區(qū)塊鏈金融紓解中小型外貿(mào)企業(yè)融資困境探討

米巖 張娜

（北京科技大學(xué)天津?qū)W院 天津 301830）

引言

對于外貿(mào)企業(yè)來說，由于在每一單外貿(mào)業(yè)務(wù)中，從原材料采購到安排生產(chǎn)，再到租船訂艙、制作單據(jù)、報關(guān)以及最終的結(jié)算，環(huán)節(jié)眾多，資金回籠周期被大大地延長，因而相較于普通企業(yè)，外貿(mào)企業(yè)的資金占用較多，對資金的需求會比一般企業(yè)更大也更迫切。特別是中小型外貿(mào)企業(yè)，資金實力本就薄弱，抗風險能力差，因而格外依賴銀行融資。加上近年來國際金融危機、貿(mào)易保護主義、中美貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情等方面的影響，使得這一問題更加突出，許多中小型外貿(mào)企業(yè)因為資金短缺而陷入運轉(zhuǎn)不暢的境地，嚴重的甚至因為資金鏈斷裂而倒閉。本文旨在研究將區(qū)塊鏈技術(shù)引入供應(yīng)鏈金融來助力解決中小型外貿(mào)企業(yè)的融資難問題，并對現(xiàn)階段區(qū)塊鏈融資的實施所存在的問題進行剖析，并提出相應(yīng)對策。

中小型外貿(mào)企業(yè)供應(yīng)鏈融資存在的主要問題

供應(yīng)鏈金融的特點是銀行基于核心企業(yè)及上下游供應(yīng)商的真實交易以及核心企業(yè)的信用，通過對交易雙方的責任綁定和核心企業(yè)的信用擔保向鏈上企業(yè)融資，在此過程中銀行需要對交易過程中的資金流、物流、信息流統(tǒng)籌管理。該種模式可高效盤活現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)，有效解決鏈上中小企業(yè)的融資問題，這也確實為解決中小型外貿(mào)企業(yè)融資難問題帶來了希望。但是，經(jīng)過實踐的檢驗，供應(yīng)鏈金融潛藏的風險也日益凸現(xiàn)了出來，即由于參與主體眾多導(dǎo)致交易信息、物流、資金流信息眾多，且很多分散于各環(huán)節(jié)，因而對銀行等機構(gòu)反而難以掌握全部信息，或者更難了解交易的過程，這種信息不對稱又會引發(fā)信用風險問題，增加銀行向中小型外貿(mào)企業(yè)融資的風險顧慮。

核心企業(yè)的信用風險。在供應(yīng)鏈融資模式中，核心企業(yè)發(fā)揮著重要作用，因為其對上下游供應(yīng)商、經(jīng)銷商、制造商具有直接選擇權(quán)，從而決定了整個供應(yīng)鏈的構(gòu)成，上下游企業(yè)融資需要依靠核心企業(yè)的信用擔保，核心企業(yè)的運作情況將直接影響上下游企業(yè)融資的安全性，如果核心企業(yè)一旦出事，上下游企業(yè)貸款的信用狀況將會瞬間呈多米諾骨牌式塌方。因此，核心企業(yè)的經(jīng)營狀況以及信用等級將直接影響到商業(yè)銀行是否愿意對其上下游企業(yè)提供融資，并將直接影響到上下游企業(yè)的生存狀況。那么，供應(yīng)鏈金融的整體管理以及擔保責任，核心企業(yè)能否承擔得起呢？一方面，核心企業(yè)自身其實也有可能會出現(xiàn)負債超過自身承受極限的情況，再加上信用捆綁的不斷累積，這些情況一旦發(fā)生，都會導(dǎo)致其供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)的信用崩塌；另一方面，核心企業(yè)自身的經(jīng)濟地位也有可能隨市場形勢的變化而發(fā)生不利變化，核心企業(yè)為了自身利益可能會故意隱瞞其與上下游供應(yīng)商、經(jīng)銷商的真實交易信息，又或者利用其自身的優(yōu)勢地位直接串通上下游企業(yè)從銀行獲得融資。一旦這種情況發(fā)生，必將使銀行面臨巨大的信貸風險。

上下游企業(yè)的信用風險。雖然供應(yīng)鏈金融融資模式可以有效降低銀行信貸風險，但作為直接融資的供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)，大多存在著公司制度不夠完善、經(jīng)營透明度比較差、財務(wù)報表的可信度不高、守信的約束力不強等很多自身方面的不利因素，而這些問題供應(yīng)鏈金融也仍然難以解決，對銀行而言是極大的風險。由于供應(yīng)鏈將各企業(yè)連接了起來，因此一旦鏈上某個企業(yè)出現(xiàn)風險，很容易傳導(dǎo)至鏈上其他企業(yè)引發(fā)連鎖反應(yīng)，給銀行帶來系統(tǒng)性風險。

貿(mào)易真實性的信用風險。在供應(yīng)鏈金融融資模式中，供應(yīng)鏈上的交易各方的真實交易是銀行融資授信的基礎(chǔ)，真實交易過程中的應(yīng)收賬款或者預(yù)付貨款或者是存貨，都可以作為質(zhì)押品，銀行以此為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。也就是說，關(guān)于供應(yīng)鏈上交易的真實性就成了銀行決定是否給予融資的前提，應(yīng)收賬款或者預(yù)付貨款或者存貨還有核心企業(yè)的擔保等，都是基于交易的真實性才能在融資中發(fā)揮保障的作用。那么，一旦交易的真實性不存在或者合同、倉單是偽造的，或者貿(mào)易本身被惡意虛構(gòu)，就是為了套取銀行的融資資金，一旦這種情況發(fā)生，銀行將面臨巨大的經(jīng)營風險。

物流監(jiān)管方的信用風險。在供應(yīng)鏈金融融資模式中，為降低質(zhì)押貸款的成本，銀行通常都是將質(zhì)押物監(jiān)管等事宜外包給專門的物流公司，由于銀行和物流公司之間存在信息不對稱的情況，物流監(jiān)管方就有可能會出于自身利益而做出損害銀行利益的行為，如偽造入庫登記單或者出具無實物的倉單去銀行進行倉單融資、未經(jīng)銀行同意擅自處理貨物或提取貨物等，這些情況一旦發(fā)生，都將使銀行面臨巨大的風險。

業(yè)務(wù)操作中的信用風險。在供應(yīng)鏈金融融資模式中，業(yè)務(wù)操作風險是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最需要防范的風險，銀行在確保貿(mào)易真實的前提下運用自償性貿(mào)易融資的方式，通過應(yīng)收賬款、存貨質(zhì)押等物權(quán)控制手段統(tǒng)籌信息流、資金流，向中小外貿(mào)企業(yè)提供融資。這種模式的優(yōu)越性不能否認，但同時其對業(yè)務(wù)操作過程的規(guī)范性和專業(yè)性也提出了很高的要求。

因為供應(yīng)鏈金融交易流程復(fù)雜，過程中會涉及大量紙質(zhì)記錄和人工檢查，業(yè)務(wù)過程會依賴人工，因而會造成交易成本加大、收益變低、效率低，同時因為信息不對稱，相關(guān)工作人員的道德水平和信用狀況會在很大程度上影響質(zhì)押物的安全以及價值。從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)操作過程中存在著極大的信用風險。

供應(yīng)鏈金融信用風險規(guī)避的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)的特點

區(qū)塊鏈技術(shù)是一種利用塊鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來存儲數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點共識算法來更新和驗證數(shù)據(jù)、利用密碼學(xué)方法保證數(shù)據(jù)傳輸安全的技術(shù)，它是隨比特幣誕生而誕生的一種新技術(shù)方案。簡單地說，區(qū)塊鏈技術(shù)就是一種網(wǎng)絡(luò)記賬的系統(tǒng)，因為去中心化且依靠集體維護，具有數(shù)據(jù)信息加密、數(shù)據(jù)信息不可篡改、數(shù)據(jù)信息共享的特點，可以提供準確的資金、財產(chǎn)的賬目記錄。利用區(qū)塊鏈技術(shù)可以做到數(shù)據(jù)維護去中心化、分布式記賬和存儲、交易可追蹤等功能。

區(qū)塊鏈的去中心化，主要是因為區(qū)塊鏈技術(shù)的信任機制是建立開源算法和分布共識設(shè)計之上，所以可以使得區(qū)塊鏈系統(tǒng)運作做到公開透明，各個節(jié)點均參與數(shù)據(jù)交換，對交易信息進行確認和相互背書。區(qū)塊鏈的這種去中心化的特點，不僅可以保證區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)安全可信，同時還可以提升系統(tǒng)運營效率，降低數(shù)據(jù)維護成本。

區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)信息的不可篡改，主要是因為區(qū)塊鏈本身配合“時間戳”技術(shù)，區(qū)塊鏈將所有交易數(shù)據(jù)信息全都記錄在各個區(qū)塊中，“時間戳”能夠使區(qū)塊鏈上所有數(shù)據(jù)信息可以被查詢或追蹤，而且這些數(shù)據(jù)區(qū)塊信息不可能被任何人篡改。區(qū)塊鏈的這種特點使得參與者可以方便地追蹤鏈上每一筆交易，在交易發(fā)生后，交易者可以快速有效地對交易進行驗證，從而有效避免交易后發(fā)生糾紛問題。

區(qū)塊鏈的分布式記賬與存儲，主要是因為區(qū)塊鏈給每一個節(jié)點分配了記賬、驗證、存儲的權(quán)力，如此區(qū)塊鏈系統(tǒng)就永遠都不會出現(xiàn)數(shù)據(jù)集中存儲的情況，即便是區(qū)塊鏈中有幾個節(jié)點出錯，也絕對不會影響到整個數(shù)據(jù)庫的存儲、更新、正常運轉(zhuǎn)。

在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，用戶的身份信息等都被公鑰地址所代替，這就有效實現(xiàn)了用戶的匿名化，進而做到了保護用戶的隱私。也就是說，區(qū)塊鏈技術(shù)可以做到對用戶的匿名保護，在實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息公開透明共享的同時，不會暴露用戶的真實身份信息，他人無法得知交易的真正參與者。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)解決供應(yīng)鏈金融信用風險的理論分析

因為區(qū)塊鏈技術(shù)的信息透明和全網(wǎng)公開、數(shù)據(jù)的無法篡改或偽造以及分布式記賬和存儲的特點，使得它可以完美地解決供應(yīng)鏈金融的信用風險問題。比如，假設(shè)建立一套銀行、企業(yè)、倉庫共同投資創(chuàng)建的區(qū)塊鏈系統(tǒng)，這樣全部的客戶信息和貨物信息的變動均可以真實地存儲在這個無法篡改的數(shù)據(jù)系統(tǒng)中，這自然有利于銀行識別客戶信息以及異常交易，同時還可以監(jiān)控貨物情況，減少交易風險。對于保證交易的真實性，中小型企業(yè)可以利用區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)，將供應(yīng)鏈上的交易信息以代碼的形式寫入智能合約，還可以實現(xiàn)貨幣資金的精準投放。因為區(qū)塊鏈是去中心化和依賴集體維護的，利用區(qū)塊鏈分布式記賬和存儲的數(shù)據(jù)信息的公共維護，還可以降低銀行的數(shù)據(jù)維護成本。同時，因為紙質(zhì)交易的減少，還可以降低業(yè)務(wù)操作過程中的人工操作風險和道德信用風險，而且還可以提高工作效率。

總之，通過區(qū)塊鏈的引入，中小外貿(mào)企業(yè)融資提供的質(zhì)押品將得到更全面嚴密的管理和監(jiān)督，而銀行、企業(yè)、倉庫的信用也被納入了不可篡改的數(shù)據(jù)庫，而且是分布式存儲，這樣銀行就可以不再依賴以往單純的核心企業(yè)授信的傳統(tǒng)模式，而將注意力轉(zhuǎn)移到對融資企業(yè)提供的質(zhì)押物本身，再加上區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)信息的公開透明和不可篡改，企業(yè)、倉庫自然而然地受到集體監(jiān)督，這就解決了供應(yīng)鏈金融由于信息不對稱所造成的各種信用風險問題，可將核心企業(yè)的信用穿透至鏈條中的各環(huán)節(jié)，進而實現(xiàn)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、倉單、提單等債權(quán)工具的高效流轉(zhuǎn)，大大提升中小外貿(mào)企業(yè)的融資效率，降低其融資成本。

區(qū)塊鏈融資模式的實施障礙

雖然區(qū)塊鏈金融在助力中小型外貿(mào)企業(yè)擺脫融資困境方面具有其獨特的優(yōu)勢，但是從目前的實踐來看，其發(fā)展還存在一定的障礙。

區(qū)塊鏈開發(fā)、應(yīng)用、推廣的難度比較大。現(xiàn)階段，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用還不夠成熟，尚處于探索和研發(fā)的階段，技術(shù)方面還存在著很多難題，缺乏統(tǒng)一的技術(shù)標準，參與該技術(shù)開發(fā)的各家主體“各自為政”，難以形成業(yè)務(wù)共識和規(guī)則共識，整個生態(tài)系統(tǒng)都還比較脆弱。而且，在供應(yīng)鏈金融引入?yún)^(qū)塊鏈中需要有銀行、企業(yè)、倉庫、區(qū)塊鏈公司等共同參與，雖然參與的主體越多，信息的準確度越高，但是伴隨而來的就是推行的阻力也就越大，開發(fā)的成本也就越高，單憑幾家公司肯定是很難做到的，也很難支撐下去。

數(shù)據(jù)聯(lián)通與共享的難度比較大。在區(qū)塊鏈金融平臺運行中，一個重要保障是需要將企業(yè)交易過程中的各種交易信息、票據(jù)信息、歷史信息乃至納稅、工商信息放到鏈上，并利用區(qū)塊鏈技術(shù)的特性使上傳的信息加密和不可篡改，提供便捷數(shù)據(jù)共享、確權(quán)和溯源服務(wù)?；诖耍瑓⑴c融資的各方（如銀行）可以在平臺上便捷地搜集企業(yè)的交易信息和數(shù)據(jù)，據(jù)此對企業(yè)的信用進行評定和放貸。但從目前實踐來看，區(qū)塊鏈平臺建設(shè)尚處于初級探索和“各自為政”階段，加之目前區(qū)塊鏈技術(shù)存在信息保密性隱患，導(dǎo)致參與主體不愿共享過多信息；同時，由于外貿(mào)業(yè)務(wù)不僅僅涉及國內(nèi)的銀行、企業(yè)、監(jiān)管部門，還涉及國外的企業(yè)、銀行和監(jiān)管部門，因此為保證數(shù)據(jù)的真實性和有效性，原則上不僅需要將國內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)上鏈，還需將國外相關(guān)數(shù)據(jù)上鏈，這就需要與國外相關(guān)部門或平臺協(xié)調(diào)，且不同的國家有著截然不同的法律制度和金融體系，也為數(shù)據(jù)互聯(lián)互通帶來了困難。

監(jiān)管比較落后。我國對金融領(lǐng)域傳統(tǒng)上采取的“一行三會（后改為一行兩會）”的分業(yè)集中式監(jiān)管方式，而區(qū)塊鏈作為一種新興的技術(shù)具有去中心化的特點，且涉及領(lǐng)域橫跨金融、互聯(lián)網(wǎng)、IT、密碼學(xué)、虛擬貨幣、人工智能、商業(yè)乃至公共部門等多個領(lǐng)域，因此對其監(jiān)管將是一個浩大的工程，絕非“一行兩會”所能完成，這就導(dǎo)致在區(qū)塊鏈金融的發(fā)展上尚存在許多“監(jiān)管真空”，為各種不法行為的出現(xiàn)提供了溫床。此外，由于區(qū)塊鏈技術(shù)仍屬于一個新興前沿課題，目前缺少相關(guān)的立法，雖然我國已出臺了《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用的指導(dǎo)意見》《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》等相關(guān)文件，但其法律效力上僅屬于部門規(guī)章，尚未上升至法律層面，且其多為原則性規(guī)定，并不能很好地適應(yīng)區(qū)塊鏈金融模式的發(fā)展，法律的缺失將導(dǎo)致區(qū)塊鏈金融中一旦有人違約而無法定性其責任，這非常不利于區(qū)塊鏈金融參與各方利益的保護，進而打擊其參與區(qū)塊鏈金融的積極性，將會對我國區(qū)塊鏈金融的長遠發(fā)展帶來阻礙，也就不能有效地解決中小型外貿(mào)企業(yè)融資難的問題。

對策及建議

建立區(qū)塊鏈聯(lián)盟。區(qū)塊鏈技術(shù)正在成為全球技術(shù)發(fā)展的前沿陣地，已經(jīng)有很多國家政府部門明確表態(tài)支持和發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)，英國政府甚至向全球招募區(qū)塊鏈技術(shù)人才。2019年10月，中共中央政治局就區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進行了第十八次集體學(xué)習，習近平總書記在主持學(xué)習時強調(diào)了我國要推動區(qū)塊鏈和實體經(jīng)濟深度融合，并且提出了利用區(qū)塊鏈技術(shù)解決中小企業(yè)貸款融資難以及銀行風控難等問題。由于區(qū)塊鏈系統(tǒng)的數(shù)據(jù)維護是去中心化的，需要多方主體參與方可實現(xiàn)，而且區(qū)塊鏈技術(shù)需要覆蓋銀行、外貿(mào)企業(yè)和物流公司，單靠幾家區(qū)塊鏈公司肯定是難以完成，這就需要各主體方團結(jié)起來“融合發(fā)展”，大家共同開發(fā)、研究、參與，對此總書記在講話中也做了細致部署。筆者認為，在利用區(qū)塊鏈助力解決供應(yīng)鏈金融信用風險問題上，可以采用先小范圍試點再逐步推廣逐步擴大的模式，最終形成一個龐大的規(guī)模化的覆蓋銀行、外貿(mào)企業(yè)和物流公司的區(qū)塊鏈聯(lián)盟，并界定各參與方的權(quán)利、義務(wù)與職責，這樣既能取得規(guī)模效應(yīng)，也方便監(jiān)管與風險控制，最終形成一個各方參與、數(shù)據(jù)充分共享、有效監(jiān)督的區(qū)塊鏈平臺，普遍解決中小外貿(mào)企業(yè)融資難的問題。當然，最重要的還是強化基礎(chǔ)研究和人才培養(yǎng)，加強區(qū)塊鏈標準化研究，做到真正掌握較深層次的開發(fā)和應(yīng)用技術(shù)，這也有利于提升我國在區(qū)塊鏈標準制定中的話語權(quán)。

盡快制定相關(guān)法律法規(guī)，并完善監(jiān)管體系。目前對區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管還比較落后，對此應(yīng)該聯(lián)合金融、IT技術(shù)、物流、工商稅務(wù)部門等聯(lián)合制定區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)標準，對區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用標準予以系統(tǒng)規(guī)范，對參與各方的權(quán)利、義務(wù)、責任等予以明確界定，政府要盡快建立和完善這種新型模式的責任識別機制，完善監(jiān)管機制。另外，還要促進和完善相關(guān)立法工作，立法要能適應(yīng)區(qū)塊鏈的發(fā)展需要，盡快終結(jié)區(qū)塊鏈的法律真空狀態(tài)，真正做到有法可依。對于金融監(jiān)管機構(gòu)來說，應(yīng)該以技術(shù)原則和自治原則為基礎(chǔ)，明確國家對平臺運營方和供應(yīng)鏈上企業(yè)的權(quán)力界限，明確促進區(qū)塊鏈金融暢通運行、保障中小型企業(yè)的融資渠道是底線，同時不斷促進金融科技創(chuàng)新。只有做到了這些，區(qū)塊鏈金融才會獲得一個好的發(fā)展環(huán)境，最終發(fā)揮其應(yīng)有的作用。