區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈金融對農(nóng)戶融資行為的影響因素分析

□王家冀，張 桐，王 鈺

（南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇 南京 210095）

近年來，區(qū)塊鏈技術(shù)的蓬勃發(fā)展為農(nóng)村金融發(fā)展帶來了新方向。2020 年，區(qū)塊鏈作為中國未來基礎(chǔ)設(shè)置代表，被列為中國“新基建”計(jì)劃之一。自2020 年以來，區(qū)塊鏈技術(shù)連續(xù)兩年登上中央一號文件，我國提出在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域加快落實(shí)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，利用區(qū)塊鏈推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。

在技術(shù)方面，區(qū)塊鏈具有防篡改、可追溯性、去中心化等一系列特點(diǎn)，可以對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈上下游之間的信息進(jìn)行互通，打破數(shù)據(jù)孤島，這些特點(diǎn)可以較好地應(yīng)對道德風(fēng)險以及信息不對稱等問題的發(fā)生，并有效改善農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的痛癥。由此可見，區(qū)塊鏈賦能農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融為農(nóng)村金融的發(fā)展提供了新的解決方向。

擬研究問題包括如下3 方面：首先，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融后，通過何種機(jī)制對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生了影響；其次，農(nóng)戶融資行為還會受到哪些因素的影響；再次，這些因素之間是否存在某種關(guān)聯(lián)情況，是以什么方式順序作用于農(nóng)戶融資行為。通過查閱文獻(xiàn)資料，對學(xué)者的研究進(jìn)行整理分析，得出幾種與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈相關(guān)且影響農(nóng)戶融資行為的主要因素，并運(yùn)用解釋性結(jié)構(gòu)模型（ISM）分析影響因素間的內(nèi)在邏輯情況和層級結(jié)構(gòu)。

1 文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者在農(nóng)戶融資行為影響因素方面作了大量研究。Foster G 等（2012）通過研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶的性別、受教育水平、收入等因素均會影響到農(nóng)戶的借貸參與情況。梁爽等（2014）通過實(shí)證分析論證了農(nóng)戶的社會資本和財(cái)富水平同樣會對農(nóng)戶的融資情況產(chǎn)生影響。呂德宏和馮春艷（2016）通過對農(nóng)戶融資渠道進(jìn)行分析，認(rèn)為不同的受教育程度和社會資本會導(dǎo)致農(nóng)戶在信貸渠道的選擇上出現(xiàn)差異。在農(nóng)村金融市場上，由于信用體系建設(shè)的落后，信貸投放面臨著較大的信用風(fēng)險，農(nóng)戶的信用情況同樣會對融資行為產(chǎn)生影響。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，在一定程度上增加了金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶之間的信息流動性，解決了部分資金供需之間的矛盾問題。同時，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈可以通過整合物流、商流、資金流、信息流，從而將金融產(chǎn)品與供應(yīng)鏈服務(wù)相結(jié)合，打造農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)模化發(fā)展模式。

隨著時代的發(fā)展，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融逐漸顯現(xiàn)出弊端。傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融可以實(shí)現(xiàn)整個鏈條上的信息共享，但在這一過程中往往會有信息泄露等問題的發(fā)生，因此在供應(yīng)鏈各主體之間存在信息不信任，進(jìn)而導(dǎo)致信息不對稱等問題的發(fā)生。宋華（2015）認(rèn)為，供應(yīng)鏈內(nèi)生、外生和主體風(fēng)險是導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融不確定性的主要因素。彭路（2018）的研究表明，雖然農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融可以從系統(tǒng)角度刻畫農(nóng)戶的參與度情況，在一定程度上緩解農(nóng)戶征信體系不健全的問題，但是農(nóng)村金融風(fēng)險依舊存在，農(nóng)戶信用風(fēng)險仍然是農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融面臨的巨大困難。同時，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融由于多方參與，鏈條較長，需要各主體之間充分協(xié)調(diào)，以此控制資金的流動，但是農(nóng)村地區(qū)的信息技術(shù)水平普遍較低，不利于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)之間的信息交流。

區(qū)塊鏈技術(shù)作為金融科技的代表性技術(shù)之一，在金融創(chuàng)新領(lǐng)域不斷發(fā)揮其作用。吳?。?017）認(rèn)為，區(qū)塊鏈可以緩解供應(yīng)鏈金融中存在的信息風(fēng)險。郭菊娥和陳辰（2020）通過研究認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈各個主體之間信息，完善監(jiān)管體系。同時，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用可以提高信息偽造成本，改善了信貸市場的均衡情況，使得貸款融資可以發(fā)放給不同風(fēng)險的企業(yè)。

區(qū)塊鏈可以通過聯(lián)盟鏈將多方信息連接至供應(yīng)鏈金融平臺，保證信息透明。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融可以較好地解決當(dāng)前農(nóng)村金融市場上存在的農(nóng)戶貸款難等問題。將農(nóng)戶信息輸入上鏈，一方面搭建了農(nóng)戶的征信體系，另一方面減少了由于信息不對稱導(dǎo)致的信貸約束問題。

現(xiàn)有研究大多是對某種因素是否會影響農(nóng)戶融資行為進(jìn)行探究，而少有研究通過系統(tǒng)工程的研究方法研究各種因素之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。文章基于前人研究結(jié)果以及解釋結(jié)構(gòu)模型（ISM），探究影響區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈金融對農(nóng)戶融資行為影響中主要因素之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系，系統(tǒng)分析內(nèi)在影響機(jī)制和層次結(jié)構(gòu)差異，并提出政策建議。

2 模型構(gòu)建與影響因素選取

解釋結(jié)構(gòu)模型（ISM）是Warfield J N 在分析復(fù)雜社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)問題時提出的一種方法，可以在不損失系統(tǒng)功能的前提下給出最簡的、層次化的拓?fù)鋱D。其分析過程包括以下4 個步驟：確定因素之間的邏輯關(guān)系、確定鄰接矩陣、確定可達(dá)矩陣、確定因素分層級關(guān)系。

為了分析區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用與農(nóng)戶融資行為各影響因素之間的層次結(jié)構(gòu)，找出影響農(nóng)戶融資行為的直接因素、中間因素及根源因素，使用ISM 方法分析各影響因素之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系及多層級結(jié)構(gòu)聯(lián)系。

根據(jù)上述文獻(xiàn)分析，假設(shè)影響農(nóng)戶融資行為的因素有6 個，用表示農(nóng)戶融資行為，S（=1，2，…，6）分別代表應(yīng)用區(qū)塊鏈、供應(yīng)鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風(fēng)險、社會資本6 個農(nóng)戶融資行為的影響因素，可以得到圖1。

圖1 農(nóng)戶融資行為影響因素間的邏輯關(guān)系

其中，表示行要素直接或間接影響列要素，表示列要素直接或間接影響行要素，表示行、列要素并無直接或間接關(guān)系，表示行要素和列要素相互影響。

根據(jù)圖1 可以得到應(yīng)用區(qū)塊鏈、供應(yīng)鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風(fēng)險、社會資本的鄰接矩陣，其中元素r可由式（1）確定：

由式（1）可知，鄰接矩陣如下。

可達(dá)矩陣表示各個因素直接和間接影響關(guān)系，可由式（2）確定。

其中，為單位矩陣，為冪，2≤≤7，矩陣使用布爾法則進(jìn)行運(yùn)算，計(jì)算得到可達(dá)矩陣。觀察可知第三個因素和第四個因素相同在可達(dá)矩陣中行列相同，因此刪除得到縮略矩陣'。

通過縮略矩陣'，可以對農(nóng)戶融資行為影響因素進(jìn)行層次劃分，分別定義可達(dá)集、先行集、共同集、起始集，并分別記作（S）、（S）、（S）、（S）?？蛇_(dá)集、先行集、共同集和起始集確定結(jié)果如表1。

表1 可達(dá)集、先行集、共同集和起始集確定

由式（3）（4）可知，起始集中的要素和可達(dá)集中的要素不可分割，即3 個起始集所屬區(qū)域存在交叉。

因素層次L的確定方法如下式（5），利用式（5）和表1 所確定的最高層所含因素后，再由高到低依次確定各層所含因素。

以此類推，可以得到各層因素如下：第一層因素={S}，第二層因素={,}，第三層因素={,,}。按照、、的順序?qū)s略矩陣' 進(jìn)行重新排序，得到新的可達(dá)矩陣。

根據(jù)因素間的層次結(jié)構(gòu)關(guān)系結(jié)構(gòu)以及新的可達(dá)矩陣，可以得到農(nóng)戶融資行為影響因素之間的關(guān)聯(lián)與層次結(jié)構(gòu)，即區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈對農(nóng)戶融資行為的影響機(jī)制，如圖2 所示。

圖2 中，區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈對農(nóng)戶融資行為的影響機(jī)制如下：深層根源因素影響中層間接因素，間接因素影響農(nóng)戶融資行為。其中，社會資本、供應(yīng)鏈類型、應(yīng)用區(qū)塊鏈?zhǔn)怯绊戅r(nóng)戶融資行為的深層根源因素；信用風(fēng)險、信息不對稱、信息傳遞效率是影響農(nóng)戶融資行為的中層間接因素。

圖2 區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈對農(nóng)戶融資行為的影響機(jī)制

綜上所述，6 個影響因素之間既存在相互聯(lián)系，又獨(dú)自發(fā)揮作用，形成區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈金融對農(nóng)戶融資行為的影響因素系統(tǒng)。具體而言，農(nóng)戶融資行為影響情況的機(jī)理表現(xiàn)為以下兩條路徑。

路徑一：社會資本—信用風(fēng)險—農(nóng)戶融資行為。在該路徑中，首先社會資本作為根源因素影響了農(nóng)戶自身的信用風(fēng)險情況。例如，擁有不同社會資本的農(nóng)戶在面對銀行等金融機(jī)構(gòu)時，所具備的信用風(fēng)險情況不同，社會資本高的農(nóng)戶具有更高的信用背書和更低的風(fēng)險。其次，信用風(fēng)險作為間接因素對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生影響。例如，擁有更低信用風(fēng)險的農(nóng)戶在面對銀行等金融機(jī)構(gòu)時，可以獲取更高的信貸額度以及更低的信貸約束，從而提升農(nóng)戶的融資行為。

路徑二：供應(yīng)鏈類型、應(yīng)用區(qū)塊鏈—信息不對稱、信息傳遞效率—農(nóng)戶融資行為。首先，農(nóng)戶所加入的供應(yīng)鏈類型以及該地區(qū)應(yīng)用區(qū)塊鏈，會影響到農(nóng)戶與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱和信息傳遞效率。例如，以第三方金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈模式與以核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈模式，對相同的信息傳遞情況有所區(qū)別；區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用會提高信息傳遞效率，并降低信息不對稱程度。其次，信息不對稱和信息傳遞效率之間存在相互影響的關(guān)系。信息不對稱情況越嚴(yán)重，信息傳遞效率越低；信息傳遞效率越低，信息不對稱情況越嚴(yán)重，二者相互影響，產(chǎn)生惡性循環(huán)。再次，信息不對稱和信息傳遞效率成為農(nóng)戶融資行為變化的直接驅(qū)動因素。例如，農(nóng)戶與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱情況越嚴(yán)重，農(nóng)戶所能夠獲得的信貸額度越低，受到的信貸約束越嚴(yán)重，從而對農(nóng)戶的融資行為產(chǎn)生抑制作用。

農(nóng)戶融資行為的形成是農(nóng)戶、金融機(jī)構(gòu)和政府三者共同作用所產(chǎn)生的結(jié)果。在這個過程中，農(nóng)戶作為整個環(huán)節(jié)中最弱勢的一方，既要獲得貸款滿足生活生產(chǎn)需要，還要追求融資成本的最小化；金融機(jī)構(gòu)為了最大限度地規(guī)避風(fēng)險，對于存在信息缺失以及信用等級低的農(nóng)戶采取信貸約束甚至不予以貸款等手段；政府在保障金融機(jī)構(gòu)順利開展業(yè)務(wù)的同時，還要解決農(nóng)戶融資難等問題。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)的實(shí)施，在原有基礎(chǔ)上更大程度地打通了各環(huán)節(jié)之間的信息壁壘，降低了各方的信息成本，為農(nóng)戶與金融機(jī)構(gòu)之間信息的溝通搭建了橋梁。

當(dāng)政府從宏觀層面將區(qū)塊鏈賦能于供應(yīng)鏈金融之中，金融機(jī)構(gòu)可以更全面地了解農(nóng)戶信息，同時農(nóng)戶降低了融資過程中產(chǎn)生的成本，使農(nóng)戶的融資行為得到改善。

3 結(jié)論與建議

結(jié)合過往文獻(xiàn)，利用ISM方法分析了區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈金融對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生影響的具體機(jī)制，得到了如下結(jié)論。應(yīng)用區(qū)塊鏈、供應(yīng)鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風(fēng)險、社會資本6 種因素對農(nóng)戶融資行為的出現(xiàn)產(chǎn)生影響。社會資本、供應(yīng)鏈類型、應(yīng)用區(qū)塊鏈?zhǔn)怯绊戅r(nóng)戶融資行為的深層根源因素，信用風(fēng)險、信息不對稱、信息傳遞效率是影響農(nóng)戶融資行為的中層間接因素。影響農(nóng)戶融資行為的發(fā)生機(jī)制表現(xiàn)為以下兩條路徑；路徑一為社會資本—信用風(fēng)險—農(nóng)戶融資行為；路徑二為供應(yīng)鏈類型、應(yīng)用區(qū)塊鏈—信息不對稱、信息傳遞效率—農(nóng)戶融資行為。其中，路徑二是區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈金融對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生影響的發(fā)生機(jī)制。

基于上述結(jié)論，提出如下政策建議。首先，加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)在農(nóng)村金融領(lǐng)域的落實(shí)。通過區(qū)塊鏈技術(shù)與農(nóng)村供應(yīng)鏈金融的結(jié)合，打造供應(yīng)鏈上下游信息溝通渠道，降低雙方之間的信息不對稱情況，提高信息傳遞效率，促進(jìn)農(nóng)村金融市場的有效性，改善農(nóng)戶融資行為。其次，建設(shè)健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，加大金融服務(wù)宣傳力度，增強(qiáng)農(nóng)戶對金融服務(wù)的了解，從而在主觀上增強(qiáng)農(nóng)戶的信息獲取能力，降低信息壁壘。再次，完善農(nóng)村信用體系，建立科學(xué)合理的授信系統(tǒng)，減少農(nóng)戶的信用風(fēng)險，增強(qiáng)農(nóng)戶信貸獲取能力，改善農(nóng)戶目前面臨的融資約束問題。