中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀研究

孫雯露，白 冰，陳云荻

(江蘇師范大學商學院，江蘇 徐州 221000)

一、 引言

改革開放以來，中國中小企業(yè)逐漸增多，也逐漸被市場和社會所重視，其作用有帶動經(jīng)濟發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)機會、豐富城市服務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加國家財政收入以及完善社會主義市場經(jīng)濟體系。 但中小企業(yè)自身存在許多問題，在社會大環(huán)境和市場經(jīng)濟下很容易面臨被淘汰的處境，所以我們必須重視中小企業(yè)的發(fā)展和融資問題并給予它們一定的幫助，使其渡過難關(guān)、蓬勃發(fā)展并繼續(xù)為社會創(chuàng)造價值。而供應(yīng)鏈金融作為幫助中小企業(yè)融資的工具也在不斷地使中小企業(yè)融資走向新的發(fā)展階段，降低中小企業(yè)融資門檻，有效解決企業(yè)與金融機構(gòu)之間存在信息不對稱的問題。

二、 研究背景及意義

(一)研究背景

中小企業(yè)的發(fā)展壯大對整個社會的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定都起著巨大的作用，許多國家也都清晰地認識到了中小企業(yè)正在扮演著經(jīng)濟支柱的角色。

隨著中小企業(yè)愈來愈受到社會各界的重視，中小企業(yè)融資也逐漸受到重視。 融資問題事關(guān)中小企業(yè)起步、發(fā)展、存續(xù)等各個環(huán)節(jié)，所以成了許多學者所探討的熱門話題。 早在20 世紀末，國外就因為生產(chǎn)分工從企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)向企業(yè)間、生產(chǎn)分工模式變化而開始研究金融應(yīng)對模式。 20 世紀末，大多數(shù)核心企業(yè)和金融機構(gòu)就已經(jīng)開啟了供應(yīng)鏈中的財務(wù)管理進程，因此一種新穎的財務(wù)模式應(yīng)運而生——供應(yīng)鏈金融。

在供應(yīng)鏈融資過程中，金融機構(gòu)可以讓一些核心企業(yè)與中小企業(yè)配合承擔融資風險，用核心企業(yè)的高信用填補中小企業(yè)的不足之處，如此便降低了中小企業(yè)的融資風險。 但因為涉及信用問題，供應(yīng)鏈上下游涉及企業(yè)繁多，順利實現(xiàn)完整的供應(yīng)鏈金融體系是一件困難的事情，一些核心企業(yè)也不愿以自己的高信用為中小企業(yè)進行擔保，所以深入分析當前中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的現(xiàn)狀和解決中小企業(yè)自身問題是必要的。

(二)研究意義

本次課題研究的理論意義在于豐富和發(fā)展中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資理論的內(nèi)容。 通過對以往相關(guān)文獻的梳理和總結(jié)探討中小企業(yè)融資難、融資貴的原因，以及探討了關(guān)于供應(yīng)鏈金融體系存在的問題和解決方法，為今后金融領(lǐng)域的創(chuàng)新提供參考和依據(jù)。

本次課題的實際意義在于切實解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，為我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提出了建議，希望可以幫助中小企業(yè)拓展融資方案和渠道，使得其融資能夠更加簡單、便利，促進中小企業(yè)健康發(fā)展的同時促進社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

三、 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)中小企業(yè)融資困境

1. 融資方式單一

企業(yè)出于對融資本錢的考量，會順次選擇內(nèi)源性融資、債務(wù)融資、優(yōu)先股融資、普通股融資。 中小企業(yè)通常優(yōu)先選擇內(nèi)源性融資，但內(nèi)源性融資主要來源于企業(yè)經(jīng)營活動的積累，資金額是遠遠不能夠支撐一個企業(yè)發(fā)展所需的。 股票融資及債券融資發(fā)行程序較復(fù)雜嚴格，所以直接融資相較于其他融資方式來說更困難。 除了內(nèi)源性融資和直接融資，在選擇其他融資方法時，由于大多數(shù)中小企業(yè)都期望對得到的資金盡可能少地征收銀行信貸稅，這必然要求所貸資金的數(shù)額較小，這與中小企業(yè)進行高質(zhì)量、高金額融資的最初意愿背道而馳。 然而，由于缺乏資源，中小銀行無法承擔這些中小企業(yè)所需的資金。 中小企業(yè)太過于依賴銀行的資金而導(dǎo)致融資渠道單一，制約了自身的發(fā)展。

2. 融資成本較高

我國中小企業(yè)發(fā)展速度較快，數(shù)量規(guī)模也逐漸增大，但由于管理制度不夠科學，發(fā)展基礎(chǔ)薄弱，生產(chǎn)經(jīng)營范圍存在局限，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)簡單，信息不透明，缺少特色產(chǎn)品，所以沒有辦法與同行業(yè)大中型企業(yè)相比。 中小企業(yè)只能經(jīng)過更加復(fù)雜嚴格的程序證明自身企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實性，才有機會從銀行和其他金融機構(gòu)獲得充足的資金支持。 銀行等金融機構(gòu)出于對自身利益的考慮，更傾向于將貸款發(fā)放給發(fā)展穩(wěn)定、信譽度高的大企業(yè)，中小企業(yè)需要花費更多的時間精力和金錢以及時獲取資金支持，融資總成本大大增加。

3. 融資難度較大

首先，我國中小企業(yè)存在生存風險。 近年來，我國的中小企業(yè)數(shù)量急劇增加，但中小企業(yè)由于沒有雄厚的資金支持、缺乏科學的管理制度、對資本市場的情況不夠了解、沒有前瞻性的經(jīng)營戰(zhàn)略，是最容易受到市場震蕩而犧牲的群體。 其次，我國中小企業(yè)的管理層可能缺乏基本財務(wù)知識，不重視企業(yè)財務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)信息真實度不高從而缺失企業(yè)信用文化，存在較大的信用風險。 所以，中小企業(yè)得不到銀行等金融機構(gòu)的青睞，無法獲得貸款，部分企業(yè)光靠自己只會越來越陷入融資難的泥潭。

(二)供應(yīng)鏈融資

1. 供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀

近些年，全球各類產(chǎn)業(yè)鏈與金融方式的深度融合，為供應(yīng)鏈融資產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)提供了更多的融資業(yè)務(wù)，因而供應(yīng)鏈金融在近些年來得到了快速發(fā)展，截至2019 年，我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模已經(jīng)增長至22 萬億元。

我國供應(yīng)鏈金融融資形式主要有應(yīng)收賬款融資、庫存融資、預(yù)付款融資和戰(zhàn)略關(guān)系融資四種。 現(xiàn)在應(yīng)收賬款融資是最主要的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，它可以直接確認核心企業(yè)的欠債來源。 我國供應(yīng)鏈金融市場的參與者涵蓋核心企業(yè)、物流供應(yīng)商、資金方、信息系統(tǒng)服務(wù)商四類，這些參與者都可以直接為中小企業(yè)供給供應(yīng)鏈金融產(chǎn)物。 但由于資金本身就是中小企業(yè)的限制性因素，所以中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的主要提供方仍是商業(yè)銀行。

2. 供應(yīng)鏈融資的問題

首先，一些物流企業(yè)網(wǎng)絡(luò)交易平臺和電子商務(wù)平臺沒有商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈融資處理的核心能力，即對業(yè)務(wù)進行優(yōu)異細分處理的能力，這是從核心能力角度來看最大的不足。 從資本供應(yīng)的角度來看，其他資本提供者在商業(yè)銀行的規(guī)模和成本上都沒有受益，資本供應(yīng)模式與供應(yīng)能力的不匹配限制了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的發(fā)展。 其次，由于供應(yīng)鏈金融仍然是一個較為嶄新的融資方式，無論對中小企業(yè)還是供應(yīng)鏈參與主體的金融機構(gòu)來說都存在業(yè)務(wù)不熟悉導(dǎo)致信息傳遞不及時、效率不高的情況，以至于無法有效利用供應(yīng)鏈金融的整體優(yōu)勢。 最后，供應(yīng)鏈在我國還沒有找到高度適配并有效運作的市場，大部分的經(jīng)濟政策、管理機制和相關(guān)服務(wù)平臺的搭建還處于起步階段，這就在很大程度上影響著供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的作用。

四、 中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資難的原因

(一)內(nèi)部原因

1. 供應(yīng)鏈融資企業(yè)信用文化缺失

在大數(shù)據(jù)數(shù)字金融逐步發(fā)展的時代，社會征信體系愈發(fā)重要，銀行等一些金融機構(gòu)也越來越看重融資企業(yè)的信用文化，這使其對中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資條件愈發(fā)嚴格，手續(xù)愈發(fā)繁瑣。 銀行為了降低壞賬率，通常更愿意將貸款發(fā)放給信用程度高且現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大企業(yè)，這也就造成那些信用程度低、信息不透明的中小企業(yè)很難得到銀行和其他金融機構(gòu)以及供應(yīng)鏈模式下參與主體的信貸支持。

2. 中小企業(yè)抵押式擔保能力不足

中小企業(yè)資金有限，而這些有限的資金也主要用于維持企業(yè)日常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。 固定資產(chǎn)的投入一般費用較高，很多中小企業(yè)的廠房設(shè)備都是通過租賃獲得，所以能在供應(yīng)鏈融資過程中提供有效抵押式擔保的企業(yè)少之又少。 抵押貸款的門檻相較于中小企業(yè)來說是比較高的，許多中小企業(yè)不符合供應(yīng)鏈融資抵押貸款的條件，因此不能獲得來自銀行的供應(yīng)鏈融資。 其次，大多數(shù)銀行和其他金融機構(gòu)在房地產(chǎn)抵押貸款的估價、登記和認證方面有著較高且不同的標準，這增加了中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的難度。

3. 中小企業(yè)實力相對較弱，經(jīng)營風險高

對供應(yīng)鏈參與主體來說，企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營能力、穩(wěn)定情況是其是否發(fā)放貸款的主要判斷因素。而中小企業(yè)因為自身無法避免的缺陷，如總體利潤水平較低、資本增值速度較慢等無法獲得供應(yīng)鏈融資。 中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資受規(guī)模限制只能獲得一些低端的融資或者無法獲得，資產(chǎn)總量與融資總量存在直接掛鉤關(guān)系，所以這就使中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資無法最大化發(fā)揮其作用。

(二)外部原因

1. 缺乏完整扶持中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的政策體系

供應(yīng)鏈本身就需要足夠?qū)捤傻恼邨l件支持其發(fā)展，中小企業(yè)利用供應(yīng)鏈融資既要考慮國家給予中小企業(yè)融資的扶持政策，又要兼顧經(jīng)濟環(huán)境對供應(yīng)鏈金融發(fā)展情況的影響。 中小企業(yè)未來融資環(huán)境會受供應(yīng)鏈所處行業(yè)發(fā)展程度影響，加之現(xiàn)行的中小企業(yè)融資扶持政策的執(zhí)行力不高，在這種情況下，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資難的困境雪上加霜。

2. 供應(yīng)鏈所處行業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定

在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式下，中小企業(yè)的融資必將遭到供應(yīng)鏈所處行業(yè)市場情況的影響。 近些年來，疫情等不受控因素逐漸增多，各行各業(yè)的市場行情多少會產(chǎn)生一定程度的波動，這樣就會影響供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈參與主體即供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)就容易受到外部因素破壞，從而導(dǎo)致金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信用評價偏低，以此影響中小企業(yè)融資。

3. 缺乏完善的信用擔保機制

我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，也就意味著所需資金總量也較大，而我國有關(guān)供應(yīng)鏈擔保的政策制度都不完善，整體的擔保體系建設(shè)水平偏低，信用擔保機制的發(fā)展速度跟不上中小企業(yè)供應(yīng)鏈的融資需求。并且，已有的政策和制度對擔保人的資產(chǎn)及信用條件都具有較高的要求和限制性規(guī)定，以至于大多數(shù)中小企業(yè)無法享受政策優(yōu)惠。

(三)存在嚴重的供應(yīng)鏈信息不對稱

在供應(yīng)鏈融資過程中，融資雙方都會最大限度從自身利益角度考慮。 銀行等金融機構(gòu)在對眾多融資企業(yè)進行評級時，一般會通過第三方信用評級機構(gòu)來了解其具體情況，在這種第三方參與的情況下，不確定性因素就會相應(yīng)增多。 既要考慮第三方機構(gòu)的獨立性，又要考慮第三方機構(gòu)的權(quán)威性，使得供應(yīng)鏈參與主體對融資企業(yè)的基本信息及信用水平的認知產(chǎn)生一定的偏差，而一些中小企業(yè)又并不愿公布自身的真實情況，有時還會故意隱瞞和造假，這就使得信息不對稱的情況愈發(fā)嚴重。 銀行會基于其自身安全性考慮而“惜貸”。

五、 中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資優(yōu)化策略研究

(一)提高企業(yè)自身綜合實力

對中小企業(yè)來說，要想解決供應(yīng)鏈融資難的困境，必須在自己身上下足功夫。 首先，中小企業(yè)自身要運用科學高效的現(xiàn)代化經(jīng)營模式，在大數(shù)據(jù)時代，要想在供應(yīng)鏈融資中增加企業(yè)競爭力，需要企業(yè)緊跟大數(shù)據(jù)腳步，及時掌握市場發(fā)展動向。 為了使企業(yè)的經(jīng)營管理狀況更加科學，可以引進高質(zhì)量人才制定完整的科學管理體系，更要注重員工的創(chuàng)新能力，重視供應(yīng)鏈專業(yè)人才，建立有效的供應(yīng)鏈金融激勵機制，使得企業(yè)自身管理模式科學有效，能夠帶動企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)和進一步發(fā)展。 其次，要對企業(yè)的供應(yīng)鏈財務(wù)方面高度重視，中小企業(yè)的財務(wù)要實施嚴格且真實的監(jiān)管工作，使得中小企業(yè)信息真實透明，培養(yǎng)企業(yè)信用文化，以此獲得供應(yīng)鏈參與主體的信貸支持。

(二)銀企共建規(guī)范化供應(yīng)鏈管理體系

供應(yīng)鏈融資發(fā)展需要銀企雙方共同努力，合力共建規(guī)范化、制度化的供應(yīng)鏈管理體系。 中小企業(yè)可以深入開拓供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，銀行等金融機構(gòu)可以設(shè)計更加完善、科學的供應(yīng)鏈融資方案。 中小企業(yè)提高資本運營效率是降低供應(yīng)鏈融資風險的最佳方法，核心企業(yè)更要帶頭促進整個產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展，以此達到企業(yè)的最優(yōu)狀態(tài)。 銀行等金融機構(gòu)可以通過和核心企業(yè)的戰(zhàn)略合作關(guān)系得到核心企業(yè)廣泛的關(guān)系脈絡(luò)以健全供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)，以便及時掌握該產(chǎn)業(yè)動態(tài)，挑選優(yōu)質(zhì)的客戶進行供應(yīng)鏈融資。

(三)政府出臺和完善供應(yīng)鏈融資扶持政策

首先，政府和有關(guān)部門可以加大一些已經(jīng)出臺的扶持政策的實施力度。 其次，建立專門服務(wù)于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資問題的政策體系和擔保體系，由政府統(tǒng)一監(jiān)管，規(guī)范中小企業(yè)的運行模式和供應(yīng)鏈融資模式，適當放寬信貸政策，根據(jù)中小企業(yè)的行業(yè)類型與發(fā)展情況，來確定該企業(yè)適用的標準。 最后，政府需要很好地發(fā)揮引導(dǎo)作用，為中小企業(yè)與供應(yīng)鏈參與主體之間建立專項融資基金，由政府給予銀行補貼來讓商業(yè)銀行更加愿意對中小企業(yè)放貸。

(四)數(shù)字化金融構(gòu)建供應(yīng)鏈融資新模式

金融業(yè)正在逐步進入一個與信息社會和數(shù)字經(jīng)濟相對應(yīng)的數(shù)字化時代，結(jié)合數(shù)字化金融構(gòu)建供應(yīng)鏈融資新模式可以在以往的基礎(chǔ)上更好地解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。 數(shù)字化金融普惠性強，風險性低，運用數(shù)字化金融幫助中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資，使得傳統(tǒng)金融服務(wù)向未覆蓋到的地區(qū)延伸，給所有的用戶提供同等的信息，并且能夠降低違約風險。加之數(shù)字化金融依托大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，可以很好地解決目前信息不對稱的現(xiàn)象，數(shù)字化金融構(gòu)建供應(yīng)鏈融資新模式對中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資來說是很好的助推器。

(五)優(yōu)化供應(yīng)鏈金融模式中的信息傳遞

為了解決中小企業(yè)與供應(yīng)鏈參與主體之間信息傳遞不及時和傳遞效率不高的問題，可以為供應(yīng)鏈金融體系建立多方信息共享平臺。 多方在對信息的處理和確認時相互交流和探討，并設(shè)立信息管理監(jiān)督崗位，對中小企業(yè)和供應(yīng)鏈參與主體上傳的信息進行核查，在供應(yīng)鏈金融的組成體系中設(shè)置數(shù)據(jù)資源庫，運用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)同步更新多方信息，以此來促進信息及時傳遞，破除信息壁壘。

(六)重視物流對供應(yīng)鏈融資的紐帶作用

物流在供應(yīng)鏈金融體系中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，目前我國物流企業(yè)發(fā)展的速度和質(zhì)量都位居世界前列，可以將物流的追蹤技術(shù)、監(jiān)管技術(shù)、運行的脈絡(luò)和思維運用到供應(yīng)鏈金融體系當中，進而加強供應(yīng)鏈金融體系在發(fā)展過程中的合作管理，使供應(yīng)鏈金融高質(zhì)量發(fā)展。

六、 結(jié)語

綜上所述，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的困境是可以有效解決的，但前提是需要中小企業(yè)自身不斷突破和通過與供應(yīng)鏈金融技術(shù)發(fā)展、市場環(huán)境改善的有效結(jié)合。 在供應(yīng)鏈金融模式下，整條供應(yīng)鏈上的每個節(jié)點都需要中小企業(yè)和供應(yīng)鏈參與主體的緊密聯(lián)合，打破信息不對稱壁壘，運用供應(yīng)鏈金融帶給中小企業(yè)的發(fā)展機會，使中小企業(yè)能夠得到充足的競爭優(yōu)勢，營造雙方共贏，為社會經(jīng)濟的發(fā)展做出貢獻。