中華老字號企業(yè)文化會降低公司稅收規(guī)避程度嗎？

曹 越 周瑞博 郭天梟

(湖南大學(xué) 工商管理學(xué)院，湖南 長沙 410082)

一、引言

中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化蘊藏著豐富的道德理念，彰顯著判別是非曲直的價值規(guī)范，對中國人的立身行事產(chǎn)生了潛移默化的影響。黨的二十大報告提出，要“傳承中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化”“不斷提升國家文化軟實力和中華文化影響力”。可見，中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化歷久彌新，仍具有豐富的現(xiàn)實價值。我國現(xiàn)階段正處于經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型的重要歷史時期，需要更加重視以傳統(tǒng)文化為主的非正式制度對我國經(jīng)濟發(fā)展及企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)揮的顯著作用。

中華老字號是中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代商業(yè)文明融合的結(jié)晶，具有鮮明的文化背景與深厚的文化底蘊。歷經(jīng)百年商海沉浮，時移世變，中華老字號形成了獨特的企業(yè)文化，取得了廣泛的社會認同并形成良好聲譽，時至今日仍然煥發(fā)著新的生機與活力。不同于誠信文化[1][2]、競爭文化[3]和客戶型文化[4]等這些類型的企業(yè)文化，中華老字號企業(yè)文化具有更加豐富的歷史底蘊與精神特質(zhì)。中華老字號是中國文化模式下的一個特有概念，同時也是中國傳統(tǒng)商業(yè)文明與中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的重要載體，在漫長的歷史變革中，形成了一系列獨有的企業(yè)文化，其蘊含的豐富文化內(nèi)涵，如誠信為本、嚴于律己等，在公司員工之間形成了良好的內(nèi)部約束，成為公司治理結(jié)構(gòu)的有益補充。因此，探尋中華老字號企業(yè)文化對公司行為的影響具有十分重要的理論價值與現(xiàn)實意義。

稅收規(guī)避是全球企業(yè)中普遍存在的一種現(xiàn)象，基于不同的理論觀點及研究視角，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注公司的稅收規(guī)避行為。避稅價值觀認為，公司的稅收規(guī)避活動將應(yīng)支付給政府稅務(wù)部門的資金留存在公司內(nèi)部，從而提升企業(yè)價值[5]。然而，避稅代理觀認為，公司的稅收規(guī)避行為很有可能是管理層出于自利動機做出的決策。管理層為了謀取私人利益，利用復(fù)雜的交易活動掩飾公司稅收規(guī)避行為，增加公司的代理成本，從而消減稅收規(guī)避帶來的正面效益[6]。因此，為了有效抑制公司激進的稅收規(guī)避活動，有關(guān)稅收規(guī)避影響因素的研究成為學(xué)者關(guān)注的焦點：一方面，公司的外部治理機制，如資本弱化稅制[7]、法制化水平[8]和國別報告披露[9]等有效約束了稅收規(guī)避行為；另一方面，良好的公司內(nèi)部制度設(shè)計，如雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)[10]、內(nèi)部審計委員會獨立性[11]和合理的高管薪酬契約[12]等同樣發(fā)揮了抑制性作用。然而，關(guān)于稅收規(guī)避影響因素的研究卻普遍存在重視正式制度而忽視非正式制度的現(xiàn)象。相較于正式制度，非正式制度由于存在傳播延續(xù)性，往往具有更顯著的約束力[13]。具體到中國這樣一個正式制度的制定與執(zhí)行并不完善的轉(zhuǎn)型新興市場國家，非正式制度在公司治理中發(fā)揮的作用占據(jù)著更為重要的地位[14]。因此，本文從非正式制度的角度出發(fā)，探討中華老字號企業(yè)文化對企業(yè)稅收規(guī)避行為的影響及作用機制。

本文可能的研究貢獻如下：第一，從中華老字號企業(yè)文化這一特有的研究視角拓展非正式制度對公司財務(wù)行為的影響研究。中華老字號企業(yè)文化相較于其他文化具有更加豐富的歷史底蘊與精神特質(zhì)，其獨特的文化內(nèi)涵會對公司的財務(wù)行為產(chǎn)生潛移默化且影響深遠的重要作用?，F(xiàn)有研究僅證明了中華老字號企業(yè)文化可以抑制公司盈余管理程度[15]，本文則在此基礎(chǔ)上進一步擴展了關(guān)于中華老字號企業(yè)文化經(jīng)濟后果的研究。第二，關(guān)于稅收規(guī)避影響因素的研究文獻主要集中在正式制度層面，本文從非正式制度的角度出發(fā)對現(xiàn)有文獻加以補充。目前，關(guān)于稅收規(guī)避影響因素的研究存在兩個問題：偏好推動因素而忽視抑制因素，偏好正式制度而忽視非正式制度。本文從非正式制度的角度出發(fā)，研究證明中華老字號企業(yè)文化對公司稅收規(guī)避行為具有抑制作用。第三，揭示中華老字號企業(yè)文化對公司稅收規(guī)避行為的影響機制，為抑制公司稅收規(guī)避行為提供新思路。本文發(fā)現(xiàn)，中華老字號企業(yè)文化可以通過提升管理者道德意識及削弱管理者風(fēng)險偏好兩個途徑抑制公司的稅收規(guī)避行為，為中華老字號企業(yè)文化如何降低公司稅收規(guī)避程度提供理論依據(jù)。公司內(nèi)部正式制度的不完善容易引發(fā)嚴重的代理問題，導(dǎo)致激進稅收規(guī)避行為的發(fā)生。本文的研究結(jié)果表明以企業(yè)文化為主的非正式制度可以成為公司正式制度的有效補充，是抑制公司稅收規(guī)避程度的重要因素。

二、理論分析與研究假設(shè)

(一)中華老字號企業(yè)獨特的文化內(nèi)涵

文化是塑造人類行為的信仰、藝術(shù)、習(xí)俗、倫理、道德等一系列活動特征的總和，是一項非正式但能夠引導(dǎo)和約束組織及其成員行為的制度。經(jīng)歷了幾十年乃至百余年的洗禮與積淀，中華老字號企業(yè)在其內(nèi)部形成了一種獨特的文化內(nèi)涵，而這種文化內(nèi)涵代表了一整套規(guī)范的企業(yè)行為準則與價值理念，在無形之中引導(dǎo)及約束著企業(yè)的各項經(jīng)營活動及戰(zhàn)略選擇。本文認為，中華老字號企業(yè)文化內(nèi)涵主要包括以下幾個方面。

第一，誠信為本，品質(zhì)為先。中華民族是一個“誠信為本”的民族，眾多的老字號從家庭作坊開始起家時，就嚴格遵守“以德講信、誠實待客”的經(jīng)營原則。如同仁堂所恪守的古訓(xùn)所說，“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”。胡慶余堂強調(diào)“戒欺”的價值觀，認為“凡百貿(mào)易均著不得欺字，藥業(yè)關(guān)系性命尤為萬不可欺”。同仁堂、胡慶余堂等中華老字號企業(yè)憑借著誠信的經(jīng)營理念及高質(zhì)量的產(chǎn)品品質(zhì)，獲得了國內(nèi)外顧客的一致贊譽。中華老字號的這些經(jīng)營古訓(xùn)和宗旨均彰顯了“以德為先、以信取人”等價值觀的浸染，“德至而事興、德廢而業(yè)亡”已成為中華老字號企業(yè)文化的基本理念。

第二，社會擔(dān)當(dāng)，兼濟天下。著名管理學(xué)家德魯克認為，企業(yè)的存在不是孤立的，它的周圍存在著眾多的利益相關(guān)者，企業(yè)需要關(guān)注相關(guān)者的利益。企業(yè)也是社會的重要組成部分，其在追求利益最大化的同時，需要合理兼顧其他相關(guān)者的權(quán)益。偉大的企業(yè)，不僅可以提供高質(zhì)量的產(chǎn)品與服務(wù)，更能積極承擔(dān)社會責(zé)任。中華老字號企業(yè)歷經(jīng)了百年風(fēng)雨，見證了國家的衰弱與繁榮。在國家危亡、人民苦難的時候，這些企業(yè)大多能挺身而出，向勞苦大眾伸出援手，或捐助食品、衣物，或免費施藥、濟世救人，體現(xiàn)了強烈的社會責(zé)任感。新冠疫情爆發(fā)伊始，中華老字號企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，為支援抗疫捐款捐物。例如，汾酒集團通過各省紅十字會累計捐款達2500萬元，廣藥集團捐贈價值1200萬元的藥品等急需物資。諸多的慈善行為蘊含了中華老字號企業(yè)“達則兼濟天下”的文化理念，也是中華老字號企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任的有力證明。

第三，穩(wěn)扎穩(wěn)打，防范風(fēng)險。中庸之道是我國傳統(tǒng)思想文化的重要組成部分。程頤將“中庸”解釋為“不偏之謂中，不易之謂庸”，朱熹也對其闡釋說“中者，不偏不倚，無過不及之名”。一方面，中華老字號企業(yè)扎根于我國傳統(tǒng)文化，中庸之道對企業(yè)的戰(zhàn)略選擇及實施方面具有重大影響，使得企業(yè)在進一步發(fā)展中采取更加穩(wěn)健的經(jīng)營策略。另一方面，中華老字號企業(yè)也是文化繼承與發(fā)展的主體，是民族歷史記憶的一部分。相較于其他企業(yè)，中華老字號企業(yè)在追求經(jīng)濟利益的同時，更加重視文化與品牌的傳承。中華老字號企業(yè)之所以能夠傳承百年而延綿不斷，很大程度上也取決于其恪守穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營理念，減少為了獲得短期利益而進行的投機行為。

第四，嚴于律己，注重聲譽。聲譽是企業(yè)重要的無形資產(chǎn)，也是企業(yè)形象的重要衡量指標。企業(yè)聲譽的建立需要經(jīng)歷漫長的過程，涵蓋企業(yè)經(jīng)營過程的方方面面，是對企業(yè)的整體評價。中華老字號企業(yè)憑借世代傳承的產(chǎn)品與技藝，受到消費者的廣泛認同，形成了良好的聲譽形象。但企業(yè)良好聲譽的毀壞速度卻是極為迅速的，企業(yè)發(fā)生的一項重大產(chǎn)品質(zhì)量事故或財務(wù)丑聞都有可能使企業(yè)多年來維持的聲譽大打折扣。因此，相較其他企業(yè)，中華老字號企業(yè)有更強烈的動機維護自身的良好聲譽，嚴格約束企業(yè)行為。

(二)中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避程度

行為金融學(xué)理論認為，與正式制度相比，文化作為一種非正式制度對于企業(yè)決策及個人行為的影響同樣具有十分重要的作用。企業(yè)文化作為企業(yè)獨有的戰(zhàn)略資源，為內(nèi)部員工塑造了符合公司經(jīng)營理念的價值觀與行為準則[16]。企業(yè)文化通過潛移默化地影響員工的價值觀及決策方式，繼而作用于企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營決策之中。鑒于我國企業(yè)普遍存在制度建設(shè)不健全、公司內(nèi)外部治理機制建設(shè)滯后甚至缺失等問題[17]，以企業(yè)文化為代表的非正式制度成為公司治理機制的有效補充。本文認為，中華老字號企業(yè)文化將通過以下兩種渠道影響公司的稅收規(guī)避行為。

第一，提升管理者社會道德意識，引導(dǎo)其自發(fā)地減少不誠信、不道德的涉稅決策。首先，公司在考慮是否按照誠信道德原則進行經(jīng)營活動時，往往會權(quán)衡某項活動所帶來的成本與收益[18]。一般情況下，公司依照誠信道德原則開展經(jīng)營活動會使公司降低短期收益而提升長期收益。如果公司依法誠信納稅，雖然短期來看使公司損失了短期的稅收支出，但為公司降低了遠期因避稅行為帶來的更高額的罰款及其他隱形支出。與其他發(fā)達經(jīng)濟體對比，我國所得稅率及社會保險繳費稅率相對較高，因此我國企業(yè)存在較強的避稅動機[19]。為了降低公司的稅費支出，公司管理者有可能出于自利動機，一是通過隱瞞收入、夸大支出等多種方式掩蓋公司真實利潤，真實利潤的減少自然引發(fā)應(yīng)納稅所得額減少，公司所得稅稅負下降；二是在保持利潤總額不變的前提下，通過增加購買環(huán)保設(shè)備、機器及儀器和列支研發(fā)費用等方式，利用稅額抵減、一次性扣除和加計扣除等會計與稅收之間的差異政策，直接降低所得稅稅負。因此，稅收規(guī)避活動被認為是一種“不誠信”的企業(yè)行為[20]。其次，財政收入是國家推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、提高民生保障水平等領(lǐng)域改革的重要保障[21]，其主要來源為各級政府部門的稅收收入。而公司的稅收規(guī)避活動將應(yīng)予上繳政府稅務(wù)部門的稅款滯留在公司內(nèi)部，雖然為公司帶來了一定的節(jié)稅收益，但卻造成了國家財政收入流失，對社會未來發(fā)展產(chǎn)生了極其負面的影響[22]。所以，稅收規(guī)避行為也被認為是一種“不負社會責(zé)任”的企業(yè)行為[23]。然而如上文所述，中華老字號企業(yè)文化具有“誠信為本”“社會擔(dān)當(dāng)”等文化內(nèi)涵，此種文化內(nèi)涵顯然與公司的稅收規(guī)避行為相背離。因此，長期浸潤于中華老字號企業(yè)文化的內(nèi)部管理者將自覺調(diào)整個人行為，有意識地減少公司激進的稅收規(guī)避活動。

第二，削弱管理者風(fēng)險偏好，有效減少管理者激進的稅收規(guī)避行為。公司的稅收規(guī)避行為是一項高風(fēng)險的經(jīng)營活動。一方面，為了降低稅收規(guī)避活動被稅務(wù)監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險，管理者往往采取復(fù)雜、不透明的交易活動(如關(guān)聯(lián)交易、增加設(shè)備儀器的購買、調(diào)整經(jīng)營流程等)來掩蓋公司的稅收規(guī)避行為。復(fù)雜的交易活動降低了公司的會計信息質(zhì)量(如關(guān)聯(lián)交易中的轉(zhuǎn)讓定價不公允、購買設(shè)備儀器稅前一次性扣除引發(fā)的稅會差異并未確認遞延所得稅負債、經(jīng)營流程調(diào)整使得成本核算分攤欠科學(xué)等)，也為管理者轉(zhuǎn)移企業(yè)內(nèi)部資源提供了機會與手段，加劇了公司面臨的股價崩盤等信息風(fēng)險[24]。另一方面， 如果公司的稅收規(guī)避活動被稅務(wù)監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，將會使公司面臨監(jiān)管機構(gòu)更嚴格的審查(如稅務(wù)部門大數(shù)據(jù)與風(fēng)險管理局的風(fēng)險篩查、納稅評估、企業(yè)解釋、補繳稅款或稅務(wù)部門稽查局經(jīng)歷檢查、審理等漫長稽查程序后補繳稅款)、巨額罰款(如少繳稅款0.5～5倍罰款以及少繳稅款每天萬分之五的滯納金)及聲譽損失(如企業(yè)進入稅務(wù)局公示的欠稅公告、企業(yè)及其主要負責(zé)人進入重大稅收違法失信主體及“聯(lián)合懲戒”范圍、納稅信用等級下降、移送司法機關(guān)等)，嚴重影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)。相較于其他企業(yè)，中華老字號企業(yè)歷經(jīng)百年風(fēng)雨與商界沉浮而延續(xù)至今，形成了“防范風(fēng)險”“重視聲譽”等企業(yè)文化。因此，中華老字號企業(yè)將更加重視公司長期以來形成的良好商譽，采取更加合規(guī)、穩(wěn)健的經(jīng)營措施，進一步約束自身行為，降低公司稅收規(guī)避程度?；谏鲜龇治?，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)的稅收規(guī)避程度更低。

三、研究設(shè)計

(一)樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

本文以2007-2020年滬深兩市A股上市公司為初始樣本，并按照以下標準對樣本進行篩選：(1)剔除金融行業(yè)公司；(2)剔除ST、PT類公司；(3)剔除稅前利潤為負、實際稅率大于1或小于0以及所得稅費用為負的公司；(4)剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本。經(jīng)過上述樣本處理，我們得到23861個公司-年度觀測值。中華老字號企業(yè)來源于手工整理商務(wù)部先后頒布的兩批中華老字號目錄。公司名義稅率來自WIND數(shù)據(jù)庫，財務(wù)數(shù)據(jù)及其他數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。為消除極端值對本文結(jié)果的影響，我們針對所有連續(xù)型變量在1%和99%水平上進行Winsorize縮尾處理。

(二)傾向得分匹配

本文將商務(wù)部公布的中華老字號名單與上市公司名稱及品牌進行匹配，共得到中華老字號上市公司年度觀測值582個，占A股上市公司數(shù)量的2.4%。為了排除其他因素的潛在影響，本文采用傾向得分匹配法(PSM)后選擇配對樣本進行回歸。依據(jù)商務(wù)部公布的《“中華老字號”認定規(guī)范(試行)》及徐星美等的研究[15]，本文確定PSM匹配因子如下：公司規(guī)模(SIZE)、資產(chǎn)負債率(LEV)、成長性(GROWTH)、行業(yè)(IND)以及所屬地區(qū)(AREA)。本文對全樣本數(shù)據(jù)采取最近鄰匹配的原則，將所屬品牌入選商務(wù)部公布的中華老字號名單的公司作為處理組，沒有入選的公司作為對照組，按照1∶4的比例進行了有放回的配對，最終形成了2635個配對后的公司-年度觀測值。未報告的平衡性檢驗結(jié)果表明，匹配后的處理組和控制組協(xié)變量均值均在10%的顯著性水平下不存在顯著性差異，說明匹配效果較好。

(三)變量定義

1.因變量:稅收規(guī)避。關(guān)于稅收規(guī)避的研究中，用于衡量企業(yè)稅收規(guī)避程度的指標主要可以分為兩類，分別為實際所得稅率法(ETR)以及賬面-稅收差異法(BTD)。國外文獻多采用實際所得稅率來衡量企業(yè)的稅收規(guī)避程度[25]，但由于我國稅收優(yōu)惠政策眾多，公司之間名義稅率不同[26]，導(dǎo)致此種衡量方法存在偏差，并且如果公司采取同時操縱稅前收入和稅前利潤的方式進行避稅時，實際所得稅率難以準確反映公司的避稅行為。同時，中華老字號企業(yè)“誠信為本、社會擔(dān)當(dāng)”和“防范風(fēng)險、重視聲譽”的獨特文化使得其傾向于選擇隱藏利潤但不降低應(yīng)納稅所得額的避稅策略，該策略主要是利用稅會差異進行實施。因此，本文使用賬面-稅收差異法衡量公司的稅收規(guī)避程度。參照現(xiàn)有文獻的計算方法[27]，BTD=(利潤總額-應(yīng)納稅所得額)/期末總資產(chǎn)。其中，應(yīng)納稅所得額=(所得稅費用-遞延所得稅費用)/名義所得稅率。此外，為了剔除盈余管理導(dǎo)致的賬面-稅收差異，本文借鑒Desai等的計算方法[6]，采用扣除應(yīng)計利潤影響后的賬面-稅收差異(DDBTD)來衡量企業(yè)的稅收規(guī)避程度，計算方法如下：

BTDi,t=β1TACCi,t+μi+εi,t

(1)

DDBTDi,t=μi+εi,t

(2)

式(1)中，TACCi,t為總應(yīng)計利潤，等于(凈利潤-經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額)/總資產(chǎn)。μi為公司i在樣本期內(nèi)殘差的平均值，εi,t為t年度殘差與公司平均殘差μi的偏離度。

2.核心解釋變量:中華老字號企業(yè)文化。中華老字號企業(yè)文化(OLDBRAND)采用虛擬變量加以衡量，如果公司或公司擁有的品牌入選商務(wù)部公布的中華老字號企業(yè)名單，則OLDBRAND賦值為1，否則為0。

3.控制變量：參考張婷婷等以及曹越等的研究[28][29]，本文將可能影響公司稅收規(guī)避行為的其他因素作為控制變量，具體計算方法如表 1所示。除此之外，本文還控制了年份固定效應(yīng)(YEAR)和行業(yè)固定效應(yīng)(IND)，并將回歸系數(shù)的標準誤在公司層面進行了聚類處理。

表1主要變量定義及說明

(四)模型設(shè)定

為驗證假設(shè)H1，本文設(shè)計如下基本模型：

TAXAVOIDANCEi,t=β0+β1OLDBRANDi,t+β2CONTROLi,t+∑IND+∑YEAR+εi,t

(3)

式(3)中，被解釋變量為TAX_AVOIDANCEi,t，代表企業(yè)的稅收規(guī)避程度，分別用賬面-稅收差異(BTD)和剔除盈余管理因素后的賬面-稅收差異(DDBTD)加以衡量。核心解釋變量為OLDBRANDi,t，代表中華老字號企業(yè)文化，以公司或其品牌是否入選商務(wù)部公布的中華老字號名單進行衡量。其他為控制變量，包括行業(yè)及年份固定效應(yīng)。本文主要關(guān)注式(3)中，中華老字號企業(yè)文化系數(shù)β1的符號。若β1顯著為負，則本文假設(shè)H1得證。

四、實證結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計

未報告的描述性統(tǒng)計結(jié)果顯示，樣本企業(yè)BTD和DDBTD的均值分別為-0.0003和-0.001，說明樣本企業(yè)中大部分公司的應(yīng)納稅所得額略高于會計利潤，與現(xiàn)有文獻保持一致[30]。OLDBRAND的均值為0.221，說明在樣本企業(yè)中，有22.1%的企業(yè)或其擁有的品牌入選商務(wù)部公布的中華老字號名單。其他變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果均在合理范圍之內(nèi)，不再贅述。

本文根據(jù)企業(yè)或其擁有的品牌是否入選中華老字號名單，將企業(yè)分為中華老字號企業(yè)與非中華老字號企業(yè)兩組，表 2列示了兩組樣本的單變量檢驗結(jié)果。結(jié)果表明，相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)的平均稅收規(guī)避程度更低，本文假設(shè)H1初步得到驗證。

表2單變量分析結(jié)果

(二)相關(guān)性分析

本文進一步檢驗了主要變量之間的Pearson和Spearman相關(guān)系數(shù)。未報告的結(jié)果表明，中華老字號企業(yè)文化(OLDBRAND)與公司稅收規(guī)避程度(BTD/DDBTD)的相關(guān)系數(shù)在1%的水平上顯著為負，初步證明了本文的研究假設(shè)成立。此外，大部分控制變量基本上均與公司稅收規(guī)避程度(BTD/DDBTD)顯著相關(guān)且這些變量之間的相關(guān)系數(shù)大多小于0.5，證明本文選取的控制變量具有較好的代表性。本文進一步對模型中所有的解釋變量進行了方差膨脹因子(VIF)診斷，結(jié)果顯示最大的VIF為2.42，遠小于10，說明本文設(shè)置的研究模型不存在嚴重的多重共線性問題。

(三)基準回歸分析

表 3報告了中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避的回歸結(jié)果。表3第(1)～(2)列及第(3)～(4)列分別是采用賬面-稅收差異(BTD)與剔除盈余管理因素后的賬面-稅收差異(DDBTD)作為被解釋變量的回歸結(jié)果。在沒有加入控制變量時，OLDBRAND系數(shù)至少在5%的水平上顯著為負，而在加入控制變量后，OLDBRAND系數(shù)至少在1%的水平上顯著為負，這說明相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)的稅收規(guī)避程度更低，該結(jié)果支持了本文的研究假設(shè)H1。在經(jīng)濟意義層面，由于衡量稅收規(guī)避程度的指標不同，相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)稅收規(guī)避程度平均低15.74%(=0.011×0.415/0.029)與14.82%(=0.01×0.415/0.028)個標準差，具有顯著的經(jīng)濟意義。

表3中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避

(四)穩(wěn)健性檢驗

1.替換關(guān)鍵變量。除了前文使用的賬面-稅收差異(BTD)與剔除盈余管理因素后的賬面-稅收差異(DDBTD)，本文進一步采用企業(yè)的實際稅率(ETR)衡量企業(yè)的稅收規(guī)避程度。參照已有文獻[26]的研究方法，本文將企業(yè)的實際稅率定義為以下三個指標，分別為ETR1=所得稅費用/利潤總額，ETR2=(所得稅費用-遞延所得稅費用)/利潤總額，ETR3=(所得稅費用-遞延所得稅費用)/(利潤總額-遞延所得稅費用/法定稅率)。將企業(yè)實際稅率(ETR)作為稅收規(guī)避程度的替代指標代入式(3)中進行回歸，回歸結(jié)果如表 4所示。我們發(fā)現(xiàn)，無論采用何種衡量方式，相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)仍具有更低的稅收規(guī)避水平。

表4替換關(guān)鍵變量

2.更換傾向得分匹配方法。由于本文選用傾向得分匹配(PSM)后的樣本進行回歸分析，因此，在穩(wěn)健性檢驗中更換傾向得分匹配的設(shè)計方法，從而避免選用不同的匹配方式帶來的結(jié)果差異。具體而言，本文按照最近鄰匹配的原則，按1∶2的比例進行了有放回的配對，匹配因子的選擇與前文保持一致，最終形成了1667個配對后的公司-年度觀測值。未報告的平衡性檢驗結(jié)果表明，匹配后處理組和控制組的協(xié)變量均值均在10%的顯著性水平下不存在顯著性差異，表明匹配效果較好。運用匹配后樣本進行回歸分析，回歸表格如表 5所示，再次驗證了本文研究假設(shè)成立。

表5 PSM匹配后的回歸結(jié)果

3.安慰劑檢驗。為排除遺漏變量對本文實證結(jié)論造成的影響，本文參照李吉園等的做法進行穩(wěn)健性檢驗[31]。具體而言，本文對自變量OLDBRAND隨機賦值為0或1，然后將重新賦值后的OLDBRAND變量代入式(3)中重新進行回歸。為了避免安慰劑檢驗過程中隨機因素的影響，本文分別重復(fù)了2000次隨機過程進行模型估計，未報告的回歸系數(shù)核密度圖顯示，通過安慰劑檢驗隨機賦值得到的變量OLDBRAND系數(shù)主要集中在0附近，真實值(-0.011)不在系數(shù)密度函數(shù)分布曲線范圍內(nèi)，說明中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的關(guān)系并不受其他未被觀測到因素的影響，驗證了本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

4.調(diào)整研究樣本。為排除中國2007年企業(yè)所得稅改革與2020年新冠疫情對結(jié)論造成的影響，本文剔除2007年與2020年的樣本重新進行回歸。回歸結(jié)果如表 6所示，本文結(jié)論保持不變。

表6調(diào)整研究樣本

(五)機制檢驗

本文預(yù)期中華老字號企業(yè)文化影響公司稅收規(guī)避的作用機制主要包括提升管理者社會道德意識及削弱管理者風(fēng)險偏好兩個途徑。參照溫忠麟等的做法，本文在式(3)的基礎(chǔ)上設(shè)置如下模型進行機制檢驗[32]。

MEDIATORi,t=φ0+φ1OLDBRANDi,t+CONTROLi,t+∑IND+∑YEAR+εi,t

(4)

TAXAVOIDANCEi,t=ρ0+ρ1OLDBRANDi,t+ρ2MEDIATORi,t+CONTROLi,t+

∑IND+∑YEAR+εi,t

(5)

首先，我們考察中華老字號企業(yè)文化能否通過提升管理者的社會道德意識，降低公司的稅收規(guī)避程度。由于對管理者社會道德意識的測度較為困難，本文借鑒姜付秀等的做法，采用公司的慈善捐贈支出作為管理者社會道德意識的代理變量[33]，具體的計算方法為“公司當(dāng)年的慈善捐贈金額加1取自然對數(shù)”，記作DONATION?？傮w而言，公司的慈善捐贈數(shù)額越高，代表管理者的社會道德意識越強。

提升管理者社會道德意識的機制檢驗如表 7所示。從第(1)列我們可以看出，OLDBRAND的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)管理者具有更強的社會道德意識。本文將管理者社會道德意識作為中介因子代入式(5)中進行回歸，結(jié)果如第(2)、(3)列所示，OLDBRAND系數(shù)依然在1%的水平上顯著為負且回歸系數(shù)的絕對值有所下降，表明管理者社會道德意識存在部分中介效應(yīng)，驗證了中華老字號企業(yè)文化通過提升管理者社會道德意識進而制約公司稅收規(guī)避行為這一機制的成立。

表7機制檢驗：提升管理者道德意識

其次，我們考察中華老字號企業(yè)文化是否通過削弱管理者風(fēng)險偏好，從而有效減少公司的稅收規(guī)避行為。本文借鑒高明華的做法，采用資本性支出作為管理者風(fēng)險偏好的代理變量[34]，具體的計算方法為“公司當(dāng)年的資本性支出/公司上一年的資產(chǎn)總額”，記為CAPRATIO。CAPRATIO越大，意味著管理者越偏好風(fēng)險。削弱管理者風(fēng)險偏好的機制檢驗結(jié)果如表 8所示。從第(1)列可以看出，OLDBRAND的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負，表明相較于非中華老字號企業(yè)，中華老字號企業(yè)管理者具有更低的風(fēng)險偏好程度。將管理者風(fēng)險偏好作為中介因子代入式(5)中進行回歸，結(jié)果如第(2)、(3)列所示，OLDBRAND系數(shù)依然在1%的水平上顯著為負且回歸系數(shù)的絕對值有所下降，表明公司的管理者風(fēng)險偏好存在部分中介效應(yīng)，驗證了中華老字號企業(yè)文化通過削弱管理者風(fēng)險偏好進而有效減少企業(yè)稅收規(guī)避行為這一機制的成立。

表8機制檢驗：削弱管理者風(fēng)險偏好

五、異質(zhì)性檢驗

前文的結(jié)果表明，中華老字號企業(yè)文化可以抑制稅收規(guī)避行為。本文進一步分析此種抑制作用是否存在異質(zhì)性。不同的高管晉升來源使得老字號企業(yè)文化對高管的思維觀念和行為規(guī)范影響不同，公司內(nèi)部治理水平和市場化程度等正式制度的差異會對企業(yè)文化這類非正式制度作用的發(fā)揮產(chǎn)生重要影響，媒體會重點關(guān)注中華老字號企業(yè)是否踐行其文化核心價值觀。因此，本文從高管晉升來源、公司內(nèi)部治理水平、市場化程度和媒體關(guān)注度四個方面進行異質(zhì)性分析。

(一)高管晉升來源

企業(yè)文化構(gòu)成了對公司內(nèi)部員工的“軟約束”，深刻影響了公司員工的價值觀及行為方式。而文化對于人的影響并非是在短期形成的，需要公司員工長期浸潤在特定文化的環(huán)境之中，從而使其內(nèi)化于心、外化于行。相較于外部晉升的高管，內(nèi)部晉升的高管由于長期在本公司工作，對企業(yè)文化及經(jīng)營模式有更加深刻的理解與感悟，具有更高的組織文化認可度[35]。由于在企業(yè)的經(jīng)營過程中，CEO是公司政策制定與執(zhí)行的最高負責(zé)人，對公司的稅收規(guī)避等決策的制定具有重要影響，本文進一步將高管限定為公司CEO這一特定職位。參照柯江林等的做法，本文設(shè)置高管晉升來源這一變量進行異質(zhì)性檢驗。具體地，將由上市公司內(nèi)部產(chǎn)生及股東單位派出的高管作為內(nèi)部晉升，將政府官員調(diào)任及外部人才市場招聘的高管作為外部晉升[36]。異質(zhì)性檢驗結(jié)果見表 9。結(jié)果顯示，對于在高管從內(nèi)部晉升的企業(yè)中，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避在1%的水平上顯著負相關(guān)；而在高管從外部晉升的企業(yè)中，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避不存在顯著關(guān)系，且組間系數(shù)差異檢驗p值分別為0.039和0.044，在5%的水平上顯著。這表明，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的關(guān)系在高管內(nèi)部晉升的情況下更為明顯。

表9異質(zhì)性分析：高管晉升來源

(二)公司內(nèi)部治理水平

根據(jù)委托代理理論，公司股東與管理層之間由于存在不同的利益訴求，導(dǎo)致管理層借助于更加復(fù)雜、不透明的交易活動謀取個人私利，增加公司內(nèi)部代理成本。公司內(nèi)部治理水平反映了公司內(nèi)部治理的完善程度，公司內(nèi)部良好的治理環(huán)境可以有效監(jiān)督與激勵管理層，提升管理層違規(guī)行為被發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險，從而降低公司管理層實施稅收規(guī)避活動的動機[37]。因此，相較于公司內(nèi)部治理水平高的企業(yè)，公司內(nèi)部治理水平較低的企業(yè)存在更為激進的稅收規(guī)避行為[37]。此時，中華老字號企業(yè)文化作為公司內(nèi)部正式制度的有效補充，將有效減少公司激進的稅收規(guī)避活動。本文參照周茜等的做法，選取高管持股比例、獨立董事比例等7個指標，運用主成分分析法計算得到公司內(nèi)部治理指數(shù)[38]，并按照行業(yè)年度均值將企業(yè)分為內(nèi)部治理水平較高組與內(nèi)部治理水平較低組，異質(zhì)性檢驗結(jié)果見表 10。結(jié)果表明，對于內(nèi)部治理水平較低的公司來說，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避在1%的水平上顯著負相關(guān)；而對于內(nèi)部治理水平較高的公司來說，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避不存在顯著關(guān)系，且組間系數(shù)差異檢驗p值分別為0.022和0.015，在5%的水平上顯著。這表明，相較于公司內(nèi)部治理水平較高的公司，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的關(guān)系在公司內(nèi)部治理水平較低的公司中更為明顯。

表10異質(zhì)性分析：公司內(nèi)部治理水平

(三)市場化程度

市場化程度是經(jīng)濟、社會、法律以及政治制度的綜合度量，既是一種正式制度也是外部治理機制。市場化程度較高的地區(qū)，一方面其制度環(huán)境較為成熟，市場規(guī)則更加完善，另一方面其信息傳導(dǎo)機制更為有效，資源配置效率更高。因此，公司在市場化程度較高的地區(qū)實施避稅活動的風(fēng)險及成本更大。而在市場化程度較低的地區(qū)，缺少外部制度環(huán)境的約束，公司更有機會進行稅收規(guī)避行為。中華老字號企業(yè)所特有的文化內(nèi)涵構(gòu)成了企業(yè)的非正式制度，可以作為企業(yè)外部正式制度的有效補充，從而有效抑制公司的稅收規(guī)避行為。本文采用王小魯?shù)染幹频闹袊质》菔袌龌笖?shù)報告中的“市場化總指數(shù)”衡量地區(qū)的市場化程度[39]，并按照行業(yè)年度中位數(shù)將企業(yè)分為市場化程度較高組和市場化程度較低組，異質(zhì)性檢驗結(jié)果見表 11。結(jié)果顯示，對于所在地區(qū)市場化程度較低的企業(yè)來說，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避在1%的水平上顯著負相關(guān)；而對于所在地區(qū)市場化程度較高的企業(yè)來說，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避不存在顯著關(guān)系，且組間系數(shù)差異檢驗p值分別為0.02和0.04，在5%的水平上顯著。這表明，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的關(guān)系在公司所在地區(qū)市場化程度較低的情況下更為明顯。

表11異質(zhì)性分析：市場化程度

(四)媒體關(guān)注度

媒體作為社會輿論監(jiān)督的主體，在公司信息的收集、處理與傳播中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，媒體進一步改變了資本市場的信息傳遞模式，提高了信息傳遞效率，使得外部投資者能夠以更快的速度了解公司的經(jīng)營情況。因此，在高媒體關(guān)注度的外部條件下，如果公司的稅收規(guī)避等違規(guī)行為暴露，將會進一步放大公司違規(guī)行為帶來的不利后果，導(dǎo)致公司聲譽受損、股價下跌。而中華老字號企業(yè)憑借著世代相傳的技藝與產(chǎn)品，在消費者心中樹立了優(yōu)質(zhì)的口碑與品牌形象，相較于其他企業(yè)，中華老字號企業(yè)將有更強烈的動機維護公司的寶貴聲譽。本文借鑒程博等的做法，采用“媒體報道中提及該公司次數(shù)加1的自然對數(shù)”衡量公司的媒體關(guān)注度[40]，并按照行業(yè)年度中位數(shù)將公司分為媒體關(guān)注度較高組與媒體關(guān)注度較低組。異質(zhì)性檢驗結(jié)果見表 12。結(jié)果顯示，對于媒體關(guān)注度較高的公司來說，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避至少在5%的水平上顯著負相關(guān)；而對于媒體關(guān)注度較低的公司來說，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避不存在顯著關(guān)系，且組間系數(shù)差異檢驗p值分別為0.015和0.031，在5%的水平上顯著。這表明，相較于媒體關(guān)注度較低的公司，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的關(guān)系在媒體關(guān)注度較高的公司中更為明顯。

表12異質(zhì)性分析：媒體關(guān)注度

六、研究結(jié)論與啟示

中華老字號是中國傳統(tǒng)商業(yè)文明與中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的重要載體，具有鮮明的文化背景與深厚的文化底蘊，其內(nèi)部形成的企業(yè)文化對公司員工的行為準則產(chǎn)生了深刻影響，成為公司治理結(jié)構(gòu)的有益補充。本文從非正式制度的視角出發(fā)，重點探討了中華老字號企業(yè)所特有的文化內(nèi)涵對公司稅收規(guī)避行為的影響及作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：(1)與非中華老字號企業(yè)相比，中華老字號企業(yè)的稅收規(guī)避程度更低，該結(jié)論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立。(2)機制檢驗表明，中華老字號企業(yè)文化通過提升管理者道德意識及削弱管理者風(fēng)險偏好兩個途徑有效制約公司稅收規(guī)避行為，說明中華老字號企業(yè)文化通過積極影響管理者價值觀念及行為準則約束了公司稅收規(guī)避活動。(3)異質(zhì)性檢驗表明，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的負向關(guān)系在高管內(nèi)部晉升、媒體關(guān)注度較高的企業(yè)中更為明顯，說明中華老字號企業(yè)文化對內(nèi)部晉升的高管更具影響力。出于維護品牌聲譽的考慮，中華老字號企業(yè)將更有動機減少稅收規(guī)避活動。此外，中華老字號企業(yè)文化與稅收規(guī)避之間的負向關(guān)系在企業(yè)所屬地區(qū)市場化程度以及公司內(nèi)部治理水平較低的情況下更為明顯，說明中華老字號企業(yè)文化可以作為公司內(nèi)外部正式制度的有益補充，進一步制約公司激進的稅收規(guī)避活動。

本文有以下三點啟示：(1)公司要重視文化等非正式制度建設(shè)，為獲取競爭優(yōu)勢和長遠發(fā)展提供文化基因。公司避稅活動具有復(fù)雜性、隱蔽性等特征，企業(yè)管理者常利用稅收規(guī)避活動作為謀取個人私利的工具，嚴重損害企業(yè)價值。本文從非正式制度的角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)中華老字號企業(yè)文化對公司稅收規(guī)避活動具有顯著的抑制作用。建議公司重視非正式制度建設(shè)，通過借鑒中華老字號特有的文化內(nèi)涵，如“誠信為本”“防范風(fēng)險”等，培育及踐行適應(yīng)公司未來發(fā)展要求的文化基因，從而獲取競爭優(yōu)勢。(2)公司要優(yōu)先考慮從內(nèi)部提拔核心員工，讓核心員工的內(nèi)部晉升成為維系和傳承企業(yè)文化、改善公司治理的重要制度安排。文化對于人的影響并非是在短期形成，需要公司員工長期浸潤在特定的環(huán)境之中。本文的結(jié)論表明，中華老字號企業(yè)文化對內(nèi)部晉升的高管更具影響力。這就說明，相較于外部晉升的高管，內(nèi)部晉升的高管具有更高的企業(yè)文化認可度。因此，要想充分發(fā)揮好企業(yè)文化在公司治理中的重要作用，公司應(yīng)該更加重視內(nèi)部核心員工的培養(yǎng)工作，建立合理的內(nèi)部員工晉升機制。(3)稅務(wù)監(jiān)管部門要將企業(yè)文化等非正式制度作為評估公司納稅遵從度的重要參考指標。對于納稅而言，如何引導(dǎo)納稅人實現(xiàn)從“被動遵從→主動遵從→協(xié)同遵從”的跨越，這是當(dāng)前稅收征管改革關(guān)注的焦點。本文的結(jié)論表明，中華老字號企業(yè)具有更低的稅收規(guī)避程度，說明中華老字號企業(yè)的納稅遵從度更高。若納稅人的企業(yè)文化中強調(diào)“誠信、擔(dān)當(dāng)、聲譽、合規(guī)、安全”等價值觀，稅務(wù)監(jiān)管部門可以將其納稅遵從度評估為“主動遵從”，預(yù)期2025年智慧稅務(wù)建成以后，這類企業(yè)的納稅遵從就可以進入“協(xié)同遵從”階段，這將大幅降低征納成本，降低制度性交易成本。