海富通基金公募權(quán)益投資部總監(jiān)周雪軍:科技成長和穩(wěn)增長或成兩條主線

符合碳中和大方向及中國轉(zhuǎn)型升級方向的行業(yè)主題，仍將是市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

新年伊始，市場已然演繹出新的變化，而新一年投資上的難度也是顯而易見的。在這個(gè)新春佳節(jié)到來之際，很高興能與《紅周刊》的讀者朋友們分享對后期市場的看法，希望能為您的投資旅途帶來一點(diǎn)幫助。

新冠疫情暴發(fā)以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體在極度寬松政策刺激下經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)，但供應(yīng)鏈擁堵、高通脹等副作用亦隨之而來。2022年，全球需求端動(dòng)能將逐步由商品消費(fèi)切換至服務(wù)消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇，但增長動(dòng)能或?qū)⒚媾R下行局面。中國經(jīng)濟(jì)在今年或?qū)⒔?jīng)歷“類衰退”到“小復(fù)蘇”的周期變化。

短期來看，國內(nèi)政策雖已開始重視經(jīng)濟(jì)下行壓力，但政策力度加強(qiáng)、執(zhí)行效果落地仍需時(shí)間。因此，我們需對經(jīng)濟(jì)下行壓力的延續(xù)有充分的認(rèn)識。海外美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作也是一個(gè)關(guān)注的重點(diǎn)，如果緊縮力度超預(yù)期，也會(huì)引發(fā)市場動(dòng)蕩，只是短期看，對國內(nèi)市場的影響不是太大。

新一年，政策基調(diào)是穩(wěn)字當(dāng)頭，綠色經(jīng)濟(jì)和高端制造相關(guān)的基礎(chǔ)投資將成為我國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的亮點(diǎn)。符合碳中和大方向及中國轉(zhuǎn)型升級方向的行業(yè)主題，仍將是市場關(guān)注的熱點(diǎn)。在我們看來，科技成長和穩(wěn)增長或?qū)⒊蔀槭袌錾掀鹞璧膬蓷l主線。

從我個(gè)人近期的配置思路來看，一方面繼續(xù)關(guān)注逆周期地產(chǎn)和基建，但需持續(xù)觀察政策情況，注意不要追高。另一方面，考慮到經(jīng)濟(jì)情況短期內(nèi)難有顯著改善，對于順周期的周期制造、可選消費(fèi)等方向轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。在投資者非常關(guān)注的科技成長領(lǐng)域，我們認(rèn)為科技成長板塊仍具備較強(qiáng)的長期投資價(jià)值，但投資機(jī)會(huì)從貝塔驅(qū)動(dòng)更多轉(zhuǎn)向阿爾法驅(qū)動(dòng)，需要在各個(gè)科技產(chǎn)業(yè)線條上加強(qiáng)個(gè)股精選：一是新能源大方向，更多轉(zhuǎn)向關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈下游，例如電池、汽車及零部件等;二是半導(dǎo)體及電子元件，適當(dāng)回避半導(dǎo)體景氣下行壓力，聚焦在自主可控方向的設(shè)備和材料等;三是加大對底部電子、計(jì)算機(jī)、傳媒的挖掘力度，一些細(xì)分行業(yè)已處在較低的相對位置且市場并未形成一致預(yù)期，潛在空間比較大。

需要注意的是，目前市場整體可能有一定的擠泡沫壓力，我們要更加重視業(yè)績的兌現(xiàn)度，同時(shí)也要關(guān)注估值的合理性。在存量市場的背景下，今年的市場風(fēng)格切換預(yù)計(jì)會(huì)比較頻繁，緊密跟蹤政策和基本面的邊際變化，把握住市場的節(jié)奏變化和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換也顯得尤其重要。

投資非坦途，惟有腳踏實(shí)地、求真務(wù)實(shí)地做好研究工作，勤勉、謹(jǐn)慎地做好組合的管理工作，我們才能更好地駕駛投資這艘大船，平衡好收益性和安全性，在復(fù)雜多變的環(huán)境下，駛向目標(biāo)的彼岸。

在此，祝福各位讀者朋友虎年在個(gè)人投資中更上一層樓，也祝愿《紅周刊》越辦越好，成為讀者朋友們的精神食糧和專業(yè)參考。