稅收優(yōu)惠對中小企業(yè)研發(fā)投入的影響研究

孫曉雪

(南京財(cái)經(jīng)大學(xué)，江蘇 南京 210023)

一、 引言

隨著科技競爭日益激烈，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為世界各國保持經(jīng)濟(jì)長期向好態(tài)勢、經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，是衡量一個國家綜合實(shí)力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾矫妗?創(chuàng)新是發(fā)展的第一動力，企業(yè)是研發(fā)創(chuàng)新的主體之一，而中小企業(yè)在推動企業(yè)創(chuàng)新的過程中發(fā)揮著不可或缺的作用。 因此，關(guān)注中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能力愈發(fā)重要。 近年來，雖然我國為鼓勵企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，相繼出臺了不少稅收優(yōu)惠政策，如高新技術(shù)企業(yè)15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，在一定程度上緩解了企業(yè)研發(fā)投資的風(fēng)險(xiǎn)，降低了企業(yè)科技創(chuàng)新的稅收成本，提高了企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入的積極性和主動性，但仍存在一些問題與不足。 因此，本文以新三板中小企業(yè)為研究樣本，探究稅收優(yōu)惠對中小企業(yè)研發(fā)投入的影響，并據(jù)此提出相關(guān)政策性建議。

二、 理論分析與研究假設(shè)

長期以來，關(guān)于稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新投入的作用效果如何，一直備受學(xué)術(shù)界關(guān)注。 國內(nèi)外學(xué)者針對不同樣本、不同角度、不同研究方法等進(jìn)行了多維度的探討，但研究結(jié)論并不一致。 大部分學(xué)者認(rèn)為稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)的創(chuàng)新能力有促進(jìn)作用[1-3]。 一方面，稅收優(yōu)惠不僅降低了企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新活動的稅收成本，而且提高了企業(yè)的收益，增加了可支配資金，進(jìn)而激勵了企業(yè)研發(fā)投入的積極性。 另一方面，稅收優(yōu)惠還可以幫助企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的損失，降低企業(yè)的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。

少部分學(xué)者認(rèn)為稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入作用不顯著，甚至在一定程度上存在抑制作用[4-5]。 賈春香和王婉瑩以創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)為研究樣本，實(shí)證研究結(jié)果表明稅收優(yōu)惠不能增加企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入，并且產(chǎn)生了一定的消極負(fù)面影響[6]。 還有一些學(xué)者認(rèn)為稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入具有混合效應(yīng)。一是從內(nèi)部特征的角度進(jìn)行探討，學(xué)者們認(rèn)為產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、盈利能力等不同，對稅收優(yōu)惠政策做出的反應(yīng)力度不同，從而使得企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入受稅收優(yōu)惠的影響不同。 如:水會莉和韓慶蘭認(rèn)為，相對國有企業(yè)，稅收優(yōu)惠對民營企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入的作用效果更好[7]。 Castellacci 和Lie 認(rèn)為稅收優(yōu)惠對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵作用更強(qiáng)[8]。 趙立三和王梓楠發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入的激勵效果越好[9]。 二是從外部環(huán)境的角度進(jìn)行探討，學(xué)者們認(rèn)為行業(yè)類型、地域范圍、市場化水平等均會在一定程度上影響稅收優(yōu)惠的作用效果。 如:劉明慧和王靜茹基于滬深A(yù) 股制造業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，將企業(yè)劃分為高技術(shù)行業(yè)和非高技術(shù)行業(yè)兩組，實(shí)證發(fā)現(xiàn)高技術(shù)行業(yè)企業(yè)的稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入具有顯著的促進(jìn)作用，稅收優(yōu)惠對低技術(shù)行業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的激勵效應(yīng)不顯著[10]。 田發(fā)和謝凡認(rèn)為稅收優(yōu)惠對東部地區(qū)的企業(yè)研發(fā)投資作用更大，而對中西部地區(qū)企業(yè)的促進(jìn)作用不顯著[11]。 朱永明等考慮到市場化水平的差異，發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠政策在高市場化水平的地區(qū)實(shí)行，對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生的激勵效果要優(yōu)于低市場化水平的地區(qū)[12]。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè):

假設(shè)1:稅收優(yōu)惠能夠促進(jìn)中小企業(yè)研發(fā)投入的增加。

假設(shè)2:稅收優(yōu)惠能夠顯著激勵高新技術(shù)企業(yè)對研發(fā)活動的資金投入，而不能顯著地促進(jìn)非高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投入。

假設(shè)3:對國有企業(yè)而言，稅收優(yōu)惠對民營企業(yè)研發(fā)投入的作用效果更大。

三、 研究設(shè)計(jì)

(一)模型設(shè)計(jì)

為了驗(yàn)證稅收優(yōu)惠與中小企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系，借鑒已有相關(guān)文獻(xiàn)，將模型設(shè)計(jì)如下:

式中，i表示企業(yè)個體，t表示年份，R&Dit和Taxit分別表示企業(yè)研發(fā)投入與稅收優(yōu)惠，Consit表示控制變量，μi表示個體固定效應(yīng)，λt表示年份固定效應(yīng)，εit表示隨機(jī)干擾項(xiàng)。

(二)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文采用2015 ～2020 年新三板上市的中小企業(yè)作為實(shí)證分析樣本。 為確保樣本數(shù)據(jù)的真實(shí)有效性，以及數(shù)據(jù)的可獲得性，本文將剔除金融類公司、財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失較多的公司、ST 和ST*公司。 最終獲得3072 家中小企業(yè)，共17558 個觀測值。 數(shù)據(jù)主要來源于Wind 數(shù)據(jù)庫，主要變量指標(biāo)缺失的部分?jǐn)?shù)據(jù)通過年報(bào)手動補(bǔ)充完整。

(三)變量選取—

1. 被解釋變量——企業(yè)研發(fā)投入

參考李經(jīng)路和宋玉祿[13]以及李宜航等[14]的做法，本文采用企業(yè)研發(fā)支出/營業(yè)收入作為被解釋變量的衡量方法，用以表示企業(yè)的研發(fā)投入。

2. 解釋變量——稅收優(yōu)惠

借鑒柳光強(qiáng)[15]的做法，本文采用收到的稅費(fèi)返還/(收到的稅費(fèi)返還+支付的各項(xiàng)稅費(fèi))來表示中小企業(yè)獲得的稅收優(yōu)惠。

3. 控制變量

為保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性，減小其他變量對企業(yè)研發(fā)投入的影響，本文包括的控制變量有:①企業(yè)規(guī)模(Size)，用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量。②凈資產(chǎn)收益率(Roe)，是反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，用企業(yè)凈利潤與企業(yè)凈資產(chǎn)的比值來衡量。③資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)，用企業(yè)總負(fù)債與企業(yè)總資產(chǎn)比值來表示。 資產(chǎn)負(fù)債率會影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的動力會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的降低而提高。 ④第一大股東持股比例(Top1)，用第一大股東持股數(shù)量和總股數(shù)的比值來衡量。 第一大股東持股比例越高，決策者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)越可能減少研發(fā)資金的投入。 ⑤企業(yè)年齡(Age)，用觀測年度減企業(yè)成立年份來衡量。

四、 實(shí)證結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

表1 是對各主要變量進(jìn)行的描述性統(tǒng)計(jì)。 中小企業(yè)研發(fā)投入的標(biāo)準(zhǔn)差為0.108，均值為0.097，表明中小企業(yè)研發(fā)投入整體上處于較低的水平；研發(fā)投入的最小值為0.002，最大值為0.728，可見中小企業(yè)研發(fā)投入懸殊較大。 中小企業(yè)稅收優(yōu)惠的均值為0.126，標(biāo)準(zhǔn)差為0.200，表明政府對企業(yè)的稅收優(yōu)惠力度還有待加強(qiáng)；企業(yè)獲得的稅收優(yōu)惠最小值為0，最大值為0.869，可見有些企業(yè)并沒有獲得稅收優(yōu)惠的支持。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

(二)基準(zhǔn)回歸

表2 給出了本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，稅收優(yōu)惠與中小企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。 其中，第(1)列為未加入控制變量且未對個體效應(yīng)和年份效應(yīng)進(jìn)行控制的一元回歸，通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，且顯著關(guān)系較高。 第(2)列考慮了凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等企業(yè)財(cái)務(wù)層面的控制變量，但未對個體效應(yīng)和年份效應(yīng)進(jìn)行控制，通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)。 第(3)列不僅加入了控制變量，也對個體效應(yīng)和年份效應(yīng)進(jìn)行了控制，在此情況下，稅收優(yōu)惠回歸系數(shù)為0.0193，表示當(dāng)稅收優(yōu)惠增加1%時(shí)，企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度平均增加0.0193，并且仍通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)。 基于上述結(jié)果，顯示稅收優(yōu)惠對企業(yè)的創(chuàng)新力有促進(jìn)作用，有助于激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新動力，加大企業(yè)對創(chuàng)新的投入，即企業(yè)對研發(fā)創(chuàng)新的資金投入隨著稅收優(yōu)惠的加大而增多。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

(三)異質(zhì)性分析

1. 基于技術(shù)密集度的異質(zhì)性分析

考慮到技術(shù)密集度異質(zhì)性對稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新投入之間關(guān)系的影響，本文將研究樣本劃分為高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)兩個組別，以驗(yàn)證稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入影響結(jié)果的有效性。 表3 的第(1)(2)列分別展示了稅收優(yōu)惠對高新和非高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入的影響結(jié)果。 高新技術(shù)企業(yè)組回歸結(jié)果表明，稅收優(yōu)惠回歸系數(shù)通過了1%顯著性水平檢驗(yàn)。 說明稅收優(yōu)惠有利于高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新投入。 而非高新技術(shù)企業(yè)組回歸結(jié)果中稅收優(yōu)惠系數(shù)為0.0042，但沒有通過顯著性檢驗(yàn)，表明稅收優(yōu)惠對非高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入只有正向影響。 出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因在于，高新技術(shù)企業(yè)自身具備的價(jià)值使得高新中小企業(yè)更容易獲得財(cái)政補(bǔ)貼及融資等，從而比非高新中小企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的動力更足。

2. 基于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的異質(zhì)性檢驗(yàn)

由于企業(yè)性質(zhì)不同，在受到外部環(huán)境影響時(shí)，所做出的反應(yīng)行為存在差異，進(jìn)而可能使得稅收優(yōu)惠的作用效果產(chǎn)生差異。 為驗(yàn)證稅收優(yōu)惠與不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系，本文將企業(yè)分為民營企業(yè)和國有企業(yè)。 表3 的第(3)(4)列分別展示了稅收優(yōu)惠對民營企業(yè)和國有企業(yè)的異質(zhì)性影響。民營企業(yè)組回歸結(jié)果表明，稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入的回歸系數(shù)通過了1%顯著性水平檢驗(yàn)，說明稅收優(yōu)惠有助于民營企業(yè)增加研發(fā)投入。 對國有企業(yè)，雖然稅收優(yōu)惠對國有企業(yè)研發(fā)投入具有正向作用，但估計(jì)系數(shù)并沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明稅收優(yōu)惠不能顯著地影響企業(yè)研發(fā)投入。 稅收優(yōu)惠對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生異質(zhì)性影響，主要原因是相對民營企業(yè)而言，國有企業(yè)自身需承擔(dān)的社會責(zé)任更多以及產(chǎn)權(quán)不明晰和預(yù)算軟約束等，可能導(dǎo)致國有企業(yè)缺乏創(chuàng)新動力。

表3 異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確保實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文通過更換變量指標(biāo)衡量方法，以對基準(zhǔn)回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一是通過用研發(fā)支出/總資產(chǎn)來重新衡量被解釋變量研發(fā)創(chuàng)新投入指標(biāo)；二是通過用收到稅費(fèi)返還的自然對數(shù)來重新衡量解釋變量稅收優(yōu)惠指標(biāo)。 檢驗(yàn)結(jié)果①限于篇幅本文未給出穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果。發(fā)現(xiàn)，回歸系數(shù)均為正且顯著，與原結(jié)果基本保持一致，表明稅收優(yōu)惠對中小企業(yè)研發(fā)投入的正向影響是穩(wěn)健的。

五、 主要結(jié)論與政策建議

本文基于2015 ～2020 年新三板上市的中小企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，運(yùn)用雙向固定效應(yīng)模型探究稅收優(yōu)惠與中小企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。 此外，為了避免變量定義對實(shí)證結(jié)果的影響，本文通過更換變量指標(biāo)衡量方式進(jìn)一步檢驗(yàn)稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。 主要結(jié)論如下:①稅收優(yōu)惠可以有效激勵中小企業(yè)增加研發(fā)投入，即企業(yè)對研發(fā)創(chuàng)新的資金投入隨著稅收優(yōu)惠力度的加大而增多。 ②相較于非高新技術(shù)企業(yè)，稅收優(yōu)惠更有利于高新技術(shù)企業(yè)提高研發(fā)投入。 ③稅收優(yōu)惠能夠顯著且正向地激勵民營企業(yè)增加創(chuàng)新投入，但是稅收優(yōu)惠并沒有顯著地激勵國有企業(yè)的創(chuàng)新投入。

根據(jù)上述結(jié)論，本文提出以下政策建議:首先，要進(jìn)一步加大稅收優(yōu)惠對中小企業(yè)的扶持力度，不斷擴(kuò)展稅收優(yōu)惠作用的深度和廣度。 中小企業(yè)在我國研發(fā)活動中具有不可替代的作用，加大稅收優(yōu)惠的扶持力度，不僅能夠有效激勵中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，更有利于我國創(chuàng)新能力的提升。 其次，實(shí)施差異化政策支持，充分發(fā)揮政策的作用。 不同地區(qū)、不同行業(yè)的企業(yè)對稅收優(yōu)惠政策做出的反應(yīng)力度差異較大，導(dǎo)致稅收優(yōu)惠政策不能有效發(fā)揮作用。 因此，在普惠政策的基礎(chǔ)上，應(yīng)實(shí)行差異化政策支持，對不同類別的企業(yè)應(yīng)給予特定的扶持政策或激勵措施，對創(chuàng)新性強(qiáng)的行業(yè)實(shí)行適當(dāng)傾斜的政策，進(jìn)而調(diào)動企業(yè)對研發(fā)投入的積極性。