研發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及防范策略研究

張馨月

（北京汽車集團(tuán)越野有限公司（越野車研究院），北京 101300）

隨著經(jīng)濟(jì)全球化及科技的創(chuàng)新發(fā)展，對先進(jìn)科技以及自主研發(fā)能力的追求成為當(dāng)前研發(fā)型企業(yè)的主要任務(wù)，也是研發(fā)企業(yè)核心競爭力的集中體現(xiàn)。因此，研發(fā)工作成為研發(fā)企業(yè)的核心工作，也是企業(yè)資源投入最多的活動，正因為如此，企業(yè)也面臨著諸多財務(wù)風(fēng)險。投資預(yù)算超支、預(yù)期收益無法回收、研發(fā)技術(shù)無法獲得實質(zhì)性收益等問題都會造成嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。對此，研發(fā)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理，健全財務(wù)風(fēng)險防控體系，針對性制定長久有效的風(fēng)險防范措施，從而提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制能力，最終實現(xiàn)研發(fā)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化的目標(biāo)。

一、研發(fā)型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險類型

（一）研發(fā)型企業(yè)的特征

研發(fā)企業(yè)因其主要業(yè)務(wù)的特殊性，企業(yè)具有以下幾個特征：第一，資金密集型，同時高收益性。由于研發(fā)企業(yè)的研發(fā)活動需要投入大量高精尖人力、資金以及其他技術(shù)資源，且研發(fā)周期比較長，研發(fā)成功后還需要加大市場宣傳，以及時獲得市場認(rèn)可，搶占市場份額，其綜合收益相當(dāng)可觀，這一特性，決定了研發(fā)企業(yè)的高投入和高收益的特性。第二，主要資產(chǎn)為無形資產(chǎn)。研發(fā)企業(yè)的主要產(chǎn)品為先進(jìn)的技術(shù)以及其附屬產(chǎn)品，而研發(fā)的主要生產(chǎn)要素為技術(shù)和人力，因此，企業(yè)的主要財產(chǎn)為先進(jìn)的技術(shù)和高精尖人才。第三，產(chǎn)品更迭快。隨著科技的創(chuàng)新，產(chǎn)品更迭速度不斷加快，特別是研發(fā)型企業(yè)，隨著科技的創(chuàng)新，其產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度不斷加快。

（二）研發(fā)型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類

1．業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險

相較于傳統(tǒng)企業(yè)，研發(fā)企業(yè)具有高收益、高風(fēng)險、高投入等特點，而且影響研發(fā)活動的因素比較多，研發(fā)難易程度也不相同，產(chǎn)品更迭速度快，這些特點都會導(dǎo)致企業(yè)的業(yè)務(wù)周期比較短，革新速度快，其中存在的業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險比較多。

2．資金管理風(fēng)險

部分企業(yè)對資金管理缺乏足夠的重視，對企業(yè)管理層也沒有進(jìn)行相應(yīng)的培訓(xùn)，導(dǎo)致部分管理層的資金管理意識有所欠缺，在實際管理中，缺乏對資金使用的規(guī)劃和監(jiān)管，導(dǎo)致資金沒有得到合理的利用，監(jiān)管不到位引發(fā)徇私舞弊的現(xiàn)象，再加上企業(yè)的資金管理制度的缺失，造成管理中的漏洞，可能由此給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)損失，甚至引發(fā)財務(wù)危機(jī)。

3．經(jīng)營流動性風(fēng)險

企業(yè)在拓展業(yè)務(wù)、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的過程中，大量投入研發(fā)費用，而且一般情況下，研發(fā)活動周期較長，資金回收慢，影響企業(yè)的現(xiàn)金流，可能引發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，影響企業(yè)生存發(fā)展。

此外，研發(fā)企業(yè)的研發(fā)活動，由于技術(shù)的不可控性，當(dāng)企業(yè)不能明確預(yù)測成本投入、市場前景以及產(chǎn)品使用周期時，可能影響技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新。一旦研發(fā)過程中的某個環(huán)節(jié)受影響而出現(xiàn)差錯，可能導(dǎo)致最終研發(fā)活動的失敗，進(jìn)而造成全部研發(fā)投入的浪費，可能給企業(yè)帶來嚴(yán)重的損失。

二、研發(fā)型企業(yè)引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素

（一）融資結(jié)構(gòu)

研發(fā)企業(yè)因其高投入性的特點，導(dǎo)致其在不同的發(fā)展階段的融資結(jié)構(gòu)有所不同，而不同的融資機(jī)構(gòu)也有引發(fā)不同的財務(wù)風(fēng)險。研發(fā)企業(yè)創(chuàng)業(yè)時期，由于規(guī)模小，業(yè)務(wù)量少，固定高價值資產(chǎn)比較少，抵押物價值比較低，技術(shù)不成熟等，此時企業(yè)的籌融資困難比較大，缺少足夠的流動資金，運營風(fēng)險比較大；在企業(yè)快速發(fā)展時期，企業(yè)的負(fù)債率比較高，造成資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡，易發(fā)生由于高負(fù)債高杠桿導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險；在企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展時期，研發(fā)企業(yè)可能存在由于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)規(guī)模過大，存貨占比高而造成的現(xiàn)金流不足，資金周轉(zhuǎn)速度下降，甚至資金鏈斷裂的風(fēng)險，對企業(yè)的生存發(fā)展造成嚴(yán)重威脅。同時，由于研發(fā)企業(yè)的無形資產(chǎn)比重普遍高于常規(guī)企業(yè)，如果無形資產(chǎn)占比過大，而其價值評估難度比較大，在籌融資過程中容易受到投資者的質(zhì)疑，進(jìn)而增加籌融資難度；而無形資產(chǎn)占比過小，會降低企業(yè)在投資者心里的價值評估，也會增加籌融資困難。

（二）投資決策

研發(fā)活動中，企業(yè)需要投入大量的資金、人力以及企業(yè)資源，而由于市場的不確定性以及技術(shù)的不成熟，研發(fā)周期無法精確預(yù)測，可能導(dǎo)致研發(fā)成果落后于對手企業(yè)，或者研發(fā)成果無法滿足市場需求，消費者認(rèn)可度不高，都會導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益無法實現(xiàn)，甚至企業(yè)前期的研發(fā)投入都無法回收，從而為企業(yè)帶來嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。

（三）內(nèi)部管理

企業(yè)內(nèi)部控制管理不到位，管理漏洞也會引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。具體而言，研發(fā)企業(yè)管理者過于重視技術(shù)研發(fā)，對內(nèi)部控制管理重視程度不足，缺乏完善的管理制度，財務(wù)人員財務(wù)監(jiān)管不到位，資金管理混亂等問題都會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。同時，研發(fā)企業(yè)項目管理模式不合理，項目管理過程監(jiān)管不到位等，導(dǎo)致在實際管理過程中，現(xiàn)金存量不足、資金使用效率低等問題普遍存在，不利于企業(yè)的健康發(fā)展。

（四）稅務(wù)籌劃

部分研發(fā)企業(yè)過于重視企業(yè)資質(zhì)的認(rèn)定，為滿足企業(yè)資質(zhì)條件而增加費用，忽視了稅務(wù)規(guī)劃的重要性，導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)費用項目歸集、稅收核算錯誤、納稅不合規(guī)以及沒有充分利用稅收優(yōu)惠政策等情況，這些問題都會引發(fā)企業(yè)稅費核算問題，可能造成企業(yè)多繳、少繳或者補(bǔ)繳等稅務(wù)風(fēng)險。

三、研發(fā)型企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范的策略

（一）拓寬融資渠道，降低資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險

研發(fā)企業(yè)的資金來源主要是內(nèi)部籌集以及外部融資兩種方式。內(nèi)部籌集方面，研發(fā)企業(yè)可以積極優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，盤活內(nèi)部資本，例如，采用轉(zhuǎn)賣、租賃等方式降低閑置資產(chǎn)，回收部分資金。采取收購、合并、特許經(jīng)營等方式籌集資金，提高資本的使用效益。同時，研發(fā)企業(yè)可以借助增量效應(yīng)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)形成，提高資源的配置效率，降低運營成本，從而提高企業(yè)投入產(chǎn)出比。外部融資方面，研發(fā)企業(yè)可以拓展外部融資渠道，加強(qiáng)與各種形式的金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，結(jié)合自身融資需求，采取多元化的融資方式，提高資金的使用效率，從而優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，將負(fù)債比重控制在合理范圍內(nèi)，在保證獲得足夠資金支持的同時合理降低融資成本，確保企業(yè)的償債能力，避免出現(xiàn)負(fù)債過高的情況。對此，企業(yè)可以借助行業(yè)特性，充分利用政府的扶持政策，通過政府優(yōu)惠政策獲得需要的融資資金；還可以利用保險、聯(lián)貸聯(lián)保等方式進(jìn)行融資。例如，研發(fā)企業(yè)可以積極尋找合作企業(yè)，加強(qiáng)企業(yè)間的合作進(jìn)行聯(lián)合研發(fā)，組成技術(shù)研發(fā)聯(lián)合體，以這種形式向金融機(jī)構(gòu)貸款，一方面可以提高研發(fā)效率，另一方面可以有效降低融資風(fēng)險，實現(xiàn)風(fēng)險分?jǐn)?。同時，研發(fā)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身所處的階段合理選擇融資方式，并分析各種融資方式的風(fēng)險點、融資成本、貸款期限等，結(jié)合自身財務(wù)狀況、所能承受的利息、借款期限以及償債能力等，合理制定融資方案，編制資金籌集計劃。例如內(nèi)外部籌資比重、長短期貸款比例以及高利率與低利率貸款的配比，以及選擇負(fù)債融資還是股權(quán)融資等，從而降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（二）針對研發(fā)項目建立風(fēng)險管理機(jī)制

1．加大項目立項環(huán)節(jié)的風(fēng)險預(yù)警

對于新的研發(fā)項目，首先，項目研發(fā)人員應(yīng)全面收集相關(guān)數(shù)據(jù)信息，對市場前景進(jìn)行基本的預(yù)測，項目研發(fā)成功后的預(yù)期利潤，以及研發(fā)活動需要的設(shè)備、材料以及人工等要素的價格，并出具調(diào)研報告。其次，財務(wù)人員根據(jù)項目調(diào)研報告，利用財務(wù)分析手段，進(jìn)行項目可行性分析，合理預(yù)測項目成本、預(yù)期銷售價格以及盈虧平衡點等關(guān)鍵信息。并根據(jù)各種關(guān)鍵信息，分析其對項目決策的影響，例如項目投資回收期、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)以及內(nèi)部收益率等指標(biāo)的影響，評估項目所能承受的最大風(fēng)險點，為企業(yè)決策者提供科學(xué)的數(shù)據(jù)參考。合理的風(fēng)險評估對立項項目的決策、實施和發(fā)展有至關(guān)重要的影響，因此，財務(wù)人員應(yīng)合理設(shè)置風(fēng)險評估指標(biāo)，選擇合適的風(fēng)險評估方式，確保風(fēng)險評估結(jié)果的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。最后，企業(yè)管理者根據(jù)項目可行性分析報告，結(jié)合企業(yè)實際情況以及風(fēng)險防控能力，做出是否予以立項的決策。

2．加強(qiáng)研發(fā)過程中的項目預(yù)算管理

研發(fā)企業(yè)應(yīng)重視研發(fā)經(jīng)費的預(yù)算管理。首先，提高預(yù)算編制的質(zhì)量，確保預(yù)算與實際資金使用的匹配性，實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，確保研發(fā)活動的各個環(huán)節(jié)都能獲得足夠的資金，從而保證研發(fā)活動順利開展。對此，研發(fā)部門要合理預(yù)測研發(fā)過程中各個環(huán)節(jié)的資金需求，涉及人工費、管理費等支出，要合理分?jǐn)偟礁鱾€階段；對于無法預(yù)測的費用支出，可以參考類型項目的費用，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行合理調(diào)整，確保預(yù)算編制的合理性。此外，預(yù)算編制要有一定的前瞻性和精確性。其次，要加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行剛度。研發(fā)經(jīng)費預(yù)算一經(jīng)審批，研發(fā)部門要對預(yù)算進(jìn)行細(xì)化分解，形成階段性的預(yù)算計劃，研發(fā)部門人員要嚴(yán)格按照預(yù)算計劃執(zhí)行；財務(wù)部門要加強(qiáng)對研發(fā)經(jīng)費預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督力度，確保每項費用支出符合預(yù)算計劃，而且手續(xù)、流程要合規(guī)。最后，研發(fā)部門負(fù)責(zé)人及財務(wù)部門要對預(yù)算執(zhí)行進(jìn)行分析評估，對比實際預(yù)算執(zhí)行與預(yù)算計劃之間的偏差，一旦發(fā)現(xiàn)較大偏差，要及時采取措施予以糾正，嚴(yán)禁出現(xiàn)預(yù)算超支、預(yù)算外支出以及預(yù)算不使用的情況，避免出現(xiàn)由于預(yù)算資金管理不善導(dǎo)致的研發(fā)活動失敗、研發(fā)項目推遲而延誤上市時間等問題的發(fā)生，進(jìn)而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

3．做好研發(fā)費用財務(wù)核算工作

研發(fā)企業(yè)的研發(fā)費用核算過程中，如果一段時間內(nèi)研發(fā)費用存在較多資本化支出，這種情況下，可以增加企業(yè)的資產(chǎn)，但是在會計處理中，可能導(dǎo)致企業(yè)的所得稅增加。如果研發(fā)費用主要為費用化支出，可能造成企業(yè)價值低估，不利于企業(yè)決策的科學(xué)性。因此，研發(fā)企業(yè)應(yīng)做好研發(fā)費用的財務(wù)核算工作。對于符合資本化處理的研發(fā)費用支出，可以進(jìn)行資本化核算，對于屬于費用化支出的研發(fā)費用，要計入相應(yīng)的費用支出項目，確保研發(fā)費用核算的準(zhǔn)確性，項目費用歸集準(zhǔn)確，從而為項目SOP形成無形資產(chǎn)后的項目評價提供便利。

（三）構(gòu)建完善的內(nèi)部控制管理體系

首先，研發(fā)企業(yè)要重視并加強(qiáng)員工素質(zhì)培養(yǎng)，提高員工整體綜合素養(yǎng)，讓人才成為推動企業(yè)發(fā)展的重要推手。其次，研發(fā)企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部控制管理體系建設(shè)，并保證制度體系的長久有效性。對此，企業(yè)要將制度體系建設(shè)納入戰(zhàn)略管理層面，從大局出發(fā)，結(jié)合企業(yè)自身現(xiàn)狀，建立包括研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售及售后管理等整體運營過程的管理制度，并加強(qiáng)各環(huán)節(jié)程序的預(yù)算管理，減少資產(chǎn)的浪費，提高資金使用效益。同時，研發(fā)企業(yè)應(yīng)關(guān)注財務(wù)管理及內(nèi)部審計監(jiān)督，加強(qiáng)內(nèi)部審計監(jiān)督力度，對財務(wù)指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面、全過程的監(jiān)督審核，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的風(fēng)險因素，并針對性采取應(yīng)對措施。對運營管理中易發(fā)生風(fēng)險的部位進(jìn)行重點關(guān)注，設(shè)置風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時識別并應(yīng)對各種財務(wù)風(fēng)險。最后，要加強(qiáng)內(nèi)部信息化管理平臺的建設(shè)，提高企業(yè)信息共享和傳遞效率。信息管理平臺應(yīng)將研發(fā)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)與財務(wù)系統(tǒng)相銜接，有利于財務(wù)人員及時獲取相關(guān)數(shù)據(jù)信息，通過分析數(shù)據(jù)，及時識別其中存在的問題及不足，并采取措施予以糾正。同時，信息系統(tǒng)還應(yīng)能夠及時獲取市場及行業(yè)相關(guān)動態(tài)信息，幫助企業(yè)及時了解市場及政策變動，以便及時調(diào)整應(yīng)對措施，為企業(yè)決策提供可靠的信息參考。

（四）合理開展稅務(wù)籌劃工作

由于高新技術(shù)企業(yè)的稅收風(fēng)險相較于其他行業(yè)較高，因此，研發(fā)企業(yè)應(yīng)重視稅務(wù)籌劃，積極開展稅務(wù)籌劃工作。對此，研發(fā)企業(yè)可以組建由研發(fā)部門與財務(wù)部門組成的工作小組，主要負(fù)責(zé)企業(yè)稅務(wù)核算及稅務(wù)籌劃工作，提高研發(fā)費用的核算效率。建立項目負(fù)責(zé)管理模式，各研發(fā)項目配備一名項目負(fù)責(zé)人，由項目負(fù)責(zé)人對項目的進(jìn)度及研發(fā)經(jīng)費的使用進(jìn)行整體把控。財務(wù)人員根據(jù)不同項目的進(jìn)度及研發(fā)經(jīng)費使用情況，對研發(fā)經(jīng)費進(jìn)行歸集處理。財務(wù)人員還應(yīng)正確解讀相關(guān)稅收優(yōu)惠政策并做好資料準(zhǔn)備及備案工作，確保研發(fā)費用使用的規(guī)范性的同時，企業(yè)可以享受相應(yīng)的稅收減免政策。

（五）加強(qiáng)自主研發(fā)，降低運營風(fēng)險

加強(qiáng)自主研發(fā)，提高自主創(chuàng)造創(chuàng)新能力，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力是當(dāng)前研發(fā)企業(yè)亟須解決的問題。因此，研發(fā)企業(yè)要提高市場靈敏度，緊抓市場動向，根據(jù)市場發(fā)展趨勢，積極創(chuàng)新，研發(fā)滿足市場需求的新產(chǎn)品新技術(shù)。對此，研發(fā)企業(yè)要根據(jù)市場需求積極引進(jìn)高精尖研發(fā)人才，優(yōu)化企業(yè)人才結(jié)構(gòu)，逐漸形成人才金字塔的人才組成模式，組建具有較高自主研發(fā)能力的人才隊伍，從而提高企業(yè)的自主研發(fā)能力。同時，研發(fā)企業(yè)要重視財務(wù)人員素質(zhì)的培養(yǎng)，提高財務(wù)人員稅務(wù)籌劃能力，幫助企業(yè)有效規(guī)避及降低企業(yè)運營風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展。

四、結(jié)束語

綜上所述，隨著社會的進(jìn)步發(fā)展，研發(fā)企業(yè)在強(qiáng)化自身技術(shù)創(chuàng)新、提高業(yè)務(wù)能力的同時，應(yīng)注重企業(yè)內(nèi)部控制管理，合理降低企業(yè)風(fēng)險，提高企業(yè)風(fēng)險防控能力。例如，加強(qiáng)投資前分析，提高投資決策的科學(xué)性；拓寬融資渠道，降低融資風(fēng)險；完善內(nèi)部控制管理體系，降低企業(yè)運營風(fēng)險；加強(qiáng)財務(wù)籌劃管理，做好研發(fā)費用財務(wù)核算，降低企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險，提高研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率，從而促進(jìn)研發(fā)企業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展。