速讀

2022年11月23日，上海，路邊大屏幕顯示股市行情走勢(shì)，早盤A股股指延續(xù)低開模式， 盤中分化表現(xiàn)，盤中滬指一度站上3100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%。午后，兩市延續(xù)弱勢(shì)震蕩，至收盤上證指數(shù)小幅收漲，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均收跌。截至收盤，上證綜指漲0.26%，報(bào)3096.91點(diǎn)； 深證成指跌0.27%，報(bào)10972.81點(diǎn)。兩市1686只股票上漲，3165只股票下跌。兩市成交不足9000億元。

央行銀保監(jiān)會(huì)

金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

11月21日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會(huì)，研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤政策措施落實(shí)工作。會(huì)議要求，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、各商業(yè)銀行要深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)黨的二十大精神，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，全力做好穩(wěn)投資促消費(fèi)保民生各項(xiàng)金融服務(wù)，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響行業(yè)群體的信貸支持力度，全力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向上。會(huì)議指出，全國性商業(yè)銀行要增強(qiáng)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，發(fā)揮“頭雁”作用，主動(dòng)靠前發(fā)力。要用好政策性開發(fā)性金融工具，擴(kuò)大中長期貸款投放，推動(dòng)加快形成更多實(shí)物工作量，更好發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用。發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款和財(cái)政貼息政策合力，積極支持制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有效需求。要進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、貨車司機(jī)等市場主體的支持力度，按照市場化原則積極支持符合條件的普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息，主動(dòng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面落實(shí)房地產(chǎn)長效機(jī)制，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求。保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、建筑企業(yè)貸款投放，支持個(gè)人住房貸款合理需求，支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資在保證債權(quán)安全的前提下合理展期。用好民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）支持民營房企發(fā)債融資。完善保交樓專項(xiàng)借款新增配套融資的法律保障、監(jiān)管政策支持等，推動(dòng)“保交樓”工作加快落實(shí)，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

郭樹清

加快金融補(bǔ)短板進(jìn)程

在11月21日舉行的2022金融街論壇年會(huì)開幕式上，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，要強(qiáng)化金融政策與財(cái)政政策協(xié)同，加大金融對(duì)社會(huì)領(lǐng)域補(bǔ)短板的支持。他還表示，將持續(xù)加大金融領(lǐng)域的對(duì)外開放。郭樹清表示，金融在促進(jìn)社會(huì)事業(yè)發(fā)展方面可以發(fā)揮特殊的重要作用，要改革完善社會(huì)領(lǐng)域投融資體制。郭樹清介紹說，當(dāng)前，金融正在為發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)揮作用，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)投保人數(shù)已超過25萬，養(yǎng)老理財(cái)發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1000億元，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品20日也已在五個(gè)城市試點(diǎn)推出。未來，監(jiān)管部門還將鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)更多名實(shí)相符、運(yùn)作安全的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。對(duì)于近期理財(cái)市場的波動(dòng)，郭樹清認(rèn)為屬于市場自身的調(diào)整。郭樹清同時(shí)表示：我們注意到，最近由于市場看好經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景，債券收益率有所上行，引發(fā)部分銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，這是市場自身調(diào)整的表現(xiàn)，總體風(fēng)險(xiǎn)完全可控。郭樹清還表示，堅(jiān)持對(duì)外開放始終是中國的基本國策。當(dāng)前，中國金融業(yè)已進(jìn)入高水平對(duì)外開放的新階段。郭樹清說：“一批外資控股的理財(cái)、資管、基金和保險(xiǎn)集團(tuán)公司已陸續(xù)開業(yè)經(jīng)營。我們將一如既往地歡迎經(jīng)營穩(wěn)健、資質(zhì)優(yōu)良、特色突出的外資金融機(jī)構(gòu)參與中國市場，共享世紀(jì)性增長機(jī)遇，共創(chuàng)中國經(jīng)濟(jì)和金融的輝煌。”

易綱

實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策

中國人民銀行行長易綱11月21日表示，下一步，人民銀行將建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，深化金融改革?！?022年以來中國經(jīng)濟(jì)面臨一些挑戰(zhàn)和下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策及時(shí)加大了實(shí)施力度?！币拙V說，人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下降，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。中國廣義貨幣（M2）、社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款均保持了較快增長。易綱認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效果看，中國宏觀政策力度把握比較合適。既有力支持了宏觀經(jīng)濟(jì)大局的穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價(jià)形勢(shì)的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡?！霸诩哟髮?duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時(shí)，近年來人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持了相對(duì)穩(wěn)定。”易綱介紹，截至2022年9月末，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%。易綱強(qiáng)調(diào)，近幾年人民銀行通過降準(zhǔn)來滿足貨幣信貸增長對(duì)中長期流動(dòng)性的需求。2018年以來累計(jì)實(shí)施降準(zhǔn)13次，平均法定存款準(zhǔn)備金率從15%降到了約8%，共釋放了長期流動(dòng)性約10.8萬億元，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)?；痉€(wěn)定在38萬億元到40萬億元之間，而中國廣義貨幣余額則從2017年末的近170萬億元增加到現(xiàn)在的260多萬億元，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度比較穩(wěn)固?！爸袊泿耪哌€有一個(gè)特點(diǎn)是總量與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。”易綱說，穩(wěn)健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結(jié)構(gòu)上的特色。人民銀行聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的堵點(diǎn)、難點(diǎn)，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)、民營企業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)，推動(dòng)普惠金融“量增、面擴(kuò)、價(jià)降”。易綱介紹，截至2022年9月末，普惠小微貸款余額達(dá)到23萬億元；授信戶數(shù)近5400萬戶，是2017年末的4倍；2022年9月份新發(fā)放的普惠小微貸款加權(quán)平均利率為4.7%，較2017年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。他進(jìn)一步介紹，結(jié)構(gòu)性工具又可以分為長期性工具和階段性工具兩種。支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)是長期性工具，目前余額是2.5萬億元。近年來，人民銀行創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新、交通物流、設(shè)備更新改造等專項(xiàng)再貸款支持工具，這些都是階段性工具，目前余額約3萬億元，這些工具有明確的實(shí)施期限或退出安排，在達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后可以有序退出，實(shí)現(xiàn)“有進(jìn)有退”。

易會(huì)滿

建立中國特色估值體系

中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿11月21日表示，需要對(duì)中國特色現(xiàn)代資本市場的基本內(nèi)涵、實(shí)現(xiàn)路徑、重點(diǎn)任務(wù)深入系統(tǒng)思考。要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場資源配置功能更好發(fā)揮。談到建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場時(shí)，易會(huì)滿重點(diǎn)闡述了上市公司結(jié)構(gòu)與估值、資本市場投資文化、投資者結(jié)構(gòu)三個(gè)問題。“多種所有制經(jīng)濟(jì)并存、覆蓋全部行業(yè)大類、大中小企業(yè)共同發(fā)展的上市公司結(jié)構(gòu)，既是中國資本市場的一大特征，也是一大優(yōu)勢(shì)?！币讜?huì)滿說，上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內(nèi)功”，加強(qiáng)專業(yè)化戰(zhàn)略性整合，提升核心競爭力；另一方面，要進(jìn)一步強(qiáng)化公眾公司意識(shí)，主動(dòng)加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，讓市場更好認(rèn)識(shí)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。對(duì)于資本市場投資文化，易會(huì)滿表示，A股市場境內(nèi)投資者持股占比超過95%，機(jī)構(gòu)做投資更要研究把握好這些基本特征，要有獨(dú)立的專業(yè)判斷和研究能力，不能人云亦云、盲目跟風(fēng)，不能急功近利、過于浮躁。要更加注重從中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中汲取智慧，弘揚(yáng)穩(wěn)健執(zhí)中、求真務(wù)實(shí)、重諾守信、謙虛謹(jǐn)慎等文化理念，并健全與之相適應(yīng)的公司治理、激勵(lì)約束、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管制度體系。對(duì)于投資者結(jié)構(gòu)，易會(huì)滿說，A股市場投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極的趨勢(shì)性變化，機(jī)構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升，個(gè)人投資者交易占比逐步下降到60%左右。個(gè)人投資者數(shù)量超過2億，是中國資本市場最大的市情，是市場活力的重要來源，也是市場功能正常發(fā)揮的重要支撐。要在繼續(xù)發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資力量同時(shí)，更加重視中小投資者合法權(quán)益保護(hù)。此外，易會(huì)滿透露，將制定實(shí)施新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案。當(dāng)前，要密切關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)面臨的困難挑戰(zhàn)，支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開展并購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開展股權(quán)融資。在談到北交所時(shí)，易會(huì)滿表示，下一步將深化新三板改革創(chuàng)新，扎實(shí)推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容。統(tǒng)籌推進(jìn)投資端制度改革，豐富投資者類型，推動(dòng)混合交易、融資融券等制度落地實(shí)施，提升市場流動(dòng)性；完善債券、基金、資產(chǎn)證券化、指數(shù)等產(chǎn)品體系，進(jìn)一步增強(qiáng)北交所市場功能和活力。

北證50指數(shù)

上線首日迎開門紅

11月21日，北京證券交易所首只指數(shù)“北證50”正式上線，發(fā)布實(shí)時(shí)行情，首日開盤漲2.09%，截至收盤，北證50報(bào)收1028.72點(diǎn)，漲2.55%，最高1033.65點(diǎn)，迎來開門紅。北證50是北交所首只寬基指數(shù)，指數(shù)編制計(jì)算與境內(nèi)外主流指數(shù)基本保持一致，樣本股按照市值規(guī)模和流動(dòng)性選取排名靠前的50只證券，兼具代表性與成長性，以綜合反映市場整體表現(xiàn)。指數(shù)基期為2022年4月29日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。根據(jù)歷史行情，4月29日以來，指數(shù)整體運(yùn)行平穩(wěn)，在919點(diǎn)至1198點(diǎn)間波動(dòng)。北交所總經(jīng)理隋強(qiáng)11月18日在第十六屆指數(shù)與指數(shù)化投資論壇上表示，北證50的推出將進(jìn)一步擴(kuò)大中國資本市場指數(shù)體系對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的覆蓋面，后續(xù)北證50成份指數(shù)產(chǎn)品入市將進(jìn)一步豐富市場投資者數(shù)量結(jié)構(gòu)，發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資引領(lǐng)作用，促進(jìn)形成良好的價(jià)值投資環(huán)境，讓更多投資者享受中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來的紅利。北證50成份指數(shù)是市場觀察北交所運(yùn)行情況的重要窗口，也是資產(chǎn)配置、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的必要工具，獲各方廣泛關(guān)注。據(jù)悉，近期已有8家基金公司獲授權(quán)并將陸續(xù)推出產(chǎn)品，首批產(chǎn)品規(guī)模預(yù)計(jì)40億元，將為市場引入增量資金和多元化投資者。截至目前，北交所上市公司已達(dá)126家，總市值超2000億元、流通市值超1100億元，合格投資者超520萬。北交所表示，接下來將不斷豐富指數(shù)體系，推動(dòng)指數(shù)化投資穩(wěn)步發(fā)展，逐步構(gòu)建北交所的行業(yè)、主題和策略指數(shù)體系，探索構(gòu)建跨北交所與新三板的指數(shù)體系，推動(dòng)跨市場指數(shù)發(fā)展。

美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特

加息“剎車”還很遠(yuǎn)

美國克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長梅斯特11月21日強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將在下個(gè)月放緩加息步伐的預(yù)期，不過她同時(shí)也強(qiáng)調(diào)仍有必要繼續(xù)收緊政策。雖然她承認(rèn)最近的數(shù)據(jù)令人鼓舞，但她在接受采訪時(shí)表示，（近期的）進(jìn)展只是一個(gè)開始。梅斯特指出，在她準(zhǔn)備停止主張加息之前，通脹需要顯示出更多進(jìn)展的跡象?！拔覀冞€有更多的工作要做，因?yàn)槲覀冃枰吹酵ㄘ浥蛎浾嬲呱峡沙掷m(xù)的下降道路，回到2%，”她說，“我們?cè)谕ㄘ浥蛎浄矫嬉呀?jīng)有了一些好消息，但我們還需要看到更多的好消息和持續(xù)的好消息，以確保我們能盡快恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定?！笔袌銎毡轭A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月進(jìn)行2022年的第七次加息，但這一次的加息幅度將從連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)放緩至50個(gè)基點(diǎn)。梅斯特表示，她同意放緩加息步伐。盡管如此，她也強(qiáng)調(diào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)政策剛剛進(jìn)入對(duì)經(jīng)濟(jì)具備限制性作用的區(qū)域，她不認(rèn)為已接近停止加息。聯(lián)儲(chǔ)在恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定方面還有更多工作要做，但稍微減緩加息步伐是可行的。“在12月的會(huì)議上，可以從75個(gè)基點(diǎn)的加息步伐上有所放緩，對(duì)12月加息幅度低于75個(gè)基點(diǎn)沒有問題。但是在那之后，加息步伐要取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。如果明年在通脹問題上看不到有意義的進(jìn)展，仍需要做出回應(yīng)。在達(dá)到2%的通脹目標(biāo)上不會(huì)一帆風(fēng)順?！彼f。事實(shí)上，其他多位美聯(lián)儲(chǔ)官員近幾天也表達(dá)了類似的看法，他們基本上認(rèn)為加息的速度可以放慢一點(diǎn)，但在通脹出現(xiàn)更多放緩跡象之前，仍有必要繼續(xù)收緊政策。近幾日，在數(shù)據(jù)顯示物價(jià)漲幅低于預(yù)期之后，市場出現(xiàn)反彈，不過按消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）衡量，通貨膨脹年率仍為7.7%，而美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)是2%。最近，美聯(lián)儲(chǔ)面臨一些批評(píng)，稱其對(duì)通脹的關(guān)注可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不必要的損害。對(duì)此，梅斯特表示，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖“盡可能不痛苦地”壓低通脹。她還稱，如果情況發(fā)生變化，將靈活調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，但到目前為止，沒有理由作出改變。她目前預(yù)計(jì)，2023年美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退，但由于經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)低于預(yù)期，意外的沖擊可能會(huì)使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。不過，目前的重中之重仍是降低通脹?！拔艺J(rèn)為我們不應(yīng)該低估持續(xù)通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)健康的長期影響?！彼a(bǔ)充說。