新形勢(shì)下制造企業(yè)融資困難成因分析與對(duì)策探討

何俞凱

摘要：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，制造業(yè)企業(yè)在設(shè)備現(xiàn)代化、技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)、外國(guó)投資和其他戰(zhàn)略安排方面需要強(qiáng)有力的資金支持。因此，必須準(zhǔn)備足夠的資源來應(yīng)對(duì)各種可能的影響。制造業(yè)作為中國(guó)第二大產(chǎn)業(yè)，在中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，制造業(yè)企業(yè)在改革浪潮中面臨著更大的挑戰(zhàn)。資本競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，而資本問題的關(guān)鍵是融資。鑒于中國(guó)制造業(yè)公司目前的財(cái)務(wù)狀況，仍然存在許多問題，影響制造業(yè)公司的進(jìn)一步發(fā)展和成長(zhǎng)。目前，除了幾家上市公司和信譽(yù)良好的公司可以在資本和金融市場(chǎng)上進(jìn)行大規(guī)模融資外，大多數(shù)制造業(yè)公司仍需要依靠自身資源整合，尋找其他有效的融資方式，滿足各種資金需求。文章從制造企業(yè)現(xiàn)狀出發(fā)，分析了制造企業(yè)在融資方面存在的問題，并針對(duì)這些問題提出了幾點(diǎn)解決建議，以期為制造企業(yè)在融資過程中提供參考。

關(guān)鍵詞：制造業(yè)；融資；分析原因；對(duì)策探討

一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下制造業(yè)企業(yè)融資的重要性

（一）“制造強(qiáng)國(guó)”的建設(shè)要求必須加強(qiáng)對(duì)制造業(yè)的金融支持

制造業(yè)是一種利用原材料和其他資源通過生產(chǎn)和生活將其轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品的行業(yè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)生產(chǎn)的適當(dāng)定義是“指物理或化學(xué)變化后的新產(chǎn)品，無論是能源驅(qū)動(dòng)或手動(dòng)生產(chǎn)機(jī)器的生產(chǎn)，無論產(chǎn)品是批發(fā)還是零售，都被視為生產(chǎn)”。能源、熱能、天然氣和水的生產(chǎn)和開采、生產(chǎn)和供應(yīng)構(gòu)成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)2017年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)分類》和中國(guó)制造業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，包括食品業(yè)、紡織業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、化工制造業(yè)等31大類，橡膠和塑料制造業(yè)以及金屬制品業(yè)。在2019年中國(guó)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的第31類中，大型子產(chǎn)業(yè)（以總資產(chǎn)衡量）包括計(jì)算機(jī)、電信和其他電子制造業(yè)（11.30萬億元）、汽車業(yè)（8.08萬億元），制造業(yè)化工原料及化工產(chǎn)品（7.32萬億元）、電機(jī)機(jī)械業(yè)（6.98萬億元）、煉鐵軋鋼業(yè)（6.57萬億元）、非金屬工業(yè)（5.47萬億元），有色金屬冶煉及軋鋼工業(yè)（4.93萬億元）等。

制造業(yè)是中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基石。對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展繁榮和社會(huì)和諧穩(wěn)定具有重要意義。長(zhǎng)期以來，中國(guó)制造業(yè)增加值規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，約占GDP的30%，但受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、現(xiàn)代化和發(fā)展的影響，到2020年，中國(guó)生產(chǎn)增加值達(dá)到26.59萬億元，居世界首位。然而，與全球制造業(yè)先進(jìn)水平相比，中國(guó)制造業(yè)“大而不強(qiáng)”的問題顯而易見。中國(guó)制造業(yè)長(zhǎng)期處于全球生產(chǎn)鏈的中間和底部，“自主創(chuàng)新潛力、資源效率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平、信息水平、質(zhì)量和績(jī)效存在明顯差距”（引用《中國(guó)2025》）。2012年5月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中國(guó)2025》，我們實(shí)施了一項(xiàng)全面戰(zhàn)略，以促進(jìn)能力建設(shè)，并提出，通過三十年的努力，努力將中國(guó)建設(shè)成為引領(lǐng)全球制造業(yè)發(fā)展的生產(chǎn)力?！爸圃鞓I(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是國(guó)家建設(shè)的基礎(chǔ)，是國(guó)家振興的工具，是國(guó)家強(qiáng)盛的基礎(chǔ)”，體現(xiàn)了中國(guó)制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位?！吨袊?guó)2025》作為制造業(yè)第一個(gè)十年行動(dòng)計(jì)劃，確定了戰(zhàn)略任務(wù)和優(yōu)先事項(xiàng)，如提高國(guó)家制造業(yè)的創(chuàng)新能力、促進(jìn)信息和工業(yè)化的深度融合以及全面促進(jìn)生產(chǎn)。

2021年3月發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)“十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要”確認(rèn)了“深入實(shí)施能源生產(chǎn)戰(zhàn)略”，該方案確立了發(fā)展“生產(chǎn)能力”的戰(zhàn)略重點(diǎn)，以便：“尊重自律、安全和效率，支持工業(yè)基礎(chǔ)的現(xiàn)代化和產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化，保持制造業(yè)比重的基本穩(wěn)定，提高制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，支持制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”加強(qiáng)基礎(chǔ)工業(yè)能力建設(shè)，提高工業(yè)供應(yīng)鏈的現(xiàn)代化水平。支持制造業(yè)的優(yōu)化和現(xiàn)代化，并在制造業(yè)實(shí)施降低成本和減輕負(fù)擔(dān)等戰(zhàn)略舉措。在金融支持方面，“十三五”規(guī)劃側(cè)重于在減稅和減稅方面降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的成本，關(guān)于“實(shí)施降低制造業(yè)成本和負(fù)擔(dān)的措施”的“14年計(jì)劃”建議“鞏固和擴(kuò)大減稅和減費(fèi)的成果”，明確強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款和制造業(yè)貸款范圍，增加技術(shù)改造貸款，促進(jìn)制造業(yè)資本投資和債務(wù)融資”。

（二）可確保制造企業(yè)日常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)行

就制造業(yè)企業(yè)的日常生產(chǎn)和活動(dòng)而言，必須確保充足的資本預(yù)付款，并保持資本的適當(dāng)流動(dòng)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)普遍存在流動(dòng)資金不足、流通不暢的問題，制造業(yè)公司必須通過融資緊急補(bǔ)充日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的營(yíng)運(yùn)資金不足。從金融支持的角度看，中國(guó)制造業(yè)建立了信用市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)資本等多渠道融資服務(wù)體系。但就缺點(diǎn)而言，包括債券在內(nèi)的中國(guó)制造業(yè)融資水平顯然與制造業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的實(shí)力和地位不符，存在一個(gè)結(jié)構(gòu)性矛盾，即大型企業(yè)獲得的資金，中小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)并不對(duì)應(yīng)。與此同時(shí)，生產(chǎn)性債券市場(chǎng)的破產(chǎn)情況相對(duì)嚴(yán)重，表明需要提高資本配置效率。為了支持“產(chǎn)能”建設(shè)，中國(guó)制造業(yè)需要增加未來的金融支持。

（三）融資可以幫助制造企業(yè)完成其戰(zhàn)略協(xié)議

目前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定，制造業(yè)企業(yè)普遍面臨資金有限、融資難、融資成本高的問題。在這種背景下，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，根據(jù)自身實(shí)際情況整合資源，嘗試新的融資渠道和方式，有效融資，滿足企業(yè)的資金需求。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，擁有充足的財(cái)務(wù)資源對(duì)于制造企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。充足的財(cái)政支持可使制造企業(yè)通過現(xiàn)代化設(shè)備、技術(shù)來提高競(jìng)爭(zhēng)力，將物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能用于日常生產(chǎn)，增強(qiáng)實(shí)力，通過擴(kuò)大生產(chǎn)、接管市場(chǎng)和外國(guó)投資，使企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。為了進(jìn)一步推進(jìn)“產(chǎn)能”戰(zhàn)略，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和質(zhì)量發(fā)展，中國(guó)近年來不斷推進(jìn)先進(jìn)技術(shù)制造業(yè)發(fā)展。2020年，制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.1%，占制造業(yè)增加值的17.8%左右，中央有關(guān)部門還出臺(tái)了《金融支持生產(chǎn)能力建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)意見》等一系列政策，支持制造業(yè)發(fā)展。

（四）做好融資可以使制造業(yè)公司有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響生產(chǎn)公司的日常生產(chǎn)和運(yùn)作，對(duì)生產(chǎn)公司的未來發(fā)展非常不確定。制造業(yè)企業(yè)必須儲(chǔ)備足夠的資金以維持長(zhǎng)期生存，以應(yīng)對(duì)各種不利因素。因此，制造業(yè)公司需要足夠的資金來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力。結(jié)合近年來國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的主要變化，在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜形勢(shì)的影響下，在構(gòu)建我國(guó)以全國(guó)流通為主體、國(guó)際國(guó)內(nèi)二元流通新模式的背景下，在我國(guó)“進(jìn)入新的發(fā)展階段、落實(shí)新的發(fā)展理念、創(chuàng)造新的發(fā)展模式”的新發(fā)展方向引領(lǐng)下，基于生產(chǎn)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和條件，中國(guó)“十四五”計(jì)劃期間將比以往任何時(shí)候都更需要促進(jìn)“產(chǎn)能”建設(shè)，以保持戰(zhàn)略集中，維護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定大局，支持高質(zhì)量國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更重要的是，尊重自我控制、安全和效率原則，支持制造業(yè)工業(yè)基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化，保持制造業(yè)比例的基本穩(wěn)定，增強(qiáng)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，支持制造業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)金融支持，包括債券市場(chǎng)，已成為建設(shè)“生產(chǎn)能力”的重要因素。

二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下制造業(yè)企業(yè)融資存在的問題

（一）融資和貸款難度加大，實(shí)際授信額度縮小

一些制造企業(yè)資質(zhì)差，信用評(píng)級(jí)低，在銀行和其他金融機(jī)構(gòu)缺乏信用和融資記錄，甚至缺乏日常業(yè)務(wù)記錄，這就是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將信貸風(fēng)險(xiǎn)提高到更高水平的原因，這使得為公司融資和提供信貸變得更加困難。目前，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)能夠借入的信貸資金總量不足，需求大于供給。此外，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，獲得信貸的制造業(yè)企業(yè)的信貸額度往往小于貸款實(shí)際實(shí)施階段的信貸額度，且大部分企業(yè)多次小額借款，這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。

（二）變相收費(fèi)導(dǎo)致融資成本升高

受貨幣市場(chǎng)利率的影響，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的資本成本較高，導(dǎo)致現(xiàn)階段制造業(yè)公司的實(shí)際融資成本較高。盡管從總體來看融資率較低，但一些銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際貸款過程中會(huì)通過其他收費(fèi)方式來抵消自身成本，例如，通過降低制造業(yè)企業(yè)結(jié)匯過程的匯率，而不是給予或降低制造業(yè)企業(yè)結(jié)匯的優(yōu)先基點(diǎn)，要求制造企業(yè)從銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)保險(xiǎn)公司購(gòu)買人身和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，以獲得總收入。

（三）擴(kuò)大銀行和其他金融機(jī)構(gòu)信貸活動(dòng)的附加條件有所增加

目前，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)考慮到特定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的安全性，在實(shí)際貸款和制造業(yè)公司貸款的基礎(chǔ)上增加了附加條件，這已成為制造業(yè)公司融資的限制性條件，并增加了間接成本。例如，制造企業(yè)有義務(wù)持有額外的抵押和質(zhì)押資產(chǎn)，并提供更有效的擔(dān)保；不侵犯環(huán)境保護(hù)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；貸款資金由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)直接投資于材料供應(yīng)商；應(yīng)保留存款銀行日平均流量和隔夜余額的一部分。

（四）外部融資的份額明顯高于內(nèi)部融資，償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在增加

根據(jù)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，認(rèn)為公司的最優(yōu)融資應(yīng)符合“分工順序”，優(yōu)先考慮內(nèi)部融資和外部融資。企業(yè)家首先應(yīng)該關(guān)注內(nèi)部資本的初始積累，在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，內(nèi)部資金的份額往往高于外部資金。相反，中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展具有“突出外部來源，忽視內(nèi)部來源”的財(cái)務(wù)特征。一些微利企業(yè)的外部融資份額甚至達(dá)100%，說明企業(yè)的發(fā)展在很大程度上依賴外部資金。這種融資方式無疑增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

在這一階段，絕大多數(shù)制造業(yè)公司可以獲得一年期短期循環(huán)貸款，其中一些較短，只有兩個(gè)月，這在任何時(shí)候都會(huì)給債務(wù)償還帶來壓力；另一方面，由于上下級(jí)公司將面臨運(yùn)營(yíng)資金有限和流動(dòng)性不足的問題，制造業(yè)企業(yè)難以通過調(diào)整上下級(jí)企業(yè)的會(huì)計(jì)期間獲得臨時(shí)財(cái)務(wù)支持，以償還到期的信貸資金。與此同時(shí)，如果銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在償還債務(wù)后不更新貸款，制造業(yè)公司將直接面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。一些制造業(yè)公司從私人貸款中獲得融資，這增加了償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）盈利能力下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)重影響了制造業(yè)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在貸款期間，絕大多數(shù)生產(chǎn)公司的資本流回報(bào)率沒有改善，未來盈利能力也有限，利潤(rùn)預(yù)測(cè)顯示虧損。在這種情況下，制造業(yè)企業(yè)很難進(jìn)行融資和貸款，對(duì)于已經(jīng)融資的制造業(yè)企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)也會(huì)限制其信貸額度。與此同時(shí)，由于缺乏盈利能力，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)其借款的制造業(yè)公司的償付能力提出了質(zhì)疑，并提出了更多的限制性條件，這嚴(yán)重影響了貸款資金的使用和制造業(yè)公司的盈利能力。此外，制造業(yè)企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債率低于短期負(fù)債率。

（六）長(zhǎng)期資本偏重權(quán)益融資

中國(guó)制造業(yè)企業(yè)一直明確偏好股權(quán)融資，許多企業(yè)將資本融資視為其上市的一個(gè)重要目標(biāo)。在我國(guó)制造業(yè)中，上市公司參與股權(quán)融資占據(jù)了長(zhǎng)期資本的主體地位，導(dǎo)致公司過度依賴股權(quán)融資。在一定程度上，資本融資具有一定的優(yōu)勢(shì)，如債務(wù)償還壓力小，資金充足，可以為企業(yè)發(fā)展提供財(cái)務(wù)保障。然而，資本融資在一定程度上會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，減少對(duì)管理者的限制，集中精力于資源而不是管理，注重利益而不是生產(chǎn)，以及分散股東，間接增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增加了公司治理的成本。因此，過度依賴資本融資可能造成資源浪費(fèi)，削弱上市公司的市場(chǎng)價(jià)值。

三、我國(guó)制造業(yè)企業(yè)融資問題分析

制造業(yè)企業(yè)融資難是普遍存在的問題。對(duì)于制造企業(yè)而言，傳統(tǒng)的融資渠道是銀行貸款（包括以銀行貸款為基礎(chǔ)的各種金融公司，如信用證、保函、普通金融貸款等）。根據(jù)一些研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，銀行貸款占中國(guó)企業(yè)融資額度的60%以上，對(duì)企業(yè)融資的依賴程度很高。然而，批準(zhǔn)銀行貸款需要公司資產(chǎn)、貸款、抵押品等。從這一層面看，并不是所有的生產(chǎn)公司都能獲得高信用額度，這往往限制了生產(chǎn)的發(fā)展。因此，許多制造業(yè)企業(yè)不得不申請(qǐng)私人貸款和公司間貸款，但這兩種私人融資渠道利率普遍較高，導(dǎo)致企業(yè)融資成本較高，這最終成為制造業(yè)公司的“最后一根稻草”。

（一）銀行和金融機(jī)構(gòu)的行動(dòng)機(jī)制限制了制造業(yè)企業(yè)的融資

制造業(yè)公司急需資金和輸血，作為銀行對(duì)“危機(jī)狀況和自我保護(hù)”表示擔(dān)憂。在國(guó)有商業(yè)銀行中，仍然存在著對(duì)制造業(yè)企業(yè)規(guī)模的歧視。大銀行在節(jié)約成本方面不愿意投資制造業(yè)公司，制造業(yè)公司規(guī)模小，資產(chǎn)少，經(jīng)不起大風(fēng)巨浪。制造企業(yè)貸款主要用于生產(chǎn)過程，購(gòu)買土地、建廠等固定投資資金不足，資金沒有保障；另一方面，制造業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理松散，財(cái)務(wù)賬目不協(xié)調(diào)。這些因素意味著銀行對(duì)制造業(yè)公司的付款來源沒有信心。毫無疑問，追求利潤(rùn)最大化是銀行活動(dòng)的主要目標(biāo)。制造業(yè)公司的信貸具有低數(shù)量和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，對(duì)銀行沒有吸引力。雖然城市商業(yè)銀行、信用合作社和地方商業(yè)銀行已成為支持制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的主要銀行，這些金融機(jī)構(gòu)的財(cái)力不能充分滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，最終制約了當(dāng)?shù)厣a(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。

（二）管理不到位，資源采集較少，制造業(yè)企業(yè)融資管理非學(xué)術(shù)化，資源采集較少

制造業(yè)企業(yè)通常沒有足夠規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系，財(cái)務(wù)管理沒有深入到財(cái)務(wù)工作的全過程和環(huán)節(jié)，仍然存在矛盾，不利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)融資順利進(jìn)行；其次，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)融資管理的內(nèi)容比較陳舊。我國(guó)制造業(yè)公司沒有結(jié)合我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r建立完善的融資管理內(nèi)容，不利于制造業(yè)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的有效終止；最后，制造業(yè)公司內(nèi)部資源積累較小，中國(guó)制造業(yè)公司的資本積累和人才儲(chǔ)備嚴(yán)重不足，公司發(fā)展動(dòng)力不足，這嚴(yán)重阻礙中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。

（三）經(jīng)營(yíng)水平低，信用水平低

總體而言，中國(guó)大多數(shù)制造業(yè)公司由家族管理，由個(gè)人投資，這決定了大多數(shù)制造業(yè)公司經(jīng)營(yíng)水平低、信用低的現(xiàn)狀，影響了制造業(yè)公司的融資。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的融資渠道主要是銀行貸款和小企業(yè)貸款，但銀行貸款和小企業(yè)貸款對(duì)制造業(yè)企業(yè)的信用要求較高。但是，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)在發(fā)展過程中不注重信用的積累，信用水平普遍較低，不利于財(cái)務(wù)工作的順利完成。

（四）中小企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)不規(guī)范

中國(guó)制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)在一定程度上反映了企業(yè)是否準(zhǔn)備合法行動(dòng)和標(biāo)準(zhǔn)化，以獲得某種組織保證。中國(guó)制造業(yè)的形式包括獨(dú)資、合伙、私有等，其中大多數(shù)是私營(yíng)公司，管理權(quán)和所有權(quán)相對(duì)統(tǒng)一。總的來說，大多數(shù)家庭管理并沒有統(tǒng)一、合理的結(jié)構(gòu)。家族式管理模式中最重要的是管理者之間的相互信任以及相對(duì)較低的財(cái)產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)，這也導(dǎo)致許多與企業(yè)管理相關(guān)的問題。公司內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)也存在一些缺陷，會(huì)導(dǎo)致負(fù)面后果，如制造業(yè)企業(yè)管理內(nèi)部環(huán)節(jié)模糊、資產(chǎn)流失、成本上升、擴(kuò)張受阻等，導(dǎo)致企業(yè)缺乏有效發(fā)展的力量，這不僅預(yù)見到制造業(yè)企業(yè)內(nèi)源性融資的困難，還將影響正規(guī)金融機(jī)構(gòu)向制造業(yè)企業(yè)貸款的積極性，甚至成為資本投資的障礙。

四、解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下制造企業(yè)的財(cái)務(wù)問題

（一）集中優(yōu)質(zhì)資源獲取資金和貸款

制造業(yè)公司自有財(cái)產(chǎn)、新機(jī)器設(shè)備、出口信用保險(xiǎn)應(yīng)收款、到期出口退稅、股票價(jià)值甚至普通應(yīng)收款都是優(yōu)質(zhì)資源。制造商應(yīng)與準(zhǔn)備提供融資和信貸的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)充分溝通和協(xié)調(diào)，并將有利資源用于抵押、擔(dān)保等。獲得金融信用，在未來與金融機(jī)構(gòu)溝通中保持良好的信用，并通過積累信用不斷增加信用額度。盡量避免將信用分為一組或多個(gè)公司，避免增加貸款難度和延遲信貸流程?？赏ㄟ^小額信貸額度獲得信貸文件，不同銀行之間可獲得不同的產(chǎn)品信貸。

（二）平衡銀企關(guān)系，充分利用政府補(bǔ)貼支付利息

制造業(yè)公司在獲得金融貸款后無法按時(shí)足額獲得信貸資金，這一方面反映了，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的信貸資金總量不足，也反映出銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不確定所貸款的制造業(yè)企業(yè)可以按時(shí)償還貸款。目前，制造業(yè)公司應(yīng)積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作，平衡銀行與企業(yè)的關(guān)系，保持信息對(duì)稱。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知貸款的使用情況，消除信貸機(jī)構(gòu)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)無法償還貸款的擔(dān)憂，并及時(shí)獲得剩余貸款。此外，還應(yīng)規(guī)定貸款利息。如果在與銀行和其他金融機(jī)構(gòu)簽署貸款協(xié)議時(shí)涉及貸款利息，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)設(shè)法澄清利率，避免附加條件和補(bǔ)充協(xié)議。同時(shí)，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)根據(jù)貸款協(xié)議的條款和條件從銀行和其他金融機(jī)構(gòu)處取得正式的利息扣除證書，并應(yīng)適當(dāng)說明。

（三）企業(yè)融資應(yīng)重視內(nèi)部積累，謹(jǐn)慎接受附加條款，保證放款期安全

企業(yè)家應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，通過自身的活動(dòng)和管理，售后產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量提高企業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，重視內(nèi)部資本積累，提高內(nèi)部融資比例，而不是單純依靠外部融資來解決企業(yè)發(fā)展困境。制造商應(yīng)謹(jǐn)慎選擇金融機(jī)構(gòu)。對(duì)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的附加條款應(yīng)有合理預(yù)期，并應(yīng)接受正式的約定條款。獲得貸款后，盡量遵守制定的條件，確保貸款期限的安全。

（四）選擇不同的信貸產(chǎn)品，靈活處理還款

在申請(qǐng)貸款時(shí)，大型制造企業(yè)應(yīng)避免一次性貸款。貸款可以在幾周內(nèi)發(fā)放。一次性貸款的最高金額應(yīng)以制造業(yè)企業(yè)可獲得的最大營(yíng)運(yùn)資金限額為準(zhǔn)，以避免一次性還款壓力和非法使用還款撥款。貸款協(xié)議的條款應(yīng)明確，貸款可以提前和分期償還。因此，當(dāng)貸款到期后可以續(xù)借貸款時(shí)，制造業(yè)公司只能在幾個(gè)周期內(nèi)使用少量可用資金來實(shí)現(xiàn)還款目標(biāo)。生產(chǎn)者可以通過在不同的金融機(jī)構(gòu)融資和選擇不同的信貸產(chǎn)品，使可用資本更加靈活。制造業(yè)企業(yè)還可以通過激活內(nèi)部資金改善資本流動(dòng)，如申請(qǐng)出口稅收減免、清理廢物、申請(qǐng)政府項(xiàng)目資金等。制造業(yè)企業(yè)也可與關(guān)系良好的上下級(jí)企業(yè)協(xié)商，尋求支持，并通過臨時(shí)改變收付期限補(bǔ)充需要償還的營(yíng)運(yùn)資金。

（五）聚集大企業(yè)，減少新投資，提高盈利能力

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，制造業(yè)企業(yè)獲得的貸款資金應(yīng)主要用于生產(chǎn)和開發(fā)，應(yīng)聚集主要企業(yè)，減少新的投資，并為未完成的長(zhǎng)期項(xiàng)目盡其所能，如設(shè)備現(xiàn)代化、技術(shù)改造等。要充分利用自身的優(yōu)勢(shì)資源和基本競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變市場(chǎng)戰(zhàn)略，增加盈利能力，與上下級(jí)企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，做出適當(dāng)安排，不喪失未來發(fā)展機(jī)遇。

（六）發(fā)展資本市場(chǎng)，加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)，規(guī)范上市融資行為

一方面要完善資本市場(chǎng)體系，監(jiān)管上市公司的財(cái)務(wù)行為；另一方面要進(jìn)一步協(xié)調(diào)上市公司準(zhǔn)入制度，防止某些公司“趕超”、“渾水摸魚”。中國(guó)股票市場(chǎng)的市值很高，而且增長(zhǎng)很快，但在證券交易所上市的公司數(shù)量很少。各類微型企業(yè)向資本市場(chǎng)靠攏已迫在眉睫，需推動(dòng)債務(wù)結(jié)構(gòu)合理化。

不斷完善債券市場(chǎng)，推動(dòng)公司債券發(fā)行，盡快規(guī)范相關(guān)債券發(fā)行制度，提高審批效率，增強(qiáng)債券品種多樣性，滿足不同公司不同融資方式的需求。目前，市場(chǎng)上發(fā)行債券的程序很多，交易成本很高。因此，應(yīng)專注于建立單一的債券交易市場(chǎng)，建立連貫的交易規(guī)則，改善債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，降低債券交易成本，并幫助企業(yè)合理化和多樣化其債務(wù)融資選擇。

（七）進(jìn)一步完善稅收法律制度

中國(guó)稅法隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而適當(dāng)調(diào)整，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也取得了一些成果。例如，中國(guó)公布的《中華人民共和國(guó)制造業(yè)企業(yè)促進(jìn)法》體現(xiàn)了對(duì)制造業(yè)企業(yè)的積極支持、標(biāo)準(zhǔn)化、改進(jìn)服務(wù)和依法保護(hù)權(quán)益，為制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展提供了保障。然而，有關(guān)公司稅的法律法規(guī)尚未形成完整的稅法體系，針對(duì)制造業(yè)企業(yè)的具體政策也很少。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)規(guī)模較大。因此，應(yīng)從稅法的角度實(shí)施更多的優(yōu)惠政策，進(jìn)一步支持企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

五、結(jié)語

目前，中國(guó)在制造業(yè)方面取得了重大進(jìn)展，金融市場(chǎng)進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期。在融資過程中，制造業(yè)企業(yè)要立足自身實(shí)際，利用好有利資源，在開放的市場(chǎng)環(huán)境中開拓機(jī)遇，尋找合適的信貸資金，解決融資過程中遇到的各種問題，充分利用財(cái)政資源，為克服經(jīng)濟(jì)困難提供財(cái)政支持。中國(guó)制造業(yè)一定要利用“產(chǎn)能”戰(zhàn)略帶動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的可能性，中央政府為制造業(yè)發(fā)展提供金融支持的政治能力，以及建設(shè)和發(fā)展國(guó)家金融市場(chǎng)的高質(zhì)量能力，牢固融入中國(guó)制造業(yè)及其市場(chǎng)融資實(shí)踐，支持金融市場(chǎng)體系的發(fā)展。

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（作者單位：麗水交投建筑工業(yè)化制造有限公司）