遼寧省科技金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響研究

陳 強(qiáng)，尹 龍

（哈爾濱商業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，黑龍江 哈爾濱 150028）

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了重大的成就，科技創(chuàng)新成果也舉不勝舉。隨著進(jìn)入21世紀(jì)，科技進(jìn)步日新月異，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用也越來(lái)越大，傳統(tǒng)以投資規(guī)模、生產(chǎn)要素投入驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式已無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，以科技為主的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。與此同時(shí)，金融作為產(chǎn)業(yè)調(diào)整的催化劑，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速器，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的重要推動(dòng)力，科技與金融的結(jié)合發(fā)展，對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施具有十分重要的意義?！督鹑跇?biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》指出，要穩(wěn)步推進(jìn)金融科技標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，系統(tǒng)完善金融數(shù)據(jù)要素標(biāo)準(zhǔn)，健全金融信息基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化金融網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)防護(hù)，從而推進(jìn)金融業(yè)信息化核心技術(shù)安全的可控標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。

近些年來(lái)，遼寧省圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，不斷推進(jìn)科技與金融結(jié)合創(chuàng)新發(fā)展，在區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、語(yǔ)音識(shí)別等方面取得了一定的成效。因此，本文深入研究遼寧省科技金融與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，有助于提升對(duì)遼寧省科技金融體系的了解，從而推動(dòng)遼寧省科技金融體系的進(jìn)一步完善，有效地促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析

科技金融是指通過(guò)創(chuàng)新財(cái)政投入方式，引導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)資本，使科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)連接，為不同需求類(lèi)型的科技企業(yè)提供資金支持與金融服務(wù)的資源體系。相對(duì)于傳統(tǒng)金融，科技金融的服務(wù)對(duì)象主要針對(duì)傳統(tǒng)金融較少涉及的高技術(shù)企業(yè)，運(yùn)用人工智能、征信系統(tǒng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等科技手段，建立更為安全嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁J款治理體系與風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)，并通過(guò)影響科技資源分配、政府財(cái)政科技投入、市場(chǎng)直接融資及企業(yè)創(chuàng)新效率等方式，促進(jìn)區(qū)域高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

從過(guò)往研究來(lái)看，科技金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有明顯的促進(jìn)作用。近幾年，遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)較好，取得了良好的成就。2020年，遼寧省全省高新區(qū)實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)3467.9億元、同比增長(zhǎng)3.5%，R&D經(jīng)費(fèi)支出占GDP比重達(dá)5.9%，高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值比重達(dá)到42.4%，形成以沈陽(yáng)、大連的國(guó)家級(jí)高新區(qū)為雙核，多點(diǎn)輻射的整體架構(gòu)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同共進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但與之相對(duì)，雖然當(dāng)前遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好，卻仍存在產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、研發(fā)投入不足、企業(yè)技術(shù)水平低及專(zhuān)業(yè)人才匱乏等問(wèn)題，導(dǎo)致遼寧省本土高新區(qū)域較多，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，難以形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受制于人。故本文選取遼寧省2005-2020年科技金融與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，探索科技金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用影響，為解決遼寧省當(dāng)前高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展問(wèn)題提供合理有效的參考建議。

三、實(shí)證分析

(一)研究設(shè)計(jì)

1.模型構(gòu)建

本文參考陳曉芳與程宇(2017)的模型設(shè)計(jì)，采用柯布·道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型，將科技金融投入程度與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入相聯(lián)系，研究科技金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際影響，具體模型設(shè)計(jì)如下所示。

其中，MBI代表高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入變量，TFL、GFTE表示科技金融變量，μ表示隨機(jī)變量，β、β分別代表兩個(gè)科技金融變量的系數(shù)，t則表示時(shí)間趨勢(shì)變量。為保證變量的平穩(wěn)性，本文對(duì)各變量進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

2.變量說(shuō)明

當(dāng)前國(guó)內(nèi)對(duì)科技金融的衡量指標(biāo)，并沒(méi)有形成統(tǒng)一的結(jié)論。楊嫩曉、安則同(2021)使用公共科技金融投入和市場(chǎng)科技金融投入作為衡量科技金融的一級(jí)指標(biāo)。周春應(yīng)(2021)則根據(jù)科技金融資源、科技金融經(jīng)費(fèi)、科技金融產(chǎn)出3個(gè)方面的數(shù)據(jù)，構(gòu)建科技金融發(fā)展指數(shù)。本文基于數(shù)據(jù)的可得性，參考周鑫磊(2022)的選取標(biāo)準(zhǔn)，以遼寧省的科技融資貸款(lnTFL)、政府財(cái)政科技支出(lnGFTE)作為科技金融的衡量指標(biāo)。其中，科技融資貸款以遼寧省歷年金融機(jī)構(gòu)存貸款余額取對(duì)數(shù)表示，而政府財(cái)政科技支出則以歷年該省對(duì)科學(xué)技術(shù)財(cái)政支出取對(duì)數(shù)表示。

目前對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的衡量指標(biāo)有很多，對(duì)企業(yè)而言，主營(yíng)收入代表該企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益的能力，也象征著企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，故對(duì)于遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，本文選取該省歷年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主營(yíng)收入的對(duì)數(shù)來(lái)表示。

本文實(shí)證的時(shí)間跨度為2005年-2020年，所選相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)源于《遼寧統(tǒng)計(jì)年鑒》與《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。本文采用stata15軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析。

(二)單位根檢驗(yàn)

本文首先運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)法對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。從表1中可以看到，變量lnMBI、lnTFL、lnGFTE皆通過(guò)了10%水平下的顯著性檢驗(yàn)，屬于平穩(wěn)序列，故可認(rèn)為各變量間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，可進(jìn)一步構(gòu)建VAR模型。

表1 各變量單位根檢驗(yàn)結(jié)果

(三)構(gòu)建VAR模型

雖然通過(guò)單位根檢驗(yàn)判斷各變量之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，但仍無(wú)法確定變量lnMBI、lnTFL與lnGFTE間是否存在因果關(guān)系，故構(gòu)建向量自回歸模型(簡(jiǎn)稱(chēng)VAR模型)對(duì)此進(jìn)一步進(jìn)行分析。由于經(jīng)檢驗(yàn)3個(gè)變量的時(shí)間序列皆屬于平穩(wěn)序列，故可直接建立VAR模型。

1.確定最優(yōu)滯后階數(shù)

由于滯后階數(shù)會(huì)強(qiáng)烈影響到檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性，故本文采用LR準(zhǔn)則作為選擇最優(yōu)滯后階數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)，在保持合理的自由度使模型參數(shù)具有較強(qiáng)解釋力的同時(shí)，消除誤差項(xiàng)的自相關(guān)。經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)，確定變量的最優(yōu)滯后階數(shù)為2階。

2.穩(wěn)定性檢驗(yàn)

圖1為stata15給出的AR特征根的分布情況，可以明顯看到所有的單位根都在單位圓內(nèi)，即所有單位根的模都小于1，這說(shuō)明VAR模型穩(wěn)定，檢驗(yàn)結(jié)果是有效的。

圖1 滯后2階的VAR模型平穩(wěn)性檢驗(yàn)

3.VAR模型估計(jì)結(jié)果

對(duì)變量lnMBI、lnTFL與lnGFTE所構(gòu)建的VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析，得到的回歸結(jié)果統(tǒng)計(jì)于表2中。從表中可以看出，向量lnMBI、lnTFL與lnGFTE的自回歸模型擬合優(yōu)度皆很高，決定系數(shù)R都在0.9左右，并且被解釋變量lnMBI的決定系數(shù)R達(dá)到了0.9324，為接下來(lái)進(jìn)一步分析科技金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際作用奠定了基礎(chǔ)。

表2 向量l nMBI、l nTFL、l nGFTE自回歸模型

(四)Granger因果檢驗(yàn)

在VAR模型的基礎(chǔ)上，對(duì)各變量進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，所得結(jié)果如表3?？梢杂^察到，科技融資貸款(lnTFL)不是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入(lnMBI)的原因，而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入則是科技融資貸款(TFL)的原因，說(shuō)明科技貸款融資不能促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，相反高技術(shù)產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入的提高會(huì)使得企業(yè)對(duì)科技融資貸款的需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。而政府財(cái)政科技支出(GFTE)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入(lnMBI)之間存在雙向Granger因果關(guān)系，說(shuō)明政府財(cái)政科技支出有利于促進(jìn)遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)反作用于政府財(cái)政科技支出上，使其科技支出隨之提高。

表3 各變量Gr anger因果檢驗(yàn)結(jié)果

(五)脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)

在Granger因果檢驗(yàn)后，本文進(jìn)一步通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)VAR模型的結(jié)果進(jìn)行深入分析，為便于觀察整個(gè)脈沖過(guò)程的變化情況，本文選擇30期的脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。由于在Granger因果檢驗(yàn)中，科技融資貸款(lnTFL)并非高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入(lnMBI)的原因，故本文僅對(duì)政府財(cái)政科技支出(lnGFTE)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入(lnMBI)進(jìn)行脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)(見(jiàn)圖2)。圖2的中間線為脈沖響應(yīng)函數(shù)，上下灰色區(qū)域邊界表示該函數(shù)值的正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)表示單位沖擊引起的脈沖波動(dòng)，橫坐標(biāo)則表示波動(dòng)持續(xù)的時(shí)間。

圖2為遼寧省2005-2035年政府財(cái)政科技支出(lnGFTE)的沖擊對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入(lnMBI)的影響結(jié)果。在本期給財(cái)政科技支出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入的第1期呈現(xiàn)向上增長(zhǎng)的促進(jìn)作用并達(dá)到最大值，接著在第1期與第2期間逐漸減弱并轉(zhuǎn)為負(fù)值，在第2期時(shí)達(dá)到最低，之后以階梯狀的增長(zhǎng)模式逐漸轉(zhuǎn)化為正向促進(jìn)作用，并在第5期達(dá)到峰值后逐漸收斂，回歸平穩(wěn)狀態(tài)。

圖2 遼寧省財(cái)政科技支出沖擊對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入的影響

綜合而言，在前期，財(cái)政科技支出對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入的作用呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)變化，這種波動(dòng)在中期時(shí)逐漸趨于穩(wěn)定并消失。從整體上看，財(cái)政科技支出有利于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入的增長(zhǎng)，但存在一定的時(shí)滯效應(yīng)。

(六)結(jié)論分析

通過(guò)以上實(shí)證檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，遼寧省的科技金融與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)間存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期關(guān)系?？萍既谫Y貸款并未起到促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用，而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻促使各級(jí)融資貸款額不斷提高。政府財(cái)政科技支出對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一定的正向作用，但在作用過(guò)程中存在時(shí)滯效應(yīng)，可能是由于財(cái)政的科技投入主要發(fā)揮為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的功能，對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起間接作用，因此使其發(fā)揮促進(jìn)作用需要一定的時(shí)間過(guò)程。遼寧省傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在所有產(chǎn)業(yè)中占有較大的比重，在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，遼寧省可以適當(dāng)提高財(cái)政科技支出的比例，促進(jìn)本土高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

四、政策建議

針對(duì)實(shí)證分析得到的結(jié)論，本文就此提出以下幾點(diǎn)建議：第一，提高財(cái)政科技支出比例。遼寧省地處我國(guó)東北地區(qū)，冬季氣候嚴(yán)寒，人口勞動(dòng)力流失嚴(yán)重，制約了經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。加大財(cái)政在科技上的投入，可以通過(guò)創(chuàng)建天使創(chuàng)業(yè)基金、企業(yè)創(chuàng)新基金等組織舉措，激發(fā)遼寧省本土企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮，引導(dǎo)高技術(shù)企業(yè)在遼寧省投資落戶(hù)，提高遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的整體水平。第二，優(yōu)化科技融資貸款體系。對(duì)于高技術(shù)企業(yè)而言，資金是開(kāi)展科技研發(fā)的重要基礎(chǔ)，資金不足，則科技研發(fā)寸步難行。為更好地解決高技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題，一是需要拓展優(yōu)化融資渠道，可以利用數(shù)字普惠金融為小微企業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)融資貸款，積極推動(dòng)大型企業(yè)上市融資，同時(shí)適當(dāng)提供政策性融資貸款，并減少融資的中間環(huán)節(jié)，降低高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資成本。二是可以?xún)?yōu)化科技信貸結(jié)構(gòu)，通過(guò)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控體系，實(shí)施對(duì)高技術(shù)企業(yè)的精準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)防范。針對(duì)高技術(shù)企業(yè)的規(guī)模大小、所處的生命周期階段等，分別采取支票、債券或股權(quán)質(zhì)押、抵押等，滿(mǎn)足高技術(shù)企業(yè)不同層面的融資需求。第三，激勵(lì)企業(yè)加大科技創(chuàng)新研發(fā)投入。高技術(shù)企業(yè)能否成功發(fā)展壯大，根本因素取決于企業(yè)自身的技術(shù)創(chuàng)新能力。任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都離不開(kāi)本身的努力與投入。政府可以實(shí)施激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新熱潮的相關(guān)政策，例如研發(fā)費(fèi)用按比抵稅、研發(fā)投入補(bǔ)貼、對(duì)企業(yè)創(chuàng)新成果進(jìn)行嘉獎(jiǎng)等，提高企業(yè)的創(chuàng)新能動(dòng)性。同時(shí)，企業(yè)通過(guò)科技創(chuàng)新可以有效建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的能力，產(chǎn)出的增加又會(huì)帶動(dòng)科技創(chuàng)新投入增長(zhǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)出，從而構(gòu)成企業(yè)投入與產(chǎn)出的雙向循環(huán)，促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。