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    智能制造業(yè)業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的適配度研究

    2022-11-24 03:40:59鞠清華深圳市鐳神智能系統(tǒng)有限公司
    品牌研究 2022年26期
    關(guān)鍵詞:收益分配融資轉(zhuǎn)型

    文/鞠清華(深圳市鐳神智能系統(tǒng)有限公司)

    隨著新一輪的科技創(chuàng)新,各種新興技術(shù)不斷突破創(chuàng)新,帶動著智能制造業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。我國傳統(tǒng)制造業(yè)面臨著產(chǎn)品質(zhì)量低、高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給不足、核心技術(shù)落后等問題,面對激烈的市場競爭,傳統(tǒng)制造業(yè)需要加快業(yè)務轉(zhuǎn)型。對此,我國提出“中國制造2025”的發(fā)展號召,以推動制造業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

    隨著市場環(huán)境和經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)變,多數(shù)制造企業(yè)將業(yè)務轉(zhuǎn)型作為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標。而業(yè)務轉(zhuǎn)型和財務戰(zhàn)略的適配性成為智能制造業(yè)企業(yè)面臨的一大難題。

    一、業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的相關(guān)概述

    (一)業(yè)務轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵

    企業(yè)轉(zhuǎn)型涉及的內(nèi)容和環(huán)節(jié)比較多,其中關(guān)鍵的就是業(yè)務轉(zhuǎn)型。業(yè)務轉(zhuǎn)型的過程其實是企業(yè)資源的重新配置,將資源配置到需要的環(huán)節(jié),從而提高資源的利用價值,而業(yè)務轉(zhuǎn)型的最終結(jié)果就是幫助企業(yè)找到新的經(jīng)濟利潤增長的途徑。企業(yè)業(yè)務轉(zhuǎn)型需要轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念,調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營管理方式,重塑企業(yè)的核心競爭力,從而促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。同時,業(yè)務轉(zhuǎn)型需要企業(yè)在其他方面相互配合,企業(yè)管理者也需要具備長遠的眼光,能夠合理應用各種政策,抓住轉(zhuǎn)型的最好時機。

    (二)財務戰(zhàn)略的內(nèi)涵

    現(xiàn)代企業(yè)管理理念中,財務戰(zhàn)略作為企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的子系統(tǒng),其主要職責是在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎上,根據(jù)企業(yè)發(fā)展需求,保證企業(yè)資金的穩(wěn)定運轉(zhuǎn),選擇合適的投融資渠道,完善企業(yè)的相關(guān)支持政策等。財務戰(zhàn)略主要包括以下三個環(huán)節(jié):財務戰(zhàn)略分析、財務戰(zhàn)略選擇以及財務戰(zhàn)略執(zhí)行,從而為實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標提供服務。其次,財務戰(zhàn)略要重點關(guān)注企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境對資金造成的影響,確保資金的穩(wěn)定運行。由此可見,財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要內(nèi)容,有助于提高企業(yè)資金的運轉(zhuǎn)效益。

    (三)業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的相關(guān)性

    當前,國內(nèi)外對于業(yè)務轉(zhuǎn)型和財務戰(zhàn)略之間的相關(guān)性研究比較少,在少數(shù)的研究中提出,企業(yè)要根據(jù)自身業(yè)務的轉(zhuǎn)變需求,以財務戰(zhàn)略為手段合理配置企業(yè)資源。同時,由于經(jīng)營業(yè)務對財務戰(zhàn)略的影響比較大,業(yè)財融合會促進財務戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變,根據(jù)企業(yè)管理的需要,財務要積極參與到業(yè)務中,發(fā)揮其信息披露和價值創(chuàng)造作用,為企業(yè)的管理決策提供參考。此外,在業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中勢必會加快資金的流動,由此可能會給企業(yè)帶來經(jīng)營和財務風險。這種情況下,財務戰(zhàn)略可以發(fā)揮其穩(wěn)定資金運轉(zhuǎn)、降低財務風險的作用。

    二、智能制造業(yè)企業(yè)業(yè)務轉(zhuǎn)型下的財務戰(zhàn)略分析——以H公司為例

    (一)投資戰(zhàn)略

    1.投資方向

    技術(shù)作為H公司投資戰(zhàn)略的關(guān)鍵,在制定投資戰(zhàn)略時應以市場需求為基礎。H公司的經(jīng)營理念是以客戶需求為核心,以技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造價值。H公司能夠在市場上保持良好的競爭地位得益于其持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新,在H公司創(chuàng)立初期,就設立了技術(shù)研發(fā)中心,并持續(xù)在技術(shù)研發(fā)方面進行投入,兼顧市場需求的變動,以滿足客戶需求為研發(fā)宗旨,一直堅持自主研發(fā)的道路。

    技術(shù)創(chuàng)新投資是一項經(jīng)濟活動,H公司堅持以客戶需求驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新的投資戰(zhàn)略,更加符合市場發(fā)展,雖然客戶的需求在不斷變動,使得創(chuàng)新道路富有挑戰(zhàn)性,但是產(chǎn)品可以很好地滿足客戶的需求使其更具價值。

    同時,經(jīng)濟、市場以及政策等外部環(huán)境不斷變化,使得市場需求也在變化,但是H公司能夠從容部署研發(fā)活動,更好地適應市場的變化。H公司持續(xù)投入技術(shù)、產(chǎn)品、研發(fā)以及工程等活動,同時在智能計算、全聯(lián)接網(wǎng)絡、創(chuàng)新終端等三大領域也有發(fā)力,致力于構(gòu)建智能社會。H公司專注技術(shù)創(chuàng)新,持續(xù)在無線、網(wǎng)絡、軟件、云核心網(wǎng)等領域進行創(chuàng)新,不斷突破技術(shù)障礙,打造技術(shù)領先方案,引領未來技術(shù)創(chuàng)新。

    2.投資方式

    (1)合資并購

    合資并購是H公司重要的投資方式之一。近年來,智能制造企業(yè)發(fā)展迅猛,屬于快速擴張的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),企業(yè)必須及時把握市場需求,在關(guān)鍵技術(shù)上不斷創(chuàng)新,方能強化自身核心競爭力。但是所有技術(shù)全靠自主研發(fā)顯然是不現(xiàn)實的,特別是處于發(fā)展初期的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè),因此,可以通過合資并購的方式快速獲得先進的技術(shù)和人才。H公司在成立初期,就是通過這種方式不斷購得先進技術(shù)和高端人才,從而開拓新市場,并快速占領市場。

    (2)自主研發(fā)

    雖然H公司可以通過合資并購的方式快速獲得新技術(shù)和人才,以彌補自身在技術(shù)、人才上的不足,一定程度上提高了H公司的市場競爭力。但是整合并購的技術(shù)難度比較大,因此,企業(yè)還是需要不斷強化自身自主研發(fā)能力,通過自主研發(fā)擴大市場份額。H公司在成立初期就注重技術(shù)創(chuàng)新,這也是H公司能夠在未來得以快速發(fā)展的重要原因。H公司的經(jīng)營理念之一便是不斷創(chuàng)新、積極研發(fā),為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的服務和產(chǎn)品。H公司通過持續(xù)創(chuàng)新,不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù),快速搶占市場,企業(yè)具有明顯的市場競爭優(yōu)勢。

    3.投資戰(zhàn)略啟示

    從上文可見,H公司的投資戰(zhàn)略是堅持長期、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新投資,通過合資并購、自主研發(fā)等方式,快速在技術(shù)上搶占先機。但是這種投資戰(zhàn)略具有較高的風險性,因此,企業(yè)要不斷強化自身風險管理能力。H公司的投資戰(zhàn)略是以自主研發(fā)為核心,以合資并購的方式快速獲得先進的技術(shù),拓展新市場,以客戶需求為導向進行投資,基于此,H公司才能具有良好的市場競爭力。

    H 公司的投資戰(zhàn)略啟示有以下幾點:第一,加大對技術(shù)創(chuàng)新的投入。先進的技術(shù)是高新技術(shù)企業(yè)生存的根本,外部環(huán)境和市場的變化使得產(chǎn)品的迭代速度不斷加快,技術(shù)型產(chǎn)品的壽命周期不斷縮短,企業(yè)需要在技術(shù)上不斷創(chuàng)新才能保持市場優(yōu)勢。第二,進一步開發(fā)市場。高新技術(shù)企業(yè)的自主研發(fā)產(chǎn)品要想獲得良好的銷售,企業(yè)要不斷開發(fā)市場,例如創(chuàng)新營銷手段、加大推廣力度以及引導客戶消費等,從而提高客戶的消費需求。第三,加大對人力資本的投資。人才作為技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)的重要因素,企業(yè)要重視并加大對人才資本的投入,例如提高薪資待遇、設立獎勵機制、完善人才培養(yǎng)計劃等。

    (二)融資戰(zhàn)略

    1.融資方式

    (1)內(nèi)源融資

    技術(shù)創(chuàng)新需要大量的資金投入,H公司在創(chuàng)立初期,就通過員工持股的內(nèi)源融資方式進行融資,這也是H公司對員工的激勵機制。H公司的股份由員工持有,工會委員會和公司法人為H公司的股東。員工持有公司的絕大多數(shù)股份,H公司長期給予員工股份和分紅。經(jīng)過長時間的發(fā)展,H公司員工的信用非常高,通過這種方式,企業(yè)比較容易獲得融資資金。

    (2)債權(quán)融資

    除了上文說的內(nèi)源融資外,H公司的主要融資方式之一是債權(quán)融資。由于H公司屬于我國優(yōu)秀的民營企業(yè),在金融機構(gòu)的信用較高,可獲得成本很低的貸款融資,貸款相對較容易。此外,H公司的理念業(yè)績持續(xù)升高,可以通過自行發(fā)售債券的方式進行融資。因此,H公司很容易通過債權(quán)融資的方式獲得資金。

    (3)財政融資

    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為我國重點扶持的行業(yè),而H公司作為其中之一,政府會給予一定的政策優(yōu)惠。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2018 年H公司獲得政府補助達15.45 億元,其中用于創(chuàng)新項目研究的無條件補助為9.69 億元,當年度在損益報表中已確認完成特定的研發(fā)項目為條件的政府補助為5.76 億元。雖然政府補助的研發(fā)經(jīng)費占總研發(fā)費用的比重不高,但是政府補助仍然是H公司重要的融資方式之一。

    2.融資戰(zhàn)略啟示

    H公司融資戰(zhàn)略中的主要融資方式為內(nèi)源融資、債權(quán)融資和政府補助,內(nèi)源融資是讓全體員工持股的融資方式;債權(quán)融資為向銀行等金融機構(gòu)借款或者發(fā)行債券的方式進行融資;政府補助方式是政府給予高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠政策。H公司的融資戰(zhàn)略具有一定的借鑒意義:第一,由于H公司屬于高新技術(shù)企業(yè),具有高投入、高風險、高收益的特點,通過內(nèi)源融資,可以有效降低企業(yè)的融資成本和融資風險。通過在企業(yè)內(nèi)部發(fā)售虛擬股向全體員工籌集資金,并向員工發(fā)放分紅,可以保證公司能夠獲得足夠的資金,持續(xù)投入到技術(shù)創(chuàng)新中。第二,通過內(nèi)源融資與債權(quán)融資相結(jié)合的融資方式,不僅可以獲得充足的資金,還能有效降低企業(yè)的財務風險。第三,重視政府補助。H公司在技術(shù)創(chuàng)新中不斷投入,將政府補助與其結(jié)合,一方面,可以獲得政府的大力支持,另一方面,能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)利益最大化的目的。

    (三)收益分配戰(zhàn)略

    企業(yè)對收益分配得越多,留在企業(yè)內(nèi)部的資本就越少,直接影響公司的籌資戰(zhàn)略;反之,企業(yè)對外的籌資能力也會影響企業(yè)的收益分配戰(zhàn)略。H公司是非上市公司,主要通過向員工發(fā)售虛擬股的形式融資。每年進行配股或者增發(fā)股本獲得資金。因此,員工的收入由持有的虛擬股的分紅、企業(yè)資產(chǎn)增值部分以及工資組成。但是H公司對虛擬股的轉(zhuǎn)讓和出售都有嚴格的限制,員工不參與公司的決策,也沒有所有權(quán)。

    1.收益分配方式

    (1)內(nèi)部配股。H公司規(guī)定,所有符合條件的員工都可以分配到虛擬股,由員工進行自主認購。由于H公司的年收益呈逐年增長趨勢,且公司的信譽良好,一般員工都會選擇購買分配到的虛擬股份,這是H公司的一種收益分配方式。

    (2)增發(fā)虛擬股。H公司通過增發(fā)虛擬股的方式進行內(nèi)部融資,員工的收入得到提升。員工不僅可以用工資購買虛擬股,還可以通過貸款來購買,公司以此獲得足夠的資金。與內(nèi)部配股相同的是,員工可以自主購買增發(fā)的虛擬股,這也是H公司收益分配戰(zhàn)略的主要方式之一。

    2.收益分配戰(zhàn)略啟示

    H公司的收益分配戰(zhàn)略主要特點是通過內(nèi)部配股和增發(fā)虛擬股的方式,員工及股東以持有虛擬股的方式獲得分紅,這種收益分配戰(zhàn)略不僅可以調(diào)動員工的工作積極性,提高工作效率,還可以在公司內(nèi)部營造積極向上、和諧的工作氛圍。H公司收益分配戰(zhàn)略的啟示有三點:第一,高新技術(shù)企業(yè)的收益分配戰(zhàn)略要同時考慮持續(xù)支持技術(shù)創(chuàng)新和公司的可持續(xù)發(fā)展兩者之間的沖突點,從而充分發(fā)揮公司資源的價值,提高公司的核心競爭力。第二,公司的收益分配戰(zhàn)略要兼顧投資者的投資回報期望和公司的可持續(xù)發(fā)展需求,在兩者之間找到平衡點,從而實現(xiàn)公司利益最大化的目標。第三,收益分配戰(zhàn)略要能夠滿足員工的發(fā)展要求??茖W的收益分配戰(zhàn)略可以減少核心人才的流失,激發(fā)員工創(chuàng)造力,推動公司的長遠發(fā)展。

    (四)業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的適配度分析

    1.驅(qū)動資產(chǎn)實力增強

    隨著H公司業(yè)務轉(zhuǎn)型的進一步推進,在財務戰(zhàn)略的輔佐下,公司財務狀況持續(xù)增長。業(yè)務轉(zhuǎn)型促進公司的主營業(yè)務收入不斷增長,整體利潤水平增加。

    整體來看,業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的相互配合,推進了H公司的快速發(fā)展,資產(chǎn)實力不斷增強。但是由于業(yè)務結(jié)構(gòu)的限制,財務狀況雖然實現(xiàn)了數(shù)量上的增長,但是其質(zhì)量改變不明顯,隨著公司業(yè)務結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,公司將聚焦核心業(yè)務,將非核心業(yè)務剝離進行外包,從而實現(xiàn)財務狀況量與質(zhì)的雙增長。

    2.改善了盈利能力,但收益不穩(wěn)定

    在業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的共同驅(qū)動下,H公司的整體盈利不斷增加,但是存在盈利波動的問題。公司凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率相對較低,而且波動比較大,這些指標都體現(xiàn)了H公司的資產(chǎn)獲益能力不強。隨著H公司業(yè)務轉(zhuǎn)型以來,公司進行大規(guī)模投資,轉(zhuǎn)型發(fā)展給公司帶來了新的發(fā)展機遇,整體盈利能力上升,但是盈利能力指標卻比較低,各個盈利指標都顯示先上升,到拐點后出現(xiàn)下降的趨勢。經(jīng)過公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,將非核心業(yè)務以及虧損的業(yè)務剝離后,營業(yè)收益開始增加,各個盈利指標也開始上升,公司整體盈利能力有所提升。由以上內(nèi)容可知,H公司在業(yè)務轉(zhuǎn)型和財務戰(zhàn)略的雙重作用下,公司整體盈利能力上升,但是收益不穩(wěn)定,還需要不斷推進業(yè)務的轉(zhuǎn)型發(fā)展,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

    3.資本結(jié)構(gòu)變化大,財務風險隨之增大

    企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與償債能力是衡量企業(yè)財務風險的重要指標,資本結(jié)構(gòu)變化越大,企業(yè)面臨的財務風險也隨之增加。

    H公司在業(yè)務轉(zhuǎn)型和財務戰(zhàn)略的共同影響下,公司的資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。從整體的財務戰(zhàn)略來看,公司的業(yè)務占資本和資產(chǎn)的比例較高,因此,公司需要儲備較多的資金。同時,公司為實現(xiàn)長遠發(fā)展,激活存量業(yè)務,大力整合資源,促進存量業(yè)務的轉(zhuǎn)型發(fā)展,積極投資,擴大融資規(guī)模,導致公司的負債規(guī)模持續(xù)上升,這使得H公司長期處于高負債狀態(tài),流動負債不斷增加,用于運營的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不斷下降,流動資產(chǎn)下降,非流動資產(chǎn)增加。

    近年來,隨著H公司逐漸剝離非核心業(yè)務和虧損業(yè)務,大力推動業(yè)務轉(zhuǎn)型,調(diào)整產(chǎn)業(yè)整體結(jié)構(gòu),由于業(yè)務轉(zhuǎn)型周期長,長期需要資金的支持,因此,公司長期借款比例上升。同時,公司加大了權(quán)益融資,權(quán)益比例上升,資產(chǎn)負債率整體下降。綜上,H公司的業(yè)務轉(zhuǎn)型改變了公司的收入來源,導致公司的收益增加,留存的收益占總資產(chǎn)的比例上升,資本結(jié)構(gòu)得到顯著優(yōu)化,一定程度上降低了公司的財務風險。但同時大規(guī)模的融資也加大了公司的償債壓力。

    三、結(jié)語

    綜上所述,智能制造業(yè)企業(yè)的業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢,也是響應市場和經(jīng)濟發(fā)展的要求。企業(yè)在業(yè)務轉(zhuǎn)型和財務戰(zhàn)略的共同作用下,可以顯著提高企業(yè)的市場競爭力,降低企業(yè)經(jīng)營和財務風險,從而促進企業(yè)的長遠健康發(fā)展。但是,企業(yè)在業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中,勢必會影響企業(yè)的財務戰(zhàn)略,同時企業(yè)的財務戰(zhàn)略也會影響企業(yè)的業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展。因此,智能制造業(yè)企業(yè)在業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展前,要充分考慮業(yè)務轉(zhuǎn)型與財務戰(zhàn)略的適配性,以便兩者共同驅(qū)動企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

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