后疫情時(shí)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

林敏杰

（中核華辰工程管理有限公司，福建 莆田 351100）

1 引言

風(fēng)險(xiǎn)無處不在，無時(shí)不在，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理越重要。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最主要的經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)之一。特別是近年來，肆虐的新冠肺炎疫情，不僅危及人民生命安全和身體健康，還嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于不確定性上升，企業(yè)既要高度警惕“黑天鵝”事件，也要防范“灰犀?！笔录?，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，深化內(nèi)部控制體系建設(shè)、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，避免由此帶來損失，顯得尤為重要。

2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義與特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)開展經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，由于市場環(huán)境出現(xiàn)變化導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況受到影響而使企業(yè)財(cái)務(wù)管理偏離預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的體現(xiàn)，伴隨企業(yè)經(jīng)營管理全過程，具有客觀性、不確性、全面性3 個(gè)基本特征。

3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

依照企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)過程，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來源，可將主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)歸納為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和股東收益的可變性。為了維持運(yùn)營、擴(kuò)大投資，籌資是很多企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。在競爭日益激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)可能出現(xiàn)到期無力償還債務(wù)本息或無法籌集到經(jīng)營所需資金的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在投資活動(dòng)中，可能會(huì)遭受投資本金或投資收益損失的風(fēng)險(xiǎn)。投資是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的重要手段，但是投資總會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象在投資過程中的表現(xiàn)，隨著投資活動(dòng)的進(jìn)展而變化。

3.3 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因?qū)е挛磥硪欢〞r(shí)期內(nèi)收益發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻影響著企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，在變幻莫測的市場環(huán)境下，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)往往是由多種原因?qū)е碌模龊媒?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要工作。

3.4 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)資金流動(dòng)不暢、發(fā)生停滯、斷流，無法滿足資金周轉(zhuǎn)需求而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以從變現(xiàn)能力和償付能力兩方面分析與評(píng)價(jià)。極端的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是其他各種風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)。企業(yè)需要建立一套適合自身發(fā)展的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

4 后疫情時(shí)代企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)蔓延，使得企業(yè)面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，主要有以下幾點(diǎn)：①盈利能力降低。疫情導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品成本費(fèi)用變高，毛利率降低；資產(chǎn)收益水平變差，投資回報(bào)率降低。從長期而言，盈利能力是企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營狀況最重要也是最可靠的指標(biāo)之一。②應(yīng)收賬款回收周期延長，壞賬比例上升。新冠肺炎疫情的發(fā)生導(dǎo)致諸多企業(yè)“停工停產(chǎn)”，生產(chǎn)經(jīng)營都遇到了問題，部分客戶因資金緊張等原因回款周期變長。若企業(yè)下游主要客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生不利變化，則可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，將對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。③營運(yùn)資金壓力加大，融資成本增加。受新冠肺炎疫情影響，企業(yè)的銷售回款更加困難。同時(shí)各項(xiàng)防疫政策導(dǎo)致運(yùn)營資金更加緊張。為了生存和發(fā)展，企業(yè)將通過融資方式獲得經(jīng)營所需資金。企業(yè)的融資成本會(huì)更高，資金壓力加劇。④經(jīng)營停擺，資金鏈緊張。現(xiàn)金流量被稱為企業(yè)成長與發(fā)展的“血液”。即使是處于盈利狀態(tài)的企業(yè)，如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和調(diào)度上出現(xiàn)問題，那么也將會(huì)直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。受疫情影響易導(dǎo)致生產(chǎn)項(xiàng)目停工甚至終止，對(duì)于前期已投入的資金無法產(chǎn)生回報(bào)，導(dǎo)致現(xiàn)金流吃緊，產(chǎn)生資金鏈斷裂等一系列問題。⑤投資風(fēng)險(xiǎn)增加，收益存在不確定性。為進(jìn)行有效的疫情防控，大多數(shù)地區(qū)采取了局部限制措施，導(dǎo)致投資的前期考察、磋商談判、生產(chǎn)材料供應(yīng)、企業(yè)管理與生產(chǎn)等各環(huán)節(jié)無法正常開展與推進(jìn)，企業(yè)收入降低、成本增加，投資收益下降甚至虧損，給投資活動(dòng)帶來巨大影響。

近兩年，受疫情沖擊與影響，經(jīng)濟(jì)增速整體放緩（見圖1），企業(yè)經(jīng)營仍比較困難，經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，市場面臨極大的不確定性，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)提高，股東投資收益難以保障。

圖1 國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度（季度同比）

5 后疫情時(shí)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控策略

面對(duì)新冠肺炎疫情帶來的異常困難局面和錯(cuò)綜復(fù)雜的國內(nèi)外市場環(huán)境，為了保證企業(yè)在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與疫情背景中得以生存，必須結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況客觀具體地分析，并采取有效的措施進(jìn)行防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.1 深化內(nèi)控體系建設(shè)

內(nèi)部控制，是指由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工共同實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過程。企業(yè)要建立健全“以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向、合規(guī)管理監(jiān)督為重點(diǎn)，嚴(yán)格、規(guī)范、全面、有效的內(nèi)控體系”。一個(gè)完善的內(nèi)部控制體系對(duì)于企業(yè)提高決策科學(xué)性、合理性，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)高效健康的運(yùn)行至關(guān)重要。

5.2 建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營規(guī)劃資料為依據(jù)，利用財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)，通過流程分析法、現(xiàn)場觀察法、比較分析法、專家咨詢法等多種分析方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警，督促管理層采取有效措施改善經(jīng)營管理，建立免疫機(jī)制，不斷提高公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)要根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)信息、對(duì)未來市場的預(yù)期和行業(yè)歷史數(shù)據(jù)等因素，建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析指標(biāo)主要包括償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)等。對(duì)預(yù)警指標(biāo)設(shè)定不同預(yù)警信號(hào)和預(yù)警區(qū)間，達(dá)到及早發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警效果。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理是收集警報(bào)信息、處理信息、發(fā)出警報(bào)信號(hào)、提供相應(yīng)對(duì)策的信息管理過程。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系的有效運(yùn)行，還有賴于各項(xiàng)配套制度建設(shè)完善、部門之間有效溝通配合，預(yù)警信息傳遞及時(shí)、處置得當(dāng)?shù)纫蛩亍?/p>

5.3 做好資金壓力測試

壓力測試作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具可以有效幫助經(jīng)營管理層和決策層了解企業(yè)在疫情極端沖擊下的風(fēng)險(xiǎn)暴露和承受能力程度，從而可以針對(duì)性地制定、調(diào)整或啟動(dòng)應(yīng)急對(duì)策計(jì)劃。資金壓力測試是企業(yè)對(duì)某一時(shí)間段內(nèi)的資金狀況進(jìn)行預(yù)測，并預(yù)先采取對(duì)應(yīng)策略的一種資金管理方式。

企業(yè)可以通過以下公式進(jìn)行資金壓力測試：[（期初剩余資金+本期資金流入-本期資金流出）÷（期初剩余資金+本期資金流入）]，以此算出百分比。可以測出企業(yè)資金狀況的結(jié)果一般分為：①非常安全（≥50%）；②安全（30%～50%）；③有風(fēng)險(xiǎn)（20%～30%）；④比較危險(xiǎn)（10%～20%）；⑤非常危險(xiǎn)（≤10%）。企業(yè)資金狀況的結(jié)果，還受剩余資金多少、業(yè)務(wù)模式、負(fù)債狀況、回款情況、付現(xiàn)成本等因素的影響。

5.4 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

①完善應(yīng)收賬款管理制度。通過制度明確應(yīng)收賬款管理的總體要求、職責(zé)分工、操作流程、考核監(jiān)督、獎(jiǎng)懲問責(zé)等相關(guān)內(nèi)容，規(guī)范應(yīng)收賬款的日常管理和健全客戶的信用管理體系。②加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的分析。對(duì)應(yīng)收賬款在事前、事中、事后進(jìn)行有效控制及跟蹤。全面分析應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)，根據(jù)應(yīng)收賬款的金額、客戶實(shí)際情況、對(duì)客戶還款能力進(jìn)行評(píng)估，確定應(yīng)收賬款清理工作重點(diǎn)。③研究制定具體壓降計(jì)劃，明確壓降責(zé)任人、責(zé)任目標(biāo)和責(zé)任期限。對(duì)時(shí)間長、金額大的應(yīng)收賬款，應(yīng)成立專項(xiàng)催收小組，重點(diǎn)跟蹤催收，及時(shí)兌現(xiàn)獎(jiǎng)懲措施。④加強(qiáng)與客戶的溝通。充分掌握下游客戶的資信、逾期付款的真正原因及未來履約能力，對(duì)于具備較強(qiáng)履約能力的客戶，可以采取延期、分期付款、銀行承兌付款等形式。對(duì)于履約能力較弱的客戶且賬款難以收回，可以采取以物抵債、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、追加擔(dān)保等形式處理。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比較高的客戶，需要停止合作并采取法律手段進(jìn)行清收。

5.5 完善投資決策機(jī)制

①建立嚴(yán)格的決策討論機(jī)制。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)《章程》以及相關(guān)制度規(guī)定，建立嚴(yán)格的對(duì)外投資集體決策討論機(jī)制，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營層按照各自決策權(quán)限，對(duì)投資事項(xiàng)進(jìn)行充分討論決策。②建立嚴(yán)格的投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束機(jī)制。為有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告必須包含投資風(fēng)險(xiǎn)管理專篇。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行審查，并出具風(fēng)險(xiǎn)審查報(bào)告。收并購類股權(quán)投資項(xiàng)目必須完成盡職調(diào)查及資產(chǎn)評(píng)估工作，并提交風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。③規(guī)范投資項(xiàng)目評(píng)估制度。企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)審委員會(huì)負(fù)責(zé)或委托具有資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，評(píng)估主要內(nèi)容應(yīng)包括：項(xiàng)目背景與發(fā)展概況分析是否真實(shí)、恰當(dāng)；需求預(yù)測的方法、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是否科學(xué)合理真實(shí)可靠，是否具備充分的投資條件；是否符合國家投資政策；投資方案是否符合公司實(shí)際；籌資方式是否可行；投資估算是否客觀等。④建立投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)機(jī)制。投資項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)是投資項(xiàng)目管理的重要環(huán)節(jié)，建立投資項(xiàng)目后評(píng)估機(jī)制有利于提高投資效益。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期對(duì)已完成的投資項(xiàng)目開展后評(píng)價(jià)，將項(xiàng)目可行性研究報(bào)告及審批文件與項(xiàng)目建成后所達(dá)到的實(shí)際效果進(jìn)行對(duì)比，采用定性與定量相結(jié)合的方法進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從而達(dá)到提高投資效益的目的。

5.6 優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

①優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。通過對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使其趨于合理化，促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。企業(yè)應(yīng)該用好財(cái)務(wù)杠桿這一把“雙刃劍”，結(jié)合自身實(shí)際情況，優(yōu)化股權(quán)融資與債權(quán)融資的比例，建立起能使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。②優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。一般情況下，短期負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比長期負(fù)債高。短期負(fù)債的取得比長期負(fù)債容易。合理確定企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量比例關(guān)系，優(yōu)化負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)，是負(fù)債結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)除了進(jìn)行定量分析外，還要結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、行業(yè)特點(diǎn)、融資利率等具體情況來合理確定。③優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。企業(yè)可以通過釋放一部分股權(quán)比例，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者來改善公司治理。戰(zhàn)略投資者最好應(yīng)選擇業(yè)務(wù)聯(lián)系密切、交易相對(duì)固定的上下游企業(yè)或有重大利益的合作伙伴。企業(yè)可適當(dāng)引入員工持股模式，將個(gè)人利益與企業(yè)利益捆綁在一起，發(fā)展員工持股制度，有利于股權(quán)，實(shí)現(xiàn)多元化，建立新的分配機(jī)制，增加企業(yè)發(fā)展勢頭。對(duì)于管理人員來說，可以建立一定的激勵(lì)制度，根據(jù)績效評(píng)估授予一定的股份，依然不變股東大會(huì)的職權(quán)。

5.7 用好助企紓困政策

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，國家推出多項(xiàng)助企紓困政策，通過減免、補(bǔ)貼、緩繳等為企業(yè)減負(fù)，鼓勵(lì)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，助穩(wěn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大盤。2022 年以來，新的組合式稅費(fèi)支持政策扎實(shí)推進(jìn)，包括大規(guī)模增值稅留抵退稅、減稅降費(fèi)、緩稅緩費(fèi)的政策“組合拳”協(xié)同發(fā)力，通過減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)與增加現(xiàn)金流，為企業(yè)雪中送炭。國家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2022 年9 月20 日，全國新增減稅降費(fèi)及退稅緩稅緩費(fèi)超3.4 萬億元，相關(guān)稅費(fèi)支持政策落地生效，為市場主體紓困發(fā)展提供有力支撐。加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效支持，推動(dòng)解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)融資難、融資貴問題，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)受疫情影響市場主體實(shí)施貸款延期還本付息。

根據(jù)中國人民銀行公布數(shù)據(jù)（見表1）：2022 年6 月，貸款加權(quán)平均利率為4.41%，同比下降0.52 個(gè)百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為4.76%，同比下降0.44 個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，同比下降0.42 個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)可以關(guān)注本地的各類優(yōu)惠政策和扶持措施，積極申請(qǐng)能享受到的優(yōu)惠、補(bǔ)貼，合理利用國家扶持政策，保障股東切實(shí)利益，將疫情帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和損失降到最低，順利渡過難關(guān)。

表1 2022 年6 月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率情況 單位：%

5.8 提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行財(cái)經(jīng)法律法規(guī)知識(shí)的培訓(xùn)，著力提高他們財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，堅(jiān)持底線思維，認(rèn)真履行風(fēng)險(xiǎn)管理主體責(zé)任，切實(shí)把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作抓實(shí)抓細(xì)。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要加強(qiáng)專業(yè)能力培養(yǎng)，嚴(yán)格遵守財(cái)經(jīng)紀(jì)律和財(cái)務(wù)制度，不斷提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

6 結(jié)語

在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，疫情防控取得積極成效，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得新成績，在高質(zhì)量發(fā)展中贏得歷史主動(dòng)。企業(yè)作為市場經(jīng)營的主體，需要通過積極的自救行動(dòng)，合理利用資源、把握機(jī)遇，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，確保自身的可持續(xù)發(fā)展，攜手共克時(shí)艱，共創(chuàng)后疫情時(shí)代美好世界。