帝奧微：硬核“中國芯” 匠芯“帝”造

謝玉璘

近來，芯片板塊迎來一波火爆，尤其是美國芯片法案落地，更堅(jiān)定了中國芯片自主研發(fā)的決心，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在宏大的國產(chǎn)替代的背景下，必將逐步彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈中的短板，進(jìn)入高質(zhì)量的發(fā)展期。在去年的“缺芯潮”中，模擬芯片一顆難求。而我國占據(jù)著全球36% 的模擬芯片市場(chǎng)，是最大的消費(fèi)國，但目前的自給率僅有12%，處于較低水平。

8月23日登陸科創(chuàng)板的帝奧微（688381.SH）專業(yè)從事高性能模擬芯片的研發(fā)與設(shè)計(jì)，產(chǎn)品包括信號(hào)鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片兩大系列的解決方案，服務(wù)于LED照明、消費(fèi)類電子、醫(yī)療電子及工業(yè)電子等市場(chǎng)。2019-2021年，公司營業(yè)收入分別為1.37億、2.48億和5.08億，同期毛利率為39.8%、37.3%和53.6%，不僅收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，盈利能力和成本控制能力也在增強(qiáng)。公司2021年扣非歸母凈利潤為1.56億元，同比增幅超過400%。2022年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.92 億元，增幅達(dá)31.40%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤約1.1 億元，較上年同期增幅82.3%。

與數(shù)字芯片不同，模擬芯片市場(chǎng)更呈現(xiàn)“百家爭(zhēng)鳴”的狀態(tài)。數(shù)字芯片是處理數(shù)據(jù)的算力，而模擬芯片用于處理外界的信號(hào)，將模擬信號(hào)轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號(hào)傳輸給數(shù)字芯片，是真實(shí)世界與數(shù)字世界的橋梁。模擬芯片包括信號(hào)鏈芯片和電源管理芯片兩大類，終端產(chǎn)品對(duì)芯片性能需求呈現(xiàn)高度差異化，導(dǎo)致模擬芯片種類繁多，是最適合國產(chǎn)芯片實(shí)現(xiàn)彎道超車的天然土壤。

帝奧微通過研發(fā)切入細(xì)分賽道，滿足日益更新的多樣化市場(chǎng)需求， 2021年賣出了10億顆模擬芯片。公司通過錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，不斷將科技成果轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定可靠的模擬芯片產(chǎn)品，在細(xì)分市場(chǎng)上打破國外壟斷。在運(yùn)算放大器領(lǐng)域，公司是國內(nèi)少數(shù)可以同時(shí)提供低邊采樣高精度和高邊電流采樣高壓高精度運(yùn)算放大器產(chǎn)品的供應(yīng)商;在DC/DC轉(zhuǎn)換器領(lǐng)域，公司采用開環(huán)前饋COT 架構(gòu)解決了應(yīng)用痛點(diǎn)，滿足工控與安防系統(tǒng)的電源供電需求;在模擬接口領(lǐng)域，公司擁有超低寄生電容ESD結(jié)構(gòu)等眾多核心技術(shù)，可以滿足手機(jī)低功耗、高傳輸、高集成度的需求。

2020年公司模擬接口的全球市占率位于第10名;在亞太區(qū)市場(chǎng)占有率位于第9名。2019-2021年，公司收入年復(fù)合增長率為92.76%，不僅超過了可比公司平均值，而且被EE Times評(píng)為中國IC設(shè)計(jì)100家排行榜中模擬芯片企業(yè)前十名，在模擬芯片領(lǐng)域中屬于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

要實(shí)現(xiàn)芯片國產(chǎn)替代、自主可供的核心是要在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性突破，研發(fā)壁壘來自研發(fā)人員的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。

公司的核心管理團(tuán)隊(duì)來自于美國仙童半導(dǎo)體，創(chuàng)始人兼董事長鞠建宏回國創(chuàng)業(yè)前，在仙童半導(dǎo)體亞太區(qū)信號(hào)鏈產(chǎn)品線擔(dān)任總經(jīng)理，同時(shí)兼任全球開關(guān)產(chǎn)品線總監(jiān)，在模擬芯片的設(shè)計(jì)技術(shù)與材料開發(fā)等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。依托高額研發(fā)投入，公司設(shè)計(jì)出多款前沿產(chǎn)品。據(jù)招股書，公司已取得59項(xiàng)中國專利，其中28項(xiàng)發(fā)明專利，31項(xiàng)實(shí)用新型專利，另有1項(xiàng)美國發(fā)明專利和26項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)。

基于模擬芯片的行業(yè)特點(diǎn)，公司采取全產(chǎn)品線策略，不斷向下游應(yīng)用市場(chǎng)拓展和延伸，尤其在具有超高景氣度、市場(chǎng)空間最有前景的新能源汽車賽道，公司做了充分的布局。

在產(chǎn)品研發(fā)方面，公司將繼續(xù)秉承“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，一流服務(wù)”的質(zhì)量方針，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，以市場(chǎng)和技術(shù)趨勢(shì)為導(dǎo)向，沿著低功耗、大電流電源模塊，高速接口，高性能運(yùn)算放大器，高精度ADC/DAC，氮化鎵快充和汽車智能照明驅(qū)動(dòng)等方向繼續(xù)投入，保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在高速接口方面，公司將對(duì)現(xiàn)有高速USB模擬開關(guān)進(jìn)行升級(jí)和拓展，開發(fā)新一代超高速模擬開關(guān)與帶有均衡技術(shù)的重發(fā)器產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固公司在移動(dòng)通訊市場(chǎng)的USB接口芯片的主流市場(chǎng)地位，力爭(zhēng)打造國內(nèi)甚至亞洲USB接口最完整的產(chǎn)品線。

在高精度產(chǎn)品方面，公司將不斷升級(jí)現(xiàn)有高精度運(yùn)算放大器的產(chǎn)品系列，擴(kuò)展高壓高精度產(chǎn)品系列，進(jìn)一步拓展高速高精度信號(hào)鏈模擬芯片在服務(wù)器/數(shù)據(jù)中心和汽車傳感器市場(chǎng)份額。

在高功率密度產(chǎn)品方面，公司將聚焦特色電源市場(chǎng)，沿著低功耗，低電磁干擾DC/DC轉(zhuǎn)換器，大功率多相電源等持續(xù)深耕。

公司也將不斷拓展汽車電子市場(chǎng)，以高速type C接口產(chǎn)品，高壓高精度運(yùn)算放大器、高性能馬達(dá)驅(qū)動(dòng)等產(chǎn)品為切入點(diǎn);以恒流共陽無斬波架構(gòu)為基礎(chǔ)進(jìn)一步延伸拓展到汽車車載插座型LED燈等車規(guī)級(jí)產(chǎn)品，滿足更加廣闊的市場(chǎng)需要。