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    領(lǐng)軍企業(yè)家社會(huì)資本可以促進(jìn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展嗎?★
    ——以山西領(lǐng)軍企業(yè)家為例

    2022-11-22 05:27:14王志華牛登云
    關(guān)鍵詞:高質(zhì)量企業(yè)發(fā)展

    王志華 牛登云

    (山西大同大學(xué)商學(xué)院)

    2020年7月,習(xí)總書(shū)記主持召開(kāi)企業(yè)家座談會(huì),要求企業(yè)家努力成為新時(shí)代推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的生力軍。由此可見(jiàn),企業(yè)家對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響已受到國(guó)家的高度重視。筆者結(jié)合社會(huì)資本理論的觀點(diǎn)提出,企業(yè)家并不是在真空中進(jìn)行決策,而是與所處社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交換和互動(dòng)的結(jié)果。擁有不同政治身份、學(xué)術(shù)背景和金融背景的企業(yè)家,能夠獲取資源和信息的能力存在較大的差異,而這些差異最終會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展的差異,故本文將研究視角聚焦于企業(yè)家不同維度的社會(huì)資本。此外,已有研究對(duì)山西企業(yè)家的關(guān)注多集中于資源詛咒效應(yīng),認(rèn)為人力資本在自然資源豐富的山西省沒(méi)有得到足夠的重視,山西企業(yè)家的創(chuàng)新能力相對(duì)較弱。鮮有研究深入剖析新時(shí)代背景下山西領(lǐng)軍企業(yè)家社會(huì)資本在高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮作用的路徑及效果,這為本文的研究提供了探討空間。鑒于此,本文立足于企業(yè)家的微觀創(chuàng)新行為,以山西省領(lǐng)軍企業(yè)家為研究對(duì)象,從社會(huì)資本的視角分析領(lǐng)軍企業(yè)家不同維度的社會(huì)資本在高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中的效能發(fā)揮。

    一、理論分析與研究假設(shè)

    轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,必須依靠企業(yè)創(chuàng)新,而企業(yè)家是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和制度變遷最重要的行為主體和強(qiáng)大動(dòng)力。與企業(yè)家人力資本關(guān)注企業(yè)家的精神狀態(tài)和心理品質(zhì)不同,企業(yè)家社會(huì)資本側(cè)重于其擁有的社會(huì)關(guān)系。已有研究普遍認(rèn)為,企業(yè)家社會(huì)資本是以企業(yè)家個(gè)體為中心節(jié)點(diǎn)的各種網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、社會(huì)聲望和信任的總和,是企業(yè)家獲取各種可動(dòng)員的內(nèi)部和外部資源的能力。企業(yè)家社會(huì)資本具有跨階段、多維度等特點(diǎn),單一維度無(wú)法準(zhǔn)確反映其實(shí)質(zhì)。本文結(jié)合領(lǐng)軍企業(yè)家的特點(diǎn),從制度社會(huì)資本、金融社會(huì)資本和專業(yè)社會(huì)資本三個(gè)維度展開(kāi)理論分析。

    (一)領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響

    企業(yè)家的制度社會(huì)資本主要來(lái)自與政府部門的社會(huì)關(guān)系,包括政府任職和政治身份兩類。政府任職指企業(yè)家為前任或現(xiàn)任政府官員,有在政府部門的工作經(jīng)歷;政治身份則指企業(yè)家曾經(jīng)或現(xiàn)在是人大代表、黨代表或政協(xié)委員,具有直接參政議政的機(jī)會(huì)。已有研究表明,企業(yè)家在中央或地方政府的任職經(jīng)歷會(huì)給企業(yè)帶來(lái)稅收優(yōu)惠等政策支持。故本文認(rèn)為,領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會(huì)資本的存在,使其與政府部門產(chǎn)生了直接聯(lián)系,且這種關(guān)系的維持和拓展,有助于企業(yè)家獲取稀缺的政治資源,為其了解政策動(dòng)向、行業(yè)趨勢(shì)提供了便利。制度社會(huì)資本越強(qiáng),越有助于獲得外部融資、政府補(bǔ)貼和稅收減免,幫助企業(yè)探尋更多的高質(zhì)量發(fā)展機(jī)會(huì)。本文據(jù)此提出假設(shè)1。

    H1:領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會(huì)資本可以促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

    (二)領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響

    企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展與金融資本密不可分,從組織科研人員進(jìn)行研發(fā),到設(shè)計(jì)樣品、投入生產(chǎn),再到市場(chǎng)調(diào)研和產(chǎn)品推廣,每一個(gè)步驟都需要大量的資金。企業(yè)家金融社會(huì)資本的存在,搭建了其所屬企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁,降低了二者之間的信息傳遞成本和信息不對(duì)稱程度,有助于企業(yè)獲得更多的資金支持和金融資源。具體來(lái)說(shuō),領(lǐng)軍企業(yè)家的金融社會(huì)資本主要體現(xiàn)為其在金融機(jī)構(gòu)的任職經(jīng)歷、金融知識(shí)的儲(chǔ)備和職業(yè)經(jīng)驗(yàn)的積累。金融社會(huì)資本越強(qiáng),企業(yè)家判斷市場(chǎng)形勢(shì)、監(jiān)測(cè)市場(chǎng)變化、辨別投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng),越能對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的投資方向、投資必要性和投資回報(bào)期做出前瞻性估值,從而降低發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,使企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高利潤(rùn)或保持更長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。本文據(jù)此提出假設(shè)2。

    H2:領(lǐng)軍企業(yè)家的金融社會(huì)資本可以促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

    (三)領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響

    伴隨大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能的快速發(fā)展,信息、技術(shù)和知識(shí)日益成為影響企業(yè)發(fā)展的決定因素,企業(yè)家的專業(yè)社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的作用不言而喻。領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會(huì)資本主要來(lái)自其在高校的任教經(jīng)歷、科研院所的任職經(jīng)歷和協(xié)會(huì)的研究經(jīng)歷等。專業(yè)社會(huì)資本越強(qiáng),表明企業(yè)家對(duì)所從事行業(yè)的基本物性知識(shí)和工藝流程的掌握程度越高,越可能洞悉本領(lǐng)域的外部環(huán)境變化,并獲得本行業(yè)最前沿的科研知識(shí)和專業(yè)技能。同時(shí),專業(yè)社會(huì)資本越強(qiáng),表明領(lǐng)軍企業(yè)家所處的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)(包括人與人的社交網(wǎng)絡(luò)、人與知識(shí)的搜索網(wǎng)絡(luò)、知識(shí)與知識(shí)的傳播網(wǎng)絡(luò)等)也相應(yīng)越多,其在網(wǎng)絡(luò)中能夠獲得信息和資源的數(shù)量越多、質(zhì)量越高,獲取異質(zhì)性資源和前沿性信息的能力越強(qiáng),越能夠?yàn)槠髽I(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供技術(shù)支持。本文據(jù)此提出假設(shè)3。

    H3:領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會(huì)資本可以促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

    二、研究設(shè)計(jì)

    (一)數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

    企業(yè)家是經(jīng)濟(jì)過(guò)程中重要的行為主體,是連接消費(fèi)者與生產(chǎn)者的中介,旨在應(yīng)用技術(shù)知識(shí)實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的并獲取利潤(rùn)的人格代表或階層。山西省是傳統(tǒng)資源型地區(qū),既有典型的政企關(guān)系顯著的國(guó)有領(lǐng)軍企業(yè)家,又有與市場(chǎng)聯(lián)系緊密的民營(yíng)領(lǐng)軍企業(yè)家,在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展過(guò)程中,更能體現(xiàn)領(lǐng)軍企業(yè)家對(duì)公司創(chuàng)新的推動(dòng)作用。因此,本文在已有研究的基礎(chǔ)上,選取山西領(lǐng)軍企業(yè)家為研究對(duì)象,將“山西領(lǐng)軍企業(yè)家”界定為“籍貫為山西省,能夠獲取、動(dòng)員、整合和配置各種生產(chǎn)要素,對(duì)企業(yè)發(fā)展起著決定性作用的高層管理者”。

    為保證研究樣本的豐富性、數(shù)據(jù)的可得性以及資料信息的真實(shí)有效性,本文以我國(guó)滬、深兩市A股上市公司為初始樣本,從中篩選出籍貫為山西省、在企業(yè)中任高級(jí)管理職務(wù)(包括但不限于企業(yè)的董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、常務(wù)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理、高級(jí)副總經(jīng)理、副經(jīng)理、總裁、副總裁、高級(jí)副總裁、執(zhí)行副總裁、董事局主席等)的企業(yè)家及其所屬的上市公司樣本。通過(guò)資料的搜集和整理,本文最終獲得來(lái)自888家上市公司的1150個(gè)企業(yè)家樣本(同一企業(yè)家可能在不同上市公司任高級(jí)管理職務(wù),且同一家上市公司中可能有多名來(lái)自山西的領(lǐng)軍企業(yè)家,故企業(yè)家和企業(yè)的數(shù)據(jù)并非一一對(duì)應(yīng))。

    研究所需數(shù)據(jù)主要來(lái)源于上市公司年報(bào)和國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù),領(lǐng)軍企業(yè)家背景和相關(guān)特征信息(如籍貫、任職經(jīng)歷、金融背景、學(xué)術(shù)背景等)均通過(guò)手工搜集、整理和計(jì)算而得,受上述信息披露的時(shí)間限制,研究期間限定為2008—2019年。此外,為消除異常值對(duì)研究結(jié)果可能造成的影響,本文對(duì)主要連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的Winsorize縮尾處理,同時(shí),為了保證量綱的一致,本文對(duì)主要連續(xù)變量進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理,所有數(shù)據(jù)處理和實(shí)證分析工作均在Stata15.0軟件中進(jìn)行。

    (二)變量設(shè)計(jì)

    1.被解釋變量:高質(zhì)量發(fā)展水平

    推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心議題,學(xué)者們對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的豐富內(nèi)涵和多維特征展開(kāi)了系統(tǒng)研究,普遍認(rèn)為高質(zhì)量發(fā)展的核心在于經(jīng)濟(jì)活力、創(chuàng)新力和質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力。而微觀主體有活力,高質(zhì)量發(fā)展才有源頭活水。故本文借鑒李蘭等的研究,以企業(yè)研發(fā)投入作為高質(zhì)量發(fā)展水平的衡量標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí),考慮到研發(fā)投入在不同規(guī)模企業(yè)間存在差異,本文用研發(fā)投入強(qiáng)度(RDS)來(lái)規(guī)避這一影響,通過(guò)企業(yè)研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比重來(lái)表征。

    2.解釋變量:領(lǐng)軍企業(yè)家社會(huì)資本

    考慮到不同維度的企業(yè)家社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑并不相同,本文對(duì)領(lǐng)軍企業(yè)家三類社會(huì)資本的量化進(jìn)行了單獨(dú)界定。具體來(lái)說(shuō),本文借鑒徐超和池仁勇的做法,通過(guò)政府補(bǔ)助占營(yíng)業(yè)收入的比重表征制度社會(huì)資本(ISC),值越高,表明與政府機(jī)構(gòu)的社會(huì)關(guān)系越密切;通過(guò)短期借款與長(zhǎng)期借款之和占企業(yè)負(fù)債的比重衡量金融社會(huì)資本(FSC),值越高,表明從銀行等信貸機(jī)構(gòu)獲取金融資源的能力越強(qiáng)。此外,本文通過(guò)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析工具Pajek 5.0軟件構(gòu)建了“領(lǐng)軍企業(yè)家—所屬企業(yè)”的2-模網(wǎng)絡(luò),通過(guò)數(shù)據(jù)矩陣來(lái)標(biāo)度領(lǐng)軍企業(yè)家的學(xué)術(shù)背景,若企業(yè)家曾有高校任教、科研機(jī)構(gòu)任職、協(xié)會(huì)研究經(jīng)歷,則賦值為1,否則為0;若有多類經(jīng)歷,則進(jìn)行累加,如某企業(yè)家有高校任教經(jīng)歷和科研機(jī)構(gòu)任職經(jīng)歷,則賦值為2;但同類經(jīng)歷不累加,如某企業(yè)家曾在多所高校任教,或任多個(gè)協(xié)會(huì)的會(huì)長(zhǎng),均僅賦值為1。本文據(jù)此測(cè)度領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會(huì)資本(PSC),值越高,表明獲取知識(shí)和信息等資源的能力越強(qiáng)。

    3.控制變量

    為控制其他因素對(duì)研究的干擾,本文加入了公司年齡(AGE)、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、高管薪酬(SAL)、股權(quán)集中度(OC)、上市年限(LIST)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流(CFO)、獨(dú)董比例(IND)、有形資產(chǎn)率(FIX)等不同維度的控制變量,以克服遺漏變量引起的誤差,增強(qiáng)模型解釋力。此外,本文考慮了行業(yè)固定效應(yīng)(Industry)和時(shí)間固定效應(yīng)(Year),以緩解行業(yè)差異和時(shí)期差異對(duì)研究的影響。上述變量的詳細(xì)說(shuō)明如表1所示。

    表1 變量的詳細(xì)說(shuō)明

    (三)模型構(gòu)建

    本文分別構(gòu)建多元線性回歸模型(1)~(3)來(lái)檢驗(yàn)領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會(huì)資本、金融社會(huì)資本和專業(yè)社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑是否成立。

    三、實(shí)證檢驗(yàn)

    (一)現(xiàn)狀描述與相關(guān)性檢驗(yàn)

    首先,本文對(duì)主要變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析(結(jié)果如表2所示)??梢钥闯?,被解釋變量高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)的最小值為0,最大值為0.945,標(biāo)準(zhǔn)差為0.290,四分位75%點(diǎn)為0.030,表明樣本企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展水平存在差異,大部分企業(yè)發(fā)展水平較低,但也有個(gè)別企業(yè)處在高質(zhì)量發(fā)展前沿,研發(fā)支出水平相對(duì)較高。從各類社會(huì)資本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出,制度社會(huì)資本(ISC)和金融社會(huì)資本(FSC)的標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.060和0.214,總體分布較為平均;專業(yè)社會(huì)資本(PSC)為0-1變量,從四分位數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看,少部分企業(yè)家具有高校任教或協(xié)會(huì)任職的經(jīng)歷;綜合來(lái)看,各類社會(huì)資本仍集中在少數(shù)企業(yè)中。

    表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

    其次,為避免多重共線性問(wèn)題,本文進(jìn)行了方差膨脹因子(VIF)檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果如表3第2列所示??梢钥闯?,各模型變量的VIF值普遍集中在1~3區(qū)間內(nèi),最大值為4.35,遠(yuǎn)小于10,表明各變量間的多重共線性問(wèn)題較小,對(duì)模型參數(shù)估計(jì)精度的影響也相對(duì)較少。此外,模型中有部分為離散數(shù)據(jù),為保證相關(guān)性檢驗(yàn)的解釋力度最大,本文采用Kendall方法對(duì)數(shù)據(jù)的相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)。從表3的結(jié)果可以看出,高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)與各類社會(huì)資本的相關(guān)系數(shù)分別為0.316、0.560和0.252,均在1%水平上顯著正相關(guān)。本文的研究假設(shè)得以初步驗(yàn)證,但仍需要進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)。

    表3 主要變量VIF檢驗(yàn)和相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果

    (二)領(lǐng)軍企業(yè)家社會(huì)資本的來(lái)源分析

    本文整理了山西領(lǐng)軍企業(yè)家的個(gè)人簡(jiǎn)歷和所屬上市公司的年度報(bào)告,挖掘企業(yè)家是否有高校任教、科研機(jī)構(gòu)任職或協(xié)會(huì)研究經(jīng)歷,以評(píng)估其專業(yè)社會(huì)資本的來(lái)源(見(jiàn)表4)??梢钥闯?,部分企業(yè)家有較豐富的學(xué)術(shù)背景,且其學(xué)術(shù)背景大多與所屬企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)。這表明,領(lǐng)軍企業(yè)家的學(xué)術(shù)背景可以為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)專業(yè)知識(shí)和科學(xué)技術(shù),在一定程度上可以表征其專業(yè)社會(huì)資本。

    表4 代表性領(lǐng)軍企業(yè)家的專業(yè)社會(huì)資本來(lái)源

    與之相似,部分山西領(lǐng)軍企業(yè)家還具有金融背景,表5列示了山西代表性領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會(huì)資本的來(lái)源情況。本文認(rèn)為,企業(yè)家在監(jiān)管部門、投資管理公司、信托公司和證券公司等金融機(jī)構(gòu)積累的工作經(jīng)驗(yàn)和財(cái)務(wù)、金融專業(yè)知識(shí),可以幫助其更好地掌握市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行規(guī)則,為企業(yè)發(fā)展提供資金支持、搭建關(guān)系橋梁,是其金融社會(huì)資本的主要來(lái)源。

    表5 代表性領(lǐng)軍企業(yè)家的金融社會(huì)資本來(lái)源

    (三)多元回歸分析

    為驗(yàn)證前文提出的假設(shè),本文運(yùn)用Stata15.0軟件進(jìn)行回歸分析(表6)??梢钥闯?,領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會(huì)資本(ISC)、金融社會(huì)資本(FSC)、專業(yè)社會(huì)資本(PSC)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)均具有顯著的正向影響,顯著性水平分別為5%、1%和1%,假設(shè)H1、H2和H3均通過(guò)檢驗(yàn)。表明領(lǐng)軍企業(yè)家不同維度的社會(huì)資本,可以幫助所屬企業(yè)及時(shí)獲悉產(chǎn)業(yè)政策方針和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施,并在融資、稅收優(yōu)惠、技術(shù)研發(fā)等關(guān)鍵領(lǐng)域獲取稀缺資源,為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

    表6 領(lǐng)軍企業(yè)家的社會(huì)資本與高質(zhì)量發(fā)展的回歸結(jié)果

    (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    為保證研究結(jié)論的可靠性,本文更換了核心變量的度量指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。其中,與營(yíng)業(yè)收入相比,操縱總資產(chǎn)更加困難。故本文借鑒楊松令等的做法,用研發(fā)支出金額與總資產(chǎn)的比值作為被解釋變量——高質(zhì)量發(fā)展水平的替代指標(biāo)(RDA),模型中其他變量保持不變,穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表7前三列所示。可以看出,除專業(yè)社會(huì)資本(PSC)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展替代指標(biāo)(RDA)具有正向影響但不顯著外,其他結(jié)果均與原結(jié)果保持一致,證明研究結(jié)論具有較高的穩(wěn)健性。此外,考慮到企業(yè)家的學(xué)歷在一定程度上可以表征其專業(yè)社會(huì)資本,本文借鑒張振剛等的研究,按照領(lǐng)軍企業(yè)家的學(xué)歷水平(大專及以下、本科、碩士、博士)由低到高依次賦值為1~4,得到領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會(huì)資本的替代指標(biāo)(PSC2),模型中其他變量保持不變。由第4列的檢驗(yàn)結(jié)果可知,專業(yè)社會(huì)資本的替代指標(biāo)(PSC2)與高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)在5%的水平上顯著為正,表明本文選取的度量方式和模型擬合度都相對(duì)較好,各假設(shè)均得以驗(yàn)證。

    此外,考慮到不同行業(yè)中企業(yè)家制度社會(huì)資本、金融社會(huì)資本和專業(yè)社會(huì)資本的影響路徑可能存在差異,本文按照證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》將行業(yè)因素作為固定效應(yīng)進(jìn)行控制,以減少行業(yè)差異對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響。同時(shí),文章單獨(dú)提取采掘業(yè)(行業(yè)代碼為B)的企業(yè)樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),結(jié)果如表8所示??梢钥闯觯龑I(yè)社會(huì)資本(PSC)外,制度社會(huì)資本(ISC)和金融社會(huì)資本(FSC)的回歸結(jié)果與原檢驗(yàn)結(jié)果保持一致,分別在5%和1%水平上顯著為正,表明行業(yè)因素對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響不大,文章結(jié)論相對(duì)穩(wěn)健。

    表8 采掘業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)家的社會(huì)資本與高質(zhì)量發(fā)展的回歸結(jié)果

    四、領(lǐng)軍企業(yè)家效能發(fā)揮的情境效應(yīng)檢驗(yàn)

    企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)復(fù)雜的非線性動(dòng)力系統(tǒng),系統(tǒng)中各個(gè)要素并非簡(jiǎn)單的并列或疊加,而是綜合作用的結(jié)果。本文據(jù)此展開(kāi)情境效應(yīng)檢驗(yàn),進(jìn)一步探討在企業(yè)發(fā)展的不同階段,領(lǐng)軍企業(yè)家社會(huì)資本的效能發(fā)揮是否存在差異。

    (一)企業(yè)發(fā)展階段的劃分標(biāo)準(zhǔn)

    企業(yè)的發(fā)展一般會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段,在不同的發(fā)展階段,企業(yè)會(huì)面臨不同的資源約束和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),即使在相同的外部環(huán)境下,企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)決策和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平也可能存在差異。故本文認(rèn)為,企業(yè)的發(fā)展階段會(huì)對(duì)領(lǐng)軍企業(yè)家社會(huì)資本的效能發(fā)揮造成影響,并據(jù)此展開(kāi)情境效應(yīng)檢驗(yàn)。由于本文的研究樣本均為我國(guó)滬、深兩市A股上市公司,已普遍渡過(guò)了初創(chuàng)期階段,故將發(fā)展階段劃分為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期三個(gè)階段??紤]到現(xiàn)金流模式法可以規(guī)避行業(yè)固有差異的影響,且具有較強(qiáng)的客觀性和實(shí)操性,本文借鑒Dickinson和谷豐等的方法,根據(jù)樣本公司不同活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的符號(hào)組合,對(duì)其所處的發(fā)展階段進(jìn)行劃分,劃分標(biāo)準(zhǔn)如表9所示。

    表9 樣本企業(yè)發(fā)展階段的劃分標(biāo)準(zhǔn)

    (二)領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會(huì)資本的效能發(fā)揮檢驗(yàn)

    領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會(huì)資本在不同發(fā)展階段效能發(fā)揮的分組檢驗(yàn)結(jié)果如表10所示,可以看出,制度社會(huì)資本(ISC)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)的積極促進(jìn)作用,在成熟期樣本中最顯著(顯著性水平為5%)、成長(zhǎng)期樣本中發(fā)揮的效能次之(顯著性水平為10%)、在衰退期樣本中最弱(正向作用但不顯著)。這是因?yàn)?,制度社?huì)資本的存在有助于企業(yè)家及時(shí)掌握政策動(dòng)向,幫助企業(yè)在政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等方面獲得便利。成熟期企業(yè)的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)日益豐富、組織架構(gòu)不斷完善、產(chǎn)品銷路穩(wěn)步擴(kuò)張,在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中已有比較明確的市場(chǎng)定位,此時(shí)領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會(huì)資本可以發(fā)揮的效能相對(duì)較強(qiáng);與之相比,處于成長(zhǎng)期的企業(yè)往往沒(méi)有形成穩(wěn)定的盈利,發(fā)展方向較難準(zhǔn)確定位,因此政府部門等資源提供者相對(duì)更為謹(jǐn)慎,多持觀望狀態(tài)。而當(dāng)企業(yè)進(jìn)入衰退期,市場(chǎng)占有率和銷售利潤(rùn)率逐步下降,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高,企業(yè)家制度社會(huì)資本可以發(fā)揮的效能被大大削弱。

    表10 領(lǐng)軍企業(yè)家制度社會(huì)資本效能發(fā)揮的分組檢驗(yàn)結(jié)果

    (三)領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會(huì)資本的效能發(fā)揮檢驗(yàn)

    金融社會(huì)資本效能發(fā)揮的分組檢驗(yàn)結(jié)果如表11所示,可以看出,金融社會(huì)資本(FSC)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)的積極促進(jìn)作用,在成長(zhǎng)期和成熟期樣本中都非常顯著(顯著性水平為1%),在衰退期樣本中發(fā)揮的作用較弱(正向但不顯著)。這是由于處于成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè),主要發(fā)展目標(biāo)是提高市場(chǎng)份額和企業(yè)規(guī)模,自有資金難以支撐其不斷發(fā)展壯大,需要通過(guò)外源融資等方式獲取所需的資金,此時(shí)領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會(huì)資本的效能發(fā)揮非常顯著。但當(dāng)企業(yè)進(jìn)入衰退期后,銷售收入開(kāi)始下降,企業(yè)面臨退市威脅和被并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),而外源融資渠道受阻,企業(yè)家金融社會(huì)資本可以發(fā)揮的作用被削弱。

    表11 領(lǐng)軍企業(yè)家金融社會(huì)資本的效能發(fā)揮檢驗(yàn)

    (四)領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會(huì)資本的效能發(fā)揮檢驗(yàn)

    從表12的檢驗(yàn)結(jié)果可知,與制度社會(huì)資本(ISC)和金融社會(huì)資本(FSC)的結(jié)果截然不同,領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會(huì)資本(PSC)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展水平(RDS)的積極促進(jìn)作用,在衰退期樣本中非常顯著(顯著性水平為1%),但在成長(zhǎng)期和成熟期樣本中發(fā)揮的效能較弱(正向但不顯著)。這是因?yàn)椋幱谒ネ似诘钠髽I(yè),往往存在內(nèi)部制度僵化、技術(shù)設(shè)備落后、研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率低、與前沿技術(shù)脫節(jié)等問(wèn)題。要想渡過(guò)難關(guān)、實(shí)現(xiàn)蛻變,獲得新的利潤(rùn)與發(fā)展速度,唯一的戰(zhàn)略選擇就是加快產(chǎn)品創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí),故衰退期企業(yè)對(duì)領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會(huì)資本的依賴性相對(duì)較強(qiáng)。與之相比,成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略更傾向于利用式創(chuàng)新,而非探索式創(chuàng)新,故專業(yè)社會(huì)資本發(fā)揮的效能較弱。

    表12 領(lǐng)軍企業(yè)家專業(yè)社會(huì)資本效能發(fā)揮的分組檢驗(yàn)結(jié)果

    五、結(jié)論與啟示

    進(jìn)入新時(shí)代,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力正逐漸從傳統(tǒng)的外延式粗放型增長(zhǎng)模式向高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)變,作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的微觀推動(dòng)者,企業(yè)家的重要價(jià)值得到廣泛認(rèn)可。本文以山西省領(lǐng)軍企業(yè)家為研究對(duì)象,立足于領(lǐng)軍企業(yè)家的制度社會(huì)資本、金融社會(huì)資本和專業(yè)社會(huì)資本,探析了其在企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中的效能發(fā)揮,以及不同情境下的差異表現(xiàn)。研究表明:領(lǐng)軍企業(yè)家不同維度的社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展都發(fā)揮著促進(jìn)作用。此外,企業(yè)家社會(huì)資本的效能發(fā)揮在不同發(fā)展階段存在顯著差異;制度社會(huì)資本和金融社會(huì)資本的效能發(fā)揮,在成長(zhǎng)期和成熟期樣本中較為顯著,而專業(yè)社會(huì)資本主要在衰退期樣本中發(fā)揮作用。

    結(jié)合研究結(jié)論,本文從企業(yè)家層面、企業(yè)層面和政府層面提出如下政策建議。(1)領(lǐng)軍企業(yè)家應(yīng)培養(yǎng)構(gòu)建和利用不同類型社會(huì)資本的能力,與政府部門、金融機(jī)構(gòu)、高校等科研院所保持良好、持續(xù)的關(guān)系,以實(shí)現(xiàn)不同形態(tài)資本之間的相互銜接與相互轉(zhuǎn)化,將企業(yè)家社會(huì)資本逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,推動(dòng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。(2)領(lǐng)軍企業(yè)家所屬的企業(yè)應(yīng)積極整合、協(xié)調(diào)內(nèi)外部資源,主動(dòng)融入?yún)^(qū)域發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí),形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),推動(dòng)微觀、中觀和宏觀多維度的發(fā)展。(3)政府應(yīng)適應(yīng)新時(shí)代發(fā)展要求,制定相應(yīng)的政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及技術(shù)扶持等支持政策,營(yíng)造良好的制度環(huán)境,提高領(lǐng)軍企業(yè)家的獲得感,放大和優(yōu)化企業(yè)家社會(huì)資本對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用。

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