數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的空間效應(yīng)研究

馬 俊

（中國人民銀行烏魯木齊中心支行，烏魯木齊 830002）

一、引言

黨的十九大報告基于全國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況指出，我國經(jīng)濟已經(jīng)不再高速增長，經(jīng)濟目標也從追求數(shù)量增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展，故而，經(jīng)濟發(fā)展迫切需要轉(zhuǎn)變思路。黨的十九屆五中全會進一步強調(diào)要聯(lián)通國內(nèi)國際雙循環(huán)，打造新的國家發(fā)展格局，同時充分肯定創(chuàng)新在面對外來挑戰(zhàn)時的“防護盾”作用，以及滿足國內(nèi)發(fā)展需求時的“動力源”“助推器”作用。顯然，在當前世界經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)新變化、不確定性增強及經(jīng)濟發(fā)展進入動力轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期的新時代背景下，創(chuàng)新驅(qū)動符合新時代背景下我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，也是從新的國家發(fā)展格局出發(fā)實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要依靠。然而，創(chuàng)新活動先天帶有風險大、周期長、收益不確定的特點，以銀行業(yè)為主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融機構(gòu)考慮到資金風險和投資收益不確定等問題而惜貸，致使區(qū)域創(chuàng)新活動始終面臨融資來源不穩(wěn)定、融資規(guī)模小且融資難度大等困境。2015 年國家層面在推出《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020）》時著重強調(diào)，鼓勵普惠金融供給方提高金融服務(wù)在廣度、深度和效率等方面的普惠性，這進一步紓解了企業(yè)創(chuàng)新、個人創(chuàng)業(yè)所面臨的融資困境，但仍然受限于金融機構(gòu)物理網(wǎng)點在地理空間、營業(yè)時間、數(shù)據(jù)共享等方面存在的硬性約束，普惠金融發(fā)展仍然緩慢。借助大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)與傳統(tǒng)普惠金融服務(wù)融合發(fā)展的契機，數(shù)字普惠金融理念產(chǎn)生并受到廣泛關(guān)注，為金融發(fā)展如何高效支持區(qū)域創(chuàng)新提供新的思路。

數(shù)字普惠金融，主要依托信息科學技術(shù)的大力支持，能夠打破以往金融發(fā)展受到的硬性限制，進一步拓寬現(xiàn)有普惠金融服務(wù)的廣覆程度并優(yōu)化其使用深度，同時可以通過互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融行業(yè)之間的深度融合來加速金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型。已有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠通過信用透明化改善傳統(tǒng)信用定價模式（Duarte et al，2012），提高風險管理能力（Norden et al，2014），緩釋金融市場交易中企業(yè)存在的逆向選擇和道德風險問題（Demertzis et al，2018），通過打破地理空間約束促進金融資源的空間流動性（杜傳忠和張遠，2020），有助于跨區(qū)域優(yōu)化金融資源的配置效率（崔耕瑞，2021），更好地釋緩區(qū)域融資約束困境（劉心怡等，2022），使中小微企業(yè)、城市貧困群眾、鄉(xiāng)村居民等弱勢群體能夠便捷地獲取到所需的金融服務(wù)，能夠幫助中小微企業(yè)走出“融資難、融資貴”困境進而開展技術(shù)創(chuàng)新活動，可以支持居民從事創(chuàng)業(yè)活動，從而營造出良好的區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍，有助于實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。然而，亦有部分研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融在發(fā)展過程中，時常發(fā)生發(fā)展目標和利益主體排他、競爭性沖突的情況，過度行政干預(yù)易滋生監(jiān)管套利（徐忠，2018），管理過于寬松則會使資金轉(zhuǎn)移使用、虛假標的等金融亂象頻發(fā)（齊紅倩和李志創(chuàng)，2019），導(dǎo)致金融領(lǐng)域服務(wù)不公、誠信失范、共享受限、責任弱化、可持續(xù)性差等問題突出（何宏慶，2019），在特定情景下表現(xiàn)出顯著的“馬太效應(yīng)”（張金林等，2022），可能部分擠出區(qū)域創(chuàng)新活動。值得深究的是，在實踐過程中這些矛盾和問題的發(fā)生，是否會干擾到數(shù)字普惠金融及其不同業(yè)態(tài)對于區(qū)域創(chuàng)新能力的影響效果？該影響作用具備什么樣的異質(zhì)性特征？會受到什么因素的影響？

在數(shù)字技術(shù)廣泛運用于各類生活場景的大趨勢下，準確評價數(shù)字普惠金融及其不同維度對于區(qū)域創(chuàng)新能力可能產(chǎn)生的作用效果，能夠助力我國完成創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型進而促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。然而，在梳理相關(guān)研究成果的過程中發(fā)現(xiàn)，當前較少有學者將數(shù)字普惠金融納入?yún)^(qū)域創(chuàng)新活動的研究框架內(nèi)，并且大多基于空間同質(zhì)性假設(shè)條件分析區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融間可能存在的經(jīng)濟學聯(lián)系，使得數(shù)字普惠金融能否成為驅(qū)動區(qū)域創(chuàng)新能力提升的新動能尚無定論。此外，當前研究忽略了數(shù)字普惠金融在其自身發(fā)展程度和人力資本因素影響下對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在的非線性影響作用，以及數(shù)字普惠金融在維度、區(qū)域異質(zhì)性條件下可能對鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力存在的空間溢出效應(yīng)。因此，本文基于空間異質(zhì)性假設(shè)，從三維空間角度出發(fā)試圖就數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響效果及其異質(zhì)性特征展開實證檢驗，有助于更加深刻地認識到空間溢出視角下數(shù)字普惠金融不同方面對省域區(qū)域創(chuàng)新能力的影響，以期為全面實現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”提供有益參考，這對于提高我國數(shù)字普惠金融政策的針對性有重要的指導(dǎo)意義。

二、文獻回顧與研究假設(shè)

（一）區(qū)域創(chuàng)新能力與數(shù)字普惠金融的關(guān)系

關(guān)于區(qū)域創(chuàng)新能力與數(shù)字普惠金融的關(guān)系，現(xiàn)有研究主要是從研究視角、實證結(jié)論兩個方面展開分析。

（1）研究視角方面。在普惠金融由傳統(tǒng)走向數(shù)字化的進階演化初期，學者們主要聚焦于數(shù)字普惠金融是否或如何影響居民消費水平（易行健和周利，2018）、貧困減緩（黃倩等，2019）、城鄉(xiāng)收入差距（周利等，2020）、經(jīng)濟增長（褚翠翠等，2021）等研究變量。隨著技術(shù)創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)中的地位日益凸顯，學者們開始關(guān)注數(shù)字普惠金融如何影響區(qū)域創(chuàng)新活動并展開廣泛深入的探索?；径紡娜缦乱暯钦归_研究：一是區(qū)域?qū)用?。從省域視角出發(fā)，張梁等（2021）通過使用省際申請專利授權(quán)數(shù)據(jù)，研究結(jié)果表明數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新差距存在以結(jié)構(gòu)性差異為特征的促進作用；從市域視角出發(fā)，潘爽等（2021）利用城市數(shù)據(jù)驗證該結(jié)論依然成立；二是微觀層面。從企業(yè)視角出發(fā)，唐松等（2020）、趙曉鴿等（2021）通過使用上市企業(yè)數(shù)據(jù)展開實證研究，結(jié)果表明數(shù)字普惠金融通過改善融資境況實現(xiàn)對企業(yè)創(chuàng)新活動的支持；劉偉和戴冰清（2022）利用上市企業(yè)面板驗證數(shù)字普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新同樣存在促進作用。從個體視角出發(fā)，王海燕等（2022）通過家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)對居民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)影響因素展開實證探究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的確可以助力于提升家庭創(chuàng)業(yè)意愿，具體通過改善信貸、信息約束和提升金融素養(yǎng)路徑實現(xiàn)。

（2）實證結(jié)論方面。關(guān)于區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融相關(guān)關(guān)系的實證觀點分歧較大，主要形成三種基本的主流觀點：一是線性相關(guān)論。James（2011）利用跨國數(shù)據(jù)進行的實證研究表明，金融深化會通過減少儲蓄、破壞金融體系的穩(wěn)定性等渠道對區(qū)域創(chuàng)新活動產(chǎn)生負面影響。與該結(jié)論不同的是，駱莙函等（2021）進行的實證探究結(jié)論表明，數(shù)字普惠金融與其三大維度均可以改善區(qū)域創(chuàng)新績效。聶秀華等（2021）通過實證檢驗和影響機制探究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融建設(shè)確實可以明顯改善區(qū)域創(chuàng)新水平。二是非線性相關(guān)論。鄭萬騰等（2021）采用多種實證分析方法展開實證探究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對于區(qū)域創(chuàng)新存在以單門檻效應(yīng)為特征的影響作用，即在超過人力資本、財政支出、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的特定值時，該影響效果會加強，而在超過對外開放特定值時，該影響作用會減弱。三是空間效應(yīng)研究。聶秀華和吳青（2021）通過建立動態(tài)空間杜賓模型進行實證探究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)加強數(shù)字普惠金融建設(shè)的確對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平具備空間影響作用，其中對內(nèi)激勵創(chuàng)新仍是主要特征?，F(xiàn)有研究雖然就數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效果展開了嚴謹?shù)膶嵶C分析，但并未達成一致結(jié)論，同時存在以下不足：一是研究視角多以市域、企業(yè)出發(fā)，缺乏省域綜合視角下的實證探究；二是研究對象基本都是以2011—2018 年為時間跨度，缺乏充足的數(shù)據(jù)樣本；三是研究方法多以面板回歸分析為主，缺乏數(shù)字普惠金融及其不同維度對于區(qū)域創(chuàng)新能力可能產(chǎn)生的空間溢出效應(yīng)探究，對空間效應(yīng)展開區(qū)域異質(zhì)性分析的研究文獻非常匱乏。

（二）數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力的傳導(dǎo)機制

關(guān)于數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力的傳導(dǎo)機制，也是主要分為兩個方面。

（1）區(qū)域內(nèi)部影響機制。首先，就直接效應(yīng)而言，數(shù)字普惠金融主要通過緩解信貸約束（徐子堯等，2020）、改善金融資源配置效率（馬芬芬和王滿倉，2021）等路徑，直接推動區(qū)域創(chuàng)新能力升級。其次，就間接效應(yīng)而言，數(shù)字普惠金融主要通過促進消費需求（劉佳鑫和李莎，2021）、人力資本（李雪等，2021）、產(chǎn)業(yè)升級（任碧云和劉佳鑫，2021）等途徑，間接推動區(qū)域創(chuàng)新能力升級。

（2）跨區(qū)域影響機制?；诘乩斫?jīng)濟學第一定律，數(shù)字普惠金融可能從以下三個方面對鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生空間影響作用。第一，輻射效應(yīng)。通過應(yīng)用現(xiàn)代信息技術(shù)，數(shù)字普惠金融服務(wù)可以突破時間、空間的硬性約束，先天具有覆蓋面廣、滲透性強、效率度高、使用成本低、線上操作便捷等特征，為數(shù)字普惠金融空間聯(lián)動發(fā)展甚至溢出創(chuàng)造了有利條件，進而可以通過內(nèi)部傳導(dǎo)機制影響鄰近區(qū)域創(chuàng)新活動。第二，虹吸效應(yīng)。基于市場供求理論，如果某區(qū)域創(chuàng)新活躍或數(shù)字普惠金融建設(shè)較好，則該地區(qū)會因?qū)Y金、人才等創(chuàng)新要素需求增加而提高要素邊際報酬，這會對要素持有者形成強大的吸引力，最終使這些創(chuàng)新要素在逐利性驅(qū)使下在鄰近區(qū)域間流動。第三，競爭效應(yīng)。從區(qū)域發(fā)展層面來講，競爭效果為同群效應(yīng)，現(xiàn)有地方官員晉升制度促使類似區(qū)域間普遍存在示范學習和競爭性模仿的行為動機，致使鄰近區(qū)域創(chuàng)新或數(shù)字普惠金融存在競爭問題。從金融機構(gòu)層面來講，競爭效果為“鯰魚效應(yīng)”，即數(shù)字普惠金融通過加速金融脫媒化而加劇了銀行業(yè)金融機構(gòu)間的競爭壓力，促使銀行主動尋求產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并愿意將信貸資金投到風險較高的創(chuàng)新項目中。從企業(yè)層面來講，在數(shù)字普惠金融建設(shè)最初階段競爭效果以“馬太效應(yīng)”為主，即要素稟賦優(yōu)勢區(qū)域數(shù)字普惠金融迅速壯大，而要素稟賦劣勢區(qū)域數(shù)字普惠金融艱難前進；而當數(shù)字普惠金融發(fā)展到一定階段時競爭效果以“涓滴效應(yīng)”為主，即當優(yōu)勢區(qū)域發(fā)展成熟甚至趨近飽和時，企業(yè)為追求新的利潤增長點可能會把先進技術(shù)帶到鄰近區(qū)域，這將推動鄰近區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。

（三）區(qū)域創(chuàng)新能力與數(shù)字普惠金融的非線性關(guān)系研究

在數(shù)字技術(shù)突破時間、空間硬約束，以及信息交流成本軟約束的新時代背景下，更多創(chuàng)新主體能夠從中獲得收益，致使創(chuàng)新效應(yīng)產(chǎn)生一系列的動態(tài)演變。所以，數(shù)字普惠金融可能除了會對鄰近區(qū)域的創(chuàng)新能力發(fā)揮出對外的空間聯(lián)動效應(yīng)外，還可能對內(nèi)存在非線性影響效果。基于一般的生產(chǎn)函數(shù)理論模型，資本、勞動力是實現(xiàn)技術(shù)進步的核心要素，所以本文從這兩個方面來探討數(shù)字普惠金融是否會對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生以“門檻效應(yīng)”為特征的非線性影響作用。

（1）數(shù)字普惠金融自身發(fā)展程度。首先，作為區(qū)域創(chuàng)新活動不可或缺的重要支撐，數(shù)字普惠金融能夠推動創(chuàng)新主體創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，同時自身也會表現(xiàn)出明顯的自我強化效應(yīng)。在最初發(fā)展階段，無論是數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)硬件設(shè)施還是制度環(huán)境軟件條件都尚不成熟，同時自身發(fā)展所需的創(chuàng)新成本高但相關(guān)產(chǎn)業(yè)收益有限，致使創(chuàng)新激勵效應(yīng)具有局限性。當進入成長期時，數(shù)字普惠金融自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模和創(chuàng)新能力均獲得顯著提高，其信息知識和創(chuàng)新技術(shù)獲取更為便捷，促使技術(shù)創(chuàng)新邊際成本銳減和創(chuàng)新收益增加。其次，數(shù)字普惠金融建設(shè)在日益趨于完善的過程中，其創(chuàng)新激勵效應(yīng)會呈現(xiàn)出增速加快的規(guī)模效應(yīng)，推動創(chuàng)新主體創(chuàng)造更多收益?；谏鲜稣蚍答仚C制，數(shù)字普惠金融會呈現(xiàn)出創(chuàng)新激勵“邊際效應(yīng)”遞增特征。

（2）人力資本水平?；谏陱V軍（2016）關(guān)于“資本-技能互補”假說的理論驗證結(jié)論，技能勞動力與資本這兩者確實具備強互補性的特點。一方面，數(shù)字普惠金融通過金融資本支持區(qū)域創(chuàng)新時會引致勞動力需求，而人力資本水平提升能夠及時有效地滿足創(chuàng)新活動對于人才的引致需求；另一方面，較高的人力資本水平有助于人們更好更快地學習、掌握和吸收新技術(shù)，同時能夠降低信息搜尋成本和緩釋信息不對稱困境，有助于數(shù)字普惠金融切實有效改善區(qū)域創(chuàng)新能力?；谏鲜稣蚍答仚C制，人力資本水平提升通過降低信息搜尋成本和增加創(chuàng)新人才要素儲備，進而使數(shù)字普惠金融同樣呈現(xiàn)出創(chuàng)新激勵“邊際效應(yīng)”遞增特征。

以理論分析為基礎(chǔ)，擬提出三條研究假設(shè)。

假設(shè)1：數(shù)字普惠金融對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在正向影響作用，且該作用存在空間溢出效應(yīng)（H1）；

假設(shè)2：數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響作用存在維度和區(qū)域異質(zhì)性（H2）；

假設(shè)3：數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響作用因自身發(fā)展階段、人力資本水平而異（H3）。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選擇以2011—2020 年中國大陸31 個省（自治區(qū)、直轄市）的年度面板數(shù)據(jù)作為研究對象，因數(shù)據(jù)缺失不含港澳臺地區(qū)。其中，專利授權(quán)量數(shù)據(jù)和經(jīng)濟開放程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、財政支出比重、人力資本、城鄉(xiāng)收入差距等代理變量均來源于Wind 數(shù)據(jù)庫，數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)來源于北京大學2021 年4 月發(fā)布的2011—2020 年數(shù)字普惠金融指數(shù)。為緩解變量異方差問題和便于實證分析，對以上各變量均取對數(shù)化處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量

區(qū)域創(chuàng)新能力（INNO）。參考卞元超等（2019）的研究，從創(chuàng)新產(chǎn)出角度使用專利授權(quán)數(shù)量來反映區(qū)域創(chuàng)新能力。我國專利權(quán)是由專利局依法授予發(fā)明人和設(shè)計者，專利授權(quán)數(shù)量可以綜合反映發(fā)明、實用新型與外觀設(shè)計三方面的區(qū)域創(chuàng)新能力。對此，采用各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）每萬人平均擁有的專利授權(quán)量作為被解釋變量區(qū)域創(chuàng)新能力的代理變量。

2.核心解釋變量

數(shù)字普惠金融（DIF）。關(guān)于該指標，目前比較權(quán)威的數(shù)據(jù)是由北京大學2021 年4 月發(fā)布的2011—2020年數(shù)字普惠金融指數(shù)，本文采用該指數(shù)的省級數(shù)據(jù)作為實證分析部分中的核心解釋變量。其中，數(shù)字普惠金融（DIF）可以分為覆蓋廣度（用DIF1 表示）、使用深度（用DIF2 表示）和數(shù)字化程度（用DIF3 表示）三大維度。

3.控制變量

主要借鑒國內(nèi)學者鄭雅心（2020）的相關(guān)研究成果，選取以下變量作為實證分析中所用到的控制變量：城鄉(xiāng)收入差距（GAP），用城鄉(xiāng)人均可支配收入之間的比值度量；經(jīng)濟開放程度（OPEN），用當年外匯均價換算的進口、出口貿(mào)易總額占地區(qū)GDP 比重度量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（CY），用第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)GDP 比重度量；財政支出力度（CZ），用地方財政一般預(yù)算支出占地區(qū)GDP比重度量；人力資本水平（HC），由平均每十萬人口擁有的高等學校在校學生數(shù)量度量。各變量描述性統(tǒng)計見表1。

表1 變量描述性統(tǒng)計

（三）模型設(shè)定

（1）空間相關(guān)性檢驗。通常，在建立空間計量模型實證探究經(jīng)濟學命題前，應(yīng)通過檢驗各變量的空間相關(guān)性來確定是否適用空間計量模型，其事前檢驗方法主要有兩類：一是判定各變量在整個系統(tǒng)內(nèi)具有的全局空間相關(guān)性，通常由Moran’sI、Geary’sC指數(shù)確定；二是判定各變量在子系統(tǒng)內(nèi)具有的局部空間相關(guān)性，通常通過繪制Moran 散點圖來反映。全局空間相關(guān)性檢驗的Moran’sI指數(shù)與Geary’sC指數(shù)形式分別如式（1）和式（2）所示。

其中：n為樣本所含的31 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）；Wij為空間權(quán)重矩陣；Xi、Xj分別為區(qū)域i、區(qū)域j創(chuàng)新能力程度和數(shù)字普惠金融指數(shù)；為其相同年份省份均值。

（2）空間權(quán)重矩陣。綜合構(gòu)建空間鄰接、經(jīng)濟距離及空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套三種權(quán)重矩陣。

第一種為空間鄰接權(quán)重矩陣（W1），其數(shù)學表達式為

第二種為經(jīng)濟距離權(quán)重矩陣（W2），其數(shù)學表達式為

其中：E為省份i在2011—2020 年期間的人均GDP 均值。

第三種為空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣（W3），其數(shù)學表達式為

其中：0＜τ＜1，表示空間鄰接權(quán)重矩陣相對重要程度，借鑒邵帥等（2016）的研究方法，取τ=0.5?？臻g鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣既能體現(xiàn)鄰近空間影響又能考慮到各省份間的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)，能夠更加全面地刻畫各省份的空間關(guān)聯(lián)程度。為避免分析誤差，對所有權(quán)重矩陣均標準化處理。

（3）空間計量模型。按照空間相關(guān)形式的具體含義，空間計量模型可以分為空間滯后模型（SAR）、空間誤差模型（SEM）和空間杜賓模型（SDM）三種形式。為全面考察區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融可能存在的空間關(guān)聯(lián)特征，構(gòu)建形式為一般空間杜賓模型（SDM）的基準回歸模型，其基本形式為

其中：被解釋變量INNO為區(qū)域創(chuàng)新能力；核心解釋變量DIF為數(shù)字普惠金融，wDIF是其空間滯后項，為鄰近省域數(shù)字普惠金融對本區(qū)域創(chuàng)新能力可能存在的影響效果；X為各控制變量，wX為其空間滯后項；α 為常數(shù)項；φi、φt分別為地區(qū)、時間固定效應(yīng)，εit是具備正態(tài)分布特征的隨機擾動項；ρ為區(qū)域創(chuàng)新能力的空間自相關(guān)性，其符號為正或為負，則代表區(qū)域創(chuàng)新能力具備正向或負向的空間自相關(guān)性；β為數(shù)字普惠金融對本區(qū)域創(chuàng)新能力的影響系數(shù)，其符號為正或為負，則分別代表數(shù)字普惠金融發(fā)展會增強或者減弱本區(qū)域創(chuàng)新能力；γ 為控制變量對本區(qū)域創(chuàng)新能力的影響系數(shù)。λ為鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融可能對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的空間影響效應(yīng)，其符號為正或為負，則分別代表鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展會增強或減弱本區(qū)域創(chuàng)新能力；η為鄰近地區(qū)控制變量可能對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的空間影響效應(yīng)。若η=0 成立，則說明空間杜賓模型（SDM）能夠弱化為空間滯后模型（SAR）；若η+ργ=0 成立，則說明空間杜賓模型（SDM）能夠弱化為空間誤差模型（SEM）。

四、實證分析

（一）空間相關(guān)性檢驗與模型選擇

此外，通過比較三種權(quán)重下兩者的Moran’sI及Geary’sC指數(shù)大小，可以看出空間鄰接權(quán)重（W1）和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重（W3）下區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融的空間相關(guān)性分別相近。為突出代表性，本文實證分析部分選擇后者與經(jīng)濟距離權(quán)重（W2）作比較，進一步考慮省域之間的關(guān)聯(lián)性。統(tǒng)計結(jié)果見表2。

表2 三種權(quán)重下的空間相關(guān)性檢驗

此外，通過比較三種權(quán)重下兩者的Moran’sI及Geary’sC指數(shù)大小，可以看出空間鄰接權(quán)重和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融的空間相關(guān)性分別相近。對此，實證分析部分主要選擇從經(jīng)濟距離權(quán)重（W2）和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重（W3）角度考慮省域之間的關(guān)聯(lián)性。

上述檢驗結(jié)果反映出我國區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融在全局層面上表現(xiàn)為空間正相關(guān)特征，但其局部空間相關(guān)性特征未能充分體現(xiàn)，所以運用局部Moran’sI散點圖來檢驗局部地區(qū)是否存在集聚性。為了更加直觀地感受區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融的空間相關(guān)性變化，繪制出兩者在經(jīng)濟距離權(quán)重下代表性年份的Moran’sI散點圖，如圖1 和圖2 所示。

圖1、圖2 均顯示，2011 年、2020 年的觀測值大都處在第一、第三象限內(nèi)，僅有少數(shù)的觀測值位于第二、第四象限內(nèi)，并且數(shù)字普惠金融集聚狀態(tài)和區(qū)域創(chuàng)新水平集聚狀態(tài)總體保持一致，進一步說明區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融確實都具備空間溢出效應(yīng)。表3 列出各年份落入第一象限的?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），其區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融均呈現(xiàn)出高-高型空間關(guān)聯(lián)特征，兩者的高-高型聚集?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）均是北京、湖北、江蘇、山東、江蘇、福建、浙江、重慶、天津、上海、廣東。

表3 經(jīng)濟距離權(quán)重下高-高型區(qū)域創(chuàng)新能力、數(shù)字普惠金融省份

圖1 部分年份中國區(qū)域創(chuàng)新能力的Moran’s I 散點圖

圖2 部分年份中國數(shù)字普惠金融的Moran’s I 散點圖

為判斷出適用的空間面板模型形式，需要在選擇模型時進行以下兩個步驟：一是借助hausman 檢驗判斷應(yīng)該支持固定亦或是隨機效應(yīng)，檢驗結(jié)果表明p值小于0.01，最后支持固定效應(yīng)；二是分別對雙固定效應(yīng)下的SAR、SEM 及SDM 進行檢驗，根據(jù)對表4 各模型中調(diào)整R2、自然對數(shù)似然函數(shù)值LogL和自變量估計系數(shù)經(jīng)濟學含義的綜合分析表明，空間杜賓模型（SDM）最優(yōu)，所以將以該模型的估計結(jié)果作為后續(xù)實證分析部分的依據(jù)。

表4 三種空間計量模型結(jié)果

（二）基本回歸分析

1.數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響分析

表5 給出經(jīng)濟距離權(quán)重、空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下空間杜賓模型估計結(jié)果。通過對LogL、Spatial、sig、R2等統(tǒng)計量檢驗結(jié)果的比較發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟距離權(quán)重下空間固定效應(yīng)模型為最優(yōu)，而在空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下時間、空間雙固定效應(yīng)模型為最優(yōu)。對此，本文以下實證分析部分均以這兩種模型的估計結(jié)果為例進行分析。

表5 數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的估計結(jié)果

首先，無論是W2還是W3，數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)的大小相近、符號一致為正且顯著性水平保持一致，意味著增加數(shù)字普惠金融服務(wù)確實有助于增強本區(qū)域創(chuàng)新能力。以經(jīng)濟距離權(quán)重為例，若數(shù)字普惠金融服務(wù)增強或提升1 個百分點，將會促使區(qū)域創(chuàng)新能力增強0.3698 個百分點，而在空間與經(jīng)濟嵌套權(quán)重下，若數(shù)字普惠金融服務(wù)增強或提升1 個百分點，將會使區(qū)域創(chuàng)新能力將會增強0.5776 個百分點。其次，數(shù)字普惠金融空間滯后項（W×DIF）的回歸系數(shù)確定是負數(shù)，意味著鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融服務(wù)的增加確實會對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在負向的空間溢出效應(yīng)。究其原因，伴隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，區(qū)域內(nèi)發(fā)達的互聯(lián)網(wǎng)金融對周邊區(qū)域的資金、技術(shù)、人才等資源產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”。以經(jīng)濟距離權(quán)重為例，若鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融服務(wù)增強或提升1 個百分點，則會使本區(qū)域創(chuàng)新能力下降0.3306 個百分點，而空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下則會相應(yīng)下降0.4310 個百分點，表明空間鄰近因素會放大數(shù)字普惠金融的負外部性。

最后，在控制變量方面，城鄉(xiāng)收入差距加大和對外開放程度加深確實均會對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生顯著負效應(yīng)，但該效應(yīng)均對鄰近區(qū)域不顯著，表明城鄉(xiāng)收入差距的擴大和對外開放引發(fā)的貿(mào)易競爭均不利于我國區(qū)域創(chuàng)新能力的提高。根據(jù)呂承超和王媛媛（2019）的研究，東中部地區(qū)的貿(mào)易競爭會抑制技術(shù)創(chuàng)新，而本文估計結(jié)果表明該沖擊效應(yīng)已擴大到全國范圍。進出口貿(mào)易雖然會引起動態(tài)學習效應(yīng)，但技術(shù)沖擊會促使企業(yè)引進國外先進設(shè)備以追趕領(lǐng)先水平，這種既得成果的便利性會引發(fā)持續(xù)進口的惡性循環(huán)，從而抑制技術(shù)創(chuàng)新；而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和人力資本水平提升確實均對本區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生明顯的促進作用，該效應(yīng)同樣對鄰近區(qū)域不顯著，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和人才資源增加均有助于提升本區(qū)域創(chuàng)新能力。

2.數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的效應(yīng)分解

鑒于單純依靠模型估計結(jié)果來分析解釋變量對被解釋變量的影響及其空間溢出效應(yīng)具有片面性，因此把影響分解為直接及間接效應(yīng)，以準確反映出數(shù)字普惠金融可能對區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的邊際效應(yīng)。

表6 給出解釋變量的直接影響、間接影響及總效應(yīng)結(jié)果。就數(shù)字普惠金融顯示出的直接效應(yīng)結(jié)果而言，在時間固定、空間固定及雙固定效應(yīng)模型下均顯著為正，說明增強數(shù)字普惠金融程度的確可以改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力。與此同時，就數(shù)字普惠金融顯示出來的間接效應(yīng)結(jié)果而言，在經(jīng)濟距離權(quán)重下的空間固定模型與空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下的雙固定模型中均顯著為負，說明鄰近地區(qū)數(shù)字普惠金融程度的提高會抑制本區(qū)域創(chuàng)新能力提高。

表6 數(shù)字普惠金融對省域經(jīng)濟增長的影響效應(yīng)分解：直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)

（三）數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的異質(zhì)性分析

1.分維度異質(zhì)性分析

為了深入探索和把握數(shù)字普惠金融各維度變量對區(qū)域創(chuàng)新能力具有的分維度異質(zhì)性作用效果，本文將分別考察這三種維度下的區(qū)域創(chuàng)新效應(yīng)，回歸結(jié)果見表7。一方面，所有模型估計結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度均對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在顯著正向促進作用，但該作用均對鄰近區(qū)域不顯著；另一方面，數(shù)字化程度對本區(qū)域或鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力的影響效果并沒有獲得一致性結(jié)論。對此，在表格下方給出數(shù)字化程度維度對區(qū)域創(chuàng)新能力影響的模型估計相關(guān)檢驗結(jié)果，通過對LogL、Spatial、sig、R2等統(tǒng)計量檢驗結(jié)果的比較得知，在經(jīng)濟距離權(quán)重下和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重下均支持空間固定效應(yīng)模型。比較觀察這兩組模型估計結(jié)果可得知，數(shù)字化程度維度對本區(qū)域或鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力有何影響效果仍然沒有一致的結(jié)論。

表7 數(shù)字普惠金融子維度的估計結(jié)果

2.分區(qū)域異質(zhì)性分析及穩(wěn)健性說明

為了深入探索和把握在各地區(qū)數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力具有的分區(qū)域異質(zhì)性作用效果，以空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣為例，分別考察了數(shù)字普惠金融對東、中、西部區(qū)域創(chuàng)新能力影響的空間效應(yīng)，實證結(jié)果詳見表8。實證結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融對本區(qū)域及鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力的影響在東、中、西部地區(qū)均顯著成立。其中，中部地區(qū)數(shù)字普惠金融改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力的效果超過對鄰近區(qū)域的抑制和沖擊效果，而東、西部地區(qū)數(shù)字普惠金融改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力的效果要弱于對鄰近區(qū)域的抑制和沖擊效果，該空間負向溢出效應(yīng)在西部地區(qū)更為顯著。究其原因，東部、西部主要以虹吸效應(yīng)和競爭效應(yīng)為主，而中部主要以輻射效應(yīng)和競爭效應(yīng)為主。顯然，東部地區(qū)基本都是數(shù)字普惠金融建設(shè)高度成熟的區(qū)域，資源虹吸效應(yīng)和競爭排他效應(yīng)普遍存在，而地理距離相近、經(jīng)濟水平相似的西部地區(qū)因稀缺的數(shù)字普惠金融資源而放大了這兩種效應(yīng)。

表8 分區(qū)域異質(zhì)性分析及穩(wěn)健性檢驗

前文已經(jīng)在經(jīng)濟距離權(quán)重矩陣和空間鄰接與經(jīng)濟距離嵌套權(quán)重矩陣下，就數(shù)字普惠金融可能會對本區(qū)域及鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的空間作用效果展開探究，從而得出數(shù)字普惠金融的確可以改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力，但是會對周邊地區(qū)會產(chǎn)生負效應(yīng)的結(jié)論。為保證文章結(jié)論的可靠性，在地理距離權(quán)重矩陣（W1）下對上述結(jié)論進行再驗證，見表8，實證結(jié)論與前文基本保持一致，說明實證分析穩(wěn)健。

（四）非線性特征檢驗

上述研究結(jié)論假定數(shù)字普惠金融的這種影響是線性的，從而忽略了在不同發(fā)展階段這種影響可能存在差異。本文分別將數(shù)字普惠金融、人力資本設(shè)定成門檻變量，進一步檢驗數(shù)字普惠金融可能對區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的門檻效應(yīng)。實證檢驗之前，首先通過面板門檻存在性檢驗確定各門檻變量的個數(shù)，檢驗結(jié)果表明數(shù)字普惠金融顯著通過雙門檻檢驗，人力資本水平則顯著通過單門檻檢驗。由此得到各門檻變量的門檻值，進而得到下表的回歸結(jié)果。

表9 門檻模型回歸結(jié)果表明，兩個門檻值5.5681 和5.7325 將數(shù)字普惠金融分成三個不同的發(fā)展階段，在數(shù)字普惠金融不斷跨越特定值時，其回歸系數(shù)均顯著是正數(shù)，且在逐漸變大，這表明數(shù)字普惠金融自身發(fā)展逐漸成熟完備時，對區(qū)域創(chuàng)新能力的改善、優(yōu)化效果愈加增強。此外，特定門檻值7.8348 將人力資本水平分成兩個發(fā)展階段，在其超過該門檻值后，數(shù)字普惠金融建設(shè)可以進一步強化改善、優(yōu)化區(qū)域創(chuàng)新能力的效果。上述回歸結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響確實呈現(xiàn)非線性特征。

表9 數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力門檻模型的回歸結(jié)果

五、主要結(jié)論與對策建議

（一）主要結(jié)論

基于空間異質(zhì)性假設(shè)和2011—2020 年中國31 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的空間面板數(shù)據(jù)，本文利用空間計量模型、面板門檻模型對中國數(shù)字普惠金融影響區(qū)域創(chuàng)新能力的空間溢出效應(yīng)展開實證分析，并對其進行異質(zhì)性分析和非線性特征檢驗。主要得出三點結(jié)論：第一，從變量的空間相關(guān)性來看，我國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融發(fā)展程度均存在顯著的空間依賴性，即表現(xiàn)出“高-高”和“低-低”兩種類型的空間集聚效應(yīng)；第二，從整體影響效果來看，增加數(shù)字普惠金融服務(wù)確實能夠有助于增強本區(qū)域創(chuàng)新能力，可以幫助地區(qū)實現(xiàn)“創(chuàng)新驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型，但會對鄰近區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生抑制或沖擊的空間溢出效應(yīng)，該結(jié)論在東中西部地區(qū)均顯著成立，其中在西部地區(qū)該“虹吸效應(yīng)”更為突出；第三，從異質(zhì)性分析過程來看，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度均對本區(qū)域創(chuàng)新能力存在顯著正向促進作用但對鄰近區(qū)域影響作用不顯著；第四，從非線性特征檢驗結(jié)果來看，數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響確實存在門檻效應(yīng)，該影響作用會隨著自身發(fā)展水平和人力資本水平的提升而顯著增強。

（二）對策建議

綜合考慮上述研究結(jié)論，得出三條對策啟示：

第一，以統(tǒng)籌部署、因地制宜為原則，制定區(qū)域協(xié)調(diào)、動態(tài)平衡、風險可控的數(shù)字普惠金融支持策略，以推動區(qū)域創(chuàng)新能力提升。實證結(jié)果表明，區(qū)域創(chuàng)新能力和數(shù)字普惠金融均呈現(xiàn)出高-高型空間關(guān)聯(lián)特征，同時數(shù)字普惠金融的確可以改善和優(yōu)化本區(qū)域創(chuàng)新能力，但會對鄰近區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)生抑制或沖擊效果，該負效應(yīng)在西部地區(qū)更為突出。對此，首先是政府層面應(yīng)該完善頂層設(shè)計，健全數(shù)字金融風險監(jiān)管機制，為西部地區(qū)提供針對性投資基金和財政補貼等差異化創(chuàng)新激勵政策，利用制度機制補償其創(chuàng)新活動所需成本，改善金融資源、人力資源、物質(zhì)資源等資源配置的區(qū)域協(xié)調(diào)性和動態(tài)平衡性，健全創(chuàng)新引領(lǐng)的區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展模式。其次，針對數(shù)字普惠金融三大維度對于區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生的差異化效果，金融機構(gòu)應(yīng)積極尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力提高數(shù)字金融服務(wù)的廣覆程度和使用深度，并根據(jù)數(shù)字普惠金融建設(shè)的區(qū)域性、階段性差異，實施相應(yīng)措施提高金融資源與創(chuàng)新資源的適配效率。

第二，以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、鄉(xiāng)村振興為契機，制定城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)、產(chǎn)業(yè)融合、內(nèi)外聯(lián)動的區(qū)域發(fā)展策略，以改善區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新活動的經(jīng)濟環(huán)境。從實證結(jié)果來看，縮小城鄉(xiāng)收入差距、促進產(chǎn)業(yè)升級和緩釋貿(mào)易沖擊有助于促進區(qū)域創(chuàng)新能力提升。從城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)角度來講，應(yīng)當以“共同富?！睘槟繕?，大力實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，同時優(yōu)化收入分配制度，尤其需要提高中西部農(nóng)民收入水平，進而創(chuàng)造出更多創(chuàng)新性引致需求。從產(chǎn)業(yè)融合角度來講，相鄰近省份應(yīng)當注重產(chǎn)業(yè)發(fā)展的溝通和合作，以比較優(yōu)勢理論為指導(dǎo)合理謀劃產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，避免同質(zhì)化競爭，同時充分利用數(shù)字技術(shù)革新傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，推動產(chǎn)業(yè)融合、優(yōu)化和升級來促進區(qū)域創(chuàng)新。從內(nèi)外聯(lián)動的角度來講，各地區(qū)應(yīng)當積極尋求“制造”到“智造”的突破，一方面要優(yōu)化出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從主要出口資源密集型產(chǎn)品轉(zhuǎn)為高技術(shù)附加值產(chǎn)品；另一方面要充分利用進口貿(mào)易具備的技術(shù)示范和學習效應(yīng)，提高對進口科技的吸收能力。

第三，以門檻特征為啟示，完善數(shù)字普惠金融發(fā)展、人才培養(yǎng)正向反饋機制，以擴大延伸數(shù)字普惠金融的技術(shù)革新效應(yīng)。從金融市場角度出發(fā)，金融市場管理者應(yīng)當加強區(qū)域云計算中心建設(shè)和數(shù)字貨幣等公共數(shù)字金融產(chǎn)品研發(fā)，同時應(yīng)當出臺數(shù)字金融監(jiān)管政策來整頓影子銀行、非法集融資等金融行業(yè)亂象進而改善業(yè)界環(huán)境；從金融服務(wù)供給方角度出發(fā)，金融機構(gòu)應(yīng)當全面、充分利用新冠疫情背景下國家大力支持“新基建”的便利，改善數(shù)字普惠金融依賴的通信條件；從金融需求方角度出發(fā)，客戶群體應(yīng)當主動學習數(shù)字普惠金融及相關(guān)金融業(yè)務(wù)知識，進一步提升金融知識素養(yǎng)和金融需求有效性。此外，注重金融資源的公平分配，西部偏遠地區(qū)人才流失嚴重，應(yīng)當創(chuàng)新人才培養(yǎng)方式，建立能夠培養(yǎng)出人才并留住人才的長效機制，以此來增加數(shù)字普惠金融切實高效改善和優(yōu)化區(qū)域創(chuàng)新能力所需的人才儲備。