速讀

2022年8月30日，北京，全球首座合成生物科學(xué)館在大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地正式落成開館，成為國內(nèi)生物科技新地標(biāo)。圖為觀眾體驗(yàn)現(xiàn)代光影技術(shù)展現(xiàn)的合成生物技術(shù)的奧秘之美。

中國證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部于2022年8月26日與美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動(dòng)相關(guān)合作。合作協(xié)議依據(jù)兩國法律法規(guī)，尊重國際通行做法，按照對等互利原則，就雙方對相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開展監(jiān)管檢查和調(diào)查活動(dòng)作出了明確約定，形成了符合雙方法規(guī)和監(jiān)管要求的合作框架。此次簽署的中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，是在雙方2013年執(zhí)法合作諒解備忘錄及2016年試點(diǎn)檢查合作備忘錄的基礎(chǔ)上，根據(jù)雙方國內(nèi)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，參照相關(guān)國際通行做法，總結(jié)以往雙方合作經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過反復(fù)磋商達(dá)成的。合作協(xié)議主要就雙方對相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開展日常檢查與執(zhí)法調(diào)查作出了具體安排，約定了合作目的、合作范圍、合作形式、信息使用、特定數(shù)據(jù)保護(hù)等重要事項(xiàng)。合作協(xié)議包括以下重點(diǎn)內(nèi)容：一是確立對等原則。協(xié)議條款對雙方具有同等約束力。中美雙方均可依據(jù)法定職責(zé)，對另一方轄區(qū)內(nèi)相關(guān)事務(wù)所開展檢查和調(diào)查，被請求方應(yīng)在法律允許范圍內(nèi)盡力提供充分協(xié)助。二是明確合作范圍。合作協(xié)議范圍包括協(xié)助對方開展對相關(guān)事務(wù)所的檢查和調(diào)查。其中，中方提供協(xié)助的范圍也涉及部分為中概股提供審計(jì)服務(wù)、且審計(jì)底稿存放在內(nèi)地的香港事務(wù)所。三是明確協(xié)作方式。雙方將提前就檢查和調(diào)查活動(dòng)計(jì)劃進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，美方須通過中方監(jiān)管部門獲取審計(jì)底稿等文件，在中方參與和協(xié)助下對會(huì)計(jì)師事務(wù)所相關(guān)人員開展訪談和問詢。中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，簽署中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，是雙方在解決中美審計(jì)監(jiān)管合作問題上邁出的重要一步，為雙方依法對共同監(jiān)管范圍內(nèi)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所開展日常檢查和執(zhí)法合作建立了監(jiān)管合作機(jī)制，為下一步雙方在符合各自法律規(guī)定和監(jiān)管要求的前提下對等、高效開展合作奠定了基礎(chǔ)，符合資本市場監(jiān)管合作的國際通行做法。中美雙方開展審計(jì)監(jiān)管合作，對于提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益具有積極意義，也有助于為企業(yè)依法依規(guī)開展跨境上市活動(dòng)營造良好的監(jiān)管環(huán)境。截至8月25日收盤，中概股合計(jì)總市值最新達(dá)11270億美元（約合人民幣7.7萬億元）。中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議的簽署標(biāo)志著雙方通過加強(qiáng)合作解決中概股審計(jì)監(jiān)管問題邁出了關(guān)鍵一步，符合市場的期盼和預(yù)期。下一步雙方將根據(jù)合作協(xié)議對相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開展日常檢查與調(diào)查活動(dòng)，并對合作效果作出客觀評估。如果后續(xù)合作可以滿足各自監(jiān)管需求，則有望解決中概股審計(jì)監(jiān)管問題，從而避免自美被動(dòng)退市。

為進(jìn)一步規(guī)范券商IPO投價(jià)報(bào)告的形成過程，防范利益沖突，強(qiáng)化分析師執(zhí)業(yè)獨(dú)立性，提升投價(jià)報(bào)告專業(yè)性，充分發(fā)揮投價(jià)報(bào)告在發(fā)行定價(jià)中“錨”的作用，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織起草了《證券公司提供投資價(jià)值研究報(bào)告執(zhí)業(yè)行為規(guī)范（征求意見稿）》，并于近日征求行業(yè)意見。該執(zhí)業(yè)行為規(guī)范共二十七條，對承銷團(tuán)成員撰寫投價(jià)投告、分析師跨墻管理、分析師與投行部門的交流等進(jìn)行了規(guī)范，還對分析師的調(diào)研及路演行為、投價(jià)報(bào)告的盈利預(yù)測和估值結(jié)論的決策以及分析師向發(fā)行人及投行業(yè)務(wù)部門核實(shí)投價(jià)報(bào)告相關(guān)信息等行為提出規(guī)范要求，其中明確了八類禁止行為，以防止相關(guān)利益方對分析師施加壓力，以達(dá)到影響盈利預(yù)測和估值結(jié)論的目的。禁止行為包括：（一）更改發(fā)行人行業(yè)歸屬，要求證券分析師根據(jù)指定行業(yè)進(jìn)行估值比較;（二）干擾證券分析師對盈利預(yù)測的假設(shè)判斷，要求證券分析師參考發(fā)行人、投行業(yè)務(wù)部門人員或任何第三方的預(yù)測結(jié)果進(jìn)行盈利預(yù)測;（三）向證券分析師提出估值范圍的要求;（四）對投價(jià)報(bào)告的估值方法、估值參數(shù)、可比公司選擇等內(nèi)容提要求，干擾證券分析師獨(dú)立做出估值結(jié)論;（五）以其他承銷商意見、戰(zhàn)略配售對象意見等第三方意見為借口，要求證券分析師調(diào)整估值結(jié)論;（六）在報(bào)告完成之前向證券分析師詢問報(bào)告盈利預(yù)測和估值結(jié)論，或索要含有估值結(jié)論的財(cái)務(wù)模型;（七）通過研究部門主管、投價(jià)報(bào)告質(zhì)量及合規(guī)審核人員間接影響分析師的分析與結(jié)論;（八）其他任何可能影響分析師獨(dú)立判斷的行為。

8月30日，財(cái)政部發(fā)布《2022年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》。展望下半年，《報(bào)告》指出，財(cái)政部將落實(shí)落細(xì)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ?，在擴(kuò)大需求上積極作為，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果?！秷?bào)告》分別從財(cái)政預(yù)算執(zhí)行、加力助企紓困、擴(kuò)大有效投資、資金快速精準(zhǔn)下達(dá)使用、兜牢兜實(shí)“三?！钡拙€、支持保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、完善農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展支持政策、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境、切實(shí)保障基本民生、進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政管理監(jiān)督共十個(gè)維度，回顧了上半年財(cái)政工作。其中，在財(cái)政預(yù)算執(zhí)行方面，《報(bào)告》指出，上半年預(yù)算執(zhí)行總體較好。2022年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)開局，1-2月全國一般公共預(yù)算收入同比增長10.5%。3月份受國內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜形勢、疫情等影響，當(dāng)月收入增速同比回落至3.4%。四、五月份，疊加集中實(shí)施增值稅留抵退稅政策等影響，財(cái)政收入有所下滑。在擴(kuò)大有效投資方面，《報(bào)告》指出，1-6月，累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債券3.41萬億元。其中，各地共安排超過2400億元專項(xiàng)債券資金用作重大項(xiàng)目資本金。2022年分兩批儲(chǔ)備專項(xiàng)債券項(xiàng)目7.1萬個(gè)。上半年，已發(fā)行的新增專項(xiàng)債券共支持超過2.38萬個(gè)項(xiàng)目，其中在建項(xiàng)目約1.08萬個(gè)，新建項(xiàng)目約1.3萬個(gè)?！秷?bào)告》提出，下一步，財(cái)政部門將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，謀劃增量政策工具，靠前安排、加快節(jié)奏、適時(shí)加力，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ?，持續(xù)保障改善民生，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，以實(shí)際行動(dòng)迎接黨的二十大勝利召開。展望下半年，《報(bào)告》提出了六方面具體工作。一是落實(shí)落細(xì)積極的財(cái)政政策。繼續(xù)實(shí)施好各項(xiàng)組合式稅費(fèi)支持政策，持續(xù)釋放政策紅利。用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額。加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策聯(lián)動(dòng)，支持政策性開發(fā)性金融工具落地，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大有效投資、帶動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)的綜合效應(yīng)。二是加強(qiáng)重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障。支持企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)攻關(guān)，不斷提升科技創(chuàng)新能力。支持統(tǒng)籌推進(jìn)鄉(xiāng)村發(fā)展、鄉(xiāng)村建設(shè)、鄉(xiāng)村治理重點(diǎn)任務(wù)。落實(shí)好支持京津冀協(xié)同發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展、海南自由貿(mào)易港建設(shè)等相關(guān)財(cái)稅政策。支持大力發(fā)展可再生能源，支持做好能源保供穩(wěn)價(jià)工作。健全應(yīng)急保障機(jī)制，完善國家儲(chǔ)備體系和市場調(diào)節(jié)機(jī)制。三是切實(shí)保障和改善民生。積極應(yīng)對疫情、災(zāi)情、高溫天氣等影響，及時(shí)幫扶失業(yè)人員和需納入低保的對象、臨時(shí)遇困人員等，在保障和救助上該擴(kuò)圍的擴(kuò)圍，應(yīng)保盡保、應(yīng)兜盡兜，保障好困難群眾基本生活。拓寬市場化就業(yè)渠道，通過社保補(bǔ)貼、創(chuàng)業(yè)貸款、稅費(fèi)減免等鼓勵(lì)企業(yè)吸納就業(yè)，落實(shí)引導(dǎo)畢業(yè)生到基層就業(yè)的優(yōu)惠政策，千方百計(jì)穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)。四是加強(qiáng)財(cái)政收支管理。加大預(yù)算收入統(tǒng)籌力度，依法依規(guī)組織財(cái)政收入，大力盤活存量資金。堅(jiān)持政府過緊日子，嚴(yán)格落實(shí)壓減非急需非剛性支出，騰出更多資金用于穩(wěn)市場主體穩(wěn)就業(yè)保民生。五是強(qiáng)化財(cái)政可持續(xù)性。嚴(yán)格執(zhí)行專項(xiàng)債券負(fù)面清單管理要求，確保資金依法合規(guī)使用。堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)，支持地方有序化解存量隱性債務(wù)。六是進(jìn)一步嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律。持續(xù)規(guī)范財(cái)務(wù)審計(jì)秩序，加大對財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為處罰力度。

2022年上半年，A股上市公司交出一份了不起的中期業(yè)績答卷。截至8月30日晚8時(shí)，已有4838家公司披露了2022年半年報(bào)，上半年合計(jì)營收同比增長9.99%，合計(jì)歸母凈利潤同比增長5.1%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大增199.26%，呈現(xiàn)出健康發(fā)展態(tài)勢。A股公司上半年展現(xiàn)出的韌性和活力，正成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。上半年，4838家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收33.65萬億元，同比上升9.99%，占上半年中國GDP的59.81%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.87萬億元，同比上升5.1%;合計(jì)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為4.44萬億元，同比大漲199.26%。剔除金融類企業(yè)、“三桶油”后，A股公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收25.23萬億元，同比上升9.3%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.53萬億元，同比上升3.44%;合計(jì)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.26萬億元，同比增長13.57%。上半年，A股上市公司整體增速明顯高于經(jīng)濟(jì)整體水平，進(jìn)一步凸顯了在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促就業(yè)、保民生中的重要作用，成為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長“基本盤”。二季度單季，4838家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收17.44萬億元，環(huán)比增長7.7%;合計(jì)歸母凈利潤為1.48萬億元，環(huán)比增長7.15%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為3.29萬億元，環(huán)比大幅增長186.79%。剔除金融類企業(yè)、“三桶油”后，合計(jì)營收為13.3萬億元，環(huán)比增長11.58%;合計(jì)歸母凈利潤為8261.92億元，環(huán)比增長16.94%。

在2022年的全球央行盛會(huì)——杰克遜霍爾會(huì)議上，除了備受矚目的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾放出“最強(qiáng)鷹”之外，其余與會(huì)者的講話也未能讓市場感受到一絲絲的松懈，全球經(jīng)濟(jì)的未來再度被蒙上厚厚的一層陰云。鮑威爾在會(huì)上簡單明了地重申，目前聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）的首要目標(biāo)是要讓美國通脹率重新回到2%的目標(biāo)水平，“物價(jià)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任，是經(jīng)濟(jì)的基石”。他還強(qiáng)調(diào)，讓物價(jià)恢復(fù)不僅需要時(shí)間，這意味著，美國可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)持續(xù)低于趨勢的經(jīng)濟(jì)增長期，勞動(dòng)力市場也會(huì)有一些軟化。這無疑是對近期市場揣測的反駁，華爾街大行近來相繼預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將很快轉(zhuǎn)向降息。國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁Gita Gopinath在接受采訪時(shí)表示，美國可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷更高的通脹，而經(jīng)濟(jì)方面的首要任務(wù)是緩解物價(jià)上漲，不要過早降息?！拔覀冋幱谕浛赡茉谝欢螘r(shí)間內(nèi)保持高位的時(shí)期，至少還會(huì)持續(xù)一兩年。經(jīng)濟(jì)上的首要任務(wù)是降低通脹，而不是過早地放松政策。”她說。美國克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（Federal Reserve Bank of Cleveland）行長梅斯特（Loretta Mester）表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提高利率，直到有令人信服的證據(jù)表明通脹正在緩解。她補(bǔ)充說，現(xiàn)在說物價(jià)上漲是否已經(jīng)見頂還為時(shí)過早。“我們希望它處于一個(gè)可持續(xù)的下降趨勢，我只是需要再看到幾個(gè)月更好的通脹數(shù)據(jù)，才能說它已經(jīng)見頂了?！彼f。她還重申了此前的言論稱，利率可能必須升到4%以上，并在這一水平上保持一段時(shí)間，才能看到價(jià)格增長減速。此外，2022年的經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)低于2%左右的趨勢，而隨著利率的上升，失業(yè)率可能會(huì)上升。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在“很長一段時(shí)間內(nèi)”保持較高的利率，這與他的同事們的觀點(diǎn)相呼應(yīng)。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長Patrick Harker在接受采訪時(shí)表示，利率需要上調(diào)至限制性區(qū)域，并在年底前利率達(dá)到3.4%以上?！巴浻形⑷醯慕禍叵Ｍ?。我要強(qiáng)調(diào)下是微弱，我們的工作尚未完成。我們可以將數(shù)據(jù)視為積極信號，但仍需繼續(xù)提高利率以控制通脹?！彼f。與此同時(shí)，他還淡化了有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月只加息0.5個(gè)百分點(diǎn)的猜測。他說，“自1983年以來，美聯(lián)儲(chǔ)已加息86次，其中75次幅度50個(gè)基點(diǎn)。至于下月到底是50個(gè)還是75個(gè)，我現(xiàn)在不能說，但大家不要認(rèn)為50個(gè)基點(diǎn)不是一個(gè)重大變動(dòng)?！痹诿缆?lián)儲(chǔ)官員集體“放鷹”后，市場對9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期迅速上升。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為38.5%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為61.5%。