RCEP達成后區(qū)域各國勞動力成本差異對FDI的影響

王 領(lǐng)，郭婷婷

（上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093）

2020年11月15日，東盟十國以及中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭15個區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）成員國經(jīng)貿(mào)部長正式簽署該協(xié)定，標(biāo)志著當(dāng)前世界上人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)正式啟航。RCEP的正式簽署，是東亞經(jīng)濟一體化建設(shè)近20年來最重要的成果，對于深化區(qū)域經(jīng)濟一體化、穩(wěn)定全球經(jīng)濟具有標(biāo)志性意義。從2013年5月舉行首輪談判，到2017年11月首次領(lǐng)導(dǎo)人會議、2019年11月印度退出，直至2020年11月正式簽署，RCEP整個過程歷時近八年。

由于我國貿(mào)易環(huán)境的變化及外資政策的調(diào)整，F(xiàn)DI增長趨勢已經(jīng)放緩，并開始轉(zhuǎn)向經(jīng)營環(huán)境改善、經(jīng)濟表現(xiàn)良好的東盟。國家統(tǒng)計局2020年最新數(shù)據(jù)顯示，我國實際利用外商直接投資金額從2008年的923.95億美元增長到2019年的1 281.35億美元，增長率從2008年的23.58%下降到2019年的2.35%，F(xiàn)DI進入規(guī)模增長逐漸放緩。從國別來看，受中美貿(mào)易摩擦以及國際經(jīng)濟環(huán)境的影響，美國、日本等國對我國直接投資占比下降：美國對我國直接投資占我國實際利用外商直接投資額比例從2008年的3.19%下降到2019年的1.94%，同期日本從3.39%下降到2.64%。同時，東盟得益于良好的發(fā)展態(tài)勢吸引了大量FDI流入。以越南為例，根據(jù)越南計劃投資部外資局網(wǎng)站報道，截至2019年12月20日，越南實際利用外資204億美元，同比增長6.7%，創(chuàng)歷史新高。在132個在越投資的國家和地區(qū)中，中國香港以78.7億美元位居第二。

RCEP的主要目標(biāo)之一就是實現(xiàn)和完善投資環(huán)境的自由化。RCEP達成后，成員國之間產(chǎn)品交易成本降低以及投資環(huán)境改善都會引起區(qū)域內(nèi)FDI的流動變化。東盟作為我國不可或缺的投資伙伴，在RCEP達成后還有很大的投資空間。首先，在中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)建立初期，中國與東盟的雙向FDI不平衡，東盟對我國的FDI遠超過我國對東盟的FDI。雖然近年來我國對東盟的FDI有持續(xù)上漲的趨勢，但差距仍然存在。其次，我國的FDI流向主要集中在越南、印尼、新加坡、泰國四個國家，對于其他東盟成員國投資較少。最后，日韓作為RCEP內(nèi)的資本豐富國，其國際投資者為了分散風(fēng)險，開始減少對華投資而轉(zhuǎn)向東盟國家，使得東盟與日韓的投資緊密度超過了與中國的投資緊密度。投資者為了保證在東盟的市場地位，會越來越多地進入東盟市場。在此背景下，為分析RCEP達成后區(qū)域內(nèi)各國FDI的變化情況，本文從勞動力成本差異角度構(gòu)建模型，深入分析區(qū)域各國企業(yè)收益的變化以及對FDI流動的影響。

一、文獻綜述

現(xiàn)有文獻對RCEP的研究主要集中在其帶來的機遇與挑戰(zhàn)，對區(qū)域內(nèi)FDI流動的研究則主要從東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資環(huán)境角度出發(fā)，分析RCEP達成后FDI流動變化情況。RCEP簽署后，東亞地區(qū)長期以來“活躍的區(qū)域內(nèi)貿(mào)易”與“經(jīng)濟性合作制度安排長期缺失”的不平衡狀態(tài)將就此結(jié)束，制度的完善將緩解貿(mào)易、投資的不暢通及高成本，并為亞太地區(qū)提供更加具有可預(yù)期性的經(jīng)濟環(huán)境［1］。周曙東利用隨機前沿引力模型對中國與RCEP伙伴國的貿(mào)易效率與潛力進行分析，得出中國與RCEP伙伴國的貿(mào)易效率總體較低、貿(mào)易潛力較大的結(jié)論［2］。在區(qū)域經(jīng)濟合作背景下，貨物與服務(wù)貿(mào)易自由化不僅提高了東盟成員國福利，而且RCEP會給多數(shù)東盟成員國的GDP帶來提升［3-4］。湯婧運用GTAP模型對RCEP建立后可能產(chǎn)生的影響進行了預(yù)測，結(jié)果顯示RCEP有利于推動中國對外貿(mào)易增長，提升GDP增長速率和居民福利［5］。RCEP的目標(biāo)之一是提高區(qū)域內(nèi)投資水平，但目前中國與東盟的相互投資差距巨大，而且中國對東盟的投資分布只集中在少數(shù)國家，這種不平衡關(guān)系是RCEP框架下提高所有成員國FDI水平急需解決的問題之一［6］。RCEP成立前流入亞洲地區(qū)的FDI主要集中在中國以及東盟。由于我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與東盟及印度具有高度相似性，因此在RCEP內(nèi)的投資領(lǐng)域競爭激烈［7］。而中澳兩國由于不同的利益訴求以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差距較大，RCEP對FDI流向影響不大［8］。王領(lǐng)等研究指出，人力資本異質(zhì)性指數(shù)對FDI影響顯著為正，且FDI的自我強化效應(yīng)顯著存在［9］。

關(guān)于勞動力成本對FDI影響的研究主要涉及其對FDI的吸引作用及區(qū)位選擇的影響。盡管近年來對外直接投資快速增長，但大部分FDI只是流向少數(shù)發(fā)展中國家。在FDI主要投資于制造業(yè)時期，對于發(fā)展中國家引進FDI的區(qū)位優(yōu)勢通常圍繞勞動力成本、人力資本、市場規(guī)模展開討論。發(fā)展中國家的市場競爭機制相對于發(fā)達國家還不完善，但其通常具有勞動力成本優(yōu)勢，是FDI考慮的主要因素，而且這些因素隨著時間推進對FDI引進的影響越來越大［10-11］。從國際來看，使用引力模型分析GCC國家與中東歐國家之間的FDI分布情況以及FDI決定因素，結(jié)果均顯示FDI與單位勞動成本和總勞動成本負相關(guān)［12-13］。但在撒哈拉以南非洲地區(qū)，由于經(jīng)濟環(huán)境一直沒有改善，近年來勞動力成本對FDI的影響沒有增加趨勢［14］。Henrik等還考慮了FDI類型，發(fā)現(xiàn)垂直型FDI更容易流向低技能勞動力工資水平較低的國家，水平型FDI與技能工資成本溢價負相關(guān)［15］。我國以勞動力成本及資源為表征的成本優(yōu)勢一直以來吸引的是低附加值加工貿(mào)易，這類FDI對于成本變化敏感度較高。近年來，東盟國家的制造業(yè)FDI快速增長，不僅美、日等發(fā)達國家逐漸增加對東盟的投資，中國對其直接投資也逐年上升，制造業(yè)FDI開始表現(xiàn)出向其他發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。這是由于我國部分地區(qū)已經(jīng)進入工業(yè)化后期，勞動力成本上升以及貿(mào)易壁壘的存在導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而東盟國家具備承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的低成本環(huán)境［16］。Rasciute等基于1997—2013年歐盟25國微觀企業(yè)數(shù)據(jù)的研究表明，較高的勞動力成本對跨國企業(yè)在東道國投資的抑制作用主要體現(xiàn)在傳統(tǒng)行業(yè)或規(guī)模密集行業(yè)，而對于高技能勞動密集行業(yè)，較高的工資水平甚至?xí)鐕髽I(yè)的投資產(chǎn)生促進作用，因為高工資對應(yīng)較高的生產(chǎn)率水平［17］。從國內(nèi)來看，對于已經(jīng)流入的勞動力敏感型FDI，一定范圍內(nèi)的勞動力成本上升可以改善工人福利，提高勞動力素質(zhì)，有利于FDI流入［18］。也有學(xué)者認為：勞動力成本上漲顯著抑制了FDI進入［19-21］，對外商投資企業(yè)撤資決策具有正向效應(yīng)［22］；相比勞動力成本，市場規(guī)模的引資作用明顯提高［23］。葉玉瑤等的研究顯示，珠三角地區(qū)的低勞動力成本優(yōu)勢在金融危機前后有所減弱，集聚因素、創(chuàng)新因素以及企業(yè)異質(zhì)性成為FDI區(qū)位選擇的關(guān)鍵影響因素［24］。

綜上所述，對外直接投資對東道國經(jīng)濟增長具有很大的拉動作用，發(fā)展中國家快速適應(yīng)國際經(jīng)濟形勢的變化大量引進FDI并沒有充分考慮FDI結(jié)構(gòu)，造成FDI流量大但質(zhì)量低的結(jié)果。不同質(zhì)量的FDI對于勞動力成本的敏感度也有所不同。歐美發(fā)達國家的高質(zhì)量對外直接投資直接關(guān)系到人才流動，因此對語言及綜合性人才要求偏高。中國雖然勞動力成本偏低，但是綜合性人才分布不均、比例較小，因此我國的低勞動力成本對于引進低質(zhì)量FDI具有一定優(yōu)勢，但對于引進高質(zhì)量FDI并不具優(yōu)勢?，F(xiàn)有文獻中，對RCEP成員國之間FDI流動的研究主要從兩國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資環(huán)境出發(fā)，極少有文獻考慮到東道國之間的勞動力成本差異。而關(guān)于勞動力成本與FDI關(guān)系的理論研究主要關(guān)注勞動力成本對于一國吸引FDI的作用以及對FDI分布的影響，考慮多國勞動力成本差異對區(qū)域貿(mào)易組織內(nèi)部FDI流向選擇的文獻較少，鮮有文獻涉及RCEP內(nèi)部勞動力成本差異對FDI流向的影響。本文研究的重點在于探究RCEP達成后協(xié)議區(qū)域內(nèi)勞動力成本差異對FDI流動的影響，借鑒Krugman等的新經(jīng)濟地理學(xué)模型，構(gòu)建考察勞動力成本影響企業(yè)收益的多國貿(mào)易模型，在此基礎(chǔ)上分析資本流動方向［25-26］，從而推進RCEP達成后對FDI流動變化的研究，為我國制定相應(yīng)的FDI吸引政策、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)提供理論和現(xiàn)實參考。

二、模型建立

RCEP的達成把原本5個獨立的“10+1”自貿(mào)區(qū)協(xié)定統(tǒng)一為“10+5”自由貿(mào)易協(xié)定。相較于之前多個“10+1”的自貿(mào)協(xié)定，RCEP達成后東盟之外五國間貿(mào)易壁壘和成本將會降低，這有助于降低五國內(nèi)部企業(yè)產(chǎn)品的出口價格并提升銷量，從而增加企業(yè)利潤。資本流動取決于其能獲得的收益，故RCEP達成后各國企業(yè)利潤的變化將對資本流動產(chǎn)生一定影響。RCEP各成員國企業(yè)利潤的變化不僅取決于貿(mào)易成本的變動，還受各國市場規(guī)模、企業(yè)數(shù)量、勞動力成本等因素影響。本文采用新經(jīng)濟地理學(xué)方法建立模型，重點分析RCEP達成后各國市場規(guī)模和勞動力成本對資本流動的影響。

1.模型假設(shè)

RCEP成員國眾多，對其進行數(shù)理模型分析會導(dǎo)致模型表達式過于復(fù)雜，很難從中直觀地得出結(jié)論。因此，本文在不影響市場規(guī)模、企業(yè)數(shù)量、勞動力成本等因素對資本收益作用機制的條件下，減少經(jīng)濟體的數(shù)量建立模型，使模型推導(dǎo)和表達式分析的復(fù)雜度有所降低，同時能夠得出與實際情況相一致的結(jié)論。模型具體假設(shè)如下：

H1模型中存在三個經(jīng)濟體A、B、C。A為東盟；B為國內(nèi)市場規(guī)模大勞動力成本相對較低的國家（如中國）；C為國內(nèi)市場規(guī)模小勞動力成本相對較高的國家（如韓國）。

H2生活在三經(jīng)濟體中的居民具有相同的消費偏好，即他們消費的效用函數(shù)相同。

使用雙層效用函數(shù)表示居民獲得的效用。第一層效用函數(shù)使用柯布道格拉斯函數(shù)，表示消費各部門商品帶來的效用，即

式中：Ci為對第i部門產(chǎn)品組合的效用；μi為參數(shù)，滿足

同一部門內(nèi)部存在多個企業(yè)，它們生產(chǎn)差異化的商品。第二層效用函數(shù)使用不變替代彈性（CES）函數(shù)衡量部門內(nèi)商品組合的效用，即

式中：CH為部門H產(chǎn)品組合的效用；該部門共有nH個廠商生產(chǎn)nH種差異化產(chǎn)品；ci為該部門內(nèi)第i種產(chǎn)品的消費量；σ為任意兩種工業(yè)品之間的替代彈性。

H3三經(jīng)濟體中處于同一部門內(nèi)的企業(yè)具有相同的生產(chǎn)函數(shù)，每個企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。企業(yè)使用勞動力和資本兩種生產(chǎn)要素進行生產(chǎn)。每個企業(yè)使用一單位資本作為固定成本，勞動力為可變成本，商品產(chǎn)量與勞動力投入線性相關(guān)。

企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)為x＝aL。式中：x為商品產(chǎn)量；a用來衡量勞動生產(chǎn)率；L為生產(chǎn)過程中勞動力使用量。

H4區(qū)域間產(chǎn)品貿(mào)易存在交易成本，采用冰山交易技術(shù)，即要想運達目的地一單位商品，需要從出發(fā)地運出τ（τ＞1）單位商品，τ-1單位商品在貿(mào)易中損耗，兩地間的貿(mào)易成本用τ來表示。

一國內(nèi)部商品流通不存在成本，此時τ＝1。在未達成RCEP前經(jīng)濟體A-B、A-C之間分別簽有自貿(mào)協(xié)定，B-C之間沒有自貿(mào)協(xié)定，假定此時A-B、A-C之間貿(mào)易成本為τ1，B-C間貿(mào)易成本為τ2，τ2＞τ1。達成RCEP后，三經(jīng)濟體之間可相互進行自由貿(mào)易，此時三者之間貿(mào)易成本同為τ1。

H5設(shè)三經(jīng)濟體居民總支出水平分別為EA、EB和EC，EB＞EC；對于部門H，A、B、C擁有的企業(yè)數(shù)量分別為m、n、l且n＞1；工資水平分別為wA、wB、wC且wB＜wC。

H6勞動力市場未出清，企業(yè)實行固定工資制，可以在保持工資水平不變的前提下改變勞動力使用量。勞動力不可跨區(qū)域流動。

2.單一市場下消費者需求與商品定價

在討論三經(jīng)濟體貿(mào)易模型中資本收益的變化前，先確定單一市場環(huán)境下消費者需求和商品定價的表達式作為微觀基礎(chǔ)，是進行多國貿(mào)易模型分析的關(guān)鍵。

（1）消費者需求

假定消費者可支配收入為E，消費決策以實現(xiàn)效用最大化為目標(biāo)，則消費者支出總額必定等于可支配收入E。首先考慮總支出E在各部門的分配情況。根據(jù)第一層柯布 道格拉斯效用函數(shù)式（1）可知，消費者效用最大化條件下單位支出花費在各部門產(chǎn)品組合上帶來的邊際效用相同，此時花費在部門i產(chǎn)品組合上的支出在總支出中占比為μi，支出額為μiE。

然后考慮特定部門內(nèi)消費者對各產(chǎn)品的需求量。選取部門H，設(shè)消費者在該部門的支出額為μE，部門內(nèi)企業(yè)數(shù)量為nH，廠商i生產(chǎn)的產(chǎn)品價格為pi，產(chǎn)品組合帶來的效用以式（2）表示。此時消費者決策表示為

求解（3）可得

（2）商品定價

假定市場為完全信息，某個企業(yè)對自身產(chǎn)品定價前已知消費者需求函數(shù)和其他所有廠商的定價，并在此基礎(chǔ)上以利潤最大化為目標(biāo)決定產(chǎn)量和定價。此時市場出清，企業(yè)產(chǎn)量等于消費者需求量。設(shè)部門H內(nèi)單位資本的成本為F，勞動力工資水平為ω，此時企業(yè)利潤表示為

由于市場出清，令xi＝ci，在式（4）約束下建立企業(yè)利潤的拉格朗日方程

解出廠商利潤最大化時的產(chǎn)品定價為

可以看出，廠商利潤最大化時的產(chǎn)品定價為單位產(chǎn)品勞動力成本乘以一定倍數(shù)，產(chǎn)品價格中勞動力成本占比為1-1/σ，企業(yè)分配所得占比為1/σ。當(dāng)同一地區(qū)同一部門內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)相同且勞動力工資水平相同時，各企業(yè)的商品定價也相同，此時可去掉下標(biāo)i，將pi寫為p。

3.三經(jīng)濟體貿(mào)易模型

相較于單一市場環(huán)境，在包含多個經(jīng)濟體的貿(mào)易模型中，一國居民需要在國內(nèi)外多種產(chǎn)品里進行消費選擇，企業(yè)對產(chǎn)品的定價也需要考慮國內(nèi)和國外兩種情形。由于商品部門不變，故各國消費者花費在各部門產(chǎn)品組合上的資金比例也不變。對某一部門內(nèi)產(chǎn)品，當(dāng)一國境內(nèi)其種類和價格已知時，該國居民對各產(chǎn)品的需求量可根據(jù)式（4）計算得出。相對于單一市場情形，此時ci包含了外國商品需求量，價格指數(shù)P-1H也由國內(nèi)外商品價格共同決定。

分別令?L/?xAA和?L/?pAA、?L/?xAB和?L/?pAB等于0，解得

考慮未達成RCEP協(xié)定時的情形，此時A-B、A-C之間貿(mào)易成本為τ1，B-C間貿(mào)易成本為τ2。令，利潤最大化條件下B國企業(yè)生產(chǎn)商品在A、B、C三國售價分別為：pBA＝τ1kωB，pBB＝kωB，pBC＝τ2kωB；C國企業(yè)生產(chǎn)商品在A、B、C三國售價分別為：pCA＝τ1kωC，pCB＝τ2kωC，pCC＝kωC。結(jié)果表明，當(dāng)跨地區(qū)交易存在貿(mào)易成本τ時，企業(yè)對產(chǎn)品的定價等于商品在本地區(qū)的售價乘以貿(mào)易成本τ，用以彌補每單位銷售過程中損失的τ-1單位產(chǎn)品成本。這也可以理解為企業(yè)定價以每單位產(chǎn)出收益不變?yōu)闇?zhǔn)則，即便跨地區(qū)交易存在τ-1單位的冰山成本，但由于價格相應(yīng)提升τ倍，每單位產(chǎn)出企業(yè)獲得的收益依然為單位產(chǎn)品勞動力成本的1/（σ-1）倍。

用cij表示均衡條件下i地區(qū)企業(yè)產(chǎn)品在j地區(qū)的銷量，則cij＝p-σijμEjP-1j（i，j＝A，B，C）。在此基礎(chǔ)上計算均衡狀態(tài)下A、B、C三國企業(yè)獲得的利潤。由于每個企業(yè)投入一單位資本作為固定成本，企業(yè)利潤也可以看作單位資本收益，表示為：

由式（12）～（14）可以看出，某一地區(qū)企業(yè)利潤的多少取決于多重因素。首先，勞動力工資水平會影響企業(yè)利潤。由于企業(yè)生產(chǎn)每單位產(chǎn)品獲得的收益為單位產(chǎn)品勞動力成本的1/（σ-1）倍，因此勞動力成本越高，單位產(chǎn)品企業(yè)獲取的利潤越多。但商品在某一地區(qū)的銷量cij是商品價格pij的減函數(shù)，勞動力成本越高，企業(yè)產(chǎn)品銷量就越少，可能導(dǎo)致利潤降低。其次，貿(mào)易成本τ會影響利潤。當(dāng)貿(mào)易成本τ＞1時，企業(yè)跨地區(qū)銷售商品的定價pij與兩地間貿(mào)易成本τ線性正相關(guān)，此時商品價格高于單一市場環(huán)境下的價格，在居民支出總額給定的情況下會降低產(chǎn)品銷量。但由于價格上升，企業(yè)每銷售一單位商品獲取的收益有所增加，對企業(yè)利潤有積極影響。最后，各經(jīng)濟體內(nèi)居民支出額E及各經(jīng)濟體企業(yè)數(shù)量m、n、l也會影響企業(yè)利潤。某一經(jīng)濟體的居民支出總額E越高，意味著該地區(qū)居民對商品的需求量越大，使得各企業(yè)在該地區(qū)銷售獲得的利潤越多。各經(jīng)濟體的企業(yè)數(shù)量會對價格指數(shù)P-1H產(chǎn)生影響，若勞動力成本相對較低地區(qū)的企業(yè)所占比例較高，則價格指數(shù)會相對較低，對勞動力成本較高地區(qū)的企業(yè)利潤造成不利影響；反之，若大部分企業(yè)集中于高成本地區(qū)，各地區(qū)價格指數(shù)都相對較高，有利于低成本企業(yè)獲取利潤。

三、RCEP達成后勞動力成本差異對區(qū)域各國資本收益的影響

RCEP達成后，短期內(nèi)各經(jīng)濟體企業(yè)數(shù)量、居民總支出、勞動生產(chǎn)率、勞動力工資水平等均不發(fā)生變動，其最直接影響是各經(jīng)濟體之間貿(mào)易成本變化。貿(mào)易成本變化導(dǎo)致各國進口商品價格變動，從而改變各國商品價格指數(shù)，在生產(chǎn)成本不變的條件下會對各國企業(yè)商品銷量和利潤產(chǎn)生影響。由于假定每個企業(yè)均投入單位資本作為固定成本，則貿(mào)易成本變化導(dǎo)致利潤的變化亦表現(xiàn)為資本收益的變動?？紤]到各國勞動力成本的差異，協(xié)議達成后各國資本收益的變化也不盡相同。

1.RCEP達成后各國價格指數(shù)和企業(yè)利潤表達式

由假設(shè)H4可知，協(xié)議達成后A-B、A-C間貿(mào)易成本保持為τ1不變，B-C間貿(mào)易成本由τ2降為τ1。由企業(yè)商品定價原則可知，隨著貿(mào)易成本下降，B國企業(yè)在C國境內(nèi)產(chǎn)品售價由τ2kωB降為τ1kωB，C國企業(yè)在B國售價亦由τ2kωC降為τ1kωC，其余各商品售價保持不變。此時A、B、C三經(jīng)濟體內(nèi)商品價格指數(shù)的倒數(shù)分別為：

與PA、PB、PC相比，RCEP達成后三經(jīng)濟體內(nèi)商品價格指數(shù)的倒數(shù)PA*等于PA，PB*和PC*分別大于PB和PC，即經(jīng)濟體B、C的商品價格指數(shù)會變小，A的商品價格指數(shù)不變，這是因為協(xié)議達成后A與B、C間貿(mào)易成本不變，加之三國企業(yè)生產(chǎn)成本不變，故A境內(nèi)所有商品售價均不變；而B、C會因協(xié)議的達成降低與對方的貿(mào)易成本，在企業(yè)生產(chǎn)成本不變的情況下降低進口商品價格，進而降低整體商品價格指數(shù)。

從B、C兩國價格指數(shù)的變化來看，PB*、PC*相比PB、PC分別增加k1-σlω1-σC（τ1-σ1-τ1-σ2）和k1-σnω1-σB·（τ1-σ1-τ1-σ2），這來自于B-C兩國間貿(mào)易成本降低帶來的進口商品價格變化。由上文假設(shè)，B為國內(nèi)市場規(guī)模大勞動力成本相對較低的國家，C為國內(nèi)市場規(guī)模小勞動力成本相對較高的國家，且兩國企業(yè)數(shù)量n＞l。所以PB*相對于PB的變化量小于PC*相對于PC的變化量。通過觀察PB、PC的表達式，同樣可以得出協(xié)議達成后PB增加比例小于PC的結(jié)論。因此作為PB、PC的倒數(shù)，B國商品價格指數(shù)會降低，但下降幅度小于C國。即一國勞動力成本越低、企業(yè)數(shù)量越多，在達成自由貿(mào)易協(xié)定后該國商品價格指數(shù)下降幅度越小，其貿(mào)易伙伴的價格指數(shù)下降幅度越大。

此時A、B、C三經(jīng)濟體內(nèi)企業(yè)利潤可表示為：

相比協(xié)議達成前，A國的企業(yè)利潤會減少，這源于企業(yè)在B、C國銷量減少帶來的利潤降低。B、C國的企業(yè)在A國獲取的銷售利潤不變，在本地的利潤會減少，對應(yīng)的B、C國利潤變化由銷量和單位利潤變化幅度共同決定。各地企業(yè)總利潤如何變化與變化多少，在銷量和單位利潤變化等直接因素背后，根本上仍取決于各地區(qū)市場規(guī)模、企業(yè)數(shù)量、勞動力工資等因素，因此需要對其進行深入分析，以明晰RCEP達成后處于不同條件下的各國企業(yè)利潤（即資本收益）如何變化。

2.RCEP達成后各國資本收益變化分析

觀察A、B、C三國企業(yè)利潤變化情況，RCEP達成前后A國企業(yè)利潤變化為代入產(chǎn)品銷量的表達式，化簡后可得

等式右邊分數(shù)項為正數(shù)，中括號內(nèi)的項為負數(shù)，故A國企業(yè)利潤降低。影響該地區(qū)企業(yè)利潤變化的因素還包括A國勞動力工資ωA，B、C兩國市場規(guī)模EB、EC及其商品價格指數(shù)變化幅度。ωA的指數(shù)項為1-σ＜0，說明ωA與企業(yè)利潤減少量負相關(guān)，意味著勞動力成本越高，RCEP達成后對A國企業(yè)利潤的影響越小。

再來看B國企業(yè)利潤變化情況，用式（19）減去式（13），并代入產(chǎn)品銷量表達式后可得

與A國企業(yè)相似，B國企業(yè)在B、C兩國的銷售利潤發(fā)生了變化。B國企業(yè)在本地的銷售利潤會減少，這源于本地商品價格指數(shù)降低導(dǎo)致的產(chǎn)品銷量下降。B國企業(yè)在C國的利潤變化情況比較復(fù)雜，因為它不僅受價格指數(shù)變動的間接影響，還會因貿(mào)易條件的變化直接影響銷售價格和單位銷售獲取的利潤。

具體來看B國企業(yè)在C國的利潤情況，由式（22）可知，協(xié)議達成后其實現(xiàn)利潤增長的條件為代入PC與P*C的表達式，則利潤增長的條件可以表示為

在σ＞1，τ2＞τ1的條件下0，所以要使式（23）成立，必須滿足，且盡可能比τ2小。此時要求產(chǎn)品間的替代彈性σ＞2。對B國來說，其國內(nèi)工資水平ωB越高，企業(yè)數(shù)量n越少，則B國企業(yè)越有可能在協(xié)議達成后增加其在國外市場的利潤。σ表示部門內(nèi)兩種商品間的替代彈性，σ越大，商品間替代彈性越大，即不同商品差異越小。當(dāng)σ趨于無窮大時，CES效用函數(shù)變?yōu)榫€性函數(shù)，此時不同商品可完全互相替代，該部門處于完全競爭市場狀態(tài)。所以σ可以作為衡量某一部門競爭激烈程度的指標(biāo)，其取值由小變大意味著部門市場結(jié)構(gòu)由壟斷變?yōu)楦偁?。σ的值越小，則部門內(nèi)壟斷程度越高、競爭越不激烈；反之σ越大，則壟斷程度越低、競爭越激烈。

在τ1、τ2為外生變量的前提下，B國企業(yè)在各地區(qū)的利潤變化仍取決于當(dāng)?shù)貎r格指數(shù)的變動，而其本質(zhì)上受三國企業(yè)數(shù)量和工資水平的影響。由前文得到的結(jié)論，B國勞動力成本ωB越低、企業(yè)數(shù)量n越多，在達成自由貿(mào)易協(xié)定后本國商品價格指數(shù)下降幅度越小，則相應(yīng)地C國商品價格指數(shù)下降幅度越大。即低成本、多企業(yè)有利于降低自貿(mào)協(xié)定達成后企業(yè)在本地市場利潤減少幅度，但會增加企業(yè)在國外市場的損失。從式（22）還可以看出，除工資成本和企業(yè)數(shù)量外，企業(yè)總利潤的變動還取決于B、C兩國市場的大小。當(dāng)國內(nèi)市場EB相對較大時，低工資成本和高企業(yè)數(shù)量有助于減少自貿(mào)協(xié)定達成后外國商品沖擊給本地企業(yè)帶來的損失；而對于高工資成本和企業(yè)數(shù)量較少的地區(qū)，擁有相對巨大的國外市場有利于該地區(qū)企業(yè)在RCEP達成后減少相對損失或獲取更多收益。

C國企業(yè)利潤變化情況與B國企業(yè)類似，其在B、C兩國的銷售利潤都會發(fā)生變化，即

在本國市場，C國企業(yè)因商品價格指數(shù)的降低而減少銷量，從而使本地市場利潤減少。在B國市場，企業(yè)實現(xiàn)利潤增加的條件為σ＞2，且要盡可能小。從企業(yè)工資成本和廠商數(shù)量角度來看，工資成本ωC越高，企業(yè)數(shù)量l越少，C國企業(yè)在RCEP達成后本地市場損失相對越大，而在國外市場的損失（收益）會更低（更多）；B、C兩國市場大小也會影響C國企業(yè)利潤變化。

對比A、B、C三國企業(yè)利潤的變化量，A國企業(yè)會因自貿(mào)協(xié)定的達成而減少利潤。給定某一行業(yè)，A國企業(yè)利潤的減少量與ωA負相關(guān)，與B、C兩國商品價格指數(shù)的降幅正相關(guān)。A、B兩國企業(yè)在B國的利潤減少量反比于工資成本ω，當(dāng)ωA＝ωB時，兩國企業(yè)在B國利潤減少量相同；當(dāng)ωA＜ωB時，A國企業(yè)在B國的利潤降低更多。A、B兩國企業(yè)在C國的利潤也會發(fā)生變化，A國企業(yè)會因C國價格指數(shù)降低而減少銷量，而B國企業(yè)在C國降低價格與增加銷量同時存在，通過對比的大小，在兩地工資成本相同的情況下，1＜σ＜2時，A國企業(yè)損失相對較少；而σ＞2時，B國企業(yè)損失較小甚至可能增加利潤。而當(dāng)ωA＜ωB時，A國企業(yè)的損失會多一些，B國企業(yè)的損失或收益會少一些。同樣，A、C兩國企業(yè)在A國獲得的利潤不變，在C國的利潤減少量反比于工資成本，在B國的利潤變化視σ的不同而不同，且反比于各自工資成本ω。最后，B、C兩國企業(yè)利潤變化量的大小取決于產(chǎn)品替代彈性σ、兩國市場規(guī)模E、工資成本ω和兩國企業(yè)數(shù)量。當(dāng)B國市場規(guī)模較大時，σ越大則ωB相對ωC越小、m相對l越大，C國企業(yè)越有可能在協(xié)定達成后獲得比B國企業(yè)更多的收益或更少的損失。

四、結(jié)論及建議

1.研究結(jié)論

RCEP達成使多個以東盟為中心的“10+1”自貿(mào)區(qū)被整合為統(tǒng)一的“10+5”自貿(mào)區(qū)，有助于降低各國進口產(chǎn)品價格并改善居民福利，并對各國企業(yè)利潤（或投資各國的資本收益率）產(chǎn)生影響，從而對各國資本流動和FDI產(chǎn)生影響。東盟各國近些年憑借低廉的勞動力成本和與各國達成的自貿(mào)協(xié)定，吸引了大量外商投資流入，而RCEP達成會削弱東盟依托廉價勞動力和貿(mào)易便利形成的優(yōu)勢，并且原有工資水平、貿(mào)易成本越低，RCEP帶來的沖擊就越大，這會減小其對外商投資的吸引力。對于中日韓澳新五國，RCEP達成有利于其企業(yè)出口更多商品至別國，但同時也會面臨進口商品對本國市場的沖擊。具體來看，RCEP達成對不同行業(yè)資本流動的影響分為以下兩方面。

一方面，對于技術(shù)門檻低、生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多、工資相對較低的勞動力密集型行業(yè)，RCEP達成會使此類企業(yè)面臨更加激烈的競爭環(huán)境。此類行業(yè)內(nèi)來自東盟各國的企業(yè)所受影響最大，因為新的自貿(mào)協(xié)定會削弱其原有的低貿(mào)易成本優(yōu)勢。其余各國企業(yè)因RCEP帶來的損失或收益由高到低依次為市場規(guī)模大工資水平低的國家（如中國）、市場規(guī)模小工資水平低和市場規(guī)模大工資水平高的國家（如日本）、市場規(guī)模小工資水平高的國家（如韓國）。這是因為越靠后的國家，其國內(nèi)企業(yè)對本國市場依賴度越低，RCEP達成更有利于其在國外市場的銷售。因此，RCEP達成后行業(yè)內(nèi)資本流向東盟和中國的強度會有所減弱，向日韓澳新四國的流動可能有所增加。

另一方面，對于技術(shù)門檻較高的行業(yè)，由于部門內(nèi)企業(yè)數(shù)量較少且員工成本較高，RCEP達成帶來的企業(yè)收益變動相對較小。具體來看，市場規(guī)模大、工資水平低的國家的企業(yè)受影響最大，而市場規(guī)模小、工資水平高的國家的企業(yè)所受影響最小。這是因為部門內(nèi)企業(yè)數(shù)量較少時，每個企業(yè)對市場都擁有一定的壟斷能力，工資成本對企業(yè)市場份額的影響較小，當(dāng)貿(mào)易壁壘降低時，市場規(guī)模較大國家的企業(yè)失去原有的貿(mào)易保護，這會削弱其依托壟斷能力獲取的高額利潤；對于那些市場規(guī)模較小國家的企業(yè)，其在國外市場收獲更多而在國內(nèi)損失較少，因此受影響最小。因此RCEP達成后，這些行業(yè)內(nèi)資本流向市場規(guī)模大、工資水平低的國家的強度會稍微減弱，流向市場規(guī)模小、工資水平高的國家的強度會有所增加。

2.政策建議

綜上可知，RCEP達成對我國各部門企業(yè)利潤會產(chǎn)生相對負面的影響，對發(fā)達國家的企業(yè)更為有利。隨著貿(mào)易壁壘的降低，流向低成本或市場規(guī)模大的國家的投資會逐漸減少，流向發(fā)達國家的投資會逐漸增加。據(jù)此，本文提出以下政策建議：

（1）要結(jié)合行業(yè)特點制定有針對性的政策。對于技術(shù)門檻低、企業(yè)數(shù)量多的勞動密集型企業(yè)，要考慮到貿(mào)易壁壘降低、市場競爭加劇的影響，引導(dǎo)企業(yè)升級競爭思路，改變“以價取勝”的經(jīng)營思路，重視技術(shù)創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新，關(guān)注消費市場，穩(wěn)扎穩(wěn)打，做好供給側(cè)改革。同時，要注意做好相關(guān)政策的宣傳工作，引導(dǎo)企業(yè)“走出去”，抓住貿(mào)易成本降低的契機，構(gòu)建多元消費市場。對于技術(shù)門檻較高的行業(yè)，要注重引導(dǎo)其培植競爭意識，理性看待外來競爭者進入導(dǎo)致的市場份額重新劃分，鼓勵其培育自身獨特的競爭優(yōu)勢。在政策制定時，應(yīng)加大對這類企業(yè)的扶持力度，盡可能提供更多政策便利。

（2）要重視RCEP達成可能引致的貿(mào)易轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移，在抓住生產(chǎn)要素在區(qū)域內(nèi)重新配置這一機會的同時，盡可能減少區(qū)域經(jīng)濟一體化對個別產(chǎn)業(yè)可能產(chǎn)生的不利影響。RCEP達成極大地降低了原本的貿(mào)易壁壘，也使得部分企業(yè)面臨技術(shù)優(yōu)勢國家和成本優(yōu)勢國家的雙重夾擊。企業(yè)和政府都要重視這一問題，制定相應(yīng)的防范措施。企業(yè)要結(jié)合自身情況作出正確研判，選擇適合自己的發(fā)展道路。政府要做好信息搜集、信息傳遞工作，為企業(yè)間的貿(mào)易往來提供便利。對于一些受沖擊較大的企業(yè)，政府可以制定相應(yīng)的財政措施，如為其提供財政支持、低息貸款等，幫助其做好過渡工作。

（3）要抓住RCEP帶來的投資機遇，優(yōu)化對外投資結(jié)構(gòu)，更好地構(gòu)建區(qū)域價值鏈。新冠肺炎疫情引發(fā)了全球公共衛(wèi)生危機，世界范圍內(nèi)的停工停產(chǎn)對全球供應(yīng)鏈提出了挑戰(zhàn)，也引發(fā)了各國對于供應(yīng)鏈安全的重視。當(dāng)前對外直接投資呈現(xiàn)出近岸化、區(qū)域化的趨勢，RCEP的達成無疑為東亞區(qū)域價值鏈更快更好地構(gòu)建提供了制度保護。我國應(yīng)該抓住這一機遇，立足國情提高對外投資效率，引導(dǎo)對外直接投資對特定行業(yè)、特定地區(qū)的關(guān)注，有計劃地構(gòu)建安全高效的產(chǎn)業(yè)鏈，打造以我國為主的生產(chǎn)依賴體系和市場依賴體系，實現(xiàn)區(qū)域價值鏈地位的攀升。