• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    金融租賃公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制探索與實(shí)踐

    2022-11-27 05:07:08唐磊中車金融租賃有限公司
    品牌研究 2022年20期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)管理融資資金

    文/唐磊(中車金融租賃有限公司)

    一、金融租賃公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)概述

    (一)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義

    流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指公司無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金,用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。

    流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)最常見的風(fēng)險(xiǎn)之一,也是最為重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。公司所有其他風(fēng)險(xiǎn),都可能誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是公司其他風(fēng)險(xiǎn)的表征和先期信號(hào)之一。加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理,是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ),是穩(wěn)健發(fā)展的前提。

    (二)金融租賃公司影響因素

    金融租賃公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在資金端和資產(chǎn)端均有體現(xiàn)。資金端主要包括資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、同業(yè)交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)、利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等;資產(chǎn)端主要包括承租人違約風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量變化風(fēng)險(xiǎn)等。

    在金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)體系中,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有傳播范圍廣、傳導(dǎo)速度快、存在較強(qiáng)的普遍性特征,金融租賃行業(yè)受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響的情況普遍存在。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)受外部環(huán)境及內(nèi)部層面諸多因素影響,外部影響因素來(lái)源于宏觀經(jīng)濟(jì)變化產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),例如國(guó)家對(duì)利率市場(chǎng)化政策的推進(jìn)、央行貨幣政策的變化、金融市場(chǎng)的波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性等;內(nèi)部影響因素主要包括:資產(chǎn)負(fù)債期限的錯(cuò)配、管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好、經(jīng)營(yíng)管理策略、自身盈利能力和市場(chǎng)地位等。

    二、金融租賃公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

    金融租賃行業(yè)商業(yè)模式?jīng)Q定了金融租賃公司是一個(gè)資本消耗型機(jī)構(gòu),金融租賃作為一種融資、融物和融智相結(jié)合的融資方式,資產(chǎn)端期限普遍較長(zhǎng),通過(guò)低成本負(fù)債和高價(jià)格資產(chǎn)之間的利差作為公司主要利潤(rùn)來(lái)源之一。金融租賃公司與其他非銀行類金融機(jī)構(gòu)一樣,資金來(lái)源渠道單一,主動(dòng)管控資金成本能力較弱,受金融市場(chǎng)利率波動(dòng)、國(guó)家宏觀政策調(diào)整影響較大,加之行業(yè)總體資產(chǎn)規(guī)模中等,市場(chǎng)議價(jià)能力和對(duì)政策的影響力有限,面臨再融資、融資成本上升等方面的風(fēng)險(xiǎn)明顯而直接。金融租賃公司在遇到流動(dòng)性波動(dòng)時(shí)可借助的外界支持渠道、對(duì)資金成本的主動(dòng)把控力度均相對(duì)有限,加大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。

    (一)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配

    金融租賃公司商業(yè)模式?jīng)Q定了其通過(guò)短期資金匹配長(zhǎng)期資產(chǎn)而獲得利潤(rùn),行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)明顯特征就是資產(chǎn)端期限長(zhǎng),普遍加權(quán)周期在5年以上,部分項(xiàng)目周期高達(dá)15至20年,相對(duì)而言,負(fù)債端融資期限普遍較短,產(chǎn)業(yè)系金融公司加權(quán)期限在一年左右,而銀行系金融公司周期更短,行業(yè)最短的金融公司在三個(gè)月左右。此外,金融公司長(zhǎng)期融資工具比較匱乏。資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配具有順周期性,當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升趨勢(shì)時(shí),資金流動(dòng)性充裕,銀行對(duì)市場(chǎng)普遍持良好預(yù)期,給予金融租賃公司的資金支持力度隨之提升,期限錯(cuò)配帶來(lái)收益增長(zhǎng),錯(cuò)配程度上升;當(dāng)市場(chǎng)資金面收緊出現(xiàn)流動(dòng)性緊張時(shí),銀行對(duì)金融租賃公司的融資投放規(guī)模也隨之收緊,融資價(jià)格同步提升,為維持經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需的現(xiàn)金流,公司會(huì)被動(dòng)接受價(jià)格較高的借款或選擇短期拆借資金,一旦市場(chǎng)流動(dòng)性緊張持續(xù)或政策有所波動(dòng),極易引發(fā)流動(dòng)性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)監(jiān)管審批制下的有限融資渠道和品種

    金融租賃公司主要融資渠道分內(nèi)源融資、外源融資兩方面。內(nèi)源融資主要是指增加注冊(cè)資本金,受資本充足率、監(jiān)管審批機(jī)制、自身積累所需時(shí)間等因素影響,此種融資發(fā)生頻率較低。外源融資主要包括銀行同業(yè)借款、同業(yè)拆借、吸收股東存款、保理業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、境外融資、發(fā)行金融債、ABS等,其中短期融資占比普遍在70%以上,中長(zhǎng)期融資工具因條件較多且嚴(yán)苛、內(nèi)外部嚴(yán)格的流程審批制度、較短期同業(yè)借款資金成本及時(shí)間成本較高,整體融資占比有限。

    (三)同業(yè)市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下的再融資風(fēng)險(xiǎn)

    隨著金融市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)、參與主體不斷多樣化、信息科技手段進(jìn)一步升級(jí),金融市場(chǎng)波動(dòng)頻率、幅度、不確定性更加復(fù)雜,對(duì)金融租賃公司融資帶來(lái)了更大的困擾。金融租賃公司融資主要依靠銀行渠道、交易對(duì)手行業(yè)比較集中,若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)整體資金面變化等情況,銀行授信額度收緊、銀行因自身流動(dòng)性緊張而減少同業(yè)投放、銀行內(nèi)部考核機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)的不利約束以及資金成本上升,將會(huì)出現(xiàn)續(xù)借風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃公司以短期負(fù)債支撐中長(zhǎng)期資產(chǎn)的生態(tài)將會(huì)受到?jīng)_擊,進(jìn)而引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    三、金融租賃公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制探索

    (一)構(gòu)建流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理“三化”機(jī)制背景

    2018年以來(lái),金融租賃行業(yè)已經(jīng)從前期年均增長(zhǎng)40%左右的高速發(fā)展期進(jìn)入了年均增長(zhǎng)幅度在10%以內(nèi)的平穩(wěn)發(fā)展期。特別是2020年以來(lái),因疫情因素、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際化倒退、物流行業(yè)發(fā)展情況等因素,金融租賃公司在融資渠道拓展、融資成本上升、高端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面均面臨重大挑戰(zhàn)。

    2018年以來(lái)監(jiān)管部門持續(xù)開展防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作,持續(xù)加大金融去杠桿力度,引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?,引發(fā)了“融資渠道荒”,全社會(huì)信用收縮明顯,整體市場(chǎng)資金面波動(dòng)趨勢(shì)加劇。銀行表外融資下降比較明顯,導(dǎo)致銀行體系投向非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金減少,非金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)獲取資金的難度加大。2020年下半年,中國(guó)人民銀行等4部門聯(lián)合頒布《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》,將同業(yè)借款認(rèn)定為非標(biāo)資產(chǎn),對(duì)同業(yè)借款規(guī)模、價(jià)格產(chǎn)生了進(jìn)一步的沖擊,資金價(jià)格上漲趨勢(shì)更加凸顯。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作為金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的重點(diǎn),存在極大的波動(dòng)性,容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因此金融租賃公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求也隨之不斷提高、流動(dòng)性管理工作面臨的壓力持續(xù)增大。

    金融租賃公司需要不斷提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),加強(qiáng)自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平,夯實(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控基礎(chǔ)。在當(dāng)前環(huán)境下,如何以穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理為核心,積極探尋有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法與措施、加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控能力,做好公司資產(chǎn)負(fù)債管理工作是公司運(yùn)營(yíng)、發(fā)展的重點(diǎn),對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)有著極為重要的意義。

    (二)金融租賃公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理“三化”機(jī)制主要內(nèi)涵

    結(jié)合行業(yè)特性、自身運(yùn)營(yíng)特點(diǎn),Z金融租賃公司積極探索符合公司發(fā)展要求的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理模式,探索、建立了以“精細(xì)化、數(shù)量化、科學(xué)化”為核心的主動(dòng)型流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。實(shí)施“三化”管理體系以來(lái),提高了公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)性,有效助力了公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

    1.流動(dòng)性管理精細(xì)化

    Z公司始終高度重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作,以穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略為中心開展資金管理工作,并不斷提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),制定了滿足監(jiān)管要求的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度,為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了良好的制度基礎(chǔ)。公司建立了有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理治理結(jié)構(gòu),明確了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層以及相關(guān)部門在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的職責(zé)和作用。

    2020年以來(lái),公司進(jìn)一步提高流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平。通過(guò)進(jìn)一步細(xì)化資金計(jì)劃管理手段,建立更加科學(xué)的以服務(wù)業(yè)務(wù)投放為中心、以保障計(jì)劃內(nèi)投放和提升資金效益為導(dǎo)向的資金計(jì)劃管理模式。

    (1)擴(kuò)大數(shù)據(jù)采集范圍、細(xì)化數(shù)據(jù)分析類型。

    資金計(jì)劃編制時(shí)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間資金流入、流出數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總和分析,數(shù)據(jù)采集、分析范圍根據(jù)不同時(shí)點(diǎn)擴(kuò)大至未來(lái)30天及以上,并根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算出不同期限資金缺口并對(duì)未來(lái)一段時(shí)間相應(yīng)時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性比例進(jìn)行預(yù)測(cè),根據(jù)測(cè)算情況統(tǒng)籌整體融資、賬戶資金余額及資金使用時(shí)點(diǎn)等安排。

    (2)豐富資金計(jì)劃管理模塊與表現(xiàn)載體

    一方面,細(xì)化資金計(jì)劃中融資方案的定制,根據(jù)投放業(yè)務(wù)的具體情況制定更加明晰的融資計(jì)劃,合理規(guī)劃融資類型、融資期限以提高資金匹配度;另一方面,通過(guò)增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)預(yù)測(cè)方式加大流動(dòng)性管理力度,避免出現(xiàn)監(jiān)管指標(biāo)預(yù)警、發(fā)生流動(dòng)性緊張等危機(jī)情況。

    (3)實(shí)施資金計(jì)劃執(zhí)行評(píng)價(jià)機(jī)制

    在進(jìn)一步細(xì)化、完善資金計(jì)劃數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、編制、分析及展現(xiàn)的基礎(chǔ)上,2020年公司從資金投放時(shí)效性、投放金額準(zhǔn)確性和落實(shí)資金管理要求三個(gè)維度實(shí)施了資金計(jì)劃執(zhí)行評(píng)價(jià)機(jī)制。有效引導(dǎo)業(yè)務(wù)部門加強(qiáng)計(jì)劃數(shù)據(jù)報(bào)送準(zhǔn)確性,避免因數(shù)據(jù)報(bào)送質(zhì)量問題對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)造成的負(fù)面影響,不斷提高公司資金匹配精準(zhǔn)度,整體提升公司資金管理工作的精細(xì)化水平及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控水平。

    2.流動(dòng)性管理數(shù)量化

    公司根據(jù)宏觀調(diào)控政策、自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、市場(chǎng)環(huán)境等條件建立流動(dòng)性計(jì)量指標(biāo)體系,通過(guò)監(jiān)測(cè)流動(dòng)性比例、90天流動(dòng)性缺口率、授信保障倍數(shù)等指標(biāo),衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)承受能力,并根據(jù)監(jiān)管要求和自身情況持續(xù)優(yōu)化完善。公司通過(guò)每月流動(dòng)性指標(biāo)監(jiān)測(cè)、定期開展壓力測(cè)試、推進(jìn)流動(dòng)性應(yīng)急預(yù)案及演練等工具與手段,強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量化管理力度。

    (1)定期進(jìn)行壓力測(cè)試

    壓力測(cè)試是一種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管分析工具,用于分析假定的、極端但可能發(fā)生的不利情景對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體或資產(chǎn)組合的沖擊程度,進(jìn)而評(píng)估其對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資本水平和流動(dòng)性的負(fù)面影響。Z公司在流動(dòng)性管理工作實(shí)踐中主動(dòng)運(yùn)用壓力測(cè)試工具,在設(shè)定的不同壓力情景下,測(cè)試不同期限的流動(dòng)性缺口,并分析測(cè)試結(jié)果、總結(jié)應(yīng)對(duì)管理措施,為公司設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)偏好、制定流動(dòng)性規(guī)劃提供依據(jù),增強(qiáng)了公司流動(dòng)性管理工具手段。

    (2)引入流動(dòng)性情景分析工具

    公司每月初制定月度資金計(jì)劃時(shí),根據(jù)已有數(shù)據(jù)和對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的合理評(píng)估與預(yù)測(cè),建立流動(dòng)性比例預(yù)測(cè)機(jī)制。通過(guò)設(shè)置不同的情景,根據(jù)流動(dòng)性相關(guān)指標(biāo)預(yù)測(cè)結(jié)果制定融資計(jì)劃、資金管理方案并合理規(guī)劃月末公司存款余額水平,并動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)資金流入、流出情況,必要時(shí)根據(jù)需要月中進(jìn)行復(fù)測(cè),引導(dǎo)公司籌融資、資金管理工作高效開展。

    (3)引入資產(chǎn)負(fù)債久期管理工具

    Z公司根據(jù)資產(chǎn)端期限缺口,研究、分析資產(chǎn)負(fù)債久期情況,主動(dòng)調(diào)整、優(yōu)化負(fù)債端融資期限提高資金匹配度。一方面,與銀行積極溝通短期融資定制化期限,合理安排融資到期日,降低融資續(xù)借時(shí)點(diǎn)集中度;另一方面,定期測(cè)算負(fù)債、資產(chǎn)兩端久期,根據(jù)資金市場(chǎng)情況分析制定合理的融資方案,合理優(yōu)化久期管理配置。

    3.流動(dòng)性管理科學(xué)化

    (1)探索推進(jìn)FTP體系建設(shè)

    Z公司在流動(dòng)性管理工作中深入研究、調(diào)研同業(yè)先進(jìn)做法,探索公司內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)體系建設(shè)。在利率市場(chǎng)化背景下,F(xiàn)TP體系的建立及運(yùn)用對(duì)于公司高效運(yùn)營(yíng)、科學(xué)監(jiān)測(cè)、控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的意義。

    第一,科學(xué)指導(dǎo)資產(chǎn)定價(jià)。FTP反映的是公司內(nèi)部資金價(jià)格,即業(yè)務(wù)定價(jià)基礎(chǔ)。FTP定價(jià)部門結(jié)合資金市場(chǎng)情況、公司流動(dòng)性管理要求等因素確定FTP,相關(guān)部門在此基礎(chǔ)上根據(jù)業(yè)務(wù)營(yíng)銷成本、信用風(fēng)險(xiǎn)成本、目標(biāo)利潤(rùn)等因素進(jìn)行價(jià)格加成,科學(xué)合理地確定公司資產(chǎn)端價(jià)格。

    第二,合理管控負(fù)債端價(jià)格。公司將FTP作為負(fù)債端價(jià)格的上限,一方面可以有效管控負(fù)債端價(jià)格,另一方面可以更科學(xué)地衡量負(fù)債端資金管理效益和流動(dòng)性管理價(jià)值。

    第三,引導(dǎo)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司通過(guò)多種調(diào)整因素,對(duì)不同業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)差異化的FTP,引導(dǎo)資金投放于與公司戰(zhàn)略定位相符的方向,同時(shí)合理選擇、匹配資金,降低流動(dòng)性管理風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

    (2)積極探索資金信息系統(tǒng)科技化作用

    Z公司在流動(dòng)性管理實(shí)踐中,需要運(yùn)用各類預(yù)測(cè)、分析模型工具對(duì)大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、分類、分析、運(yùn)算等工作,因此需提升金融科技在流動(dòng)性管理中的應(yīng)用水平。建立符合公司管理需要的大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng),通過(guò)科技手段更加科學(xué)、準(zhǔn)確、高效地完成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)指標(biāo)測(cè)算、監(jiān)測(cè)等工作,可以有效提升公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控水平。目前公司已運(yùn)用多種方式積極調(diào)研同業(yè)資金管理系統(tǒng)開發(fā)、使用情況及先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),合理規(guī)劃、編制完成了資金管理子系統(tǒng)需求清單,并初步搭建了資金系統(tǒng)管理架構(gòu)方案,積極推進(jìn)下一步系統(tǒng)研發(fā)和建設(shè)工作,持續(xù)提升公司資金管理信息化程度,使金融科技在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作中發(fā)揮更大的作用。

    四、Z公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理“三化”機(jī)制實(shí)踐成效

    (一)公司融資渠道多元化發(fā)展,融資期限結(jié)構(gòu)合理優(yōu)化

    1.中長(zhǎng)期融資業(yè)務(wù)取得豐碩成果

    長(zhǎng)期融資工具缺乏是造成金融租賃公司期限錯(cuò)配的主要原因之一,也是金融租賃行業(yè)融資的痛點(diǎn)。Z公司切實(shí)推進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)科學(xué)化管理,積極探索中長(zhǎng)期融資渠道,取得良好成果,公司中長(zhǎng)期融資占比已達(dá)到10%以上。

    疫情期間,在資金價(jià)格走勢(shì)觸底之際,Z公司克服各種外部環(huán)境不利影響與各類銀行機(jī)構(gòu)探索中長(zhǎng)期融資業(yè)務(wù)合作模式。Z公司與政策性銀行在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)高效對(duì)接、實(shí)現(xiàn)了首筆中長(zhǎng)期融資業(yè)務(wù)的落地,資金成本遠(yuǎn)優(yōu)于同期、同信用等級(jí)金融債發(fā)行價(jià)格。此外,Z公司還與商業(yè)銀行完成了首筆中長(zhǎng)期保理(有追索權(quán))融資業(yè)務(wù)合作,融資成本優(yōu)于同期銀行短期同業(yè)借款融資成本。

    2.探索創(chuàng)新融資方式,科學(xué)布局融資產(chǎn)品

    Z公司已開發(fā)短期同業(yè)借款、銀行承兌匯票、政策性銀行項(xiàng)目融資、中長(zhǎng)期保理和國(guó)內(nèi)信用證配套融資等產(chǎn)品,融資業(yè)務(wù)品種拓展至5類。Z公司科學(xué)制定融資渠道拓展方案,積極探索創(chuàng)新融資產(chǎn)品,將資金來(lái)源進(jìn)一步多樣化和靈活化,合理優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),切實(shí)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    3.擴(kuò)大銀行授信規(guī)模,加深銀行戰(zhàn)略合作

    Z公司持續(xù)推進(jìn)更大范圍的同業(yè)合作,并加深與重點(diǎn)合作銀行的戰(zhàn)略合作深度與廣度。目前Z公司已開展授信合作機(jī)構(gòu)覆蓋了國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制銀行、大型城商行、外資行等,取得超過(guò)400億元金融機(jī)構(gòu)綜合授信額度,授信較為充足,有效支持公司流動(dòng)性合理充裕。

    (二)及時(shí)捕捉政策時(shí)機(jī),降低公司融資成本

    新冠疫情暴發(fā)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊,穩(wěn)健的貨幣政策更加注重靈活適度,Z公司密切關(guān)注同業(yè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài),在密切關(guān)注疫情、考慮疫情對(duì)資金市場(chǎng)帶來(lái)影響的基礎(chǔ)上采取積極的資金管理措施,保證資金條線各項(xiàng)業(yè)務(wù)順利開展和流動(dòng)性的整體穩(wěn)定。

    (三)科學(xué)分析宏觀形勢(shì)、夯實(shí)流動(dòng)性管理基礎(chǔ),完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

    密切跟進(jìn)資金市場(chǎng)動(dòng)態(tài),前瞻性分析宏觀形勢(shì)。Z公司持續(xù)關(guān)注金融政策變動(dòng)和行業(yè)數(shù)據(jù),研判資金供求基本面,時(shí)刻關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì),主動(dòng)分析央行動(dòng)態(tài),研判資金市場(chǎng)走勢(shì),合理預(yù)測(cè)市場(chǎng)流動(dòng)性“拐點(diǎn)”的到來(lái),為公司資金業(yè)務(wù)開展提供有利的理論基礎(chǔ)、為公司決策提供理論支持,有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    夯實(shí)管理制度基礎(chǔ)、鞏固風(fēng)險(xiǎn)防控防線。Z公司結(jié)合實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況制定了符合自身發(fā)展特性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試方案并開展相關(guān)測(cè)試工作,探索建立了公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案,以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)量化為指引,按時(shí)、定期運(yùn)用各類工具化手段監(jiān)控、測(cè)試公司流動(dòng)性承壓能力,并形成分析報(bào)告,充分考慮突發(fā)事件等可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo),不斷提升公司面對(duì)突發(fā)事件的應(yīng)急管理能力、風(fēng)險(xiǎn)防控能力、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和管理水平,筑牢公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控底線。

    全面提升流動(dòng)性風(fēng)控意識(shí),各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到監(jiān)管要求。Z公司在對(duì)同業(yè)進(jìn)行調(diào)研、分析的基礎(chǔ)上,定期組織員工培訓(xùn),持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)重要性,公司相關(guān)人員學(xué)習(xí)了先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)得到全面提升,有效降低了人為因素引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。同時(shí),公司按時(shí)完成各頻次流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的監(jiān)管報(bào)表、報(bào)告的報(bào)送工作,不存在未報(bào)、漏報(bào)、遲報(bào)、錯(cuò)報(bào)現(xiàn)象。全年未發(fā)生流動(dòng)性比率不符合監(jiān)管要求、監(jiān)管通報(bào)及處罰情況,積極做好對(duì)接監(jiān)管機(jī)構(gòu)各項(xiàng)工作。

    猜你喜歡
    風(fēng)險(xiǎn)管理融資資金
    融資統(tǒng)計(jì)(1月10日~1月16日)
    融資統(tǒng)計(jì)(8月2日~8月8日)
    探討風(fēng)險(xiǎn)管理在呼吸機(jī)維護(hù)與維修中的應(yīng)用
    融資
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉(cāng)股前20名
    融資
    房地產(chǎn)合作開發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲av不卡在线观看| 亚洲丝袜综合中文字幕| 午夜福利网站1000一区二区三区| 麻豆国产97在线/欧美| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 晚上一个人看的免费电影| 中国美白少妇内射xxxbb| 麻豆久久精品国产亚洲av| 色吧在线观看| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 亚洲久久久久久中文字幕| 亚洲性久久影院| 亚洲av日韩在线播放| 亚洲国产精品专区欧美| 一区二区三区免费毛片| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 亚洲熟女精品中文字幕| 免费观看性生交大片5| 麻豆乱淫一区二区| 伦精品一区二区三区| 国产极品天堂在线| 最近视频中文字幕2019在线8| 午夜爱爱视频在线播放| 18+在线观看网站| 国产精品综合久久久久久久免费| 日韩av免费高清视频| 男插女下体视频免费在线播放| 色尼玛亚洲综合影院| 黄色一级大片看看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 丝袜美腿在线中文| 精品久久久久久久久久久久久| 国产成人freesex在线| 亚洲精品,欧美精品| 激情五月婷婷亚洲| 超碰97精品在线观看| av在线亚洲专区| 国产极品天堂在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 女人被狂操c到高潮| 尾随美女入室| 日韩中字成人| 日日摸夜夜添夜夜爱| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 欧美最新免费一区二区三区| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 午夜免费激情av| 色视频www国产| 国产综合懂色| 久久久a久久爽久久v久久| 国产一区有黄有色的免费视频 | 精品酒店卫生间| 天堂中文最新版在线下载 | 国产伦一二天堂av在线观看| 日韩在线高清观看一区二区三区| 黄色配什么色好看| 看十八女毛片水多多多| 亚洲精品aⅴ在线观看| 91aial.com中文字幕在线观看| 亚洲欧洲国产日韩| 一边亲一边摸免费视频| 丰满少妇做爰视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产有黄有色有爽视频| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 在现免费观看毛片| 国产精品人妻久久久久久| 午夜福利高清视频| 最近视频中文字幕2019在线8| 少妇熟女欧美另类| 色5月婷婷丁香| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久韩国三级中文字幕| 成年av动漫网址| 免费大片黄手机在线观看| 亚洲精品成人久久久久久| 一夜夜www| 国产单亲对白刺激| 亚洲成色77777| 成人国产麻豆网| 精品久久久久久久末码| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产午夜福利久久久久久| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 亚洲精品日本国产第一区| 久久这里有精品视频免费| 男的添女的下面高潮视频| 久久久久久国产a免费观看| 97精品久久久久久久久久精品| 成人午夜精彩视频在线观看| 哪个播放器可以免费观看大片| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 美女高潮的动态| 亚洲无线观看免费| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 一级毛片我不卡| 免费黄频网站在线观看国产| 婷婷色麻豆天堂久久| 亚洲欧美精品专区久久| 一个人免费在线观看电影| 亚洲国产成人一精品久久久| 欧美三级亚洲精品| 国产精品三级大全| 成年免费大片在线观看| 白带黄色成豆腐渣| av免费在线看不卡| 亚洲人与动物交配视频| 十八禁网站网址无遮挡 | 国产在视频线在精品| 国产有黄有色有爽视频| 色综合站精品国产| 极品教师在线视频| 九九在线视频观看精品| 国产精品三级大全| 成年av动漫网址| 99视频精品全部免费 在线| 亚州av有码| 久久久色成人| 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲综合色惰| 午夜精品在线福利| 国产伦精品一区二区三区四那| 免费看a级黄色片| 国产黄色小视频在线观看| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲av免费高清在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 国产精品福利在线免费观看| 亚洲精品国产av成人精品| 成人综合一区亚洲| 久久国产乱子免费精品| 最后的刺客免费高清国语| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲欧美精品专区久久| 一区二区三区乱码不卡18| 国产淫语在线视频| 亚洲成人精品中文字幕电影| 一区二区三区乱码不卡18| av专区在线播放| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 国产黄片视频在线免费观看| 精品久久久噜噜| 午夜福利高清视频| 午夜福利视频精品| 亚洲丝袜综合中文字幕| 深夜a级毛片| 97热精品久久久久久| 国产免费又黄又爽又色| 亚洲欧美日韩无卡精品| 午夜福利视频精品| 国产激情偷乱视频一区二区| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 亚洲国产色片| 国产精品一区二区在线观看99 | 日本三级黄在线观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 夫妻午夜视频| 直男gayav资源| 国产一级毛片七仙女欲春2| 我要看日韩黄色一级片| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 日韩精品青青久久久久久| 欧美zozozo另类| 国产综合懂色| 亚洲成人中文字幕在线播放| 午夜精品在线福利| 国产一区二区三区综合在线观看 | 亚洲美女视频黄频| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产淫语在线视频| 国产爱豆传媒在线观看| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产男人的电影天堂91| 免费大片18禁| 成年人午夜在线观看视频 | 国产成人精品福利久久| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲伊人久久精品综合| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 国产麻豆成人av免费视频| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产又色又爽无遮挡免| 大陆偷拍与自拍| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 日韩 亚洲 欧美在线| 少妇熟女欧美另类| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲av中文av极速乱| 国产免费视频播放在线视频 | 乱人视频在线观看| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 午夜福利网站1000一区二区三区| 六月丁香七月| 欧美高清成人免费视频www| 婷婷六月久久综合丁香| 亚洲国产色片| 在线a可以看的网站| 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲精品456在线播放app| 亚洲成人av在线免费| 久久久久久久午夜电影| 国产在线一区二区三区精| 亚洲精品自拍成人| 久久久久九九精品影院| 欧美人与善性xxx| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲av不卡在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 深爱激情五月婷婷| 联通29元200g的流量卡| 久久99热这里只有精品18| 精品人妻熟女av久视频| 国产精品久久久久久久电影| 国产高清国产精品国产三级 | 嘟嘟电影网在线观看| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国产成人精品婷婷| 国产乱人偷精品视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 午夜福利在线观看吧| 国产又色又爽无遮挡免| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 成人亚洲精品av一区二区| 波多野结衣巨乳人妻| 国产精品av视频在线免费观看| 一级黄片播放器| av福利片在线观看| 偷拍熟女少妇极品色| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产不卡一卡二| 男人爽女人下面视频在线观看| 看免费成人av毛片| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 日韩av在线大香蕉| 国产精品不卡视频一区二区| 爱豆传媒免费全集在线观看| 色视频www国产| 免费观看在线日韩| 亚洲高清免费不卡视频| 色5月婷婷丁香| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | av在线蜜桃| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 成人欧美大片| 久久久久久久久久黄片| 久久草成人影院| 22中文网久久字幕| 在线观看免费高清a一片| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲av男天堂| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 一区二区三区乱码不卡18| 国产伦一二天堂av在线观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 又爽又黄a免费视频| 亚洲国产精品sss在线观看| 久久久久网色| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 久久综合国产亚洲精品| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 久久久久久久久大av| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产精品综合久久久久久久免费| 国模一区二区三区四区视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 最近视频中文字幕2019在线8| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲精品成人久久久久久| 国产成人aa在线观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 一个人免费在线观看电影| 可以在线观看毛片的网站| 免费av毛片视频| 男人狂女人下面高潮的视频| 黄片无遮挡物在线观看| 精品人妻熟女av久视频| 国产精品一区二区性色av| 精品久久久久久久末码| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 搡老乐熟女国产| 免费少妇av软件| 热99在线观看视频| 欧美极品一区二区三区四区| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产精品一二三区在线看| 亚洲精品aⅴ在线观看| videossex国产| 看免费成人av毛片| 天美传媒精品一区二区| 麻豆成人av视频| 床上黄色一级片| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 91av网一区二区| 简卡轻食公司| 午夜福利高清视频| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 久久久久久久国产电影| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 精品一区二区三区视频在线| 1000部很黄的大片| 国内精品宾馆在线| 国产免费福利视频在线观看| 春色校园在线视频观看| 免费观看在线日韩| 春色校园在线视频观看| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 一个人看的www免费观看视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 欧美激情国产日韩精品一区| 综合色丁香网| 午夜视频国产福利| 一级a做视频免费观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 热99在线观看视频| 国产在线一区二区三区精| av免费观看日本| 熟女人妻精品中文字幕| 色综合色国产| 亚洲av免费在线观看| 男人和女人高潮做爰伦理| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲精品自拍成人| 久久99热这里只频精品6学生| 欧美成人午夜免费资源| 老司机影院毛片| 亚洲伊人久久精品综合| 在线免费十八禁| 精品国内亚洲2022精品成人| 日本免费在线观看一区| 久久久久久久午夜电影| 久久人人爽人人片av| 天天一区二区日本电影三级| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲成人久久爱视频| 久久久久久久久久成人| 亚洲成人精品中文字幕电影| 一区二区三区免费毛片| 91精品一卡2卡3卡4卡| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 免费av毛片视频| a级毛色黄片| 国产高清不卡午夜福利| 夫妻午夜视频| 中文字幕免费在线视频6| 国产免费福利视频在线观看| 成人特级av手机在线观看| 免费看日本二区| 免费观看av网站的网址| 超碰av人人做人人爽久久| 久久久a久久爽久久v久久| 久久久久精品久久久久真实原创| 精品久久久久久成人av| 免费av毛片视频| 国产在线一区二区三区精| 亚洲怡红院男人天堂| 熟妇人妻不卡中文字幕| 看非洲黑人一级黄片| 久热久热在线精品观看| 欧美bdsm另类| 国产久久久一区二区三区| 看非洲黑人一级黄片| 国产v大片淫在线免费观看| 亚洲熟女精品中文字幕| 久久草成人影院| 精华霜和精华液先用哪个| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲欧美日韩无卡精品| 欧美丝袜亚洲另类| 午夜福利在线在线| 免费看av在线观看网站| 国产三级在线视频| 欧美 日韩 精品 国产| 日本色播在线视频| 成年av动漫网址| 久久久久精品久久久久真实原创| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 久久99热这里只有精品18| 久久精品国产亚洲av天美| 国产伦精品一区二区三区视频9| 成年av动漫网址| 婷婷六月久久综合丁香| 精品人妻一区二区三区麻豆| 黑人高潮一二区| 国产成人a区在线观看| 777米奇影视久久| 午夜精品一区二区三区免费看| 一级片'在线观看视频| 国产探花在线观看一区二区| 高清av免费在线| a级一级毛片免费在线观看| 高清av免费在线| 欧美日本视频| 成人漫画全彩无遮挡| 久久久久久久久久成人| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 免费大片黄手机在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 九草在线视频观看| 插阴视频在线观看视频| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 午夜免费激情av| 色网站视频免费| 一区二区三区免费毛片| 麻豆久久精品国产亚洲av| 成年人午夜在线观看视频 | 亚洲国产最新在线播放| 成年女人看的毛片在线观看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日韩一本色道免费dvd| 久久精品夜色国产| av网站免费在线观看视频 | 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产在视频线精品| 久久热精品热| 日韩一区二区三区影片| 亚洲成人精品中文字幕电影| 日本三级黄在线观看| 久久久久久伊人网av| 丝袜喷水一区| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 免费看a级黄色片| 女人被狂操c到高潮| 日韩精品有码人妻一区| 观看免费一级毛片| 国国产精品蜜臀av免费| av在线亚洲专区| 欧美zozozo另类| av天堂中文字幕网| 老司机影院成人| 神马国产精品三级电影在线观看| 免费看日本二区| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产乱人偷精品视频| 亚州av有码| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 成人美女网站在线观看视频| 欧美另类一区| 国内精品一区二区在线观看| 一级爰片在线观看| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 欧美丝袜亚洲另类| 亚洲美女视频黄频| 丝袜喷水一区| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 91狼人影院| 毛片一级片免费看久久久久| 国产有黄有色有爽视频| 国产黄色视频一区二区在线观看| 深夜a级毛片| 国产在线一区二区三区精| 一级毛片 在线播放| 国产探花在线观看一区二区| 国产综合精华液| 女人久久www免费人成看片| 春色校园在线视频观看| 久久精品人妻少妇| 欧美极品一区二区三区四区| 97超视频在线观看视频| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 日本爱情动作片www.在线观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国内精品宾馆在线| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 欧美极品一区二区三区四区| 久久久久久久久久黄片| 国产精品不卡视频一区二区| 午夜福利视频精品| 国产高潮美女av| 天堂俺去俺来也www色官网 | 特大巨黑吊av在线直播| 免费av毛片视频| 久久这里有精品视频免费| 亚洲最大成人av| 国内精品一区二区在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 日韩精品青青久久久久久| 99久国产av精品| 亚洲国产精品专区欧美| 欧美变态另类bdsm刘玥| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 精品熟女少妇av免费看| 秋霞在线观看毛片| 草草在线视频免费看| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 久久久久久久久久久免费av| 国产精品久久视频播放| 看免费成人av毛片| 最近中文字幕高清免费大全6| 免费大片黄手机在线观看| 两个人视频免费观看高清| 精品酒店卫生间| 国产av国产精品国产| 高清视频免费观看一区二区 | 欧美+日韩+精品| 偷拍熟女少妇极品色| 国产精品不卡视频一区二区| 精品一区在线观看国产| 中文字幕久久专区| 成人国产麻豆网| 亚洲美女搞黄在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 成年免费大片在线观看| 亚洲真实伦在线观看| 国产中年淑女户外野战色| 神马国产精品三级电影在线观看| 久99久视频精品免费| 午夜福利网站1000一区二区三区| 国产精品嫩草影院av在线观看| 身体一侧抽搐| 国产精品嫩草影院av在线观看| 欧美三级亚洲精品| 亚洲av免费高清在线观看| 成年女人看的毛片在线观看| 高清欧美精品videossex| 天堂中文最新版在线下载 | 18禁在线播放成人免费| 欧美人与善性xxx| 国产黄色小视频在线观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 日韩av免费高清视频| 午夜精品一区二区三区免费看| 日韩三级伦理在线观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚州av有码| 亚洲av成人精品一区久久| 丰满人妻一区二区三区视频av| 日日啪夜夜爽| 在线免费观看的www视频| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 免费av毛片视频| 观看免费一级毛片| 免费电影在线观看免费观看| 亚洲av在线观看美女高潮| 日韩制服骚丝袜av| 久久久a久久爽久久v久久| 亚州av有码| 成人综合一区亚洲| 久久久久久国产a免费观看| 国产在线男女| 舔av片在线| 人妻一区二区av| 日韩av在线大香蕉| .国产精品久久| 一级毛片我不卡| 永久免费av网站大全| 人妻少妇偷人精品九色| 国产乱人视频| 青春草国产在线视频| 中文欧美无线码| 日本黄色片子视频| 日韩欧美精品v在线| 久久久久久久大尺度免费视频| 日韩伦理黄色片| 久久久久久久国产电影| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 亚洲av在线观看美女高潮| 日日撸夜夜添| 国产高清三级在线| 久久久国产一区二区| 国产午夜精品一二区理论片| 一级毛片电影观看| 在线播放无遮挡| 一区二区三区四区激情视频| 伦理电影大哥的女人| 亚洲精品影视一区二区三区av| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 婷婷色综合www| 国产精品一区二区性色av| 99热6这里只有精品| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久久久久久久大尺度免费视频| www.色视频.com| 国产成人a区在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 亚洲人成网站在线观看播放| 我要看日韩黄色一级片| 亚洲在久久综合| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 亚洲av不卡在线观看| 日日撸夜夜添| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 久久久精品94久久精品| 99re6热这里在线精品视频| 免费观看无遮挡的男女| 在线a可以看的网站| 一本一本综合久久| 久久久亚洲精品成人影院| 欧美丝袜亚洲另类| 26uuu在线亚洲综合色| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产精品日韩av在线免费观看| 日韩国内少妇激情av| 禁无遮挡网站| 亚洲成人中文字幕在线播放| 亚洲人成网站在线观看播放| 高清欧美精品videossex| 五月伊人婷婷丁香| 久久久欧美国产精品| 国模一区二区三区四区视频| 两个人的视频大全免费| 亚洲一区高清亚洲精品| 精品久久久久久电影网| 国产淫语在线视频| 我要看日韩黄色一级片| 亚洲最大成人中文| 亚洲婷婷狠狠爱综合网|