• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    家電行業(yè)財務(wù)報表分析
    ——以格力電器公司為例

    2022-10-13 03:11:30翟詩慧
    北方經(jīng)貿(mào) 2022年9期
    關(guān)鍵詞:現(xiàn)金分析能力

    翟詩慧

    (西安石油大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院,西安 710065)

    一、企業(yè)概況

    格力電器成立于1991年,是我國家用電器行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。經(jīng)過多年的發(fā)展,它已成為一家國際化的家電制造與銷售企業(yè)。公司一直致力于家電生產(chǎn)和銷售,并不斷提升產(chǎn)品服務(wù)。格力電器目前以空調(diào)為主營產(chǎn)品,大力打造家用空調(diào)、中央空調(diào)等系列產(chǎn)品,連續(xù)15年格力電器都位于中國家電行業(yè)第一。格力電器目前擁有的產(chǎn)業(yè)覆蓋空調(diào)、生活電器、高端裝備、通信設(shè)備等四大領(lǐng)域,實現(xiàn)了上游和下游雙管齊下的產(chǎn)業(yè)模式。

    二、格力電器財務(wù)報表分析

    (一)資產(chǎn)負債表分析

    從格力電器2018—2020年的資產(chǎn)水平分析來看,格力電器的總資產(chǎn)增長逐漸放緩,表明公司在該階段內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度在逐漸減緩。公司2020年的資產(chǎn)總額為2 792.18億元,較2019年2 829.72億元下降了1.33%,呈現(xiàn)出負增長狀態(tài)。通過進一步比較分析可以發(fā)現(xiàn),2020年資產(chǎn)總額的下降主要是由于非流動資產(chǎn)的減少,而非流動資產(chǎn)的減少主要是由于公司固定資產(chǎn)和發(fā)放的貸款與墊款等的減少引起的。2018—2020年期間,格力電器的貨幣資金持續(xù)增加,貨幣資金的增加主要是因為公司期末將持有的票據(jù)進行貼現(xiàn)和背書轉(zhuǎn)讓,很大程度上減少了資金的流出,一定程度上增加了資金在銀行的存款時間,增加了銀行存款利息。貨幣資金的增加說明格力電器資金流動性、支付能力與變現(xiàn)能力增強,但是貨幣資金的增加同時也存在著資金閑置問題。

    近三年格力電器負債中占比較高的部分是流動負債,雖然非流動負債在逐年增高,但相比于流動負債,仍占比較低。非流動負債的增加,主要源于長期借款的增加,格力電器往年幾乎不發(fā)生長期借款,2018年長期借款為0億元,2019年為0.47億元,2020年長期借款18.61億元,激增3 859.57%。與短期負債相比,短期負債的主要優(yōu)點是利息低,但是往往會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險,可能會出現(xiàn)資金鏈斷裂,很容易出現(xiàn)拆東墻補西墻的現(xiàn)象,容易使企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題。格力電器在增加長期借款,說明格力也意識到這一問題,正在對負債結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。

    (二)利潤表分析

    從利潤表看,格力電器2020年營業(yè)收入1681.99億元,較2019年1 981.53億元下降15.12%;2020年營業(yè)成本1 242.29億元,較2019年1 434.99億元下降13.43%;2020年利潤總額263.09億元,較2019年293.53億元下降10.37%。2020年收入下滑,一方面是受疫情的影響,突如其來的疫情對國內(nèi)空調(diào)行業(yè)線下零售市場帶來了較大的沖擊。在2020年一季度,格力電器單季度營業(yè)收入僅有203.96億元,而2019年一季度公司營業(yè)收入為405.48億元,同比驟降49.70%;2020年二季度格力電器營業(yè)收入雖然同比仍呈現(xiàn)下降趨勢,但降幅較一季度明顯放緩。2020年后半年格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入986.97億元,較上半年有了質(zhì)的提升。另一方面,格力電器主要收入來源于空調(diào)收入,依靠單一項目進行盈利的發(fā)展思路顯然已經(jīng)不能適應(yīng)市場發(fā)展的需要,格力也意識到這一點,2021年第一季度,公司穩(wěn)步推進銷售渠道和內(nèi)部管理改革,實施積極的促銷政策,從2021年一季度報表中反映出公司的收入331.89億元,較上年同期顯著上升。

    2018年-2020年營業(yè)成本隨著營業(yè)收入的變化而變化,2020年營業(yè)收入的減少,營業(yè)成本也有所減少;2020年營業(yè)成本1 242.29億元,較2019年1 434.99億元,下降13.43%,各項費用在2019年到2020年之間也都顯著地下降。2020年銷售費用130.43億元較2019年183.10億元下降28.77%,公司市場銷售形勢惡化,盈利能力下降。2020年管理費用36.04億元較2019年37.96億元下降5.06%,企業(yè)合理的費用管控和資源配置,使企業(yè)能夠把費用降下來。財務(wù)費用較低主要是因為格力電器貨幣資金持有較多,增加了企業(yè)的利息收入,降低了財務(wù)費用。

    同時,格力的利潤持續(xù)下滑,在2020年一季度受疫情影響,格力電器單季度凈利潤僅有15.58億元,而2019年一季度公司凈利潤超過56億元,同比驟降72.18%。2020年二季度和三季度,格力電器凈利潤雖然同比仍呈現(xiàn)下降趨勢,但降幅較一季度明顯放緩。2020年四季度格力電器實現(xiàn)凈利潤84.87億元,遠遠超過了2018年及2019年四季度的盈利水平。但由于受到了前幾個季度的影響,尤其是一季度,對2020年全年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了較大的影響。

    (三)現(xiàn)金流量表分析

    格力電器經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額近三年均為正值,現(xiàn)金流入中,銷售和提供勞務(wù)獲得的現(xiàn)金為1 558.90億元,占現(xiàn)金流入的95%以上;現(xiàn)金流出中,購買商品和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為1 217.93億元,占現(xiàn)金流出的84%,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入能夠應(yīng)付除了購買商品和接受勞務(wù)以外的現(xiàn)金支出,具有一定的穩(wěn)定性。

    格力2020年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù),2018年及2019年的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負,說明2020年收到的投資高于其所支出的。其中收回投資所收到的現(xiàn)金為141.6億元,相比2019年增加了67.65%,增幅較大。在投資活動現(xiàn)金流出方面,流出額一共為140.58億元,其中投資所支付的現(xiàn)金大幅度降低,2020年的35.61億元較2019年的71.93億元下降36.32億元,下降50.49%,總體來說目前格力電器沒有繼續(xù)擴大投資。

    在籌資活動中,2020年現(xiàn)金流量凈額為-211.11億元,相較于2019年-192.22億元有所下降。2020年現(xiàn)金流入增多,主要來自于取得的借款增多,2020年格力取得的借款376億元,相比于2019年213億元增加了163億元,同比增加76.53%。同時,2020年現(xiàn)金流出也有所增加,主要來自于償還債務(wù)的增多,2020年償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金為277億元,較2019年242億元增長了14.46%,格力可能在逐步調(diào)整其融資結(jié)構(gòu)。

    三、格力電器財務(wù)比率分析

    (一)公司償債能力分析

    1.短期償債能力

    通過表1數(shù)據(jù)分析可知,近三年格力電器流動比率維持在1左右,一般企業(yè)的合理流動比率為2,該比率反映出短期償債能力較差。速動比率與標準值相差不大,一般企業(yè)的合理速動比率為1,與低流動比率相比可知,格力電器流動資產(chǎn)中存貨占比應(yīng)該是較高的,而且從2018-2020年存貨在不斷增加,存貨的積壓對于短期償債能力的影響較大。雖然流動比率較低,但是近三年流動比率呈現(xiàn)平穩(wěn)上升趨勢,由此可以看出:企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在逐步提高,能夠在一定程度上緩解短期償債的壓力。

    表1 格力電器短期償債能力指標

    2.長期償債能力

    通過表2數(shù)據(jù)分析可知,格力電器資產(chǎn)負債率近幾年在60%左右,雖然逐年遞減,但是同行的其他公司都基本穩(wěn)定在50%左右,資產(chǎn)負債率還是遠遠高于經(jīng)驗值,由此可見格力電器對負債的依賴程度較高。格力電器由于是高負債經(jīng)營,產(chǎn)權(quán)比率一直高于行業(yè)的標準值,影響企業(yè)長期債務(wù)償還的能力,存在較高的債務(wù)償還風(fēng)險,但是相應(yīng)地具有較高的報酬,可以充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿作用。在2018-2020年期間產(chǎn)權(quán)比率逐年下降,說明在這三年內(nèi),格力電器的產(chǎn)權(quán)比率處于回落狀態(tài),逐漸向標準值靠近。

    表2 格力電器長期償債能力指標

    (二)公司營運能力分析

    由表3數(shù)據(jù)可知,近三年格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))逐年下降,2020年較2018年下降9.82%,這說明該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷加長,賬款的收回速度在不斷減慢,企業(yè)的應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的概率增加,不利于企業(yè)的資金管理,影響企業(yè)收入。存貨周轉(zhuǎn)率在逐年下降,這表明存貨對企業(yè)營運資金的占用較多,存貨周轉(zhuǎn)流通較慢,存在存貨積壓的現(xiàn)象,存貨管理方法不夠有效,企業(yè)缺乏競爭力??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年都逐年降低,表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性在減弱,企業(yè)應(yīng)該提高資產(chǎn)的使用次數(shù),減少閑置資產(chǎn)。

    表3 格力電器營運能力指標

    (三)公司盈利能力分析

    由表4數(shù)據(jù)可知,近三年格力電器的毛利率呈下降趨勢,這表明近三年該企業(yè)經(jīng)營效率不夠高,合同議價能力較弱,商品缺乏市場競爭力。企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)力度,拓寬銷售渠道,實現(xiàn)商品多元化,提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。格力電器的凈資產(chǎn)收益率也呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,這說明了企業(yè)前期資本運用效率高于后期,股東獲得的相應(yīng)報酬會相應(yīng)減少,資本增值能力降低,而且近三年利潤也在逐年降低,由此可以看出格力電器面臨嚴峻的形勢,需要考慮市場轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品升級。格力電器近三年的凈利率在2020年雖然呈現(xiàn)出一定的上升趨勢,但是與往年相比,仍存在一定差距,表明企業(yè)前期與后期運營有所不同,前期的資產(chǎn)運營投入產(chǎn)出水平較高,后期資產(chǎn)運作的效益未能完全發(fā)揮出來,企業(yè)的凈利潤有所減少。

    表4 格力電器盈利能力指標

    (四)公司發(fā)展能力分析

    由表5可以看出,格力電器的三項主要增長率逐年下降,尤其在2020年三項指標均呈現(xiàn)負增長,說明格力電器在過去三年中股東權(quán)益、凈利潤和營業(yè)收入持續(xù)下降,資產(chǎn)規(guī)模受到影響??傎Y產(chǎn)增長率的下降主要是因為成員單位與上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模有所下滑,格力電器發(fā)放貸款與墊款規(guī)模有一定程度下降。格力電器的凈利潤增長率近三年下降了27.46%,主要原因是營業(yè)收入的下降,反映出家電行業(yè)的競爭比較激烈。

    表5 格力電器發(fā)展能力指標

    四、格力電器存在的問題及建議

    經(jīng)過分析格力電器公司財務(wù)報表,發(fā)現(xiàn)存在以下問題:第一,貨幣資金占比較高,容易喪失一些機會成本。公司負債規(guī)模有所增加,然而資產(chǎn)的盈利能力并沒有提高,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所變差。第二,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷下降,周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷加長,增加了企業(yè)收回賬款的時長,降低了企業(yè)資產(chǎn)的流動性。第三,企業(yè)經(jīng)營效率不夠高,商品缺乏市場競爭力。通過對格力電器的財務(wù)分析,本文提出以下建議:

    第一,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。由于格力電器的主要資金來源是債權(quán)資金,反映出公司對于借款過于依賴,尤其是對于短期借款的依賴,已占流動負債的12.81%。公司可以減少短期借款,適當(dāng)增加一些長期借款,在一定程度上減少企業(yè)的短期債務(wù)風(fēng)險,也可以通過發(fā)行債券或發(fā)行股票的方式進行籌資。加強優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu),使綜合資本成本降低,有助于企業(yè)實現(xiàn)價值最大化,也應(yīng)注重多元化融資,減少對銀行的依賴,緩解企業(yè)資金壓力,從而降低企業(yè)的融資風(fēng)險。

    第二,加強應(yīng)收賬款回款能力。格力在規(guī)模不斷擴大的同時,應(yīng)收賬款也在不斷增加,然而其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢,壞賬風(fēng)險也隨之上升。為了不影響到企業(yè)資金的正常流通,格力應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的應(yīng)收賬款制度及壞賬制度,明確應(yīng)收賬款責(zé)任人,提高賬款的催收頻率,加強應(yīng)收賬款的追蹤分析,對應(yīng)收賬款進行賬齡分析,關(guān)注應(yīng)收賬款的回收情況,合理計提壞賬數(shù),有效避免由于回款不力造成的各種風(fēng)險。

    第三,加強技術(shù)創(chuàng)新。理清思路,找準加強技術(shù)創(chuàng)新的突破口,調(diào)動企業(yè)加強技術(shù)創(chuàng)新的積極性,加強產(chǎn)品研發(fā),提升產(chǎn)品質(zhì)量,在不斷發(fā)展其主業(yè)空調(diào)銷售的同時,進一步加大對生活電器、智能裝備等業(yè)務(wù)的研發(fā),開展多元化家電產(chǎn)品的銷售。建立統(tǒng)一渠道激勵制度,提升營銷渠道服務(wù)能力,提供完善的售后服務(wù)通道。不斷拓展銷售渠道及改變營銷模式,從淘寶、抖音等平臺開展直播模式,加強人們對產(chǎn)品的了解,可以進行組合式推廣,投放媒體廣告,提高對產(chǎn)品的宣傳,拉動消費者的需求,找到目標人群聚集地,有效地細分市場,調(diào)整產(chǎn)品適應(yīng)面,提高商品的市場競爭力。

    猜你喜歡
    現(xiàn)金分析能力
    消防安全四個能力
    隱蔽失效適航要求符合性驗證分析
    強化現(xiàn)金預(yù)算 提高資金效益
    中國外匯(2019年18期)2019-11-25 01:41:50
    電力系統(tǒng)不平衡分析
    電子制作(2018年18期)2018-11-14 01:48:24
    大興學(xué)習(xí)之風(fēng) 提升履職能力
    “刷新聞賺現(xiàn)金”App的收割之路
    你的換位思考能力如何
    只“普”不“惠”的現(xiàn)金貸
    商周刊(2017年23期)2017-11-24 03:23:53
    電力系統(tǒng)及其自動化發(fā)展趨勢分析
    抄能力
    精品国产露脸久久av麻豆| 在线看a的网站| 高清黄色对白视频在线免费看| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 精品人妻偷拍中文字幕| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产精品无大码| 亚洲欧洲国产日韩| 成人国产av品久久久| 日韩精品免费视频一区二区三区| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久精品国产亚洲av涩爱| 深夜精品福利| 国产一区二区激情短视频 | 精品人妻偷拍中文字幕| av一本久久久久| 亚洲一区中文字幕在线| 少妇精品久久久久久久| 国产免费福利视频在线观看| 精品久久蜜臀av无| 九色亚洲精品在线播放| 久久久久久免费高清国产稀缺| 国产xxxxx性猛交| 熟女电影av网| 国产一区亚洲一区在线观看| 久久久久网色| 久久久精品免费免费高清| 久久99一区二区三区| 中国三级夫妇交换| 2021少妇久久久久久久久久久| 十八禁高潮呻吟视频| 久久久国产精品麻豆| av福利片在线| 99久久综合免费| 国产亚洲一区二区精品| 精品国产一区二区三区四区第35| 美女大奶头黄色视频| 国产男人的电影天堂91| 美女国产高潮福利片在线看| 蜜桃在线观看..| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲精品国产一区二区精华液| 在线 av 中文字幕| 美女中出高潮动态图| 满18在线观看网站| 丰满乱子伦码专区| 亚洲成人一二三区av| 国产伦理片在线播放av一区| av福利片在线| 午夜福利影视在线免费观看| 精品一品国产午夜福利视频| 视频在线观看一区二区三区| 综合色丁香网| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 五月开心婷婷网| 久久精品国产自在天天线| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 最黄视频免费看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 老汉色∧v一级毛片| 久久婷婷青草| 亚洲一区二区三区欧美精品| 国产综合精华液| 天堂俺去俺来也www色官网| 亚洲精品一二三| 丝袜人妻中文字幕| 中文字幕av电影在线播放| 久久久久久人人人人人| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 色婷婷av一区二区三区视频| 女性被躁到高潮视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 亚洲第一区二区三区不卡| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产在视频线精品| h视频一区二区三区| 中文天堂在线官网| 伦理电影免费视频| 香蕉精品网在线| 亚洲男人天堂网一区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 国产综合精华液| 飞空精品影院首页| 香蕉丝袜av| 日韩中文字幕视频在线看片| 少妇 在线观看| 国产午夜精品一二区理论片| 亚洲熟女精品中文字幕| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 欧美av亚洲av综合av国产av | 成年女人毛片免费观看观看9 | www.熟女人妻精品国产| 纯流量卡能插随身wifi吗| 少妇的逼水好多| 交换朋友夫妻互换小说| 久久综合国产亚洲精品| 国产在线一区二区三区精| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 哪个播放器可以免费观看大片| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 国产免费视频播放在线视频| 日韩视频在线欧美| 国产极品天堂在线| 91精品国产国语对白视频| 久久精品国产亚洲av天美| 色网站视频免费| 少妇的丰满在线观看| 午夜久久久在线观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲成人一二三区av| av有码第一页| 亚洲综合色网址| 亚洲欧美一区二区三区国产| 不卡视频在线观看欧美| 中国三级夫妇交换| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 一二三四在线观看免费中文在| 午夜免费男女啪啪视频观看| 大话2 男鬼变身卡| 色哟哟·www| 韩国av在线不卡| 亚洲第一青青草原| 午夜福利网站1000一区二区三区| 男人操女人黄网站| 国产精品免费大片| 热re99久久精品国产66热6| 黄色配什么色好看| 女人精品久久久久毛片| 在线 av 中文字幕| 高清视频免费观看一区二区| 欧美bdsm另类| 老司机亚洲免费影院| 久久久久久人人人人人| 深夜精品福利| 最新的欧美精品一区二区| 国产精品 欧美亚洲| 美女国产高潮福利片在线看| 久久这里有精品视频免费| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 啦啦啦在线观看免费高清www| 国产1区2区3区精品| 高清在线视频一区二区三区| 亚洲精品自拍成人| xxxhd国产人妻xxx| 91成人精品电影| 交换朋友夫妻互换小说| 国产免费视频播放在线视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 26uuu在线亚洲综合色| 美国免费a级毛片| 美女中出高潮动态图| 国产精品偷伦视频观看了| 国产1区2区3区精品| 国产成人精品一,二区| 久久久久久久久久久久大奶| 国产免费视频播放在线视频| 午夜福利一区二区在线看| 波多野结衣一区麻豆| 美国免费a级毛片| 午夜福利一区二区在线看| 最黄视频免费看| 一本大道久久a久久精品| 日韩精品免费视频一区二区三区| 视频区图区小说| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲av成人精品一二三区| 99久国产av精品国产电影| kizo精华| 亚洲欧洲国产日韩| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 伦理电影大哥的女人| 国产男人的电影天堂91| 男人舔女人的私密视频| 男的添女的下面高潮视频| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产又爽黄色视频| 欧美日韩一级在线毛片| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲av电影在线进入| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 青春草国产在线视频| 国产精品不卡视频一区二区| 在线精品无人区一区二区三| 国产xxxxx性猛交| 成人亚洲欧美一区二区av| 91国产中文字幕| 亚洲内射少妇av| 99九九在线精品视频| 一级爰片在线观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 亚洲欧美成人精品一区二区| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 久久午夜综合久久蜜桃| 精品久久久精品久久久| www.自偷自拍.com| 丝袜美腿诱惑在线| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产精品一国产av| 亚洲精品久久午夜乱码| 久久久久久久国产电影| 久久久久久久久久久免费av| 亚洲欧洲国产日韩| 亚洲精品久久午夜乱码| 18禁观看日本| 国产免费现黄频在线看| av福利片在线| 美女福利国产在线| 欧美成人午夜免费资源| 九草在线视频观看| 街头女战士在线观看网站| 国产精品 欧美亚洲| 日韩 亚洲 欧美在线| 男人添女人高潮全过程视频| 国产成人精品久久二区二区91 | 超色免费av| 久久ye,这里只有精品| 国产黄色视频一区二区在线观看| 少妇的逼水好多| 国产精品国产三级专区第一集| 欧美精品av麻豆av| 高清黄色对白视频在线免费看| 在线精品无人区一区二区三| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产免费视频播放在线视频| 精品久久久精品久久久| 亚洲三级黄色毛片| 青草久久国产| 午夜老司机福利剧场| 在线观看人妻少妇| 中文天堂在线官网| 嫩草影院入口| 赤兔流量卡办理| 久久精品亚洲av国产电影网| 亚洲av免费高清在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱| 亚洲成国产人片在线观看| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 免费播放大片免费观看视频在线观看| 天堂俺去俺来也www色官网| 丝袜美腿诱惑在线| 色视频在线一区二区三区| 91成人精品电影| 最新的欧美精品一区二区| 亚洲国产欧美网| 18+在线观看网站| 欧美亚洲日本最大视频资源| 免费观看在线日韩| 卡戴珊不雅视频在线播放| 人妻 亚洲 视频| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 婷婷色av中文字幕| 午夜日本视频在线| www日本在线高清视频| 久久鲁丝午夜福利片| 一边亲一边摸免费视频| 精品亚洲成国产av| 视频区图区小说| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 欧美97在线视频| 欧美日韩一级在线毛片| 五月天丁香电影| 伊人久久国产一区二区| 亚洲av电影在线进入| 一区二区三区精品91| 各种免费的搞黄视频| 国精品久久久久久国模美| 久久韩国三级中文字幕| 天堂俺去俺来也www色官网| 精品视频人人做人人爽| 免费观看在线日韩| 国产一区二区在线观看av| 在线观看国产h片| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| h视频一区二区三区| 熟女电影av网| 国产成人91sexporn| 国产成人av激情在线播放| 少妇 在线观看| 看免费成人av毛片| 国产一区二区 视频在线| 亚洲第一av免费看| 亚洲av.av天堂| 久久久久久久大尺度免费视频| 电影成人av| 午夜91福利影院| 中文字幕人妻丝袜一区二区 | 老司机亚洲免费影院| 国产精品.久久久| 国产片内射在线| 波多野结衣av一区二区av| 欧美日韩一级在线毛片| 黄色 视频免费看| 久久免费观看电影| 男人爽女人下面视频在线观看| 90打野战视频偷拍视频| av在线播放精品| 少妇的逼水好多| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 中文字幕制服av| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 久久久久网色| 国产成人精品久久久久久| 精品少妇内射三级| 黄色一级大片看看| xxxhd国产人妻xxx| 亚洲久久久国产精品| 男女边吃奶边做爰视频| 日韩视频在线欧美| 亚洲国产欧美在线一区| 波多野结衣av一区二区av| 亚洲美女视频黄频| 欧美日韩亚洲高清精品| 国产精品一国产av| 激情视频va一区二区三区| 久久人妻熟女aⅴ| 亚洲成人手机| 欧美激情极品国产一区二区三区| 校园人妻丝袜中文字幕| 亚洲男人天堂网一区| 国产精品欧美亚洲77777| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲伊人久久精品综合| 韩国精品一区二区三区| 亚洲国产av新网站| av线在线观看网站| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 飞空精品影院首页| 国产 一区精品| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 精品人妻偷拍中文字幕| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 成年美女黄网站色视频大全免费| 中文字幕精品免费在线观看视频| 欧美97在线视频| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产片特级美女逼逼视频| 18+在线观看网站| 亚洲美女视频黄频| 亚洲国产精品国产精品| 国产精品偷伦视频观看了| 久久精品国产综合久久久| 十八禁网站网址无遮挡| 黄色怎么调成土黄色| 国产毛片在线视频| 亚洲情色 制服丝袜| 另类亚洲欧美激情| 国产视频首页在线观看| 免费看不卡的av| 午夜久久久在线观看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 午夜福利一区二区在线看| 欧美精品国产亚洲| 天天影视国产精品| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 久热这里只有精品99| 亚洲内射少妇av| 免费少妇av软件| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 久久精品国产a三级三级三级| 免费在线观看黄色视频的| 晚上一个人看的免费电影| 成人手机av| 亚洲三区欧美一区| 黄片无遮挡物在线观看| 国产精品久久久久久精品古装| 大香蕉久久成人网| 久久久久久免费高清国产稀缺| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 99热全是精品| 黄片无遮挡物在线观看| 久久久久久人人人人人| 又大又黄又爽视频免费| 亚洲伊人色综图| 日本wwww免费看| 亚洲国产精品国产精品| 少妇的丰满在线观看| 波多野结衣av一区二区av| 日韩中文字幕视频在线看片| 男人添女人高潮全过程视频| 国产精品 欧美亚洲| 日韩一区二区视频免费看| 国产精品 欧美亚洲| 另类亚洲欧美激情| 我的亚洲天堂| 黄色一级大片看看| 性色avwww在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 热99国产精品久久久久久7| 国产成人精品久久久久久| 国产片特级美女逼逼视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| 男人爽女人下面视频在线观看| 精品福利永久在线观看| 97精品久久久久久久久久精品| 美女大奶头黄色视频| 九色亚洲精品在线播放| 只有这里有精品99| 黄色 视频免费看| 99热国产这里只有精品6| 熟妇人妻不卡中文字幕| 亚洲伊人久久精品综合| 国产又爽黄色视频| 国产精品 欧美亚洲| 日韩在线高清观看一区二区三区| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产欧美亚洲国产| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 欧美最新免费一区二区三区| 我要看黄色一级片免费的| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 日本欧美国产在线视频| 国产精品 国内视频| 99热全是精品| 欧美bdsm另类| 精品亚洲成国产av| 男女边吃奶边做爰视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 国产成人午夜福利电影在线观看| 久久鲁丝午夜福利片| 国产一区二区 视频在线| 十八禁网站网址无遮挡| 99九九在线精品视频| 国产有黄有色有爽视频| 成年人午夜在线观看视频| 久久久亚洲精品成人影院| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 国产成人精品久久久久久| 下体分泌物呈黄色| 两性夫妻黄色片| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 一区二区av电影网| 久久久久久久亚洲中文字幕| 夫妻午夜视频| 亚洲男人天堂网一区| 日日爽夜夜爽网站| 成人亚洲欧美一区二区av| 欧美国产精品va在线观看不卡| 边亲边吃奶的免费视频| 啦啦啦啦在线视频资源| 人成视频在线观看免费观看| 美女福利国产在线| 欧美激情 高清一区二区三区| 成年女人毛片免费观看观看9 | 日韩av不卡免费在线播放| 人人澡人人妻人| 国产日韩欧美在线精品| 最新中文字幕久久久久| 一区二区三区激情视频| 成人毛片a级毛片在线播放| 日韩欧美精品免费久久| 久久精品国产亚洲av涩爱| 天天操日日干夜夜撸| 久久国产亚洲av麻豆专区| 十八禁网站网址无遮挡| 一区二区三区乱码不卡18| 国产成人精品久久二区二区91 | 18禁观看日本| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 男女无遮挡免费网站观看| 中文字幕最新亚洲高清| 岛国毛片在线播放| 99久国产av精品国产电影| 天天操日日干夜夜撸| 性色av一级| 精品国产一区二区久久| 在线观看免费视频网站a站| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 国产成人精品在线电影| 欧美日韩精品网址| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 久久人人97超碰香蕉20202| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 久久久久久久久久久久大奶| 超碰97精品在线观看| 国产精品秋霞免费鲁丝片| tube8黄色片| 丰满乱子伦码专区| www.av在线官网国产| 不卡av一区二区三区| 这个男人来自地球电影免费观看 | 国产白丝娇喘喷水9色精品| 99久久精品国产国产毛片| 久久久亚洲精品成人影院| 成人二区视频| 最近最新中文字幕免费大全7| 日韩欧美一区视频在线观看| 久久久久久久精品精品| 天堂中文最新版在线下载| 99热全是精品| 精品一区二区免费观看| 日韩一区二区视频免费看| 最近中文字幕高清免费大全6| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产日韩欧美在线精品| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲成色77777| 国产 精品1| av福利片在线| 欧美97在线视频| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 日本免费在线观看一区| 青春草国产在线视频| 亚洲av成人精品一二三区| 欧美97在线视频| 久久久久久久精品精品| 久久精品国产亚洲av高清一级| 天堂俺去俺来也www色官网| 色婷婷av一区二区三区视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| av卡一久久| 午夜福利网站1000一区二区三区| 久热久热在线精品观看| 日韩三级伦理在线观看| 国产成人一区二区在线| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲精品aⅴ在线观看| 亚洲四区av| 尾随美女入室| freevideosex欧美| 秋霞在线观看毛片| 伊人亚洲综合成人网| a 毛片基地| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 午夜老司机福利剧场| 色94色欧美一区二区| 毛片一级片免费看久久久久| 久久久久精品人妻al黑| 最近中文字幕高清免费大全6| 日本黄色日本黄色录像| 免费观看性生交大片5| 国产成人一区二区在线| 国产片内射在线| 宅男免费午夜| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 18禁国产床啪视频网站| 9色porny在线观看| 国产伦理片在线播放av一区| 国产一区二区 视频在线| 黄片小视频在线播放| 久久午夜综合久久蜜桃| 免费在线观看完整版高清| 综合色丁香网| 成人免费观看视频高清| 久久精品国产综合久久久| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 少妇 在线观看| 精品酒店卫生间| 日本av手机在线免费观看| 国产在线视频一区二区| 精品少妇久久久久久888优播| 深夜精品福利| 国产成人av激情在线播放| 人妻一区二区av| av在线播放精品| 久久久国产精品麻豆| 丰满少妇做爰视频| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 国产精品久久久久久精品电影小说| 丝袜人妻中文字幕| 超碰97精品在线观看| 视频区图区小说| 久久久a久久爽久久v久久| av网站在线播放免费| 国产又色又爽无遮挡免| 两个人看的免费小视频| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产成人a∨麻豆精品| 精品国产露脸久久av麻豆| a级毛片黄视频| 男女边摸边吃奶| 激情视频va一区二区三区| 日韩伦理黄色片| 精品亚洲成国产av| 国产男女内射视频| 国产探花极品一区二区| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 日本vs欧美在线观看视频| 欧美激情 高清一区二区三区| 国产精品熟女久久久久浪| 看非洲黑人一级黄片| 国产成人午夜福利电影在线观看| 我要看黄色一级片免费的| 免费在线观看黄色视频的| 日韩在线高清观看一区二区三区| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产熟女午夜一区二区三区| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 最近手机中文字幕大全| 波多野结衣一区麻豆| 成年动漫av网址| 午夜91福利影院| 亚洲精品,欧美精品| 极品少妇高潮喷水抽搐| 青青草视频在线视频观看| 亚洲一码二码三码区别大吗| 亚洲av在线观看美女高潮| 观看美女的网站| 一级,二级,三级黄色视频| 欧美精品高潮呻吟av久久| 亚洲精品av麻豆狂野| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 色播在线永久视频| 成人手机av|