銀行業(yè)信貸資源因何錯配
——基于企業(yè)視角

張曉莉

（貴州財經(jīng)大學 大數(shù)據(jù)應用與經(jīng)濟學院，貴陽 550025）

0 引言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，也是現(xiàn)代經(jīng)濟中調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要杠桿。然而，近年來銀行業(yè)信貸資金配置效率低下、不良貸款等現(xiàn)象層出不窮，表現(xiàn)為銀行業(yè)信貸資金大量集中在生產(chǎn)效率低的企業(yè)，而一些生產(chǎn)效率高的創(chuàng)新型中小企業(yè)卻無法獲得貸款支持，這在一定程度上降低了我國市場經(jīng)濟的資本配置效率。因此，本文試圖基于企業(yè)視角，探究銀行業(yè)信貸資源在企業(yè)間因何錯配，對其背后的原因和影響進行剖析，并提出改善銀行業(yè)信貸錯配的對策。

1 我國銀行業(yè)信貸錯配的原因

首先，信貸資源的配置是信貸市場中一個普遍存在的現(xiàn)象，是基于資本的稀缺性，將資本進行合理分配，以此提高資本的產(chǎn)出效率。但商業(yè)銀行作為信貸資源的集聚地，在實際的資本配置過程中，由于其“嫌貧愛富”的特性以及以營利為目的的行為，易導致受歧視的企業(yè)無法獲得貸款而產(chǎn)生融資約束。其次，企業(yè)與銀行雙方間的信息不對稱以及政府的過度干預也會間接影響信貸資源的有效配置，造成資金大量集中在生產(chǎn)效率低的企業(yè)，從而形成企業(yè)間信貸資源的錯配。

1.1 直接原因

1.1.1 企業(yè)所有制歧視

我國的商業(yè)銀行多為國有控股銀行，其與政府之間的關系決定了銀行與政府對國有企業(yè)的信貸傾向，致使銀行業(yè)的大量信貸資源傾向于國有企業(yè)。此外，國有企業(yè)的信用風險極低且擁有大量的抵押品，更容易從銀行獲得貸款，而非國有企業(yè)由于其民營性質(zhì)往往違約風險較大，一旦出現(xiàn)虧損，其資金缺口很難補齊，因此，銀行更愿意向國有企業(yè)放貸。然而，相對于非國有企業(yè)而言，國有企業(yè)大多是低效率的，這就導致信貸資金集中于生產(chǎn)效率低的企業(yè)，而生產(chǎn)效率較高的企業(yè)卻無法獲得貸款支持。由于企業(yè)所有制歧視導致的信貸錯配在一定程度上會促使國有企業(yè)的過度投資以及非國有企業(yè)的投資不足，最終使經(jīng)濟增長效率降低。

1.1.2 企業(yè)規(guī)模大小歧視

商業(yè)銀行等金融機構(gòu)屬于營利性機構(gòu)，其信貸服務主要集中于大企業(yè)、大客戶以及大項目，因為往往大企業(yè)所能提供的抵押品數(shù)量以及抵押品未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力更強，相比于處于發(fā)展初期，規(guī)模相對較小的企業(yè)而言，銀行向大規(guī)模企業(yè)貸款所承擔的風險更小，獲取的收益更大。隨著整體經(jīng)濟增速放緩，銀行信貸偏緊時，銀行對信貸的投放就更為謹慎，需要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營能力和未來的預期收益進行權(quán)衡。例如一些創(chuàng)新型企業(yè)擁有較高的生產(chǎn)效率，但企業(yè)規(guī)模較小，信息相對不透明，對其放貸的風險較大，此時銀行便會產(chǎn)生惜貸行為，寧愿將資金保留在自己手中，或是將信貸資金投入一些生產(chǎn)效率低下但擁有大量固定資產(chǎn)的大規(guī)模企業(yè)，以此來規(guī)避風險，從而形成企業(yè)規(guī)模大小歧視。銀行這樣的信貸配置行為既限制了自身獲得利潤的能力，又降低了整個經(jīng)濟體系的生產(chǎn)效率，抑制了整個社會的產(chǎn)出水平。

1.1.3 銀企關系歧視

上市企業(yè)可以通過參股銀行或聘請具有商業(yè)銀行背景的人士擔任公司董事來與其建立關聯(lián)，一方面是出于多元化經(jīng)營和投資利潤的考慮，但另一方面更多的是基于建立關聯(lián)后融資約束能夠得到顯著緩解，即能夠獲得更多的借款額度和更長的借款期限。此外，上市企業(yè)還可以通過政治關聯(lián)與銀行聯(lián)系在一起，比如，可以通過當選人大代表或政協(xié)委員的方式來參政議政或聘請政府人員成為公司高管，以此尋求政治關聯(lián)，因為企業(yè)的政治關聯(lián)性能夠顯著地提高企業(yè)價值，傳遞出企業(yè)經(jīng)營績效良好的信號，同時還有助于增強企業(yè)的資源獲取能力，因此，銀行往往更愿意向有關聯(lián)的企業(yè)進行貸款，從而形成銀企關系歧視。然而，相比于無關聯(lián)的企業(yè)，有關聯(lián)的企業(yè)在獲得大量信貸資源之后，并不能有效利用這些資源，造成資源的浪費，從而導致信貸資源的錯配。

1.1.4 行業(yè)歧視

銀行對處于不同行業(yè)的借款企業(yè)實行差別放貸的行為就是行業(yè)歧視。一方面，借款企業(yè)所處的行業(yè)可以傳遞出企業(yè)的地位聲望以及企業(yè)經(jīng)營績效等信號。另一方面，借款企業(yè)所處的行業(yè)是否是當前的熱門行業(yè)，也會影響銀行放貸的決策。在競爭激烈的市場環(huán)境中，新興行業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期雖然具有良好的發(fā)展前景，但投資風險較大，因此，銀行基于投資收益的考慮對其并不看好，從而形成有意識的行業(yè)歧視行為，降低了信貸資金的匹配效率，形成信貸資源錯配。

1.1.5 利率歧視

首先，當銀行的信貸資源具有壟斷優(yōu)勢時，銀行為了實現(xiàn)利潤最大化，就會對不同類型的借款企業(yè)設定偏離均衡利率的貸款利率，比如對小額貸款的借款企業(yè)收取更高的貸款利率，對大額貸款的借款企業(yè)收取較低的利率，以此形成利率歧視。其次，中央銀行可以通過利率歧視調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)實行差別利率，從而使以低利率獲取貸款的企業(yè)申請到過量的貸款額，那么在信貸資金一定的情況下，其他生產(chǎn)效率較高的企業(yè)獲得的貸款額則會相應減少，進而形成企業(yè)間的信貸錯配。

1.2 間接原因

1.2.1 信息不對稱

首先，商業(yè)銀行和企業(yè)在進行借貸活動的過程中，雙方對有關信息的了解程度是有差異的。一方面，在信息不對稱的信貸市場中，商業(yè)銀行對借款企業(yè)的信用、還款能力、資金去向、投資風險以及能夠獲取的經(jīng)濟利潤等信息缺乏有效的了解，從而形成了逆向選擇問題，使銀行難以在眾多申請貸款的企業(yè)中做出選擇。為了減少損失和保證預期收益，銀行就會產(chǎn)生明顯的惜貸情緒或選擇提高貸款利率，此時則會造成信用程度高的企業(yè)難以獲得貸款，而信用水平低的企業(yè)反而乘虛而入，形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，導致高效率的企業(yè)獲得低水平銀行貸款的錯配現(xiàn)象出現(xiàn)。另一方面，由于道德風險問題，企業(yè)故意隱瞞經(jīng)營中的問題，并采用虛假財務信息上報，以此行為欺騙銀行獲取高水平貸款。其次，企業(yè)在獲得銀行貸款后，基于獲取更高經(jīng)濟利益的目的，很有可能不會按照規(guī)定的項目去投資，而是去投資收益和風險更高的項目，從而導致銀行收到的信息缺少真實性和準確性。存在道德風險問題的企業(yè)往往自身不滿足獲得銀行貸款的條件，投資高風險項目也很可能存在虧損、高流動性風險等問題。因此低效益的企業(yè)通過不正當競爭占有了信貸資源，導致高效益企業(yè)無法獲取高水平的銀行貸款，形成信貸錯配。

1.2.2 政府干預

我國商業(yè)銀行大多是國有控股銀行，因此銀行的信貸資源配置往往會受到政府的干預以及國家政策的影響。首先，從社會公共利益和政治傾向來看，一方面政府為了維護社會公共利益，利用其“有形之手”代替市場的“無形之手”，迫使銀行信貸資源傾向于基礎設施項目或效率低下的行業(yè)或部門，以此來帶動其發(fā)展。另一方面我國的經(jīng)濟體制也決定了政府的政策更傾向于國有企業(yè)，從而造成非國有企業(yè)融資困難。其次，從政府間的競爭機制和財政壓力來看，由于地區(qū)經(jīng)濟績效是考核當?shù)卣賳T的主要依據(jù)，在這樣的競爭機制和財政壓力下，地方政府往往會向銀行施壓，干預金融機構(gòu)的信貸資源配置，調(diào)動能夠獲得的一切信貸資源來促進地方國有企業(yè)部門的發(fā)展，從而導致一些處于成長初期但發(fā)展前景良好的非國有中小企業(yè)無法獲取足夠的銀行貸款支持，造成信貸資源的錯配。

2 緩解銀行業(yè)信貸錯配的對策

2.1 深化國有企業(yè)改革，改善企業(yè)所有制歧視

促進不同所有制企業(yè)公平競爭，改善企業(yè)所有制歧視。首先，國有企業(yè)自身要加快市場化改革，完善市場化的激勵與約束機制，健全風險防控機制，加快對“僵尸企業(yè)”的破產(chǎn)清算，提高國有企業(yè)的生產(chǎn)效率。其次，中小民營企業(yè)在信貸市場占據(jù)不利地位，要想取得銀行的信任和認可，就要提高自身的經(jīng)營管理水平，提高企業(yè)經(jīng)營效益和投資效率，規(guī)范企業(yè)制度，增強信用意識，建立良好的企業(yè)信譽，從而增強自身的融資能力。最后，國家應消除各種含有所有制歧視的不合理的法律法規(guī)，加強宣傳企業(yè)平等競爭的觀念，促進民營企業(yè)發(fā)展的積極性，提高對鼓勵發(fā)展的、前景良好的民營企業(yè)的信貸支持，從而改善企業(yè)所有制歧視。

2.2 轉(zhuǎn)變銀行思想觀念，增強銀行間良性競爭

首先，我國的商業(yè)銀行應從自身尋求改革，轉(zhuǎn)變思想觀念，遵循公平、公正和誠信原則，不以企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所有制性質(zhì)和行業(yè)熱度作為貸款的主要標準，綜合考量小規(guī)模民營企業(yè)的發(fā)展狀況，提高融資水平和服務理念，不斷消除信貸歧視，滿足新時期我國民營企業(yè)發(fā)展的融資需求。其次，要大力發(fā)展中小型銀行和地方性銀行，建設民間融資平臺，將民間金融資源引進金融業(yè)。最后，完善金融市場體系，建立發(fā)達的資本市場，促進銀行之間的良性競爭，從而緩解銀行的信貸歧視。

2.3 推進利率市場化改革，限制銀行利率歧視

推進利率市場化改革，放開利率管制，形成市場化的利率機制，打破現(xiàn)階段以銀行為主導的融資模式，促進商業(yè)銀行自身的轉(zhuǎn)型以及全方位的變革。增強金融機構(gòu)的抗風險能力，完善信貸傳導機制，推進金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新，加強對監(jiān)管體制、監(jiān)管方式及監(jiān)管手段的完善，使金融機構(gòu)能夠根據(jù)借款企業(yè)的生產(chǎn)效率和經(jīng)營效益來做出全面的判斷，并制定相應的貸款利率，從而緩解銀行利率歧視，引導資金流向高效率企業(yè)。

2.4 完善信貸征信體系，促進企業(yè)信息透明化

建立完善的信貸征信體系，推進行業(yè)信用建設，促進企業(yè)守信自律，形成有效的市場約束。完善行業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，建立健全企業(yè)履約信用記錄，逐步建立金融業(yè)統(tǒng)一征信系統(tǒng)，促進金融業(yè)信用信息整合和共享，使企業(yè)的信用信息更加透明化。完善信用評級行業(yè)，發(fā)展第三方權(quán)威的信用評級機構(gòu)，加強對信用評級機構(gòu)的監(jiān)督管理，完善信用評級機構(gòu)的評價制度和激勵約束機制，從而緩解信息不對稱造成的“逆向選擇”和“道德風險”等問題。

2.5 減少政府不當干預，合理界定政府與市場界限

緩解政府干預對信貸資源配置的影響。首先，應減少政府這只“有形的手”的干預，以市場這只“無形的手”為主導，政府要明確自身的職能，讓銀行在信貸資源配置過程中有更多的自主權(quán)，減少對銀行的控制，提高信貸資源配置的市場化程度和配置效率。其次，要轉(zhuǎn)變以地區(qū)經(jīng)濟增長作為考核指標的政績觀，應建立多元化的政績評價指標體系，從地區(qū)經(jīng)濟可持續(xù)增長以及金融資源使用效率等角度多方面考量，要著眼于地區(qū)經(jīng)濟的長遠發(fā)展，引導資金向高質(zhì)量企業(yè)投放，降低信貸錯配程度，解決地區(qū)中小企業(yè)融資難的問題。

3 結(jié)論

銀行業(yè)信貸資源在企業(yè)之間的錯配行為使得信貸資源流向生產(chǎn)效率低下的企業(yè)，降低了我國整體經(jīng)濟的資本配置效率，阻礙了我國經(jīng)濟發(fā)展。本文總結(jié)了信貸錯配背后的主要原因：一方面是商業(yè)銀行有意識的錯配行為，即商業(yè)銀行對借款企業(yè)存在所有制歧視、規(guī)模大小歧視、銀企關系歧視、行業(yè)歧視以及利率歧視等；另一方面是商業(yè)銀行無意識的錯配行為，即信息不對稱以及政府干預。商業(yè)銀行的信貸錯配行為致使生產(chǎn)效率高的企業(yè)無法獲取貸款支持，經(jīng)濟發(fā)展受限。為此，應深化國有企業(yè)改革，鼓勵民營企業(yè)發(fā)展，消除企業(yè)所有制歧視。轉(zhuǎn)變銀行思想觀念，遵循公平、公正和誠信原則，增強銀行間良性競爭，緩解銀行信貸歧視。推進利率市場化改革，限制銀行利率歧視，引導資金流向高效率企業(yè)。完善信貸征信體系，促進企業(yè)信息透明化，緩解銀企間的信息不對稱。減少政府不當干預，合理界定政府與市場界限，從而有效降低信貸錯配程度，提高信貸資源配置效率。