淺析如何創(chuàng)新電力企業(yè)的融資模式

文/陶陽春

目前我國(guó)的所有電力企業(yè)都指的是長(zhǎng)期屬于一個(gè)行業(yè)資金密集型的電力企業(yè)，對(duì)于電力資金的使用需求量大，投資和使用回報(bào)期的時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)于電力資金的使用成本也比較敏感。合理地正確選擇項(xiàng)目融資管理方式，是當(dāng)前解決我國(guó)電力企業(yè)項(xiàng)目融資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理問題中的一個(gè)重要的和關(guān)鍵性技術(shù)問題。在這一歷史背景下，本文通過內(nèi)外部等多個(gè)主要因素綜合研究分析了我國(guó)電力企業(yè)各種債務(wù)、權(quán)利等債務(wù)融資管理方式，嘗試開創(chuàng)性地研究提出了一種基于新的電力企業(yè)債務(wù)融資管理方式的技術(shù)創(chuàng)新。

1.融資方式

1.1 內(nèi)源性融資

所謂內(nèi)源融資，是指企業(yè)自身不斷將內(nèi)部融資能力即折舊和留存收益轉(zhuǎn)化為投資的過程，這種轉(zhuǎn)化依賴于企業(yè)自身的實(shí)力。它具有自主性、獨(dú)創(chuàng)性、抗風(fēng)險(xiǎn)性和低成本等特點(diǎn)。由于其自身的特點(diǎn)，成為企業(yè)在資金短缺時(shí)首先想到的融資方式。企業(yè)只有在內(nèi)部融資能力不足，不能滿足自身需要的情況下，才能尋求外部融資渠道。然而，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)進(jìn)入了一個(gè)快速擴(kuò)張時(shí)期，很少有真正成長(zhǎng)的公司不從國(guó)外籌集資金。特別是，內(nèi)源融資包括以下兩種情況:

（1）中小型企業(yè)內(nèi)部的融資。是指企業(yè)通過依靠?jī)?nèi)部員工的力量，例如向職工內(nèi)部集資、向員工內(nèi)部入股等途徑來籌集資金。近年來，一些財(cái)務(wù)上資金不足的企業(yè)已經(jīng)成功地采用了此種籌資模式。其最大的優(yōu)點(diǎn)之處就是集資項(xiàng)目的手續(xù)簡(jiǎn)單，可以極大地增強(qiáng)全體職工對(duì)于企業(yè)的信心和責(zé)任感，但其發(fā)展過程因?yàn)樯婕盃砍吨鴤€(gè)人的債務(wù)，所以更有利于我們要加強(qiáng)集資項(xiàng)目的全過程及其資金運(yùn)輸使用的監(jiān)督管理，必須在嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)的政策法規(guī)條款的基礎(chǔ)上才能實(shí)現(xiàn)。

（2）企業(yè)內(nèi)部積累

除了企業(yè)依靠?jī)?nèi)部員工外，企業(yè)內(nèi)部積累的另一個(gè)因素就是企業(yè)所計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊率和凈收益率。從如何降低稅后利潤(rùn)成本這個(gè)角度出發(fā)，企業(yè)首先應(yīng)該努力減少稅后盈余對(duì)于股東的分配，以便把它們作為公司內(nèi)部的一種資源，在未來幾年中繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，并推動(dòng)公司的健康快速增長(zhǎng)。固定資產(chǎn)的折舊準(zhǔn)備金亦是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)驗(yàn)積累的一種重要方法，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)合理地利用我們現(xiàn)有的國(guó)家政策，盡最大限度地提取固定資產(chǎn)折舊準(zhǔn)本金，將其全部投入到企業(yè)內(nèi)部隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展而迫切需要。事實(shí)證明，國(guó)內(nèi)外許多成熟的中小型集團(tuán)公司，都已經(jīng)非常合理地利用了自己內(nèi)部所擁有的融資資源。

1.2.外源性融資

外源性的融資就是與其他內(nèi)源性的融資相適用對(duì)應(yīng)，是指不斷地依靠企業(yè)內(nèi)部融資的資源，而是通過開拓其他企業(yè)自身之外的融資渠道，獲得資金的注入。對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言這樣的方式在經(jīng)營(yíng)中具有效率較高、流動(dòng)性較強(qiáng)、操縱簡(jiǎn)單、易于進(jìn)行統(tǒng)一管理的優(yōu)勢(shì)。隨著我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)體系的進(jìn)步和建立，公司制中的企業(yè)日益增加，企業(yè)在融資時(shí)更多地依靠其他外源性的融資，銀行借貸市目前最為廣泛和被投資者所普遍接受?？偠灾?，外源性融資的基本表現(xiàn)形式主要包括如下所述:

（1）國(guó)家投資

企業(yè)如果是屬于受到國(guó)家政策支持和鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，而且如果國(guó)家還已經(jīng)出臺(tái)了對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)扶持的政策，那么這些企業(yè)就可以據(jù)實(shí)地申請(qǐng)立項(xiàng)，政府就會(huì)由組織國(guó)家相關(guān)的部門及專家進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和評(píng)估，最后如果能夠通過這些數(shù)據(jù)的評(píng)審，國(guó)家就會(huì)作為一個(gè)投資者來參與到這些產(chǎn)業(yè)中。我們這些國(guó)家的投資普遍都具備低成本，期限長(zhǎng)等特點(diǎn)，它也被認(rèn)為是一種企業(yè)無論什么時(shí)候都需要竭盡全力地去努力爭(zhēng)取的一種融資方法。例如基建房地產(chǎn)貸款的財(cái)政貼息。國(guó)電大渡河瀑布溝水電站，總投資個(gè)億，在工程建設(shè)期內(nèi)共獲得了財(cái)政補(bǔ)助貼息億元。

（2）金融機(jī)構(gòu)的貸款

這種籌資模式實(shí)際上是最常見和普及的，是指中小型企業(yè)從各類金融機(jī)構(gòu)那里獲取帶息資金的直接流入。不論一個(gè)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和資金多么充裕，對(duì)于一個(gè)企業(yè)合理的資本結(jié)構(gòu)而言，都認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該擁有適當(dāng)?shù)呢?fù)債和資本，只是單純地依靠一個(gè)企業(yè)自身的保證留存和收益去直接進(jìn)行企業(yè)的再生產(chǎn)，會(huì)極大地降低企業(yè)的融資成本和效率，或者我們可以這么簡(jiǎn)單地說，如果一個(gè)企業(yè)沒有充分地利用負(fù)債和資金去調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu)，它的整體財(cái)務(wù)狀況就是毫無功能的。目前我國(guó)金融市場(chǎng)上的貸款類型和品種也日趨繁多，企業(yè)必須在充分了解自身情況和條件的基礎(chǔ)上，才能夠有針對(duì)性地去選擇一種適合自己的融資方法。對(duì)于我國(guó)的電力企業(yè)而言，由于其建成周期長(zhǎng)、見效比較緩慢，更加迫切地需要具備相對(duì)較多長(zhǎng)期負(fù)債，這樣能夠很好地滿足電力企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

（3）商業(yè)信用

商業(yè)借貸信用主要關(guān)系是一種形式泛指在企業(yè)進(jìn)行各種商品交易的借貸過程中，通過銀行預(yù)付或者銀行賒銷兩種借貸手段后所形成的潛在大型企業(yè)貸款借貸信用關(guān)系，其中主要形式包括銀行商業(yè)信用應(yīng)付應(yīng)收賬款、貨幣信用票據(jù)、銀行信用承兌匯票、商業(yè)信用承兌匯票、預(yù)收應(yīng)付賬款等。此種商業(yè)籌資交易模式在各類大型商業(yè)融資公司和中小企業(yè)之間最為方便和廣泛，企業(yè)之間為了更好地相互加快或者快速拓展商務(wù)貿(mào)易，所以我們做成的融資買賣一般來說都會(huì)需要針對(duì)一些老客戶或者特別是企業(yè)信用綜合評(píng)級(jí)較高的中小企業(yè)等來進(jìn)行一些商務(wù)性的信用，這些都可能是一種屬于企業(yè)自發(fā)性的商業(yè)融資，而其中這些融資中的費(fèi)用以及成本最低的就是我們無法為您提供任何現(xiàn)金帶息折扣及無法使用非現(xiàn)金帶息的銀行票據(jù)。但其主要的優(yōu)缺點(diǎn)之一就是由于使用票據(jù)打折申請(qǐng)貸款辦理的操作流程比較復(fù)雜，而且每次還款的期限相對(duì)過短，最長(zhǎng)也可能只有一個(gè)人的月，若客戶放棄了使用現(xiàn)金進(jìn)行打折，則所花的需要額外付出的手續(xù)費(fèi)用和辦理成本相對(duì)比較高。

（4）國(guó)內(nèi)其他企業(yè)投資。

這是一種較為靈活的融資方法，既可能是股份制或者債權(quán)制的，還可能是債務(wù)制或者公司。它主要泛指一個(gè)企業(yè)通過合同或者協(xié)議進(jìn)行談判，在經(jīng)過雙方共識(shí)同意的條件和前提下，有償?shù)亟邮芷渌髽I(yè)的以實(shí)物、貨幣、科學(xué)技術(shù)、人力資源等為基礎(chǔ)進(jìn)行投資管理方式的一種綜合性籌資手段。然而該類融資模式最近幾年被廣泛應(yīng)用到中小微型企業(yè)手上。

2.如何創(chuàng)新電力企業(yè)的融資模式

2.1 外部競(jìng)爭(zhēng)政策，內(nèi)控成本，提升投資話語權(quán)

電力企業(yè)的生存與發(fā)展主要受到了政策兩個(gè)方面的影響，國(guó)家對(duì)電力企業(yè)進(jìn)行了嚴(yán)格地管理和控制，例如，限制了電價(jià)，而中小型電力企業(yè)上游的原材料價(jià)格則被認(rèn)為是一種政策與市場(chǎng)相互結(jié)合的手段，由此引起了電力企業(yè)的長(zhǎng)期盈利空間比較小。因此，我們作為一個(gè)電力企業(yè)，我們應(yīng)該積極地爭(zhēng)取相關(guān)的政策，即要求我們爭(zhēng)取各項(xiàng)財(cái)稅性的津貼、補(bǔ)償、優(yōu)惠等，通過這些政策實(shí)施的方式，來獲得其他人的經(jīng)濟(jì)效益。另一方面，企業(yè)內(nèi)部還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)成本的抓好把控，通過對(duì)多項(xiàng)目工程造價(jià)進(jìn)行嚴(yán)格管理，降低了生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用，提升了企業(yè)的盈利能力。這樣做是采取內(nèi)外相結(jié)合的模式，讓中小微企業(yè)能夠在融資的同時(shí)，獲得自己更大的話語權(quán)。

2.2.創(chuàng)新債務(wù)融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

債務(wù)性融資即通過銀行機(jī)構(gòu)或者非銀行性金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)獲得融資的一種方式，它們是對(duì)電力企業(yè)進(jìn)行融資的一個(gè)重要手段。我們可以選擇通過多種混合融資模式，來優(yōu)化這些融資的結(jié)構(gòu)：首先，銀行貸款。銀行借貸具有成本低、速度快、流程簡(jiǎn)便等特征，并且符合我國(guó)電力企業(yè)運(yùn)營(yíng)的特征。可以向銀行申請(qǐng)各項(xiàng)優(yōu)惠貸款，提升對(duì)農(nóng)村貧困戶的融資能力。其次，債券類融資。由于我國(guó)的電力企業(yè)擁有著穩(wěn)定的生存，良好的償債能力，所以可采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者債券融資。但是債券的投資者并沒有直接參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中，而且這些債券的投資具有了資金數(shù)額大、回收周期長(zhǎng)的性質(zhì)。因此，電力企業(yè)可以通過加強(qiáng)自己的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，提高企業(yè)的信用和形象，來獲得更大規(guī)模的債券融資。再次，融資租賃。以租金為主的方式，將資產(chǎn)以租金的形式出借給承租人，從中獲得一定的收益。一般來說，可以選擇售后返還或回租等融資方式，不需要改變?cè)摴驹瓉淼呢?fù)債比例，可以考慮這種融資方式。最后，票據(jù)或者應(yīng)收賬款進(jìn)行融資。賣掉了商業(yè)發(fā)行票據(jù)的手段來進(jìn)行融資或通過對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行抵押來獲得融資。

2.3 活用權(quán)益融資，實(shí)現(xiàn)多元化投資

目前，我國(guó)的電力企業(yè)面臨著經(jīng)濟(jì)體制改革的新時(shí)期契機(jī)，因此，作為一個(gè)電力企業(yè)必須迅速轉(zhuǎn)變并與之相適應(yīng)。從以往的傳統(tǒng)國(guó)有投資的經(jīng)營(yíng)方式，轉(zhuǎn)變到以多元化投資為主體的經(jīng)營(yíng)方式，讓電力企業(yè)發(fā)展成為一種多種所有制并存的綜合型企業(yè)。電力企業(yè)可以利用權(quán)益性融資的手段，采取戰(zhàn)略性投資的手段和方式，引入更多的投資者，借助于投資者在市場(chǎng)、人才、管理等各個(gè)方面的特點(diǎn)，促進(jìn)電力企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)各個(gè)方面進(jìn)行了調(diào)整和升級(jí)，提高了企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。電力企業(yè)也可以利用股份制上市的手段，增發(fā)公司股份，通過公司股份制進(jìn)行融資，吸收更多的社會(huì)資本。

2.4 建設(shè)融資人才隊(duì)伍

電力公司致力于打造擁有深厚業(yè)務(wù)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的融資、管理團(tuán)隊(duì)。為了進(jìn)一步創(chuàng)新融資模式，電力企業(yè)首先應(yīng)該擴(kuò)大融資監(jiān)督管理隊(duì)伍的數(shù)量和規(guī)模，并且還應(yīng)該建立完善的融資監(jiān)督管理隊(duì)伍的招募與考核機(jī)制，有意識(shí)地培養(yǎng)和引進(jìn)一些在融資監(jiān)督管理領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)技術(shù)人員。融資管理團(tuán)隊(duì)的建設(shè)需要充分考慮到我國(guó)電力企業(yè)的產(chǎn)品和行業(yè)特征，員工不但要求自己擁有著在融資和管理上的專業(yè)知識(shí)，還必須熟悉電力企業(yè)在行業(yè)中的基本運(yùn)營(yíng)與管理等知識(shí)，這樣他們才能夠確保融資的模式變得更加適宜實(shí)際。為了充分調(diào)動(dòng)融資管理者的工作積極性，可以選擇采取內(nèi)部流動(dòng)的手段和方式，依靠合理的激勵(lì)措施，對(duì)于表現(xiàn)良好的員工則會(huì)給予獎(jiǎng)懲，相反地，業(yè)績(jī)比較差的則會(huì)給予嚴(yán)厲的警示，以此，提升融資管理者和團(tuán)隊(duì)的綜合整體素質(zhì)。

結(jié)束語

由于我國(guó)的電力企業(yè)本身就是一個(gè)資金密集型企業(yè)，對(duì)于自身的資金規(guī)模和收益都有著較高的要求，而且其投資的回報(bào)期也比較偏長(zhǎng)，因此如何正確選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式才能夠保證我國(guó)的電力企業(yè)健康可持續(xù)地發(fā)展。C

引用出處

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