海內(nèi)外需求大增 大儲四季度“爆單”“容量補償”捋順大儲盈利模式

胡勁華

隨著北美大儲（應(yīng)用在新能源電站、電網(wǎng)等場景的大功率儲能）需求放量，國內(nèi)儲能巨頭紛紛出海搶奪訂單。疊加四季度，國內(nèi)政策利好頻出，大儲市場也開始涌動。有業(yè)內(nèi)人士表示：“上半年預(yù)測全年大儲8GWh～10GWh，現(xiàn) 在 要 更 新 為 10GWh～12GWh，10GWh是國內(nèi)大儲的增量，是個打底數(shù)量?！?/p>

此外，對于市場此前擔(dān)心的海外戶儲出貨預(yù)期下調(diào)問題，多位業(yè)內(nèi)人士表示，不會影響明年儲能整體景氣度預(yù)期，“（明年景氣度）依然大幅提升，目前（儲能）板塊在盤整，或在醞釀跨年行情。”

12月9日，美國能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國公用事業(yè)規(guī)模電池儲能裝機將在2025年達到30GW，開發(fā)商計劃到2025年部署超過23個大型電池儲能項目，從250MW到650MW不等。

而據(jù)Woodmac（伍德麥肯茲）數(shù)據(jù)，2022年上半年美國表前儲能（大儲）新增裝機達5.01GWh，同比增長211.6%。業(yè)內(nèi)預(yù)測全年有可能達到13GWh～15GWh，明后年預(yù)計達到70GWh～80GWh，其中2023年預(yù)計新增30GWh。而2021年美國新增儲能裝機占全球34%份額。

伴隨北美巨大的儲能增長需求，今年以來，寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、陽光電源、南都電源、科陸電子、天合光能等中國儲能龍頭公司，在海外合作駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

早在10月，寧德時代宣布與美國公用事業(yè)和分布式光伏+儲能開發(fā)運營商Primergy達成協(xié)議，獨家為總投資12億美元的Gemini光伏+儲能項目供應(yīng)電池。稍早，寧德時代還與位于北卡羅來納州的美國儲能技術(shù)平臺和解決方案供應(yīng)商FlexGen達成合作，將在3年時間內(nèi)為后者供應(yīng)10GWh的先進儲能產(chǎn)品。

“區(qū)別于戶用的小功率儲能，應(yīng)用在新能源電站、電網(wǎng)等場景的儲能功率更大，簡稱大儲。海外的市場主要以北美的大儲為主，美國大儲市場的增量今年大概率是超過中國的?！泵裆C券電新團隊專家向《紅周刊》表示，“國外的大儲市場供應(yīng)非常的火熱，雖然國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)在占比還不高，但是增速很快，包括寧德時代、比亞迪、陽光電源、科陸電子、南都電源都在加速布局，由于出海出的比較早，在供應(yīng)商及渠道等方面有比較好的合作關(guān)系，他們在北美的大儲（項目）也有不錯的表現(xiàn)。”

比如，寧德時代2022年上半年儲能系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入127.36億元，同比增長171.41%，

在全部營收中的占比已達11%，毛利率6.43%。到了三季度末，寧德時代表示，“今年全球儲能市場增長明顯提速，公司儲能業(yè)務(wù)起量較快。目前，三季度的儲能毛利率已恢復(fù)至兩位數(shù)水平，且新落地項目毛利率有所改善?！?/p>

市場人士表示，海外儲能市場的加速布局為寧德時代的增收打下了良好基礎(chǔ)。與此同時，寧德時代的儲能也進入了“全能時代”。12月13日，寧德時代在投資者互動平臺表示，寧德時代儲能系統(tǒng)產(chǎn)品已經(jīng)全面覆蓋了發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)，涵蓋太陽能或風(fēng)能發(fā)電儲能配套、工業(yè)企業(yè)儲能、商業(yè)樓宇及數(shù)據(jù)中心儲能、儲能充電站、通信基建后備電池、家用儲能等。

華鑫證券表示，在2023年IRA新政生效、東南亞光伏關(guān)稅取消兩年、停征東南亞進口太陽能組件“雙反”關(guān)稅等政策背景下，今年下半年到明年美國儲能市場有望持續(xù)突破裝機紀錄。光大證券研報顯示，美國大儲與國內(nèi)大儲，兩大市場2023年需求均有望翻倍。這對儲能出海企業(yè)的業(yè)績增長提供了“海外基石”。

與海外熱火朝天的大儲市場相比，四季度，國內(nèi)大儲市場也開始涌動。

據(jù)中國儲能網(wǎng)統(tǒng)計，僅11月份全國就發(fā)布33項儲能相關(guān)政策，主要聚焦在電力現(xiàn)貨市場、新能源并網(wǎng)、儲能產(chǎn)業(yè)投資及遠期儲能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等方面。

11月25日，國家能源局發(fā)布《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則》、《電力現(xiàn)貨市場監(jiān)管辦法》兩份征求意見稿，提出：推動儲能、分布式發(fā)電、負荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等新興市場主體參與交易；并將儲能等納入電力調(diào)度機構(gòu)調(diào)度管轄范圍的市場主體。

業(yè)內(nèi)人士認為，國內(nèi)大儲此前一直詬病于價格機制不清晰、產(chǎn)業(yè)鏈盈利較差等痛點導(dǎo)致落地積極性不高，新政鼓勵儲能參與調(diào)頻等輔助服務(wù)市場，建立動態(tài)價格機制，“首次從國家層面提出各地需建立容量補償機制、健全電力輔助服務(wù)、推進電力現(xiàn)貨市場，為獨立儲能核心收入模式做了制度設(shè)計，國內(nèi)大儲商業(yè)模式呈邊際向好態(tài)勢，盈利模式將被加速捋順。”

12月2日，國家能源局西北監(jiān)管局發(fā)布相關(guān)通知，明確將新型儲能納入并網(wǎng)主體可以提供電力輔助服務(wù)，并給出具體補償指標：一次調(diào)頻補償標準是15元/KWh，容量補償標準是20元/MW，月度利用率達到98%+后，每多1%補償100元/MW。另外，對轉(zhuǎn)動慣量補償、調(diào)峰、調(diào)壓、無功補償、黑啟動等也明確了補償指標。

而從招標數(shù)據(jù)來看，據(jù)中國儲能網(wǎng)不完全統(tǒng)計，僅11月發(fā)布的儲能招標項目就有41個，其中百兆級項目22個，吉瓦級項目2個，產(chǎn)品采購及其他項目17個。包括新能源配儲、共享儲能、獨立儲能、壓縮空氣儲能、調(diào)峰調(diào)頻、光熱儲能項目等，從項目數(shù)量來看，主要以光伏配套儲能、共享儲能為主。招標內(nèi)容包括EPC、儲能系統(tǒng)設(shè)備采購、工程設(shè)計、建設(shè)施工/監(jiān)理等，總規(guī)模超3.87GWh/8.37GWh。

此前，10月份儲能項目已露“搶裝”上馬跡象。10月14日，新集能源與皖能股份等簽超350億元的“風(fēng)光火儲”一體化項目投建協(xié)議。10月12日，比亞迪、國軒高科、許繼電氣預(yù)中標國家電投1.4GWh儲能電池。10月10日，華東區(qū)域最大電網(wǎng)側(cè)電化學(xué)儲能項目——總投資20.8億的三峽能源安徽阜陽南部風(fēng)光儲能基地項目儲能系統(tǒng)EPC總承包工程由中國能建中電工程安徽院中標。廣西、山東、浙江、河北、青海、湖南等地發(fā)布2022年新型儲能示范清單，150個項目火熱推進。

數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)大儲項目招標量保持高位，截至10月招標量達70+GWh，部分項目將在明年落地?！按蠖鄶?shù)項目的投產(chǎn)期都集中在四季度，屆時裝機規(guī)模會有大幅提升。預(yù)計年底新增裝機可達10GWh+，同比增速仍可超100%h?！?/p>

不愿透露姓名的電新分析師向《紅周刊》表示，“四季度裝機確實會有較大增長，不過也不是搶裝，主要是四季度經(jīng)濟性好了一點，前期招而未裝的項目集中落地了?！?/p>

“上半年預(yù)測全年大儲8GWh～10GWh，現(xiàn)在要更新為10GWh～12GWh，10GWh是國內(nèi)大儲的增量，是個打底數(shù)量?！绷硪晃徊辉妇呙碾娦率紫治鰩煾嬖V《紅周刊》，“這個增量不一定能夠轉(zhuǎn)化為并網(wǎng)的數(shù)量，但一定是一個出貨量，出貨后還涉及安裝調(diào)試，需要一定時間，但銷售完成了一定會反映在相應(yīng)上市公司的業(yè)績上?！?/p>

興業(yè)證券表示，儲能短中長期皆具成長性，未來市場空間廣闊。短期來看，新型儲能滲透率相對較低，隨著配儲政策密集落地，從儲能的配置比例、補貼、技術(shù)等各方面均做了相應(yīng)的要求，在政策的強推下，訂單短期有望實現(xiàn)快速放量。

歐洲戶儲訂單仍呈爆發(fā)式增長板塊盤整蓄力 或在醞釀跨年行情

與大儲齊飛的是戶儲（家庭儲能）。目前，家庭儲能主要發(fā)展市場為歐洲，家庭儲能系統(tǒng)基礎(chǔ)主要為電化學(xué)儲能。

因地緣沖突導(dǎo)致能源危機，疊加全球減排承諾，歐洲戶儲需求今年大熱。根據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2021年歐洲家用電池儲能系統(tǒng)（BESS）安裝量為65萬組，2022年已超過100萬組。另外，當?shù)丶矣秒姵匕惭b規(guī)模2020年為3GWh左右，2021年超過5GWh，今年已突破9GWh。三年不到翻了三倍。

然而，12月5日，因“歐洲經(jīng)濟下行、安裝工人不足、大幅下調(diào)出貨”傳言，戶用儲能和逆變器板塊遭遇較大調(diào)整，陽光電源、派能科技、固德威、德業(yè)股份等跌幅超過5%。

12月6日，儲能逆變器龍頭陽光電源發(fā)布澄清公告，稱公司沒有大幅下調(diào)戶儲預(yù)期，大幅下調(diào)系錯誤解讀及過度解讀?！皩τ诮衲甑念A(yù)期調(diào)整，預(yù)計占全年收入及利潤比例更低，不會對公司今年業(yè)績造成嚴重影響?！标P(guān)于歐洲戶儲的需求，公司整體判斷還是非常樂觀，明年預(yù)計至少翻倍增長。

“歐洲儲能業(yè)務(wù)非常好，美國、中國也將保持高增長。公司大儲明年出貨預(yù)期是15GWh。今年第三季度剔除匯率大儲還有7%～8%凈利率，明年大儲的凈利率預(yù)期還會不錯，預(yù)計明年收入規(guī)?？焖僭鲩L，規(guī)模效益帶來期間費用率進一步下降，下半年電芯價格也會下降，會騰出一些毛利的空間。而戶儲去年3000套，今年預(yù)期由8萬～10萬套調(diào)整為6萬～7萬套，明年預(yù)期由40萬～50萬套調(diào)整為30萬～40萬套，還是呈爆發(fā)式增長的?！标柟怆娫丛诠嬷斜硎?。

此外，《紅周刊》以投資者身份致電派能科技，其董秘辦工作人員表示，“歐洲業(yè)務(wù)一切正熱點聚焦常，沒有下調(diào)出貨預(yù)期。公司60%以上戶儲業(yè)務(wù)在歐洲，目前忙著生產(chǎn)，產(chǎn)能還是比較緊張，首要目的是維護好自己的戶儲護城河，把缺的產(chǎn)能補上后，再考慮批量復(fù)制到（大儲）其他領(lǐng)域?！痹摴ぷ魅藛T特別強調(diào)，“受限產(chǎn)能，國內(nèi)業(yè)務(wù)還在開拓，大儲、工商業(yè)儲都在準備。目前訂單海外占比90%以上，三季報歐洲業(yè)務(wù)占營收50%～60%；根據(jù)市場需求，公司簽的都是偏中短期訂單，也會根據(jù)客戶需求進行定制；未來會根據(jù)不同形勢，推出不同策略，風(fēng)險可控。依然看好明年的儲能市場，50億定增也會考慮儲能更多方向?！?/p>

公司財報顯示，早在2021年，派能科技家用儲能電芯企業(yè)出貨就位居國內(nèi)第一名，出貨量超1GWh；家用儲能產(chǎn)品出貨量約占全球出貨量13%，位居全球第二名，僅次于特斯拉。作為戶用儲能龍頭，其主要的出貨市場居于海外。2022年上半年，其海外業(yè)務(wù)收入17.38億元，占總營收的93.74%。對于利潤的增長，派能科技認為主要系下游市場需求旺盛，產(chǎn)銷量上漲，公司上調(diào)產(chǎn)品售價帶來的。

11月，智能電表龍頭林洋能源與億緯鋰能合資公司億緯林洋建設(shè)的年產(chǎn)10GWh儲能電池項目第一條產(chǎn)線已完成設(shè)備安裝并正式投產(chǎn)?！都t周刊》以投資者身份致電林洋能源，其董秘辦工作人員表示，“該項目投產(chǎn)并取得業(yè)務(wù)收入后，可能對公司的投資收益產(chǎn)生一定的積極影響，但不會合并報表。由于公司的基本盤是電表，在與電網(wǎng)合作時屬于一個數(shù)據(jù)采集終端，與儲能是不能分割開的。公司已建成的項目以國內(nèi)為主，國外項目需要去拓寬，最近中標了3.27億元國網(wǎng)招標采集的項目。目前已有儲能整體解決方案公司，可以一體化搭建儲能項目?！?/p>

東吳證券數(shù)據(jù)顯示，歐洲戶儲仍具備超強經(jīng)濟性，國內(nèi)市場訂單普遍已排至明年4月?？傮w預(yù)計戶儲未來三年有望連續(xù)翻倍以上增長，儲能總體有望持續(xù)80%以上增長。

不愿透露姓名的電新分析師表示，“目前四季度大儲及戶儲各自訂單都挺好?！睂τ谑袌鰮?dān)心海外戶儲出貨預(yù)期下調(diào)，其表示不會影響明年預(yù)期，“明年儲能景氣度還是很好，依然大幅提升，目前（儲能）板塊在盤整，或在醞釀跨年行情?！?/p>