新型銀行理財漸入佳境

郭子源

廣受關(guān)注的銀行理財市場實現(xiàn)了穩(wěn)步增長、深化改革、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

8月19日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2022年上）》（以下簡稱《報告》）顯示，銀行理財上半年累計為投資者創(chuàng)造收益4172億元；截至2022年6月末，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達29.15萬億元，同比增長12.98%，投資者數(shù)量達9145.40萬個，同比增長49%。

與此同時，理財產(chǎn)品服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效持續(xù)提升。根據(jù)資管新規(guī)要求，目前保本理財產(chǎn)品已清零，凈值型理財產(chǎn)品大幅增加，占比達95.09%；截至2022年6月末，銀行理財產(chǎn)品支持實體經(jīng)濟資金規(guī)模約25萬億元，同業(yè)理財、多層嵌套大幅減少。

投資者數(shù)量同比增長49%

今年上半年，盡管銀行理財產(chǎn)品的凈值曾出現(xiàn)劇烈波動甚至一度“破凈”，但投資者人數(shù)不降反增?！秷蟾妗凤@示，截至2022年6月末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9145.40萬個，同比增長49%。

值得注意的是，從投資者結(jié)構(gòu)看，個人投資者仍占絕對比重，但機構(gòu)投資者的比例也有所上升。截至2022年6月末，個人投資者數(shù)量為9061.68萬人，占比99.08%，機構(gòu)投資者數(shù)量為83.72萬個，占比0.92%，較上年末的占比0.77%上升了0.15個百分點。

“產(chǎn)品更加豐富、服務(wù)更加專業(yè)，這些因素增加了理財產(chǎn)品對投資者的吸引力?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼說，預(yù)計全年理財市場規(guī)模將突破30萬億元，投資者將超過1億個。

董希淼表示，一方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點擴大至“十地十機構(gòu)”，目前認購超600億元，受到投資者熱捧；另一方面，理財市場積極推動產(chǎn)品主題創(chuàng)新，如綠色發(fā)展、疫情防控、鄉(xiāng)村振興、公益慈善等，為投資者提供了更多選擇。

總體穩(wěn)健的投資收益也有助于留住投資者?！秷蟾妗凤@示，今年上半年，銀行理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益4172億元，較去年同期增加34億元。

隨著絕大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品完成整改，今年以來，投資者首次明顯感受到產(chǎn)品凈值的波動，尤其是今年3月，受國內(nèi)外權(quán)益市場短期大幅調(diào)整影響，部分理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損、甚至跌破凈值。

正因市場存在不可控因素、產(chǎn)品凈值曾經(jīng)波動較大，投資者的風(fēng)險偏好有所下降。截至2022年6月末，持有一級（低）風(fēng)險和二級（中低）風(fēng)險產(chǎn)品的投資者數(shù)量占比合計超過90%，其中，持有一級（低）風(fēng)險產(chǎn)品的投資者數(shù)量占比進一步增加，較年初增加4.94個百分點。

“需要肯定的是，面對內(nèi)外部多重不確定因素，金融市場波動加劇，銀行理財在經(jīng)歷短暫回調(diào)之后繼續(xù)穩(wěn)健前行，成績來之不易?！倍ｍ嫡f，銀行和理財公司從客戶需求出發(fā)、根據(jù)市場變化，適時主動調(diào)整產(chǎn)品及投資風(fēng)格，近期還有一些理財產(chǎn)品提前終止運作?！敖酉聛?，在低波動、高收益資產(chǎn)較為稀缺的情況下，如何做好安全性、收益性、流動性三者的動態(tài)平衡，將是一個長期挑戰(zhàn)?！?/p>

凈值型產(chǎn)品占比達95.09%

2022年是資管新規(guī)過渡期正式結(jié)束后的第一年。“上半年，理財業(yè)務(wù)持續(xù)深化轉(zhuǎn)型，保本理財產(chǎn)品已實現(xiàn)清零，凈值型理財產(chǎn)品大幅增加。”銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娬f，截至2022年6月末，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.15萬億元，同比增長12.98%；凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.72萬億元，占比95.09%，較去年同期增加16.06個百分點。

“從農(nóng)銀理財?shù)那闆r看，目前受母行委托管理的預(yù)期收益型老產(chǎn)品已壓降到1600億元左右，保本產(chǎn)品已全部清零?！鞭r(nóng)銀理財公司總裁段兵說，截至2022年7月末，農(nóng)銀理財管理產(chǎn)品時點總規(guī)模為21333億元，其中，凈值型產(chǎn)品已突破2萬億元。

受益于凈值化轉(zhuǎn)型，銀行理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。具體來看，長期限理財產(chǎn)品占比逐步上升，公募理財產(chǎn)品成為絕對主力，固定收益類理財產(chǎn)品的規(guī)模、占比呈上升趨勢。2022年6月，全市場新發(fā)封閉式產(chǎn)品的加權(quán)平均期限為443天，同比增長57.65%；1年以上的封閉式產(chǎn)品存續(xù)余額占比達71.15%，較去年同期上升23個百分點，較年初上升8個百分點，其中以期限1年至2年的產(chǎn)品居多。

銀行理財深化改革的另一表現(xiàn)，是新型金融機構(gòu)“理財公司”實現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展。理財公司是資管新規(guī)指導(dǎo)下的一項重要制度創(chuàng)新，具體可以分為兩類，一是商業(yè)銀行理財子公司，二是經(jīng)監(jiān)管批準設(shè)立的其他非銀行金融機構(gòu)，例如中外合資理財公司等。以前者為例，由于銀行理財?shù)谋举|(zhì)是“受人之托、代客理財”，銀行并不承擔(dān)投資風(fēng)險，此前的“保本理財”混淆了資產(chǎn)管理產(chǎn)品與存款的界限，導(dǎo)致金融風(fēng)險不斷累積。為了解決這一問題，監(jiān)管部門要求銀行的理財業(yè)務(wù)與信貸、自營交易、證券投行等業(yè)務(wù)分離，通過一個“自主經(jīng)營、自負盈虧”的獨立法人機構(gòu)運行，這便是商業(yè)銀行理財子公司。

“上半年，先后有5家理財公司獲批開業(yè)?！背杉臆娬f，截至2022年6月末，已有29家理財公司獲批籌建，其中27家已獲批開業(yè)，理財公司存續(xù)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為19.14萬億元，同比增長91.21%，占全市場比例高達65.66%。

“穩(wěn)步推進理財公司改革，專業(yè)化格局日益凸顯?！敝袊y保監(jiān)會創(chuàng)新部副主任劉智夫說，資管新規(guī)發(fā)布以來，在監(jiān)管部門的政策引領(lǐng)以及市場機構(gòu)的共同努力下，銀行理財行業(yè)有力、有序防范化解金融風(fēng)險，實現(xiàn)了回歸本源、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提質(zhì)增效的良好改革效果。

除了理財公司改革，頗令市場關(guān)注的是，上半年農(nóng)村金融機構(gòu)新發(fā)產(chǎn)品5652只，占全市場新發(fā)產(chǎn)品的比重高達37.30%?！敖陙?，監(jiān)管部門嚴把理財公司入口關(guān)，堅持標準不放松，穩(wěn)步推進理財公司的批設(shè)工作，接下來，建議積極研究‘優(yōu)化中小銀行設(shè)立理財公司’的模式路徑，更好地滿足中小銀行發(fā)展理財業(yè)務(wù)的強烈愿望?！倍ｍ嫡f。

支持實體經(jīng)濟約25萬億元

“當(dāng)前，銀行理財行業(yè)步入了高質(zhì)量發(fā)展的新階段。”劉智夫表示，理財產(chǎn)品多途徑對接實體經(jīng)濟的融資需求，同業(yè)理財、多層嵌套大幅減少。截至2022年6月末，理財產(chǎn)品通過投資債券、非標準化債權(quán)、未上市企業(yè)股權(quán)等資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟資金規(guī)模約25萬億元。

具體來看，銀行理財市場積極推動產(chǎn)品主題創(chuàng)新。上半年，市場累計發(fā)行鄉(xiāng)村振興、公益慈善等社會責(zé)任主題理財產(chǎn)品56只，募集資金超160億元；發(fā)行ESG（環(huán)境、社會、治理）主題理財產(chǎn)品43只，合計募集資金超200億元。截至2022年6月末，銀行理財資金投向綠色債券規(guī)模超2500億元，投向疫情防控、鄉(xiāng)村振興、扶貧等專項債券規(guī)模超1500億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3萬億元。

記者從工銀理財獲悉，今年以來，該公司將綠色金融、支持制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)國家重點區(qū)域戰(zhàn)略作為重要抓手和落腳點，力爭為實體企業(yè)提供全鏈條、一體化的綜合金融服務(wù)。2022年上半年，該公司新增投資超8100億元，理財資產(chǎn)投資規(guī)模保持在2萬億元以上；截至2022年6月末，工銀理財綠色資產(chǎn)投資余額近6300億元，制造業(yè)投資規(guī)模超1800億元。

為了提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，銀行理財?shù)耐顿Y結(jié)構(gòu)也進一步優(yōu)化?！秷蟾妗凤@示，截至2022年6月末，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計31.81萬億元，同比增長10.99%。其中，產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固定收益類為主，投向債券類、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為21.58萬億元、2.27萬億元、1.02萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的67.84%、7.14%、3.21%。

在滿足投資者多樣化養(yǎng)老需求方面，銀行理財也發(fā)揮著日益重要的作用?！梆B(yǎng)老理財試點工作進展順利，取得了良好效果。”成家軍說，為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系的重要決策部署，2022年2月，在前期養(yǎng)老理財試點的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門將試點范圍由“四地四機構(gòu)”擴大到“十地十機構(gòu)”。截至2022年6月末，已有27只養(yǎng)老理財產(chǎn)品順利發(fā)售，23.1萬名投資者累計認購逾600億元。

“下半年，銀保監(jiān)會將繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，持續(xù)加強理財業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管與風(fēng)險防控，推動理財業(yè)務(wù)合規(guī)、健康發(fā)展。”劉智夫表示，一是持續(xù)推動理財公司加強專業(yè)化能力建設(shè)，二是切實履行受托管理職責(zé)，三是持續(xù)提高服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。