魯順：中國(guó)供應(yīng)鏈金融去核心企業(yè)化的深度解讀
——五道口供應(yīng)鏈研究院院長(zhǎng)魯順

文/本刊記者 李靜宇

供應(yīng)鏈金融作為實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)的連接器，推動(dòng)上下游資金流轉(zhuǎn)效率，它的使命是實(shí)現(xiàn)金融賦能、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。在中國(guó)一提起供應(yīng)鏈金融，“核心企業(yè)”四個(gè)字一定是不能繞過(guò)的。

目前，供應(yīng)鏈金融模式大多需要核心企業(yè)信用增持，以幫助上下游鏈屬企業(yè)尤其是中小微企業(yè)獲得融資。如果只依賴核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融，雖然優(yōu)勢(shì)明顯，但同樣有很大的局限性。首先，核心企業(yè)需要主動(dòng)參與供應(yīng)鏈金融的積極性。其次，中國(guó)的核心企業(yè)數(shù)量有限，營(yíng)銷核心企業(yè)非常困難，企業(yè)之間的交易不一定非得有個(gè)大企業(yè)，還有很多中小微企業(yè)間的直接交易。所以現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)希望通過(guò)中國(guó)供應(yīng)鏈金融“去核心企業(yè)化”，將核心企業(yè)上下游的中小微企業(yè)作為風(fēng)控分析的重點(diǎn)，在解決中小微企業(yè)融資難的同時(shí)，為核心企業(yè)“解綁”，同時(shí)，更想通過(guò)去核心企業(yè)化來(lái)獲得更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)及擴(kuò)大供應(yīng)鏈金融的覆蓋范圍。

那么中國(guó)供應(yīng)鏈金融提及的去核心企業(yè)化，去的是什么呢？是去核心企業(yè)的信用還是去核心企業(yè)的配合度呢？帶著諸多問(wèn)題，五道口供應(yīng)鏈研究院院長(zhǎng)魯順在采訪中向本刊記者進(jìn)行了詳實(shí)的解答。

核心企業(yè)上游供應(yīng)商融資，是去核心企業(yè)的配合度

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：核心企業(yè)上游供應(yīng)商融資，是目前中國(guó)供應(yīng)鏈金融主要的融資方式，一直是各個(gè)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先恐后爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。在您看來(lái)，以核心企業(yè)為軸心的供應(yīng)鏈金融，其優(yōu)勢(shì)的本質(zhì)是什么？

魯順：大家能看上這種模式，一是風(fēng)險(xiǎn)低，因?yàn)楦犊罘蕉际谴笃髽I(yè)，這些大企業(yè)，實(shí)力強(qiáng)、信用好。二是核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，上游供應(yīng)商眾多，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也很多。

但是做這種業(yè)務(wù)，需要核心企業(yè)高度配合，很多核心企業(yè)自己成立供應(yīng)鏈金融企業(yè)（保理公司），一般沒(méi)有其他保理公司的機(jī)會(huì)。銀行給核心企業(yè)保理公司提供資金，也要看自己關(guān)系和資金成本。

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：談起供應(yīng)鏈金融去核心企業(yè)化，針對(duì)核心企業(yè)上游供應(yīng)商融資這一環(huán)節(jié)，指的去核心企業(yè)的配合度？還是指的是去核心企業(yè)的信用？

魯順：基于核心企業(yè)供應(yīng)商融資，本質(zhì)還是看核心企業(yè)的信用，看核心企業(yè)到期能不能按時(shí)回款，這種模式的去核心企業(yè)化，是不可能去核心企業(yè)信用的，如果去核心企業(yè)信用，那就直接用信用貸或者其他方式，沒(méi)有必要用供應(yīng)鏈金融的模式了。

我們經(jīng)常說(shuō)供應(yīng)鏈金融去核心企業(yè)化，其實(shí)是說(shuō)去核心企業(yè)的配合度。為什么要去核心企業(yè)配合度呢？因?yàn)槿绻诵钠髽I(yè)高度配合了，那這業(yè)務(wù)就是個(gè)關(guān)系資源業(yè)務(wù)了，誰(shuí)能搞定核心企業(yè)，誰(shuí)就能干?；蛘吆诵钠髽I(yè)自己就干了。所以大家都在想，能不能不用核心企業(yè)配合，就能把這事干了？

目前去核心企業(yè)配合度的供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)，包括供應(yīng)鏈公司托盤、買方確權(quán)不確權(quán)、數(shù)據(jù)確真等方式，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可度比較低，一般都是非銀供應(yīng)鏈金融企業(yè)自有資金。所以這種去核心企業(yè)配合度的供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)，還需要很長(zhǎng)的路要走。

供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)就是這么復(fù)雜，核心企業(yè)不配合，貿(mào)易真實(shí)性驗(yàn)證不了，核心企業(yè)信用無(wú)法轉(zhuǎn)移到供應(yīng)商那里，而核心企業(yè)配合什么，又是資源業(yè)務(wù)。這個(gè)世界真是沒(méi)有完美的，所以我們不可能都要。

核心企業(yè)下游經(jīng)銷商融資，是去核心企業(yè)的信用

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：據(jù)了解，核心企業(yè)分銷商融資，很多核心企業(yè)還是非常配合的，因?yàn)槟軌虼龠M(jìn)核心企業(yè)的銷售。這種業(yè)務(wù)，一般核心企業(yè)都是品牌商，所處的行業(yè)多為快消品行業(yè)，下游有很多的分銷商、經(jīng)銷商，幫助其銷售。核心企業(yè)作為品牌商，一般都會(huì)給這些分銷商采購(gòu)商品一些政策，例如預(yù)付優(yōu)惠多少、多買優(yōu)惠多少，分銷商為了獲得這些優(yōu)惠或者能夠在銷售旺季前大量購(gòu)買這些品牌商品，就需要更多的資金。

在您看來(lái)，核心企業(yè)品牌商為什么不直接賒銷給這些分銷商促進(jìn)自己的銷售呢？

魯順：主要因?yàn)槠湟?，賒銷給分銷商需要占用核心企業(yè)大量資金；其二，核心企業(yè)需要對(duì)分銷商的信用有很強(qiáng)的評(píng)估能力。有的核心企業(yè)自己成立專門的金融公司，做這塊業(yè)務(wù)，但是更多的還是沒(méi)有涉及，所以核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融，分銷商融資相比供應(yīng)商融資競(jìng)爭(zhēng)更少一些。

一些民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)銀行對(duì)這方面涉及會(huì)多一些，例如網(wǎng)商銀行、百信銀行等等。他們與核心企業(yè)品牌商合作，品牌商把分銷商推薦給銀行去融資，然后把品牌商與分銷商的交易數(shù)據(jù)也提供給銀行供其評(píng)估，銀行把這些數(shù)據(jù)加上品牌商的品牌成立時(shí)間、在用戶中的知名度、品牌商品質(zhì)量的穩(wěn)定度等數(shù)據(jù)及其分銷商的資質(zhì)進(jìn)行評(píng)估，給分銷商一定的授信額度。授信審批通過(guò)后，銀行會(huì)把錢定向支付給品牌商，購(gòu)買品牌商的商品，分銷商按照約定回款給銀行。

這個(gè)模式中，也有一些品牌商為了增加銷售，會(huì)對(duì)分銷商到期不還款進(jìn)行擔(dān)?；蛘邔?duì)分銷商賣不出去的貨物進(jìn)行銷售調(diào)劑。但是對(duì)于對(duì)分銷商融資進(jìn)行擔(dān)保不是大多數(shù)品牌商所選擇的，幫助調(diào)劑銷售，也要看產(chǎn)品，不能影響和擾亂其分銷市場(chǎng)。

對(duì)于核心企業(yè)下游分銷商融資，去核心企業(yè)化，其實(shí)去的是信用，不是配合度。因?yàn)槠湟?，?duì)于為品牌商下游分銷商融資，可以促進(jìn)其產(chǎn)品的銷售，一般品牌商都會(huì)積極配合；其二，品牌商配合分銷商融資，能夠?qū)崿F(xiàn)分銷商的?？顚Ｓ茫ㄏ蛑Ц?，還能夠獲得品牌商與分銷商的交易數(shù)據(jù)、分銷商的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等信息。品牌商是經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)不是經(jīng)營(yíng)金融的，是不可能長(zhǎng)期的把賒銷給分銷商的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給自己的。所以對(duì)于品牌商下游分銷商融資，一定要去品牌商的信用。

沒(méi)有核心企業(yè)參與交易的供應(yīng)鏈，如何開展供應(yīng)鏈金融

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：現(xiàn)實(shí)是，企業(yè)之間交易，除了大企業(yè)與中小企業(yè)交易外，就是中小微企業(yè)之間交易，這些企業(yè)如果作為買方，信用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如大的核心企業(yè)強(qiáng)，雙方交易數(shù)據(jù)又沒(méi)法證明真假，所以就不能采取核心企業(yè)的模式進(jìn)行融資。

沒(méi)有核心企業(yè)參與的供應(yīng)鏈，市場(chǎng)上的供應(yīng)鏈金融模式有哪些在推行？

魯順：一是控貨模式，也就是存貨融資模式，包括原料、半成品、成品。市場(chǎng)上的供應(yīng)鏈金融主要還是應(yīng)收賬款融資模式，相比存貨融資，應(yīng)收賬款融資更加簡(jiǎn)單易行，操作成本低。存貨融資，需要對(duì)貨物所在行業(yè)和貨物本身能夠認(rèn)識(shí)清楚，還要對(duì)貨物進(jìn)行有效的控制、還能處置掉貨物，所以不管對(duì)供應(yīng)鏈金融企業(yè)的專業(yè)性，還是其倉(cāng)儲(chǔ)、處置資源來(lái)說(shuō)，都會(huì)有更高的要求。但是控貨融資模式，相比應(yīng)收賬款融資，確實(shí)是藍(lán)海市場(chǎng)，更不依賴于應(yīng)收賬款融資的核心企業(yè)，是獨(dú)立第三方供應(yīng)鏈金融企業(yè)未來(lái)主要的開拓市場(chǎng)。

二是信用模式，分為兩種，一種是基于電商平臺(tái)的。針對(duì)賣方融資，根據(jù)賣方在平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)，考慮賣方銷售額度、銷售頻率、客戶多少、回款情況、售后服務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，給予賣方一定的額度，然后控制其回款賬戶，客戶回款后歸還金融機(jī)構(gòu)。針對(duì)買方融資，根據(jù)買方在平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)，考慮買方的采購(gòu)額、采購(gòu)頻率、買方主體信用、買方客戶及回款情況等因素，給予買方一定的額度，資金定向通過(guò)電商平臺(tái)支付購(gòu)買商品，買方按照約定期限把資金支付給金融機(jī)構(gòu)。基于電商為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融，有點(diǎn)類似核心企業(yè)為下游分銷商融資，電商配合融資，但是不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。這種模式也會(huì)面臨兩個(gè)問(wèn)題：一是電商幫助其企業(yè)作假；二是好的電商平臺(tái)也不好營(yíng)銷。

另外一種模式就是純賒銷模式。這個(gè)模式和傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)有點(diǎn)類似，需要對(duì)買方進(jìn)行線下的資信調(diào)查，根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，給買方一定的賒銷額度。純金融機(jī)構(gòu)很少做這種模式，一般都是供應(yīng)鏈公司幫助客戶代理采購(gòu)貨物，通關(guān)、物流送到并賒銷給客戶。有的供應(yīng)鏈公司因?yàn)樽陨矸?wù)能力強(qiáng)，還能為客戶提供其他的倉(cāng)儲(chǔ)、配送或者再次的運(yùn)輸?shù)确?wù)。很多供應(yīng)鏈公司也會(huì)通過(guò)信用保險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

未來(lái)中國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，核心化和非核心化會(huì)并存

《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》：總體來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈金融“去核化”作為一種行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，在簡(jiǎn)化手續(xù)、提高效率、歸本清源方面有其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，它的出現(xiàn)也對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控能力提出極大挑戰(zhàn)，尤其是在理念轉(zhuǎn)換、流程改造、系統(tǒng)升級(jí)、數(shù)字運(yùn)用、模型建設(shè)方面。

在此背景下，您認(rèn)為，中國(guó)供應(yīng)鏈金融未來(lái)的趨勢(shì)如何？

魯順：未來(lái)，中國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，應(yīng)該是核心企業(yè)場(chǎng)景和非核心企業(yè)場(chǎng)景并存，各個(gè)供應(yīng)鏈金融參與主體根據(jù)自身的資源稟賦去選擇核心化場(chǎng)景還是非核心化場(chǎng)景。但是不管什么模式，供應(yīng)鏈管理場(chǎng)景是不能去的，這個(gè)如果去了，供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易金融就沒(méi)有區(qū)別，風(fēng)險(xiǎn)就大了。

無(wú)論何時(shí)，供應(yīng)鏈管理場(chǎng)景都是供應(yīng)鏈金融最核心的。有了供應(yīng)鏈管理場(chǎng)景，風(fēng)險(xiǎn)才可控、成本才最低、效率才最高。這也是非銀供應(yīng)鏈金融企業(yè)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域里最大的價(jià)值和機(jī)會(huì)。