民營企業(yè)授信調(diào)查要點分析

張楨 福建海峽銀行股份有限公司

引言

近年，國家不斷出臺多項文件與政策，要求擴大對民營企業(yè)的融資支持。監(jiān)管部門也不斷對商業(yè)銀行提出與民營企業(yè)授信相關的具體要求和激勵政策。民營企業(yè)也已成為諸多商業(yè)銀行的重要客群，部分城市商業(yè)銀行民營企業(yè)授信占比甚至遠超過國有企業(yè)授信占比。因此從政治高度、監(jiān)管要求、市場化運營要求等各方面看，民營企業(yè)授信都是商業(yè)銀行需要高度重視的業(yè)務板塊。但同時，民營企業(yè)授信也給商業(yè)銀行帶來巨大的風控挑戰(zhàn)。2017-2018年，在嚴監(jiān)管和去杠桿背景下，民企陷入流動性困境，信用違約爆發(fā)。2019年以來，民企信貸融資局面有所好轉，但2020年以來新冠肺炎疫情及復雜多變的國內(nèi)外環(huán)境，讓廣大民營企業(yè)進一步承壓。如何既做好民營企業(yè)授信支持，又做好民營企業(yè)授信風險管控？這個兩難問題的破題核心就是實現(xiàn)信息對稱性。實現(xiàn)信息對稱可以提高商業(yè)銀行對于風險的判斷與預估，降低銀企之間的信息傳遞和信息博弈成本，平衡利益和風險，而實現(xiàn)信息對稱性首先就在于做好民營企業(yè)授信調(diào)查。

一、民營企業(yè)可能引發(fā)信用風險的特點

（一）受實際控制人影響大

大多數(shù)民營企業(yè)公司治理模式以家族式的控制和傳承為主，民營企業(yè)實際控制人通常對企業(yè)擁有絕對控制。實際控制人的決策直接影響整個企業(yè)經(jīng)營，實際控制人的個人愛好、婚姻存續(xù)情況、身體健康、二代接班等均可能會對企業(yè)有重大影響。

（二）經(jīng)營活動變化大、經(jīng)營不規(guī)范

由于民營企業(yè)受實際控制人決策影響較大、對實際控制人制約力量較?。灰虼嗣駹I企業(yè)往往變化快、變化大，變化包括但不限于主營產(chǎn)品變化、主營行業(yè)變化、供應鏈變化甚至所有權變化。同時，民營企業(yè)財務制度不夠規(guī)范，個人與企業(yè)資金混用的現(xiàn)象較為普遍，甚至部分民營企業(yè)存在“體外賬”的情況，很多經(jīng)營信息在書面材料上難以體現(xiàn)。

（三）融資渠道窄、財務杠桿相對較高

民營企業(yè)財務往往具備以下特性：1.融資渠道較為單一，一般中小民營企業(yè)以民間融資為主、銀行融資為輔，銀行融資以房產(chǎn)抵押等強擔保為主。2.由于在產(chǎn)業(yè)鏈處于相對弱勢，不少中小民企應收賬款欠款金額大、回收期長，資金鏈總體相對較緊。3.為追求資金使用效率，民營企業(yè)實際資產(chǎn)負債率普遍較高，部分企業(yè)存在“短債長投”的情況。

（四）投資機會捕捉迅速、有時投資決策較為激進

民營企業(yè)實際控制人對于投資機會的嗅覺很靈敏、市場機會捕捉能力很強，但同時也表現(xiàn)出強烈的擴張欲望，一定程度上抱有投機心理。部分民營企業(yè)家片面追求行業(yè)排名、收入規(guī)模，但卻未充分考慮財務安全。還有一些民營企業(yè)家熱衷跨行業(yè)投資，追逐市場熱點，盲目進入陌生領域?？傮w來看，民營企業(yè)通常對行業(yè)前景偏樂觀，對行業(yè)周期未進行充分評估，對行業(yè)潛在下滑趨勢可能帶來的產(chǎn)能過剩壓力、資金壓力、設備折舊壓力考慮不足。

（五）抗風險能力弱、易受風險事件沖擊

民營企業(yè)規(guī)模普遍較小，部分初創(chuàng)型中小企業(yè)的存活周期較短，整體抗風險能力較弱。同時，民營企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展受到外界宏觀政策的較大影響，發(fā)生較大的變化。另外，在民營企業(yè)的發(fā)展中，各種社會危機以及個體負面事件也極易影響到企業(yè)的發(fā)展。

二、民營企業(yè)授信調(diào)查要點

根據(jù)民營企業(yè)的特點，就需要進行針對性的調(diào)查分析。首先，圍繞實際控制人進行調(diào)查，其次，對借款企業(yè)的經(jīng)營、投資、融資情況進行調(diào)查。

（一）關于民企實際控制人的分析

（1）辨別誰是實際控制人。在民營企業(yè)中，股權代持的情況較為普遍。在授信調(diào)查過程中，銀行從業(yè)人員有必要通過查詢股權結構、實地調(diào)查了解、同行業(yè)人員訪談等多種不同的方面，側面了解誰是真正的企業(yè)實際控制人。

（2）關注企業(yè)實際控制人愛好。如果企業(yè)實際控制人最大愛好是經(jīng)營企業(yè)，那是最理想的情況，這些企業(yè)家是值得尊敬的。民營企業(yè)家若有飲酒、抽煙、收藏名車、古玩等愛好的，也是人之常情，一般不會對信用風險產(chǎn)生影響。但民營企業(yè)家若是有黃、賭、毒等不良嗜好的，則銀行須高度重視，黃、賭、毒三項不良嗜好成癮性逐級加大，破壞力也相應加深。若企業(yè)實際控制人涉“黃”，則應持續(xù)觀察；若企業(yè)實際控制人涉“賭”，則應視為具有較高風險等級；若企業(yè)實際控制人涉“毒”，則必須堅決退出與企業(yè)的合作。

（3）關注民企實際控制人身體狀況。實際控制人的健康狀況會直接影響到民營企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，因此，在調(diào)查中，還需要全面了解企業(yè)實際控制人的身體情況、病史，若企業(yè)實際控制人突然病危甚至突然身亡，需迅速了解情況。企業(yè)實際控制人的突然去世可能涉及上下游合作、企業(yè)實際控制權爭奪、高管去留等問題，須加以重視。

（4）關注民企實際控制人婚姻狀況。首先判斷夫妻婚姻關系是否正常存續(xù)，其次判斷夫妻關系是否和諧，再次判斷夫妻婚姻關系的變化是否影響企業(yè)。企業(yè)實際控制人夫妻關系是否和諧，首先，會影響企業(yè)實際控制人的精力。其次，若夫妻均在創(chuàng)業(yè)企業(yè)任職，則可能影響公司的運轉。另外，若夫妻婚姻關系變化則可能影響包括公司資產(chǎn)在內(nèi)的夫妻雙方財產(chǎn)分割。

（5）關注二代交接?，F(xiàn)有民企二代正陸續(xù)出現(xiàn)在商業(yè)舞臺，二代接班給企業(yè)帶來的不確定性也逐漸顯現(xiàn)，這種接班對于銀行而言，可能潛伏著風險也可能蘊藏著營銷機會。關注二代交接需要關注以下幾點：① 二代的社會背景、包括但不限于學習、工作、生活經(jīng)歷及社會交往對象和范圍；② 二代融入接班企業(yè)的進度、二代是否能服眾；③ 一代為二代接班所做的工作是否在企業(yè)內(nèi)引起反彈。

（6）關于民企實際控制人對外投資。個人資產(chǎn)可大致分為三類：金融資產(chǎn)（存款、理財、基金、信托、股票等）、房產(chǎn)（住宅、寫字樓、店面、廠房）、產(chǎn)業(yè)（農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)、金融業(yè)）等。以金融資產(chǎn)來說，存款風險最小，理財次之、可接近視同存款；基金、信托、私募有一定風險，但只要個人財產(chǎn)比重控制在一定比例之下，則對借款企業(yè)與實際控制人的影響尚可控制；股票風險比較大，若是涉及杠桿交易，則風險可能成倍放大，須高度關注。以房產(chǎn)來說，此類資產(chǎn)總體是較理想的投資，尤其是住宅，易升值、易變現(xiàn)、保值屬性強；寫字樓、店面增值效果、變現(xiàn)效果低于住宅，但也是比較理想的投資品；投資廠房有一定的風險，但若是自用，價值尚可。以產(chǎn)業(yè)投資來說，一看金額、二看產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度；金額小則影響不大，但若金額大則需慎重，產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度越高，一般相對風險越??；橫向一體化一般優(yōu)于縱向一體化，縱向一體化中從“上游往下游轉”一般優(yōu)于“下游往上游轉”，尤其是在銷售模式保持的情況下，例如上游往下游轉，銷售模式仍為批發(fā)，往往成功率相對較高。

（7）關注民企實際控制人其他負面風險。負面風險包括涉黑、涉及行賄等問題。例如日常經(jīng)營受權力單位審批影響較大的行業(yè)，譬如礦業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療器材等企業(yè)的實際控制人很容易卷入行賄案件。在這方面銀行須保持敏感性，若企業(yè)實際控制人與某些政府官員關系較為密切，一旦政府官員被雙規(guī)，則應尤其關注企業(yè)實際控制人是否可正常聯(lián)系；一旦企業(yè)實際控制人失聯(lián)或已知被司法機關約談協(xié)助辦案，甚至被定罪，則需要評估實際控制人負面風險對企業(yè)沖擊。

（二）關于民企經(jīng)營活動的分析

（1）關注企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務轉變。尤其關注企業(yè)的重大轉型：譬如由輕資產(chǎn)的貿(mào)易公司轉向重資產(chǎn)的制造企業(yè)，或逆向由重資產(chǎn)的制造企業(yè)逐步實質轉變?yōu)橐患屹Q(mào)易公司，甚至有的企業(yè)由一家制造企業(yè)逐步轉變?yōu)榉康禺a(chǎn)企業(yè)。企業(yè)類型的變化往往蘊藏了很大風險與商機。

（2）關注企業(yè)的產(chǎn)銷變化。關注企業(yè)產(chǎn)品是否適銷，如果產(chǎn)品是最終銷往終端消費者的，可以直接觀察產(chǎn)品上市銷售情況；關注企業(yè)產(chǎn)品可結合企業(yè)存貨進行分析，判斷有無形成新的積壓可能。關注企業(yè)產(chǎn)品可關注單品銷量的快速收縮或快速增長，還可結合市場份額進行判斷，看行業(yè)形勢是良好帶動企業(yè)產(chǎn)品銷售，還是企業(yè)表現(xiàn)出了高出行業(yè)同業(yè)的水平。

（3）關注企業(yè)的產(chǎn)能變化。關注企業(yè)的產(chǎn)能情況，對提高企業(yè)授信調(diào)查效果意義重大。一方面，通過對企業(yè)產(chǎn)能情況的分析和研究，可以較為全面地掌握企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展情況，并對企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿M行科學的分析和判斷。同時，也可以對企業(yè)未來實際可能需要的資金量進行較為準確的評估。另一方面，通過對企業(yè)產(chǎn)能情況的分析和研究，還能側面了解到企業(yè)的銷售情況。一般情況下，如無其他客觀條件限制，企業(yè)產(chǎn)品銷售良好的話，則往往會爭取在最短時間內(nèi)實現(xiàn)滿產(chǎn)生產(chǎn)。

（4）關注企業(yè)的上下游。關注企業(yè)上下游有三方面意義：① 判斷企業(yè)是否具有實力。如果企業(yè)上游或下游某一端具有很強的實力，往往企業(yè)自身也具有較強的實力，譬如大型鋼廠、水泥廠的區(qū)域經(jīng)銷商往往具有較強實力，同理大型技術企業(yè)的供應商往往也具有較強實力。② 分析企業(yè)的資金需求情況。結合上下游賬期，可以判斷企業(yè)的實際資金運轉情況以及企業(yè)的實際資金需求。③ 開拓業(yè)務。通過挖掘企業(yè)上下游，可以接觸到更多相關的企業(yè)，有時也能挖掘出新客戶新業(yè)務。

（三）關于民企融資活動的分析

（1）關注不良信息。關注借款企業(yè)的不良信息情況，多方調(diào)查其在金融機構融資方面是否存在逾期、欠息、墊款等不良信息，了解其五級分類是否發(fā)生向下遷移。若出現(xiàn)上述情況，則一般是重大風險信號，需要立刻進行深入調(diào)查了解。

（2）關注授信金額與授信用途。若融資金額增加需關注融資規(guī)模是否與企業(yè)規(guī)模、需求相適應，授信是投向經(jīng)營周轉、還是固定資產(chǎn)投入。若融資金額減少需關注是企業(yè)主動減少融資還是被銀行收貸，若企業(yè)主動減少融資，還須了解企業(yè)是經(jīng)營萎縮、占用資金減少，還是由于經(jīng)營良好、周轉加快導致占用資金減少。又或者是通過其他渠道獲得了資金。另外，還需關注借款企業(yè)的融資額度與余額，綜合分析相關數(shù)據(jù)信息，以判斷企業(yè)未來的可提用額度。

（3）關注融資的期限。通過調(diào)查借款企業(yè)融資金額的期限，了解企業(yè)短期融資和中長期融資的結構搭配，進而判斷企業(yè)短期和中長期的資金面。尤其要對借款企業(yè)即將到期的融資的續(xù)貸情況進行了解和分析。另外，還需要關注借款企業(yè)在貸款到期前后的融資金額的續(xù)貸情況。通過對即將到期的融資變化的情況分析，可以幫助我們更好地分析、判斷借款企業(yè)在短期內(nèi)所面臨的資金壓力。

（4）關注授信擔保條件。通過調(diào)查借款企業(yè)的授信擔保條件，一方面可以挖掘借款企業(yè)與關聯(lián)企業(yè)的資產(chǎn)，另一方面可以對比各行的擔保條件，進而間接評估各行對借款企業(yè)的風險判斷。例如若他行授信采用房產(chǎn)抵押類的強擔保，而本行授信采用設備抵押的弱擔保，那么從風險角度考慮，本行可要求客戶提供增信手段；從定價角度考慮，本行可提高企業(yè)議價。同時若企業(yè)授信的擔保條件出現(xiàn)第三方企業(yè)擔保，則金融機構需要關注擔保企業(yè)與授信企業(yè)的真實關系、判斷是否存在關聯(lián)關系、分析第三方擔保的動機、分析擔保的可持續(xù)性。

（5）關注或有負債。關注或有負債的被擔保企業(yè)、被擔保方式、被擔保金額或有負債存續(xù)期或有負債授信行。關注或有負債的被擔保人，同時需了解借款企業(yè)與被擔保企業(yè)的關系，以及或有擔保的真實原因。借款企業(yè)愿意承擔或有負債往往有以下幾方面原因：① 借款企業(yè)與被擔保企業(yè)是關聯(lián)企業(yè)，擔保企業(yè)與借款企業(yè)存在資金共用的情況。② 借款企業(yè)與被擔保企業(yè)非關聯(lián)企業(yè)，但雙方就該筆授信達成一致，借款企業(yè)可與擔保企業(yè)共用該筆授信資金。③ 借款企業(yè)與被擔保企業(yè)非關聯(lián)企業(yè)，借款企業(yè)不參與使用該筆授信資金，但可在其他方面獲益。

（6）關注企業(yè)的金融合作機構。對企業(yè)所合作的金融機構情況進行分類分析，若企業(yè)的融資銀行多為政策性銀行、四大行，則說明企業(yè)受大行的認可較高。若企業(yè)所合作的融資銀行多為信托公司等，則說明企業(yè)從銀行融資存在較大難度。如果企業(yè)的融資大面積由銀行向信托、財務公司等單位遷移，則說明企業(yè)在銀行的認可度不斷下降。另外，通過分析企業(yè)的融資單位，可對比與其現(xiàn)有融資單位的風險政策和議價水平差異，進而找尋營銷空間或者進行后續(xù)風險決策。

（四）關于民企投資活動的分析

當借款企業(yè)發(fā)生存量資產(chǎn)減少時，銀行須關注企業(yè)存量資產(chǎn)的減少是主動減少舊資產(chǎn)還是因為資金問題迫于處置資產(chǎn)。當借款企業(yè)新增投資時，銀行須關注項目建設（包括各項審批材料）是否符合法律法規(guī)，需關注投資投向與原產(chǎn)業(yè)的關聯(lián)性，是原行業(yè)進行升級優(yōu)化，還是向縱向一體化延伸，或橫向一體化延伸，或完全跨界投資；需關注企業(yè)的資金來源并評估投資金額是否超出企業(yè)承載量，是否會影響企業(yè)的日常經(jīng)營，還需關注項目的建設進度與投產(chǎn)情況。

三、民營企業(yè)授信調(diào)查方法

（一）實地走訪

鑒于客戶提供材料的真實性、有限性；以及銀行從業(yè)人員的分析水平限制，實地走訪是最好的貸后檢查方式，實地走訪有以下幾個意義：（1）“一回生二回熟”，“多跑、勤跑”便于拉近客戶與銀行的距離。（2）實地走訪便于同時開展關鍵人訪談與紙質材料收集，實現(xiàn)多層次的貸后跟蹤。（3）實地走訪便于對客戶的生產(chǎn)、經(jīng)營、庫存甚至員工人數(shù)變化有直觀的認識。實地走訪包括走訪企業(yè)辦公地點、倉庫、產(chǎn)線、銷售網(wǎng)點等。

（二）關鍵人訪談

關鍵人訪談主要包括以下幾類：（1）民營企業(yè)實際控制人。通過與民企實控人的訪談，可以了解到他對行業(yè)、對自身企業(yè)、對競爭對手的分析，對自身企業(yè)下一步的計劃等。（2）民營企業(yè)財務負責人。通過與民營企業(yè)財務負責人的聊天，可以對企業(yè)現(xiàn)金流與經(jīng)營、戰(zhàn)略的匹配程度進行分析。（3）民營企業(yè)生產(chǎn)負責人、銷售負責人、研發(fā)負責人。通過與企業(yè)不同關鍵崗位的人進行溝通，可多方位立體地了解企業(yè)。

（三）紙質材料分析

紙質材料包括財務報表、納稅申報表與納稅憑證、水電費發(fā)票、海關報關材料、對賬單、征信等。由于目前中國大部分企業(yè)客戶存在財務報表編制不規(guī)范，甚至財務數(shù)據(jù)不真實的情況，對于可驗證生產(chǎn)經(jīng)營情況的證明材料的分析應該重于報表分析。盡管民營企業(yè)普遍存在納稅申報表收入與報表收入不一致的問題，但納稅申報表仍然是經(jīng)營狀況反映的重要依據(jù)，且隨著我國稅收征收執(zhí)行的逐步規(guī)范，部分公司管理規(guī)范的民營企業(yè)已可實現(xiàn)納稅申報表收入與報表收入基本一致，因此納稅申報表不但可反映企業(yè)經(jīng)營的好壞，還可反映企業(yè)經(jīng)營的規(guī)范程度。水電發(fā)票可客觀地反映生產(chǎn)型企業(yè)的開工情況，海關報關數(shù)據(jù)可客觀地反映進出口型企業(yè)的經(jīng)營情況。征信則可清晰地反映企業(yè)在金融機構的融資情況，是企業(yè)融資活動分析的重要參考資料。

（四）涉訴信息查詢

目前可查詢企業(yè)涉訴信息的軟件包括企查查、企業(yè)預警通等，同時在全國被執(zhí)行人網(wǎng)、匯法網(wǎng)等官網(wǎng)也可查詢相應涉訴信息。對于企業(yè)的涉訴信息，可以通過上述不同的渠道進行多方面搜集和調(diào)查。在收集到各方面信息之后，首先，我們需要關注案件要素，包括但不限于起訴人、被起訴人、聯(lián)合起訴人、聯(lián)合被起訴人、案件類型、案件內(nèi)容、案件階段、訴訟訴求、審批結果、執(zhí)行結果、案件起始時間、案件終止時間等。其次，我們要了解案件的前因后果。最后，我們要評估案件對企業(yè)的影響。

（五）運用大數(shù)據(jù)與人工智能手段

應建立行內(nèi)數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)，對于客戶的行內(nèi)數(shù)據(jù)，包括但不限于貸方流水、日均存款以及其他各項業(yè)務數(shù)據(jù)自動進行監(jiān)測與記錄?？蛻粜袃?nèi)數(shù)據(jù)應可實現(xiàn)按日推送至客戶經(jīng)理?？蛻艚?jīng)理可實現(xiàn)實時查詢客戶行內(nèi)數(shù)據(jù)。應引入爬蟲系統(tǒng)與信息服務商授權數(shù)據(jù)庫，對于客戶的公開信息與征信進行自動抓取，抓取內(nèi)容包括但不限于上市公司公告（針對民營上市公司）、司法信息（涉訴、被執(zhí)行人查詢）、工商登記信息（高管變化、股權變化、經(jīng)營范圍變化、注冊資本變化）、第三方評論信息（評級報告、輿情信息等）、征信信息（包括借款信息、擔保信息等）。應同時引入人工分析與風險建模分析。通過風險模型對數(shù)據(jù)做第一道篩選，符合風險特征的信號將進行預警；除支行以外，分行、總行尤其是總行應對風險模型篩選出的數(shù)據(jù)再一次通過人工進行分析。對于經(jīng)人工認定需進一步預警的信息，總行可專項發(fā)文通知全轄，甚至組織業(yè)務專項檢查與會商。每半年可對風險建模進行參數(shù)調(diào)整、迭代升級。

結語

總之，民營企業(yè)風控的核心是實現(xiàn)信息對稱。圍繞信息這一核心，針對民營企業(yè)的特點，搜集哪些信息、如何搜集與分析信息是一個連貫性的動作。只有真正實現(xiàn)了高效到位的授信調(diào)查，才能抓住信息這個核心，從而實現(xiàn)風控與效益的平衡。