雙碳目標(biāo)下的綠色信貸支持
——基于商業(yè)銀行碳減排支持工具應(yīng)用創(chuàng)新研究

中國人民銀行農(nóng)安縣支行課題組

（中國人民銀行農(nóng)安縣支行，吉林長春 130200）

一、引言

為應(yīng)對(duì)全球氣候變化的形勢(shì)挑戰(zhàn)，我國提出了"碳峰值"和"碳中和"的階段性目標(biāo)，隨后人民銀行制定了支持減碳排放的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具-“碳減排支持工具”，旨在支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)的發(fā)展。建立碳減排支持工具是中國貨幣政策的一項(xiàng)創(chuàng)新措施，該工具將使金融機(jī)構(gòu)能夠提供精準(zhǔn)、直接的優(yōu)勢(shì)資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在自己的決策中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)不同企業(yè)的二氧化碳排放重點(diǎn)領(lǐng)域也將提供碳減排貸款，鼓勵(lì)更多社會(huì)資本投資于綠色低碳領(lǐng)域。

二、碳減排支持工具的應(yīng)用及重要性

2021年12月，央行批準(zhǔn)了第一批碳減排支持工具，共855億元人民幣，定向減少排碳2876萬噸，至此，碳減排得到了央行綠色金融發(fā)展政策的 "三大功能 "和 "五大支柱 "的有效支持。此次政策意在引導(dǎo)綠色資源重新配置，豐富綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系，完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和信息披露要求，這將成為推動(dòng)商業(yè)銀行綠色金融發(fā)展的指向標(biāo)，因此，針對(duì)于金融機(jī)構(gòu)綠色信貸增速的水平考核顯得尤為重要。

（一）綠色信貸投放情況

下列數(shù)據(jù)為金融機(jī)構(gòu)以季為單位披露綠色信貸各項(xiàng)余額變化。

表1中展示了金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)存綠色信貸余額隨季變化情況,在2021年即中國人民銀行推行碳減排支持工具前后近一年內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)為了迎合綠色金融支持發(fā)展的政策導(dǎo)向按步落實(shí)以季度新增為主的綠色信貸投放工作，在表2中，展示了各項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域綠色貸款的增速變化的正態(tài)分布。

表1 金融機(jī)構(gòu)綠色信貸各項(xiàng)余額變化統(tǒng)計(jì)（部分）

表2 金融機(jī)構(gòu)綠色信貸各項(xiàng)余額增速的正態(tài)分布測(cè)算

根據(jù)正態(tài)分布檢驗(yàn)結(jié)果得出，2021年四個(gè)季度綠色發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域各項(xiàng)貸款余額增速均保持在常態(tài)水平，沒有較大的漲幅和回落，且客觀增速呈穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，這說明金融機(jī)構(gòu)足夠重視與綠色信貸發(fā)展有關(guān)的碳減排支持工具的貨幣政策效用落實(shí)，將會(huì)在未來十分有利于新一輪碳減排支持工具的貨幣量釋放。

（二）商業(yè)銀行綠色信貸支持項(xiàng)目環(huán)境效益情況

支持碳減排的工具的一個(gè)顯著特點(diǎn)是增加資金，資金量小而準(zhǔn)確，而額外的資金主要是在初始階段使用。作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策的執(zhí)行者，商業(yè)銀行采取 “先貸后借”的方式，即自我控制，先發(fā)放綠色貸款，再向中國人民銀行申請(qǐng)資金支持。目前，需要針對(duì)于以金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸支持活動(dòng)為主的有效性檢驗(yàn)，本文以回歸檢驗(yàn)為主要分析方法。

表3中展示了15家具有代表性的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)近五年來的綠色信貸項(xiàng)目投放的環(huán)境效益情況，其中重點(diǎn)指標(biāo)為“節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤”和“減排二氧化碳當(dāng)量”。

表3 金融機(jī)構(gòu)綠色信項(xiàng)目貸投放的環(huán)境效益表

針對(duì)于表3中所選取的15家銀行在近五年來所做的具有代表性的商業(yè)銀行綠色信貸投放項(xiàng)目的環(huán)境效益數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

表4 15家代表性銀行綠色信項(xiàng)目貸投放環(huán)境效益回歸檢驗(yàn)

根據(jù)回歸檢驗(yàn)結(jié)果我們可以看到的是當(dāng)前Multiple R值為0.93811924，因此可以得出結(jié)論，因變量減排二氧化碳當(dāng)量和自變量信貸所投放領(lǐng)域有效節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤噸數(shù)之間總是存在強(qiáng)相關(guān)關(guān)系，我們可以推斷出商業(yè)銀行對(duì)于碳減排支持工具的落實(shí)將會(huì)直接影響碳減排工作的成效，增加減碳創(chuàng)新技術(shù)投入、為減碳排行業(yè)提供金融扶持將會(huì)成為當(dāng)下綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工作重點(diǎn)。

三、碳減排支持工具的國際經(jīng)驗(yàn)

（一）出臺(tái)可持續(xù)金融立法

從國際經(jīng)驗(yàn)來看，世界各國政府充分發(fā)揮立法的作用，通過對(duì)低碳產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支持政策完善相關(guān)制度建設(shè)，以立法的形式保證低碳產(chǎn)業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。歐盟相繼制定了《可持續(xù)發(fā)展融資行動(dòng)計(jì)劃》等政策法規(guī)，旨在以立法的形式為歐盟氣候政策的金融資金支持提供方向。日本的瑞穗銀行制定了《綠色貸款和可持續(xù)發(fā)展鏈接貸款指南》，并與相關(guān)企業(yè)簽訂了 "綠色貸款 "合同，利用低息貸款支持保護(hù)環(huán)境的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）制定金融支持碳減排方針

全球各國的金融部門都制定了貼合國情發(fā)展需要的碳中和路線圖。其中，英國高度重視與中國的國際合作，建立了綠色金融中心，開展綠色金融合作。歐洲央行成立了氣候變化中心，支持金融決策，將氣候變化納入貨幣政策以提高應(yīng)對(duì)氣候變化的貢獻(xiàn)。此外，一些外國中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將環(huán)境、社會(huì)和治理納入風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。

四、商業(yè)銀行運(yùn)用碳減排支持工具的問題

隨著政策的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)碳減排的支持迅速發(fā)展，產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。目前，中國商業(yè)銀行的發(fā)展勢(shì)頭良好，綠色信貸和綠色債券業(yè)務(wù)的規(guī)模和質(zhì)量不斷提高，綠色金融工具不斷創(chuàng)新，但我國商業(yè)銀行在綠色金融方面還存在很多問題。在碳減排的背景下，以銀行業(yè)為核心的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展將會(huì)面臨多方挑戰(zhàn)。

（一）衡量標(biāo)準(zhǔn)不明確

目前綠色金融體系不完善，貸款標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，綠色資金流動(dòng)不暢，透明度不高。在碳減排支持工具的實(shí)施過程中對(duì)碳減排項(xiàng)目的實(shí)施依據(jù)把握不足，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)沒有有效分析掌握，沒有形成統(tǒng)一的申貸標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)體系。

（二）缺少管理考核小組

當(dāng)前碳減排支持工具的實(shí)施還停留在剛剛開展業(yè)務(wù)的初期識(shí)別的階段，對(duì)于后續(xù)的管控力尚弱，對(duì)于企業(yè)環(huán)境績效的完成情況掌握不足，在申請(qǐng)貸款前后對(duì)于企業(yè)沒有有效的動(dòng)態(tài)追索?？赡軐?dǎo)致企業(yè)在申請(qǐng)貸款后就減弱可持續(xù)性發(fā)展的意識(shí)，進(jìn)而無法建立長效激勵(lì)機(jī)制。

（三）環(huán)境信息披露有待加強(qiáng)

環(huán)境信息披露是緩解信息不對(duì)稱、優(yōu)化資本配置、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)環(huán)境和社會(huì)責(zé)任的重要手段，它也是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的有力工具。對(duì)于商業(yè)銀行而言，這將是碳減排支持工具落實(shí)的重要依據(jù)。然而，我國商業(yè)銀行的環(huán)境信息披露還存在一些問題，包括環(huán)境信息披露意愿不強(qiáng)，環(huán)境信息披露水平不高，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)衡量能力的有待提高，缺乏統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)等。

（四）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和服務(wù)單一

當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)在綠色金融產(chǎn)品方面存在著很多問題，如技術(shù)復(fù)雜、周期長、政策風(fēng)險(xiǎn)高、信息不對(duì)稱等。同時(shí)，在為"中小弱勢(shì)"的貸款客戶開發(fā)綠色金融產(chǎn)品方面也存在不足，目前滿足碳減排金融支持申請(qǐng)條件的門檻過高，受益范圍相對(duì)狹窄?，F(xiàn)有的有關(guān)金融產(chǎn)品的周期較短，沒有兼顧長周期下的碳減排支持活動(dòng)。

五、商業(yè)銀行運(yùn)用碳減排支持工具的創(chuàng)新建議

碳減排支持工具明確規(guī)定了企業(yè)獲得清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)貸款的三大領(lǐng)域，而商業(yè)銀行要求 "先借后貸"，避免資金外流，彌補(bǔ)現(xiàn)有綠色信貸的不足，直接支持了商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融。

（一）完善碳減排行業(yè)申貸標(biāo)準(zhǔn)

支持碳減排的工具是有序的貨幣政策，商業(yè)銀行將自行決定商業(yè)貸款的投資，這就要求商業(yè)銀行明確貸款目標(biāo)和要求，制定貸款標(biāo)準(zhǔn)，把貸款的各個(gè)環(huán)節(jié)作為項(xiàng)目實(shí)施的依據(jù)。商業(yè)銀行運(yùn)用碳減排支持工具，要求商業(yè)銀行對(duì)相關(guān)企業(yè)提出具體條件，以實(shí)現(xiàn)碳減排支持工具的順利實(shí)施。根據(jù)商業(yè)銀行的整體應(yīng)用情況，按照企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、碳減排難度、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率等定性指標(biāo)，采用煤炭減排標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，設(shè)定碳減量等定量指標(biāo)，并實(shí)時(shí)根據(jù)政策導(dǎo)向動(dòng)態(tài)更新衡量標(biāo)準(zhǔn)。

（二）成立碳減排管理考核小組

可以引入ESG評(píng)級(jí)來設(shè)置有關(guān)于企業(yè)環(huán)境績效的等級(jí)門檻，商業(yè)銀行在判定和考核企業(yè)的碳減排管理績效的同時(shí)，也讓其實(shí)際落實(shí)成效與企業(yè)信用等級(jí)掛鉤，并建立相應(yīng)的激勵(lì)和約束機(jī)制。商業(yè)銀行作為綠色金融市場(chǎng)落實(shí)支持碳減排的工具的重要參與者，必須從組織結(jié)構(gòu)、核心業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債等方面建立和完善碳減排項(xiàng)目的管理和評(píng)價(jià)體系。在前期，經(jīng)過初步審查，企業(yè)可以在一定條件下向商業(yè)銀行貸款。但是，貸款的成功并不意味著評(píng)估的結(jié)束。商業(yè)銀行應(yīng)成立碳減排工作考核小組，動(dòng)態(tài)跟蹤貸款情況，定期評(píng)估企業(yè)碳減排效果，更好地為企業(yè)碳減排管理提供貸款業(yè)務(wù)支持以及硬性的指標(biāo)約束，該考核將會(huì)影響企業(yè)在新年度的貸款發(fā)放。

（三）加強(qiáng)碳減排核算和信息披露能力建設(shè)

應(yīng)用碳減排支持工具，要求金融機(jī)構(gòu)提供與碳減排項(xiàng)目相關(guān)的碳排放貸款數(shù)據(jù)，并承諾向公眾披露相關(guān)信息。未來，在碳高峰期，碳中和戰(zhàn)略的逐步推進(jìn)和碳排放信息的披露將成為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)衡量碳減排目標(biāo)和進(jìn)展的指標(biāo)。保證信息的透明度也是提高目標(biāo)實(shí)現(xiàn)質(zhì)量的重要途徑。建議企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)階段做好碳清單數(shù)據(jù)核查及相關(guān)工作，不僅有利于碳減排貸款和碳減排支持工具的使用 ，也為企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的碳減排目標(biāo)指出了一條清晰的發(fā)展道路。

（四）兼顧低碳環(huán)保與效率

鑒于碳減排項(xiàng)目建設(shè)周期較長，銀行可適當(dāng)延長綠色貸款期限，以適應(yīng)低碳環(huán)保項(xiàng)目的運(yùn)營周期，同時(shí)針對(duì)于中小型企業(yè)要推出全新的綠色金融支持產(chǎn)品。在實(shí)踐中，應(yīng)區(qū)別于傳統(tǒng)的商業(yè)貸款，結(jié)合不同金融項(xiàng)目的實(shí)際減排和污染控制效果，兼顧短期和長期效益，合理配置各領(lǐng)域的綠色資金，避免盲目投資。為解決綠色項(xiàng)目投資回報(bào)率不高的問題，銀行應(yīng)在保持銀行整體盈利能力和流動(dòng)性穩(wěn)定的前提下，應(yīng)積極構(gòu)建綠色信貸框架，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低人員和信息成本，實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益和經(jīng)濟(jì)效益的雙贏。