下周的兩個重要時點

尹星

本周茅臺跌入泛舟十月上旬預(yù)言的價格區(qū)間1200-1500元之間，上周你還在本欄再次花了一定篇幅提示過。如此巨大市值的公司本周股價的寬幅震蕩也把指數(shù)帶到了溝里。先請小泛聊聊當(dāng)前的市場現(xiàn)象及后市的預(yù)判。

十月上旬和人說這個觀點的時候沒人信，因為當(dāng)時還在1800元，現(xiàn)在都覺得1200守不住。1200-1500元，我也寫了，是先到這個相對樂觀的箱體內(nèi)，沒說過這就是最低點了。這個價位屬于2019年之前茅臺歷史估值的中上位，中位數(shù)以下及低估值是多少？你們自己去算，我在這里也就不嚇唬大伙了。跌時說跌沒啥意思，要在看似企穩(wěn)并逐漸抬高底部的時候，甚至在震蕩的拐點給意見才有意思。

上周你說反彈進(jìn)入了后半段，讓投資者可以開展控制倉位并復(fù)盤這輪反彈得失的工作了。

是的，之前的十多個交易日，有龍魂的存在，如果你都沒買對，甚至沒看懂，你還指望后面能賺錢？如果你是短線交易者，本月內(nèi)沒做好都屬于不合格的。在此次市場處于大周期向下的階段反彈中，尚存7月市場強(qiáng)勢的余溫，主線非常清晰，環(huán)境比較友好，都沒能有所斬獲，在之后的指數(shù)和情緒震蕩走低中你會更難。我給這類朋友一個建議，當(dāng)下控制好倉位，保存好子彈，等到下一輪牛市起點附近梭一把。

我相信少部分人也知道這個道理，但知行合一難，總會被市場騙進(jìn)去反復(fù)折磨。

先知道后做到，光能都知道已經(jīng)是人上人了。再做到就都?xì)w隱山間了。我也不能說自己的判斷都對，只是那么多年了，在這里有啥說啥，就算錯也不會是戰(zhàn)略性的。

行！你別謙虛了，說說后面怎么看。由于眾所周知的原因，有些觀點不要說得太直接，盡量用一些溫和但大家能懂的詞兒，考驗?zāi)銤h語的時候到了。

長線看多，中期波動，短線反復(fù)。第一點不用我多說了，都懂！還是巴菲特的那句話，“不要浪費每一次危機(jī)”。中期波動就是字面意思，指數(shù)中期還會有一個尋底的過程。短線反復(fù)，表明這個尋底不是一蹴而就的，會有一個過程，做空動能是需要“養(yǎng)”的。

目前正在“養(yǎng)”的過程中。這種環(huán)境下，非職業(yè)選手就好好工作多賺點錢，等到長線買點來臨。職業(yè)選手也要控制好倉位，以練為主。這些話其實在9月的見面會上都聊過，能聽懂的，這段時間應(yīng)該也控制好了倉位。聽不懂的，等到多賠點錢也會懂的。這種事吧，早明白早受益。投資需要沉淀，慢慢來別著急，放慢節(jié)奏好好學(xué)習(xí)。

10月初蕭蕭就明示，茅臺是在復(fù)刻2018年的走勢，本周跌勢進(jìn)一步加速，怎么看茅臺的這種跌勢？

茅臺出狀況多在四季度，最近的是2018年的10月，跌了27%，2012年的四季度跌了32%，更早些的2008年10月跌了30%，除了2012年四季度有塑化劑和限制三公消費政策利空外，其他的跌勢主要與市場信心喪失有關(guān)。所以市場普遍的觀點是“茅臺補(bǔ)跌，市場才會見底”。從公開的交易數(shù)據(jù)看，北上資金10月減持1000萬股約合160億，10月北上資金凈流出460億，已經(jīng)超過了2022年3月的凈流出450億，排在史上第三，而且10月只有16個交易日，這么大的減持量砸出來，目前市場也不過跌了2%，對比今年3月的表現(xiàn)，還是略好一些。

茅臺的去向，引發(fā)全場關(guān)注。

砸茅臺不可怕，茅哥三季報推算下來，目前也就28倍估值，以A股歷史數(shù)據(jù)來看，談不上高估，北上資金的估值錨是“十年期美債”，按照目前4%的美債收益率反推，25倍也應(yīng)是合理范圍。所以茅臺在補(bǔ)跌后，股價在低位企穩(wěn)概率較大。當(dāng)然茅臺的隱憂從來不是當(dāng)下的盈利，世人皆知，茅臺出廠價和市場價之間存在巨大價格差，沒有人知道渠道中囤積了多少貨，也沒有人知道高度白酒的天花板在哪里，更不要說茅臺的存在與政策導(dǎo)向明顯不符了。所以茅臺倒下很可能是“鯨落萬物生”的局面。短期來看，下周就要面臨新一輪加息的壓力，按照我們上周的估算，跌幅可能達(dá)到4%，市場磨底進(jìn)行時，茅臺和寧德都很疲軟，指數(shù)環(huán)境不佳，當(dāng)前環(huán)境更適合軟件信息、信創(chuàng)、國防安全等主題型炒作。

又過了5個交易日，離驕陽關(guān)注的時點越來越近，指數(shù)仍弱，下周怎么走？

首先下周有2個時間需要注意，其一，下周一剩下的季報集體亮相，整體季報風(fēng)險集中釋放。其二，下周四美國加息，市場普遍預(yù)期75個基點，加完也就上4了，也是一次風(fēng)險釋放。如果考慮前者，很可能周二市場情緒就會短線穩(wěn)定下來，考慮后者，加息消息面落地市場，也就是利空落地了，可能普遍預(yù)期周三就有資金提前入場。但是如果機(jī)構(gòu)預(yù)期了散戶的預(yù)期，那么可能提前到周二就去布局，這樣下周二可能是一個短線比較有利于多頭的時點。從時間周期來說，下周一是10月18日開始下跌的第10天，是9月13日開始下跌的第30天，恰好處于時間節(jié)點上，這個節(jié)點上和前后一天都隨時可能反擊，具體就需要看整體市場狀況和消息面配合。但就算反彈，只要是跌得不夠深不夠快，那么反彈的時間和力度都不要太樂觀，畢竟5月線也好，10月月線也罷，都依然明顯的壓制，看不到好轉(zhuǎn)跡象。

本周信創(chuàng)和醫(yī)藥繼續(xù)走強(qiáng)，這兩個之前也都提到過，后市怎么看？

短線走到這里也就差不多了，后面警惕的是隨時補(bǔ)跌了。但考慮到3000點上下得到資金的密集介入，或許所圖不小，而且從整體市場角度來說，就算出現(xiàn)反彈機(jī)會，技術(shù)上能炒的板塊也很難選，所以這2個板塊如果能出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，或許還會是資金的首選。但是這兩個板塊的資金性質(zhì)我覺得不大相同，前者比較激進(jìn)，是從高位賽道里出來的資金比較喜歡的品種，后者偏重于穩(wěn)健防御，或許是從白酒板塊里流出的，并且醫(yī)藥后續(xù)也有老齡化做基礎(chǔ)，機(jī)構(gòu)可能覺得相對于未來白酒消費增長的不確定性要更有確定性。

本周電力板塊的幾個核心標(biāo)的被大唐發(fā)電的業(yè)績雷炸蒙了，怎么看待這塊？

板塊大跌是好事情，借著利空大幅調(diào)整下來，一旦后面預(yù)期反轉(zhuǎn)，彈性也就更大了。

從量能理論來看，120天周期已經(jīng)進(jìn)入到了持續(xù)2個月的震蕩加速扣高，這樣看，扎實的底部結(jié)構(gòu)或許真要等明年4月份前后才能看出來？

我覺得差不多。明年4月前后這個階段，美國加息的空間也就基本沒有了。到時我們的匯率預(yù)期很大概率也要轉(zhuǎn)好的。技術(shù)上短中期均線又都處于2年來最理想的扣低階段，再不轉(zhuǎn)勢，別說散戶了，機(jī)構(gòu)都要活不下去了。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）