多重負(fù)壓之下的德國(guó)經(jīng)濟(jì)還能翻身嗎？

文畢夫（廣東）

作為歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮必然會(huì)對(duì)歐盟的財(cái)政收支、歐元匯率、歐債問(wèn)題等產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

不僅多次捧得大力神杯的德國(guó)足球隊(duì)在卡特爾世界杯賽場(chǎng)上先后被沙特阿拉伯隊(duì)和日本隊(duì)踢得人仰馬翻，德國(guó)經(jīng)濟(jì)也頻頻拉響不祥的警報(bào)。近期德國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)過(guò)新冠疫情以來(lái)最大規(guī)模的倒掛后，反映經(jīng)濟(jì)前景兩個(gè)最重要期限的國(guó)債利率即2年期德國(guó)國(guó)債收益率與10年期德國(guó)國(guó)債收益率日前又發(fā)生30年來(lái)最大幅度的倒掛，代表德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在朝著衰退的方向下落俯沖。

衰退的經(jīng)濟(jì)前景

美聯(lián)儲(chǔ)史詩(shī)級(jí)升息，歐元在美元面前疲弱不堪，歐元區(qū)所有國(guó)家皆因貨幣貶值而遭遇通貨膨脹的襲擾與煎熬。數(shù)據(jù)顯示，在今年9月份德國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）以10.9%的同比升幅創(chuàng)下71年來(lái)的最大漲幅后，雖然10月份通脹有所回落，但10.4%的漲幅依然還是近50年的最高水平，同時(shí)也是2022年連續(xù)八個(gè)月CPI超過(guò)7%。問(wèn)題的關(guān)鍵在于，除了貨幣貶值拉升通脹外，能源價(jià)格尤其是天然氣價(jià)格的上漲構(gòu)成了德國(guó)物價(jià)躥升的最生猛推動(dòng)之力。據(jù)歐洲輸電系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商Tennet的數(shù)據(jù)，過(guò)去一年中天然氣價(jià)格的飆升已使德國(guó)的電網(wǎng)成本增升250%，同時(shí)能源價(jià)格的平均漲幅達(dá)到147%。按照德國(guó)央行的預(yù)估，未來(lái)12個(gè)月國(guó)內(nèi)通脹率仍將維持在8%以上，即持續(xù)徘徊在最近三年來(lái)的最高水位。

高通脹不僅令近一半德國(guó)民眾被迫削減生活開(kāi)支并使12月的GfK德國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至-40.2的次低記錄位置，而且?guī)Ыo企業(yè)的灼傷也十分劇烈。除了電力等上游原材料價(jià)格的上漲殘酷侵蝕著企業(yè)利潤(rùn)外，德國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)今年已經(jīng)兩次提高最低時(shí)薪，薪水從當(dāng)初的9.82歐元上升至12歐元。不僅如此，為防止工人罷工，德國(guó)最大的工會(huì)IG Metall 日前又無(wú)奈推出了兩年共兩輪的漲薪方案，即從2023年6月開(kāi)始，德國(guó)汽車(chē)、金屬和電氣行業(yè)390萬(wàn)名員工薪資上漲5.2%，2024年5月再漲3.3%，兩年合計(jì)增加8.5%。對(duì)于企業(yè)而言，勞動(dòng)力成本大幅上升的背后折射出的其實(shí)就是“工資—價(jià)格”螺旋的殘酷事實(shí)。

一方面是融資條件的收緊，一方面是經(jīng)營(yíng)成本的上升，德國(guó)企業(yè)尤其是作為經(jīng)濟(jì)神經(jīng)中樞的制造業(yè)由此受到的鉗制與擊打不言而喻。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月份德國(guó)制造業(yè)PMI初值和服務(wù)業(yè)PMI初值分別只有46.7和46.4，綜合PMI初值為46.4，三項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月顯著低于50的榮枯線(xiàn)。另?yè)?jù)據(jù)德國(guó)中小企業(yè)聯(lián)合會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查，在1127家參與調(diào)查的中小企業(yè)中，有高達(dá)51.64%的公司表示價(jià)格飆升正在危及自己的生存。同時(shí)德國(guó)哈雷經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的一份報(bào)告指出，德國(guó)合伙企業(yè)和股份公司的破產(chǎn)數(shù)量在今年10月份同比增加了36%。

出于應(yīng)對(duì)惡劣商業(yè)環(huán)境之所需，尤其是在德國(guó)切斷了俄羅斯的煤炭、石油與天然氣進(jìn)口管道所導(dǎo)致能源危機(jī)加速升級(jí)的倒逼之下，除申請(qǐng)破產(chǎn)之外，德國(guó)更多的企業(yè)選擇了停產(chǎn)歇業(yè)或者遷址海外，德國(guó)由此面臨著“二戰(zhàn)”以來(lái)最大規(guī)模的“去工業(yè)化”挑戰(zhàn)。按照德國(guó)工商大會(huì)的報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)逾四分之一化工企業(yè)、16%的汽車(chē)企業(yè)被迫減產(chǎn)，17%的汽車(chē)企業(yè)計(jì)劃把部分生產(chǎn)遷至國(guó)外；同時(shí)德國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)近600家中小型企業(yè)的調(diào)查結(jié)果表明，近十分之一的公司減少或中斷了生產(chǎn)，幾乎四分之一的公司正在考慮或已經(jīng)將部分生產(chǎn)和工作轉(zhuǎn)移到國(guó)外。而可以佐證事實(shí)的最新案例是，包括漢莎航空、西門(mén)子在內(nèi)的60多家德國(guó)企業(yè)紛紛在美國(guó)俄克拉何馬州擴(kuò)產(chǎn)增資，大眾集團(tuán)、寶馬公司不約而同地在田納西州和亞拉巴馬州增設(shè)新的電池工廠，德國(guó)制藥巨頭拜耳和德國(guó)特種化工企業(yè)贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)分別在波士頓和賓夕法尼亞州新設(shè)技術(shù)創(chuàng)新中心。另外，德國(guó)最大的化工公司巴斯夫宣布將把業(yè)務(wù)永久遷往中國(guó)。

值得關(guān)注的是，疫情之前接近5年的時(shí)間里，德國(guó)是全球貿(mào)易順差最大的國(guó)家，但由于企業(yè)的減產(chǎn)、停產(chǎn)、破產(chǎn)以及外遷引起的國(guó)內(nèi)供給側(cè)產(chǎn)能急劇萎縮，德國(guó)對(duì)外出口正在發(fā)生驚人的逆轉(zhuǎn)。今年5月，德國(guó)出現(xiàn)30多年來(lái)的首次進(jìn)出口逆差，貿(mào)易赤字高達(dá)10億歐元，而且接下來(lái)的數(shù)月在經(jīng)常項(xiàng)目盈余方面也未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。更為要害的是，德國(guó)是一個(gè)外向型經(jīng)濟(jì)體，對(duì)外出口占到了GDP的50%，高于歐元區(qū)任何一個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，出口額的萎縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊可見(jiàn)一斑。按照歐洲央行的預(yù)計(jì)，今年德國(guó)的GDP增速只有1.4%，而國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)值更為悲觀，指出德國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)1.2%；不僅如此，德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，2023年本國(guó)經(jīng)濟(jì)將萎縮0.4%，而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的判斷，明年德國(guó)GDP將下降0.6%，成為歐元區(qū)唯一一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)的國(guó)家。

繞不開(kāi)的長(zhǎng)久之痛

無(wú)疑，隨著歐洲央行的連續(xù)大幅加息，德國(guó)的通貨膨脹壓力可能逐漸得到緩解，而且德國(guó)政府也在做著持續(xù)性努力，包括準(zhǔn)備實(shí)施耗資2000億歐元的“能源盾牌”計(jì)劃。其中1000億歐元用于對(duì)中小企業(yè)與居民家庭的能源價(jià)格補(bǔ)貼，同時(shí)另外再投入830億歐元用于設(shè)定天然氣和電力價(jià)格上限，為確保資金的來(lái)源穩(wěn)定，德國(guó)政府計(jì)劃對(duì)對(duì)天然氣、石油和煤炭等傳統(tǒng)化石能源公司征收高達(dá)33%的暴利稅，同時(shí)對(duì)太陽(yáng)能、海上風(fēng)能和核能發(fā)電公司超過(guò)每兆瓦時(shí)130歐元的收入征收90%的暴利稅；另外，德國(guó)政府已經(jīng)開(kāi)始對(duì)能源行業(yè)的龍頭企業(yè)實(shí)施國(guó)有化，目的是進(jìn)一步提高能源使用效率。如此系列化舉措有望降低德國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑速度，但同時(shí)必須看到，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)疲軟已持續(xù)近五年時(shí)間，接下來(lái)還將遇到更多帶有長(zhǎng)期性的問(wèn)題與障礙。

首先是制造業(yè)的流失問(wèn)題。工業(yè)是德國(guó)的心臟，制造業(yè)是德國(guó)經(jīng)濟(jì)的根基。在德國(guó)的GDP中，制造業(yè)占比達(dá)到23%，全球范圍內(nèi)僅次于中國(guó)。高度發(fā)達(dá)的制造業(yè)背后，人們看到了德國(guó)的汽車(chē)和汽車(chē)配件工業(yè)、電子電氣工業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造工業(yè)、化學(xué)工業(yè)以及可再生能源產(chǎn)業(yè)等叢林般的支柱產(chǎn)業(yè)，也耳聞到了西門(mén)子、奔馳、寶馬、拜耳、漢高等享譽(yù)全球的馳名品牌。但不得不承認(rèn)，德國(guó)向世界輸出高價(jià)值產(chǎn)品的能力卻是建立在對(duì)外部廉價(jià)能源和初期產(chǎn)品尤其是俄羅斯進(jìn)口能源基礎(chǔ)之上的。別的不說(shuō)，僅天然氣進(jìn)口方面，德國(guó)每年從俄羅斯的進(jìn)口量就超500億立方米，占本國(guó)天然氣用量的50%，而且德國(guó)還是對(duì)俄羅斯天然氣依賴(lài)最嚴(yán)重的國(guó)家。可如今，“北溪一號(hào)”天然氣管道被毀，制造企業(yè)所必須的天然氣遭遇斷供，雖然德國(guó)政府正在積極尋找替代氣源，但企業(yè)卻沒(méi)有足夠的時(shí)間給予耐心等待，大量制造業(yè)以“用腳投票”方式遷移到海外，德國(guó)制造業(yè)能力是否因此受到稀釋以及會(huì)否對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工藝流程與供應(yīng)鏈渠道等產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)成分裂與肢解就有待觀察。

其次是能源安全保障問(wèn)題。俄烏沖突爆發(fā)前，德國(guó)約55%的天然氣、50%的煤炭和35%的石油來(lái)自俄羅斯，在整體切斷俄羅斯能源進(jìn)口管道的背景下，相對(duì)于煤炭與石油較容易找到替代來(lái)源，天然氣進(jìn)口替代對(duì)于德國(guó)來(lái)說(shuō)卻是一個(gè)十分艱巨的挑戰(zhàn)。一方面，德國(guó)雖然可以從美國(guó)、中東、挪威以及北非買(mǎi)到天然氣，但價(jià)格都是俄羅斯管道天然氣的兩三倍以上，而且天然氣價(jià)格又由市場(chǎng)決定，即使德國(guó)采取限價(jià)措施也無(wú)濟(jì)于事，其他國(guó)家不可能按照俄羅斯天然氣的價(jià)格賣(mài)給德國(guó)，否則就是賠本買(mǎi)賣(mài)。另一方面，德國(guó)可以尋找到的天然氣替代賣(mài)家所能提供的都是液化天然氣（LNG），不僅依靠海上大型船只運(yùn)輸，而且還需天然氣接收站等基礎(chǔ)設(shè)施，而問(wèn)題是，德國(guó)既沒(méi)有自己的LNG專(zhuān)用碼頭，更沒(méi)有布局在國(guó)內(nèi)的天然氣接收站，只能借助西班牙、荷蘭等國(guó)境內(nèi)的天然氣基礎(chǔ)設(shè)施，需要支付的巨額成本對(duì)于德國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)猶如抽筋剝皮之苦。

第三是勞動(dòng)力供給的彈性問(wèn)題。按照德國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)與職業(yè)研究所的分析報(bào)告，最近10年德國(guó)國(guó)內(nèi)的崗位需求一直大于勞動(dòng)力賣(mài)方市場(chǎng)，目前已經(jīng)形成多達(dá)200萬(wàn)的職位空缺，并創(chuàng)出歷史最高；同時(shí)，據(jù)德國(guó)聯(lián)邦勞工局的數(shù)據(jù)，隨著“嬰兒潮一代”退休潮所留下來(lái)的勞動(dòng)力缺口，德國(guó)需要在未來(lái)幾年每年吸引大約40萬(wàn)名工人。從行業(yè)來(lái)看，無(wú)論是制造業(yè)還是建筑業(yè)抑或服務(wù)業(yè)，目前德國(guó)失業(yè)人數(shù)和職業(yè)空缺比均高出1.2，但其國(guó)內(nèi)的失業(yè)率長(zhǎng)期穩(wěn)定在5%左右，勞動(dòng)力供給彈性非常之小。值得重視的是，目前德國(guó)人口平均年齡增至44.6歲，比30年前增加了5.3歲，人口整體老年化態(tài)勢(shì)明顯，并且德國(guó)65歲以上的人口占到了總?cè)丝诘?2%，而最為嚴(yán)重的問(wèn)題是，德國(guó)的人口出生率從上世紀(jì)七十年代開(kāi)始就日益走低，去年直接沉降至1.54的歷史新低，受到影響，德國(guó)當(dāng)年人口自然增長(zhǎng)率為-0.04%。新增勞動(dòng)力嚴(yán)重不足，未來(lái)維系德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的人力資本優(yōu)勢(shì)就無(wú)從談起。

未來(lái)還會(huì)騰躍

論經(jīng)濟(jì)總量，德國(guó)經(jīng)濟(jì)居歐洲之首，列全球第四，按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算，德國(guó)GDP排名世界第五，按年度平均匯率換算，德國(guó)2021年GDP為 42151.68億美元，而且首次突破4萬(wàn)億美元大關(guān)。而即便是今年以來(lái)德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐蹣跚，但前三季度也錄得了GDP超3萬(wàn)億美元的不錯(cuò)收成，說(shuō)明德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)截至目前并未受到實(shí)質(zhì)性破壞，而且德國(guó)還具備蟄伏后再度騰躍的諸多優(yōu)勢(shì)。

首先是中小企業(yè)的本土集群創(chuàng)造力。總量超350萬(wàn)家的德國(guó)企業(yè)中，不到500人的中小企業(yè)占比高達(dá)98%。而且德國(guó)中小企業(yè)有自己非常鮮明的特點(diǎn)，如絕大部分是家族企業(yè)，壽命較長(zhǎng)，不少是幾百年的老字號(hào)，其中德國(guó)的家族企業(yè)百?gòu)?qiáng)中，平均壽命超過(guò)了90歲。這些低調(diào)的德國(guó)中小企業(yè)往往能在一些極其獨(dú)特簡(jiǎn)單的細(xì)分領(lǐng)域排名世界前列乃至第一，也就是俗稱(chēng)的“隱形冠軍”。對(duì)此，著名的管理學(xué)家赫爾曼·西蒙曾在全球找到2734家“隱形冠軍”，結(jié)果發(fā)現(xiàn)德國(guó)獨(dú)占近半，且其中大部分是制造企業(yè)。

其次是“萊茵模式”下的技能人才沉淀力。以經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐根為代表的弗萊堡學(xué)派創(chuàng)建的經(jīng)濟(jì)發(fā)展“萊茵模式”強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)，破除各種障礙，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)造力，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)有限的國(guó)家干預(yù)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，并通過(guò)稅制改革等扶植中小企業(yè)，培養(yǎng)市場(chǎng)主體。因此，在“萊茵模式”下，德國(guó)不僅誕生了大量的中小企業(yè)并成為本土經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，而且創(chuàng)造了技能專(zhuān)科教育和學(xué)徒制作為制造業(yè)的教育基礎(chǔ)，并為企業(yè)輸送了大量的廉價(jià)熟手工人。

第三是歐洲“經(jīng)濟(jì)引擎”的市場(chǎng)聚合力。作為歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮必然會(huì)對(duì)歐盟的財(cái)政收支、歐元匯率、歐債問(wèn)題等產(chǎn)生嚴(yán)重影響。而從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，德國(guó)一方面是整個(gè)歐盟的“制造中心”，德國(guó)汽車(chē)、化工、機(jī)械及電子電氣等行業(yè)尤其是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈遍布?xì)W洲。另一方面，德國(guó)又是整個(gè)歐盟的“消費(fèi)重心”，龐大的進(jìn)口額使德國(guó)充當(dāng)了“最終消費(fèi)者”的角色，并扮演著域內(nèi)貿(mào)易的主要驅(qū)動(dòng)力。根歐洲智庫(kù)Prognos的研究顯示，德國(guó)近52%的進(jìn)口來(lái)自歐盟國(guó)家，其中德國(guó)是捷克、波蘭、匈牙利、羅馬尼亞和斯洛伐克等國(guó)家最重要的銷(xiāo)售市場(chǎng)，這些國(guó)家四分之一到三分之一的出口流向德國(guó)。顯然，德國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦受傷，歐元區(qū)乃至歐盟成員國(guó)都會(huì)感到疼痛。翻過(guò)來(lái)說(shuō)，只要德國(guó)需要，這些盟友都會(huì)盡力伸出援手，比如增加對(duì)德國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口、積極支持德國(guó)作為“軸心國(guó)”的經(jīng)濟(jì)政策主張等。