基于財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

王洪銳 廣西壯族自治區(qū)水利電力勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限責(zé)任公司

在當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的進(jìn)程中，企業(yè)涉及到的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域也在向著復(fù)雜化的方向轉(zhuǎn)變，由于內(nèi)部開(kāi)展的交易活動(dòng)具備著復(fù)雜化特征，使得企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理人員很難為相關(guān)的經(jīng)營(yíng)決策提供出確定數(shù)值，這就導(dǎo)致企業(yè)在后續(xù)的發(fā)展進(jìn)程中需要面臨較多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而站在現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展的角度上來(lái)看，其內(nèi)部的研究?jī)?nèi)容主要就是對(duì)金融市場(chǎng)當(dāng)中產(chǎn)生的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，很少會(huì)關(guān)注企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展進(jìn)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，這就需要將財(cái)務(wù)杠桿作為基礎(chǔ)內(nèi)容，深入探究企業(yè)內(nèi)部所隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)采取針對(duì)性措施加以解決，以此來(lái)為企業(yè)后續(xù)的穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本概述

(一)財(cái)務(wù)杠桿理論

財(cái)務(wù)杠桿，其通常都被稱之為融資杠桿或是資本杠桿，所指的主要內(nèi)容就在于企業(yè)內(nèi)部的具體負(fù)債程度，通常情況下都會(huì)采用企業(yè)的債務(wù)籌資資本，以及資本總額之間產(chǎn)生的比例進(jìn)行表示。而將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論作為基礎(chǔ)所在，如果在資本總額情況不受影響的情況下，無(wú)論企業(yè)自身的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了何種變化，債務(wù)籌資方面產(chǎn)生的利息費(fèi)用，以及股利成本等多種內(nèi)容并沒(méi)有出現(xiàn)變化。而在企業(yè)利潤(rùn)增加的情況下，息稅前利潤(rùn)當(dāng)中所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)逐步降低，從而為企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)股東提供出更多的收益。而這種以財(cái)務(wù)費(fèi)用為主要內(nèi)容所存在，并且利潤(rùn)變化要明顯高于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的情況，所指的就是財(cái)務(wù)杠桿原理。站在實(shí)際情況的角度上來(lái)看，由于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的影響，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資本收益出現(xiàn)變化，這就需要通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的應(yīng)用，針對(duì)企業(yè)收益變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行準(zhǔn)確衡量。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

風(fēng)險(xiǎn)所指的主要內(nèi)容，就是未來(lái)出現(xiàn)結(jié)果的不確定性，這種不確定性具備著客觀性以及主觀性。站在實(shí)際情況的角度上來(lái)看，事物內(nèi)部的主客觀不確定性經(jīng)常會(huì)處在一種互相交叉的狀態(tài)中，這就進(jìn)一步提高了事物結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，而在數(shù)學(xué)方面，就可以采用方差來(lái)對(duì)不確定性加以衡量。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中的一種類型，在針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理解的過(guò)程中，可以將其劃分為廣義以及狹義兩方面內(nèi)容，而在實(shí)際研究過(guò)程中，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義當(dāng)中，其認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)舉債所導(dǎo)致的，這樣就會(huì)提高利潤(rùn)的不確定性，由于廣義角度上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所蘊(yùn)含的范圍較為廣泛，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展進(jìn)程中涉及到的各類因素很容易混亂，這也不利于后續(xù)對(duì)于研究的控制。而為了更好地進(jìn)行量化分析，確保其能夠與數(shù)學(xué)方面的不規(guī)范性有著較高的匹配程度，就應(yīng)當(dāng)在狹義的角度上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析[1]。

二、財(cái)務(wù)杠桿引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素

(一)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益比較低

通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用，不僅可以促進(jìn)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)步發(fā)展，但也會(huì)引發(fā)一定程度的負(fù)面影響出現(xiàn)，企業(yè)在后續(xù)采用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，如果不注重相關(guān)信息，就會(huì)加大內(nèi)部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的發(fā)生幾率。同時(shí)，一旦企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效益方面出現(xiàn)的變化，那么在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿方面也會(huì)出現(xiàn)變化，并且企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展進(jìn)程中，經(jīng)營(yíng)效益的變化與息稅前的利潤(rùn)也有著十分緊密的聯(lián)系，但如果企業(yè)在息稅之前沒(méi)有針對(duì)負(fù)債信息進(jìn)行結(jié)清，其內(nèi)部就會(huì)引發(fā)較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)負(fù)債過(guò)高引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，其通常都會(huì)出現(xiàn)較多的負(fù)債，這部分負(fù)債就屬于引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題出現(xiàn)的主要因素，企業(yè)也無(wú)法在第一時(shí)間針對(duì)內(nèi)部產(chǎn)生的負(fù)債進(jìn)行償還，這樣就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)自身的基本權(quán)益受到一定程度的損害，在嚴(yán)重情況下甚至還會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)等情況，并且企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的實(shí)際階段中，也很難拓展自身的發(fā)展規(guī)模，這就需要將負(fù)債當(dāng)中所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)換在權(quán)益資本當(dāng)中。而企業(yè)如果在內(nèi)部產(chǎn)生了較高的負(fù)債情況，整體資金就無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，各大企業(yè)都希望能夠在經(jīng)營(yíng)發(fā)展進(jìn)程中拓展自身的發(fā)展規(guī)模，但卻沒(méi)有相關(guān)的資金進(jìn)行支配，呈現(xiàn)出一種現(xiàn)金過(guò)度集中的情況，企業(yè)在現(xiàn)金流入的過(guò)程中就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，特別是在企業(yè)產(chǎn)生支付危機(jī)過(guò)后，也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)部門(mén)的正常工作產(chǎn)生不良影響。企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)發(fā)展時(shí)，如果只是單純地關(guān)注財(cái)務(wù)杠桿所帶來(lái)的利益，其在后續(xù)經(jīng)營(yíng)階段中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素也會(huì)提高，為企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)較為嚴(yán)重的償債壓力，這種處在負(fù)債狀態(tài)中進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的模式，如果內(nèi)部采用的經(jīng)營(yíng)管理模式與管理理念不夠完善，就會(huì)產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人方面無(wú)法獲取利息的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐步提升[2]。

(三)應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)未來(lái)在后續(xù)拓展自身的發(fā)展規(guī)模，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要采用融資等方式，但在這種融資方式產(chǎn)生的影響下，也會(huì)使得企業(yè)在后續(xù)的發(fā)展進(jìn)程中承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。投資所指的主要內(nèi)容，就是企業(yè)內(nèi)部所進(jìn)行的資金支出，其主要目的就在于實(shí)現(xiàn)資金的增值，但投資在本質(zhì)上屬于一種比較漫長(zhǎng)的過(guò)程，也是一種結(jié)果，可以有效分析出未來(lái)發(fā)展時(shí)間與當(dāng)前存在的金額差異。同時(shí)，企業(yè)在開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)，同樣存在對(duì)應(yīng)的時(shí)間差，如果處在這種時(shí)間差當(dāng)中，企業(yè)就會(huì)由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展不夠全面，或是市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)了變化，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)投資失敗等問(wèn)題。站在實(shí)際情況的角度上來(lái)看，企業(yè)所開(kāi)展的投資活動(dòng)具有較為顯著的風(fēng)險(xiǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)還具有隨機(jī)性特征，企業(yè)很可能在投資互動(dòng)當(dāng)中得到較多的收益，也會(huì)出現(xiàn)血本無(wú)歸等情況，這就需要企業(yè)在采用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，采用籌資等方式來(lái)獲取到相關(guān)的收益。

三、基于財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的解決措施

(一)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理理念

企業(yè)內(nèi)部的領(lǐng)導(dǎo)人員，其必須要重點(diǎn)強(qiáng)化自身對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的基本認(rèn)知，這樣就可以穩(wěn)步提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的實(shí)效性與穩(wěn)定性，而通過(guò)更加合理的理念，也可以引導(dǎo)企業(yè)在后續(xù)的發(fā)展進(jìn)程中形成更加科學(xué)合理的管理理念，采用培訓(xùn)等多種方式，引導(dǎo)財(cái)務(wù)人員學(xué)習(xí)那些專業(yè)化的知識(shí)，這樣就可以保證企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員能夠主動(dòng)提升自身的綜合素質(zhì)。而在提高財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)的實(shí)踐過(guò)程中，不僅要加大對(duì)于專業(yè)素質(zhì)的重視程度，還要重點(diǎn)強(qiáng)化其道德素質(zhì)，避免其內(nèi)部出現(xiàn)以權(quán)謀私的情況，在遵循真實(shí)化原則的基礎(chǔ)上，針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況展開(kāi)更加精準(zhǔn)的核算，避免為企業(yè)后續(xù)的發(fā)展帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的損失。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)提升財(cái)務(wù)人員自身的知識(shí)水平以及財(cái)務(wù)水平，在針對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)財(cái)務(wù)人員積極學(xué)習(xí)那些新知識(shí)，這樣就可以更好地應(yīng)對(duì)原本較為復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容。而在后續(xù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的實(shí)際開(kāi)展進(jìn)程中，財(cái)務(wù)人員就可以通過(guò)對(duì)于計(jì)算機(jī)知識(shí)的學(xué)習(xí)展開(kāi)自動(dòng)化管理，在根本上提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的準(zhǔn)確性[3]。

(二)完善財(cái)務(wù)制度內(nèi)容

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)際情況來(lái)對(duì)內(nèi)部的制約機(jī)制以及監(jiān)督機(jī)制進(jìn)行完善優(yōu)化，還要對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理人員展開(kāi)必要的監(jiān)督與約束，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的各類行為能夠得到規(guī)范，提升其自身的道德品質(zhì)以及責(zé)任心；其次，企業(yè)還要完善與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的制度內(nèi)容，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理人員能夠結(jié)合具體制度內(nèi)容來(lái)完成工作，并在后續(xù)的工作中形成一個(gè)范本，促進(jìn)工作效率與工作質(zhì)量的穩(wěn)步提升；最后，而為了幫助企業(yè)更好地抵御各類風(fēng)險(xiǎn)，就要在企業(yè)內(nèi)部重點(diǎn)提升工作人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上屬于一種客觀存在的形式，在面對(duì)各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，絕對(duì)不能采取逃避的方式，而是要在內(nèi)部完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范理念與防范意識(shí)，逐步分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題出現(xiàn)的主要原因，并針對(duì)企業(yè)資金的具體利用環(huán)節(jié)進(jìn)行全面約束，更好地分析風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題出現(xiàn)的規(guī)律，這樣就可以對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策等多種內(nèi)容進(jìn)行完善優(yōu)化。

(三)結(jié)合金融市場(chǎng)的變化開(kāi)展活動(dòng)

企業(yè)在采用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，其內(nèi)部存在的主要問(wèn)題就在于負(fù)債問(wèn)題，這也使得市場(chǎng)當(dāng)中利率產(chǎn)生的變化對(duì)財(cái)務(wù)情況產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的影響，這樣也會(huì)在潛移默化之間提升企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)完善的背景下，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)針對(duì)市場(chǎng)內(nèi)部利率產(chǎn)生的波動(dòng)情況展開(kāi)深入分析，以此為基礎(chǔ)做出更加合理的安排，而如果市場(chǎng)當(dāng)中的利率相對(duì)較高，企業(yè)就要逐步降低在利息方面的支出，企業(yè)也不能在這時(shí)進(jìn)行籌資，而如果市場(chǎng)利率處在波動(dòng)狀態(tài)，企業(yè)就要結(jié)合自身的實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行選擇，除非必要情況，否則就應(yīng)當(dāng)盡量降低籌資，而在針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析過(guò)后，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)必須進(jìn)行籌資，就要在后續(xù)選擇計(jì)息方式的實(shí)際過(guò)程中科學(xué)合理地引入浮動(dòng)利率，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)針對(duì)市場(chǎng)利率出現(xiàn)的波動(dòng)情況，進(jìn)一步總結(jié)出利率的主要波動(dòng)規(guī)律，并采取針對(duì)性措施來(lái)對(duì)籌資計(jì)劃進(jìn)行持續(xù)性的完善優(yōu)化。除此之外，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿也會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況產(chǎn)生一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，這就需要企業(yè)在應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的過(guò)程中，制定出完善的償債計(jì)劃以及借債計(jì)劃，保證自身所承擔(dān)的各類債務(wù)都處在能夠償還的范圍當(dāng)中，還應(yīng)當(dāng)針對(duì)借款日以及款項(xiàng)的支付日期進(jìn)行深入分析，避免因資金調(diào)度不夠合理而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)對(duì)自身的盈利能力進(jìn)行更加準(zhǔn)確的把握，并制定出對(duì)應(yīng)的還款計(jì)劃，在后續(xù)的還款階段中，也要結(jié)合市場(chǎng)內(nèi)部的具體利率波動(dòng)情況，確保在后續(xù)的還款階段中不會(huì)產(chǎn)生還款日期集中的問(wèn)題[4]。

(四)優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

站在實(shí)際情況的角度上來(lái)看，如果企業(yè)的負(fù)債率比較高，就會(huì)產(chǎn)生利率浮動(dòng)因素，從而對(duì)財(cái)務(wù)安全產(chǎn)生極大的威脅，也會(huì)在潛移默化之間加大投資人員對(duì)于企業(yè)發(fā)展前景的擔(dān)憂程度，并且較高的負(fù)債率也會(huì)對(duì)企業(yè)的所有權(quán)產(chǎn)生不良影響，這是由于企業(yè)在采用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，必須要保證資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)性與合理性。而在具體項(xiàng)目當(dāng)中，如果籌資成本相同，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)選擇籌資成本最小的方案內(nèi)容，如果處在籌資風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，也要選擇籌資成本比較小的方案，但在籌資風(fēng)險(xiǎn)較小，但籌資成本比較大時(shí)，就要結(jié)合管理人員對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度以及籌資收益效用的大小，進(jìn)一步選擇符合實(shí)際情況的方案內(nèi)容。還要在其中確定好適度的負(fù)債數(shù)額，保持更加科學(xué)合理負(fù)債比率，在對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行測(cè)算的過(guò)程中，就可以采取資本成本比較法以及公司價(jià)值比較法等多種方式。而除卻需要對(duì)負(fù)債成本進(jìn)行考慮之外，企業(yè)還要明確后續(xù)發(fā)展階段中在銷售收入方面出現(xiàn)的變化，以及企業(yè)所采行業(yè)當(dāng)中的競(jìng)爭(zhēng)情況，從而確定好具體的負(fù)債規(guī)模，使得股東權(quán)益資金與負(fù)債之間有著更加穩(wěn)定的比例關(guān)系。通常情況下，速動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定控制在1∶1左右，流動(dòng)比率則要控制在2∶1左右，但如果大于以上幾種指標(biāo)，就代表著企業(yè)在短期的償債能力與變現(xiàn)能力相對(duì)較強(qiáng)，反之則比較弱，但上述兩種指標(biāo)過(guò)高會(huì)出現(xiàn)資金浪費(fèi)的問(wèn)題，所以在舉債時(shí)必須要提高比率的協(xié)調(diào)性。

(五)結(jié)合金融市場(chǎng)利率走勢(shì)來(lái)優(yōu)化籌資內(nèi)容

目前財(cái)務(wù)杠桿在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中，其所采用的主要形式就在于負(fù)債，這也使得利率的高低成為了影響企業(yè)財(cái)務(wù)情況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，現(xiàn)代化企業(yè)要充分結(jié)合市場(chǎng)利率的基本走勢(shì)來(lái)做出更加科學(xué)合理的安排，而在利率水平比較高的時(shí)期中，為了有效降低整體利益支出，就要逐步降低籌資，或是只籌集那些短期內(nèi)急需的資金，而在利率出處在高到低的過(guò)渡階段中，也應(yīng)當(dāng)逐步降低籌資量。如果企業(yè)由于財(cái)務(wù)狀態(tài)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等多方面因素產(chǎn)生的影響，需要對(duì)資金進(jìn)行籌集時(shí)，在計(jì)息方式上就要采取浮動(dòng)利率，如果利率水平較低，進(jìn)行籌資則比較有利，而利率出在從低到高過(guò)度階段中，則要主動(dòng)籌集長(zhǎng)期資金，在計(jì)息方式上采取固定利率模式。除此之外，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)通過(guò)目前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，進(jìn)一步找尋出利率出現(xiàn)變動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)，在其中采取針對(duì)性措施來(lái)對(duì)各類籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面防范，而在針對(duì)利率產(chǎn)生的變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，則要在籌資戰(zhàn)略的具體籌資階段中做出針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范安排，結(jié)合實(shí)際情況來(lái)制定出更加完善的應(yīng)急籌資計(jì)劃。除此之外，在平時(shí)工作中還要注意，在借入資金當(dāng)中，長(zhǎng)期資金以及短期資金應(yīng)當(dāng)結(jié)合基本需求展開(kāi)合理安排，確保在整體結(jié)構(gòu)上具備更高的合理性，避免出現(xiàn)還款期過(guò)于集中的情況。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，企業(yè)在采用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，雖然可以獲取到一定程度的利潤(rùn)，但同時(shí)也會(huì)引發(fā)較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在后續(xù)應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的實(shí)際過(guò)程中，針對(duì)具體的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行深入的分析，在其中找尋出對(duì)自身有利的利率波動(dòng)情況，明確利率出現(xiàn)變化的基本規(guī)律，以此為基礎(chǔ)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面抵御，這樣不僅有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，還能夠幫助企業(yè)獲取到更加優(yōu)異的經(jīng)濟(jì)效益。■