基于資管新規(guī)下國(guó)有企業(yè)融資中風(fēng)險(xiǎn)管理的有效策略分析

余浩

（常山縣城市投資集團(tuán)有限公司，浙江 衢州 324200）

國(guó)有企業(yè)要深入解讀資管新規(guī)和相關(guān)政策法規(guī)，綜合考慮自身實(shí)際情況，對(duì)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行排查，并采取有效措施加以解決。國(guó)有企業(yè)要對(duì)融資管理體系進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃和有效建設(shè)，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)的融資管理人才，促進(jìn)融資工作與資金市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良好接軌，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、高效率的融資管理，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展夯實(shí)融資基礎(chǔ)。

一、資管新規(guī)和國(guó)有企業(yè)融資概述

資管新規(guī)，是指國(guó)家將當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)和現(xiàn)狀作為依據(jù)，對(duì)資金市場(chǎng)出臺(tái)的相關(guān)新規(guī)定。資管新規(guī)要良好滿(mǎn)足國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要，還要與財(cái)政政策相配合，科學(xué)引導(dǎo)資金市場(chǎng)，促進(jìn)資金市場(chǎng)更好地發(fā)揮其效能[1]。資管新規(guī)作為系統(tǒng)工程具有較強(qiáng)的復(fù)雜性，涵蓋諸多內(nèi)容，且涉及較廣的行業(yè)范圍。

國(guó)有企業(yè)融資，是指國(guó)有企業(yè)為實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展，并保障正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而對(duì)資金進(jìn)行籌集，并展開(kāi)合理規(guī)劃，良好滿(mǎn)足自身發(fā)展對(duì)資金的需求。高效融資對(duì)于國(guó)有企業(yè)的良好發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)融資過(guò)程存在諸多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為保障融資管理效果，國(guó)有企業(yè)要高度重視融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并采取有效策略加以解決，確保國(guó)企實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的良好發(fā)展[2]。

二、資管新規(guī)下國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

（一）能減少融資風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在融資過(guò)程中難免遇到各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)具有較大的體量和復(fù)雜的系統(tǒng)，且具有廣泛的涉及面，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金的需求量較大。因此，資管新規(guī)對(duì)于國(guó)有企業(yè)融資產(chǎn)生的影響極為深遠(yuǎn)。在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)通過(guò)杠桿比率對(duì)融資進(jìn)行撬動(dòng)的模式受到的影響較大。國(guó)有企業(yè)為實(shí)現(xiàn)高效良好的融資管理，必須高度重視融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行妥善處理。要根據(jù)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，采取針對(duì)性和有效性較強(qiáng)的措施加以解決，保障融資成效，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的良好發(fā)展[3]。

（二）能促進(jìn)國(guó)企實(shí)現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展

融資質(zhì)量和時(shí)效性對(duì)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展具有至關(guān)重要的影響。國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，能為國(guó)企經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供充足資金，進(jìn)而為企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)有企業(yè)融資行為的不確定性增強(qiáng)。為鞏固自身在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位，國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)融資，并對(duì)融資行為和融資過(guò)程存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行妥善管理。在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，能增強(qiáng)融資行為的有效性，并促進(jìn)國(guó)企實(shí)現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展[4]。

三、資管新規(guī)下國(guó)有企業(yè)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

（一）缺乏多樣化的融資渠道

我國(guó)出臺(tái)資管新規(guī)后，對(duì)金融行業(yè)日益加強(qiáng)了規(guī)范性管理。資管新規(guī)在一定程度上影響了國(guó)有企業(yè)的融資渠道，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)缺乏多樣化的融資渠道。資管新規(guī)根據(jù)融資工具的具體類(lèi)型，對(duì)針對(duì)性較強(qiáng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了設(shè)定，例如，資管新規(guī)針對(duì)國(guó)有企業(yè)的私募股權(quán)投資基金融資，從募集資金、回購(gòu)方式等方面著手，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品做出了分類(lèi)，嚴(yán)格限制了杠桿比例、產(chǎn)品投資期限以及兜底回購(gòu)等內(nèi)容，在不同程度上影響了該融資方式[5]。另外，在降低杠桿和負(fù)債率的背景下，國(guó)有企業(yè)秉持更為審慎的態(tài)度選擇融資方式，導(dǎo)致融資渠道趨于單一，增加了國(guó)有企業(yè)的資金籌集壓力。

（二）再融資需求量增加

當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)改革日益深化，多數(shù)國(guó)有企業(yè)亟須轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜多變，國(guó)有企業(yè)要想良好完成預(yù)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，必須具備充足的資金。這就要求國(guó)有企業(yè)提高資金匹配度和融資時(shí)效性。在資管新規(guī)下，存量融資產(chǎn)品的限定時(shí)限內(nèi)，國(guó)有企業(yè)會(huì)形成當(dāng)量到期債務(wù)，對(duì)此，國(guó)有企業(yè)需對(duì)資金管理進(jìn)行重新布局，并對(duì)融資工作進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃。為保障預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的良好完成，國(guó)有企業(yè)要對(duì)融資工作做好配套保障。國(guó)有企業(yè)要深刻認(rèn)識(shí)資管新規(guī)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)的挑戰(zhàn)，推動(dòng)融資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)合理化轉(zhuǎn)型。

（三）缺乏科學(xué)的融資決策體系

在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)缺乏科學(xué)的融資體系，極易引發(fā)各類(lèi)融資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展運(yùn)營(yíng)管理的實(shí)踐過(guò)程中，通常以銀行貸款作為主要的融資途徑。銀行貸款具有較高的資金獲得率，且產(chǎn)生的融資成本較低，加上靈活性較強(qiáng)，因而深受?chē)?guó)有企業(yè)青睞。但是，國(guó)有企業(yè)從銀行機(jī)構(gòu)中獲取貸款，需要面對(duì)諸多限制條件，例如財(cái)務(wù)指標(biāo)限制、保障貸款專(zhuān)款專(zhuān)用等。若國(guó)有企業(yè)缺乏良好的信用資質(zhì)，則銀行貸款的準(zhǔn)入門(mén)檻較高。在資管新規(guī)下，部分銀行機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了金融監(jiān)管，與國(guó)有企業(yè)形成了漸趨緊張的關(guān)系，且不斷提高融資利息。為實(shí)現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展，國(guó)有企業(yè)需優(yōu)化調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并對(duì)融資渠道進(jìn)行拓寬，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資成本的有效降低。國(guó)有企業(yè)對(duì)銀行貸款具有較強(qiáng)的依賴(lài)性，在其融資模式中，銀行貸款占據(jù)90%的比例，少數(shù)國(guó)有企業(yè)利用證券化方式進(jìn)行融資，但難以取得良好效果。國(guó)有企業(yè)缺乏多樣化的融資模式，極易引發(fā)各類(lèi)融資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)未能分析融資成本涉及的內(nèi)外部影響因素，未能構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，難以全面掌握融資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型和具體原因。國(guó)有企業(yè)管理層和各崗位員工的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，且員工素質(zhì)難以良好滿(mǎn)足融資業(yè)務(wù)的各項(xiàng)要求，導(dǎo)致融資決策缺乏科學(xué)性。

（四）缺乏完善的融資制度

國(guó)有企業(yè)通常具有較大的融資需求，其資金需求量和融資規(guī)模較大。然而，部分國(guó)有企業(yè)缺乏完善的融資制度，極易引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)。具體體現(xiàn)在如下方面：一是負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理的工作人員在對(duì)融資方案進(jìn)行制定時(shí)，或者實(shí)施融資決策時(shí)，受集體負(fù)責(zé)制影響，會(huì)對(duì)承擔(dān)的責(zé)任進(jìn)行淡化。為迎合領(lǐng)導(dǎo)意見(jiàn)偏好和考核指標(biāo)等因素，融資決策會(huì)喪失獨(dú)立性，難以形成科學(xué)判斷。為追求短期利益，迎合考核指標(biāo)，對(duì)融資規(guī)模進(jìn)行盲目擴(kuò)大，極易造成資金鏈斷裂。二是部分國(guó)有企業(yè)雖然制定了融資預(yù)算相關(guān)方案，但在實(shí)施融資方案的過(guò)程中缺乏有效管理。加上受到資金壓力、領(lǐng)導(dǎo)政績(jī)等因素的干擾，難以合理安排融資時(shí)間，極易在融資過(guò)程中形成惡性增資、資金閑置等不良現(xiàn)象，導(dǎo)致融資成本增加，影響企業(yè)資金利用率。三是缺乏對(duì)資金的細(xì)致管理，缺乏對(duì)資金的規(guī)范使用。在執(zhí)行項(xiàng)目的過(guò)程中，超額采辦會(huì)導(dǎo)致資金浪費(fèi)。

四、資管新規(guī)下國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效策略

（一）推動(dòng)科學(xué)化的融資管理

在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)部分融資業(yè)務(wù)在一定程度上受到限制，融資過(guò)程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。為有效減少融資管理風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有企業(yè)要增強(qiáng)融資工作的規(guī)劃性和可控性，并針對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，采取針對(duì)性較強(qiáng)的措施加以解決，有效減少融資過(guò)程中潛在的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)要重新梳理資金管理體系，將期初資金使用規(guī)劃作為依據(jù)，盤(pán)活存量，并對(duì)缺口進(jìn)行核算。另外，綜合考慮企業(yè)行業(yè)屬性、信用評(píng)級(jí)等因素，從全局性視角科學(xué)制定融資系統(tǒng)方案，遵循方案分步實(shí)施融資，高質(zhì)量完成融資相關(guān)工作[6]。另外，國(guó)有企業(yè)要對(duì)融資管理體系進(jìn)行完善，對(duì)標(biāo)優(yōu)秀企業(yè)，持續(xù)開(kāi)展強(qiáng)化學(xué)習(xí)，保障融資成效。

（二）加強(qiáng)對(duì)融資管理人才的培養(yǎng)

在資管新規(guī)下，金融市場(chǎng)形勢(shì)日趨復(fù)雜。金融市場(chǎng)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對(duì)此，國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)融資管理人才的培養(yǎng)，研判資金市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)行情的科學(xué)預(yù)測(cè)，并嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)接金融機(jī)構(gòu)，制定科學(xué)的融資計(jì)劃，開(kāi)展高效良好的融資活動(dòng)。國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)對(duì)融資管理人才的培養(yǎng)，要重點(diǎn)把控如下環(huán)節(jié)：一是在對(duì)外招聘時(shí)，要將崗位需求作為依據(jù)，招聘管理經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)性人才；二是在開(kāi)展融資工作的實(shí)踐過(guò)程中，要對(duì)相關(guān)人員加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，增強(qiáng)其業(yè)務(wù)技能；三是與外聘服務(wù)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)接溝通，對(duì)融資計(jì)劃進(jìn)行合理安排，盡量消除中間環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)用資成本的最大化降低。

（三）構(gòu)建科學(xué)的融資決策體系

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展運(yùn)營(yíng)管理的實(shí)踐過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效加強(qiáng)，要綜合考慮自身實(shí)況，構(gòu)建科學(xué)的融資決策體系，形成科學(xué)的融資決策，并實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，全面優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu)。具體可從如下方面著手。

1.增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)踐過(guò)程中，要增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，綜合考慮各項(xiàng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，結(jié)合戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，全面分析企業(yè)內(nèi)外部潛在的各類(lèi)融資風(fēng)險(xiǎn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和融資決策機(jī)制。國(guó)有企業(yè)還要對(duì)融資渠道進(jìn)行拓寬，將融資活動(dòng)拓展延伸至債券市場(chǎng)，靈活運(yùn)用債券融資和互聯(lián)網(wǎng)融資，促進(jìn)融資效率實(shí)現(xiàn)大幅度提升，并全面優(yōu)化債務(wù)資本結(jié)構(gòu)，降低對(duì)信貸融資的總體需求[7]。

2.對(duì)融資分析和評(píng)估程序進(jìn)行完善

國(guó)有企業(yè)要對(duì)融資分析和評(píng)估程序進(jìn)行完善，據(jù)此實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)各類(lèi)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。國(guó)有企業(yè)要針對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建預(yù)警指標(biāo)，確保預(yù)警指標(biāo)涵蓋政策、金融、稅收等方面的內(nèi)容。國(guó)有企業(yè)可加強(qiáng)與外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，全面規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，并對(duì)各類(lèi)融資產(chǎn)品潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)分析，將定性方法與定量方法結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)科學(xué)準(zhǔn)確的融資評(píng)估。國(guó)有企業(yè)在實(shí)施融資決策的實(shí)踐過(guò)程中，要綜合考慮融資模式的具體特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，形成科學(xué)合理的融資決策，避免盲目追求利益而忽視融資風(fēng)險(xiǎn)[8]。國(guó)有企業(yè)要梳理融資風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的評(píng)價(jià)流程，監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估各項(xiàng)程序，形成高質(zhì)量的融資決策。

3.發(fā)展內(nèi)源性融資

國(guó)有企業(yè)在實(shí)施融資工作的實(shí)踐過(guò)程中，要發(fā)展內(nèi)源性融資，將存量資產(chǎn)盤(pán)活，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效降低。國(guó)有企業(yè)可建立健全結(jié)算中心，促進(jìn)對(duì)融資成本的降低，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。

（四）建立健全融資制度

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展融資活動(dòng)的過(guò)程中，要對(duì)融資管理相關(guān)工作進(jìn)行精細(xì)化管理，在融資前做出合理預(yù)測(cè)，并將資本預(yù)算作為依據(jù)，對(duì)融資規(guī)模進(jìn)行合理確定，確保融資規(guī)模良好適應(yīng)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，科學(xué)制定多樣化的融資方案，由融資評(píng)審委員會(huì)對(duì)之進(jìn)行審核，篩選最佳的融資方案。國(guó)有企業(yè)要對(duì)融資到位資金做好后續(xù)管理，防止出現(xiàn)資金緊張或者資金閑置的現(xiàn)象。國(guó)有企業(yè)要定期組織財(cái)務(wù)人員開(kāi)展培訓(xùn)，增強(qiáng)其業(yè)務(wù)技能和綜合素質(zhì)，并引導(dǎo)其樹(shù)立良好的職業(yè)道德，確保融資決策的獨(dú)立性和科學(xué)性，避免融資決策和融資方案制定受到外界因素的影響。國(guó)有企業(yè)要針對(duì)融資方案構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的審核小組，從各部門(mén)抽調(diào)精英人員組成審核小組，對(duì)融資方案進(jìn)行科學(xué)判斷。同時(shí)，構(gòu)建融資監(jiān)督體系，對(duì)責(zé)任監(jiān)督機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化，篩選出最佳融資方案，并對(duì)之進(jìn)行高效運(yùn)行。另外，國(guó)有企業(yè)要強(qiáng)化內(nèi)部控制，構(gòu)建高效有序的內(nèi)控機(jī)制，優(yōu)化資金管理和項(xiàng)目運(yùn)行，保障專(zhuān)款專(zhuān)用，避免擠占、挪用項(xiàng)目資金，確保融資所得的資金有效投入于項(xiàng)目運(yùn)行中，保障項(xiàng)目的高效良好開(kāi)展，充分發(fā)揮融資效能[9]。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，能減少融資風(fēng)險(xiǎn)，并促進(jìn)國(guó)企實(shí)現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展。資管新規(guī)下國(guó)有企業(yè)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題主要體現(xiàn)在缺乏多樣化的融資渠道、再融資需求量增加、缺乏科學(xué)的融資決策體系、缺乏完善的融資制度。對(duì)此，在資管新規(guī)下，國(guó)有企業(yè)要通過(guò)推動(dòng)科學(xué)化的融資管理、加強(qiáng)對(duì)融資管理人才的培養(yǎng)、構(gòu)建科學(xué)的融資決策體系、建立健全融資制度等策略加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理。