宏觀政策對(duì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展影響的研究

顧潤玉

一、引言

宏觀政策對(duì)于任何行業(yè)的發(fā)展都具有重大的指導(dǎo)意義。而行業(yè)的發(fā)展要看行業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展。因此，宏觀政策對(duì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展尤為重要。本研究通過分析宏觀政策對(duì)阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展四個(gè)階段的影響，探討了宏觀政策對(duì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)發(fā)展的作用和意義。

二、文獻(xiàn)綜述

宏觀政策具有公共性、總體性和戰(zhàn)略性。宏觀政策對(duì)整個(gè)行業(yè)內(nèi)的個(gè)體都會(huì)有相應(yīng)的影響。不同類型的宏觀政策對(duì)于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的影響是不同的，有些政策關(guān)系到行業(yè)內(nèi)個(gè)體的生死存亡，有些政策影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)長期發(fā)展，有些政策用于應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨的當(dāng)前危機(jī)。宏觀政策具有前瞻性的，為整個(gè)行業(yè)發(fā)展起到引導(dǎo)作用。而行業(yè)發(fā)展的好壞，主要看行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展情況。因此，宏觀政策對(duì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的影響尤為重要。

企業(yè)生命周期的概念告訴我們：企業(yè)和人體一樣都具有生命周期，一般都會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)、成長、成熟、衰退等不同階段，并且在不同發(fā)展階段企業(yè)有不同的發(fā)展需求、不同的經(jīng)營目標(biāo)、面臨不同的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以企業(yè)必須判斷處于哪個(gè)發(fā)展階段。本研究采用Dickinson 的現(xiàn)金流組合法對(duì)企業(yè)的發(fā)展階段進(jìn)行分割。Dickinson 通過分析經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流得出的現(xiàn)金流組合法（見表1）。經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流分別表現(xiàn)的是一個(gè)企業(yè)在該階段的盈利能力、增長速度以及企業(yè)所面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。此種方式可以反映了企業(yè)在不同階段資源分配、運(yùn)營能力與企業(yè)戰(zhàn)略選擇之間的關(guān)系，可以最直觀地表現(xiàn)出企業(yè)所處的生存階段。

表1 企業(yè)不同生命周期的現(xiàn)金流情況

三、研究設(shè)計(jì)

本次研究主要分為三個(gè)步驟：

第一步，收集阿里巴巴從創(chuàng)立到現(xiàn)在的經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流、融資現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)，應(yīng)用現(xiàn)金流組合法，把阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展歷程分割為四個(gè)階段，并分析每個(gè)階段的發(fā)展需求、經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；

第二步，收集每個(gè)階段政府部門頒布的宏觀政策，分析這些政策對(duì)行業(yè)發(fā)展指導(dǎo)的功能、目標(biāo)和強(qiáng)度，并把每個(gè)階段宏觀政策的作用和阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展需求、經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來進(jìn)行討論，分析政策對(duì)阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展的影響；

第三步，通過宏觀政策對(duì)阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展的影響分析，通過進(jìn)一步分析和討論，尋求發(fā)現(xiàn)一般意義的宏觀政策對(duì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)發(fā)展的影響和作用。

本次研究的數(shù)據(jù)來源主要是阿里巴巴集團(tuán)公布的審計(jì)財(cái)報(bào)、官網(wǎng)發(fā)布的信息和正式的公開報(bào)道。

四、阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展階段

根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)從1999年創(chuàng)立到現(xiàn)在的營業(yè)額數(shù)據(jù)，制作了阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展歷程的曲線圖（如圖1）。結(jié)合阿里巴巴集團(tuán)公布的財(cái)報(bào)、官網(wǎng)公布和公開報(bào)道的數(shù)據(jù)，根據(jù)現(xiàn)金流組合法，我們可以把阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展歷程分為四個(gè)階段：

圖1 阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展歷程四階段

1.初創(chuàng)期（1999—2004年）

1999年阿里巴巴集團(tuán)注冊(cè)成立，主要業(yè)務(wù)是國內(nèi)批發(fā)交易業(yè)務(wù)（B2B 業(yè)務(wù)），2003年創(chuàng)立淘寶網(wǎng)（B2C 業(yè)務(wù)），2004年推出支付寶業(yè)務(wù)。在這個(gè)過程中，1999年融資500萬美元，2000年融資2000 萬美元，2004年融資8200 萬美元。在此階段的阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行大量的融資。同時(shí)圖1 可以看出1999—2004年阿里巴巴集團(tuán)的營業(yè)收入極低。雖然，阿里巴巴集團(tuán)并未公布其上市以前的財(cái)務(wù)報(bào)表，但從以上信息中，可以推斷出阿里巴巴集團(tuán)在此階段融資現(xiàn)金流應(yīng)為正值，而經(jīng)營現(xiàn)金流應(yīng)為負(fù)值，基本符合Dickinson 現(xiàn)金流發(fā)初創(chuàng)期的特征。

在這個(gè)階段，阿里巴巴集團(tuán)的主要發(fā)展目標(biāo)是建立公司主營業(yè)務(wù)，形成穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。因此，主要發(fā)展需求是完善組織結(jié)構(gòu)、提升盈利能力、拓展業(yè)務(wù)類型、加快產(chǎn)品開發(fā)、完成融資、改善財(cái)務(wù)狀況等。主要的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)品開發(fā)失敗、不能建立主營業(yè)務(wù)、融資失敗。

2.成長期（2005—2014年）

根據(jù)表2，企業(yè)處于成長期時(shí)，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流以及融資現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)是正值，而投資現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)是負(fù)值。從表3 的數(shù)值中可以看出，除了2012年，阿里巴巴集團(tuán)重新赴港上市這一特殊的年份，以及雖然有個(gè)別年份的融資現(xiàn)金流為負(fù)，但是負(fù)值數(shù)據(jù)相較于正值并不大，因此可以說2006—2014年基本符合Dickinson現(xiàn)金流法的成長期的特征。

表2 阿里巴巴集團(tuán)成長期的現(xiàn)金流情況（單位：億元）

在此階段的阿里巴巴集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)已經(jīng)形成規(guī)模，在此階段阿里巴巴集團(tuán)最重要的目標(biāo)便是將自己的主要業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，同時(shí)利用自身在電子商務(wù)業(yè)務(wù)方面取得的優(yōu)勢，開始涉獵其他領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

在這個(gè)階段，阿里巴巴集團(tuán)的主要發(fā)展目標(biāo)是形成關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)生態(tài)和整體規(guī)模優(yōu)勢，較高的市場份額和競爭優(yōu)勢，追求行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和壟斷格局。因此，主要發(fā)展需求是擴(kuò)大組織規(guī)模、提升盈利能力和市場份額、加快品牌建設(shè)、加大融資、形成行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和壟斷格局等。主要的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定和管理能力能否提升、決策風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模增長速度、能否成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者等。

3.成熟期（2015—2020年）

根據(jù)表2，企業(yè)處于成熟期時(shí)，經(jīng)營現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)是正值而投資現(xiàn)金流與融資現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)是負(fù)值，從表3 的數(shù)據(jù)中可以看出2015年后阿里巴巴集團(tuán)的經(jīng)營現(xiàn)金流均為正值，且投資現(xiàn)金流為負(fù)值，完全符合Dickinson 現(xiàn)金流法的成熟期經(jīng)營現(xiàn)金流與投資現(xiàn)金流的特征，而融資現(xiàn)金流有個(gè)別年份為正，但從2014年至2015年屬于一個(gè)由正轉(zhuǎn)負(fù)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此雖然融資現(xiàn)金流指標(biāo)并不完全符合Dickinson現(xiàn)金流法的成熟期的特征，但仍然可以判定2015年后阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)入成熟期。

表3 阿里巴巴集團(tuán)成熟期的現(xiàn)金流情況（單位：億元）

在此階段阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展目標(biāo)是建設(shè)成功完善產(chǎn)業(yè)鏈，成為集電商、金融以及物流為一體的行業(yè)巨頭，成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，擁有較高的壟斷競爭優(yōu)勢。主要發(fā)展需求是維持穩(wěn)定發(fā)展，并向關(guān)聯(lián)行業(yè)滲透，除保證自己在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)地位外，并且在日漸嚴(yán)格的宏觀政策監(jiān)管下穩(wěn)定發(fā)展。主要的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是決策風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。

4.衰退前期（2021—）

根據(jù)表2，當(dāng)企業(yè)處于衰退期時(shí)，其經(jīng)營現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)由正值轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值，其投資現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)從負(fù)值轉(zhuǎn)變?yōu)檎?，融資現(xiàn)金流應(yīng)為負(fù)值。從表4 中可以看出阿里巴巴在2021年經(jīng)營現(xiàn)金流首次出現(xiàn)了下降的趨勢，投資現(xiàn)金流雖然仍為負(fù)值，但其絕對(duì)值也出現(xiàn)下降趨勢，融資現(xiàn)金流符合條件。由此可以得出，雖然此時(shí)的阿里巴巴集團(tuán)尚未完全進(jìn)入衰退期，但已顯端倪。

表4 阿里巴巴集團(tuán)衰退前期的現(xiàn)金流情況（單位：億元）

五、宏觀政策對(duì)阿里巴巴集團(tuán)不同階段的影響

1.初創(chuàng)期（1999—2004年）

1999—2005年，我國以擴(kuò)張性宏觀政策為主，強(qiáng)調(diào)投資增長、刺激消費(fèi)、擴(kuò)大出口、擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品更新?lián)Q代、培育新的消費(fèi)增長點(diǎn)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持久增長。雖然，由于電商行業(yè)是一個(gè)新興行業(yè)，國家沒有針對(duì)電商行業(yè)制定推進(jìn)電商產(chǎn)業(yè)發(fā)展地具體政策，也沒有制定監(jiān)管性的政策來約束電商企業(yè)的發(fā)展。但是，國家是鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、消費(fèi)增長。得益于經(jīng)濟(jì)層面的推動(dòng)和寬松的監(jiān)管，阿里巴巴集團(tuán)得以快速、自由地生長。B2B 業(yè)務(wù)用戶數(shù)量在2001年末時(shí)有100 萬余人，在2004年末時(shí)，擴(kuò)展至近500 萬人。2004年阿里巴巴集團(tuán)拿到了數(shù)字支付拍照，同年12月推出第三方數(shù)字支付平臺(tái)—支付寶。由于沒有政策監(jiān)管，支付寶利用高杠桿模式快速開展電子支付業(yè)務(wù)。

總體來看，初創(chuàng)期的阿里巴巴集團(tuán)雖然沒有得到具體電商產(chǎn)業(yè)政策地支持，但是得到了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的支持，在沒有受到電商監(jiān)管政策約束下，在前期風(fēng)險(xiǎn)資本地加持下，阿里巴巴集團(tuán)穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，很好實(shí)現(xiàn)了在此階段經(jīng)營目標(biāo)。

2.成長期（2005—2014年）

2005—2014 這十年間，我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長期，同時(shí)面臨外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不友好以及國內(nèi)金融市場環(huán)境的內(nèi)生性緊縮。因此，此時(shí)我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策相對(duì)松弛，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融等新型行業(yè)的發(fā)展。

對(duì)于電子商務(wù)行業(yè)，國務(wù)院辦公廳頒布了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見》提出電子商務(wù)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要作用，要加快電子商務(wù)發(fā)展的步伐。受此積極政策的影響阿里巴巴集團(tuán)迅速發(fā)展，當(dāng)年就超越Ebay 成為電商行業(yè)交易量最高的平臺(tái)，并且在僅僅兩年后，就于香港上市。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興行業(yè)國家同樣是大力支持，2014年3月，央行發(fā)布《關(guān)于手機(jī)支付業(yè)務(wù)開展的指導(dǎo)意見》給予移動(dòng)支付業(yè)務(wù)合法地位。當(dāng)年10月阿里巴巴便成立了螞蟻金服，旗下天弘余額寶基金，成為我國規(guī)模最大的貨幣型基金。

總體來看，成長期的阿里巴巴集團(tuán)受到了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的大力支持，特別是電商和互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，然而對(duì)于這樣的新型行業(yè)，國家對(duì)于其沒有相應(yīng)的監(jiān)管政策，阿里巴巴集團(tuán)在此環(huán)境下高速發(fā)展，完成其在此階段做大做強(qiáng)的經(jīng)營目標(biāo)。

3.成熟期（2015—2021年）

2015年后，我國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入下行階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題突出，金融風(fēng)險(xiǎn)開始顯性化。同時(shí)，市場預(yù)期有所惡化，宏觀調(diào)控政策邊際效應(yīng)下降。此階段的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以防范金融風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長為主。

2015年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見》文中要提出要進(jìn)一步激發(fā)電子商務(wù)創(chuàng)新動(dòng)力以及完善物流基礎(chǔ)設(shè)施。在此政策之上，在2015年第三季度末，阿里巴巴集團(tuán)電商平臺(tái)的活躍用戶達(dá)3.86 億，相較2014年同期增長了26%，是近幾年中增速最高的。同時(shí)此政策也促進(jìn)了阿里巴巴集團(tuán)物流業(yè)務(wù)的發(fā)展。在當(dāng)年年末，為擴(kuò)大物流覆蓋范圍阿里巴巴宣布累計(jì)在我國12000個(gè)農(nóng)村投放了淘寶站點(diǎn)，幫助農(nóng)村地區(qū)的人們收發(fā)快遞，由此的菜鳥裹裹成為我國最大的物流收發(fā)平臺(tái)。

在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，為杜絕對(duì)于大額資金的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。2017年央行發(fā)布《條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范（試行）》，政策規(guī)定對(duì)客戶條碼支付業(yè)務(wù)進(jìn)行限額，使支付寶的適用范圍限制在小額支付方面。因此，2017年后天弘余額寶的基金規(guī)模出現(xiàn)了，自成立依賴的首次下降。

由此得出，此階段的阿里巴巴集團(tuán)其電子商務(wù)業(yè)務(wù)仍然收到宏觀政策的支持，但其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)開始受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的監(jiān)管。雖然面對(duì)了不小的政策風(fēng)險(xiǎn)，但阿里巴巴集團(tuán)及時(shí)調(diào)整其決策，基本完成其穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。

4.衰退前期（2021—）

在經(jīng)過成長期和成熟前期在宏觀政策支持下快速發(fā)展后，阿里巴巴集團(tuán)不僅僅處于行業(yè)巨頭的地位，對(duì)于社會(huì)各行各業(yè)也產(chǎn)生了舉足輕重的影響。阿里巴巴集團(tuán)為了實(shí)現(xiàn)其利益的最大化，開始逐漸利用其市場占有率高、行業(yè)影響力強(qiáng)、用戶數(shù)多以及業(yè)務(wù)模塊完整的優(yōu)勢，采取一些壟斷行為，最著名的就是去“二選一”行為。2020年1月2日，市場監(jiān)督管理局發(fā)布了《反壟斷法》的修訂草案，完善了對(duì)壟斷行為地界定。當(dāng)年年末，阿里巴巴集團(tuán)便被以《反壟斷法》進(jìn)行處罰。直接導(dǎo)致螞蟻金服停止其上市計(jì)劃。對(duì)阿里巴巴集團(tuán)造成了不小的打擊。

在此階段的阿里巴巴集團(tuán)相比于得到宏觀政策的支持，受到的制約更大，甚至促使其逐漸步入衰退期。在國家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融日漸嚴(yán)格的監(jiān)管政策中，阿里巴巴集團(tuán)也正在不停地自我改良中，但依舊尚未完成。

六、結(jié)語

總體來說，宏觀政策對(duì)于初創(chuàng)期，特別是成長期的企業(yè)的影響是正向的；對(duì)于成熟期，特別是成熟后期的企業(yè)而言是制約大于支持的。但無論企業(yè)處于何種階段宏觀政策對(duì)于企業(yè)的發(fā)展都是巨大的。宏觀政策其本身的戰(zhàn)略性決定了，行業(yè)的宏觀政策也是一個(gè)發(fā)展的過程，在行業(yè)內(nèi)企業(yè)處于初創(chuàng)和成長期，行業(yè)宏觀政策是站在大力支持的角度，希望行業(yè)內(nèi)的企業(yè)可以迅速發(fā)展，往往也會(huì)忽視快速發(fā)展產(chǎn)生的問題。但當(dāng)行業(yè)開始進(jìn)入成熟期時(shí)，行業(yè)內(nèi)往往已經(jīng)形成領(lǐng)頭企業(yè)，這些企業(yè)會(huì)利用其在行業(yè)內(nèi)的影響力，獲取一些超額的不正當(dāng)利潤。此時(shí)的行業(yè)宏觀政策便會(huì)從支持者轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管者，開始逐漸完善行業(yè)的監(jiān)管政策，維持行業(yè)內(nèi)的秩序。作為行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，宏觀政策便是他們所面臨的最大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)宏觀政策的調(diào)整，也不斷調(diào)整公司的發(fā)展模式，不斷進(jìn)行自我改良。企業(yè)這種自我改良的能力也決定了其未來的命運(yùn)，特別是處于成熟期的企業(yè)。若企業(yè)可以適時(shí)調(diào)整發(fā)展策略，那么企業(yè)可以持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。但若企業(yè)不能根據(jù)宏觀政策進(jìn)行自我改良，那么他們終將步入衰退期，最后被行業(yè)淘汰。