領(lǐng)軍企業(yè)家社會資本可以促進高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展嗎？★
——以山西領(lǐng)軍企業(yè)家為例

王志華 牛登云

（山西大同大學(xué)商學(xué)院）

2020年7月，習(xí)總書記主持召開企業(yè)家座談會，要求企業(yè)家努力成為新時代推動高質(zhì)量發(fā)展的生力軍。由此可見，企業(yè)家對高質(zhì)量發(fā)展的影響已受到國家的高度重視。筆者結(jié)合社會資本理論的觀點提出，企業(yè)家并不是在真空中進行決策，而是與所處社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進行交換和互動的結(jié)果。擁有不同政治身份、學(xué)術(shù)背景和金融背景的企業(yè)家，能夠獲取資源和信息的能力存在較大的差異，而這些差異最終會轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展的差異，故本文將研究視角聚焦于企業(yè)家不同維度的社會資本。此外，已有研究對山西企業(yè)家的關(guān)注多集中于資源詛咒效應(yīng)，認為人力資本在自然資源豐富的山西省沒有得到足夠的重視，山西企業(yè)家的創(chuàng)新能力相對較弱。鮮有研究深入剖析新時代背景下山西領(lǐng)軍企業(yè)家社會資本在高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中發(fā)揮作用的路徑及效果，這為本文的研究提供了探討空間。鑒于此，本文立足于企業(yè)家的微觀創(chuàng)新行為，以山西省領(lǐng)軍企業(yè)家為研究對象，從社會資本的視角分析領(lǐng)軍企業(yè)家不同維度的社會資本在高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中的效能發(fā)揮。

一、理論分析與研究假設(shè)

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須依靠企業(yè)創(chuàng)新，而企業(yè)家是推動技術(shù)創(chuàng)新和制度變遷最重要的行為主體和強大動力。與企業(yè)家人力資本關(guān)注企業(yè)家的精神狀態(tài)和心理品質(zhì)不同，企業(yè)家社會資本側(cè)重于其擁有的社會關(guān)系。已有研究普遍認為，企業(yè)家社會資本是以企業(yè)家個體為中心節(jié)點的各種網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、社會聲望和信任的總和，是企業(yè)家獲取各種可動員的內(nèi)部和外部資源的能力。企業(yè)家社會資本具有跨階段、多維度等特點，單一維度無法準確反映其實質(zhì)。本文結(jié)合領(lǐng)軍企業(yè)家的特點，從制度社會資本、金融社會資本和專業(yè)社會資本三個維度展開理論分析。

（一）領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的影響

企業(yè)家的制度社會資本主要來自與政府部門的社會關(guān)系，包括政府任職和政治身份兩類。政府任職指企業(yè)家為前任或現(xiàn)任政府官員，有在政府部門的工作經(jīng)歷；政治身份則指企業(yè)家曾經(jīng)或現(xiàn)在是人大代表、黨代表或政協(xié)委員，具有直接參政議政的機會。已有研究表明，企業(yè)家在中央或地方政府的任職經(jīng)歷會給企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠等政策支持。故本文認為，領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會資本的存在，使其與政府部門產(chǎn)生了直接聯(lián)系，且這種關(guān)系的維持和拓展，有助于企業(yè)家獲取稀缺的政治資源，為其了解政策動向、行業(yè)趨勢提供了便利。制度社會資本越強，越有助于獲得外部融資、政府補貼和稅收減免，幫助企業(yè)探尋更多的高質(zhì)量發(fā)展機會。本文據(jù)此提出假設(shè)1。

H1：領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會資本可以促進企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

（二）領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的影響

企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展與金融資本密不可分，從組織科研人員進行研發(fā)，到設(shè)計樣品、投入生產(chǎn)，再到市場調(diào)研和產(chǎn)品推廣，每一個步驟都需要大量的資金。企業(yè)家金融社會資本的存在，搭建了其所屬企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間的橋梁，降低了二者之間的信息傳遞成本和信息不對稱程度，有助于企業(yè)獲得更多的資金支持和金融資源。具體來說，領(lǐng)軍企業(yè)家的金融社會資本主要體現(xiàn)為其在金融機構(gòu)的任職經(jīng)歷、金融知識的儲備和職業(yè)經(jīng)驗的積累。金融社會資本越強，企業(yè)家判斷市場形勢、監(jiān)測市場變化、辨別投資風(fēng)險的能力越強，越能對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的投資方向、投資必要性和投資回報期做出前瞻性估值，從而降低發(fā)展過程中的風(fēng)險和不確定性，使企業(yè)實現(xiàn)更高利潤或保持更長久的競爭優(yōu)勢。本文據(jù)此提出假設(shè)2。

H2：領(lǐng)軍企業(yè)家的金融社會資本可以促進企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

（三）領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的影響

伴隨大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能的快速發(fā)展，信息、技術(shù)和知識日益成為影響企業(yè)發(fā)展的決定因素，企業(yè)家的專業(yè)社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的作用不言而喻。領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會資本主要來自其在高校的任教經(jīng)歷、科研院所的任職經(jīng)歷和協(xié)會的研究經(jīng)歷等。專業(yè)社會資本越強，表明企業(yè)家對所從事行業(yè)的基本物性知識和工藝流程的掌握程度越高，越可能洞悉本領(lǐng)域的外部環(huán)境變化，并獲得本行業(yè)最前沿的科研知識和專業(yè)技能。同時，專業(yè)社會資本越強，表明領(lǐng)軍企業(yè)家所處的社會網(wǎng)絡(luò)（包括人與人的社交網(wǎng)絡(luò)、人與知識的搜索網(wǎng)絡(luò)、知識與知識的傳播網(wǎng)絡(luò)等）也相應(yīng)越多，其在網(wǎng)絡(luò)中能夠獲得信息和資源的數(shù)量越多、質(zhì)量越高，獲取異質(zhì)性資源和前沿性信息的能力越強，越能夠為企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供技術(shù)支持。本文據(jù)此提出假設(shè)3。

H3：領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會資本可以促進企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

二、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

企業(yè)家是經(jīng)濟過程中重要的行為主體，是連接消費者與生產(chǎn)者的中介，旨在應(yīng)用技術(shù)知識實現(xiàn)商業(yè)目的并獲取利潤的人格代表或階層。山西省是傳統(tǒng)資源型地區(qū)，既有典型的政企關(guān)系顯著的國有領(lǐng)軍企業(yè)家，又有與市場聯(lián)系緊密的民營領(lǐng)軍企業(yè)家，在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展過程中，更能體現(xiàn)領(lǐng)軍企業(yè)家對公司創(chuàng)新的推動作用。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，選取山西領(lǐng)軍企業(yè)家為研究對象，將“山西領(lǐng)軍企業(yè)家”界定為“籍貫為山西省，能夠獲取、動員、整合和配置各種生產(chǎn)要素，對企業(yè)發(fā)展起著決定性作用的高層管理者”。

為保證研究樣本的豐富性、數(shù)據(jù)的可得性以及資料信息的真實有效性，本文以我國滬、深兩市A股上市公司為初始樣本，從中篩選出籍貫為山西省、在企業(yè)中任高級管理職務(wù)（包括但不限于企業(yè)的董事長、副董事長、常務(wù)副董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理、高級副總經(jīng)理、副經(jīng)理、總裁、副總裁、高級副總裁、執(zhí)行副總裁、董事局主席等）的企業(yè)家及其所屬的上市公司樣本。通過資料的搜集和整理，本文最終獲得來自888家上市公司的1150個企業(yè)家樣本（同一企業(yè)家可能在不同上市公司任高級管理職務(wù)，且同一家上市公司中可能有多名來自山西的領(lǐng)軍企業(yè)家，故企業(yè)家和企業(yè)的數(shù)據(jù)并非一一對應(yīng)）。

研究所需數(shù)據(jù)主要來源于上市公司年報和國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，領(lǐng)軍企業(yè)家背景和相關(guān)特征信息（如籍貫、任職經(jīng)歷、金融背景、學(xué)術(shù)背景等）均通過手工搜集、整理和計算而得，受上述信息披露的時間限制，研究期間限定為2008—2019年。此外，為消除異常值對研究結(jié)果可能造成的影響，本文對主要連續(xù)變量進行上下1%的Winsorize縮尾處理，同時，為了保證量綱的一致，本文對主要連續(xù)變量進行了標準化處理，所有數(shù)據(jù)處理和實證分析工作均在Stata15.0軟件中進行。

（二）變量設(shè)計

1.被解釋變量：高質(zhì)量發(fā)展水平

推進高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展的核心議題，學(xué)者們對高質(zhì)量發(fā)展的豐富內(nèi)涵和多維特征展開了系統(tǒng)研究，普遍認為高質(zhì)量發(fā)展的核心在于經(jīng)濟活力、創(chuàng)新力和質(zhì)量競爭力。而微觀主體有活力，高質(zhì)量發(fā)展才有源頭活水。故本文借鑒李蘭等的研究，以企業(yè)研發(fā)投入作為高質(zhì)量發(fā)展水平的衡量標準。同時，考慮到研發(fā)投入在不同規(guī)模企業(yè)間存在差異，本文用研發(fā)投入強度（RDS）來規(guī)避這一影響，通過企業(yè)研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重來表征。

2.解釋變量：領(lǐng)軍企業(yè)家社會資本

考慮到不同維度的企業(yè)家社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑并不相同，本文對領(lǐng)軍企業(yè)家三類社會資本的量化進行了單獨界定。具體來說，本文借鑒徐超和池仁勇的做法，通過政府補助占營業(yè)收入的比重表征制度社會資本（ISC），值越高，表明與政府機構(gòu)的社會關(guān)系越密切；通過短期借款與長期借款之和占企業(yè)負債的比重衡量金融社會資本（FSC），值越高，表明從銀行等信貸機構(gòu)獲取金融資源的能力越強。此外，本文通過社會網(wǎng)絡(luò)分析工具Pajek 5.0軟件構(gòu)建了“領(lǐng)軍企業(yè)家—所屬企業(yè)”的2-模網(wǎng)絡(luò)，通過數(shù)據(jù)矩陣來標度領(lǐng)軍企業(yè)家的學(xué)術(shù)背景，若企業(yè)家曾有高校任教、科研機構(gòu)任職、協(xié)會研究經(jīng)歷，則賦值為1，否則為0；若有多類經(jīng)歷，則進行累加，如某企業(yè)家有高校任教經(jīng)歷和科研機構(gòu)任職經(jīng)歷，則賦值為2；但同類經(jīng)歷不累加，如某企業(yè)家曾在多所高校任教，或任多個協(xié)會的會長，均僅賦值為1。本文據(jù)此測度領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會資本（PSC），值越高，表明獲取知識和信息等資源的能力越強。

3.控制變量

為控制其他因素對研究的干擾，本文加入了公司年齡（AGE）、總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、高管薪酬（SAL）、股權(quán)集中度（OC）、上市年限（LIST）、經(jīng)營現(xiàn)金流（CFO）、獨董比例（IND）、有形資產(chǎn)率（FIX）等不同維度的控制變量，以克服遺漏變量引起的誤差，增強模型解釋力。此外，本文考慮了行業(yè)固定效應(yīng)（Industry）和時間固定效應(yīng)（Year），以緩解行業(yè)差異和時期差異對研究的影響。上述變量的詳細說明如表1所示。

表1 變量的詳細說明

（三）模型構(gòu)建

本文分別構(gòu)建多元線性回歸模型（1）～（3）來檢驗領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會資本、金融社會資本和專業(yè)社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑是否成立。

三、實證檢驗

（一）現(xiàn)狀描述與相關(guān)性檢驗

首先，本文對主要變量進行了描述性統(tǒng)計分析（結(jié)果如表2所示）?？梢钥闯?，被解釋變量高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）的最小值為0，最大值為0.945，標準差為0.290，四分位75%點為0.030，表明樣本企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展水平存在差異，大部分企業(yè)發(fā)展水平較低，但也有個別企業(yè)處在高質(zhì)量發(fā)展前沿，研發(fā)支出水平相對較高。從各類社會資本的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出，制度社會資本（ISC）和金融社會資本（FSC）的標準差分別為0.060和0.214，總體分布較為平均；專業(yè)社會資本（PSC）為0-1變量，從四分位數(shù)的表現(xiàn)來看，少部分企業(yè)家具有高校任教或協(xié)會任職的經(jīng)歷；綜合來看，各類社會資本仍集中在少數(shù)企業(yè)中。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

其次，為避免多重共線性問題，本文進行了方差膨脹因子（VIF）檢驗，檢驗結(jié)果如表3第2列所示?？梢钥闯?，各模型變量的VIF值普遍集中在1～3區(qū)間內(nèi)，最大值為4.35，遠小于10，表明各變量間的多重共線性問題較小，對模型參數(shù)估計精度的影響也相對較少。此外，模型中有部分為離散數(shù)據(jù)，為保證相關(guān)性檢驗的解釋力度最大，本文采用Kendall方法對數(shù)據(jù)的相關(guān)性進行了檢驗。從表3的結(jié)果可以看出，高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）與各類社會資本的相關(guān)系數(shù)分別為0.316、0.560和0.252，均在1%水平上顯著正相關(guān)。本文的研究假設(shè)得以初步驗證，但仍需要進一步的實證檢驗。

表3 主要變量VIF檢驗和相關(guān)性檢驗結(jié)果

（二）領(lǐng)軍企業(yè)家社會資本的來源分析

本文整理了山西領(lǐng)軍企業(yè)家的個人簡歷和所屬上市公司的年度報告，挖掘企業(yè)家是否有高校任教、科研機構(gòu)任職或協(xié)會研究經(jīng)歷，以評估其專業(yè)社會資本的來源（見表4）?？梢钥闯?，部分企業(yè)家有較豐富的學(xué)術(shù)背景，且其學(xué)術(shù)背景大多與所屬企業(yè)的主營業(yè)務(wù)密切相關(guān)。這表明，領(lǐng)軍企業(yè)家的學(xué)術(shù)背景可以為企業(yè)發(fā)展帶來專業(yè)知識和科學(xué)技術(shù)，在一定程度上可以表征其專業(yè)社會資本。

表4 代表性領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會資本來源

與之相似，部分山西領(lǐng)軍企業(yè)家還具有金融背景，表5列示了山西代表性領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會資本的來源情況。本文認為，企業(yè)家在監(jiān)管部門、投資管理公司、信托公司和證券公司等金融機構(gòu)積累的工作經(jīng)驗和財務(wù)、金融專業(yè)知識，可以幫助其更好地掌握市場機制的運行規(guī)則，為企業(yè)發(fā)展提供資金支持、搭建關(guān)系橋梁，是其金融社會資本的主要來源。

表5 代表性領(lǐng)軍企業(yè)家的金融社會資本來源

（三）多元回歸分析

為驗證前文提出的假設(shè)，本文運用Stata15.0軟件進行回歸分析（表6）。可以看出，領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會資本（ISC）、金融社會資本（FSC）、專業(yè)社會資本（PSC）對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）均具有顯著的正向影響，顯著性水平分別為5%、1%和1%，假設(shè)H1、H2和H3均通過檢驗。表明領(lǐng)軍企業(yè)家不同維度的社會資本，可以幫助所屬企業(yè)及時獲悉產(chǎn)業(yè)政策方針和宏觀經(jīng)濟調(diào)控措施，并在融資、稅收優(yōu)惠、技術(shù)研發(fā)等關(guān)鍵領(lǐng)域獲取稀缺資源，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護航。

表6 領(lǐng)軍企業(yè)家的社會資本與高質(zhì)量發(fā)展的回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗

為保證研究結(jié)論的可靠性，本文更換了核心變量的度量指標進行穩(wěn)健性檢驗。其中，與營業(yè)收入相比，操縱總資產(chǎn)更加困難。故本文借鑒楊松令等的做法，用研發(fā)支出金額與總資產(chǎn)的比值作為被解釋變量——高質(zhì)量發(fā)展水平的替代指標（RDA），模型中其他變量保持不變，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果如表7前三列所示。可以看出，除專業(yè)社會資本（PSC）對高質(zhì)量發(fā)展替代指標（RDA）具有正向影響但不顯著外，其他結(jié)果均與原結(jié)果保持一致，證明研究結(jié)論具有較高的穩(wěn)健性。此外，考慮到企業(yè)家的學(xué)歷在一定程度上可以表征其專業(yè)社會資本，本文借鑒張振剛等的研究，按照領(lǐng)軍企業(yè)家的學(xué)歷水平（大專及以下、本科、碩士、博士）由低到高依次賦值為1～4，得到領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會資本的替代指標（PSC2），模型中其他變量保持不變。由第4列的檢驗結(jié)果可知，專業(yè)社會資本的替代指標（PSC2）與高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）在5%的水平上顯著為正，表明本文選取的度量方式和模型擬合度都相對較好，各假設(shè)均得以驗證。

此外，考慮到不同行業(yè)中企業(yè)家制度社會資本、金融社會資本和專業(yè)社會資本的影響路徑可能存在差異，本文按照證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》將行業(yè)因素作為固定效應(yīng)進行控制，以減少行業(yè)差異對實證結(jié)果的影響。同時，文章單獨提取采掘業(yè)（行業(yè)代碼為B）的企業(yè)樣本進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表8所示。可以看出，除專業(yè)社會資本（PSC）外，制度社會資本（ISC）和金融社會資本（FSC）的回歸結(jié)果與原檢驗結(jié)果保持一致，分別在5%和1%水平上顯著為正，表明行業(yè)因素對實證結(jié)果的影響不大，文章結(jié)論相對穩(wěn)健。

表8 采掘業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)家的社會資本與高質(zhì)量發(fā)展的回歸結(jié)果

四、領(lǐng)軍企業(yè)家效能發(fā)揮的情境效應(yīng)檢驗

企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展是一個復(fù)雜的非線性動力系統(tǒng)，系統(tǒng)中各個要素并非簡單的并列或疊加，而是綜合作用的結(jié)果。本文據(jù)此展開情境效應(yīng)檢驗，進一步探討在企業(yè)發(fā)展的不同階段，領(lǐng)軍企業(yè)家社會資本的效能發(fā)揮是否存在差異。

（一）企業(yè)發(fā)展階段的劃分標準

企業(yè)的發(fā)展一般會經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，在不同的發(fā)展階段，企業(yè)會面臨不同的資源約束和市場競爭，即使在相同的外部環(huán)境下，企業(yè)家的經(jīng)營決策和風(fēng)險承擔(dān)水平也可能存在差異。故本文認為，企業(yè)的發(fā)展階段會對領(lǐng)軍企業(yè)家社會資本的效能發(fā)揮造成影響，并據(jù)此展開情境效應(yīng)檢驗。由于本文的研究樣本均為我國滬、深兩市A股上市公司，已普遍渡過了初創(chuàng)期階段，故將發(fā)展階段劃分為成長期、成熟期和衰退期三個階段?？紤]到現(xiàn)金流模式法可以規(guī)避行業(yè)固有差異的影響，且具有較強的客觀性和實操性，本文借鑒Dickinson和谷豐等的方法，根據(jù)樣本公司不同活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的符號組合，對其所處的發(fā)展階段進行劃分，劃分標準如表9所示。

表9 樣本企業(yè)發(fā)展階段的劃分標準

（二）領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會資本的效能發(fā)揮檢驗

領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會資本在不同發(fā)展階段效能發(fā)揮的分組檢驗結(jié)果如表10所示，可以看出，制度社會資本（ISC）對高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）的積極促進作用，在成熟期樣本中最顯著（顯著性水平為5%）、成長期樣本中發(fā)揮的效能次之（顯著性水平為10%）、在衰退期樣本中最弱（正向作用但不顯著）。這是因為，制度社會資本的存在有助于企業(yè)家及時掌握政策動向，幫助企業(yè)在政府補助、稅收優(yōu)惠等方面獲得便利。成熟期企業(yè)的生產(chǎn)管理經(jīng)驗日益豐富、組織架構(gòu)不斷完善、產(chǎn)品銷路穩(wěn)步擴張，在行業(yè)競爭中已有比較明確的市場定位，此時領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會資本可以發(fā)揮的效能相對較強；與之相比，處于成長期的企業(yè)往往沒有形成穩(wěn)定的盈利，發(fā)展方向較難準確定位，因此政府部門等資源提供者相對更為謹慎，多持觀望狀態(tài)。而當(dāng)企業(yè)進入衰退期，市場占有率和銷售利潤率逐步下降，經(jīng)營風(fēng)險提高，企業(yè)家制度社會資本可以發(fā)揮的效能被大大削弱。

表10 領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會資本效能發(fā)揮的分組檢驗結(jié)果

（三）領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會資本的效能發(fā)揮檢驗

金融社會資本效能發(fā)揮的分組檢驗結(jié)果如表11所示，可以看出，金融社會資本（FSC）對高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）的積極促進作用，在成長期和成熟期樣本中都非常顯著（顯著性水平為1%），在衰退期樣本中發(fā)揮的作用較弱（正向但不顯著）。這是由于處于成長期和成熟期的企業(yè)，主要發(fā)展目標是提高市場份額和企業(yè)規(guī)模，自有資金難以支撐其不斷發(fā)展壯大，需要通過外源融資等方式獲取所需的資金，此時領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會資本的效能發(fā)揮非常顯著。但當(dāng)企業(yè)進入衰退期后，銷售收入開始下降，企業(yè)面臨退市威脅和被并購的風(fēng)險，而外源融資渠道受阻，企業(yè)家金融社會資本可以發(fā)揮的作用被削弱。

表11 領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會資本的效能發(fā)揮檢驗

（四）領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會資本的效能發(fā)揮檢驗

從表12的檢驗結(jié)果可知，與制度社會資本（ISC）和金融社會資本（FSC）的結(jié)果截然不同，領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會資本（PSC）對高質(zhì)量發(fā)展水平（RDS）的積極促進作用，在衰退期樣本中非常顯著（顯著性水平為1%），但在成長期和成熟期樣本中發(fā)揮的效能較弱（正向但不顯著）。這是因為，處于衰退期的企業(yè)，往往存在內(nèi)部制度僵化、技術(shù)設(shè)備落后、研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率低、與前沿技術(shù)脫節(jié)等問題。要想渡過難關(guān)、實現(xiàn)蛻變，獲得新的利潤與發(fā)展速度，唯一的戰(zhàn)略選擇就是加快產(chǎn)品創(chuàng)新、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，故衰退期企業(yè)對領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會資本的依賴性相對較強。與之相比，成長期和成熟期企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略更傾向于利用式創(chuàng)新，而非探索式創(chuàng)新，故專業(yè)社會資本發(fā)揮的效能較弱。

表12 領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會資本效能發(fā)揮的分組檢驗結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

進入新時代，我國經(jīng)濟增長動力正逐漸從傳統(tǒng)的外延式粗放型增長模式向高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，作為經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的微觀推動者，企業(yè)家的重要價值得到廣泛認可。本文以山西省領(lǐng)軍企業(yè)家為研究對象，立足于領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會資本、金融社會資本和專業(yè)社會資本，探析了其在企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展過程中的效能發(fā)揮，以及不同情境下的差異表現(xiàn)。研究表明：領(lǐng)軍企業(yè)家不同維度的社會資本對高質(zhì)量發(fā)展都發(fā)揮著促進作用。此外，企業(yè)家社會資本的效能發(fā)揮在不同發(fā)展階段存在顯著差異；制度社會資本和金融社會資本的效能發(fā)揮，在成長期和成熟期樣本中較為顯著，而專業(yè)社會資本主要在衰退期樣本中發(fā)揮作用。

結(jié)合研究結(jié)論，本文從企業(yè)家層面、企業(yè)層面和政府層面提出如下政策建議。（1）領(lǐng)軍企業(yè)家應(yīng)培養(yǎng)構(gòu)建和利用不同類型社會資本的能力，與政府部門、金融機構(gòu)、高校等科研院所保持良好、持續(xù)的關(guān)系，以實現(xiàn)不同形態(tài)資本之間的相互銜接與相互轉(zhuǎn)化，將企業(yè)家社會資本逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)的核心競爭力，推動企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。（2）領(lǐng)軍企業(yè)家所屬的企業(yè)應(yīng)積極整合、協(xié)調(diào)內(nèi)外部資源，主動融入?yún)^(qū)域發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)升級，形成領(lǐng)先優(yōu)勢，推動微觀、中觀和宏觀多維度的發(fā)展。（3）政府應(yīng)適應(yīng)新時代發(fā)展要求，制定相應(yīng)的政府補貼、稅收優(yōu)惠及技術(shù)扶持等支持政策，營造良好的制度環(huán)境，提高領(lǐng)軍企業(yè)家的獲得感，放大和優(yōu)化企業(yè)家社會資本對高質(zhì)量發(fā)展的促進作用。