超預(yù)期通脹:一盆冷水潑向美國

張思思 倪浩 潘曉彤

美國勞工部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%,高于市場預(yù)期的8.1%,受此影響，當(dāng)天美國三大股指全線暴跌，均創(chuàng)下自2020年6月11日以來的最大單日跌幅。美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道稱，盡管當(dāng)天美國總統(tǒng)拜登表示對于通脹數(shù)據(jù)“并不擔(dān)心”，但投資者紛紛預(yù)測美聯(lián)偌將采取更嚴(yán)厲的行動來應(yīng)對高通脹。有華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測美聯(lián)儲將在下周的9月利息會議上加息100個(gè)基點(diǎn)。長時(shí)間的歷史性加息可能會對美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害。

政府樂觀判斷遭“打臉”

美國勞工部13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份美國CPI數(shù)據(jù)雖低于7月份的8.5%和6月份的9.1%,但仍處于40年來的高位。其中扣除有官源和食品的核心CPI為6.3%,同樣超出市場預(yù)期。

具體數(shù)據(jù)來看，食品、住房和醫(yī)療服務(wù)推高了8月的CPI，這三項(xiàng)的漲幅抵消了汽油價(jià)格10.6%的下跌。新車價(jià)格上漲0.8%,占CPI權(quán)重的近三分之一的住房成本上漲0.7%,醫(yī)療服務(wù)上漲0.8%,這是自2019年10月以來最快的月度增幅。

穆迪公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?贊迪表示：“盡管機(jī)票、咖啡、二手車的價(jià)格下跌，但與生活密切相關(guān)的雞蛋、面包等商品的價(jià)格繼續(xù)迅速攀升，在過去一年上漲13.5%,達(dá)到自1979年3月以來最大漲幅。核心數(shù)據(jù)全面升溫，并仍在強(qiáng)勁上漲，這是最令人不安的?！?/p>

盡管通貨膨脹數(shù)字不容樂觀，但拜登在8月CPI發(fā)布之后表示通脹數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)在降低全球通脹方面取得了更多進(jìn)展，并強(qiáng)調(diào)降低通脹需要更多的時(shí)間和決心。

美國?？怂剐侣劸W(wǎng)13日稱，通脹數(shù)據(jù)公布前，拜登正在對其上月通過的《通脹削減法案》進(jìn)行慶祝，然而在被問及當(dāng)晚美股表現(xiàn)和通脹數(shù)據(jù)時(shí)，拜登則表示：“股市不一定能反映整體經(jīng)濟(jì)”“美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁”“不擔(dān)心最新通脹數(shù)據(jù)"。

美聯(lián)儲本周發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示,供應(yīng)鏈的壓力有所緩解，但美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道認(rèn)為，今年約3/4的時(shí)間美國CPI指數(shù)都在4%以上、這反映出通脹的長期趨勢，同時(shí)也駁斥了白宮和美聯(lián)儲一直在推動的“暫時(shí)性”通脹的觀點(diǎn)。報(bào)道稱，此前許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政客們認(rèn)為通脹本質(zhì)是由于食品和能源短缺造成的，一旦供應(yīng)鏈重新恢復(fù)正常，能源和食品的價(jià)格就會下降，通脹率隨即降低。然而“打臉”來得很快，8月的CPI指數(shù)表明通脹可能比之前認(rèn)為的時(shí)間更長、影響更深。

勞拉是波士頓西郊一個(gè)小企業(yè)主，生產(chǎn)鳥食，供應(yīng)至全美。當(dāng)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者問及通貨膨脹對她有沒有影響，她毫不猶豫地說：“當(dāng)如天然氣、能源、食品，我在商店買的幾乎每一件東西都在漲價(jià)……所以我的生意不得不把價(jià)格提高到一個(gè)瘋狂的水平。我上周買的天花板瓷磚，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)價(jià)格在一周內(nèi)從49美元漲到了89美元。而且我所持有的股票正在暴跌。我們的生活水準(zhǔn)已經(jīng)高于很多人，難以想象普通民眾正面臨怎樣的壓力?！?/p>

根據(jù)蓋洛普最新的民調(diào)，相比去年秋天，美國民眾普遍認(rèn)為物價(jià)上漲讓生活更加艱難。低收入人群中有74%認(rèn)為物價(jià)上漲讓生活更加艱難，去年11月份持這一看法的比例為70%?？捶ㄗ兓蟮氖侵懈呤杖肴巳?，64%的中間收入人群認(rèn)為物價(jià)上漲讓生活艱難，去年11月份為46%;高收入人群有40%持有這樣的看法,2021年11月份的調(diào)查僅為28%。

加息預(yù)期推升強(qiáng)勢美元

美國8月份CPI出人意料走高，進(jìn)一步鞏固了9月份美聯(lián)儲加息75個(gè)基點(diǎn)的市場預(yù)期；近期已處回落的美元指數(shù)應(yīng)聲上漲，14日盤中再度觸及110高位。據(jù)美國《華爾街日報(bào)》報(bào)道，超預(yù)期的通脹率使得美聯(lián)儲的加息勢在必行，而這將使聯(lián)邦基金利率升至2007年以來的最高水平。

波士頓學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授彼得?艾爾蘭對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，正如美聯(lián)儲主席鮑威爾在上個(gè)月杰克遜霍爾年會講話中所提到的，通脹是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大問題。美聯(lián)儲降低通脹的努力意味著更高的利率，并經(jīng)歷一段經(jīng)濟(jì)增長放緩的時(shí)期。

野村證券14日預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將加息100個(gè)基點(diǎn)，成為第一家做出這種激進(jìn)預(yù)測的華爾街機(jī)構(gòu)。加息預(yù)期以及美元再度走強(qiáng)，也使得股票、證券到石油和黃金均遭遇投資者拋售。

迄今為止，美聯(lián)儲在美國嚴(yán)峻的通脹形勢下已連續(xù)四次加息，3月16日與5月4日，分別加息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)。6月15日及7月27日，美聯(lián)儲連續(xù)兩次激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)。年內(nèi)，美聯(lián)儲已累計(jì)加息225個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.5%。

伴隨著美聯(lián)儲的連續(xù)加息，美元指數(shù)也開始加速上漲，并從3月份的100下方，迅速攀升到了110,近幾個(gè)交易日雖有所回落，但8月超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)刺激美元指數(shù)再度走強(qiáng)，盤中再破110大關(guān)。

發(fā)達(dá)與新興市場都受沖擊

美元持續(xù)強(qiáng)勢令全球非美元主要貨幣大幅貶值。英鎊對美元匯率跌至35年來最低點(diǎn)，日元匯率1998年來首次跌破144,歐元對美元匯率20年來首次跌破平價(jià)。衡量美元對一籃子貨幣表現(xiàn)的華爾街日報(bào)美元指數(shù)今年累計(jì)上漲13%。

彭博社在報(bào)道中分析稱，美聯(lián)儲收緊貨幣政策影響全球并非新鮮事，但美元對發(fā)達(dá)國家貨幣的強(qiáng)勢超出新興市場國家，則是很久都沒有出現(xiàn)過的情況。受此影響，發(fā)達(dá)國家能源、食品等進(jìn)口物價(jià)將上漲，導(dǎo)致民生和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)加重，并拖累經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長涂永紅14日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪認(rèn)為，10年量化寬松以及大宗商品全鏈條的持續(xù)漲價(jià)，使得美聯(lián)儲以單一貨幣政策控制通脹的難度非常大。但迫于中期選舉控制通脹的政治需要，美國仍將繼續(xù)推高利率和美元匯率。涂永紅說:“美元持續(xù)收緊的外溢效應(yīng)非常顯著，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都會受到?jīng)_擊?！?/p>

涂永紅認(rèn)為，與發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家抗沖擊的能力要弱得多。尤其是一些新興市場國家外債中大部分是美沅，美元升值意味著這些國家償還外債壓力驟升，極有可能爆發(fā)貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)，甚至將經(jīng)濟(jì)拖大衰退狀態(tài)中。對于另外一些依靠進(jìn)口大宗商品和糧食的發(fā)展中國家，美元升值會使國際收支逆差進(jìn)一步擴(kuò)大，國際融資成本上升，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，這些國家很容易陷入到主權(quán)信用危機(jī)的漩渦中。

涂永紅認(rèn)為，目前亞洲個(gè)別國家及一些非洲國家已經(jīng)出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)的苗頭，正反過來拖累全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。亞洲國家多是全球產(chǎn)業(yè)鏈條上的重要組成部分前其貨幣對美元出現(xiàn)大幅貶值，會抑制這些國家的對外貿(mào)易以及對境外資金的吸引，使市場信心遭到打擊。

國際貨幣基金組織（IMF）7月份年內(nèi)第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測至3.2%,低于4月份預(yù)測的3.6%和1月份預(yù)測的4.4%。IMF警告稱，全球經(jīng)濟(jì)可能很快就會處于完全食度的邊緣。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，全球經(jīng)濟(jì)增速未來仍存進(jìn)一步下調(diào)的可能，歐洲一些國家或陷入衰退狀態(tài)。在美元持續(xù)走強(qiáng)的壓迫下，全球經(jīng)濟(jì)也將迎來更大的挑戰(zhàn)?！?/p>