供應(yīng)鏈金融數(shù)智化發(fā)展：挑戰(zhàn)與未來

宋 華

當(dāng)前國家對產(chǎn)業(yè)金融的重視程度逐漸提高，政策支持對產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展發(fā)揮了重要的促進作用。一方面，根據(jù)科法斯的調(diào)研數(shù)據(jù)，2020 年中小企業(yè)的信用期限縮短，平均信用期限在31~60 天的企業(yè)占比從原來的20%增加到30%，信用期限超過120天的企業(yè)下降至13%。此外，我國中小板制造業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在縮短。另一方面，中小板制造業(yè)企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期進一步增大，從2019年的156 天增加到2020 年的177 天。兩組數(shù)據(jù)表明，要認(rèn)識到當(dāng)前產(chǎn)業(yè)金融遇到的根本問題，我們的任務(wù)仍然任重而道遠(yuǎn)。在產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展背景下，供應(yīng)鏈金融受到各行各業(yè)的高度關(guān)注。本文主要從供應(yīng)鏈金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)與對策兩個角度進行分析。

一、供應(yīng)鏈金融面臨的挑戰(zhàn)

目前供應(yīng)鏈金融運營仍存在以下三個問題。一是關(guān)注主體仍是核心企業(yè)，特別是金融機構(gòu)在推動供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過程中，仍然希望依托核心企業(yè)的信用向其上下游延伸，這是目前面臨的狀態(tài)。二是關(guān)注重點仍然是交易性資產(chǎn)，其也是推動產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的具體業(yè)務(wù)形態(tài)，如應(yīng)收、應(yīng)付、倉單、存貨等仍沒有擺脫傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式。三是關(guān)注要素仍是基于主體信用的數(shù)字技術(shù)。

當(dāng)前供應(yīng)鏈金融面臨的最大挑戰(zhàn)是：傳統(tǒng)的信用體系已經(jīng)喪失效能，而新的信用體系尚未建立。產(chǎn)業(yè)金融是一座“天平”，“天平”的“底座”是風(fēng)險識別與控制。商業(yè)周期的變動，特別是新冠疫情的沖擊、產(chǎn)業(yè)升級的陣痛、企業(yè)運作的不一致、數(shù)字轉(zhuǎn)型的痛苦等問題，導(dǎo)致目前貿(mào)易的質(zhì)量和真實性受到了前所未有的挑戰(zhàn)。在“天平”的“梁”方面，存在商業(yè)情境的異質(zhì)化、數(shù)據(jù)形態(tài)的不規(guī)范、信息孤島等問題，導(dǎo)致難以形成產(chǎn)業(yè)級的供應(yīng)鏈信息，真實性受到質(zhì)疑?！疤炱健钡膬啥艘渤霈F(xiàn)了問題：一端是資產(chǎn)，資產(chǎn)交付的客觀性和細(xì)顆粒度不足；另一端是資金，資金往來不清晰，用途不明，資金閉合和資金流動追溯無法得到保證。

二、供應(yīng)鏈金融信任鏈的關(guān)鍵是“三鏈融合”

供應(yīng)鏈金融持續(xù)發(fā)展需要解決三方面的問題：一是透明，不僅指業(yè)務(wù)活動可視可見，更要做到單證流轉(zhuǎn)以及參與主體活動，特別是界面透明，從而實現(xiàn)關(guān)鍵節(jié)點反脆弱；二是可追溯，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)追溯，或知曉業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的往來，而且能夠確切地反映產(chǎn)業(yè)鏈運營中各行為主體的責(zé)任和相應(yīng)的擔(dān)當(dāng)，從而有效區(qū)分各主體、各環(huán)節(jié)的質(zhì)量；三是信任，不僅能夠存證、證偽，實現(xiàn)對活動和要素的可信賴，更能夠提升組織或企業(yè)管理運營能力，解決產(chǎn)業(yè)運行中的低效率或非效率問題，從而形成對交易過程、交易關(guān)系長久持續(xù)的信心。

供應(yīng)鏈金融信任鏈的關(guān)鍵是可信交易鏈、可信資產(chǎn)鏈、可信行為鏈的“三鏈融合”。沒有可信行為鏈，可信交易鏈和資產(chǎn)鏈難以保證，這三鏈只有真正融合，供應(yīng)鏈金融才能得到持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

可信交易鏈需要解決三個問題：一是要素問題，包括合約、發(fā)票、函證等；二是流程問題，包括尋源、訂單、交易（詢價、條款、簽約）、質(zhì)保、履約、處置等；三是結(jié)構(gòu)問題，主要指供應(yīng)商、渠道商、客戶方、物流商、管理方等形成的交易網(wǎng)絡(luò)。

可信資產(chǎn)鏈需要解決三個問題：一是要素問題，包括質(zhì)量、形狀、數(shù)量、裝載、價值、運單、倉單、面單等；二是流程問題，包括倉、配、運、集、轉(zhuǎn)等；三是結(jié)構(gòu)問題，包括物流網(wǎng)絡(luò)、物流資源的建構(gòu)與獲取。

可信行為鏈需要解決三個問題：一是要素問題，包括采購、技術(shù)、生產(chǎn)、營銷等政策和行為；二是流程問題，即因何事、出何處、在何時、做何為；三是結(jié)構(gòu)問題，包括行為發(fā)生的一致性、合規(guī)性，與環(huán)境的吻合性與戰(zhàn)略方向的契合性等。

三、“三鏈融合”對數(shù)字化提出了新的要求

“三鏈融合”對數(shù)字化提出了新的要求，數(shù)字技術(shù)的功能逐漸從畫像證偽、預(yù)測決策發(fā)展到知識圖譜。從證偽畫像功能發(fā)展到基于數(shù)字技術(shù)衍生出來的預(yù)測決策功能，換句話說，不僅看業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，還要看業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的變化，通過分析它的趨勢來判斷它的狀態(tài)。再往前一步，是產(chǎn)業(yè)知識圖譜的形成，一些行業(yè)和公司已經(jīng)基于產(chǎn)業(yè)知識圖譜進一步發(fā)展了供應(yīng)鏈金融模式。本文認(rèn)為，未來的供應(yīng)鏈金融不能只停留在倉單質(zhì)押和重構(gòu)融資。實際上，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的概念非常豐富，訂單融資、信用融資、設(shè)備融資、租賃等產(chǎn)品都可以進一步拓展，但前提是基于產(chǎn)業(yè)知識圖譜。只有形成產(chǎn)業(yè)知識圖譜，才能把握動態(tài)空間管理狀態(tài)，金融才會有實戰(zhàn)的空間。比如，電子行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了較多的基于產(chǎn)業(yè)知識圖譜的供應(yīng)鏈金融，相互之間甚至開始融合、跨網(wǎng)絡(luò)。小米和比亞迪開展了跨生態(tài)供應(yīng)鏈金融，如果沒有產(chǎn)業(yè)知識圖譜在背后做支撐的話很難實現(xiàn)，這也是需要重點關(guān)注的一個方面。

信任鏈的基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)字治理。一是資源的協(xié)同體系，將企業(yè)數(shù)據(jù)、社會數(shù)據(jù)、政務(wù)數(shù)據(jù)有效結(jié)合；二是運營與系統(tǒng)協(xié)同體系，供需如何連接、系統(tǒng)如何協(xié)同；三是協(xié)同治理體系，如何消除對數(shù)據(jù)壟斷的嫌疑，保持?jǐn)?shù)據(jù)的合理管理。只有當(dāng)這幾個協(xié)同解決了，供應(yīng)鏈金融的場景才能夠創(chuàng)造出來，數(shù)字技術(shù)的力量才能夠真正發(fā)揮出來。供應(yīng)鏈金融的未來在于腳踏實地地建構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施，而不是關(guān)注于“金融”。