我國跨境電子商務(wù)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究

韓先之

(南京審計(jì)大學(xué)，江蘇 南京 211815)

一、 研究背景

近年來，逆全球化的勢頭開始蔓延，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，但中國電子商務(wù)在這種背景下仍取得了高質(zhì)量和高速的發(fā)展。 根據(jù)商務(wù)部的《中國電子商務(wù)報(bào)告》，我國2021 年的跨境電子商務(wù)進(jìn)出口總額達(dá)到了1.98 萬億元，比2020 年增長了15%，是2015年進(jìn)出口總額的55 倍，并且每一年都保持了較高的增長率。 此外，跨境物流企業(yè)和跨境支付的發(fā)展也給跨境電商貿(mào)易提供了便利。 跨境電商的飛速發(fā)展吸引了更多的企業(yè)加入行業(yè)或者拓展了跨境電商業(yè)務(wù)。 由于傳統(tǒng)的銀行信貸手續(xù)煩瑣、準(zhǔn)入門檻高、放款周期長，傳統(tǒng)融資模式下的跨境電商中小企業(yè)市場面臨融資難的問題。 而供應(yīng)鏈金融可以借助供應(yīng)鏈，減少跨境電商企業(yè)的融資限制并簡化融資流程。但是跨境電商供應(yīng)鏈金融同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，近年來，騙貸事件屢有發(fā)生，一些企業(yè)的債權(quán)債務(wù)問題也會(huì)導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈金融的失敗。 2019 年年底，新冠肺炎疫情的暴發(fā)，使得上游跨境電商的運(yùn)營成本激增，2021 年有90%的上游企業(yè)運(yùn)營成本增長，21%的上游企業(yè)運(yùn)營成本增長50%以上，下游企業(yè)的銷售、物流等也受到了影響，導(dǎo)致了整個(gè)跨境電商供應(yīng)鏈及供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)。 本文從跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)種類和風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行研究。

二、 國內(nèi)跨境電子商務(wù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式

供應(yīng)鏈金融是為了解決供應(yīng)鏈中融資困難的上下游中小企業(yè)的融資問題而產(chǎn)生的金融解決方案。以供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信譽(yù)為中小企業(yè)擔(dān)保，彌補(bǔ)中小企業(yè)信用不足的缺點(diǎn)，通過核心企業(yè)信用來減少中小企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)。 國內(nèi)的跨境電子商務(wù)供應(yīng)鏈金融，在供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)上，結(jié)合了跨境電子商務(wù)的特點(diǎn)，可以分為電子信用融資、應(yīng)收賬款融資、電子訂單融資和電子倉單融資四類。

(一)跨境電商電子信用融資

跨境電商電子信用融資是最能夠發(fā)揮電子商務(wù)優(yōu)勢的供應(yīng)鏈金融融資模式，跨境電商平臺(tái)根據(jù)平臺(tái)交易數(shù)據(jù)和企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等提供融資企業(yè)的電子信用，平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)共同決定是否對跨境電商企業(yè)提供融資。 電商平臺(tái)通過會(huì)員制獲取和處理跨境電商企業(yè)的信用，并通過平臺(tái)交易數(shù)據(jù)建立完整的企業(yè)信用體系，大大降低了金融機(jī)構(gòu)提供融資的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)跨境電商應(yīng)收賬款融資

跨境電商應(yīng)收賬款融資主要存在于大型跨境電商平臺(tái)的上游供應(yīng)商，需求來源于從訂單達(dá)成到買方確認(rèn)收貨，第三方支付平臺(tái)結(jié)算的這段時(shí)間造成的資金流回收延遲。 跨境電商平臺(tái)作為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，起到了為融資企業(yè)做信用擔(dān)保的作用，其平臺(tái)上記載的訂單可以作為應(yīng)收賬款向銀行等金融機(jī)構(gòu)或旗下提供金融服務(wù)的子公司申請融資。

(三)跨境電商電子訂單融資

跨境電商電子訂單融資一般由平臺(tái)型跨境電商平臺(tái)作為授信主體，向銀行或旗下的金融機(jī)構(gòu)提供電商的歷史交易數(shù)據(jù)和信用評級。 不再依賴于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融中上游企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，在通過跨境電商平臺(tái)進(jìn)行交易獲得電子訂單后，跨境電商可以直接通過電子訂單向金融機(jī)構(gòu)申請融資。

(四)跨境電商電子倉單融資

跨境電商電子倉單融資需要與跨境電商平臺(tái)有合作的第三方物流企業(yè)參與，對電子倉單進(jìn)行審核、監(jiān)管。 需要融資的跨境電商企業(yè)通過自身的動(dòng)產(chǎn)作為融資依據(jù)，在跨境電商平臺(tái)中申請電子倉單融資。第三方物流企業(yè)在整個(gè)融資過程中起到存儲(chǔ)、管理和審核動(dòng)產(chǎn)資質(zhì)的作用，一般是由跨境電商平臺(tái)旗下的物流企業(yè)或長期合作的物流企業(yè)擔(dān)任。 相比電子信用和電子訂單模式，由于有倉單作為質(zhì)押物，大大降低了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也提高了融資的成本。

三、 跨境電子商務(wù)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

參考何昇軒和沈頌東有關(guān)線上供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)研究，認(rèn)為跨境電子商務(wù)供應(yīng)鏈金融存在宏觀風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和電銀關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)[1]。

(一)宏觀風(fēng)險(xiǎn)

處在供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)都會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)政策的影響，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、政策及法律、突發(fā)事件都會(huì)給供應(yīng)鏈金融帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)[2]。

對跨境電商供應(yīng)鏈金融來說，面臨的宏觀風(fēng)險(xiǎn)類型更多，影響也更嚴(yán)重。 跨境電商面對的是全球市場，全球范圍的經(jīng)濟(jì)形勢變動(dòng)都容易對跨境電商造成沖擊。 由于跨境電商企業(yè)通常包括汽車、零售、能源等眾多行業(yè)，不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期和受經(jīng)濟(jì)政策的影響都不相同。 國內(nèi)近些年來強(qiáng)調(diào)的雙循環(huán)和供給側(cè)改革對政策進(jìn)行了許多調(diào)整，其中許多政策會(huì)給一些跨境電商供應(yīng)鏈中的行業(yè)和中小企業(yè)帶來沖擊。 國外的一些政策、事件也會(huì)影響跨境電商進(jìn)出口業(yè)務(wù)，法律制度因素也會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

(二)信用風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)一般指融資企業(yè)自身經(jīng)營不善等原因?qū)е聼o法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，也即違約風(fēng)險(xiǎn)。 融資企業(yè)通常是中小企業(yè)，由于規(guī)模較小、生產(chǎn)銷售運(yùn)營不穩(wěn)定、沒有定價(jià)權(quán)、公司治理混亂等問題，面對市場沖擊的應(yīng)對能力較弱，較容易造成損失。 供應(yīng)鏈將中小企業(yè)的信用擴(kuò)大到了核心企業(yè)甚至第三方的物流企業(yè)。 供應(yīng)鏈金融將核心企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易往來作為衡量融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，但是核心企業(yè)一般與金融機(jī)構(gòu)處于長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系中，容易產(chǎn)生對核心企業(yè)評估流程簡化或評估標(biāo)準(zhǔn)降低的情形，導(dǎo)致授信額度偏高。

對跨境電商供應(yīng)鏈金融而言，主要以跨境電商平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)和核心企業(yè)、中小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為衡量信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，大量的交易數(shù)據(jù)和結(jié)算信息會(huì)降低供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。 此外，與跨境電商平臺(tái)合作的第三方支付數(shù)據(jù)也可以提供中小企業(yè)的資金往來情況，其可以作為衡量企業(yè)信用的依據(jù)。

(三)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融是建立在供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上的，穩(wěn)定、長期的供應(yīng)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融開展的基礎(chǔ)。 供應(yīng)鏈金融的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)來源于供應(yīng)鏈關(guān)系和運(yùn)營狀況。 供應(yīng)鏈關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在決策變動(dòng)等原因?qū)е轮行∑髽I(yè)和核心企業(yè)之間的業(yè)務(wù)規(guī)模、頻率等發(fā)生改變，甚至交易完全中斷。 中小企業(yè)和核心企業(yè)之間貿(mào)易往來越頻繁、相互關(guān)系越緊密和穩(wěn)固，供應(yīng)鏈金融的供應(yīng)鏈關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)就越低，違約概率越小。

供應(yīng)鏈的運(yùn)營狀況風(fēng)險(xiǎn)，指的是供應(yīng)鏈中生產(chǎn)、加工、運(yùn)輸、銷售及售后的完整流程中，因?yàn)槟骋浑A段的企業(yè)成本上升或生產(chǎn)環(huán)節(jié)中斷導(dǎo)致供應(yīng)整體的成本上升或生產(chǎn)銷售延后，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈的資金流出現(xiàn)問題。 在跨境電商的供應(yīng)鏈中，一般需要跨境電商平臺(tái)和物流企業(yè)對跨境電商企業(yè)的供應(yīng)鏈提供信息、技術(shù)、統(tǒng)籌支持，運(yùn)營狀況的改善和運(yùn)營效率的提高可以降低跨境電商供應(yīng)鏈中的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)概率。

(四)質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融中的保兌倉和融通倉模式通常都會(huì)需要質(zhì)押物，而質(zhì)押物在質(zhì)押期間由于市場價(jià)格波動(dòng)、變現(xiàn)能力變化以及物流監(jiān)管等方面的問題會(huì)導(dǎo)致質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)。 尤其是食品類、家居用品等質(zhì)押物容易在質(zhì)押期間發(fā)生變質(zhì)和減值，當(dāng)質(zhì)押物產(chǎn)生變質(zhì)或變現(xiàn)失敗，融資的企業(yè)將很難償還債務(wù)。

在跨境電商供應(yīng)鏈金融中，銀行等金融機(jī)構(gòu)對融資企業(yè)的放款十分依賴物流企業(yè)對質(zhì)押物的價(jià)值和變現(xiàn)能力的判斷。 跨境電商的物流十分依賴海外倉的實(shí)現(xiàn)，由于跨境電商的交易都是跨境進(jìn)行的，所以一般都依賴于海外倉的存儲(chǔ)和發(fā)貨，海外倉的數(shù)量和質(zhì)量決定了發(fā)貨周期的長短，也就決定了上游融資企業(yè)獲得款項(xiàng)的周期長短。 一般來說，收回款項(xiàng)周期越長的企業(yè)資金鏈更容易出現(xiàn)問題，導(dǎo)致無法及時(shí)償還貸款。

(五)操作風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜性導(dǎo)致了各個(gè)環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)。 在供應(yīng)鏈產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，就可能因?yàn)樵O(shè)計(jì)員工素質(zhì)不高、數(shù)據(jù)缺失等問題導(dǎo)致產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷；在融資企業(yè)資質(zhì)審核環(huán)節(jié)，可能因?yàn)楣ぷ魅藛T沒有做到盡職調(diào)查、風(fēng)控審查不力造成授信問題；在回收融資款項(xiàng)時(shí)，可能會(huì)因?yàn)楹贤粐?yán)謹(jǐn)、人員溝通受阻導(dǎo)致無法催收或延期催收。

對跨境電商供應(yīng)鏈金融，由于其對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的依賴，相比傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融更加容易受到線上操作帶來的影響。 除了人員的違規(guī)操作和故意欺騙，供應(yīng)鏈金融參與各方還有不同的風(fēng)險(xiǎn)，對跨境電商來說，存在由流程設(shè)計(jì)、信息系統(tǒng)不安全以及歷史交易數(shù)據(jù)異常帶來的風(fēng)險(xiǎn)；對物流企業(yè)來說，存在由違規(guī)提貨、發(fā)貨以及虛假、有誤的電子倉單帶來的風(fēng)險(xiǎn)；對金融機(jī)構(gòu)來說，存在過于依賴跨境電商和物流企業(yè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致的審核流程不規(guī)范和不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

(六)電銀關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融通常依賴銀行為主的金融機(jī)構(gòu)對融資企業(yè)提供資金。 對跨境電商而言，旗下的金融子公司能提供一定量的融資，但由于金融子公司一般規(guī)模有限，且無法吸納存款，跨境電商一般會(huì)與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商務(wù)合作。 金融機(jī)構(gòu)利用跨境電商的數(shù)據(jù)、平臺(tái)和客戶積累進(jìn)入線上的金融市場。為了更好、更高效地實(shí)現(xiàn)融資，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)依賴跨境電商的數(shù)據(jù)和評級進(jìn)行信用審核和評估，從而減少傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融所需要的流程和門檻。 而跨境電商與融資企業(yè)有長期合作，可能會(huì)對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)據(jù)隱瞞或造假，這種信息不對稱導(dǎo)致了跨境電商供應(yīng)鏈金融的協(xié)同性下降，從而給金融機(jī)構(gòu)造成損失。

四、 跨境電子商務(wù)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制

(一)信用風(fēng)險(xiǎn)控制

1. 提高跨境電商融資的準(zhǔn)入門檻

減少融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)最直接且簡單的途徑就是拒絕達(dá)不到要求的融資企業(yè)的融資申請。 提高準(zhǔn)入門檻雖然會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)放棄取得風(fēng)險(xiǎn)收益，但是相比融資款項(xiàng)無法收回帶來的損失，所放棄的風(fēng)險(xiǎn)收益是很小的部分。

2. 建立全方位、多角度的信用風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制

除了對融資企業(yè)的盈利、償債和發(fā)展等進(jìn)行評估，還對其包括核心企業(yè)在內(nèi)的上下游企業(yè)的盈利水平、償債能力以及企業(yè)素質(zhì)等進(jìn)行綜合評價(jià)。 金融機(jī)構(gòu)、跨境電商平臺(tái)、物流和倉儲(chǔ)企業(yè)需要開展合作，建立健全信息共享機(jī)制，降低逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。

3. 運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)控制跨境電商供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)

使用區(qū)塊鏈技術(shù)和電子簽名，可以有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。 區(qū)塊鏈的共識機(jī)制要求供應(yīng)鏈和融資流程中的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都對交易的真實(shí)性進(jìn)行審核，當(dāng)所有節(jié)點(diǎn)的審核結(jié)果一致時(shí)交易信息才會(huì)通過。

(二)宏觀風(fēng)險(xiǎn)控制

首先，從法律和監(jiān)管的角度，最重要的是完善有關(guān)跨境電商以及供應(yīng)鏈金融的法律法規(guī)。 加強(qiáng)監(jiān)管也是降低宏觀風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。 通過第三方監(jiān)管部門的參與，對供應(yīng)鏈金融的各個(gè)歷程進(jìn)行監(jiān)管，增強(qiáng)各方的守法和責(zé)任意識。

其次，從行業(yè)和政策的角度，跨境電商平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)需要掌握融資企業(yè)所處的行業(yè)信息以及行業(yè)相關(guān)政策，對競爭力和前景做出前瞻性預(yù)測。 通過市場調(diào)研、經(jīng)濟(jì)模型對行業(yè)前景做出預(yù)測，做到能在政策、行業(yè)發(fā)生變化時(shí)及時(shí)調(diào)整。

最后，從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的角度，由于跨境電商經(jīng)常會(huì)通過外匯進(jìn)行交易，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變動(dòng)也會(huì)影響進(jìn)出口交易以及匯率，金融機(jī)構(gòu)或跨境電商平臺(tái)需要對匯率以及國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢做出風(fēng)險(xiǎn)管理。 通過外匯的掉期、期權(quán)等操作，降低這方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)[3]。

(三)質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)控制

為了避免質(zhì)押物價(jià)格變動(dòng)和難以變現(xiàn)帶來的質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)，首先在選取質(zhì)押物時(shí)，需要選擇價(jià)格穩(wěn)定、容易變現(xiàn)、處置方便的動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押物。 在對融資企業(yè)質(zhì)押申請進(jìn)行審核時(shí)，需要融資企業(yè)提供質(zhì)押物的來源，確保其作為質(zhì)押品的合法性。 在質(zhì)押品入庫、驗(yàn)收并生成電子倉單時(shí)，需要確保貨物的完好性，并且保證實(shí)際質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)與電子倉單開具的貨物數(shù)量及質(zhì)量一致。 對不同的質(zhì)押品，根據(jù)其價(jià)格穩(wěn)定性和變現(xiàn)難度提供對應(yīng)的質(zhì)押率。 除此之外，物流倉儲(chǔ)企業(yè)還可以通過為質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)購買商業(yè)保險(xiǎn)，將跨境電商供應(yīng)鏈金融的質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。

(四)電銀關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)控制

跨境電商平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)的合作程度決定了產(chǎn)生電銀關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)的可能性。 為了減少電銀關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)應(yīng)當(dāng)選取供應(yīng)鏈金融設(shè)計(jì)規(guī)范、業(yè)務(wù)嫻熟、融資較為便利的金融機(jī)構(gòu)開展合作。 由于金融機(jī)構(gòu)提供融資的依據(jù)主要包括自身對融資企業(yè)的審查和電商平臺(tái)提供的基于融資企業(yè)交易數(shù)據(jù)的電子信用，跨境電商平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)間應(yīng)該建立長期、穩(wěn)定的緊密合作關(guān)系，增強(qiáng)彼此間的信任感，解決平臺(tái)融資資金不足和金融機(jī)構(gòu)信息受限的問題。

(五)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制

跨境電商供應(yīng)鏈的價(jià)值是建立在整條供應(yīng)鏈?zhǔn)找娴幕A(chǔ)上的，平臺(tái)商家間、供應(yīng)鏈上下游的合作緊密程度都會(huì)對供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。 在提供融資時(shí)，需要對供應(yīng)鏈的穩(wěn)定程度和共同的抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行評估。 融資企業(yè)和供應(yīng)鏈中上下游電商企業(yè)通常是相互牽連的，在某個(gè)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)容易擴(kuò)散到整條供應(yīng)鏈中，使得所有跨境電商企業(yè)遭受損失，甚至產(chǎn)生供應(yīng)鏈斷裂的情形。 在基于跨境電商供應(yīng)鏈提供融資時(shí)，需要判斷供應(yīng)鏈企業(yè)之間合作的緊密程度，選擇互相交易較多、貿(mào)易關(guān)系較為穩(wěn)定的供應(yīng)鏈。

(六)操作風(fēng)險(xiǎn)控制

跨境電商供應(yīng)鏈金融對相關(guān)工作人員的專業(yè)素質(zhì)要求較高，參與各方都需要加強(qiáng)對專業(yè)化人才的培養(yǎng)，提高人員的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平以及對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和敏感性。 跨境電商平臺(tái)還需要加強(qiáng)自身的平臺(tái)建設(shè)，提升網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)的安全性，電子訂單、電子倉單以及電子簽名等都容易因數(shù)據(jù)造假，信息非法修改、竊取等造成操作風(fēng)險(xiǎn)，要求跨境電商平臺(tái)更加專業(yè)化、規(guī)范化。 此外，可以利用區(qū)塊鏈的時(shí)間戳管理交易信息，借助在被修改時(shí)留下的痕跡，可以避免惡意造假帶來的風(fēng)險(xiǎn)。