數(shù)字普惠金融、技術創(chuàng)新與產業(yè)結構升級

唐倩倩，何啟志

（1.安徽財經大學金融學院，安徽蚌埠，233030；2.浙江工商大學統(tǒng)計學院，浙江杭州，310018）

“十四五”規(guī)劃明確提出要“堅持創(chuàng)新驅動發(fā)展，加快發(fā)展現(xiàn)代產業(yè)體系”，將優(yōu)化產業(yè)體系作為我國經濟社會發(fā)展的主要目標?，F(xiàn)階段，加速推進產業(yè)結構優(yōu)化升級，能助力我國經濟高速高質量發(fā)展。技術創(chuàng)新為產業(yè)結構升級提供有力支撐，是實現(xiàn)產業(yè)結構升級的不可或缺因素。依靠技術創(chuàng)新，推動產業(yè)結構升級是保證我國經濟健康發(fā)展的前提條件，以創(chuàng)新驅動產業(yè)結構協(xié)調發(fā)展，也是實現(xiàn)我國經濟提質增速的必然選擇。而技術創(chuàng)新離不開數(shù)字金融的發(fā)展，數(shù)字普惠金融憑借信息技術的發(fā)展，既擁有數(shù)字技術的便利性，又發(fā)揮了金融的普惠性，在兼具傳統(tǒng)金融優(yōu)勢的基礎上，其數(shù)字化、低成本的獨特優(yōu)勢對技術創(chuàng)新的作用較為明顯。數(shù)字普惠金融對加快技術創(chuàng)新，助力產業(yè)結構發(fā)展合理化具有催化作用，因此，研究數(shù)字普惠金融、技術創(chuàng)新與產業(yè)結構之間的關系，對促進我國經濟新常態(tài)發(fā)展具有重要意義。

一、文獻綜述

（一）數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構升級

本文通過梳理以往文獻發(fā)現(xiàn)，學者主要從兩方面研究數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構升級的關系。一方面，數(shù)字普惠金融憑借其共享、便捷、低成本、低門檻的優(yōu)點，幫助中低收入群體和中小微企業(yè)擴寬融資渠道，獲得資金支持，解決社會中“長尾群體”“融資難”“融資貴”的問題［1-5］。同時，數(shù)字普惠金融能夠減少“信貸錯配”和“金融排斥”現(xiàn)象的發(fā)生，實現(xiàn)供需資金精準匹配，提升要素利用率，實現(xiàn)產業(yè)供給端和產品質量的優(yōu)化，提升企業(yè)核心競爭力，為產業(yè)結構優(yōu)化升級提供底氣［6-7］。另一方面，數(shù)字普惠金融憑借自身數(shù)字技術便利，能夠深度挖掘和處理深層次海量數(shù)據，降低企業(yè)信息不對稱，幫助企業(yè)資金供求雙方實現(xiàn)精準匹配，實現(xiàn)資源的合理配置，解決實體經濟供求失衡問題，使產業(yè)結構更加合理［8-11］。另外，數(shù)字普惠金融依賴數(shù)字技術深入農村偏遠地區(qū)，使獲客能力大大提高，受眾的增加能夠釋放消費潛力，形成產業(yè)體系中需求的增加［12］。供給的優(yōu)化和需求的增加會形成良性循環(huán)動力，對產業(yè)結構優(yōu)化升級有重要意義。

（二）技術創(chuàng)新與產業(yè)結構升級

在影響產業(yè)升級的諸多因素中，周偉龍等認為技術創(chuàng)新因素最為根本和有效［13］。技術創(chuàng)新是驅動傳統(tǒng)產業(yè)向新興產業(yè)轉型升級的動力，技術創(chuàng)新能打破產業(yè)結構升級中的技術壁壘、區(qū)域發(fā)展不平衡等限制，使產業(yè)結構實現(xiàn)由低級到高級的轉變［14-15］。但是，不同學者對技術創(chuàng)新與產業(yè)結構升級之間的影響效應關系見解不同，一些學者認為技術創(chuàng)新能夠直接影響產業(yè)結構，另外一部分學者則認為技術創(chuàng)新對產業(yè)結構產生間接影響。一部分學者認為技術創(chuàng)新對產業(yè)升級的直接影響效應較為明顯，有正向促進作用，且隨地域不同促進效果具有明顯差異［16］。而大部分學者認為技術創(chuàng)新通過間接效應對產業(yè)結構升級產生影響，他們把技術創(chuàng)新作為中介變量，納入到產業(yè)結構的研究中［17］。實證研究發(fā)現(xiàn)，以技術創(chuàng)新作為中介變量能夠促進產業(yè)結構升級。

（三）數(shù)字普惠金融、技術創(chuàng)新與產業(yè)結構升級

現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融與技術進步都對產業(yè)升級有重要作用，產業(yè)結構升級需要數(shù)字普惠金融與技術創(chuàng)新的支持［18-19］。數(shù)字普惠金融可以通過完善技術創(chuàng)新模式和降低企業(yè)創(chuàng)新風險的方式提升企業(yè)技術創(chuàng)新水平，而技術創(chuàng)新不僅可以提高企業(yè)管理效率、開辟新的銷售機會，為產業(yè)結構升級提供發(fā)展環(huán)境，還能節(jié)約要素成本，為產業(yè)結構升級的可持續(xù)性提供支持［20-23］。數(shù)字普惠金融利用其普惠性降低融資成本，為技術創(chuàng)新提供資金支持，從而促使產業(yè)結構趨于合理化，進而向著高級化發(fā)展［24-26］。但是，也有學者發(fā)現(xiàn)技術創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融在促進產業(yè)結構升級上有兩面性，在為產業(yè)升級提供動力的同時，也會出現(xiàn)產業(yè)空心化問題，使中國經濟“脫實向虛”［27］。

梳理已有文獻不難發(fā)現(xiàn)，目前，對數(shù)字普惠金融、技術創(chuàng)新與產業(yè)結構升級的定量分析與機制分析不足，且對產業(yè)結構優(yōu)化中產業(yè)合理化的研究較少。而事實上，產業(yè)結構優(yōu)化不僅包括產業(yè)結構高級化，還包括產業(yè)結構合理化，且產業(yè)結構合理化是高級化的基礎。所以，本文可能的邊際貢獻有：一是將深入研究我國數(shù)字普惠金融、技術創(chuàng)新對產業(yè)結構升級的影響效應和作用機制，為更好地利用數(shù)字普惠金融與技術創(chuàng)新實現(xiàn)產業(yè)結構升級提供參考；二是更加全面地考察產業(yè)結構優(yōu)化，構建產業(yè)結構合理化和高級化指標，細化數(shù)字普惠金融和技術進步對產業(yè)結構優(yōu)化的研究；三是進一步分析數(shù)字普惠金融的二維指標對產業(yè)結構的門檻效應，更好地評價數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構優(yōu)化的實際效果，有助于產業(yè)結構政策的調整。

二、機制分析

（一）數(shù)字普惠金融影響產業(yè)結構升級的直接傳導機制

產業(yè)結構優(yōu)化升級為實現(xiàn)我國經濟高質量發(fā)展創(chuàng)造先決條件。數(shù)字普惠金融能夠改善產業(yè)結構內部不合理、發(fā)展不均衡的矛盾，為實現(xiàn)產業(yè)結構高級化奠定堅實基礎。首先，數(shù)字普惠金融能夠發(fā)揮普惠性，為中小微企業(yè)和低收入群體的創(chuàng)業(yè)直接提供融資平臺，解決資金短缺問題。資金供給關系到企業(yè)生死存亡，而且獲得優(yōu)質融資能夠幫助企業(yè)合理配置資源，以實現(xiàn)企業(yè)經濟效益最大化。其次，數(shù)字普惠金融能夠利用其數(shù)字化技術實現(xiàn)獲客能力的多場景應用，從而觸達產業(yè)結構需求端，促使有效需求增加，且數(shù)字普惠金融又能憑借其便捷性、安全性的優(yōu)勢大大縮減獲客成本，實現(xiàn)供需產業(yè)同時優(yōu)化，促進產業(yè)結構升級發(fā)展。最后，數(shù)字普惠金融能夠提高產業(yè)服務質量，解決供求雙方信息不對稱問題，提高信息傳遞效率，精準把握客戶需求，提升企業(yè)服務質量，進而提高企業(yè)綜合實力。數(shù)字普惠金融可以通過改變企業(yè)運行效率和供給規(guī)模使其變?yōu)閮?yōu)質企業(yè)，從而優(yōu)化產業(yè)結構?；诖?，提出以下假設：

H1：數(shù)字普惠金融能夠促進產業(yè)結構優(yōu)化。

（二）數(shù)字普惠金融影響產業(yè)結構升級的間接傳導機制

1.資本積累效應

數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度通過電子賬戶數(shù)體現(xiàn)，數(shù)字普惠金融借助先進技術構建支付體系，幫助企業(yè)實現(xiàn)資金高效周轉與吸納融資，通過精準匹配借貸雙方獲得的資金為企業(yè)發(fā)展完成初始資本積累，不僅能夠優(yōu)化產業(yè)間的資金配置，而且積累的資金還可以用于技術研發(fā)，進行自主研發(fā)和合作研發(fā)，挖掘企業(yè)潛在價值，實現(xiàn)“彎道超車”，進而優(yōu)化產業(yè)結構，通過技術創(chuàng)新進一步完善支付體系，實現(xiàn)信息交流與資源共享，提高融資的便利性，降低投資風險，加速企業(yè)規(guī)模性增長，促進產業(yè)結構升級，從而形成產業(yè)結構優(yōu)化升級的良性循環(huán)。

2.服務升級效應

數(shù)字普惠金融覆蓋深度包括服務類型和使用情況，其中，服務類型包含支付、貨幣基金、信貸、保險、投資、信用服務，無論是哪種類型的服務都需要人的參與，因此，人力資本是服務的重要組成部分，而人力資本理論認為人力資本與創(chuàng)新關系緊密。創(chuàng)新具有的激勵效應可以激發(fā)人的主觀能動性，進而提升服務質量。數(shù)字普惠金融所包含的強大服務體系，可以深入到中低收入群體，為其提供就業(yè)創(chuàng)業(yè)機會，從而為社會中的“長尾群體”提供生活保障。金融服務水平的提高，反過來會促進企業(yè)影響力的提高，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，進而優(yōu)化企業(yè)生產方式，實現(xiàn)產業(yè)結構升級。而且無論使用哪種金融服務都將促進金融創(chuàng)新體系的深化發(fā)展，形成企業(yè)資金積累，為企業(yè)產業(yè)升級做準備。

3.數(shù)字化效應

數(shù)字普惠金融是傳統(tǒng)金融與現(xiàn)代化信息技術的有機結合，其數(shù)字化程度具有移動化、實惠化、信用化、便利化等特點。技術創(chuàng)新能夠推動金融資源與信息技術無縫連接，打造數(shù)字化金融，為數(shù)字普惠金融的發(fā)展奠定了基石。數(shù)字普惠金融憑借其數(shù)字化的特點能夠獲取海量數(shù)據并進行評估處理，對客戶進行畫像，進而細分產品市場，對客戶進行精準定位，實現(xiàn)供需對接，節(jié)約要素資源，解決產能“瓶頸”與“過?！眴栴}，從而使產業(yè)結構趨于合理化。而且在產業(yè)結構優(yōu)化過程中，數(shù)字普惠金融依靠數(shù)字化實現(xiàn)了多場景應用，不僅能從供給端節(jié)約要素資源，從生產中節(jié)約資金成本，還能從需求端挖掘潛在用戶群體，實現(xiàn)產業(yè)發(fā)展的連貫性和可持續(xù)性，助力產業(yè)結構高級化。

從間接機制分析中發(fā)現(xiàn)，技術創(chuàng)新連接數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構升級，并始終貫穿其中，因此，做出以下假設：

H2：數(shù)字普惠金融通過技術創(chuàng)新的中介效應影響產業(yè)結構升級。

圖1 影響機制圖

三、模型構建和變量說明

（一）模型設定和變量選取

對于產業(yè)結構升級的衡量，本文從產業(yè)橫向水平和縱向結構兩個方面度量，橫向水平用合理化表示，縱向結構用高級化表示，指標構建如下：

其中，U表示產業(yè)結構升級；UT是產業(yè)結構合理化，借鑒干春暉（2011）［28］的做法，用泰爾指數(shù)表示；Yi表示各產業(yè)產值；Ei表示各產業(yè)就業(yè)人數(shù)；US是產業(yè)結構高級化，借鑒宋雯彥等（2021）［29］的做法，Ei表示各產業(yè)的產業(yè)增加值與對應產業(yè)就業(yè)人數(shù)的比值，Ri表示各產業(yè)增加值與GDP的占比。

1.基準模型

根據前文分析，可知產業(yè)結構升級可以表示為技術創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融的函數(shù)，因此，構建模型如下：

U=U(I,DIF)

其中，I表示技術創(chuàng)新，采用劉麗（2014）的做法，用專利授權數(shù)來衡量；DIF表示數(shù)字普惠金融，用北京大學數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)來表示，并選用其二維指標覆蓋廣度、覆蓋深度以及數(shù)字化程度進一步探究數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構之間的關系。實證中為減少異方差性，對數(shù)字普惠金融指數(shù)及其各維度指數(shù)均作縮小100處理。

2.中介模型

為了研究數(shù)字普惠金融、技術創(chuàng)新與產業(yè)結構升級之間的關系，基于以上分析，采用中介效應方法檢驗數(shù)字普惠金融是否對產業(yè)升級存在中介影響，以及將技術創(chuàng)新作為中介變量，探討數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構升級的傳導路徑，構建的中介效應模型如下：

在模型中，產業(yè)結構升級Unit為被解釋變量；DIFit為核心解釋變量；Iit為中介變量；Xit為控制變量；n取值1、2，表示產業(yè)結構合理化和高級化；i表示省份；t表示年份。

3.門檻模型

中介效應模型可以檢驗數(shù)字普惠金融能否通過技術創(chuàng)新影響產業(yè)結構升級，如果具有影響效應，再考慮數(shù)字普惠金融和產業(yè)結構升級之間是否存在非線性關系，本文以技術創(chuàng)新為門檻變量，構建面板門檻模型并對其進行研究，門檻模型如下：

上式中，Tit為門檻變量；Xit為控制變量，包括：財政支出（budget）選用政府財政支出表示，對外開放程度（open）用各省進出口總額表示，外商直接投資（fdi）用外商直接投資額表示，這3個控制變量都用各省GDP進行平減，以保證數(shù)據的平穩(wěn)性。城鎮(zhèn)化率（urb）用各省的城鎮(zhèn)人口與總人口的比值表示，人力資本（hcapital）采用李研（2021）［30］的做法：未上過學，上過小學、初中、高中、大學的人數(shù)分別占總人口的比重與其權重0、6、9、12、16之和表示。

（二）數(shù)據來源

本文選取2011—2018年間30個省、市、區(qū)（不含西藏和港澳臺）的面板數(shù)據。所有數(shù)據均來自《中國統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》以及wind數(shù)據庫。

四、實證分析

（一）基準回歸

先對樣本進行基準回歸，觀察數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構合理化和高級化之間是否存在關系?；貧w結果如表1：

表1 合理化基準回歸

在表1中，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構合理化影響顯著，但是這種影響效果為負，進一步看其二維指標對產業(yè)結構合理化的影響結果，發(fā)現(xiàn)結果同樣為負值。結果顯示，數(shù)字普惠金融影響產業(yè)結構合理化的發(fā)展，但是影響效果為負值。

在表2中，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構高級化影響顯著，無論是數(shù)字普惠金融總指數(shù)還是其二維指標，對產業(yè)結構都具有正向作用，可見數(shù)字普惠金融能夠促進產業(yè)結構高級化。

表2 高級化基準回歸

（二）中介效應檢驗

以技術創(chuàng)新作為中介變量，考察數(shù)字普惠金融在產業(yè)結構優(yōu)化升級中是否承擔中介效應。檢驗結果如表3所示。

表3 技術創(chuàng)新的中介效應回歸結果

在技術創(chuàng)新對產業(yè)結構合理化中介效應檢驗的第一步中（見表3），數(shù)字普惠金融系數(shù)值為負值，說明數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構合理化產生負向激勵；在第二步中，數(shù)字普惠金融能夠顯著促進技術創(chuàng)新，且數(shù)字普惠金融每提高1%，技術創(chuàng)新提高18.3%，說明數(shù)字普惠金融能夠顯著影響技術創(chuàng)新；在第三步中，二者共同影響下的數(shù)字普惠金融仍然對產業(yè)結構合理化具有反向效應，但是負值變小，表明企業(yè)技術創(chuàng)新能力的提升能夠緩解產業(yè)結構的不合理化?？偟目磥恚F(xiàn)階段數(shù)字普惠金融無法促進產業(yè)結構合理化，原因可能是：一方面，受限于技術發(fā)展水平，數(shù)字普惠金融在偏遠地區(qū)還沒有發(fā)揮作用；另一方面，數(shù)字普惠金融尚未完全覆蓋到中小微企業(yè)，其有效緩解融資約束的觸達能力尚未完全發(fā)掘。

技術創(chuàng)新對產業(yè)結構高級化中介效應檢驗的第一步中，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構高級化的總效應影響顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能夠顯著促進產業(yè)結構優(yōu)化；在第二步中，數(shù)字普惠金融對技術創(chuàng)新的作用效果也是正向激勵的；在第三步中，技術創(chuàng)新的系數(shù)值為負且不顯著，說明現(xiàn)階段技術創(chuàng)新沒有完全發(fā)揮它的影響力，而數(shù)字普惠金融通過技術創(chuàng)新對產業(yè)結構高級化的影響效應為正，且大于數(shù)字普惠金融直接對產業(yè)結構高級化的影響，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展程度越高，對產業(yè)結構高級化的促進作用越大。

（三）門檻檢驗

由上可知，技術創(chuàng)新對產業(yè)結構合理化和高級化具有中介效應，這種中介效應在產業(yè)結構合理化和高級化中的表現(xiàn)具有差異。這種差異化可能取決于技術創(chuàng)新的發(fā)展程度，因此把技術創(chuàng)新作為“門檻變量”，研究數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構的關系。首先進行門檻效應檢驗，檢驗是否存在門檻，結果如表4。

表4 門檻效應檢驗

在表4中，對產業(yè)結構合理化而言，數(shù)字普惠金融總指數(shù)與數(shù)字化程度具有雙門檻，而覆蓋廣度和覆蓋深度具有單門檻。對產業(yè)結構高級化而言，總指數(shù)和二維指數(shù)都具有雙門檻。以上結果除了合理化數(shù)字化程度的P值等于0.05，其他值都小于0.05，具有顯著性。

（四）門檻回歸分析

1.產業(yè)結構合理化門檻回歸

在表5中，當技術創(chuàng)新低于門檻值9.920 3時，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構的作用較大，隨著技術創(chuàng)新門檻值變?yōu)?.875 9，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構合理化的負向影響變小，這說明隨著技術創(chuàng)新的發(fā)展，新技術、新方法帶動數(shù)字普惠金融發(fā)展，從而影響產業(yè)結構合理化。進一步探究數(shù)字普惠金融的二維指標對產業(yè)結構的影響，發(fā)現(xiàn)覆蓋廣度、覆蓋深度以及數(shù)字化程度均能隨技術創(chuàng)新跨越門檻值，助力產業(yè)結構優(yōu)化。數(shù)字普惠金融總指數(shù)影響產業(yè)結構的門檻估計量與似然比統(tǒng)計量的關系如圖2所示：

圖2 技術創(chuàng)新在產業(yè)結構合理化的雙門檻估計量與置信區(qū)間

表5 產業(yè)結構合理化門檻回歸結果

2.產業(yè)結構高級化門檻回歸

在表6中，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對產業(yè)結構高級化具有正向激勵作用，且隨著技術創(chuàng)新門檻值變大，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對產業(yè)結構影響增大，這表明隨著企業(yè)技術創(chuàng)新能力的提升，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構高級化的正向激勵效應越發(fā)明顯。在數(shù)字普惠金融的二維指標中，覆蓋廣度對產業(yè)結構高級化影響最大，說明數(shù)字普惠金融能借助技術平臺有效解決企業(yè)融資問題。在覆蓋深度中，隨著技術創(chuàng)新門檻值變大，覆蓋深度對產業(yè)結構高級化的影響效應也變大。在數(shù)字化程度中，隨著技術創(chuàng)新門檻值的跨越，數(shù)字化程度實現(xiàn)了由負轉正，由不顯著到顯著的明顯變化，說明技術創(chuàng)新能推動數(shù)字普惠金融實現(xiàn)飛速發(fā)展，從而推動產業(yè)結構優(yōu)化。數(shù)字普惠金融總指數(shù)影響產業(yè)結構的門檻估計量與似然比統(tǒng)計量的關系如圖3所示：

圖3 技術創(chuàng)新在產業(yè)結構高級化的雙門檻估計量與置信區(qū)間

表6 產業(yè)結構高級化門檻回歸結果

五、結論和建議

本文運用省際數(shù)據，以技術創(chuàng)新為中介變量，分析數(shù)字普惠金融與產業(yè)結構門檻效應。實證得出：數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構有影響效應，且技術創(chuàng)新在數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構優(yōu)化中發(fā)揮中介效應。隨著技術創(chuàng)新的發(fā)展，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構合理化和高級化的影響效應變大。技術創(chuàng)新跨越的門檻值越大，數(shù)字普惠金融與技術創(chuàng)新的融合越緊密，對產業(yè)結構優(yōu)化升級的促進效果也越顯著，因此，數(shù)字普惠金融對產業(yè)結構的促進作用會隨著技術創(chuàng)新的發(fā)展而逐漸增強，且具有顯著的非線性特征。根據上述結論，本文提出以下建議：

一是加大技術創(chuàng)新支持?？梢詮难芯拷涃M投入、科研人員培養(yǎng)、知識產權保護、政策導向四方面入手。創(chuàng)新是驅動產業(yè)結構優(yōu)化的動力引擎，可以加快建立技術創(chuàng)新與產業(yè)結構的連接，搭建產業(yè)技術平臺，實現(xiàn)創(chuàng)新成果向產業(yè)結構的快速轉化，實現(xiàn)資源共享，為技術創(chuàng)新和產業(yè)融合營造良好發(fā)展環(huán)境。

二是加快推進數(shù)字普惠金融發(fā)展。數(shù)字普惠金融是產業(yè)發(fā)展與現(xiàn)代技術融合的新契機，能為產業(yè)結構優(yōu)化發(fā)展提供動力，還能將金融資源與數(shù)字技術相結合，促成金融與實體經濟融合發(fā)展，對產業(yè)結構內部不均衡進行調整以及實現(xiàn)產業(yè)數(shù)字化，為促進產業(yè)結構優(yōu)化提供了新的可能。