全球化肥價格銳降危機！

張素華

俄烏是世界上最重要的生產(chǎn)國、凈出口國。俄羅斯在全球占有25%（2700萬噸）化肥的供應(yīng)，無論是由鉀肥或者是有天然氣練的肥料都著有舉足輕重的角色。烏克蘭也是“歐洲糧倉”，在俄烏沖突下，雙方無法順利對外進行出售。經(jīng)過聯(lián)合國和多國的共同努力下，終于促使俄烏達(dá)成協(xié)議。

7月土耳其、俄羅斯、烏克蘭和聯(lián)合國代表就從黑海港口外運農(nóng)產(chǎn)品問題簽署一攬子協(xié)議解決全球糧食危機。其中包括有關(guān)“推進俄羅斯糧食和化肥出口的備忘錄”確保俄羅斯食品和化肥順暢進入全球市場、不受制裁影響。俄羅斯逐漸恢復(fù)國際市場化肥供給。

2022年歐洲北溪一號天然氣供應(yīng)持續(xù)緊張。天然氣不僅是電力來源，更是化學(xué)肥料的重要原料，歐洲化肥業(yè)于是受到重創(chuàng)，產(chǎn)能大減七成。取而代之的是北美化肥生產(chǎn)商;當(dāng)中兩大化肥巨頭CF工業(yè)（CF）和美盛 （MOS）更加成為今年初的甜心股票。隨著俄羅斯逐漸恢復(fù)化肥供給，供給量已接近正常水準(zhǔn)，銷往巴西、印度和中美洲。

國際化肥價格近期回落，Green Market北美化價格指數(shù)在今年2022 年 3 月創(chuàng)下歷史新高 1270后，現(xiàn)在回落跌幅達(dá)30%。

俄外交八月中旬部稱，先前西方的制裁導(dǎo)致700到800萬噸俄羅斯化肥和原材料滯留在轉(zhuǎn)運站，這就差不多等于全球產(chǎn)量8%，這是一個龐大的數(shù)目！如果這些供應(yīng)順利推給世界的話，對現(xiàn)行高價的化肥價格有很大的壓力，建議投資者可以考慮看空這個板塊。

美盛是美國最大的鉀肥和磷肥生產(chǎn)商。CF工業(yè)是一家美國氨、尿素和硝酸銨農(nóng)業(yè)肥料制造商和分銷商。CF工業(yè)公司比美盛表現(xiàn)不佳，這間公司今年尿素價格高高踞可以抵消高天然氣價格成本。但現(xiàn)在甚至未來 6 個月，天然氣的價格應(yīng)該會高位而尿素價很可能下降，這就會對公司下半年的盈利和利潤率受到壓縮，亦會影響估值倍數(shù)。

雖然眼看俄羅斯烏克蘭糧食出口改善，但是能源方面，歐盟和德國仍然拔劍弩張。既然糧食出和化肥出口關(guān)于人道危機不應(yīng)該受到制裁，那么歐洲寒冬下的能源供應(yīng)也可被視為人道危機嗎？大家拭目以待。