保理業(yè)務篤行致遠

文/鄧莎莎 張曉蘭 編輯/韓英彤

2021年，隨著我國強有力的新冠肺炎疫情管控效果逐步顯現，我國經濟率先恢復，保理行業(yè)也一改頹勢，強勢反彈。2021年1—9月，人民銀行征信中心“動產融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)”應收賬款轉讓（保理）登記筆數合計884879筆，較2020年同期的541045筆增長了63.55%。據中國銀行業(yè)協(xié)會保理專業(yè)委員會統(tǒng)計，2021年上半年保理專業(yè)委員會成員單位保理業(yè)務量折合人民幣1.69萬億元，較上一年同期0.83萬億元增長204.28%。其中，國內保理占我國銀行業(yè)保理市場九成以上份額。賣方保理在國內保理業(yè)務中依舊占據主導地位，但其份額已連續(xù)兩年有所縮減，而買方保理份額則呈現持續(xù)上升態(tài)勢。以上數據表明，在當前疫情沖擊背景下，保理逆周期效應顯現，中國保理行業(yè)出現恢復性增長。展望2022年，保理行業(yè)仍然面對很多發(fā)展的問題。但隨著法律法規(guī)環(huán)境的不斷完善和保理商管理風險能力的不斷提升，保理業(yè)務將在綠色金融、供應鏈金融等領域進行創(chuàng)新運用，也將在服務實體經濟中熠熠生輝。

2021年保理業(yè)務恢復性增長

保理業(yè)務開展的法律和制度環(huán)境得到進一步優(yōu)化。2021年是《中華人民共和國民法典》（以下簡稱《民法典》）正式實施的第一年。根據商業(yè)保理委員會發(fā)布的《保理司法判例研究報告》顯示，買方作為被告（包括買賣方被列為公共被告、買方列為唯一被告）的案件勝訴率為73%，較《民法典》實施之前有所提升。同時對于保理合同成為有名合同后的法律條款適用，最高人民法院也在不斷發(fā)布條款適用的解釋和解讀文件。2021年1月1日生效實施的《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國民法典〉有關擔保制度的解釋》（法釋〔2020〕28號），其中第66條明確了有追索權保理合同糾紛的并案審理問題，明確規(guī)定保理人一并起訴應收賬款債權人和債務人的，人民法院可以受理。同年，最高人民法院發(fā)布五名法官聯(lián)名編寫的《民法典擔保制度司法解釋系列解讀》，明確了有追索權保理的法律性質以及并案審理的合法性。國務院于2020年12月29日出臺《關于實施動產和權利擔保統(tǒng)一登記的決定》（國發(fā)〔2020〕18號），明確了納入動產和權利擔保統(tǒng)一登記范圍的擔保類型，包括生產設備、應收賬款質押、倉單、融資租賃、保理等，并明確人民銀行作為動產和權利擔保統(tǒng)一登記事項的主管部門，促進登記服務的便利化。對于希望通過應收賬款、存貨、機械設備等動產進行擔保融資的中小微企業(yè)，統(tǒng)一登記系統(tǒng)的公示作用能幫助其提升融資渠道的穩(wěn)定性和可獲得性。

保理業(yè)務發(fā)展面臨新的風險問題，值得重視?！睹穹ǖ洹芳捌渌痉ń忉屆鞔_了保理合同的法律性質，保理合同關系成立的前提是真實、有效的債權轉讓。其中，應收賬款的真實性一直是業(yè)內最為關心的話題，“假人、假章、假賬”也是討論最為廣泛的問題。但“債權轉讓為前提”所引發(fā)的風險，被最高人民法院的一個司法判例提到了新的高度。關于A銀行與秋林公司的司法裁判（〔2020〕最高法民終907號民事判決書）中，A銀行在債權轉讓未成就的條件下就先提供了融資，使保理合同關系變?yōu)橐话憬杩铌P系，最終導致第三方擔保人免于承擔擔保責任，A銀行因此蒙受脫保風險所帶來的損失?？梢姡c一般信貸業(yè)務相比，保理業(yè)務的操作風險更加突出。

金融科技將為保理行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供動能，也將更好地服務中小微企業(yè)。近年來，保理行業(yè)日益重視金融科技在保理業(yè)務中的作用，推進保理業(yè)務線上化、平臺化、數字化，底層嵌入大數據并縱深運用，提高企業(yè)服務效率、降低運營成本。一是行業(yè)協(xié)會、商業(yè)銀行和保理公司通過區(qū)塊鏈、大數據等新興科技整合了供應鏈資金流、物流、商流和信息流，利用金融科技手段提升業(yè)務操作便利性和工作效率。為了發(fā)揮出保理降低中小企業(yè)融資成本等優(yōu)勢，中國銀行業(yè)協(xié)會在2020年開啟了跨行再保理業(yè)務的研發(fā)，并于2021年5月頒布了《中國銀行業(yè)協(xié)會跨行再保理業(yè)務指引（試行）》（銀協(xié)發(fā)〔2021〕56 號），旨在逐步完善保理資產流轉體系。再保理業(yè)務將打通保理資產在銀行間的流轉路徑，保理資產可以在具備客群資源稟賦與資金資源稟賦的金融機構之間實現自由交換，形成有序、高效的保理二級市場。中國銀行業(yè)協(xié)會還聯(lián)合五大行籌建了“中國貿易金融跨行交易區(qū)塊鏈平臺”（CTFU），一期已經上線了福費廷二級市場功能，二期擬上線保理、再保理業(yè)務。中國人民銀行清算中心基于已投產的電子信用證信息交換系統(tǒng)及福費廷信息交換子系統(tǒng)的基礎上，發(fā)布了《關于發(fā)布述職供應鏈金融信息交換平臺電子保理信息交換系統(tǒng)報文交換標準及互聯(lián)規(guī)范的通知》（銀管清〔2021〕119號），擬構建數字供應鏈金融信息交換平臺，助力解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。二是商業(yè)銀行紛紛開啟數字化轉型之路，通過金融科技手段整合供應鏈交易上的“四流”（資金流、物流、商流和信息流）改進業(yè)務流程性和客戶體驗。保理產品數字化轉型主要依托互聯(lián)網大數據、區(qū)塊鏈技術，掌握核心企業(yè)應付賬款在供應鏈各級供應商中的流轉路徑，為核心企業(yè)產業(yè)鏈上游各級供應商，提供自動、便捷的在線應收賬款管理和保理融資服務，實現產業(yè)和金融的融合互補，積極發(fā)揮保理支持實體經濟的作用。由于我國已通過《中華人民共和國數據安全法》，保理行業(yè)在實施數字化轉型和創(chuàng)新時，需要特別重視對個人信息、企業(yè)商業(yè)秘密等數據的保護。

2022年保理業(yè)務惟實勵新

展望2022年，我國經濟仍然面對多重挑戰(zhàn)。與傳統(tǒng)的銀行信貸產品不同的保理業(yè)務，可順承貿易融資稟賦，繼續(xù)發(fā)揮服務實體經濟的功能，但這些有賴于外部政策和信用環(huán)境的改善，也更依賴于金融機構自身服務能力的提升。

政策法規(guī)有待進一步完善

《商業(yè)銀行保理業(yè)務管理暫行辦法》（銀監(jiān)會2014年5號令，以下簡稱“5號令”）出臺至今已近8年。保理行業(yè)在這8年里，產品不斷創(chuàng)新，行業(yè)規(guī)范不斷提升，加之《民法典》的出臺，對5號令修訂的需求也呼之欲出。中國銀行業(yè)協(xié)會保理專委會已交由民生銀行牽頭組織常委單位撰寫了5號令的修訂建議，主要涉及兩個方面的修訂。一是遵照《民法典》中對保理業(yè)務的界定，不再限定未來應收賬款辦理保理業(yè)務，特別是具有預期、確定性高的未來應收賬款；二是順應供應鏈金融的需求，增加反向保理的相關規(guī)定，規(guī)范保理在供應鏈金融領域的應用。

國務院聯(lián)合工信部、發(fā)改委等十九部委發(fā)布的《“十四五”促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中再次將推動網上動產融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)作為實施“中小企業(yè)融資促進工程”的重要舉措之一。目前人民銀行征信中心已開放系統(tǒng)接口，允許金融機構通過系統(tǒng)直連方式實現自動登記和查詢功能。應收賬款融資業(yè)務中，債權登記和排他性查詢耗時耗力，已經成為各大金融機構自動放款的瓶頸制約。系統(tǒng)直連方式確實能提升放款的效率，但如何將應收賬款債權的登記字段和范疇的規(guī)范性與系統(tǒng)本身的數字化便利性結合起來則是一個更重要的課題。同時還應關注的是，應收賬款債權的有效性還依賴于其本身的真實性，債權的公示登記并不能解除金融機構對于債權真實性的審查責任。

風險管理能力有待進一步提升

保理業(yè)務風險類型主要包括信用風險、市場風險、法律合規(guī)風險和操作風險等，需精準把握風險防控要點，通過制定完備的業(yè)務管理辦法和操作規(guī)程，指導與規(guī)范前期調查、融資發(fā)放及后續(xù)管理等各業(yè)務環(huán)節(jié)，重點關注賣方自身資信和對基礎交易合同的履約能力、買方的付款能力和付款意愿等，加強全過程動態(tài)監(jiān)控和精細化管理，有效防范業(yè)務風險。對于供應鏈金融業(yè)務中的保理風險管理，各金融機構出于操作成本和客戶便利化考量，往往過度依賴核心企業(yè)的“主體信用”，主要通過核心企業(yè)書面確權、開立商票、簽發(fā)“X信”等方式來轉借其信用給供應商進行融資。但買方的主體信用風險并不能完全避免欺詐風險的發(fā)生，因此通過“金融科技+供應鏈場景”來管控核心企業(yè)的信用風險、交易標的物的市場風險和交易過程產生的合規(guī)和操作風險等，是各大金融機構提升自身保理服務能力的關鍵。在我國信用保險機制還不完備的情況下，商業(yè)銀行應充分利用自身業(yè)務系統(tǒng)積累的客戶信用數據和支付清算數據，可從買方信用、賣方信用、交易過程數據三個維度勾勒出客戶的保理業(yè)務畫像。通過數據的精準畫像，提升對擬融資的應收賬款準入、篩選、監(jiān)控的管理能力，逐步擺脫對買方單方面確權的依賴，形成“敢貸、愿貸、能貸、會貸”長效機制。

無追索權保理和綠色能源保理或將成為熱點

保理是服務中小微企業(yè)的重要金融產品，但并不是中小微企業(yè)的專屬產品。保理產品的應收賬款管理、催收、壞賬擔保與預付款功能的有機聯(lián)合使用，不但能有效降低企業(yè)的應收賬款壞賬風險，還能縮短企業(yè)的應收賬款回收天數，加速其資金流轉，提升資金使用效率，從而提升其經營能力。保理業(yè)務在國內發(fā)展20多年后，金融機構提供的保理業(yè)務專業(yè)性，應從融資功能逐步轉向壞賬擔保功能。尤其在近幾年央企、國企“降杠桿”的背景下，無追索權保理、應收賬款資產證券化（ABS）的市場空間越來越大。隨著北京證券交易所的成立，我國資本市場形成“三足鼎立”的格局，優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)將迎來更多的上市機會；隨著退市等證券市場的規(guī)則落地，上市公司的財務管理要求也將不斷提高。這些都是無追索權保理的應用機會?？梢哉f未來的保理行業(yè)兩大“藍?！?，一是供應鏈保理，另外一個就是無追索權保理。相比較供應鏈保理，提供無追索權保理服務的金融機構中，商業(yè)銀行更具優(yōu)勢。對買方信用風險識別的豐富經驗和應收賬款債權的把控能力，將成為銀行出航這片藍海的發(fā)動機。

近幾年，人民銀行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門持續(xù)引導金融機構大力發(fā)展綠色金融，在碳中和目標約束下，綠色低碳投資市場將持續(xù)被催生壯大。根據清華大學氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院估算，實現1.5℃目標導向轉型路徑累計需要新增投資約138萬億元，超過每年GDP的2.5%。當前中國已經成為全球最大的綠色金融市場之一，目前中國的綠色信貸規(guī)模在全球排名第一。根據人民銀行數據顯示，截至2021年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額已達14.78萬億元，同比增長27.9%，高于各項貸款增速16.5個百分點。雖然我國綠色金融產品初具規(guī)模，但與實現“雙碳”目標所需的百萬億級別的投資之間仍有巨大缺口。在光伏、風電電站和新能源汽車領域，企業(yè)融資方式以直接租賃為主，但租賃標的物金額大、期限長，各大能源企業(yè)面臨巨大的財務杠桿壓力。為了大力支持國家綠色能源戰(zhàn)略，主流商業(yè)銀行都推出了銀租合作保理的新模式，為綠色能源企業(yè)發(fā)揮了“增電量、保工期、強投資、降成本、穩(wěn)負債”的作用。此外，綠色產業(yè)鏈上積蓄的各個環(huán)節(jié)的應收賬款，都是保理創(chuàng)新的源泉和動力，同時也是保理行業(yè)貫徹落實綠色金融發(fā)展的使命擔當。

隨著2021年中央經濟工作會議提出的“以經濟建設為中心”并強調“慎重出臺有收縮效應的政策”，預計對2021年下半年的集中出臺的各種宏觀政策疊加共振效應會有明顯糾偏作用。由此可以預見，2022年保理業(yè)務也將迎來“跨周期”逆勢上揚，圍繞“六穩(wěn)”“六保”，商業(yè)銀行應全力支持實體經濟發(fā)展，篤行致遠，惟實勵新。