jià)具有一定的難度，如果所選擇的定價(jià)方法不合適，就會(huì)出現(xiàn)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，繼而影響破產(chǎn)重組方案的落實(shí)。舉例來說，債權(quán)人、債務(wù)人因?yàn)槔嬖V求不一致，對(duì)于破產(chǎn)重組資產(chǎn)定價(jià)方法的選擇肯定會(huì)有分歧，如果相互之間沒有達(dá)成一致，定價(jià)方法選擇不當(dāng)，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格無法真實(shí)反映，繼而影響破產(chǎn)重組工作。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)

破產(chǎn)重組的主要成因是資不抵債，簡單來說就是現(xiàn)金流不夠維持企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，在這種情況下，融資肯定是破產(chǎn)重組工作中的核心點(diǎn)，如果能夠順利融資，那么融資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大降低，反之則會(huì)導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)的加劇。企業(yè)破產(chǎn)重組過程中，融資難度很大，投資人、債權(quán)人等出于各種考慮，并不愿意對(duì)破產(chǎn)重組企業(yè)融資，或者說融資條件非?？量蹋瑢?duì)賭協(xié)議、較高的融資成本等等，這些都會(huì)一定程度放大融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)破產(chǎn)重組存在巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)重組很多工作需要依法依規(guī)推進(jìn)，涉及到很多法律條款，不同利益主體所簽署的協(xié)議可能有法律漏洞，法律風(fēng)險(xiǎn)無處不在。從這一角度來說，法律風(fēng)險(xiǎn)是指破產(chǎn)重組工作推進(jìn)過程中，因?yàn)檫`反相關(guān)法律法規(guī)或者因?yàn)檫_(dá)成的破產(chǎn)重組協(xié)議存在法律漏洞而導(dǎo)致的破產(chǎn)重組失敗風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說，破產(chǎn)重組協(xié)議中存在明顯損害某一方利益的情況，使用的法律條款存在不當(dāng)情況等，這肯定會(huì)導(dǎo)致法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

4.整合風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)破產(chǎn)重組是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，申請(qǐng)破產(chǎn)、各方達(dá)成妥協(xié)僅僅是萬里長征第一步，破產(chǎn)重組后整合風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視。目前企業(yè)破產(chǎn)重組整合環(huán)節(jié)存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)整合、財(cái)務(wù)整合、資源整合等方面存在各種風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)整合不順利的情況，各種整合風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)集中爆發(fā)。舉例來說，破產(chǎn)重組的資源整合方面，如果各類資源整合出現(xiàn)協(xié)同不夠的情況，資源利用效率就會(huì)比較低，這會(huì)導(dǎo)致巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)不足

企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)專業(yè)性、技術(shù)性、實(shí)踐性很強(qiáng)，要做好破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作難度較大，目前不少企業(yè)在破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面存在較大短板，具體闡述如下：

1.破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警不夠及時(shí)

企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，但是很多企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱、缺少預(yù)警機(jī)制等問題，在風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別預(yù)警方面存在較大的不足，由此導(dǎo)致了很多風(fēng)險(xiǎn)在萌芽狀態(tài)無法及時(shí)被發(fā)現(xiàn)、被干預(yù)，這會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)重組工作遭受巨大阻礙。舉例來說，企業(yè)破產(chǎn)重組實(shí)施主體對(duì)于破產(chǎn)重組工作中存在的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠充分，抱有各種僥幸心理，忽視審計(jì)工作的有效開展，這就會(huì)導(dǎo)致很多風(fēng)險(xiǎn)無法及時(shí)識(shí)別，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作非常被動(dòng)。

2.破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不夠精準(zhǔn)

破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)很多，有的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率高，有的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率小，有的風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害較大，有的風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害較小，對(duì)于不同的風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估，然后才能制定切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)策略，否則會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)判而采用錯(cuò)誤的應(yīng)對(duì)措施，出現(xiàn)應(yīng)對(duì)效果不理想的問題。目前在破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，普遍存在評(píng)估模型簡單，評(píng)估簡單粗暴的問題，評(píng)估人員更多的依靠主觀經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行評(píng)估，依靠不夠全面細(xì)致的數(shù)據(jù)信息評(píng)估，而不是構(gòu)建量化分析的發(fā)數(shù)據(jù)模型來進(jìn)行評(píng)估，這樣的做法定然會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的失真，而據(jù)此來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，肯定出現(xiàn)應(yīng)對(duì)效果不理想的情況。

3.破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施低效

當(dāng)前企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施單一低效的問題十分突出，不同破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)需要采用不同的應(yīng)對(duì)策略，如果應(yīng)對(duì)措施缺少針對(duì)性，那么很難有效應(yīng)對(duì)各種破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)。目前一些企業(yè)破產(chǎn)重組過程中，面對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)所采用的應(yīng)對(duì)措施基本一致，總是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后，才會(huì)被動(dòng)地進(jìn)行應(yīng)對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁等措施運(yùn)用得較少。實(shí)踐證明，僅僅是破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后的被動(dòng)承受，不僅會(huì)影響到破產(chǎn)重組工作的順利推進(jìn)，同時(shí)還會(huì)給各方帶來巨大的損失。

4.破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力不足

破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)不僅需要企業(yè)有經(jīng)驗(yàn)豐富、能力突出，能夠游刃有余地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控的專業(yè)人員，同時(shí)也需要相關(guān)企業(yè)具有破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面的制度安排、知識(shí)儲(chǔ)備、應(yīng)對(duì)能力等。目前不少企業(yè)缺少破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面的專業(yè)人才，在開展破產(chǎn)重組工作的時(shí)候，沒有專人來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作，相關(guān)工作人員缺少風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面的經(jīng)驗(yàn)、技能，表現(xiàn)為無法準(zhǔn)確識(shí)別破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)，無法有效應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。

四、企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)管控措施

企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)管控需要多措并舉，針對(duì)上文所談到的各種不足，基于風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)涵，本文認(rèn)為需要做好以下幾點(diǎn)來管控好破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)：

1.完善破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的上策在預(yù)防，即從源頭采取有效措施，降低破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，這樣更有利于破產(chǎn)重組工作的順利推進(jìn)。這意味著需要完善破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，通過選擇具有敏感性的預(yù)警指標(biāo)，對(duì)于各種潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)預(yù)警，這樣可以給風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)提供寶貴的準(zhǔn)備時(shí)間，從而做到在風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生之時(shí)就進(jìn)行處理。企業(yè)應(yīng)對(duì)于破產(chǎn)重組中可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分論證、全面識(shí)別，并制定破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)因素表，對(duì)照檢查各類風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，就及時(shí)啟動(dòng)預(yù)案進(jìn)行應(yīng)對(duì)。另外企業(yè)需要利用好審計(jì)監(jiān)督手段來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警，通過全面審計(jì)破產(chǎn)重組相關(guān)資料、各項(xiàng)工作部署來確定風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。

2.精準(zhǔn)評(píng)估破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)

上文已經(jīng)談到企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)種類多，不同的風(fēng)險(xiǎn)危害、性質(zhì)、發(fā)生概率等方面存在客觀差異性，這就需要對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估。破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要做到定性評(píng)估以及量化評(píng)估的有機(jī)結(jié)合，不僅要依靠評(píng)估人員的主觀經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也需要借助于大數(shù)據(jù)模型定量分析，以確保評(píng)估結(jié)果的真實(shí)性、全面性，從而給破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的選擇提供依據(jù)。另外，為了確保破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估信度、效度，還需要做到評(píng)估所需要的數(shù)據(jù)詳實(shí)，通過多種渠道搜集相關(guān)數(shù)據(jù)，滿足評(píng)估工作開展的需要。

3.創(chuàng)新破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施需要多樣化，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)采用不同的措施，以確保有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后所帶來的損失。舉例來說，有的破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)不僅發(fā)生的可能性很小，而且發(fā)生之后所帶來的危害也比較小，這種風(fēng)險(xiǎn)可以置之不理。有的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率較大，帶來的危害也很大，這種風(fēng)險(xiǎn)就需要被重點(diǎn)關(guān)注，集中主要精力來應(yīng)對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)?？偟膩碚f，破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施方面，需要統(tǒng)籌兼顧風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、分散、轉(zhuǎn)嫁、承受等多種措施，做好各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，從而全面提升應(yīng)對(duì)效果。

4.提升破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力

企業(yè)需要著力提升破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，一方面是要根據(jù)這一工作開展的需要，加強(qiáng)專業(yè)人才的引進(jìn)，積極開展員工培訓(xùn)，從而構(gòu)建起高水平、高能力破產(chǎn)重組隊(duì)伍，更好地去應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說，員工培訓(xùn)方面，組織員工參加破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)案例培訓(xùn)，讓員工補(bǔ)齊風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面的短板，能夠面對(duì)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)，采取切實(shí)有效的應(yīng)對(duì)措施；另一方面，企業(yè)需要正視破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)管控制度建設(shè)、知識(shí)管理等方面持續(xù)發(fā)力，提升破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作的規(guī)范性，對(duì)于相關(guān)工作內(nèi)容進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)于工作流程進(jìn)行完善

五、結(jié)語

破產(chǎn)重組是當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)體制下的一項(xiàng)常規(guī)性、制度性安排，在市場競爭不斷加劇，企業(yè)經(jīng)營壓力不斷攀升的情況下，每年都有大量的破產(chǎn)重組事件發(fā)生，企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)因此成為了商業(yè)領(lǐng)域廣受關(guān)注的一個(gè)課題。對(duì)于破產(chǎn)重組企業(yè)來說，需要正視破產(chǎn)重組領(lǐng)域客觀存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，投入更多的人力物力來補(bǔ)齊風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)短板，繼而給破產(chǎn)重組工作的順利推進(jìn)提供良好的保障。文中所提出的策略主要涉及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)措施創(chuàng)新、應(yīng)對(duì)能力提升等，這幾個(gè)措施需要統(tǒng)籌兼顧。與此同時(shí)，考慮到破產(chǎn)重組工作推進(jìn)過程中會(huì)存在各種不確定性，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)來做好其它方面的配套工作，以確保破產(chǎn)重組的成功。當(dāng)前企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面的理論研究相對(duì)較少，部分企業(yè)因?yàn)槿鄙倮碚撝笇?dǎo)而在破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面走了不少彎路，未來需要持續(xù)加強(qiáng)對(duì)這一課題的深入研究與探討，不斷探尋總結(jié)做好此項(xiàng)工作的內(nèi)在規(guī)律及技巧，以有效推動(dòng)企業(yè)破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)水平的進(jìn)一步提升。