增長乏力、負(fù)面纏身白云山打壞“一把好牌”？

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 伍素文 | 廣東報道

日前，廣藥白云山（600332.SH，以下簡稱“白云山”）發(fā)布了2022年半年報。

半年報顯示，報告期內(nèi)集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入372億元，同比增長 3.02%；利潤總額33.3億元，同比增長 4.48%；歸母凈利潤25.9億元，同比增長 3.5%；扣非歸母凈利潤23億元，同比下降7.8%。

左手王老吉，右手金戈，中間還有一堆老字號品牌，白云山本是手握“一手好牌”。但過去半年，白云山卻因虛抬藥價套現(xiàn)、品牌授權(quán)亂象等事件爭議纏身。從長遠(yuǎn)來看，如何挽回日漸消耗的公信力，是白云山迫切需要解決的問題。

增長放緩，銷售費用高企

白云山是廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣藥集團(tuán)”）控股的A+H股上市公司，旗下有12 家成員企業(yè)獲得中華老字號認(rèn)證，其中 10 家為百年企業(yè)。

2022年上半年，白云山的營收增速僅為3.02%，凈利潤增速3.5%，兩者只錄得個位數(shù)增速。而2021年上半年，白云山營業(yè)收入為361億元，增速達(dá)18.57%；歸母凈利潤為25億元，同比增長41.84%。

相比之下，2022年上半年與2021年同期相去甚遠(yuǎn)。

分季度來看，白云山今年第二季度表現(xiàn)不能令人滿意。當(dāng)季營收增長3.73%至166.81億元，歸母凈利潤同比下降10.36%至7.84億元，扣非凈利潤下降40.7%至5.35億元。

主營業(yè)務(wù)方面，今年上半年，大商業(yè)（醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)）是占比最大的板塊，但毛利率僅6.97%。而受疫情及集采政策等影響，大南藥板塊（醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)）收入59.55億元，同比下降1.70%；大健康板塊收入65.21億元，同比下降1.25%。此外，中成藥收入同比增長5.77%，化學(xué)藥收入同比下降8.49%。

銷售費用高企是白云山的“老問題”之一。2022年上半年，白云山的銷售費用較去年同期增加1.86億元，增長6.19%；管理費用也增加了近1億元。銷售費用中，職工薪酬、廣告宣傳費、銷售服務(wù)費是占比最大的前三位，其中銷售服務(wù)費增加了超9000萬元。

此外，上半年白云山的其他收益為3.19億元，同比增長308.5%。該項在年報中備注為公司下屬企業(yè)確認(rèn)的政府補助同比增加，也就是半年獲得了超3億元的政府補助。

對于這份成績，二級市場似乎并不買賬，半年報披露后，股價連跌3天。8月24日，白云山收盤報26.97元/股，創(chuàng)近兩月新低，3天跌了2.85%，目前總市值約為415億元。

中金證券在研報中指出，白云山面臨的風(fēng)險在于消費市場競爭激烈，大南藥價格承壓，業(yè)績符合預(yù)期。在維持評級跑贏行業(yè)的同時，分別下調(diào)2022年、2023年每股凈利潤預(yù)測3.2%、7.2%至2.44元、2.69元。

長期陷入品牌授權(quán)亂象

白云山旗下有近40家子公司，其中屬于大南藥板塊的子公司達(dá)到27家。相應(yīng)地，白云山也擁有白云山商標(biāo)、大神產(chǎn)品商標(biāo)以及星群系列、中一系列、潘高壽系列、陳李濟(jì)系列、敬修堂系列、奇星系列、健之橋系列、國盈、健民、王老吉系列、大寨、維一系列等產(chǎn)品商標(biāo)。

擁有眾多品牌產(chǎn)品與商標(biāo)，讓白云山通過商標(biāo)權(quán)授權(quán)獲利的同時，也讓其長期陷入品牌授權(quán)亂象。

財報顯示，2018年白云山商標(biāo)費收入達(dá)到1538萬元。2019年廣州創(chuàng)贏廣藥白云山知識產(chǎn)權(quán)有限公司（下稱“廣藥創(chuàng)贏”，白云山的全資子公司）成立， 廣藥集團(tuán)通過這一平臺對品牌授權(quán)、合作產(chǎn)品及品牌合作項目進(jìn)行統(tǒng)一梳理和統(tǒng)籌。據(jù)了解，廣藥創(chuàng)贏的產(chǎn)品年銷售額已達(dá)10億元體量，并且在持續(xù)增長中。

2020年3月，廣州市委第一巡察組向廣藥集團(tuán)黨委指出，巡察中發(fā)現(xiàn)存在科技創(chuàng)新和產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識不夠強；品牌授權(quán)管理不到位，防范經(jīng)營重大風(fēng)險存在薄弱環(huán)節(jié)；醫(yī)藥產(chǎn)銷、合作經(jīng)營和招標(biāo)采購等領(lǐng)域存在廉潔漏洞等問題。同年7月，廣藥集團(tuán)發(fā)布了關(guān)于巡察整改情況的通報。

然而時至今日，白云山的品牌授權(quán)風(fēng)波仍未完全平息。今年以來，旗下王老吉“嗶嗨啤”啤酒項目、“潘高壽透骨草膏”、白云山維一精油等貼牌產(chǎn)品先后被媒體報道或涉嫌傳銷、虛假宣傳等問題。

在品牌授權(quán)過程中，授權(quán)方應(yīng)該承擔(dān)何種義務(wù)和責(zé)任？國信信揚律師事務(wù)所律師曾植韞表示，依據(jù)商標(biāo)法第43條，許可人應(yīng)當(dāng)監(jiān)督被許可人使用期注冊商標(biāo)的商品質(zhì)量。這是商標(biāo)法對商標(biāo)權(quán)人規(guī)定的質(zhì)量控制義務(wù)。實踐中，如商標(biāo)許可未在商標(biāo)行政主管部門進(jìn)行備案，授權(quán)方一般被認(rèn)定為產(chǎn)品生產(chǎn)者并就此承責(zé)。而在傳銷等違法行為上，如授權(quán)方直接參與傳銷行為并獲利的，亦應(yīng)承擔(dān)刑事責(zé)任。

至于后續(xù)的宣傳銷售，曾植韞也提到，這是屬于經(jīng)銷商的行為，不屬于商標(biāo)權(quán)人直接的行為，在法律層面無法苛責(zé)商標(biāo)權(quán)人。授權(quán)方也沒有公布授權(quán)公司與產(chǎn)品的法定義務(wù)，主要看企業(yè)的自我管理。

廣東省電子商務(wù)協(xié)會法律顧問、廣東法制盛邦律師事務(wù)所律師常嘉認(rèn)為，品牌授權(quán)亂象層出主要因為：一是目前市場以被動監(jiān)管為主，缺乏主動監(jiān)督監(jiān)管；二是品牌方可能廣泛授權(quán)而授權(quán)約束又不嚴(yán)，比如合同里只對下家做約束，但沒有對接下來的所有層面進(jìn)行約束。

“如果從純商業(yè)化角度看，以代工生產(chǎn)貼牌的方式加強多元化布局沒問題，但不能以商業(yè)化角度去做健康醫(yī)療產(chǎn)品，還是有必要設(shè)置門檻的，一定要有比較嚴(yán)格的準(zhǔn)入機制?！背＜握f。

對于健康醫(yī)療相關(guān)行業(yè)的貼牌行為，常嘉建議，相關(guān)部門應(yīng)該對企業(yè)資質(zhì)、產(chǎn)品監(jiān)控、宣傳方式有定期定量的主動監(jiān)督，促使市場更加規(guī)范自律。再者，可專門對品牌授權(quán)做一個公示系統(tǒng)，比如哪個品牌授權(quán)什么公司使用、哪些產(chǎn)品是用來做分銷做貼牌的，讓公眾可以查詢識別，避免踩雷。