讓第二、三支柱養(yǎng)老金轉(zhuǎn)換貫通

■文／劉小菲 李定發(fā) 宋鈺箐

打通養(yǎng)老金第二、三支柱，實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人賬戶與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶互轉(zhuǎn)，是養(yǎng)老金制度靈活性、便民性的重要體現(xiàn)。隨著我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，人們轉(zhuǎn)換工作越來越頻繁，靈活的轉(zhuǎn)移接續(xù)機(jī)制是職工是否參與年金計(jì)劃的一個(gè)重要考量因素。筆者擬通過研究美國的養(yǎng)老金制度，總結(jié)其“二、三支柱轉(zhuǎn)存”的成功經(jīng)驗(yàn)，思考和探索我國未來實(shí)現(xiàn)第二、三支柱轉(zhuǎn)存的可能性。

美國第二、三支柱轉(zhuǎn)存制度

美國養(yǎng)老金三支柱體系由政府、企業(yè)和個(gè)人多方共同建立、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，主要包括公共養(yǎng)老金、雇主養(yǎng)老金計(jì)劃、個(gè)人養(yǎng)老儲蓄計(jì)劃（IRA）。美國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系以第二、三支柱為主，其中個(gè)人退休賬戶（IRA，包括傳統(tǒng)IRA 與羅斯IRA）占比超1/3，并且傳統(tǒng)IRA與羅斯IRA 主要區(qū)別為繳稅政策不同（見下表）。

中國基金業(yè)協(xié)會報(bào)告以及美國國際內(nèi)控協(xié)會（ICI）報(bào)告顯示，IRA 的增量資金主要有兩個(gè)來源，一是來自401(K)等雇主養(yǎng)老金計(jì)劃以及其他IRA 計(jì)劃的轉(zhuǎn)存資金(Rollover)；二是個(gè)人新增繳款。其中，來自401(K)等轉(zhuǎn)存資金占比超過80%。尤其是IRA 中占比最高的傳統(tǒng)IRA，其資金來源絕大部分為轉(zhuǎn)存資金，占比持續(xù)超過95%。

美國立法賦予了IRA 最為重要的“轉(zhuǎn)存”（Rollover）功能，可以將所有第二支柱養(yǎng)老金個(gè)人賬戶歸集至IRA，而且不會改變其稅收優(yōu)惠地位。因此，雇員不會因?yàn)樘邸⑼诵?、終止計(jì)劃或公司倒閉而失去已有雇主發(fā)起設(shè)立的養(yǎng)老金計(jì)劃的稅收遞延資格。IRA 賬戶較好地保留了私人養(yǎng)老金在稅收遞延上的政策連貫性，并促進(jìn)了第二、三支柱養(yǎng)老金的相互融合與發(fā)展。具體而言，轉(zhuǎn)存分為直接轉(zhuǎn)存和間接轉(zhuǎn)存兩種類型。

直接轉(zhuǎn)存（Direct Rollover）即持有雇主養(yǎng)老金計(jì)劃的雇員離職后，可以要求原養(yǎng)老金計(jì)劃的受托人將退休計(jì)劃中的資金直接轉(zhuǎn)移到另一個(gè)雇主養(yǎng)老金計(jì)劃或者IRA 中，該過程不涉及雇員取款，因此不涉及稅收變化。這種轉(zhuǎn)換方式較為便捷，且不需預(yù)繳20%的稅款。

間接轉(zhuǎn)存（60-day Rollover）指的是直接取出資金，再于60 日之內(nèi)轉(zhuǎn)存到新的雇主養(yǎng)老金計(jì)劃或者IRA。這種做法有60 日轉(zhuǎn)存的時(shí)間限制，否則將面臨提取額度20%的預(yù)繳稅金處罰。即取出資金時(shí)將有20%被留下來作為預(yù)繳稅金，個(gè)人需在60 天以內(nèi)補(bǔ)齊20%的預(yù)繳稅金，連同提取資金一同存入新的401(K)計(jì)劃或者IRA 中，才能使預(yù)繳稅金免受損失。

這種轉(zhuǎn)換方式的優(yōu)點(diǎn)是開戶人在60 天內(nèi)可以取出養(yǎng)老金用以支付其他費(fèi)用，且不需要交提前取款需要承擔(dān)的10%稅收懲罰，缺點(diǎn)是受制于20%的預(yù)繳稅金，需要先自行補(bǔ)足。同時(shí)，值得關(guān)注的是間接轉(zhuǎn)存如果發(fā)生在同類型IRA 之間，則要求每12 個(gè)月只能轉(zhuǎn)存一次。

稅收優(yōu)惠政策對比表

受傳統(tǒng)、羅斯賬戶稅收制度差異的影響，第二、三支柱不同賬戶類型的轉(zhuǎn)存制度也存在差異。一是針對同稅優(yōu)類型的轉(zhuǎn)存，允許第二支柱向第三支柱轉(zhuǎn)賬，以及第三支柱內(nèi)部賬戶轉(zhuǎn)賬。如傳統(tǒng)401（K）可以轉(zhuǎn)存至傳統(tǒng)IRA 賬戶；同類型的IRA 賬戶之間也可實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)存，如從一個(gè)傳統(tǒng)IRA 賬戶轉(zhuǎn)存至另一個(gè)傳統(tǒng)IRA 賬戶。二是針對不同稅優(yōu)類型的轉(zhuǎn)存，則因稅收方式差異，暫不支持羅斯賬戶轉(zhuǎn)存至傳統(tǒng)賬戶。而非羅斯401（K）賬戶的稅后資產(chǎn)須通過“先轉(zhuǎn)存至羅斯賬戶，再轉(zhuǎn)存為羅斯IRA 賬戶”兩步驟，完成賬戶轉(zhuǎn)存（見下圖）。

各稅優(yōu)類型賬戶之間相互轉(zhuǎn)存圖

從美國的經(jīng)驗(yàn)看，第二、三支柱轉(zhuǎn)存制度的設(shè)立能夠有效提升養(yǎng)老資金的運(yùn)行效率，同時(shí)鼓勵(lì)個(gè)人進(jìn)行養(yǎng)老金的長期儲蓄。一是保持稅優(yōu)待遇，有利于勞動力流動。若員工離職后，下一家企業(yè)無401(K)計(jì)劃或待業(yè)，可將401(K)養(yǎng)老金轉(zhuǎn)入IRA，繼續(xù)享受稅優(yōu)，不繳納懲罰性稅費(fèi)，從而持續(xù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值?！板X隨人走”的機(jī)制減輕了勞動者的后顧之憂，增加了勞動力市場的合理流動與配置，也可減少原雇主的管理成本。二是有利于進(jìn)一步整合養(yǎng)老金資產(chǎn)。對于投資和個(gè)人理財(cái)來說，員工持有多個(gè)養(yǎng)老金退休賬戶具有一定的不便，IRA 賬戶靈活的轉(zhuǎn)存制度可以幫助員工整合其養(yǎng)老金資產(chǎn)，便于管理和投資。

思考與借鑒

我國養(yǎng)老金體系發(fā)展已取得一定成效，但養(yǎng)老金體系中第一支柱獨(dú)大，如果借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，探索第二、三支柱轉(zhuǎn)存制度，一方面可以提高居民參與第二、三支柱的積極性，打消勞動力流動養(yǎng)老基金閑置的后顧之憂，從而優(yōu)化退休收入結(jié)構(gòu)，提高退休收入水平；另一方面，可以進(jìn)一步整合養(yǎng)老金資產(chǎn)，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的長期資金來源，實(shí)現(xiàn)與資本市場的良性互動。

在我國養(yǎng)老金體系現(xiàn)狀下，實(shí)現(xiàn)第二、三支柱的轉(zhuǎn)存仍有較多制約。一是稅收政策。稅收政策統(tǒng)一和稅優(yōu)額度共享是推動打通第二、三支柱的重要前提。目前我國第二、三支柱均采取稅收遞延模式，但對于稅優(yōu)額度以及領(lǐng)取階段的征稅形式和比例尚未統(tǒng)一。領(lǐng)取稅率的不統(tǒng)一會帶來一定的套利空間，比如參與者會將領(lǐng)取稅率高的賬戶資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到領(lǐng)取稅率低的賬戶中，從而減少領(lǐng)取時(shí)的稅負(fù)。二是信息管理平臺。目前隨著第三支柱養(yǎng)老金體系的建立和完善，第一、二、三支柱已分別建立不同層次的賬戶信息管理系統(tǒng)，其中第一支柱的賬戶信息主要通過各地社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)辦理大廳及人社網(wǎng)站查詢；第二支柱企業(yè)年金賬戶信息主要通過賬戶管理人查詢；第三支柱賬戶信息可通過人力資源社會保障部信息平臺查詢，三個(gè)支柱的信息管理系統(tǒng)尚未統(tǒng)一。三是投資者教育。目前大多投資者對個(gè)人養(yǎng)老資金配置并未作出明確規(guī)劃，養(yǎng)老投資意識不強(qiáng)。

因此，為了更好地實(shí)現(xiàn)第二、三支柱轉(zhuǎn)存，很多配套措施需要逐步發(fā)展完善。一是稅收政策方面，應(yīng)繼續(xù)探索第二、三支柱稅優(yōu)額度的共享以及領(lǐng)取時(shí)統(tǒng)一稅收政策的可能性。二是信息管理平臺方面，在養(yǎng)老金賬戶資金對接的過程中，要同時(shí)保證賬戶信息的有效對接。即允許在資金發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，及時(shí)將轉(zhuǎn)移的養(yǎng)老金賬戶相關(guān)信息傳輸?shù)叫碌馁~戶信息管理平臺，實(shí)現(xiàn)更加有效的銜接和管理。

此外，還應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育，提升居民養(yǎng)老金融素養(yǎng)。一方面，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，通過微信公眾號、網(wǎng)絡(luò)平臺直播等開展多種形式的養(yǎng)老金融知識宣傳教育；另一方面，對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在投資工具設(shè)計(jì)、產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、專業(yè)咨詢服務(wù)等方面也提出了更高的要求。隨著我國養(yǎng)老金體系的不斷發(fā)展，未來可持續(xù)探索提供養(yǎng)老金管理的增值服務(wù)（如提供退休計(jì)算工具等），還可根據(jù)投資者不同的偏好和選擇，提供養(yǎng)老金方案籌劃、產(chǎn)品選擇建議等多元化的服務(wù)。