國(guó)際收支分析

銀行結(jié)售匯

銀行結(jié)售匯保持順差格局。5月，銀行結(jié)售匯順差15億美元（見(jiàn)圖1）。從銀行代客結(jié)售匯表現(xiàn)看，貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差82億美元，保持一定規(guī)模；同時(shí)，受外資企業(yè)分紅購(gòu)匯需求季節(jié)性提升影響，投資收益項(xiàng)下結(jié)售匯逆差有所擴(kuò)大。

圖1 2018年以來(lái)銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

市場(chǎng)主體預(yù)期總體穩(wěn)定，結(jié)售匯行為保持理性。5月，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶(hù)向銀行賣(mài)出外匯與客戶(hù)涉外外匯收入之比為68%；衡量售匯意愿的售匯率，也就是客戶(hù)從銀行買(mǎi)匯與客戶(hù)涉外外匯支出之比為69%。

當(dāng)前，外部環(huán)境中不穩(wěn)定不確定因素依然存在，但我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，隨著疫情防控取得階段性成效，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策措施持續(xù)顯效，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)能在加快，有助于我國(guó)外匯市場(chǎng)和國(guó)際收支繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

涉外收支

非銀行部門(mén)涉外收支總體呈現(xiàn)凈流入。5月，銀行代客涉外收入4992億美元，涉外支出4915億美元。涉外收支凈流入77億美元，跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定（見(jiàn)圖2）。貨物貿(mào)易和直接投資繼續(xù)呈現(xiàn)一定規(guī)模順差，是非銀行部門(mén)涉外收支維持順差格局的基礎(chǔ)性因素。

圖2 2017年1月-2022年5月銀行代客涉外收付款情況

經(jīng)常賬戶(hù)延續(xù)凈流入。5月，經(jīng)常賬戶(hù)凈流入205億美元，其中，海關(guān)可比口徑貨物貿(mào)易凈流入404億美元，同比增長(zhǎng)97%；服務(wù)貿(mào)易凈流出28億美元，同比下降63%；初次收入和二次收入凈流出150億美元，主要受季節(jié)性分紅派息影響。

資本和金融賬戶(hù)凈流出收窄。5月，資本和金融賬戶(hù)凈流出152億美元。其中，直接投資項(xiàng)下凈流入55億美元，主要是資本金凈流入47億美元。

從幣種看，人民幣和外幣涉外收支均保持小幅凈流入。2022年5月，涉外收付資金本幣凈流入20億美元，外幣凈流入58億美元。銀行代客涉外收支中以外匯結(jié)算的金額為5583億美元，占銀行代客涉外收支總規(guī)模的56%；以人民幣結(jié)算的金額為4324億美元，占銀行代客涉外收支總規(guī)模的44%（見(jiàn)圖3）。

圖3 2017年1月-2022年5月銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

人民幣對(duì)美元雙向波動(dòng)、總體穩(wěn)定。5月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.6607和6.6578，較上月末貶值0.6%、貶值1.1%。其中，5月上半月，人民幣匯率走貶；下半月受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇提振，CNY升值2%左右。5月人民幣對(duì)美元匯率交易價(jià)圍繞中間價(jià)波動(dòng)，平均日內(nèi)最大波幅0.68%，較4月的0.44%小幅上升（見(jiàn)圖4）。

圖4 2013年以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)波動(dòng)情況

期權(quán)市場(chǎng)顯示境內(nèi)外人民幣匯率預(yù)期保持穩(wěn)定。2022年5月末，境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)（看漲美元/看跌人民幣期權(quán)與看跌美元/看漲人民幣期權(quán)的波動(dòng)率之差）分別為0.91%和1.37%，4月末分別為0.94%和1.49%（見(jiàn)圖5），境內(nèi)外期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)略有下降，顯示市場(chǎng)主體匯率預(yù)期更加穩(wěn)定。

圖5 2014年以來(lái)境內(nèi)外人民幣對(duì)美元期權(quán)市場(chǎng)1年期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)