黨的十八大以來普惠金融促進共同富裕的機理及效果研究

◎李明賢 宋雨彤

一、引言和文獻回顧

（一）引言

黨的十八大以來，黨中央把逐步實現(xiàn)全體人民共同富裕擺在更加重要的位置上。近些年來，我國經(jīng)濟發(fā)展平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性明顯增強，按照經(jīng)濟發(fā)展新階段的要求，大力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷改善需求結(jié)構(gòu)，積極推進城鎮(zhèn)化，著力促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，目前轉(zhuǎn)型升級勢頭良好，經(jīng)濟發(fā)展向中高端水平邁進。2021年習(xí)近平總書記在中央財經(jīng)委員會上再次強調(diào)了實現(xiàn)共同富裕的迫切性以及金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟核心的重要性。普惠金融發(fā)展的根本目標(biāo)在于解決弱勢群體金融服務(wù)供給不足的問題，幫助他們抓住改善自身狀況的機會，增加收入，這與實現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)相契合。普惠金融通過緩解弱勢群體面臨的信貸約束與金融服務(wù)可得性低的問題，提升貧困人口收入水平，可以有效避免收入差距擴大。所以，普惠金融與共同富裕的目標(biāo)追求具有內(nèi)在一致性。那么普惠金融促進共同富裕目標(biāo)實現(xiàn)的作用機理是什么？普惠金融促進共同富裕的效果如何？如何更好地促進共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)？等等，這些都是需要探討解決的問題。本文通過對上述問題的討論，將為推動經(jīng)濟持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域差距，增進社會公平，促進共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)提供理論依據(jù)和事實證據(jù)。

（二）文獻回顧

專家學(xué)者們就普惠金融和共同富裕及其之間的關(guān)系開展了廣泛的研究。

1．有關(guān)共同富裕的研究。共同富裕的實質(zhì)是在中國特色社會主義制度下，全體人民共創(chuàng)日益發(fā)達、領(lǐng)先世界的生產(chǎn)力水平，共享日益幸福而美好的生活。王朝明等（2012）提出評判“共同富?！钡臉?biāo)準：一是富人和窮人的收入都要增加；二是富人和窮人收入差距至少要縮小。邱海平（2016）認為我國的共同富裕目標(biāo)是指縮小居民之間的收入差距，并把實現(xiàn)共同富裕的途徑分為根本途徑和具體途徑兩個層面。從根本途徑來說，它包括生產(chǎn)力水平的不斷提高與經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展；從具體途徑來說，包括進一步改善國民收入分配和再分配。關(guān)于共同富裕的評價指標(biāo)體系，學(xué)者們認為既應(yīng)考慮收入分配方面的測量指標(biāo)，又應(yīng)體現(xiàn)社會參與、市場參與等內(nèi)容。劉培林等（2021）認為應(yīng)該以壯大中等收入群體、提高中等收入群體富裕程度為主要入手點，在高質(zhì)量發(fā)展進程中縮小收入及區(qū)域、城鄉(xiāng)差距，實現(xiàn)共同富裕。查雅雯、曹立（2022）認為當(dāng)前我國已具備扎實推進共同富裕的經(jīng)濟基礎(chǔ)、制度基礎(chǔ)及寶貴經(jīng)驗，但在推動共同富裕過程中仍需直面城鄉(xiāng)發(fā)展差距、區(qū)域發(fā)展差距及居民收入差距三大主要挑戰(zhàn)。

2．有關(guān)普惠金融促進共同富裕的研究。共同富裕是社會主義的本質(zhì)要求，主要涵蓋收入水平提高與收入公平分配兩方面。近些年來，普惠金融促進共同富裕的研究主要聚焦于通過提升貧困人口收入水平，有效抑制收入差距擴大，優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)等方面。一方面，普惠金融可以促進收入水平提高：如姜松、周鑫悅（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融促進了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，緩解了“金融排斥”問題。中等收入群體規(guī)模的擴大，有利于經(jīng)濟增長，提高收入水平，對共同富裕的實現(xiàn)具有重要意義。熊德平、陳昱燃（2020）發(fā)現(xiàn)東、中、西部地區(qū)的普惠金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距縮小具有顯著的正向作用，并且地區(qū)之間存在差異。在經(jīng)濟發(fā)展水平較低的區(qū)域，普惠金融促進經(jīng)濟增長的作用更加明顯，可以促進共同富裕更好地實現(xiàn)。另一方面，普惠金融促進收入公平分配：洪錚等（2021）運用空間杜賓和廣義空間計量模型研究發(fā)現(xiàn)收入增長和收入分配改善是普惠金融提升居民消費能力的重要機制。張全興（2021）認為充分發(fā)揮普惠金融在增加居民收入方面的作用，擴大中等收入群體規(guī)模，可以解決收入差距過大的問題，優(yōu)化共同富裕的收入分配結(jié)構(gòu)。Donayella &Claudio（2018）發(fā)現(xiàn)運作良好的金融體系及其順利發(fā)展有助于更加平等的收入分配。

總之，專家學(xué)者普遍認為普惠金融具有促進經(jīng)濟增長和縮小收入差距的作用，對普惠金融促進共同富裕也持肯定態(tài)度。但現(xiàn)有文獻中，直接把普惠金融與共同富裕聯(lián)系起來進行研究的并不多見。普惠金融與共同富裕的邏輯關(guān)系、普惠金融促進共同富裕的效果如何亟待檢驗。

二、普惠金融促進共同富裕的機理分析

（一）普惠金融通過推動經(jīng)濟增長促進共同富裕

一是消費拉動效應(yīng)。在雙循環(huán)新格局下，居民消費升級是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的本質(zhì)要求和最終體現(xiàn)，也是拉動內(nèi)需的重要支撐。消費升級推動高質(zhì)量供給、牽引高質(zhì)量需求（李世美等，2022）。居民消費水平的提升是拉動經(jīng)濟增長的主要因素之一，也是促進就業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級的重要動力。中國各省農(nóng)村居民消費水平及消費結(jié)構(gòu)均對經(jīng)濟增長具有正向推動作用（張守莉，2020）。普惠金融發(fā)展可以解決“三農(nóng)”主體投資資金不足的問題，幫助他們延長農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，有效動員農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素進行規(guī)?；a(chǎn)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益和價值鏈提升，提高農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率和創(chuàng)造新的就業(yè)機會，帶動農(nóng)民增收。低收入的農(nóng)民群體擁有更高的邊際消費傾向，他們收入的增加可以帶動更多的消費，并最終帶動經(jīng)濟增長和產(chǎn)生更多就業(yè)崗位，從而實現(xiàn)經(jīng)濟增長的良性循環(huán)。當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定水平，解決收入差距問題的難度也逐漸下降。正如庫茲涅茨倒U型假說所認為的那樣，經(jīng)濟發(fā)展水平較低的國家在經(jīng)濟發(fā)展的初期，隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提升收入差距會不斷擴大，但是當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展水平達到到一定程度后，隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提升，收入差距會逐漸縮小，呈現(xiàn)出一個倒U型的關(guān)系。

二是創(chuàng)業(yè)效應(yīng)。在經(jīng)濟增長模型中，企業(yè)家是重要的生產(chǎn)要素，通過提高市場主體的活躍度，可以帶動創(chuàng)業(yè)，促進經(jīng)濟增長。創(chuàng)業(yè)效應(yīng)體現(xiàn)為通過促進產(chǎn)業(yè)集聚、帶動就業(yè)和優(yōu)化結(jié)構(gòu)等渠道推動經(jīng)濟增長（黃祖輝等，2022）。普惠金融的發(fā)展對居民創(chuàng)業(yè)具有顯著的促進作用，普惠金融相關(guān)政策如鼓勵向小微企業(yè)貸款、降低信貸門檻、支持銀行發(fā)行小微及“三農(nóng)”專項金融債等，可為市場注入新鮮血液，利于激發(fā)市場主體的活力，促進居民的創(chuàng)業(yè)熱情，進而促進經(jīng)濟增長。尤其對于低收入群體，普惠金融帶動創(chuàng)業(yè)的作用更為明顯，如微眾銀行、網(wǎng)商銀行等互聯(lián)網(wǎng)銀行針對小微群體進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，更為精準地實現(xiàn)信貸資金的動態(tài)分配和管理，使小微企業(yè)和個體戶及時獲得貸款，扶持了更多小微經(jīng)濟主體，帶來了經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)驅(qū)力，增加了中低收入群體向上流動的機會和可能性，為共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)作出了顯著貢獻。

（二）普惠金融通過縮小收入差距促進共同富裕

一是降低門檻效應(yīng)。門檻效應(yīng)是指企業(yè)或個人在獲取某項產(chǎn)品或服務(wù)之前，必須支付一定的成本來達到獲取該服務(wù)或產(chǎn)品的資格。大力發(fā)展普惠金融、提升金融服務(wù)的覆蓋面和使用率，有利于縮小收入差距（張小鋒、王菁彤，2022）。首先是在偏遠地區(qū)，由于金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低，金融創(chuàng)新產(chǎn)品較少，享受金融服務(wù)的成本較高，這些地方的部分非貧困群體會形成自我排斥，放棄使用金融服務(wù)。非貧困人群尚且如此，那些低收入群體、金融素養(yǎng)較低的貧困群體更加難以跨越金融服務(wù)門檻。如營業(yè)網(wǎng)點較少、距離較遠，通勤成本較高、耗費人力較多等，導(dǎo)致享受金融服務(wù)的成本變高；加上這些地區(qū)金融產(chǎn)品種類單一、小微企業(yè)抵押物不充分、獲取融資的條件較為苛刻或貸款利率較高等，使得他們無法獲得用以擴大生產(chǎn)、升級技術(shù)所需的資金，導(dǎo)致增收困難。而普惠金融的發(fā)展通過在貧困地區(qū)加大金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，幫助弱勢群體更方便地獲得金融服務(wù)來發(fā)展生產(chǎn)，增加收入，實現(xiàn)共同富裕。

二是創(chuàng)新激勵效應(yīng)。創(chuàng)新激勵效應(yīng)強調(diào)企業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)升級。自主創(chuàng)新和技術(shù)引進有利于資本相對收入份額的提高，收入分配效應(yīng)逐漸顯著，從而幫助縮小收入差距（匡國靜、王少國，2020）。普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新具有正向顯著激勵作用，有利于緩解企業(yè)融資約束（惠獻波，2021）。且普惠金融可通過提高人力資本供給以及產(chǎn)業(yè)升級促進區(qū)域創(chuàng)新（任碧云、劉佳鑫，2021）。此外，普惠金融有利于“三農(nóng)”主體、中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與引進、新產(chǎn)品的市場開發(fā)；同時更多強調(diào)服務(wù)于農(nóng)民、小微企業(yè)等弱勢群體，通過聯(lián)通綠色金融、科技金融等，幫助“三農(nóng)”和小微經(jīng)濟主體進行管理創(chuàng)新和技術(shù)升級改造，加快技術(shù)創(chuàng)新進程，提高生產(chǎn)效率和效益，并帶動提高人力資本素質(zhì)，促進共同富裕。

綜合以上分析，普惠金融促進共同富裕的作用機理如圖1所示，具體可概括為：降低門檻效應(yīng)、消費拉動效應(yīng)、創(chuàng)新激勵效應(yīng)、創(chuàng)業(yè)效應(yīng)等。這幾個效應(yīng)一方面體現(xiàn)為通過促進經(jīng)濟增長緩解貧困，提高中等收入人群數(shù)量，達到“共同富?！保涣硪环矫嫱ㄟ^縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域收入差距，實現(xiàn)“共同富?！?。這兩個實現(xiàn)路徑不是割裂開來的，而是相互促進、相互推動，共同實現(xiàn)的。其中消費拉動效應(yīng)、創(chuàng)業(yè)效應(yīng)可以促進經(jīng)濟增長，當(dāng)經(jīng)濟增長到一定程度，二者緩解收入差距的作用就逐漸顯現(xiàn)。而降低門檻效應(yīng)、創(chuàng)新激勵效應(yīng)不僅可以促進經(jīng)濟增長，更有利于緩解城鄉(xiāng)、區(qū)域收入差距，促進共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)。貧困群體是普惠金融主要的受惠群體，普惠金融的發(fā)展，除了使貧困人群向上流動成為中等收入群體之外，還可以帶動區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，縮小區(qū)域差距，助力“共同富?！蹦繕?biāo)的實現(xiàn)。

三、共同富裕及普惠金融發(fā)展水平測度

（一）共同富裕的測度指標(biāo)及水平測度

共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)，一是要促進經(jīng)濟增長，達到“富?！保欢窃诟辉５幕A(chǔ)上縮小收入差距，實現(xiàn)平等，最終實現(xiàn)“共同富裕”。經(jīng)濟增長不一定必然帶來經(jīng)濟平等，單獨強調(diào)某一方面不利于共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)。經(jīng)濟發(fā)展水平高但收入差距大、收入差距較小但經(jīng)濟發(fā)展水平低都不是“共同富?！?。所以經(jīng)濟增長與經(jīng)濟平等需要協(xié)調(diào)，只有二者相互促進、共同發(fā)展，才是共同富裕。本文采用耦合協(xié)調(diào)度模型，參考鄒克、倪青山(2021)的做法，通過構(gòu)建包括經(jīng)濟增長、經(jīng)濟平等兩個子系統(tǒng)的指標(biāo)來對共同富裕水平進行量化測度。

1．指標(biāo)體系構(gòu)建

經(jīng)濟增長子系統(tǒng)用U1表示，經(jīng)濟平等子系統(tǒng)用U2表示。兩個子系統(tǒng)選取的指標(biāo)如表1所示。

表1 共同富裕測度指標(biāo)體系

經(jīng)濟增長子系統(tǒng)U1，本文選取人均國民收入水平（u11）、人均城鎮(zhèn)居民可支配收入（u12）、人均農(nóng)村居民可支配收入（u13）3個指標(biāo)進行測量，全部為正向指標(biāo)，可以反映我國的經(jīng)濟發(fā)展水平和人民收入水平。

經(jīng)濟平等子系統(tǒng)U2，本文選取城鄉(xiāng)收入差距（u21）、區(qū)域收入差距（u22）、農(nóng)村貧困發(fā)生率（u23）3個指標(biāo)進行測量。其中，城鄉(xiāng)收入比為人均城鎮(zhèn)居民可支配收入與人均農(nóng)村居民可支配收入之比；區(qū)域收入差距是當(dāng)年收入最高地區(qū)與收入最低地區(qū)人均收入之比。所有指標(biāo)均為逆向指標(biāo)。

2．構(gòu)建耦合協(xié)調(diào)度模型計算共同富裕指數(shù)

本文構(gòu)建經(jīng)濟增長子系統(tǒng)與經(jīng)濟平等子系統(tǒng)之間的耦合協(xié)調(diào)度模型如式（1）：

其中，C為兩個子系統(tǒng)之間的耦合協(xié)調(diào)度；U1、U2是采取熵值法求得綜合評價結(jié)果的值，參考傅琳琳等（2021）的做法，具體過程如圖2所示。

（1）無量綱化處理及標(biāo)準化

由于各項指標(biāo)的計量單位不統(tǒng)一，因此需要先進行數(shù)據(jù)標(biāo)準化處理。

正向處理：

負向處理：

式(2)、(3)中max(x1j，…，xnj)、min(x1j，…，xnj)分別表示全部年份第j個指標(biāo)觀測值中的最大值和最小值。

（2）計算指標(biāo)的比重，即經(jīng)過標(biāo)準化處理后的值和計算第j項指標(biāo)的熵值

式（5）中n=8，因為研究區(qū)間為2013-2020年，共8年。

（3）計算變異系數(shù)及指標(biāo)權(quán)重

（4） 計算第i年的共同富裕指數(shù)，公式為

其次，本文構(gòu)建經(jīng)濟增長子系統(tǒng)與經(jīng)濟平等子系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)度模型如式（9）

ci為共同富裕指數(shù)，即經(jīng)濟增長與經(jīng)濟平等兩個子系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展、相互促進的水平。C為經(jīng)濟增長子系統(tǒng)與收入差距子系統(tǒng)之間的耦合度；T表示經(jīng)濟增長子系統(tǒng)與經(jīng)濟平等子系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)情況，由U1、U2所對應(yīng)的權(quán)數(shù)求和得到。約束條件為a+b=1。本文參考已有文獻的通行做法（鄒克、倪青山，2021）賦 予U1與U2相 同 權(quán) 重。即a=b=0．5。

2．共同富裕水平測度

本文研究區(qū)間為2013-2020年，研究對象為中國31個省級地區(qū)（不含港澳臺地區(qū)），經(jīng)濟增長指數(shù)所采取的指標(biāo)數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站；經(jīng)濟平等指數(shù)所采取的指標(biāo)中城鄉(xiāng)收入及區(qū)域收入差距的原始數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，農(nóng)村貧困發(fā)生率數(shù)據(jù)來源于中國農(nóng)村貧困監(jiān)測報告。

圖3展現(xiàn)了我國2013-2020年共同富裕的情況?？梢?，這八年來，我國的共同富裕程度不斷提升。共同富裕指數(shù)從2013年的0．33上升到2020年的0．52；經(jīng)濟發(fā)展是促進共同富裕的重要因素，而縮小收入差距、促進經(jīng)濟平等是共同富裕目標(biāo)的關(guān)鍵一環(huán)。經(jīng)濟增長指數(shù)從2013年的0．17提升至2020年的0．41。在經(jīng)濟不斷增長的情況下，我國近些年更加關(guān)注“三農(nóng)”發(fā)展和區(qū)域均衡發(fā)展問題，重點解決城鄉(xiāng)收入差距過大、區(qū)域發(fā)展不平衡等問題；通過實施創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)促進戰(zhàn)略、全民全生命周期人力資本提升戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和高質(zhì)量城鎮(zhèn)化相融合戰(zhàn)略、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略等一系列重大戰(zhàn)略，我國經(jīng)濟平等指數(shù)由2013年的0．25升至2020年的0．46。通過實施精準扶貧、脫貧攻堅等相關(guān)政策，農(nóng)村的貧困發(fā)生率已由2013年的10．2%降 至2020年 的0．6%；農(nóng)村居民收入增長速度加快，城鄉(xiāng)人均可支配收入比已由2013年的2．80降 至2020年 的2．55，下 降了8．9%；而區(qū)域人均可支配收入差距更是由2013年的4．32降至2020年的3．62，下降了16．2%。但另一方面，我國區(qū)域發(fā)展不平衡問題仍然存在，基尼系數(shù)出現(xiàn)上升，城鄉(xiāng)收入差距大的問題依舊嚴重，導(dǎo)致2017-2020年的經(jīng)濟平等指數(shù)出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象，這將對共同富裕的實現(xiàn)造成影響。

（二）普惠金融發(fā)展水平指數(shù)及其測度

1．普惠金融發(fā)展水平的測度指標(biāo)

參考張超群（2022）、劉珅（2019）的做法，本文的普惠金融發(fā)展水平指數(shù)共包括三個維度：普惠金融滲透性、普惠金融可得性、普惠金融使用效用性。普惠金融滲透性包括人口、地理維度的服務(wù)滲透性，具體指標(biāo)分別采用金融機構(gòu)數(shù)/萬人、金融機構(gòu)數(shù)/平方千米、金融從業(yè)人員數(shù)/萬人表示；普惠金融的可得性采取金融機構(gòu)存款與GDP比值、貸款與GDP的比值兩個指標(biāo)；普惠金融的使用效用性采取保費收入與人口數(shù)量比重（保險廣度）、保費收入與GDP比值（保險深度）、小額信貸與各項貸款余額比重三個指標(biāo)，具體見表2。

表2 普惠金融測度指標(biāo)體系

普惠金融指數(shù)的計算步驟如下：

對初始指標(biāo)進行歸一化處理。由于指標(biāo)都為正向指標(biāo)，無需進行正向化處理。

采取熵值法對三個維度進行計算，再利用變異系數(shù)法確定原始指標(biāo)的權(quán)重。

通過綜合加權(quán)計算各省的普惠金融指數(shù)，具體計算公式如式（10）。

其中，為普惠金融指數(shù)，wi是通過熵值法和變異系數(shù)法確定的權(quán)重，pij為進行歸一化處理后的數(shù)據(jù)。

2．普惠金融發(fā)展水平測度

本文所采取的指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于2013-2020年國家統(tǒng)計局以及各省的《金融運行報告》。圖4展現(xiàn)了我國2013-2020年普惠金融發(fā)展水平的情況?？梢姡覈钠栈萁鹑谒讲粩嗵嵘?，但近兩年增速放緩。普惠金融指數(shù)由2013年的0．24上升到2020年的0．54。近些年來，政府為鼓勵小微企業(yè)的發(fā)展，提高金融服務(wù)的使用性、可得性，采取了一系列優(yōu)惠政策。多家大型商業(yè)銀行對“三農(nóng)”和小微企業(yè)降低貸款利率，通過發(fā)放信用貸款、減免信貸相關(guān)費用、借助抵押擔(dān)保替代等措施，給予資金支持。普惠金融滲透性如圖5所示，全國的金融機構(gòu)數(shù)/萬平方千米由2013年的1087．3上升到2020年2270．8，金融機構(gòu)數(shù)/萬人由2013年的208．9上升到2020年的226．7，金融從業(yè)人員數(shù)/萬人也由2013年的356．4人上升到2020年的394．4人，表明金融服務(wù)的滲透性不斷增強。金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如增加物理網(wǎng)點、ATM與POS機、助 農(nóng) 取 款 點等，提高了金融服務(wù)的滲透性，惠及更多小微經(jīng)濟主體。普惠金融可得性如圖6所示，金融機構(gòu)存 款/GDP由2013年 的2．27波動上升到2020年2．52，金融機構(gòu) 貸 款/GDP由2013年 的1．75持續(xù)上升到2020年的2．51。微信、支付寶等電子支付方式的普及、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等進一步增強了金融服務(wù)的可得性，擴大了金融服務(wù)的覆蓋面。普惠金融使用效用性如圖7、圖8、圖9所示，小額信貸占各項貸款余額的比重逐年下降，主要是因為前期發(fā)展的不規(guī)范導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展存在眾多問題，監(jiān)管逐步趨嚴，小額信貸行業(yè)正經(jīng)歷退出潮，市場規(guī)模面臨增長瓶頸。而保險廣度由2013年的1214．10上升到2020年2860．21，上升速度較快；保險深度由2013年的2．558上升到2020年的4．213。近些年來保險資金已經(jīng)成為服務(wù)實體經(jīng)濟的重要力量，發(fā)揮保險的增信功能、支農(nóng)融資功能，助力“三農(nóng)”和中小微企業(yè)發(fā)展，成為提高普惠金融使用效用性的重要方式。不同地區(qū)普惠金融發(fā)展水平也不盡相同。增速方面，受經(jīng)濟基礎(chǔ)和政策影響，東部發(fā)達地區(qū)和西部地區(qū)普惠金融指數(shù)上升較快。從主要城市來看，北京、上海的普惠金融水平一直較高，其余省份則仍存在較大提升空間。

（三）普惠金融與共同富裕的相關(guān)性分析

普惠金融指數(shù)與共同富裕指數(shù)之間的散點圖如圖10所示?？梢?013—2020年兩者呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)性，皮爾遜相關(guān)系數(shù)為0．8180。由前文理論分析可知，普惠金融有助于經(jīng)濟發(fā)展，緩解貧困，縮小收入、區(qū)域差距，促進了共同富裕水平的上升。為更精確計量普惠金融對共同富裕的影響，接下來構(gòu)建計量模型進行檢驗。

四、普惠金融促進共同富裕效果的實證

（一）模型構(gòu)建及變量選取

前文分析得出普惠金融主要是通過推動經(jīng)濟增長以及縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域差距促進共同富裕。而共同富裕既要實現(xiàn)富裕又要實現(xiàn)平等，所以為探究普惠金融促進共同富裕的效果，本文首先探究普惠金融促進經(jīng)濟增長與促進經(jīng)濟平等即縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域差距的效果。

本文構(gòu)建如式(11)～式(13)的基本計量模型進行實證檢驗：

其中，被解釋變量egriit、equiit分別表示經(jīng)濟增長指數(shù)與經(jīng)濟平等指數(shù)，根據(jù)經(jīng)濟增長、經(jīng)濟平等子系統(tǒng)相關(guān)指標(biāo)綜合計算得到(即U1、U2)；被解釋變量cowiit表示共同富裕指數(shù)，核心解釋變量ifi為普惠金融指數(shù)，X′代表一系列控制變量。為增強模型的解釋力度，降低遺漏變量的影響，結(jié)合相關(guān)理論并參考已有文獻的做法，本文選擇了五個控制變量。分別是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移指數(shù)（inti）、創(chuàng)新指數(shù)（inoi）、創(chuàng)業(yè)指數(shù)（enti）、政府干預(yù)度（gov）、教育水平（edu）。

（二）數(shù)據(jù)來源及變量解釋

本文實證模型的相關(guān)數(shù)據(jù)為省級面板數(shù)據(jù)，研究對象為中國31個省級地區(qū)，受部分指標(biāo)數(shù)據(jù)可得性的限制，研究區(qū)間為2013—2020年。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移指數(shù)、創(chuàng)新指數(shù)、創(chuàng)業(yè)指數(shù)等指標(biāo)或其原始數(shù)據(jù)主要來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站和各省份金融運行報告。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移指數(shù)（inti）指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變的程度，計算公式為第二產(chǎn)業(yè)/第一產(chǎn)業(yè)*0．3+第三產(chǎn)業(yè)/第二產(chǎn)業(yè)*0．7。共同富裕的實現(xiàn)離不開產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，目前我國大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，有利于提高產(chǎn)業(yè)效率和居民收入，縮小收入差距。創(chuàng)新指數(shù)(inoi)以發(fā)明實用性專利數(shù)量與商標(biāo)授權(quán)數(shù)代表。創(chuàng)新是第一生產(chǎn)力，其對于鄉(xiāng)村經(jīng)濟的發(fā)展起著關(guān)鍵性作用，通過提高生產(chǎn)效率增加人們的收入、緩解貧困，有利于促進共同富裕。創(chuàng)業(yè)指數(shù)(enti)用私人控股企業(yè)法人單位數(shù)的對數(shù)代表，在經(jīng)濟增長模型中，企業(yè)家是重要生產(chǎn)要素之一，通過創(chuàng)業(yè)能夠帶動就業(yè)水平、創(chuàng)造財富，有利于共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)。政府干預(yù)度（gov），選取財政支出占GDP的比值來代表。一般而言，地方政府為追求較高速度的經(jīng)濟增長目標(biāo)，會采取城市偏向型的財政支出模式，可能會導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距的擴大，但是為實現(xiàn)共同富裕目標(biāo)，財政支出這些年也不斷向農(nóng)村傾斜。教育水平（edu）用各省人均受教育年限來表示。該指標(biāo)值越高，越有利于縮小居民收入差距。由于研究對象的不同，式(11)～式(13)的控制變量也有所不同。其中，式(12)、式（13）的控制變量包括除創(chuàng)業(yè)指數(shù)外的其他變量；式（11）包括所有控制變量。

（三）變量的描述性統(tǒng)計

如表3所示，變量觀測值總共為248個(8*31)。主要被解釋變量共同富裕指數(shù)的均值為0．4387，最大值為0．9975，最小值為0．2192，近年來指數(shù)上升速度較快，同時不同地區(qū)的差異較為明顯。解釋變量普惠金融指數(shù)ifi的均值為0．3078，最大值為0．6946，最 小 值 為0．1455，呈現(xiàn)明顯的區(qū)域性特征：東部地區(qū)較高，中部次之，西部最低。而普惠金融指數(shù)的增速在東部發(fā)達地區(qū)和西部落后地區(qū)最快，但近幾年增速放緩?？刂谱兞慨a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移指數(shù)inti的均值為3．7663，最大值為18．5850，最小值為1．2604；控制變量創(chuàng)新指數(shù)inoi的均值為9．1748，最大值為20．9251，最小值為4．7063；控制變量創(chuàng)業(yè)指數(shù)enti的均值為3．0579，最大值為29．2775，最小值為5．6634。政府干預(yù)度gov的均值為0．2482，最大值為0．7685，最小值為0．0942；教育水平edu的均值為8．9452，最大值為12．4602，最小值為4．7345。

表3 變量描述性統(tǒng)計

（四）實證檢驗及結(jié)果分析

本文利用STATA15軟件進行回歸，基本回歸結(jié)果如表4所示。其中第（1）列是普惠金融對共同富裕（cowi）影響的回歸結(jié)果；第（2）列是普惠金融對經(jīng)濟增長（egri）影響的回歸結(jié)果；第（3）列是普惠金融對經(jīng)濟平等（equi）影響的回歸結(jié)果。

表4 基本回歸結(jié)果

1．普惠金融對經(jīng)濟增長影響的實證結(jié)果分析

由表4第（2）列可知，普惠金融指數(shù)ifi在1%的顯著性水平下促進了經(jīng)濟增長指數(shù)egri的上升，表明普惠金融有利于促進經(jīng)濟增長。普惠金融可以通過促進投資、增加消費、提高生產(chǎn)效率等促進經(jīng)濟增長。例如，普惠金融政策推動了中小企業(yè)的創(chuàng)建和鄉(xiāng)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，進而促進經(jīng)濟增長，并帶動收入水平的提高和消費水平的不斷提升，加上普惠金融對“三農(nóng)”和中小企業(yè)相關(guān)的政策支持，使得經(jīng)濟增長和消費相互促進，形成良性互動。同時，普惠金融給予了中小企業(yè)資金支持，增加企業(yè)的研發(fā)投入，加速技術(shù)創(chuàng)新，有利于提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，促進經(jīng)濟增長。

2．普惠金融促進經(jīng)濟平等的實證結(jié)果分析

由表4第（3）列可知，普惠金融指數(shù)ifi在1%的顯著性水平下顯著促進了經(jīng)濟平等指數(shù)equi的上升，表明普惠金融有利于縮小收入差距。首先，普惠金融通過金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓更多的人特別是低收入群體以可負擔(dān)的成本享受到合適的金融服務(wù)。其次，綜合相關(guān)文獻，貧困與教育程度有著相關(guān)關(guān)系。貧困地區(qū)的教育資源匱乏，致使多數(shù)人缺少提高核心競爭力的機會，大部分貧困群體只能進行簡單再生產(chǎn)，導(dǎo)致收入水平較低。而利用普惠金融的信貸資金可以使這部分群體接受相關(guān)技能培訓(xùn)，提升人力資本素質(zhì)，支持貧困群體實現(xiàn)更高水平的就業(yè)和擴大再生產(chǎn)，進而增加收入，縮小收入差距。不過，普惠金融在改善不平等時仍遇到一些問題。例如經(jīng)濟發(fā)展水平較高的地區(qū)，由于良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施和受教育水平，普惠金融的發(fā)展可以帶來更高水平的收入，這反而不利于共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)。所以普惠金融對經(jīng)濟平等指數(shù)的影響比對經(jīng)濟增長指數(shù)的影響要小。

3．普惠金融促進共同富裕的實證結(jié)果分析

由表4第（1）列可得，普惠金融指數(shù)ifi在1%的顯著性水平下促進了共同富裕指數(shù)的上升。普惠金融更多地惠及農(nóng)村地區(qū)的貧困弱勢群體，降低金融排斥程度，引導(dǎo)金融資源合理配置，推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量和效益，緩解城鄉(xiāng)、區(qū)域收入差距過大的問題，提升經(jīng)濟發(fā)展水平與人民收入水平，促進共同富裕。

從控制變量看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移即產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展可以緩解不平等現(xiàn)象，促進經(jīng)濟發(fā)展，提升人民的收入水平，推動共同富裕；創(chuàng)業(yè)水平的提升有利于縮小收入差距，促進共同富裕；而政府干預(yù)度過高則不利于共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)，因為政府干預(yù)度采用財政支出占GDP的比值描述，經(jīng)濟發(fā)展水平較高的地區(qū)財政收入水平較高，財政支出的水平也較高，可能會拉大與經(jīng)濟發(fā)展水平較低地區(qū)之間的收入差距，從而呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。而教育水平的提高，會帶動經(jīng)濟的發(fā)展與縮小收入差距，從而促進共同富裕，這與預(yù)期基本一致。

（五）穩(wěn)健性檢驗

為驗證結(jié)果的穩(wěn)健性，接下來采用變量替換法，通過替換核心解釋變量進行實證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗。本文將北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)作為普惠金融指數(shù)的替代變量，回歸結(jié)果見表5，數(shù)字普惠金融指數(shù)ifi在1%的顯著性水平下促進了共同富裕指數(shù)的上升，在5%的顯著性水平下促進了經(jīng)濟增長指數(shù)、經(jīng)濟平等指數(shù)的提高，證實了模型的有效性。

表5 替換核心解釋變量

（六） 內(nèi)生性檢驗

內(nèi)生性的主要表現(xiàn)及處理：第一，雙向因果關(guān)系。普惠金融水平越高，越有利于實現(xiàn)共同富裕；而共同富裕也可以反作用于普惠金融，即兩者之間有可能存在雙向因果關(guān)系?？梢圆捎霉ぞ咦兞糠ㄏ齼?nèi)生性問題，借鑒李娜（2021）的研究：人力資本的提高利于普惠金融發(fā)展，而人力資本對共同富裕的直接影響較弱。所以選取人力資本存量作為普惠金融指數(shù)的工具變量。表6第(1)列的結(jié)果表明，考慮內(nèi)生性問題后，回歸結(jié)果的符號和顯著性仍然相同，表明工具變量選擇合理，結(jié)果仍具有穩(wěn)健性）。第二，遺漏變量偏誤。由于影響共同富裕的因素有很多，容易導(dǎo)致核心解釋變量和控制變量可能與誤差項同期相關(guān)，故將模型中所有解釋變量滯后一期作為當(dāng)期解釋變量，克服當(dāng)期項與模型中殘差項可能存在的同期相關(guān)問題。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，滯后一期項的估計系數(shù)符號沒有顯著變化，再次證明所選模型的穩(wěn)健性（見表6）。

表6 內(nèi)生性檢驗

五、結(jié)論與政策啟示

黨的十八大以來，我國共同富裕目標(biāo)取得顯著進展，普惠金融在其中發(fā)揮著重要作用。普惠金融通過降低門檻效應(yīng)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、緩解金融約束等，在欠發(fā)達地區(qū)和貧困人群中更有效地發(fā)揮了金融推動力的作用。從促進經(jīng)濟發(fā)展、緩解貧困，降低區(qū)域、城鄉(xiāng)收入差距，促進經(jīng)濟增長子系統(tǒng)與經(jīng)濟平等子系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展等方面，推動了共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)。為更好地發(fā)展普惠金融，促進共同富裕目標(biāo)的實現(xiàn)，本文結(jié)合我國普惠金融發(fā)展提出以下政策建議：

首先，通過提升貧困地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，促進金融科技的運用等，提升貧困落后地區(qū)普惠金融服務(wù)的能力，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，幫助提升“三農(nóng)”主體和小微企業(yè)的創(chuàng)新能力，激發(fā)弱勢群體創(chuàng)業(yè)熱情，促進區(qū)域經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)區(qū)域收入差距。

其次，優(yōu)化金融監(jiān)管政策，提升普惠金融的可持續(xù)發(fā)展能力，推動金融資源向欠發(fā)達地區(qū)、貧困群體傾斜，保證落后地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展中金融核心作用的發(fā)揮，促進目標(biāo)群體收入增加，促進共同富裕。

第三，將普惠金融與綠色金融、科技金融等結(jié)合，服務(wù)于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略等。加大對金融知識的普及和宣傳，提高居民金融素養(yǎng)教育。同時創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提升普惠金融的業(yè)務(wù)能力，為經(jīng)濟增長提供新動力。

第四，普惠金融發(fā)展中要重視普惠保險業(yè)務(wù)的推廣使用，并將信貸業(yè)務(wù)與保險產(chǎn)品的推廣相結(jié)合，用好保險托底功能，避免因災(zāi)返貧、因病返貧現(xiàn)象的出現(xiàn)，解決貧困脆弱性問題，有力支持弱勢群體邁入中等收入行列，保證共同富裕目標(biāo)更好地實現(xiàn)。