施工企業(yè)融資困境與路徑探析

王 晨

（中交二公局鐵路建設(shè)有限公司，陜西 西安 710061）

一、施工企業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀

目前，我國施工企業(yè)融資多依靠自身的資本積累。由于施工企業(yè)管理制度不健全、財(cái)務(wù)管理落后，缺乏長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，加上經(jīng)營利潤小，自有資金匱乏，通過留存收益增值的能力較弱，造成內(nèi)源性融資在施工企業(yè)融資中所占比例較低。而對外融資容易形成大量負(fù)債，融資規(guī)模有限，融資來源也不穩(wěn)定。特別對于那些處于初期發(fā)展的施工企業(yè)，更是無法逾越融資門坎，造成融資處境困難以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱。

在市場競爭中，和其他類型企業(yè)相比，施工企業(yè)技術(shù)相對落后，質(zhì)量完成相對粗糙，管理水平不及完善的大企業(yè)，在市場上競爭必然處于劣勢。除企業(yè)競爭力薄弱外，施工企業(yè)發(fā)展和融資獲取還存在著國家政策扶持力度不足和配套的服務(wù)及優(yōu)惠也跟不上的問題。同時(shí)，國家對施工企業(yè)的融資機(jī)構(gòu)及民間金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格控制，導(dǎo)致我國施工企業(yè)融資渠道狹窄、融資難。對金融機(jī)構(gòu)來說，一般很少愿意為施工企業(yè)提供長期性融資，施工企業(yè)只好選擇短期融資，這樣既增加了施工企業(yè)融資成本，又極大地制約了長遠(yuǎn)發(fā)展。施工企業(yè)融資主要以企業(yè)原始積累和內(nèi)部融資為主，股權(quán)融資和公開融資等方式開展有限。施工企業(yè)的生產(chǎn)資金以流動(dòng)資產(chǎn)為主，往往無法提供抵押貸款，且申請銀行貸款時(shí)需要第三方擔(dān)保，而建設(shè)方又不愿出面作為第三方擔(dān)保，容易導(dǎo)致銀行貸款失敗。同時(shí)，施工企業(yè)在承攬建設(shè)項(xiàng)目時(shí)，也需要第三方作為擔(dān)保，施工企業(yè)很難找尋提供擔(dān)保的單位，導(dǎo)致施工企業(yè)融資愈加困難。

二、施工企業(yè)融資困境

（一）依賴銀行貸款

施工企業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，生產(chǎn)建設(shè)需要大量融資，但過分依賴銀行貸款，會(huì)造成施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升，長久下去會(huì)嚴(yán)重影響施工企業(yè)的現(xiàn)金流以及經(jīng)營穩(wěn)健性。施工企業(yè)要大量貸款，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率過高，不利于企業(yè)長期健康發(fā)展。而貸款銀行為了保障自身利益，要么減少借款，要么提高利率。增加貸款會(huì)增加利息支出，導(dǎo)致增加施工企業(yè)的資金支出。過度依賴銀行貸款進(jìn)行生產(chǎn)施工，還會(huì)造成施工企業(yè)生產(chǎn)成本和用工成本不斷增加，這些狀況，導(dǎo)致施工企業(yè)內(nèi)外融資困境雪上加霜。

（二）規(guī)范經(jīng)營的約束

近年來，政府對于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)管理日趨回歸理性，嚴(yán)格的管理使建筑施工市場更加規(guī)范經(jīng)營，也使施工企業(yè)之間競爭更趨激烈。特別是營改增政策實(shí)施后，優(yōu)化產(chǎn)能的效果顯現(xiàn)，從而更加規(guī)范施工企業(yè)的經(jīng)營模式。施工企業(yè)特別是對于經(jīng)營狀況不佳盈利薄弱的企業(yè)來說，要提升自身市場競爭力，獲得外部資金支持的難度加大，融資風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。同時(shí)，能夠上市的施工企業(yè)占全部建筑業(yè)企業(yè)的比例很小，只有小部分施工企業(yè)才能在融資市場籌到資金，解決不了眾多施工企業(yè)的資金需求。而且，施工企業(yè)上市需要耗用企業(yè)相當(dāng)多的時(shí)間和費(fèi)用，大多數(shù)施工企業(yè)沒有能力滿足上市的條件和要求，更造成了施工企業(yè)的融資困境。

（三）盈利模式有限

施工企業(yè)數(shù)量基數(shù)龐大，技術(shù)環(huán)節(jié)水平低下，建筑成本包括材料費(fèi)用和人工費(fèi)用價(jià)格不斷上漲，效益徘徊低谷，實(shí)現(xiàn)利潤逐漸下降，市場不確定性因素多等原因，最終導(dǎo)致施工企業(yè)利潤一直維持較低水平線。施工企業(yè)在企業(yè)成長的初始階段，盈利模式多是隨意的，伴隨著市場競爭加劇和企業(yè)不斷成熟，施工企業(yè)開始重視自身盈利模式的選擇。其中，一些施工企業(yè)雖然盈利，但盈利模式不清晰，具有隱蔽性和模糊性，缺乏長期贏利戰(zhàn)略目標(biāo)。加之在項(xiàng)目工程建設(shè)施工過程中，項(xiàng)目投入資金大、施工作業(yè)周期長、施工資金周轉(zhuǎn)速度慢、項(xiàng)目利潤微薄等因素，造成施工企業(yè)在融資審核中難以過關(guān)。

（四）融資體系缺陷

我國資本市場體系機(jī)制不盡完善，造成擔(dān)保貸款抵押機(jī)制不健全，商業(yè)銀行對貸款抵押物的要求嚴(yán)苛。而施工企業(yè)可以用作抵押的標(biāo)的物陳舊，固定資產(chǎn)設(shè)備技術(shù)含量低，所以銀行對施工企業(yè)放貸的意愿不高，即使放貸資金數(shù)量也不會(huì)多，施工企業(yè)就無法抵押得到足夠的銀行融資。另外，由于施工企業(yè)一些工程往往急需資金，供應(yīng)商交易要求使用現(xiàn)金結(jié)算，這就加劇了施工企業(yè)的資金緊張，也導(dǎo)致施工企業(yè)融資成本的不斷上升。

三、施工企業(yè)融資遵循的原則

（一）融資多樣性原則

由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融和行業(yè)類別區(qū)分的不同，施工企業(yè)現(xiàn)有融資途徑存在很大不同，造成企業(yè)融資困境成因也不盡相同。施工企業(yè)為取得適合的融資支持，應(yīng)采取多種融資方式，堅(jiān)持以本地融資為主的原則。近年來，我國資本市場長足發(fā)展，但金融體系最大主體仍是銀行，如此，勢必造成施工企業(yè)的融資選擇還要依靠銀行實(shí)現(xiàn)。施工企業(yè)在融資多樣性選擇時(shí)，應(yīng)主要依靠本地金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，堅(jiān)持優(yōu)先選擇本地金融機(jī)構(gòu)原則。同時(shí)，還應(yīng)把握最佳融資機(jī)會(huì)，即仔細(xì)考慮融資的時(shí)間、地點(diǎn)、對象、條件、行業(yè)等，善于把握融資的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，及時(shí)規(guī)避資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，以免造成在市場出現(xiàn)成本激增或疲軟時(shí)，被迫融資或無法融資。還需堅(jiān)持商業(yè)化融資原則，形成融資是完全市場化的理性選擇。這些，都會(huì)關(guān)乎施工企業(yè)的融資成功與否。

（二）融資量力而行原則

確定融資規(guī)模，在融資過程中非常重要。施工企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營需要，研究行業(yè)和產(chǎn)業(yè)趨勢，謹(jǐn)慎地選擇融資，規(guī)避過度融資，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿谫Y過量，會(huì)增加企業(yè)融資成本，導(dǎo)致負(fù)債過多，使施工企業(yè)無法承受高額的融資成本，造成企業(yè)償還融資困難，增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果融資不足，也會(huì)影響到施工企業(yè)投融資計(jì)劃及經(jīng)營業(yè)務(wù)的全面開展。總之，施工企業(yè)融資應(yīng)根據(jù)企業(yè)對資金的需求，考量企業(yè)的實(shí)際條件、融資的難易程度和成本情況，量力而行，來規(guī)劃施工企業(yè)合理的融資規(guī)模。

（三）融資成本最低原則

施工企業(yè)的融資不管來源于何處，都應(yīng)考慮融資成本的高低，融資代價(jià)是否能承受，還有融資項(xiàng)目最終獲得的期望報(bào)酬率。融資成本是施工企業(yè)融資效率的決定性因素，施工企業(yè)確定的融資方案對企業(yè)的長遠(yuǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略具有著重要意義。鑒于施工企業(yè)融資過程涉及多種因素，具體運(yùn)用時(shí)，要按照融資方向和使用來源劃分哪種是主要融資方式，并確定融資成本高低的排列順序，然后依照大致順序確立不同融資方式。施工企業(yè)最終目的是為提高融資運(yùn)營效果，所以融資結(jié)構(gòu)是否達(dá)到最佳標(biāo)準(zhǔn)，融資總成本是否最小，融資價(jià)值是否最大，都必須遵循和堅(jiān)持融資成本最低原則。

（四）選擇融資方式最佳原則

施工企業(yè)融資時(shí)有很多種融資方式可供選擇，每種融資方式由于特點(diǎn)不同，給企業(yè)帶來的影響不同。施工企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身?xiàng)l件，選擇適宜的融資方式，比如，施工企業(yè)選擇上市融資，以便給企業(yè)帶來及時(shí)的資金供給，還會(huì)大大提高企業(yè)的知名度和商譽(yù)，使企業(yè)在市場的競爭力獲得極大提高；努力開拓國際市場，在國際市場尋求份額、融資籌資，提高企業(yè)在國際市場的知名度、信譽(yù)度和自身形象，增強(qiáng)企業(yè)在國內(nèi)和國際市場的競爭力。通過這些落到實(shí)處的融資選擇和融資合作，以多種方式來提高施工企業(yè)競爭力。

四、施工企業(yè)應(yīng)對融資問題的對策

（一）提升融資能力

提升施工業(yè)企業(yè)融資能力先提高企業(yè)的資質(zhì)。擴(kuò)大施工企業(yè)承建項(xiàng)目的能力，做好做精施工項(xiàng)目，為施工企業(yè)自身信用等級(jí)的提高奠定基礎(chǔ)，減少影響施工企業(yè)信譽(yù)的不良事件的發(fā)生，建立健全施工企業(yè)的信用體系。信用等級(jí)越高的施工企業(yè)，內(nèi)外融資的難度就會(huì)降低。同時(shí)，政府應(yīng)放低金融市場準(zhǔn)入門檻，進(jìn)一步推進(jìn)金融體系改革，為施工企業(yè)提供更多融資的選擇，給施工企業(yè)融資提供一個(gè)公平的選擇機(jī)會(huì)。施工企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大自身的融資渠道，實(shí)行多元化融資，改變單一化融資方式，通過多元融資來分散企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）和銀行建立融洽關(guān)系

一方面，施工企業(yè)應(yīng)提供真實(shí)的財(cái)務(wù)信息給商業(yè)銀行，不能隱藏企業(yè)真實(shí)運(yùn)營狀況，誤導(dǎo)銀行對企業(yè)做出錯(cuò)誤的判斷。施工企業(yè)要想獲得銀行的資金支持，就需要積極主動(dòng)聯(lián)系銀行，配合銀行建立信用評級(jí)體系，為銀行評估企業(yè)提供詳盡的企業(yè)信息，獲取銀行對企業(yè)的信用和支持；另一方面，銀行也可作為投資者，參與到施工企業(yè)的經(jīng)營管理中來，加大對施工企業(yè)的資金監(jiān)督與管理，降低銀行資金的風(fēng)險(xiǎn)，加大扶持力度，幫助施工企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，提供強(qiáng)有力的的資金支持，提升施工企業(yè)的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和銀行雙方的互利互惠。

（三）積極進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新

為滿足施工企業(yè)多元化的融資需求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新。對效益和潛力高的施工企業(yè)，可實(shí)行綜合授信；適應(yīng)施工企業(yè)資金分期回流的特點(diǎn)，可實(shí)行一次貸款、分期償還的方式；采用靈活的抵押方式，放寬施工企業(yè)抵押資產(chǎn)范圍，探索采用無形資產(chǎn)、股權(quán)、商業(yè)匯票、應(yīng)收賬款、項(xiàng)目和在建工程等多種抵押方式，解決施工企業(yè)抵押資產(chǎn)不足問題。同時(shí)，施工企業(yè)要采用多種形式的籌資渠道，利用合作、聯(lián)營、參股等方式籌集資金，量力而行，正確認(rèn)識(shí)和評價(jià)自己的實(shí)力，循序漸進(jìn)，減少盲目性，防止不切合實(shí)際的攀比，使有限的資金發(fā)揮出最大的效益。

（四）提升經(jīng)營管理活動(dòng)中的理財(cái)效益

施工企業(yè)需要加強(qiáng)理財(cái)效益，理財(cái)行為和目標(biāo)要為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營或財(cái)務(wù)目標(biāo)而服務(wù)，通過科學(xué)籌劃，為企業(yè)募集資金。施工企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及資金持有狀況，運(yùn)用合理合規(guī)的最佳理財(cái)方式，從多種渠道去融集資金，保障施工企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營資金的供應(yīng)，使理財(cái)行為為施工企業(yè)提供生產(chǎn)及經(jīng)營需要的資金，為企業(yè)長期發(fā)展服務(wù)。

（五）實(shí)行靈活規(guī)范的經(jīng)營戰(zhàn)略

施工企業(yè)要實(shí)行機(jī)動(dòng)靈活、市場適應(yīng)性強(qiáng)的經(jīng)營戰(zhàn)略，從企業(yè)實(shí)際出發(fā)，探究企業(yè)所處市場及其環(huán)境的變化規(guī)律。同時(shí)，還要對突發(fā)事件和意外變化保持警覺，及時(shí)調(diào)整應(yīng)對對策，盡可能把風(fēng)險(xiǎn)及影響控制到最低限度。施工企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇必須依托市場，在科學(xué)管理的基礎(chǔ)上，建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和重大決策責(zé)任制度，對于違反法律、國家產(chǎn)業(yè)政策致使企業(yè)遭受嚴(yán)重?fù)p失的決策，必須追究有關(guān)人員的責(zé)任。完善管理制度，制定企業(yè)章程，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和權(quán)力運(yùn)行規(guī)則，提高企業(yè)運(yùn)行效率。建立健全施工企業(yè)治理體系，明確各部門職能，積極探索現(xiàn)代企業(yè)管理的多種有效實(shí)現(xiàn)形式。