• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    汪靜波的財富方舟

    2017-03-28 21:04:45劉醒
    時代報告 2017年3期
    關(guān)鍵詞:諾亞財富客戶

    劉醒

    汪靜波今年44歲。這是她掌舵中國最大的第三方財富管理機構(gòu)諾亞財富的第11年。

    在一次又一次劇變中,諸如全球金融危機、房地產(chǎn)泡沫、股災(zāi)、人民幣貶值……汪靜波和她的諾亞都能憑柔軟的身段,一次次轉(zhuǎn)型,坐穩(wěn)行業(yè)第一把交椅,并成為綜合性金融服務(wù)商。

    豪雨降下時

    巴菲特說:“機會總是給有準(zhǔn)備的人,諾亞不是在豪雨降臨的時候才造方舟?!蓖綮o波的諾亞財富,取名于這句話。“豪雨”醞釀災(zāi)難,“諾亞”孕育新生。

    其實汪靜波在創(chuàng)業(yè)前從沒有想過創(chuàng)業(yè),她和她后來成為著名投資人的丈夫,一度把“當(dāng)個打工皇帝”視作畢生夢想。這種對安穩(wěn)的追求,隨著“史上最長時間大熊市”瀕臨尾聲而結(jié)束。

    “大熊市”始于2001年6月14日,終結(jié)于2005年6月6日。在2005年5月,汪靜波的孩子滿月那天,她接到領(lǐng)導(dǎo)電話被告知:“大熊市”里,湘財證券背負(fù)幾十億元虧損,汪靜波負(fù)責(zé)的私人銀行總部被整體剝離。

    情況不能再糟糕了:團隊中,后來成為諾亞聯(lián)合創(chuàng)始人的殷哲,其夫人懷孕8個月;另一位同事懷孕也8個月,她同樣在證券公司工作的丈夫,在同一天被裁員;有個年輕的媽媽,小孩很小,丈夫正處于創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵時期……

    汪靜波跑去廁所哭了一場,回到辦公室,看見有個年輕的男同事還趴在桌子上哭。汪靜波大受觸動,跑去問領(lǐng)導(dǎo):這個被剝離的部門,能不能給我們自己做?領(lǐng)導(dǎo)答應(yīng)了。

    離職后,汪靜波和她的16人團隊創(chuàng)立諾亞財富。沒有了券商的品牌背書,她也不十分篤定手中的客戶,對自己是否還認(rèn)同。她只隱隱覺察,大熊市也無法阻止中國富人群體急劇膨脹,而個人理財業(yè)務(wù)必將會隨之爆發(fā)。

    汪靜波早就發(fā)現(xiàn),中國基金大都賣給機構(gòu)大客戶,而國外基金客戶主要是個人。這個時候,作為中國先富起來的群體,一大批中小企業(yè)主已經(jīng)積累了一批財富,投資、理財、保值增值等需要正在醞釀。她以往工作中所接觸的很多中高端私人客戶,實際上并未得到良好的金融服務(wù)。他們需要和大多數(shù)人一樣,在銀行排長長的隊等待辦理業(yè)務(wù)。

    為了找客戶,汪靜波和合伙人殷哲,在最初的大半年時間里,每周主持三場宣講,邀請老客戶聽聽他們打算做什么。很多時候,臺下聽講的嘉賓,只有一兩個挎著菜籃子的老先生、老太太。

    汪靜波也有點委屈?!拔覀円郧斑€管博士呢,也帶過很大的團隊?!钡琅f能夠?qū)χ_下照樣充滿激情地講上兩個小時。

    與大眾對理財行業(yè)充斥著理性數(shù)據(jù)、光鮮精英、高端宣講的印象截然相反,成立最初的諾亞,用這樣的笨法子,努力維系著從湘財證券私人銀行部帶出來的幾十個老客戶。

    更多時候,汪靜波還是充滿信心的?!袄碡斶@個行業(yè)是高度競爭的。我問了很多人,沒有一個知道他在銀行的客戶經(jīng)理叫什么名字,為什么呢?因為銀行還是坐在那里等的,它還是你去開戶,你要排隊。但我們不同,我們是一個服務(wù)的平臺,主動在給客戶做服務(wù)?!?/p>

    歌斐之木

    2008年,“豪雨”再次降下——金融危機席卷全球。這場危機中,不但倒下了許多赫赫有名的同行,比如雷曼兄弟、美林集團等,也讓在海外配資的國內(nèi)高凈值人士幡然醒悟:華爾街不是萬能的。他們轉(zhuǎn)而把目光投向國內(nèi),試圖尋找一家更專注、更本土、更具服務(wù)意識的財富管理機構(gòu)。默默耕耘了3年的諾亞,出現(xiàn)在了他們的視界中。

    這一年,諾亞客戶數(shù)量翻了數(shù)倍;次年管理資產(chǎn)的規(guī)模達300億元,成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的第三方機構(gòu)老大,并于2010年在美國紐交所上市。

    將諾亞的成長,放置于中國理財行業(yè)的發(fā)展中,更具意義。

    私人理財服務(wù),最早源于1930年代的美國。最初,基本由銀行、保險等大金融機構(gòu)提供;到了1970年代,不隸屬于任何金融集團,基于中立立場的第三方獨立理財機構(gòu)出現(xiàn),并逐步走向成熟。國外60%的理財市場屬于第三方理財機構(gòu),而國內(nèi)這個比例只有1%。

    從2008年開始,受益于4萬億經(jīng)濟刺激計劃、信托行業(yè)興盛;同時受諾亞成功的刺激,國內(nèi)第三方理財?shù)膭?chuàng)業(yè)熱情被點燃,一年新增幾千家。這些國內(nèi)方興未艾的第三方理財機構(gòu),商業(yè)模式很簡單,多充當(dāng)信托銷售理財產(chǎn)品的渠道,靠銷售傭金賺得盆滿缽滿。

    每個行業(yè)都有屬于自己的行業(yè)周期。隨后房地產(chǎn)行業(yè)下行,政府監(jiān)管趨嚴(yán),信托行業(yè)逐漸萎靡,分發(fā)給第三方理財機構(gòu)的產(chǎn)品逐漸減少。2014年,第三方財富管理機構(gòu)遭遇行業(yè)洗牌。

    諾亞早已開始了轉(zhuǎn)型的探索——2010年成立“歌斐資產(chǎn)”全資子公司,業(yè)務(wù)從財富管理拓展到資產(chǎn)管理領(lǐng)域。在金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上,財富管理在下游,銷售上游的金融產(chǎn)品;資產(chǎn)管理在上游,生產(chǎn)各類金融產(chǎn)品。

    “歌斐”如同“諾亞”,也是《圣經(jīng)》中的詞匯。大洪水到來前,諾亞造了一艘方舟渡劫,造船所用原料被稱作“歌斐之木”。

    這一切,源于汪靜波對“風(fēng)險”,有著近乎本能的警惕。

    這種警惕體現(xiàn)在諾亞對產(chǎn)品的風(fēng)險控制上。

    比如,有合作的信托公司抱怨,已經(jīng)給產(chǎn)品做過盡調(diào),為什么諾亞還要再來一次?汪靜波回復(fù),金融的核心是風(fēng)控,“我們只相信獨立的調(diào)研,相信自己的眼睛?!?/p>

    同時也體現(xiàn)在她對行業(yè)趨勢的預(yù)見上。

    轉(zhuǎn)型前的諾亞,同樣只是個銷售理財產(chǎn)品的第三方渠道,與供應(yīng)商維持著艱難的平衡穩(wěn)定。

    很多理財產(chǎn)品供應(yīng)商,比如銀行等,本身就有理財部門,與承銷商諾亞等第三方理財機構(gòu)存在競爭,難免有掣肘之患。

    更重要的是,諾亞提供的服務(wù)是客戶主導(dǎo)型,供應(yīng)商則是產(chǎn)品主導(dǎo),二者基因有著天然不同。當(dāng)諾亞與供應(yīng)商意見相左,往往也無可奈何。按照行業(yè)“慣例”,諾亞等第三方理財機構(gòu)不時會借用銀行專業(yè)理財師銷售理財產(chǎn)品。此舉不但是為了借銀行的招牌來背書,還能順便解決自己的銷售員專業(yè)性不夠的問題。但這顯然與第三方理財機構(gòu),以客戶需求為主導(dǎo),提供極致理財服務(wù)的初衷不符。

    最后的結(jié)果便是,市場上理財產(chǎn)品同質(zhì)化、產(chǎn)品無法滿足客戶需求。

    通過歌斐資產(chǎn),諾亞有了自營的產(chǎn)品端,包括私募股權(quán)投資基金、母基金,房地產(chǎn)投資基金,公開二級市場投資,家族財富信托等,這同時為諾亞的銷售鏈提供了充足彈藥。

    其中當(dāng)然也難免有波折。比如歌斐推出母基金的年月,市場上的母基金少之又少。歌斐光向客戶證明母基金的投資組合所取得的效益,足以抵得上其存在的雙重收費問題,就頗要花一番功夫。全無捷徑,只能通過理財師一對一向客戶反復(fù)講解。

    截至2016年第三季度,諾亞轉(zhuǎn)型的成績是:歌斐資產(chǎn)存量管理規(guī)模達到1148億元,同比增加49.1%,已成為中國最優(yōu)秀的市場化運作的私募股權(quán)母基金之一。

    財富管理是一場馬拉松

    有一次,中歐商學(xué)院的老師問汪靜波:一個人有財富,最重要的品質(zhì)或能力是什么?汪靜波把這個能力分解成許多品質(zhì),比如“成熟”“包容”“坦誠”“心理強大”等。她常說,“成熟的人最自由”,或者“誠實的人最自由”。

    因此,汪靜波不避諱談負(fù)面新聞。換一個角度看,“也不是壞事”。她說的是2016年11月《南方周末》刊登的一篇文章。

    文章披露,6年前由諾亞承銷的一只規(guī)模10.7億元的基金面臨爛尾,凈資產(chǎn)虧損30%。6位投資人質(zhì)疑:諾亞在夸大宣傳收益,并分得高額管理費。

    文章將尚未清算的地產(chǎn)私募股權(quán)投資的階段性審計報告等同于虧損,并將問題歸結(jié)于諾亞的商業(yè)模式:“諾亞財富這種類似‘返傭的收費模式,意味著其收入主要來源于基金管理人,而非自己名下投資客戶。在此制度激勵下,諾亞等第三方財富管理機構(gòu)與管理方通過管理費分成形成利益捆綁,與其應(yīng)有的獨立性原則相悖。”

    汪靜波愿意討論這個質(zhì)疑。

    在全球高端財富管理市場,多種收費模式并行。2014年,歐美私人銀行、全能型投行財富管理部、獨立理財咨詢機構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)中,來自投資客戶的收入占比分別是65%、50%、90%。

    而根據(jù)諾亞的經(jīng)驗,讓中國高凈值客戶為一紙理財規(guī)劃付費,或者按小時為理財師一對一咨詢埋單,都是無法想象的事。這決定了在相當(dāng)長一段時間內(nèi),國內(nèi)第三方理財機構(gòu)的主流模式都是向產(chǎn)品供應(yīng)商或基金管理人收費。

    諾亞面臨的各種質(zhì)疑,也折射出客戶對財富管理的認(rèn)知局限。

    比如諾亞發(fā)的影視基金,就有客戶不滿意,他們希望每一部片子都賺錢。但事實是,全球影視市場上,十部片子中只有三部賺錢,四部打平,還有三部虧損。結(jié)果,有投資幾千萬元的影片沒有排片,上線不久就下線,有客戶受不了,要求剛性兌付。

    還有的客戶見汪靜波就問一句話:“給你100萬元,你能給我多少收益?”汪靜波不得不反問幾句:“這100萬元是您全部資產(chǎn)100萬元?1億元的100萬元?中彩票得的100萬元?”

    財富管理是建立在對客戶充分理解基礎(chǔ)上,在收益與風(fēng)險之間選取一個平衡點??蛻粢詾橥顿Y就會賺錢,至少不會虧本。但投資是漲和跌的組合,諾亞能做的只是找到更好的組合而已。

    《南方周末》報道刊發(fā)后,汪靜波立刻接受同一家媒體采訪,對事件進行回應(yīng)。她希望在一次次溝通中,為行業(yè)樹立一個正確的財富管理價值觀,也為諾亞梳理出一套“基本法”:

    第一,要站在客戶立場上,每一個理財師都要深刻領(lǐng)會,每一元錢對于客戶的意義。

    第二,嚴(yán)格篩選審查產(chǎn)品,即便這個產(chǎn)品在供應(yīng)商處已做過盡調(diào),進入諾亞體系后仍需要再盡調(diào)一次,因此諾亞的產(chǎn)品通過率平均只有2%,保證每一個推薦給客戶的產(chǎn)品,都有諾亞自己的主張和價值。

    第三,通過組織力量彌補理財師的專業(yè)短板。不用于同行將理財師視為核心,諾亞設(shè)立了一整套復(fù)雜的組織體系:每季度召開投資策略會,研究本季度值得推薦的產(chǎn)品方向和領(lǐng)域;在以萬計的產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫中,根據(jù)策略會指示,篩選恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品;最終,由理財師帶著這些產(chǎn)品,對客戶進行一對一服務(wù)。

    第四,對所有產(chǎn)品供應(yīng)商統(tǒng)一收費,避免跟任何一家供應(yīng)商存在特殊關(guān)聯(lián)。

    不管對提供服務(wù)的諾亞,還是選擇了諾亞的客戶,汪靜波都認(rèn)為:“財富管理是一場馬拉松?!?/p>

    “時代”的企業(yè)

    在一次論壇上,談及如何讓家族企業(yè)永續(xù)發(fā)展,家族財富“富過三代”,汪靜波說:“唯有讓‘家族企業(yè)成為‘時代企業(yè),回應(yīng)每個時代的需求?!?/p>

    “時代”的企業(yè),需要與時俱進。這也是諾亞正在踐行的路。

    當(dāng)下的諾亞不僅有財富管理、資產(chǎn)管理的線下業(yè)務(wù),在互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)大潮沖擊下,它還推出財富派、方舟財富等線上金融產(chǎn)品。

    是的,諾亞又經(jīng)歷了一次向著互聯(lián)網(wǎng)金融的大轉(zhuǎn)型。

    中歐商學(xué)院的課堂上,很多同學(xué)舉例,說諾亞就是典型的要被互聯(lián)網(wǎng)顛覆的企業(yè)。汪甚至被拉到一個微信群,群名叫“互聯(lián)網(wǎng)顛覆金融”。雖然大家是開玩笑,但汪靜波有點驚訝:“我們想顛覆金融還沒有顛覆掉,現(xiàn)在自己卻要被別人顛覆了?!?/p>

    互聯(lián)網(wǎng)逼至眼前。要應(yīng)戰(zhàn),或許不僅僅是順勢推出什么產(chǎn)品,而是有沒有新維度的思考方式、以及跟上互聯(lián)網(wǎng)速度。

    諾亞有一支幾百人的IT團隊,成員大都來自招行、平安等傳統(tǒng)金融企業(yè)的IT部門。要為新理財項目開發(fā)一個系統(tǒng),IT團隊的習(xí)慣是先規(guī)劃,考慮好方方面面的事宜,再慎重地設(shè)計、寫代碼,最后調(diào)試。整個過程往往要10個月,有時候系統(tǒng)還沒做出來,這個需求已經(jīng)過時了。汪靜波問能不能再快一點,他們回答:“我們從來都是10個月?!?/p>

    在天使投資人戴志康的撮合下,汪靜波認(rèn)識了從騰訊出來的黃俊鵬。黃俊鵬帶來的互聯(lián)網(wǎng)團隊迥然不同。他們的習(xí)慣是先迅速做一個粗糙的版本,然后根據(jù)需求快速迭代、試錯,小步快跑,很快就把產(chǎn)品上線,投入使用。

    最終,黃俊鵬帶領(lǐng)他的團隊加入諾亞互聯(lián)網(wǎng)金融板塊。一個傳統(tǒng)金融基因的團隊,與一個互聯(lián)網(wǎng)基因的團隊,融合起來不容易。用汪靜波的話,“我是花了相當(dāng)大成本和決心的?!?

    互聯(lián)網(wǎng)改變著一切,也改變著汪靜波和諾亞。

    諾亞向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺轉(zhuǎn)型推出的新產(chǎn)品,將服務(wù)范圍拓展至白領(lǐng)群體。之后又涉足家族辦公室、地產(chǎn)基金、影視基金,甚至看似與金融無關(guān)的高端游學(xué)、教育等。

    從這個角度而言,諾亞將逐漸成為一個平臺,甚至生態(tài),業(yè)務(wù)也將逐漸以“諾亞+”的形式無限拓展、跨界?!?”的后面,可以是價值投資行業(yè),也可以是新興產(chǎn)業(yè),也可以是高凈值人士關(guān)注的教育、醫(yī)療或文娛。

    諾亞始終在呼應(yīng)的,是隨著時代發(fā)展,客戶不斷變化的需求,以及下一個財富增長高地。

    諾亞之“心”

    汪靜波的辦公桌上,放著本《京瓷哲學(xué)》。由于翻閱的次數(shù)太多,硬面的書封都有了褶皺。

    她引稻盛和夫為榜樣,對“心”看得重。

    “心”在諾亞,體現(xiàn)為一種紐帶,或文化?!靶摹鄙⒘?,或缺失了,公司要出問題。

    諾亞這些年一直在高速擴張。某個時候,汪靜波忽然發(fā)現(xiàn):團隊每個人都很忙,都很累,但沒有價值感、成就感。而客戶投訴也越來越多:老客戶抱怨買不到產(chǎn)品,新客戶抱怨被強迫銷售,“就像在航空公司你買不到票,但上了飛機發(fā)現(xiàn)到處是空位?!?/p>

    隨后,汪靜波遭遇了創(chuàng)業(yè)最大的一次危機。

    諾亞招聘了一位有摩根斯坦利工作背景的高管,帶領(lǐng)一支“高大上”的精英團隊,做地產(chǎn)基金。這支空降團隊的風(fēng)險管理全然脫離諾亞以往的軌道,所做項目幾乎全出了問題,甚至還牽扯進一宗詐騙案。

    事后,汪靜波反思:在公司文化尚不成熟的時候,過度擴張其實是在稀釋文化,要掌握好節(jié)奏與平衡。

    為了塑造這顆“心”,在顯性層面,汪靜波引入麥肯錫團隊,幫助公司梳理組織架構(gòu)、人員配置。

    在更“柔性”的層面,諾亞提煉出5條核心價值觀。除了“專業(yè)”“創(chuàng)新”“誠信”“愛客戶”等,還有一個就是“心靈”。

    第三方財富管理行業(yè)有一點特殊,它所服務(wù)的對象,往往是多年在商海摸爬滾打、刀山火海闖出來的。一身財富、半世精明,而鏈接雙方的又是最磨人心的金錢?!靶摹辈怀墒?,人家都以為你盯著他的錢,沒有辦法平等對話。

    汪靜波篤信“心”的力量。她曾把公司最受客戶歡迎的理財師的照片貼墻上,每天看,反復(fù)看,直到當(dāng)具有相同氣質(zhì)的人出現(xiàn)時,她能第一時間識別。汪靜波用這種方法招來的人,曾一度占到總?cè)藬?shù)的60%。

    諾亞一直堅持引入一種人本心靈成長課程。這個俗稱“三階段”的培訓(xùn)課程,一年兩期,員工自愿參加。為此,諾亞每年投入數(shù)百萬元。而再加上其他多元的心靈和業(yè)務(wù)培訓(xùn)課程,諾亞每年花在員工培訓(xùn)上的費用上千萬元。

    帶領(lǐng)著諾亞,從一個只有十幾人的創(chuàng)業(yè)公司,發(fā)展成員工2800人的金融巨頭,汪靜波也需要時時審視自己的“心”。

    猜你喜歡
    諾亞財富客戶
    好奇心是一生的財富
    中華家教(2018年8期)2018-09-25 03:23:06
    生日驚喜
    暢談(2018年14期)2018-08-27 09:11:16
    為什么你總是被客戶拒絕?
    如何有效跟進客戶?
    如何應(yīng)對第三輪財富洗牌?
    海峽姐妹(2017年1期)2017-02-27 15:22:29
    做個不打擾客戶的保鏢
    山東青年(2016年2期)2016-02-28 14:25:41
    小喜鵲,你是我兄弟
    23
    “火紅財富”的擁有人
    中國火炬(2011年10期)2011-07-24 14:27:45
    吃苦也是一種財富
    中國火炬(2009年11期)2009-10-14 00:40:38
    欧美变态另类bdsm刘玥| 免费看av在线观看网站| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 一级片'在线观看视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 香蕉丝袜av| 国产国语露脸激情在线看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 亚洲男人天堂网一区| 亚洲国产精品国产精品| 18禁观看日本| 婷婷成人精品国产| 久久精品久久久久久久性| 狂野欧美激情性bbbbbb| 精品福利观看| 曰老女人黄片| 99九九在线精品视频| 国产成人a∨麻豆精品| 亚洲免费av在线视频| 婷婷色综合大香蕉| 国产一区二区三区av在线| 大型av网站在线播放| 天天添夜夜摸| 岛国毛片在线播放| 国产主播在线观看一区二区 | 国产伦理片在线播放av一区| 久久久国产欧美日韩av| 久久久久久久大尺度免费视频| 99热全是精品| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 亚洲精品av麻豆狂野| 精品一区在线观看国产| 日本wwww免费看| 免费看十八禁软件| 精品福利永久在线观看| 大陆偷拍与自拍| 国产欧美日韩精品亚洲av| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产在线观看jvid| 妹子高潮喷水视频| 亚洲专区国产一区二区| 一本大道久久a久久精品| 午夜91福利影院| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲,一卡二卡三卡| 高清av免费在线| 日本vs欧美在线观看视频| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 日本色播在线视频| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 成年人黄色毛片网站| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 最新的欧美精品一区二区| 中文字幕人妻丝袜制服| 国产亚洲欧美在线一区二区| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 欧美在线黄色| 久久久欧美国产精品| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 在线观看人妻少妇| 韩国精品一区二区三区| 国产成人欧美| 飞空精品影院首页| 婷婷成人精品国产| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲精品成人av观看孕妇| 午夜激情av网站| 999精品在线视频| 国产视频一区二区在线看| 国产在视频线精品| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产成人av激情在线播放| 丰满迷人的少妇在线观看| 精品一区二区三区av网在线观看 | 欧美久久黑人一区二区| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 欧美另类一区| 中国国产av一级| 亚洲成人手机| av一本久久久久| 色综合欧美亚洲国产小说| 午夜久久久在线观看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 2018国产大陆天天弄谢| 美女扒开内裤让男人捅视频| 激情五月婷婷亚洲| av在线播放精品| 黄色毛片三级朝国网站| 国产片特级美女逼逼视频| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 国产日韩欧美视频二区| 亚洲三区欧美一区| 超碰97精品在线观看| 亚洲图色成人| av欧美777| 久久精品成人免费网站| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 欧美在线一区亚洲| 久久99精品国语久久久| 最黄视频免费看| 日韩大片免费观看网站| 91麻豆av在线| 欧美国产精品一级二级三级| 天堂8中文在线网| 中文字幕高清在线视频| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产片特级美女逼逼视频| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产亚洲精品第一综合不卡| 人妻 亚洲 视频| www.999成人在线观看| 捣出白浆h1v1| 国产成人精品久久久久久| 亚洲一区二区三区欧美精品| 精品一区二区三区四区五区乱码 | xxxhd国产人妻xxx| 热99国产精品久久久久久7| 少妇 在线观看| 婷婷色av中文字幕| 欧美97在线视频| 亚洲国产日韩一区二区| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| cao死你这个sao货| 十八禁人妻一区二区| bbb黄色大片| 大码成人一级视频| 亚洲情色 制服丝袜| 精品卡一卡二卡四卡免费| 美国免费a级毛片| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 一级黄片播放器| 精品人妻一区二区三区麻豆| 宅男免费午夜| 成人亚洲欧美一区二区av| 日韩av不卡免费在线播放| 亚洲人成电影免费在线| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 欧美中文综合在线视频| 日韩av免费高清视频| 在线观看免费高清a一片| 男人爽女人下面视频在线观看| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 欧美+亚洲+日韩+国产| 青春草视频在线免费观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 国产免费现黄频在线看| 伊人亚洲综合成人网| 中文字幕人妻熟女乱码| 久久久久视频综合| 久久久久久久精品精品| 五月天丁香电影| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| avwww免费| 久久久国产精品麻豆| 国产成人精品久久久久久| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产国语露脸激情在线看| 成人三级做爰电影| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 丝袜美足系列| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产在线一区二区三区精| 亚洲第一青青草原| 51午夜福利影视在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 夫妻午夜视频| 一本久久精品| 性色av一级| 日本欧美视频一区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 永久免费av网站大全| 精品国产乱码久久久久久小说| 一边亲一边摸免费视频| xxxhd国产人妻xxx| 午夜福利影视在线免费观看| 国产精品一二三区在线看| av线在线观看网站| av视频免费观看在线观看| 午夜影院在线不卡| 久久狼人影院| 18禁观看日本| 深夜精品福利| cao死你这个sao货| 日本午夜av视频| 久久久久视频综合| 色视频在线一区二区三区| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 另类精品久久| 精品一区二区三卡| 亚洲av电影在线进入| 只有这里有精品99| 婷婷丁香在线五月| 脱女人内裤的视频| 水蜜桃什么品种好| 乱人伦中国视频| 国产又色又爽无遮挡免| 精品免费久久久久久久清纯 | 国产成人免费观看mmmm| 国产成人啪精品午夜网站| 一级毛片女人18水好多 | √禁漫天堂资源中文www| 一区二区三区四区激情视频| 一级黄片播放器| 精品国产一区二区三区四区第35| 亚洲九九香蕉| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 日日爽夜夜爽网站| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产成人系列免费观看| www.av在线官网国产| 久久精品亚洲av国产电影网| 日韩伦理黄色片| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| av不卡在线播放| 亚洲第一av免费看| 九草在线视频观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 最新在线观看一区二区三区 | 日本五十路高清| 国产欧美日韩一区二区三 | 久久亚洲精品不卡| 久久人妻熟女aⅴ| 成人国语在线视频| 亚洲国产欧美网| 国产精品久久久久久精品古装| 午夜免费男女啪啪视频观看| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲国产av影院在线观看| 黄色怎么调成土黄色| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲视频免费观看视频| 欧美xxⅹ黑人| 精品久久蜜臀av无| 真人做人爱边吃奶动态| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 极品少妇高潮喷水抽搐| 99国产精品免费福利视频| 国产福利在线免费观看视频| 亚洲熟女精品中文字幕| 亚洲国产精品一区三区| 黄色视频在线播放观看不卡| 纯流量卡能插随身wifi吗| 男人添女人高潮全过程视频| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 欧美日韩成人在线一区二区| 国产一区亚洲一区在线观看| 无限看片的www在线观看| 亚洲国产成人一精品久久久| 国产又色又爽无遮挡免| 这个男人来自地球电影免费观看| 欧美另类一区| 久久国产精品影院| 青春草视频在线免费观看| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 777米奇影视久久| 在线观看免费高清a一片| 老汉色∧v一级毛片| 国产91精品成人一区二区三区 | 天堂俺去俺来也www色官网| 少妇被粗大的猛进出69影院| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲国产av新网站| 午夜福利视频精品| 国产高清视频在线播放一区 | 欧美黑人欧美精品刺激| 久久99精品国语久久久| 精品一区在线观看国产| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产午夜精品一二区理论片| 亚洲av日韩在线播放| 一级片'在线观看视频| 九色亚洲精品在线播放| 美女午夜性视频免费| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 亚洲 欧美一区二区三区| 亚洲精品中文字幕在线视频| 国产三级黄色录像| 91国产中文字幕| 黄色a级毛片大全视频| 飞空精品影院首页| 国产在线视频一区二区| 亚洲伊人久久精品综合| 婷婷色综合www| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 欧美中文综合在线视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 少妇被粗大的猛进出69影院| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产成人精品久久二区二区免费| 久久久国产欧美日韩av| 久久99一区二区三区| av网站在线播放免费| 国产日韩欧美视频二区| 十八禁网站网址无遮挡| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲欧美激情在线| av视频免费观看在线观看| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 青春草亚洲视频在线观看| 国产精品国产三级国产专区5o| 免费看不卡的av| 亚洲美女黄色视频免费看| 狂野欧美激情性xxxx| 一本大道久久a久久精品| 一区福利在线观看| 亚洲精品自拍成人| 桃花免费在线播放| 国产在视频线精品| 欧美精品高潮呻吟av久久| 亚洲欧美精品自产自拍| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 亚洲一区中文字幕在线| 精品国产一区二区三区四区第35| 中国美女看黄片| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 下体分泌物呈黄色| 欧美变态另类bdsm刘玥| 欧美日韩视频精品一区| www.精华液| 啦啦啦在线免费观看视频4| 午夜视频精品福利| 亚洲视频免费观看视频| 一区在线观看完整版| 久久精品久久精品一区二区三区| 久久精品国产a三级三级三级| 国产免费福利视频在线观看| 激情五月婷婷亚洲| 久久久精品区二区三区| 久久亚洲国产成人精品v| 美女主播在线视频| 亚洲国产最新在线播放| 成年动漫av网址| 国产黄频视频在线观看| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产亚洲精品第一综合不卡| a级毛片在线看网站| 久久久久久久精品精品| 97在线人人人人妻| 日韩av不卡免费在线播放| 久久青草综合色| 丝袜喷水一区| 色精品久久人妻99蜜桃| 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲第一av免费看| 久久性视频一级片| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产一区有黄有色的免费视频| 99国产精品一区二区蜜桃av | 久久人人爽av亚洲精品天堂| 中文字幕制服av| 国产一区二区激情短视频 | 欧美精品一区二区免费开放| 精品一区二区三区av网在线观看 | 满18在线观看网站| 亚洲国产精品一区三区| av天堂在线播放| 成在线人永久免费视频| 各种免费的搞黄视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 少妇被粗大的猛进出69影院| 亚洲天堂av无毛| 国产免费视频播放在线视频| 久久狼人影院| 免费观看a级毛片全部| 夫妻午夜视频| 亚洲精品国产区一区二| 久久人妻熟女aⅴ| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产在线一区二区三区精| 一级片免费观看大全| 日日夜夜操网爽| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 日本午夜av视频| 老司机深夜福利视频在线观看 | 热99久久久久精品小说推荐| 免费在线观看黄色视频的| 欧美性长视频在线观看| 午夜免费男女啪啪视频观看| 性少妇av在线| 欧美成人午夜精品| 午夜福利免费观看在线| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 精品亚洲成国产av| 麻豆av在线久日| 久久久久久久精品精品| 美女中出高潮动态图| 免费在线观看黄色视频的| a 毛片基地| 国产高清不卡午夜福利| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 国产高清视频在线播放一区 | 国产成人精品久久二区二区91| 午夜免费鲁丝| 久久狼人影院| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 午夜91福利影院| 国产不卡av网站在线观看| 最黄视频免费看| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 亚洲国产精品999| 国产男人的电影天堂91| 欧美日韩亚洲高清精品| 日本a在线网址| 亚洲 欧美一区二区三区| 波多野结衣av一区二区av| 久久精品成人免费网站| 午夜91福利影院| 久久亚洲国产成人精品v| 精品欧美一区二区三区在线| 中文字幕制服av| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 精品卡一卡二卡四卡免费| 1024香蕉在线观看| 一级毛片 在线播放| 欧美日韩黄片免| 国产av精品麻豆| 操美女的视频在线观看| 天堂8中文在线网| 久久国产亚洲av麻豆专区| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 成人国语在线视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 曰老女人黄片| 亚洲视频免费观看视频| 国产一区二区在线观看av| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 黄色视频不卡| 伦理电影免费视频| 波多野结衣av一区二区av| 99精品久久久久人妻精品| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 一区二区三区精品91| 中文字幕av电影在线播放| 日韩视频在线欧美| 欧美日韩视频精品一区| 成年人午夜在线观看视频| 性高湖久久久久久久久免费观看| 欧美中文综合在线视频| 18禁观看日本| 久久精品亚洲av国产电影网| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲中文av在线| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 脱女人内裤的视频| 国产精品人妻久久久影院| 国产一级毛片在线| 国产福利在线免费观看视频| 在线观看免费高清a一片| 久久天堂一区二区三区四区| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 无遮挡黄片免费观看| 日本av免费视频播放| 精品久久久精品久久久| 午夜福利,免费看| www.熟女人妻精品国产| 欧美在线黄色| 后天国语完整版免费观看| 一本大道久久a久久精品| 啦啦啦 在线观看视频| 国产高清videossex| 亚洲av在线观看美女高潮| 日韩av不卡免费在线播放| 咕卡用的链子| 国产伦理片在线播放av一区| 国产一区亚洲一区在线观看| 丝袜在线中文字幕| 1024视频免费在线观看| 色播在线永久视频| 国产伦理片在线播放av一区| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| av在线app专区| 日韩伦理黄色片| 秋霞在线观看毛片| 国产一卡二卡三卡精品| 日本午夜av视频| 亚洲精品第二区| 高清视频免费观看一区二区| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 考比视频在线观看| 久久久国产一区二区| 美女视频免费永久观看网站| 久久久亚洲精品成人影院| √禁漫天堂资源中文www| 免费黄频网站在线观看国产| 婷婷色综合大香蕉| 黄色 视频免费看| 这个男人来自地球电影免费观看| 欧美性长视频在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放| 大码成人一级视频| www.自偷自拍.com| 免费观看人在逋| 国产免费视频播放在线视频| 午夜影院在线不卡| 桃花免费在线播放| av天堂在线播放| 99热国产这里只有精品6| 婷婷色av中文字幕| 久久99精品国语久久久| 少妇 在线观看| 欧美精品一区二区大全| 99国产精品99久久久久| 少妇被粗大的猛进出69影院| 国产精品 欧美亚洲| 97在线人人人人妻| 亚洲av成人精品一二三区| 中文字幕亚洲精品专区| 后天国语完整版免费观看| 秋霞在线观看毛片| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 老司机影院成人| 精品免费久久久久久久清纯 | 777久久人妻少妇嫩草av网站| 99国产精品一区二区蜜桃av | 午夜两性在线视频| 成年美女黄网站色视频大全免费| 一级毛片我不卡| 丝袜美腿诱惑在线| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 男女国产视频网站| 人妻 亚洲 视频| 午夜久久久在线观看| 国产日韩欧美在线精品| 国产成人欧美在线观看 | av在线老鸭窝| 性少妇av在线| 少妇粗大呻吟视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 亚洲精品国产区一区二| 一区二区三区精品91| 老汉色∧v一级毛片| 在线观看免费午夜福利视频| 激情视频va一区二区三区| 只有这里有精品99| 热re99久久精品国产66热6| 国产黄频视频在线观看| 性色av一级| 十八禁人妻一区二区| 一区二区三区激情视频| 性色av乱码一区二区三区2| 亚洲欧美清纯卡通| 国产亚洲精品久久久久5区| 男人爽女人下面视频在线观看| cao死你这个sao货| 狂野欧美激情性bbbbbb| 男女下面插进去视频免费观看| 精品福利观看| 免费看十八禁软件| 韩国高清视频一区二区三区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 久久久精品区二区三区| 两性夫妻黄色片| 国产精品国产三级国产专区5o| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 国产黄色免费在线视频| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 日韩av不卡免费在线播放| 黄色视频在线播放观看不卡| 日韩av在线免费看完整版不卡| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 亚洲欧美清纯卡通| 精品免费久久久久久久清纯 | 久久ye,这里只有精品| 国产片特级美女逼逼视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品一区二区免费欧美 | 欧美黄色片欧美黄色片| 精品欧美一区二区三区在线| 欧美av亚洲av综合av国产av| 欧美黄色淫秽网站| 亚洲第一av免费看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产激情久久老熟女| 亚洲成人免费av在线播放| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 欧美日韩亚洲高清精品| 日本av免费视频播放| 久久久久久久国产电影| 国产精品一国产av| 亚洲欧美激情在线| 成人黄色视频免费在线看| 老熟女久久久| 亚洲av男天堂| 国产又爽黄色视频| 日韩av免费高清视频| 久久久欧美国产精品| 18在线观看网站| 国产亚洲一区二区精品| 国产精品国产三级专区第一集| 在线观看www视频免费| 日本一区二区免费在线视频| 秋霞在线观看毛片| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 蜜桃国产av成人99| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 精品亚洲成a人片在线观看| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 国产深夜福利视频在线观看| 最新在线观看一区二区三区 | 久久精品国产亚洲av高清一级| 婷婷色综合www| 国产福利在线免费观看视频|