互聯(lián)網(wǎng)使用能優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置嗎？
——來(lái)自中國(guó)家庭的微觀證據(jù)

○葉婷 梁嘉翔 程昆 余秀江

（華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東 廣州 510642）

一、引言

隨著資本市場(chǎng)快速發(fā)展及居民可支配收入水平的不斷提高，我國(guó)各類金融產(chǎn)品和資產(chǎn)配置服務(wù)日益豐富，公眾的投資理念逐漸趨向多元化。根據(jù)經(jīng)典的資產(chǎn)組合理論，在理性人和完全市場(chǎng)的假設(shè)條件下，分散化投資是確定條件下最優(yōu)的投資選擇，投資者會(huì)將部分財(cái)富配置于風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)，形成多樣化、合理有效的投資組合[1]。然而，在現(xiàn)實(shí)情況中，我國(guó)大部分家庭的金融資產(chǎn)配置仍存在著缺乏多樣性、結(jié)構(gòu)過于單一、投資風(fēng)格過于保守等問題。2019 年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)也充分顯示，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在家庭資產(chǎn)配置中占比遠(yuǎn)低于理論最優(yōu)值①根據(jù)相關(guān)參考文獻(xiàn)，在正規(guī)金融市場(chǎng)上交易的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為狹義風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)，主要包括股票、債券（不含政府債券）、基金、理財(cái)、衍生品、黃金及外匯等，非正規(guī)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)主要指民間借出款。廣義風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)則是指在正規(guī)金融市場(chǎng)和非正規(guī)金融市場(chǎng)交易的所有風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)，本文將風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)限定為狹義風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)，據(jù)此得出“風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與”內(nèi)涵。，具體而言，持有股票、債券、基金的家庭占比僅為4.4%、0.2%及1.3%。黨的十九大報(bào)告提出要“多渠道增加城鄉(xiāng)居民財(cái)產(chǎn)性收入”，激發(fā)居民參與金融市場(chǎng)的投資熱情，促進(jìn)家庭資產(chǎn)合理有效地配置是提升家庭財(cái)產(chǎn)性收入的重要途徑。由此，本文對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素及其機(jī)制進(jìn)行探究，有益于優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置，提升其投資組合有效性，從而實(shí)現(xiàn)增加家庭財(cái)產(chǎn)性收入的目的。

據(jù)第48次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2021 年6 月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)10.11 億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)71.6%，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用正加速促進(jìn)生活、生產(chǎn)和治理方式各方面的轉(zhuǎn)型發(fā)展。而互聯(lián)網(wǎng)作為一種高效傳遞信息的渠道，可以在一定程度上改變城鄉(xiāng)家庭的投資理念，進(jìn)而對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生重要影響。現(xiàn)有文獻(xiàn)中，已有許多學(xué)者關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生的影響作用。宏觀層面上，互聯(lián)網(wǎng)極大地促進(jìn)了金融行業(yè)的改革與發(fā)展，沖擊了傳統(tǒng)的金融經(jīng)營(yíng)模式與業(yè)務(wù)形式，擴(kuò)大了交易可能性邊界[2]。微觀層面上，互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用有利于降低金融交易成本，削弱有限參與機(jī)會(huì)[3]，提升居民金融素養(yǎng)[4]，增強(qiáng)投資便利性[5]，提高家庭收入[6]，這些潛在的機(jī)制均可能對(duì)家庭金融決策產(chǎn)生影響。綜上，探究互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的作用機(jī)理及影響，可為居民提供一種優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置的新視角，且對(duì)提升家庭金融福利水平及財(cái)產(chǎn)性收入有重大的指導(dǎo)性意義。

本文利用2017 年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)（CHFS）考察互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響及其作用機(jī)制，邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：一是現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究重點(diǎn)主要在于互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)投資廣度和深度產(chǎn)生的影響，較少?gòu)亩嘣行渲玫慕嵌瘸霭l(fā)進(jìn)一步探究其作用機(jī)理，本文擴(kuò)展了相關(guān)領(lǐng)域的研究范圍和視角。二是運(yùn)用工具變量模型和修正樣本自選擇偏差的傾向得分匹配法（PSM）進(jìn)行檢驗(yàn)，處理潛在的內(nèi)生性問題，提高估計(jì)的準(zhǔn)確性。三是識(shí)別了金融素養(yǎng)、投資便利性和家庭收入在互聯(lián)網(wǎng)使用影響家庭金融資產(chǎn)配置中的中介作用，還分析了互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)不同家庭群體家庭金融資產(chǎn)配置影響的差異性，進(jìn)而對(duì)如何優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置提供更多切實(shí)可行的建議，具有重要的政策參考價(jià)值。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假說

（一）互聯(lián)網(wǎng)使用、金融素養(yǎng)與家庭金融資產(chǎn)配置

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息的共建共享使得居民獲取金融知識(shí)和相關(guān)資訊更加容易。一方面，從信息獲取的角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)使用拓寬了信息搜尋和學(xué)習(xí)金融知識(shí)的渠道[7]，使家庭的學(xué)習(xí)方式更加靈活多變，降低了家庭學(xué)習(xí)金融知識(shí)和了解金融資訊的成本，有利于提升家庭的金融素養(yǎng)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的認(rèn)知程度，進(jìn)而提高其參與金融市場(chǎng)的可能性[8]。另一方面，從社會(huì)互動(dòng)的角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)搭建的線上社交平臺(tái)為家庭提供了更多與他人交流互動(dòng)的機(jī)會(huì)，有助于家庭社會(huì)資本的積累[9]，擴(kuò)大社會(huì)網(wǎng)絡(luò)范圍，而社會(huì)網(wǎng)絡(luò)可以通過口碑效應(yīng)、示范效應(yīng)使得家庭更有可能關(guān)注到金融理財(cái)方面的投資訊息。

金融知識(shí)是影響家庭金融決策的關(guān)鍵因素之一[10]。相關(guān)研究表明，較高的金融素養(yǎng)能夠增強(qiáng)家庭參與金融市場(chǎng)的積極性，提升家庭的股票市場(chǎng)參與度和保險(xiǎn)市場(chǎng)參與度[11]。隨著家庭金融知識(shí)儲(chǔ)備量的增長(zhǎng)，金融素養(yǎng)的提升和投資理財(cái)能力的不斷增強(qiáng)，家庭可以做出更加明智的金融決策，進(jìn)而提升家庭資產(chǎn)組合的配置效率[12]。相對(duì)而言，金融素養(yǎng)高和理性的家庭會(huì)在家庭資產(chǎn)配置的過程中選擇分散化投資，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有率和占比更高[13]，家庭金融資產(chǎn)組合更具多樣性[14]和有效性[15]。

（二）互聯(lián)網(wǎng)使用、投資便利性與家庭金融資產(chǎn)配置

互聯(lián)網(wǎng)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域進(jìn)行深度的跨界融合和資源整合，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)尋求服務(wù)方式和服務(wù)渠道上的創(chuàng)新?；诨ヂ?lián)網(wǎng)的數(shù)字金融服務(wù)行業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，支付寶、微信等移動(dòng)支付服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)相繼出現(xiàn)并發(fā)展壯大，居民的投資理念也隨之逐步改變[16]。線上線下的互通融合延伸了金融服務(wù)的廣度和深度，擴(kuò)大了交易邊界，增強(qiáng)金融可得性和投資便利性，間接促進(jìn)了家庭參與金融市場(chǎng)投資[17]。

首先，互聯(lián)網(wǎng)使用在時(shí)間和空間雙重維度上增加了家庭參與金融投資的便利性。支付是金融的基礎(chǔ)[18]，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的數(shù)字金融發(fā)展帶來(lái)了支付方式的變革[19]，實(shí)現(xiàn)“線上”金融交易，極大地降低了金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻、時(shí)間成本與交易成本[20]，家庭用戶可以隨時(shí)隨地通過手機(jī)開立賬戶、進(jìn)行線上金融交易等，可以更加便捷、高效地享受金融服務(wù)[21]，提升其參與金融市場(chǎng)的便利性和驅(qū)動(dòng)力。其次，互聯(lián)網(wǎng)的使用可以通過提高金融市場(chǎng)供需匹配度來(lái)提升家庭選擇金融資產(chǎn)的便利性。互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)用窦彝ヌ卣鬟M(jìn)行精準(zhǔn)刻畫，并通過手機(jī)和電腦等終端向其推送互聯(lián)網(wǎng)媒體的理財(cái)信息和金融理財(cái)產(chǎn)品，降低了搜尋成本和評(píng)估成本，提升了金融供需雙方的匹配度，推動(dòng)家庭參與金融市場(chǎng)[22]。

（三）互聯(lián)網(wǎng)使用、家庭收入與家庭金融資產(chǎn)配置

互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用與發(fā)展可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高國(guó)民收入。具體而言，互聯(lián)網(wǎng)使用提高家庭收入水平的方式主要有三種：一是增加就業(yè)機(jī)會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)使用不僅可以降低信息搜尋成本[23]、提高求職匹配效率和拓寬就業(yè)渠道[24]，還可以解放發(fā)展生產(chǎn)力，提高生產(chǎn)工作效率，進(jìn)而提升個(gè)體收入水平[25]。二是激勵(lì)居民家庭創(chuàng)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)使用可以通過緩解融資約束、積累社會(huì)資本和塑造風(fēng)險(xiǎn)偏好[26]，進(jìn)而促進(jìn)家庭的創(chuàng)業(yè)行為和提升自我雇傭的概率，增加家庭的創(chuàng)業(yè)收入[27]。三是提高人力資本，互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)人力資本的提升富有成效[28]。熟練掌握互聯(lián)網(wǎng)這項(xiàng)技能本身就是人力資本的重要組成部分[29]，線上學(xué)習(xí)平臺(tái)和海量的學(xué)習(xí)資源更是提升居民認(rèn)知水平和人力資本的有效途徑[30]。

進(jìn)一步而言，收入是影響家庭進(jìn)行金融資產(chǎn)配置的重要因素。較低的收入水平會(huì)增加家庭現(xiàn)金和存款的持有比重[31]，收入和財(cái)富水平高的家庭則更傾向于持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)[32]。收入增長(zhǎng)能夠增加家庭的財(cái)富積累，有效激發(fā)居民的投資理財(cái)需求[33]，提升家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的配置比例[34]。居民收入水平的提高積累了更多的家庭財(cái)富，增強(qiáng)了家庭通過參與投資理財(cái)來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的意愿，更傾向選擇多元化資產(chǎn)組合來(lái)分散家庭資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)[35]，從而提升家庭金融資產(chǎn)配置的多樣性。

綜上，本文提出以下研究假說：

假說H1：互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置具有正向影響，互聯(lián)網(wǎng)使用既可以提高家庭風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率和風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比，也可以提升家庭金融資產(chǎn)組合的多樣性和有效性。

假說H2：互聯(lián)網(wǎng)使用通過提升金融素養(yǎng)進(jìn)而優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置。

假說H3：互聯(lián)網(wǎng)使用通過增強(qiáng)投資便利性進(jìn)而優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置。

假說H4：互聯(lián)網(wǎng)使用通過提高家庭收入進(jìn)而優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用的調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2017年在全國(guó)范圍內(nèi)開展的中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）。2017 年該調(diào)查樣本覆蓋29 個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）、355 個(gè)縣（區(qū)、縣級(jí)市）、1 428 個(gè)村（居）委會(huì)，樣本規(guī)模共40 011戶。數(shù)據(jù)采集了家庭人口統(tǒng)計(jì)特征、資產(chǎn)與負(fù)債、收入與消費(fèi)、家庭金融資產(chǎn)基本狀況等各方面的微觀信息，具有良好的數(shù)據(jù)支撐。本文在數(shù)據(jù)整理過程中，分別剔除相關(guān)變量缺失、戶主年齡小于16歲和大于65歲的樣本，最終獲得家庭樣本7 067戶。

（二）變量選擇

1.被解釋變量

首先，本文參考尹志超等[36]的做法，將家庭金融資產(chǎn)分為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)兩類，前者主要包括現(xiàn)金、銀行存款、政府債券等，后者包括股票、基金、金融債券、衍生品、外匯等。據(jù)此，得出本文考察的被解釋變量“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與”（由家庭是否持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)反映）、“風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與”（由家庭是否持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)反映）、“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比”（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的比重）和“風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比”（風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的比重）。

其次，家庭金融投資組合多樣性可以由持有金融資產(chǎn)的種類來(lái)衡量。本文參照曾志耕等[37]的計(jì)算方法，以家庭各類金融資產(chǎn)所占比重作為權(quán)重，計(jì)算資產(chǎn)組合多樣化指數(shù)。其中，N 表示資產(chǎn)種類，wi表示各類資產(chǎn)在家庭資產(chǎn)中的占比。多樣性指數(shù)的范圍在[0，1]之間，家庭金融資產(chǎn)投資種類與投資多樣性呈正相關(guān)關(guān)系，數(shù)值越趨向于1表示投資組合越具有多樣性，等于0則表示家庭集中投資某一類金融資產(chǎn)。

最后，家庭金融資產(chǎn)組合有效性采用夏普比率來(lái)衡量，本文參照吳衛(wèi)星等[38]的做法，將家庭金融資產(chǎn)分為三大類：股票類、債券類和存款類。由于中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)沒有各類家庭金融資產(chǎn)的收益率數(shù)據(jù)，進(jìn)一步采用指數(shù)替代的方式來(lái)確定各類金融資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。其中，通過計(jì)算上證指數(shù)和深成指數(shù)按成交額加權(quán)的月平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差得到股票類資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）；通過計(jì)算中證綜合全債指數(shù)的月平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差得到債券類資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind；采用央行公布的一年期定期存款基準(zhǔn)利率作為存款類資產(chǎn)的收益率，風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定為0，數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind。時(shí)間區(qū)間設(shè)定為2003 年1 月～2017 年12 月，據(jù)此得出股票、債券和存款三類資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間序列。依照下列計(jì)算公式計(jì)算出家庭金融資產(chǎn)組合的夏普比率，式中的E(Rpi)和δpi代表家庭i金融資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，wj為該項(xiàng)金融資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的比重，N為家庭投資金融資產(chǎn)的種類數(shù)，σ(Rj,Rk)為各項(xiàng)金融資產(chǎn)回報(bào)率之間的協(xié)方差，若j=k，則代表該類金融資產(chǎn)的方差。Sharp_ratioi表示家庭投資組合的夏普比率，即單位風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率，取值越高說明家庭金融資產(chǎn)投資組合更加有效。

2.解釋變量

本文的核心解釋變量“互聯(lián)網(wǎng)使用”是一個(gè)虛擬變量，參考朱衛(wèi)國(guó)等[39]的研究，使用“家庭擁有電腦”測(cè)度“互聯(lián)網(wǎng)使用”變量，若家庭擁有電腦則互聯(lián)網(wǎng)使用取1，反之取0。智能手機(jī)的廣泛普及促使越來(lái)越多的人通過智能手機(jī)上網(wǎng)，因此，本文還將以是否擁有智能手機(jī)作為互聯(lián)網(wǎng)使用的替代變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

3.中介變量

（1）金融素養(yǎng)。本文參考尹志超等[40]的做法，根據(jù)問卷內(nèi)容選取了與金融知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)相關(guān)的4 個(gè)問題，構(gòu)建金融素養(yǎng)變量，詳細(xì)問題及賦值方法如下：您平時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)訊息的關(guān)注度如何？從不關(guān)注賦值1，很少關(guān)注賦值2，一般賦值3，很關(guān)注賦值4，非常關(guān)注賦值5；高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，您認(rèn)為該說法是否正確？回答是賦值1，回答否賦值0；您認(rèn)為一般而言，股票和基金哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大？回答股票賦值1，基金賦值0；如若現(xiàn)在有兩張彩票可供您選擇，選第一張有100%的機(jī)率獲得4 000元，選第二張有50%的機(jī)率獲得10 000元，50%的機(jī)會(huì)什么也沒有，您會(huì)選擇哪張？回答第二張賦值1，第一張賦值0。同時(shí)，對(duì)上述問題的回答情況進(jìn)行得分加總作為衡量家庭金融素養(yǎng)的指標(biāo)。

（2）投資便利性。本文從數(shù)字支付和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)兩方面衡量投資便利性。一方面，根據(jù)CHFS中所涉及的您和您家人在購(gòu)物時(shí)所使用的支付方式，如果該家庭存在刷卡、電腦支付、通過手機(jī)和Pad支付付款行為的一種，代表該家庭存在數(shù)字支付行為，因此賦值為1，否則為0；根據(jù)CHFS中設(shè)置的目前您家購(gòu)買的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的余額問題，若余額大于0，代表該家庭存在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行為，賦值為1，否則為0。如果家庭存在數(shù)字支付和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行為中的任何一項(xiàng)，投資便利性變量賦值為1，否則賦值為0。

（3）家庭收入。采用家庭的總收入取對(duì)數(shù)來(lái)衡量，并按照上下1%進(jìn)行了縮尾處理，剔除極端值。

4.控制變量

本文選擇的控制變量為戶主特征變量和家庭特征變量。前者包括戶主性別（男性=1；女性=0）、年齡、健康水平（非常健康=5；健康=4；一般=3；不健康=2；非常不健康=1）、教育程度（文盲/半文盲=0；小學(xué)=6；初中=9；高中/中專/技校=12；大專=15；大學(xué)本科=16；碩士=19；博士=22）、婚姻狀態(tài)（已婚=1；其他=0）、戶口狀況（非農(nóng)戶口=1，農(nóng)業(yè)戶口=0）、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度（風(fēng)險(xiǎn)偏好=2；風(fēng)險(xiǎn)中性=1；風(fēng)險(xiǎn)厭惡=0）。后者包括家庭人口規(guī)模、少兒負(fù)擔(dān)比（16 歲以下）、老年負(fù)擔(dān)比（65 歲以上）、是否從事個(gè)體工商業(yè)（是=1；否=0）、是否自有房產(chǎn)（是=1；否=0）、家庭人均收入和家庭凈資產(chǎn)，考慮極端值的影響，對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)相關(guān)的連續(xù)變量進(jìn)行上下1%縮尾處理，并進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

由表1的變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，全樣本家庭和使用互聯(lián)網(wǎng)家庭的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比以及金融資產(chǎn)組合有效性沒有明顯差異。全樣本家庭的風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率及其占比僅為24.4%和7.7%；而互聯(lián)網(wǎng)使用家庭的風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比上升到了33.3%和10.5%，使用互聯(lián)網(wǎng)的家庭比全樣本家庭的金融資產(chǎn)組合多樣性也明顯更高。另外，全樣本家庭與使用互聯(lián)網(wǎng)的家庭相比，在年齡、健康水平、教育程度、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、個(gè)體經(jīng)營(yíng)等方面的情況也存在一些差異。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

（四）模型構(gòu)建

首先，在分析互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融市場(chǎng)參與率影響的過程中，考慮到被解釋變量均是虛擬變量，構(gòu)造Probit模型如下：

其中，Yi是反映家庭金融市場(chǎng)參與的虛擬變量，如果受訪家庭參與了金融資產(chǎn)投資則取值為1，否則取值為0，具體又分為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與和風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與。interneti表示家庭是否使用互聯(lián)網(wǎng)，如果是取值為1，否則為0；X表示的是一組控制變量，μi為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

其次，由于家庭金融資產(chǎn)占比、金融資產(chǎn)組合的多樣性和有效性指標(biāo)是截?cái)嗟?，運(yùn)用Tobit 模型分析互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)上述三個(gè)被解釋變量的影響，模型的設(shè)定如下：

其中，Y*表示家庭無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重、金融資產(chǎn)配置組合的多樣性和有效性；interneti和X的含義與Probit模型相同。

最后，根據(jù)前文所述，本文將采用逐步回歸法檢驗(yàn)金融素養(yǎng)、投資便利性和家庭收入三個(gè)變量在互聯(lián)網(wǎng)使用影響家庭金融資產(chǎn)配置中的中介效應(yīng)，該方法一共三步，模型的設(shè)定如下：

式中，Medi為中介變量，代表金融素養(yǎng)、投資便利性和家庭收入，其余變量定義與Probit和Tobit模型一致。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響

從表2第（1）列和第（2）列的回歸結(jié)果可知，在控制了戶主個(gè)人特征和家庭特征后，是否使用互聯(lián)網(wǎng)對(duì)家庭的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率沒有顯著影響，但對(duì)參與風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)有顯著的正向影響。第（2）列中互聯(lián)網(wǎng)使用變量的估計(jì)系數(shù)為0.1377，在1%的顯著水平下顯著，說明平均而言，在控制其他因素不變的情況下，使用互聯(lián)網(wǎng)的家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的概率將會(huì)增加13.77%。表2的第（3）列顯示互聯(lián)網(wǎng)使用的估計(jì)系數(shù)為0.0057，但不顯著，即互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置比例無(wú)明顯影響。而在第（4）列中，互聯(lián)網(wǎng)使用變量在1%的顯著性水平下顯著為正，估計(jì)系數(shù)為0.0266，表明互聯(lián)網(wǎng)使用能夠有效提高家庭的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比。

從表2 第（5）列的估計(jì)結(jié)果可知，互聯(lián)網(wǎng)使用變量的估計(jì)系數(shù)為0.0957，在1%水平下顯著，即使用互聯(lián)網(wǎng)的家庭資產(chǎn)組合多樣性平均增加9.57%。此外，由表2第（6）列的回歸結(jié)果可以看出，互聯(lián)網(wǎng)使用變量在1%的顯著性水平下顯著，估計(jì)系數(shù)為0.0049，即互聯(lián)網(wǎng)使用可以顯著提升家庭金融資產(chǎn)組合的有效性。綜上所述，假說H1得證，即互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置具有正向影響，既可以提高家庭風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率及風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比，也可以提升家庭金融資產(chǎn)組合的多樣性和有效性。

表2 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響

（二）內(nèi)生性處理

1.內(nèi)生性問題與工具變量模型

考慮到是否使用互聯(lián)網(wǎng)與家庭金融資產(chǎn)配置可能存在潛在的內(nèi)生性問題。本文參考柳松等[41]的做法，使用社區(qū)層面的平均上網(wǎng)比例作為互聯(lián)網(wǎng)使用的工具變量，以減輕內(nèi)生性問題對(duì)估計(jì)結(jié)果的干擾。一方面，社區(qū)層面的平均上網(wǎng)比例可以反映一個(gè)地區(qū)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否完善，較高的平均上網(wǎng)比例意味著該地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率較高，家庭使用互聯(lián)網(wǎng)的可能性越大，因此滿足工具變量的相關(guān)性條件；另一方面，區(qū)域平均上網(wǎng)比例并不會(huì)直接影響單個(gè)家庭的金融資產(chǎn)配置行為，因此滿足工具變量的外生性條件。通過IVProbit 模型和IVTobit 模 型，表3 的回歸結(jié)果 顯示，一階段回歸中的F 統(tǒng)計(jì)量均大于10，排除平均上網(wǎng)比例是弱工具變量的可能性。在二階段估計(jì)中，使用工具變量緩解內(nèi)生性問題后，互聯(lián)網(wǎng)使用依然可以提升家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)的積極性，提高資產(chǎn)組合的多元有效性，進(jìn)一步驗(yàn)證了假說H1。

表3 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置影響（工具變量模型）

2.內(nèi)生性問題與CMP 模型?？紤]到家庭金融資產(chǎn)組合包括不同的金融資產(chǎn)類型，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資之間可能會(huì)相互影響。為檢驗(yàn)二者潛在的內(nèi)生聯(lián)系是否會(huì)對(duì)基準(zhǔn)結(jié)果產(chǎn)生干擾，本文將運(yùn)用條件混合處理模型（CMP 模型）進(jìn)行聯(lián)合估計(jì)，以進(jìn)一步驗(yàn)證本文結(jié)論。由表4的CMP 模型估計(jì)結(jié)果可知，代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資聯(lián)合估計(jì)模型殘差相關(guān)性的atanhrho_12 系數(shù)在5%的顯著性水平下顯著，即采用聯(lián)合估計(jì)是合理的。在加入了所有控制變量后，互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與概率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比的影響均不顯著。此外，互聯(lián)網(wǎng)使用變量的系數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與概率與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比的回歸中均在1%的顯著性水平下顯著為正，與前文中的結(jié)論保持一致。

表4 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的聯(lián)合檢驗(yàn)

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.傾向得分匹配法

本文利用傾向得分匹配法（PSM）以控制隨機(jī)選擇過程中可能引發(fā)的自選偏差，確保所選變量能較準(zhǔn)確地反映互聯(lián)網(wǎng)使用在家庭金融資產(chǎn)配置中的作用。采用的匹配方法分別是近鄰匹配、半徑匹配、核匹配和局部線性回歸匹配，各匹配方式下的ATT 估計(jì)結(jié)果見表5、表6 和表7。由表5 第（3）列和表6第（3）列顯示，5種匹配方式下處理組和控制組差異的t值均不顯著，即互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與概率及其占比無(wú)明顯影響。由表6和表7可知，5種匹配方式均在1%的顯著性水平下證明了互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比、家庭金融資產(chǎn)組合多樣性和有效性具有積極影響，確保了前文結(jié)果的穩(wěn)健性。因篇幅有限，此處省略匹配的平衡性檢驗(yàn)及共同支撐區(qū)域。

表5 不同匹配方式下互聯(lián)網(wǎng)使用影響家庭金融資產(chǎn)參與概率的ATT估計(jì)結(jié)果

表6 不同匹配方式下互聯(lián)網(wǎng)使用影響家庭金融資產(chǎn)占比的ATT估計(jì)結(jié)果

表7 不同匹配方式下互聯(lián)網(wǎng)使用影響家庭金融資產(chǎn)組合多樣性和有效性的ATT估計(jì)結(jié)果

2.剔除樣本檢驗(yàn)

與家中沒有金融行業(yè)從業(yè)人員的家庭相比，有金融行業(yè)從業(yè)人員的家庭相對(duì)更加了解金融理財(cái)知識(shí)、更容易接觸獲取金融市場(chǎng)的相關(guān)信息，由此可能造成估計(jì)結(jié)果偏誤。故本文剔除了家中有金融從業(yè)人員的樣本后再次進(jìn)行估計(jì)，表8的估計(jì)結(jié)果表明，互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響效應(yīng)與前文保持一致，從而證明了本文估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。

表8 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響（剔除金融從業(yè)者家庭）

3.替換解釋變量

根據(jù)《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告2021》顯示，中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模龐大，現(xiàn)如今大部分居民家庭都可以通過使用智能手機(jī)上網(wǎng)，故本文采用是否擁有智能手機(jī)作為互聯(lián)網(wǎng)使用的替代變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果如表9所示，證明了使用智能手機(jī)上網(wǎng)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資及其占比、家庭金融資產(chǎn)組合多樣性和有效性均有積極作用，即前文的結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

表9 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響（替換解釋變量）

（四）機(jī)制分析

前文的實(shí)證結(jié)論充分表明，互聯(lián)網(wǎng)使用能對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生積極作用。進(jìn)一步而言，互聯(lián)網(wǎng)使用是如何影響我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的？其中的作用機(jī)制是什么？本文試圖從金融素養(yǎng)、投資便利性和家庭收入三個(gè)方面進(jìn)行探討，利用中介效應(yīng)模型驗(yàn)證前文中提出的研究假說。

1.提升金融素養(yǎng)

金融素養(yǎng)是投資者理解金融產(chǎn)品、甄別金融投資風(fēng)險(xiǎn)并做出合理投資決策所需要具備的素質(zhì)和能力。而互聯(lián)網(wǎng)媒體的快速發(fā)展有利于提升家庭對(duì)理財(cái)投資、金融信息的關(guān)注度，提升投資者的金融素養(yǎng)，從而使家庭參與金融市場(chǎng)時(shí)做出更理性的決策。由表10第（1）列的估計(jì)結(jié)果可知，互聯(lián)網(wǎng)使用變量的系數(shù)為0.2496，在1%的顯著性水平下顯著，這表明互聯(lián)網(wǎng)使用提升了家庭的金融素養(yǎng)。表10 第（2）至（5）列的結(jié)果顯示，將金融素養(yǎng)變量加入基準(zhǔn)回歸后，互聯(lián)網(wǎng)使用和金融素養(yǎng)變量的系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著為正，這說明金融素養(yǎng)是有效的中介變量，互聯(lián)網(wǎng)使用通過提升金融素養(yǎng)，進(jìn)而對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生正向促進(jìn)作用，假說H2得以驗(yàn)證。

表10 金融素養(yǎng)的中介效應(yīng)回歸結(jié)果

2.增強(qiáng)投資便利性

互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展突破了傳統(tǒng)金融的限制，降低了金融交易成本，豐富了投資理財(cái)渠道，家庭可以通過線上平臺(tái)參與金融投資，機(jī)制檢驗(yàn)使用數(shù)字支付和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)可以較好地反映家庭參與金融投資的便利性。如表11第（1）列結(jié)果所示，互聯(lián)網(wǎng)使用變量的系數(shù)為0.3552，在1%的顯著性水平下顯著，表明互聯(lián)網(wǎng)使用增加了家庭參與金融投資的便利性。表11 第（2）至（5）列的結(jié)果顯示，在基準(zhǔn)模型中加入投資便利性變量后，互聯(lián)網(wǎng)使用和投資便利性變量的系數(shù)均在1%顯著性水平下顯著為正，這表明互聯(lián)網(wǎng)使用以投資便利性作為中介變量對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生正向影響，假說H3得以驗(yàn)證。

表11 投資便利性的中介效應(yīng)回歸結(jié)果

3.提高家庭收入

互聯(lián)網(wǎng)使用通過增加就業(yè)機(jī)會(huì)，提高個(gè)體工作效率，激勵(lì)居民家庭創(chuàng)業(yè)，提高人力資本等途徑提高家庭收入，緩解家庭財(cái)富約束，從而對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生積極作用。由表12 第（1）列的結(jié)果可知，互聯(lián)網(wǎng)使用變量的系數(shù)為0.0235，在1%的顯著性水平下顯著，表明使用互聯(lián)網(wǎng)可以顯著提高家庭的收入水平。表12 第（2）至（5）列的結(jié)果顯示，引入家庭收入變量后，互聯(lián)網(wǎng)使用和家庭收入變量的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，即互聯(lián)網(wǎng)可通過直接效應(yīng)及家庭收入的中介效應(yīng)提升家庭風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率及占比，假說H4得以驗(yàn)證。

表12 家庭收入的中介效應(yīng)回歸結(jié)果

（五）異質(zhì)性分析

由于家庭異質(zhì)性的存在，互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置行為的影響可能存在差異。鑒于此，本文將從區(qū)域、城鄉(xiāng)和人力資本三個(gè)方面進(jìn)一步分析互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的異質(zhì)性影響。

首先，本文考察不同區(qū)域間互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響差異，按照家庭所在區(qū)域劃分為東部和中西部?jī)山M，在估計(jì)中引入互聯(lián)網(wǎng)使用與東部地區(qū)啞變量的交互項(xiàng)。表13第（1）至（4）列的結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)使用與東部地區(qū)啞變量的交互項(xiàng)系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著為正，說明互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)東部地區(qū)家庭的金融資產(chǎn)配置優(yōu)化作用更大。這種結(jié)果可能有兩方面的原因：一方面，與中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的地區(qū)相比，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、開放程度較高，人們的收入水平也更高；另一方面，在東部地區(qū)，與互聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)覆蓋更全面、發(fā)展更迅速，為人們提供更加多元化的金融服務(wù)。因此，可能存在不同區(qū)域間的“收入差距”和“數(shù)字鴻溝”導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的異質(zhì)性影響。

表13 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響：區(qū)域差異

其次，本文進(jìn)一步將全樣本劃分為城鎮(zhèn)和農(nóng)村兩組，在此基礎(chǔ)上探究互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的差異化影響，引入互聯(lián)網(wǎng)使用與城鎮(zhèn)啞變量的交互項(xiàng)后，由表14第（1）至（4）列的結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)使用與城鎮(zhèn)啞變量的交互項(xiàng)系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著為正，即相較于農(nóng)村家庭，互聯(lián)網(wǎng)使用更能影響城鎮(zhèn)家庭的金融資產(chǎn)配置行為。這可能是因?yàn)榕c農(nóng)村居民相比，城鎮(zhèn)居民普遍受教育水平、認(rèn)知能力以及金融素養(yǎng)相對(duì)較高，具備理性的投資觀念，更愿意承擔(dān)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。然而，大多數(shù)農(nóng)村居民自身比較缺乏與投資理財(cái)相關(guān)的金融知識(shí)且多數(shù)厭惡風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響作用有限。

表14 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響：城鄉(xiāng)差異

最后，本文以戶主學(xué)歷是否為高中及以上為劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本分為高教育水平組和低教育水平組兩組，引入了互聯(lián)網(wǎng)使用與高教育水平啞變量的交互項(xiàng)，考察互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)不同人力資本家庭的金融資產(chǎn)配置行為是否存在異質(zhì)性影響。由表15 第（1）至（4）列的結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)使用與高教育水平啞變量的交互項(xiàng)系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著為正，表明相較于低教育水平家庭，互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)高教育水平家庭的金融資產(chǎn)配置有更大的正向促進(jìn)作用。這可能是因?yàn)閭€(gè)體的受教育水平越高，其在利用互聯(lián)網(wǎng)媒體獲取信息時(shí)，接受能力較強(qiáng)，更易理解掌握金融知識(shí)，金融素養(yǎng)也相對(duì)較高，能更理性地參與金融市場(chǎng)，受互聯(lián)網(wǎng)使用的積極影響更大。

表15 互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響：人力資本差異

五、結(jié)論與建議

（一）主要結(jié)論

本文基于2017 年CHFS 微觀調(diào)查數(shù)據(jù)實(shí)證分析了互聯(lián)網(wǎng)使用如何影響家庭金融資產(chǎn)配置，研究發(fā)現(xiàn)：（1）互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置具有顯著正向影響，具體表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)使用既可以提升家庭風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)參與率及其風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比，也可以提升家庭金融資產(chǎn)組合的多樣性和有效性，上述結(jié)論經(jīng)過內(nèi)生性處理和穩(wěn)健性檢驗(yàn)之后依然成立。（2）利用中介效應(yīng)模型分析了互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置的作用機(jī)制，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)使用可以通過提升金融素養(yǎng)、增強(qiáng)投資便利性和提高家庭收入進(jìn)而優(yōu)化家庭金融決策，促進(jìn)家庭參與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，提升家庭金融資產(chǎn)組合的多樣性和投資效率。（3）進(jìn)一步為探究互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的優(yōu)化作用是否存在群體差異，本文按照區(qū)域、城鄉(xiāng)和受教育程度劃分總樣本，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響在東部地區(qū)、城鎮(zhèn)和受教育水平更高的家庭群體中作用更大。

（二）政策建議

首先，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融行業(yè)深度融合，促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+金融”區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)促經(jīng)濟(jì)發(fā)展在整體上呈現(xiàn)出了東強(qiáng)西弱、農(nóng)村落后城市的不均衡狀態(tài)，各地方政府應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況強(qiáng)化財(cái)政資金的支持引導(dǎo)作用，推進(jìn)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)數(shù)字金融相關(guān)業(yè)務(wù)的減稅降費(fèi)和獎(jiǎng)補(bǔ)力度，從而為互聯(lián)網(wǎng)使用優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置提供良好的政策環(huán)境和現(xiàn)實(shí)條件。此外，金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范和金融監(jiān)管提出了新挑戰(zhàn)和新要求，相關(guān)部門應(yīng)處理好金融發(fā)展和金融安全的關(guān)系，加快建立完善監(jiān)管體系，提升數(shù)字化監(jiān)管能力，做好前瞻性戰(zhàn)略部署安排，確保金融市場(chǎng)和金融科技創(chuàng)新沿著正確的方向發(fā)展。

其次，提升金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力和金融服務(wù)水平，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為普及大眾金融知識(shí)和推廣金融理財(cái)?shù)挠行Чぞ撸瑢?shí)現(xiàn)客戶風(fēng)險(xiǎn)特征識(shí)別、在線金融業(yè)務(wù)和個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)等智能服務(wù)。異質(zhì)性分析表明，優(yōu)勢(shì)家庭在更高程度上享受著互聯(lián)網(wǎng)使用對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置帶來(lái)的正向紅利，故針對(duì)弱勢(shì)家庭群體，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)增加對(duì)其基本數(shù)字金融服務(wù)和低門檻低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的公共供給及推廣，并主動(dòng)向其揭示金融理財(cái)產(chǎn)品中存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，拉近弱勢(shì)家庭與金融服務(wù)的橫縱向距離。此外，金融科技企業(yè)應(yīng)站在科技前沿，不斷更新升級(jí)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算以及區(qū)塊鏈等科技手段，深化與金融機(jī)構(gòu)的交流合作，協(xié)助金融機(jī)構(gòu)更好地開展線上金融業(yè)務(wù)、改善客戶體驗(yàn)、提升服務(wù)效率和保障數(shù)據(jù)安全。

最后，引導(dǎo)家庭投資者樹立理性的投資觀念、學(xué)習(xí)掌握金融知識(shí)和數(shù)字技能，提升家庭金融素養(yǎng)和智能化素養(yǎng)，進(jìn)而優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置。一是地方政府應(yīng)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)開展“常態(tài)化+專題化”的金融知識(shí)宣教工作，或通過線上宣教平臺(tái)引導(dǎo)公眾了解相關(guān)金融知識(shí)，使金融知識(shí)在各類金融投資者之間有效普及。二是金融機(jī)構(gòu)可以通過在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)放金融知識(shí)宣傳材料，以及采用電子顯示屏、自助設(shè)備等形式普及金融知識(shí)，提升公眾的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和金融素養(yǎng)。三是應(yīng)進(jìn)一步提升互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋面和普及率，推進(jìn)數(shù)字支付和數(shù)字金融服務(wù)走進(jìn)千家萬(wàn)戶，增加家庭參與金融市場(chǎng)的便利性，家庭投資者需以開放心態(tài)接納金融科技創(chuàng)新，從而更好地借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)獲取金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，充分享受到數(shù)字金融發(fā)展的成果和紅利。