• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高新技術(shù)上市公司業(yè)績(jī)影響分析

    2022-11-11 02:31:53顧嘉瑩尹俊穎朱瑞楠
    中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2022年31期
    關(guān)鍵詞:政府補(bǔ)助稅收優(yōu)惠財(cái)政補(bǔ)貼

    顧嘉瑩 尹俊穎 朱瑞楠

    摘要:財(cái)政補(bǔ)貼一直是國(guó)家用來(lái)扶持企業(yè)的重要方式,文章以高新技術(shù)電子信息產(chǎn)業(yè)為研究對(duì)象,選取符合要求的上市公司作為樣本,從企業(yè)年報(bào)中獲取2016~2019年電子信息類(lèi)上市公司的面板數(shù)據(jù),實(shí)證分析了財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)的業(yè)績(jī)影響。文章將財(cái)政補(bǔ)貼分為直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),直接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)顯著的負(fù)向影響,間接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)沒(méi)有顯著影響。在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,提出了針對(duì)性建議。

    關(guān)鍵詞:財(cái)政補(bǔ)貼;政府補(bǔ)助;稅收優(yōu)惠;企業(yè)營(yíng)收;凈利潤(rùn)

    一、引言

    財(cái)政補(bǔ)貼一直是政府扶持企業(yè)的重要方式,近年來(lái)我國(guó)對(duì)高新技術(shù)的財(cái)政撥款數(shù)量逐漸上漲,電子信息領(lǐng)域作為高新技術(shù)領(lǐng)域的典型代表,國(guó)家在政策和財(cái)政上都給予扶持。一方面,政府的財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有顯著的正向影響,對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)有促進(jìn)作用,另一方面,政府的財(cái)政補(bǔ)貼事實(shí)上降低了企業(yè)的資金利用效率,會(huì)造成企業(yè)活力降低,從而不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此有必要對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)行回歸分析,以判斷財(cái)政補(bǔ)貼的效果。

    二、文獻(xiàn)綜述

    財(cái)政補(bǔ)貼作為重要政策型工具,學(xué)者們對(duì)其看法不一。目前大致分為兩種觀點(diǎn):一是激勵(lì)作用,即正向的積極影響。作為企業(yè)總利潤(rùn)的一部分,政府補(bǔ)貼在一定程度上提高了企業(yè)預(yù)期收益,形成內(nèi)部資金,有助于緩解科技型企業(yè)內(nèi)部融資約束 ,對(duì)企業(yè)自主研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)生激勵(lì)作用。二是由于政府補(bǔ)貼會(huì)擠占企業(yè)創(chuàng)新支出、企業(yè)資金使用過(guò)程中存在官僚與腐敗行為等,故政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)不顯著,甚至存在消極作用。還有許多學(xué)者立足整體,全面分析影響政府財(cái)稅補(bǔ)貼效用的因素,發(fā)現(xiàn)政府投入對(duì)創(chuàng)新研發(fā)強(qiáng)度不同的企業(yè)呈現(xiàn)出差異化影響,不同區(qū)域、不同方式的政府資助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響也具有較大差異。

    楊曄等人基于深交所創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)考察了政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究,認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)有正向影響,同時(shí)認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)助對(duì)于企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)具有顯著滯后性。研究還發(fā)現(xiàn),財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入的調(diào)節(jié)作用是相反的,即財(cái)政補(bǔ)助會(huì)擠出企業(yè)自籌資金部分。郭娟娟等人基于新增長(zhǎng)理論構(gòu)建模型,認(rèn)為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)具有強(qiáng)烈的正外部性,從事研發(fā)活動(dòng)的企業(yè)實(shí)際收益小于社會(huì)總收益。

    財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新具有較好的正向激勵(lì)效應(yīng),這種激勵(lì)效應(yīng)具有空間異質(zhì)性。政府可以通過(guò)選擇不同參與方式正向或者反向激勵(lì)企業(yè)從事創(chuàng)新活動(dòng),還可以通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠的方式激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。

    唐清泉等對(duì)政府 R&D補(bǔ)貼方式進(jìn)行細(xì)分,認(rèn)為政府R&D補(bǔ)貼可以分為直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼,政府R&D補(bǔ)貼可以有效緩解企業(yè)創(chuàng)新外部性的成本與風(fēng)險(xiǎn),相較于直接補(bǔ)貼,間接補(bǔ)貼能更大程度地刺激企業(yè)R&D支出,政府應(yīng)更多地采用間接補(bǔ)貼引導(dǎo)企業(yè)的市場(chǎng)行為。

    高新技術(shù)領(lǐng)域具有一定的特殊性,在其生產(chǎn)投入中,研發(fā)的比重較高,便于反映財(cái)政補(bǔ)貼所產(chǎn)生的效果?;谝陨嫌^點(diǎn),本文以高新技術(shù)電子信息領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)為例,研究財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。

    三、理論基礎(chǔ)、研究設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)處理

    本文針對(duì)電子信息領(lǐng)域展開(kāi)研究,探索財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高新技術(shù)上市公司業(yè)績(jī)的影響。已有文獻(xiàn)顯示,財(cái)政補(bǔ)貼一般分為直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼,即政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠兩種形式,由于兩種形式的作用機(jī)制有所區(qū)別,因此所產(chǎn)生的效果也有顯著的差異。微觀數(shù)據(jù)往往能最直接、最真實(shí)地反映財(cái)政補(bǔ)貼的作用效果,所以,本文將通過(guò)對(duì)電子信息領(lǐng)域上市公司的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,進(jìn)而作出結(jié)論并提出建議。

    (一)相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)

    財(cái)政補(bǔ)貼,是指國(guó)家為了達(dá)成促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步等政治經(jīng)濟(jì)目標(biāo),給予某些特定領(lǐng)域集體或個(gè)人的專(zhuān)用補(bǔ)貼。企業(yè)業(yè)績(jī)則是指企業(yè)在某特定經(jīng)營(yíng)期間獲得的經(jīng)營(yíng)效益,衡量的指標(biāo)也有很多種,包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)積累率、現(xiàn)金流動(dòng)比率等。

    通常情況下,政府補(bǔ)助可以在一定程度上為企業(yè)的資金籌集和運(yùn)轉(zhuǎn)提供扶持作用,減少企業(yè)可能出現(xiàn)資金短缺或資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn),還可以促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入,進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。稅收優(yōu)惠可以在一定程度上減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān),有利于提高企業(yè)的積極性以及引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù),從而達(dá)到提高業(yè)績(jī)的效果。

    (二)研究設(shè)計(jì)

    基于初步的研究,本文首先提出假設(shè)1~2。

    假設(shè)1:財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高新技術(shù)電子信息領(lǐng)域上市企業(yè)的研發(fā)投入有正向影響。

    假設(shè)2:財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高新技術(shù)電子信息領(lǐng)域上市企業(yè)的業(yè)績(jī)有正向影響。

    對(duì)于實(shí)證研究部分,首先查找電子信息領(lǐng)域的上市公司,并從中篩選能夠進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的公司并搜集相應(yīng)的年報(bào),再?gòu)哪陥?bào)中統(tǒng)計(jì)出與前期所確定的解釋變量、被解釋變量和控制變量相關(guān)的指標(biāo),最后,使用以上數(shù)據(jù)構(gòu)建回歸模型。

    1. 樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源

    在剔除風(fēng)險(xiǎn)較大的ST類(lèi)樣本和年報(bào)中缺少相關(guān)數(shù)據(jù)的樣本后,最終確定選取2017~2019年19家電子信息類(lèi)上市公司作為研究的樣本,并從上海證券交易所和深圳證券交易所手工搜集所需年報(bào)。

    2. 變量的選取與定義

    (1)被解釋變量。

    研發(fā)支出:在本文中簡(jiǎn)記為yfzc,是企業(yè)科技創(chuàng)新屬性的重要表征,能夠反映企業(yè)對(duì)未來(lái)走勢(shì)的判斷以及發(fā)展的活力與潛力。相關(guān)數(shù)據(jù)以各上市公司年報(bào)中的“研發(fā)投入金額”項(xiàng)目作為顯示。

    主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn):在本文中簡(jiǎn)記為zyywlrl和jlr,是企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要表現(xiàn),能夠反映企業(yè)的獲取利潤(rùn)的能力以及企業(yè)的成長(zhǎng)速度。其中,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的相關(guān)數(shù)據(jù)以各上市公司年報(bào)中的“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”項(xiàng)目和“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”項(xiàng)目進(jìn)行相應(yīng)的運(yùn)算來(lái)顯示,即(“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”-“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”)/“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”;凈利潤(rùn)的相關(guān)數(shù)據(jù)以年報(bào)中的“凈利潤(rùn)”項(xiàng)目顯示。

    (2)解釋變量。

    政府補(bǔ)助:在本文中簡(jiǎn)記為zfbz,是政府用于調(diào)控的一種事前手段,能夠反映出企業(yè)收到的來(lái)自政府無(wú)償?shù)闹苯友a(bǔ)貼,其相關(guān)數(shù)據(jù)以年報(bào)中所披露的“其他收益”項(xiàng)目扣除稅收減免類(lèi)的項(xiàng)目作為顯示。

    稅收優(yōu)惠:在本文中簡(jiǎn)記為ssyh,是政府用于調(diào)控的一種事后手段,是政府給予特定對(duì)象的一種扶持和照顧,能夠反映出企業(yè)所收到的間接財(cái)政補(bǔ)貼。由于各上市公司的年報(bào)中沒(méi)有對(duì)這一指標(biāo)的直接表示,因此,本文將參照李苗苗(2014)的做法,用年報(bào)中的“收到的稅費(fèi)返還”項(xiàng)目代替作為表征。

    (3)控制變量。

    資產(chǎn)負(fù)債率:本文以資產(chǎn)負(fù)債率作為指標(biāo)來(lái)表征企業(yè)的償債能力,能夠在一定程度上體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。本文以年報(bào)中“負(fù)債”和“總資產(chǎn)”的比值來(lái)表示這一指標(biāo)。

    3. 回歸模型的建立

    為了驗(yàn)證研究假設(shè),本文以企業(yè)的研發(fā)支出為被解釋變量、分別以政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠為解釋變量,建立如下回歸模型:

    yfzc=β0+β1zfbz+ε(1)

    yfzc=β0+β1ssyh+ε(2)

    又以企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)為被解釋變量,分別以政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠為解釋變量,并以資產(chǎn)負(fù)債率為控制變量,建立以下回歸模型:

    zyywsr=β0+β1zfbz+β2zcfzl+ε(3)

    zyywsr=β0+β1ssyh+β2zcfzl+ε(4)

    jlr=β0+β1zfbz+β2zcfzl+ε(5)

    jlr=β0+β1ssyh+β2zcfzl+ε(6)

    四、實(shí)證結(jié)果及分析

    對(duì)于搜集、整理的數(shù)據(jù),本文使用軟件stata16.0進(jìn)行處理分析。

    (一)描述性分析

    本文首先對(duì)各變量進(jìn)行了描述性分析,結(jié)果如表1所示。

    (二)回歸結(jié)果

    由于樣本量較少以及出于保證回歸結(jié)果穩(wěn)健性的目的,本文對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸處理時(shí),采用的是固定效應(yīng)模型,并得到如表2所示結(jié)果。

    由表2可知,模型(1)和模型(2)的R2分別為0.235和0.172,表明在企業(yè)研發(fā)支出的總變差中,有23.5%可以用政府補(bǔ)助和研發(fā)支出之間的線(xiàn)性關(guān)系來(lái)解釋?zhuān)?7.2%可以用稅收優(yōu)惠和研發(fā)支出之間的線(xiàn)性關(guān)系來(lái)解釋。從處理的結(jié)果還可知,模型(1)和模型(2)中解釋變量對(duì)應(yīng)的系數(shù)分別為1.044和0.591,統(tǒng)計(jì)量的P值均小于0.01,表明政府的直接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入呈現(xiàn)出顯著的正向影響,影響的程度為1.044;政府的間接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入也呈現(xiàn)出顯著的正向影響,影響的程度為0.591。該處理結(jié)果顯示政府的直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼都能夠促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入,即與本文中的假設(shè)1相符合。

    表3中數(shù)據(jù)顯示,各個(gè)模型的R2不同,其中,模型(5)的R2值最大,等于0.527大于0.5,表明擬合程度最好。由模型(3)和模型(4)可知,直接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出顯著的負(fù)向影響,且系數(shù)接近于0,即政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響程度非常??;間接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出不顯著的負(fù)向影響。模型(5)和模型(6)相應(yīng)的數(shù)據(jù)顯示,對(duì)于企業(yè)的凈利潤(rùn),直接補(bǔ)貼也呈現(xiàn)出顯著的負(fù)向影響,影響程度為3.791大于對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響。同樣地,間接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出不顯著的負(fù)向影響。此外,資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響呈現(xiàn)出負(fù)向影響,即企業(yè)償債能力大,會(huì)促進(jìn)財(cái)政補(bǔ)助對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的負(fù)向影響,且這種作用效果在直接補(bǔ)貼中小于在間接補(bǔ)貼中。

    (三)分析

    政府直接的財(cái)政撥款具有一定的導(dǎo)向性,引導(dǎo)企業(yè)重視研發(fā),從而增加研發(fā)投入;同時(shí),政府對(duì)企業(yè)的直接補(bǔ)貼會(huì)提高企業(yè)活力,在短期內(nèi)提高企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的積極性,從而可以增加企業(yè)對(duì)技術(shù)研發(fā)的投入。

    間接補(bǔ)貼是一種通過(guò)降低稅收、技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)等方式對(duì)企業(yè)的事后補(bǔ)貼,這種補(bǔ)貼可以提高企業(yè)對(duì)于新技術(shù)研發(fā)的積極性,同時(shí)提高對(duì)新技術(shù)研發(fā)的重視程度,也有利于企業(yè)增加研發(fā)投入。

    對(duì)于直接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)所呈現(xiàn)出的顯著反向影響,首先,企業(yè)得到政府補(bǔ)貼的資金后,可能會(huì)有所懈怠,研發(fā)生產(chǎn)的效率在一定程度上降低,阻礙了直接補(bǔ)貼預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。隨著政府的直接補(bǔ)貼的程度加大,企業(yè)資金分配不合理、資金浪費(fèi)等問(wèn)題也會(huì)隨之出現(xiàn),也會(huì)影響研發(fā)的效率,導(dǎo)致企業(yè)主營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)與直接補(bǔ)貼政策的初衷背離。其次,長(zhǎng)期的直接補(bǔ)貼可能使企業(yè)對(duì)補(bǔ)貼具有依賴(lài)性,隨著時(shí)間的推移企業(yè)積極性降低,導(dǎo)致效率降低,從而影響到業(yè)績(jī)。

    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)技術(shù)的依賴(lài)性強(qiáng),技術(shù)研發(fā)耗時(shí)較長(zhǎng),這導(dǎo)致企業(yè)資金回報(bào)周期長(zhǎng),因此政府對(duì)企業(yè)的間接補(bǔ)貼在短時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)很難表現(xiàn)出顯著的效果。

    五、結(jié)論和建議

    通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析與研究發(fā)現(xiàn),在直接補(bǔ)貼與間接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)同時(shí)適用的情況下,直接補(bǔ)貼與間接補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入都有正向影響,考慮到企業(yè)的主營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn),間接補(bǔ)貼在長(zhǎng)期內(nèi)更容易對(duì)企業(yè)產(chǎn)生積極影響。為提高補(bǔ)貼資金利用率與企業(yè)工作效率,節(jié)約企業(yè)研發(fā)成本,本文提出如下建議。

    (一)將間接補(bǔ)貼作為政府補(bǔ)貼的主要方式

    由分析可知,直接補(bǔ)貼會(huì)導(dǎo)致資金分配不合理、資源的浪費(fèi)等問(wèn)題,在監(jiān)管不嚴(yán)的地方可能還有資金流向不明的情況,對(duì)新技術(shù)的研發(fā)有消極影響。此外,直接補(bǔ)貼會(huì)使一些企業(yè)喪失獨(dú)立自主的能力,過(guò)度依賴(lài)于政府的補(bǔ)助,從根本上阻礙企業(yè)的發(fā)展。反之,間接補(bǔ)貼的事后激勵(lì)機(jī)制會(huì)提高企業(yè)研發(fā)積極性與主動(dòng)性,一定程度上緩解了企業(yè)對(duì)政府的依賴(lài),同時(shí)可以解決直接補(bǔ)貼造成資源浪費(fèi)的問(wèn)題,達(dá)到資金利用效率的最大化。因此,政府應(yīng)將間接補(bǔ)貼作為主要補(bǔ)貼方式,同時(shí)將直接補(bǔ)貼作為應(yīng)急、輔助的補(bǔ)貼方式。

    (二)對(duì)企業(yè)情況進(jìn)行全面評(píng)估,制定合理的補(bǔ)貼政策

    政府需要建立一套完善的標(biāo)準(zhǔn)的體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估和全面衡量,根據(jù)不同企業(yè)的情況科學(xué)調(diào)整補(bǔ)貼額度;此外,企業(yè)申報(bào)補(bǔ)貼的材料、資格需要嚴(yán)格審查,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)補(bǔ)貼資金發(fā)放的管理。

    (三)提高政府補(bǔ)貼資金的透明度,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度

    審計(jì)部門(mén)加強(qiáng)在財(cái)政方面對(duì)企業(yè)的監(jiān)管,保證資金的流向透明、高效,專(zhuān)項(xiàng)小組對(duì)資金流向進(jìn)行不定期檢查,從而提高財(cái)政補(bǔ)貼效率,避免資金與資源的浪費(fèi)。同時(shí),政府應(yīng)該嚴(yán)厲打擊企業(yè)違規(guī)使用專(zhuān)項(xiàng)資金的情況,提高企業(yè)違規(guī)成本,減少類(lèi)似情況的發(fā)生。

    (四)企業(yè)需要發(fā)展自己優(yōu)勢(shì),提升自身競(jìng)爭(zhēng)力

    政府補(bǔ)貼不是長(zhǎng)久之法,企業(yè)不能對(duì)其過(guò)度依賴(lài),應(yīng)抓住機(jī)會(huì),利用政府的財(cái)政幫助建立自身優(yōu)勢(shì),研發(fā)自身的核心技術(shù);合理利用資金,提高企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力,在離開(kāi)政府補(bǔ)貼后也能利用自己的優(yōu)勢(shì)獨(dú)立發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]陳玲,楊文輝.政府研發(fā)補(bǔ)貼會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎——來(lái)自中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)研究,2016,34(03):433-442.

    [2]KLEER R.Government R&D subsides as a signal for private? investors[R].Bavarian Graduate Program in Economics ,Discussion Paper,2008.

    [3]李左峰,張銘慎.政府科技項(xiàng)目投入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響研究—來(lái)自我國(guó)95家創(chuàng)新型企業(yè)的證據(jù)[J].中國(guó)軟科學(xué),2012(12):123-132.

    [4]馬雪彬,李曉宇.政府投入、金融支持與高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新的實(shí)證檢驗(yàn)[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2013(17):95-98.

    [5]楊曄,王鵬,李怡虹,楊大楷.財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投入和績(jī)效的影響研究——來(lái)自中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)經(jīng)論叢,2015(01):24-31.

    [6]郭娟娟,熊如意,肖建華,秦甄.財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性檢驗(yàn)——基于我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)分析[J].華東經(jīng)濟(jì)管理,2020,34(10):40-47.

    [7]王剛.協(xié)同創(chuàng)新中政府對(duì)企業(yè)影響的數(shù)理分析[J].江蘇社會(huì)科學(xué),2012(S1):173-177.

    [8]唐清泉,盧珊珊,李懿東.企業(yè)成為創(chuàng)新主體與R&D補(bǔ)貼的政府角色定位[J].中國(guó)軟科學(xué),2008(06):88-98.

    [9]李苗苗,肖洪鈞,傅吉新.財(cái)政政策、企業(yè)R&D投入與技術(shù)創(chuàng)新能力——基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].管理評(píng)論,2014,26(08):135-144.

    [10]張興亮,許宇芳,羅紅雨.財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠與企業(yè)R&D投入的實(shí)證分析[J].長(zhǎng)安大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2020,22(05):44-54.

    [11]段姝,楊彬.財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠的創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)研究——來(lái)自民營(yíng)科技型企業(yè)規(guī)模與生命周期的詮釋[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2020,37(16):120-127.

    [12]柳光強(qiáng),楊芷晴,曹普橋.產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角下稅收優(yōu)惠與財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)效果比較研究——基于信息技術(shù)、新能源產(chǎn)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的面板數(shù)據(jù)分析[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2015(08):38-47.

    [13]喻貞,胡婷,沈紅波.地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼:激勵(lì)創(chuàng)新抑或政策性負(fù)擔(dān)[J].復(fù)旦學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2020,62(06):145-153.

    *基金項(xiàng)目:中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)URP項(xiàng)目(U20203088)。

    (作者單位:中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)煙臺(tái)研究院)

    猜你喜歡
    政府補(bǔ)助稅收優(yōu)惠財(cái)政補(bǔ)貼
    稅收優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
    文化企業(yè)的融資特點(diǎn)及方式研究
    政府補(bǔ)助審計(jì)中政府審計(jì)的定位研究
    美國(guó)鼓勵(lì)研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策及對(duì)我國(guó)的啟示
    商(2016年33期)2016-11-24 22:51:58
    商業(yè)健康保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策淺析
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:37:14
    政府補(bǔ)助與上市公司投資效率研究
    我國(guó)上市公司政府補(bǔ)助會(huì)計(jì)處理及信息披露問(wèn)題研究
    財(cái)政補(bǔ)貼不是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的唯一路徑
    能源(2016年11期)2016-05-17 04:57:18
    今年財(cái)政補(bǔ)貼社保逾9741億元
    婦女生活(2015年9期)2015-09-14 19:00:13
    湖北:村衛(wèi)生室費(fèi)用納入財(cái)政補(bǔ)貼
    日韩精品中文字幕看吧| 男女下面进入的视频免费午夜| 九色成人免费人妻av| 免费看十八禁软件| 老司机福利观看| 国产激情偷乱视频一区二区| 久久久久久免费高清国产稀缺| 午夜a级毛片| 欧美日韩乱码在线| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 老司机靠b影院| 久久精品国产清高在天天线| 国产成人影院久久av| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 欧美日本视频| 神马国产精品三级电影在线观看 | 中文资源天堂在线| 村上凉子中文字幕在线| 黄频高清免费视频| www国产在线视频色| 搡老熟女国产l中国老女人| 18禁观看日本| 久久中文看片网| 中亚洲国语对白在线视频| 国产v大片淫在线免费观看| 亚洲av成人精品一区久久| 国产精品亚洲一级av第二区| 亚洲美女视频黄频| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产激情久久老熟女| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 不卡av一区二区三区| 免费在线观看影片大全网站| 免费高清视频大片| 在线观看日韩欧美| 国产1区2区3区精品| 国产一级毛片七仙女欲春2| 色综合亚洲欧美另类图片| 精品免费久久久久久久清纯| 人妻久久中文字幕网| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 一级a爱片免费观看的视频| 天天添夜夜摸| 国产v大片淫在线免费观看| 特级一级黄色大片| 国产在线观看jvid| 国产精品 国内视频| 人妻久久中文字幕网| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| av中文乱码字幕在线| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产真实乱freesex| 国产成人av激情在线播放| 熟女电影av网| 亚洲av成人av| 麻豆国产av国片精品| 91老司机精品| 久久婷婷成人综合色麻豆| 岛国视频午夜一区免费看| 亚洲五月婷婷丁香| 男女那种视频在线观看| 欧美一区二区精品小视频在线| 亚洲av成人av| xxxwww97欧美| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲免费av在线视频| 亚洲av成人一区二区三| av中文乱码字幕在线| 极品教师在线免费播放| 久久久国产成人精品二区| 亚洲专区字幕在线| 欧美黑人精品巨大| 俺也久久电影网| 午夜久久久久精精品| 黄色成人免费大全| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产精华一区二区三区| 国产av麻豆久久久久久久| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产av不卡久久| 欧美色视频一区免费| 免费在线观看日本一区| 国产三级中文精品| 国产黄色小视频在线观看| 国产v大片淫在线免费观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 美女大奶头视频| 亚洲七黄色美女视频| 色综合欧美亚洲国产小说| 超碰成人久久| 一区福利在线观看| a在线观看视频网站| 国产精品一区二区免费欧美| 午夜福利高清视频| 日韩欧美免费精品| 欧美极品一区二区三区四区| 国产午夜福利久久久久久| 久久精品影院6| 黄色片一级片一级黄色片| 国产成人精品久久二区二区免费| 精华霜和精华液先用哪个| 两个人视频免费观看高清| 欧美色欧美亚洲另类二区| 成人国产一区最新在线观看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 久久人人精品亚洲av| 丰满的人妻完整版| 午夜福利免费观看在线| 精品久久久久久久末码| 99久久国产精品久久久| 亚洲国产中文字幕在线视频| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲色图av天堂| av天堂在线播放| 欧美午夜高清在线| 久久中文字幕一级| 操出白浆在线播放| 成人亚洲精品av一区二区| 看黄色毛片网站| 久久国产乱子伦精品免费另类| 18禁美女被吸乳视频| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 久久久久久久久久黄片| 99热6这里只有精品| 国产亚洲精品一区二区www| 精华霜和精华液先用哪个| 国产精品久久视频播放| 真人做人爱边吃奶动态| 最好的美女福利视频网| 国产精品久久视频播放| 久久久久久久久中文| 一级a爱片免费观看的视频| av超薄肉色丝袜交足视频| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 久久婷婷成人综合色麻豆| 露出奶头的视频| 免费看日本二区| av免费在线观看网站| 亚洲av美国av| 欧美中文日本在线观看视频| 黄色成人免费大全| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| √禁漫天堂资源中文www| 欧美三级亚洲精品| 制服丝袜大香蕉在线| 成人18禁在线播放| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 嫩草影院精品99| 天堂影院成人在线观看| 亚洲中文字幕日韩| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 亚洲av电影不卡..在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 两个人视频免费观看高清| 精品第一国产精品| 欧美又色又爽又黄视频| 午夜免费激情av| 可以在线观看毛片的网站| av天堂在线播放| 老鸭窝网址在线观看| 欧美久久黑人一区二区| 亚洲美女黄片视频| 日本 欧美在线| 怎么达到女性高潮| 一a级毛片在线观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲成av人片在线播放无| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 精品熟女少妇八av免费久了| 精品福利观看| 90打野战视频偷拍视频| 中文字幕最新亚洲高清| 免费看a级黄色片| 免费搜索国产男女视频| 麻豆一二三区av精品| 美女大奶头视频| 一本久久中文字幕| 欧美性长视频在线观看| 美女黄网站色视频| 国产v大片淫在线免费观看| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 午夜亚洲福利在线播放| 免费在线观看日本一区| 久久亚洲精品不卡| 99热6这里只有精品| 欧美精品亚洲一区二区| 国产黄a三级三级三级人| 欧美黄色淫秽网站| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 俄罗斯特黄特色一大片| 脱女人内裤的视频| 国产主播在线观看一区二区| 99riav亚洲国产免费| 一区二区三区国产精品乱码| 国产精品一及| 首页视频小说图片口味搜索| 国产高清视频在线播放一区| 极品教师在线免费播放| 欧美最黄视频在线播放免费| 草草在线视频免费看| 久久久国产成人免费| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 一二三四社区在线视频社区8| 久久久国产成人精品二区| 最近最新中文字幕大全免费视频| 亚洲在线自拍视频| 亚洲片人在线观看| 免费在线观看亚洲国产| 不卡一级毛片| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产午夜精品论理片| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产视频内射| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 国产成人精品无人区| 欧美一级a爱片免费观看看 | e午夜精品久久久久久久| 午夜激情av网站| 亚洲精品粉嫩美女一区| 亚洲国产中文字幕在线视频| 男女午夜视频在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 曰老女人黄片| 色综合站精品国产| 亚洲在线自拍视频| 国产精品av视频在线免费观看| 99久久国产精品久久久| 国产99白浆流出| 狠狠狠狠99中文字幕| 日韩大尺度精品在线看网址| 国产精品久久久人人做人人爽| 久久久久性生活片| 久热爱精品视频在线9| 国产精品九九99| 午夜福利成人在线免费观看| 波多野结衣高清无吗| 18美女黄网站色大片免费观看| 亚洲国产欧美网| 少妇被粗大的猛进出69影院| 国产成人欧美在线观看| 久久精品人妻少妇| 久久性视频一级片| 搞女人的毛片| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲欧美精品综合久久99| 欧美三级亚洲精品| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 久久香蕉激情| 天堂影院成人在线观看| 免费无遮挡裸体视频| av天堂在线播放| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲五月婷婷丁香| 99热这里只有是精品50| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 成年人黄色毛片网站| 成人一区二区视频在线观看| 999久久久精品免费观看国产| АⅤ资源中文在线天堂| 操出白浆在线播放| 成人精品一区二区免费| 97碰自拍视频| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 亚洲国产精品久久男人天堂| 精品久久久久久,| 成年人黄色毛片网站| 日韩精品中文字幕看吧| 日韩欧美免费精品| 9191精品国产免费久久| 天堂动漫精品| 久久伊人香网站| 人人妻人人澡欧美一区二区| 欧美色视频一区免费| 一二三四在线观看免费中文在| 听说在线观看完整版免费高清| 99热这里只有是精品50| 国产私拍福利视频在线观看| www.精华液| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产成人aa在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| av视频在线观看入口| 人人妻人人看人人澡| 深夜精品福利| 午夜成年电影在线免费观看| www日本黄色视频网| 精品无人区乱码1区二区| 午夜两性在线视频| 99riav亚洲国产免费| 岛国在线观看网站| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 9191精品国产免费久久| 久久久久久大精品| 丁香六月欧美| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 最新美女视频免费是黄的| 男人舔女人下体高潮全视频| 精品日产1卡2卡| 神马国产精品三级电影在线观看 | 人人妻,人人澡人人爽秒播| 青草久久国产| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 色播亚洲综合网| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 久久亚洲精品不卡| 国产一区二区激情短视频| 免费在线观看亚洲国产| 成人av在线播放网站| 高清毛片免费观看视频网站| 亚洲国产中文字幕在线视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 变态另类丝袜制服| 首页视频小说图片口味搜索| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲乱码一区二区免费版| 男女床上黄色一级片免费看| a级毛片在线看网站| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 国产亚洲精品av在线| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产黄色小视频在线观看| 国产精品亚洲av一区麻豆| 亚洲国产精品合色在线| 在线观看一区二区三区| 丝袜人妻中文字幕| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 成人三级黄色视频| av超薄肉色丝袜交足视频| 国产精品野战在线观看| 亚洲全国av大片| 亚洲七黄色美女视频| 成熟少妇高潮喷水视频| xxxwww97欧美| 搞女人的毛片| 99久久精品热视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲 国产 在线| 99国产精品一区二区蜜桃av| 最近最新中文字幕大全电影3| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产亚洲精品久久久久5区| 伦理电影免费视频| 一区二区三区高清视频在线| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 国产精品综合久久久久久久免费| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 日本三级黄在线观看| 一区二区三区高清视频在线| 国产精品精品国产色婷婷| 精品久久蜜臀av无| 小说图片视频综合网站| 免费高清视频大片| 又爽又黄无遮挡网站| 精品不卡国产一区二区三区| 欧美一区二区国产精品久久精品 | 亚洲精品国产一区二区精华液| 身体一侧抽搐| 天堂动漫精品| 久99久视频精品免费| 无限看片的www在线观看| 日韩欧美精品v在线| 69av精品久久久久久| 高潮久久久久久久久久久不卡| 亚洲成人精品中文字幕电影| 老鸭窝网址在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久久精品国产亚洲av高清一级| 伦理电影免费视频| 成人国产一区最新在线观看| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 免费在线观看黄色视频的| 无限看片的www在线观看| 香蕉av资源在线| 热99re8久久精品国产| 亚洲最大成人中文| 在线免费观看的www视频| bbb黄色大片| 国产伦一二天堂av在线观看| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 最近在线观看免费完整版| 日韩欧美在线乱码| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 一边摸一边抽搐一进一小说| 丁香六月欧美| 午夜福利欧美成人| 国产av又大| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 久久精品人妻少妇| 性色av乱码一区二区三区2| 日本三级黄在线观看| 18禁观看日本| 亚洲国产精品成人综合色| www.熟女人妻精品国产| 国产高清视频在线播放一区| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 校园春色视频在线观看| 国产一区二区三区视频了| or卡值多少钱| 成人18禁在线播放| 好男人电影高清在线观看| 欧美在线一区亚洲| 国产99久久九九免费精品| 久久人人精品亚洲av| 男插女下体视频免费在线播放| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲五月天丁香| 脱女人内裤的视频| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 香蕉国产在线看| 亚洲av成人一区二区三| 国产av一区二区精品久久| 日本一区二区免费在线视频| 又黄又爽又免费观看的视频| 久久久水蜜桃国产精品网| 成人国语在线视频| 国产精品久久久久久久电影 | 久久久久久久久中文| 成人三级黄色视频| 男人的好看免费观看在线视频 | 久久久国产精品麻豆| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲精品在线美女| 久久中文字幕一级| 欧美久久黑人一区二区| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产精华一区二区三区| 国产精品亚洲美女久久久| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | svipshipincom国产片| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 亚洲无线在线观看| 亚洲国产中文字幕在线视频| 波多野结衣高清作品| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 精品不卡国产一区二区三区| 欧美av亚洲av综合av国产av| 亚洲成av人片免费观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 99精品久久久久人妻精品| 成年版毛片免费区| 色综合站精品国产| 九色国产91popny在线| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 老鸭窝网址在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 午夜免费观看网址| 国产日本99.免费观看| 亚洲精品在线美女| а√天堂www在线а√下载| 高清在线国产一区| 999久久久精品免费观看国产| 69av精品久久久久久| 中文在线观看免费www的网站 | 免费观看人在逋| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产精品 国内视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 亚洲第一电影网av| 欧美又色又爽又黄视频| 亚洲五月婷婷丁香| 又黄又爽又免费观看的视频| 一二三四社区在线视频社区8| 国产激情久久老熟女| 久久精品人妻少妇| 麻豆av在线久日| 99国产精品一区二区三区| 一二三四社区在线视频社区8| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久精品91蜜桃| 成在线人永久免费视频| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 在线观看免费午夜福利视频| 国产精品99久久99久久久不卡| 精品久久久久久久毛片微露脸| 亚洲男人的天堂狠狠| 麻豆久久精品国产亚洲av| 老鸭窝网址在线观看| 99国产精品99久久久久| 免费av毛片视频| 欧美一级毛片孕妇| 999久久久国产精品视频| a在线观看视频网站| 欧美日本视频| 十八禁网站免费在线| 亚洲男人的天堂狠狠| 嫩草影视91久久| 高清毛片免费观看视频网站| 国产精品亚洲美女久久久| 国产三级黄色录像| 午夜久久久久精精品| 国产一区二区在线观看日韩 | 在线国产一区二区在线| 欧美黑人欧美精品刺激| 精品午夜福利视频在线观看一区| 午夜福利高清视频| 俺也久久电影网| 欧美激情久久久久久爽电影| 舔av片在线| 午夜精品一区二区三区免费看| 他把我摸到了高潮在线观看| 校园春色视频在线观看| av天堂在线播放| 精品欧美国产一区二区三| 国产精品1区2区在线观看.| 极品教师在线免费播放| 精品国产乱子伦一区二区三区| 国产主播在线观看一区二区| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久精品人妻少妇| 麻豆国产av国片精品| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 国产亚洲精品久久久久5区| 可以在线观看毛片的网站| 男女床上黄色一级片免费看| 国产久久久一区二区三区| 亚洲精品在线观看二区| 亚洲成人久久爱视频| 我的老师免费观看完整版| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲自偷自拍图片 自拍| 午夜福利免费观看在线| 午夜精品一区二区三区免费看| 免费av毛片视频| 日本在线视频免费播放| 午夜福利欧美成人| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲真实伦在线观看| av片东京热男人的天堂| 精品人妻1区二区| 欧美丝袜亚洲另类 | 高潮久久久久久久久久久不卡| 岛国视频午夜一区免费看| 久久国产精品人妻蜜桃| 香蕉av资源在线| 久久热在线av| 精品乱码久久久久久99久播| 久久热在线av| 男女床上黄色一级片免费看| 精品国内亚洲2022精品成人| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产精品一区二区免费欧美| 亚洲18禁久久av| 精品一区二区三区av网在线观看| 99精品欧美一区二区三区四区| 99热这里只有是精品50| 欧美黑人欧美精品刺激| 免费观看精品视频网站| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 中文字幕av在线有码专区| 舔av片在线| 99国产精品一区二区三区| 亚洲黑人精品在线| 一边摸一边做爽爽视频免费| 99riav亚洲国产免费| 日本黄大片高清| 在线观看日韩欧美| av天堂在线播放| 欧美中文日本在线观看视频| 一区福利在线观看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 日本免费一区二区三区高清不卡| 欧美色视频一区免费| 国产精品综合久久久久久久免费| 欧美日韩福利视频一区二区| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 性欧美人与动物交配| 一级a爱片免费观看的视频| 人妻久久中文字幕网| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| www.熟女人妻精品国产| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 最新美女视频免费是黄的| www.999成人在线观看| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产一区二区在线av高清观看| 看片在线看免费视频| 久久久国产精品麻豆| 无限看片的www在线观看| 免费搜索国产男女视频| 麻豆成人av在线观看| 国产av又大| 亚洲全国av大片| 国产97色在线日韩免费| 欧美在线黄色| 国产精品久久电影中文字幕| 午夜免费观看网址| 一级毛片女人18水好多| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲精品久久国产高清桃花| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 成人手机av| 男人舔奶头视频| 色综合欧美亚洲国产小说| 国产v大片淫在线免费观看| 99国产极品粉嫩在线观看| 在线看三级毛片| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 免费一级毛片在线播放高清视频|