資本搶灘元宇宙：泡沫還是未來(lái)？

王穎　趙莎莎

作為通往元宇宙入口的關(guān)鍵技術(shù)，VR硬件的出貨量，某種程度上是元宇宙火熱程度的風(fēng)向標(biāo)。圖/中新

“元宇宙”當(dāng)屬眼下科技界和產(chǎn)業(yè)界最熱的話題之一。

2021年被稱(chēng)為“元宇宙元年”。元宇宙、虛擬人、Web3.0、NFT、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等概念開(kāi)始頻繁出現(xiàn)在人們的視野里，并不斷滲透到各行各業(yè)：你可以在游戲中暢游平行世界，聽(tīng)一場(chǎng)虛擬人演唱會(huì)，參加NFT數(shù)字藏品的拍賣(mài)活動(dòng)，戴上VR眼鏡3D體感試衣，甚至在元宇宙平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)虛擬地皮。

元宇宙自誕生以來(lái)，一直被看作是構(gòu)建未來(lái)數(shù)字世界的重要方式。中國(guó)國(guó)內(nèi)如騰訊、阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛進(jìn)場(chǎng)，開(kāi)始打造自己的元宇宙生態(tài)。阿里巴巴和騰訊均成立了XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)）部門(mén);百度推出了首個(gè)國(guó)產(chǎn)元宇宙App“希壤”;字節(jié)跳動(dòng)斥資數(shù)十億元收購(gòu)VR設(shè)備研發(fā)商Pico。

北京、上海、廣州、合肥、武漢等多地已將元宇宙納入到未來(lái)城市的發(fā)展規(guī)劃，以期搶占互聯(lián)網(wǎng)下一個(gè)“風(fēng)口”。部分省市還設(shè)立元宇宙產(chǎn)業(yè)基金，給予元宇宙企業(yè)房租財(cái)政補(bǔ)貼。

元宇宙之風(fēng)還吹到了資本市場(chǎng)。元宇宙不僅成為一級(jí)市場(chǎng)投資人眼里的“香餑餑”，從去年9月開(kāi)始，元宇宙題材在A股崛起，只要公司宣布跟“元宇宙”概念沾邊，股價(jià)便扶搖直上。但這一熱度并未持續(xù)多久，今年上半年，萬(wàn)得（Wind）元宇宙指數(shù)回撤近30%。

市場(chǎng)上對(duì)于元宇宙的質(zhì)疑和爭(zhēng)議一直存在。元宇宙發(fā)展仍處于早期階段，商業(yè)化落地、監(jiān)管政策等還面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性。

部分市面上出現(xiàn)的所謂元宇宙產(chǎn)品，只是給自己披上了元宇宙的外衣。如果市場(chǎng)繼續(xù)爆炒元宇宙概念，無(wú)疑將會(huì)催生巨大的風(fēng)險(xiǎn)和泡沫。銀保監(jiān)會(huì)近期發(fā)文指出，民眾需防范以“元宇宙”名義進(jìn)行的非法集資。

不過(guò)從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，元宇宙、虛擬現(xiàn)實(shí)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等，已經(jīng)被定義為Web3.0第三代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，成為資本的必爭(zhēng)之地。

中文在線投資公司總經(jīng)理王昱對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，任何新產(chǎn)業(yè)，在概念期，大多數(shù)人認(rèn)同并涌入，就會(huì)產(chǎn)生泡沫，“就如啤酒一樣，適量的泡沫是美妙而且必須的。當(dāng)然，不能光有泡沫，沒(méi)有好酒。企業(yè)現(xiàn)在專(zhuān)注做的工作就是釀好‘元宇宙的美酒，讓新業(yè)態(tài)健康成長(zhǎng)”。

那么，元宇宙是否只是AR/VR設(shè)備的又一次短期爆發(fā)？如何看待元宇宙對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的深遠(yuǎn)影響？元宇宙當(dāng)下有哪些布局機(jī)會(huì)？元宇宙帶來(lái)的新機(jī)遇，是科技巨頭逐鹿的戰(zhàn)場(chǎng)，還是初創(chuàng)公司崛起的機(jī)遇？

元宇宙緣起

元宇宙譯自“Metaverse”（Meta表示超越，Verse代表宇宙），首次出現(xiàn)在1992年美國(guó)科幻作家尼爾·斯蒂芬森的科幻小說(shuō)《雪崩》中。在這部小說(shuō)里，人們可以通過(guò)AR和VR終端設(shè)備連接網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)入一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界平行的虛擬世界。

30年后的今天，這個(gè)原本只出現(xiàn)在科技圈的概念，因2021年Roblox（RBLX.N）的上市和臉書(shū)（Facebook）的更名火爆全網(wǎng)。

2021年3月，一家名叫Roblox的美國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲和社交平臺(tái)公司在紐交所上市，并在招股書(shū)中把自己的業(yè)務(wù)類(lèi)別稱(chēng)為“元宇宙”，這是“元宇宙”第一次出現(xiàn)在資本的公共視野。上市當(dāng)日，Roblox股價(jià)上漲55%，從45美元/股漲到了70美元/股。八個(gè)月后，股價(jià)直接翻倍，市值突破500億美元。

元宇宙的概念也讓陷于傳統(tǒng)社交概念發(fā)展困境的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭Facebook的創(chuàng)始人馬克·扎克伯格看到了希望。2021年10月，扎克伯格宣布公司更名為Meta，以展示其向元宇宙進(jìn)發(fā)的決心。此后元宇宙概念以迅雷不及掩耳之勢(shì)席卷全球，成為科技和資本領(lǐng)域的熱門(mén)話題。

究竟何為元宇宙？雖然其融合了區(qū)塊鏈（blockchain）、VR/AR、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等前沿技術(shù)，并把這些時(shí)髦詞匯混雜在“元宇宙”的大筐里向大眾傳播，但當(dāng)前學(xué)界業(yè)界對(duì)元宇宙尚無(wú)統(tǒng)一定論。

2018年的科幻電影《頭號(hào)玩家》被大眾認(rèn)為是對(duì)元宇宙最為形象化的解釋。借助VR眼鏡，人們可以進(jìn)入到一個(gè)名為“綠洲”的虛擬世界。這個(gè)虛擬世界里有繁華的都市，有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，一切與現(xiàn)實(shí)無(wú)異。

在杭州優(yōu)鏈時(shí)代科技有限公司創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官（CEO）蔣亞洪博士看來(lái)，元宇宙是一種場(chǎng)景而不是技術(shù)，必須具備三個(gè)核心要素：一是要構(gòu)建3D的虛擬數(shù)字世界;二是要有沉浸式的體驗(yàn)，無(wú)論是借助頭戴的設(shè)備還是眼鏡等;三是與現(xiàn)實(shí)世界互聯(lián)互通，“假如你戴著VR眼鏡，向數(shù)字人銷(xiāo)售員買(mǎi)個(gè)產(chǎn)品，線下是可以寄過(guò)來(lái)的”。

不過(guò)，30年前已經(jīng)有的元宇宙概念，為什么在2021年形成爆發(fā)？“其實(shí)類(lèi)似的場(chǎng)景早就有了，只是不叫‘元宇宙這個(gè)名字，可能叫‘虛擬現(xiàn)實(shí)‘?dāng)?shù)字孿生‘全真互聯(lián)網(wǎng)等，直到Facebook更名后，中國(guó)人翻譯為‘元宇宙，發(fā)現(xiàn)這個(gè)概念可以囊括之前的各種叫法?！笔Y亞洪這樣說(shuō)。

很多人一提到元宇宙，首先想到的就是游戲、VR硬件設(shè)備等等，這是在把元宇宙簡(jiǎn)單等同于“3D互聯(lián)網(wǎng)”“游戲互聯(lián)網(wǎng)”。

但在中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會(huì)執(zhí)行主任、火大教育校長(zhǎng)于佳寧博士看來(lái)，元宇宙始于游戲，但不止于游戲，“隨著技術(shù)的成熟，元宇宙在數(shù)字世界和現(xiàn)實(shí)世界相結(jié)合的領(lǐng)域，在很多場(chǎng)景都實(shí)現(xiàn)了落地應(yīng)用”。

他舉例，工業(yè)領(lǐng)域，寶馬公司的高度自動(dòng)化工廠使用芯片巨頭英偉達(dá)開(kāi)發(fā)的模擬協(xié)作技術(shù)平臺(tái)，在數(shù)字世界中搭建了真實(shí)工廠的數(shù)字孿生場(chǎng)景，全球的工程師、設(shè)計(jì)師都可以直接在數(shù)字孿生工廠中進(jìn)行協(xié)作;商業(yè)領(lǐng)域，超寫(xiě)實(shí)數(shù)字人AYAYI成為天貓超級(jí)品牌日的首位數(shù)字主理人;Snapchat推出了服裝和潮鞋的AR試穿功能，用戶(hù)可以通過(guò)濾鏡以虛擬方式試穿商品，并直接看到上身效果;在醫(yī)療領(lǐng)域，應(yīng)用骨科手術(shù)機(jī)器人導(dǎo)航手術(shù)系統(tǒng)后，機(jī)器人可將X線導(dǎo)航圖像輸入電腦，醫(yī)生在電腦上借助手術(shù)人機(jī)交互軟件進(jìn)行路徑規(guī)劃。

風(fēng)語(yǔ)筑副總經(jīng)理張樹(shù)玉看好數(shù)字虛擬人以及NFT數(shù)字藏品市場(chǎng)：“數(shù)字虛擬人有足夠的粉絲基礎(chǔ)后，可以如真人偶像一般參與產(chǎn)品代言、商業(yè)演出等。數(shù)字藏品是源于國(guó)外的NFT，去年發(fā)展到國(guó)內(nèi)后迅速落地，帶火了博物館、文博、藝術(shù)作品、動(dòng)漫、IP原創(chuàng)作品、版權(quán)等行業(yè)。”

高爾夫尊（中國(guó)）首席市場(chǎng)官鄭杰非?？春迷钪嬖诟郀柗蚺嘤?xùn)領(lǐng)域的應(yīng)用前景。據(jù)他對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者介紹：“高爾夫模擬器運(yùn)用了‘元宇宙六大支撐技術(shù)——區(qū)塊鏈、交互技術(shù)、電子游戲、人工智能、核心算力和物聯(lián)網(wǎng)，可以將室外真實(shí)的球場(chǎng)環(huán)境模擬到軟件系統(tǒng)中，并通過(guò)投影機(jī)投射到球手面前的幕布上，同時(shí)通過(guò)傳感器對(duì)球的飛行數(shù)據(jù)進(jìn)行采集分析，因此不僅方便了教學(xué)培訓(xùn)，還能為用戶(hù)創(chuàng)造超越沉浸感的在場(chǎng)感體驗(yàn)?！?/p>

鑒于元宇宙廣闊的產(chǎn)業(yè)化前景，2021年伊始，國(guó)家及地方層面開(kāi)始布局元宇宙產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)城市在元宇宙賽道上的較量已悄然展開(kāi)。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，上海、武漢、合肥、成都、杭州、深圳多地均已將元宇宙寫(xiě)入政府工作報(bào)告或產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。如上海最先將元宇宙寫(xiě)入地方產(chǎn)業(yè)“十四五”規(guī)劃，并預(yù)計(jì)到2025年，上海元宇宙產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破3500億元，打造十家以上具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的頭部企業(yè)。

今年，不少地方政府牽頭組建元宇宙產(chǎn)業(yè)投資基金。3月，北京第一只元宇宙母基金落地通州;5月，廣州市天河區(qū)元宇宙聯(lián)合投資基金正式發(fā)布，總規(guī)模逾200億元;6月，上海宣布將設(shè)立百億級(jí)元宇宙產(chǎn)業(yè)基金。

資本搶灘元宇宙

當(dāng)元宇宙成為風(fēng)口，資本自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)。陷入長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭將元宇宙概念視為發(fā)展機(jī)遇，利用自身平臺(tái)、資金優(yōu)勢(shì)，扎堆布局元宇宙。

比如，目前想要進(jìn)入元宇宙，最基本的要求是擁有一款頭戴式虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備。Meta在2014年就收購(gòu)了VR頭盔硬件公司Oculus，后者生產(chǎn)的虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備成了Meta進(jìn)軍元宇宙的硬件基礎(chǔ)。

根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2022年一季度，全球VR頭顯出貨356.3萬(wàn)臺(tái)，其中Oculus份額占全球VR市場(chǎng)的90%。中國(guó)VR頭顯出貨25.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.8%，其中一體機(jī)VR出貨22.8萬(wàn)臺(tái)，Pico和愛(ài)奇藝的奇遇VR位居前列。

Pico是字節(jié)跳動(dòng)去年斥資90億元收購(gòu)的VR硬件廠商。如今，打開(kāi)小紅書(shū)、抖音、B站，明星和頭部博主們幾乎都在用Pico健身、跳舞、玩游戲。字節(jié)跳動(dòng)近年來(lái)在元宇宙賽道上的動(dòng)作頻頻，去年以1億元投資了元宇宙概念公司代碼乾坤，今年6月底，還收購(gòu)了北京波粒子科技——一家專(zhuān)注于二次元虛擬社交的科技公司。

對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，如今的元宇宙，就相當(dāng)于早前馬化騰口中所說(shuō)的“全真互聯(lián)網(wǎng)”。在這一賽道里，騰訊早有動(dòng)作，2012年收購(gòu)美國(guó)視頻游戲軟件開(kāi)發(fā)商Epic，2019年與Roblox合作，次年參與其上市前G輪融資，近期正式成立XR部門(mén)（意為擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)，包括了虛擬現(xiàn)實(shí)VR、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)AR、混合現(xiàn)實(shí)MR等）。

阿里巴巴早在去年10月就成立了XR實(shí)驗(yàn)室，近期還砸3.8億元投資國(guó)內(nèi)知名消費(fèi)級(jí)AR眼鏡制造商N(yùn)real。百度也早早推出了“希壤”平臺(tái)，目前已成為部分品牌數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)的虛擬世界新陣地。

大廠相繼出手布局，是刺激一級(jí)市場(chǎng)元宇宙賽道融資加速的關(guān)鍵。VC、PE聞風(fēng)而動(dòng)，一些中小型企業(yè)也正乘勢(shì)而起?！霸钪鏁r(shí)代不一定是互聯(lián)網(wǎng)大廠的天下?！币哉嫒?D數(shù)字分身切入元宇宙領(lǐng)域的蔣亞洪認(rèn)為，一個(gè)新的技術(shù)時(shí)代的開(kāi)啟，對(duì)每個(gè)人又是一個(gè)新的起點(diǎn)，這也就提供給中小企業(yè)相對(duì)平等的機(jī)會(huì)。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2021年至今，元宇宙賽道一共完成111筆融資，已披露具體融資數(shù)額的僅有37筆，披露融資總額約143億元。投資方除字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、小米、百度等互聯(lián)網(wǎng)大廠之外，還有紅杉中國(guó)、高瓴創(chuàng)投、五源資本、高榕資本、真格基金、GGV紀(jì)源資本等在內(nèi)的VC/PE公司，以及三七互娛（002555.SZ）、風(fēng)語(yǔ)筑（603466.SH）等上市公司。

從項(xiàng)目類(lèi)型來(lái)看，資本更注重VR/AR硬件設(shè)備、游戲平臺(tái)、虛擬人等方向。

德鼎創(chuàng)新基金合伙人王岳華自去年起就在布局元宇宙賽道，他告訴《財(cái)經(jīng)》記者，目前元宇宙領(lǐng)域里最火的可能還是硬件設(shè)備，比如“人機(jī)接口這些傳感器”，因?yàn)橛布蠹颐弥?、?tīng)得懂，更容易被資本市場(chǎng)接受;其次是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，比如游戲、社交、電商等，雖然這類(lèi)項(xiàng)目創(chuàng)新度不夠，但資本比較容易看得懂。

王岳華投資了國(guó)內(nèi)外不同的元宇宙項(xiàng)目，對(duì)于國(guó)內(nèi)外元宇宙產(chǎn)業(yè)的差異深有體會(huì)：“國(guó)外會(huì)把金融產(chǎn)品也融入元宇宙，商業(yè)生態(tài)更豐富，比如虛擬土地的買(mǎi)賣(mài)，結(jié)合了金融產(chǎn)品，在這片土地上面可以蓋房子、出租等等。國(guó)內(nèi)項(xiàng)目由于監(jiān)管環(huán)境、不能運(yùn)行通證經(jīng)濟(jì)，只能聚焦一些比較單純的硬件和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用?！?/p>

元宇宙的火熱也推高了項(xiàng)目的估值。在王岳華看來(lái)，目前一級(jí)市場(chǎng)的估值泡沫更多是受到二級(jí)市場(chǎng)的影響。

去年9月，二級(jí)市場(chǎng)一批元宇宙概念股爆發(fā)。最瘋狂的時(shí)候，一家公司只要蹭上一點(diǎn)元宇宙概念，就能接連收獲幾個(gè)漲停板。

2021年9月至12月，77只元宇宙概念股中，有中青寶（300052.SZ）、中文在線（300364.SZ）、恒信東方（300081.SZ）、鋒尚文化（300860.SZ）四只個(gè)股實(shí)現(xiàn)翻倍，風(fēng)語(yǔ)筑、佳創(chuàng)視訊（300264.SZ）等五只個(gè)股漲幅超八成，其余還有湯姆貓（300459.SZ）、三七互娛、完美世界（002624.SZ）等13只個(gè)股漲幅超五成。

《財(cái)經(jīng)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，彼時(shí)77只元宇宙概念股中，部分公司的元宇宙項(xiàng)目還處于概念階段，未有相關(guān)技術(shù)或產(chǎn)品落地，有些公司借早已有的VR、AR搭上元宇宙的便車(chē)，還有一些公司的股東、高管趁著股價(jià)攀升之際，開(kāi)始減持套現(xiàn)。

不過(guò)，元宇宙的火爆局面只持續(xù)到了2021年底。今年初，元宇宙概念股便開(kāi)始遭遇大面積降溫，截至7月27日，Wind元宇宙指數(shù)下滑超三成。

其中最有代表性的當(dāng)屬游戲公司中青寶，自從拋出元宇宙游戲《釀酒大師》的開(kāi)發(fā)計(jì)劃后，其股價(jià)從2021年9月初8元/股一度漲到11月中旬40元/股，漲幅高達(dá)400%。但這款游戲在對(duì)外測(cè)試階段市場(chǎng)反饋不佳，月平均活躍用戶(hù)數(shù)量從今年2月的1317人下滑至5月的211人。隨同月活用戶(hù)下滑的還有公司股價(jià)，距歷史高點(diǎn)已接近“腰斬”。

“相關(guān)概念股的價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，未嘗不是一件好事，讓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)暴露，對(duì)蹭熱點(diǎn)的公司進(jìn)行清洗，反而更有利于后續(xù)元宇宙的可持續(xù)發(fā)展?！庇诩褜幏Q(chēng)。

概念落地仍需時(shí)日

國(guó)內(nèi)元宇宙概念股的過(guò)山車(chē)，似乎給風(fēng)口上的元宇宙潑了一瓢冷水。更多的事實(shí)表明，即便趕上了“元宇宙”的熱潮，但如果相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)尚未成熟，榮光也終會(huì)散去。

有美國(guó)媒體將“元宇宙”視為科技公司的概念炒作。比如紐約時(shí)報(bào)專(zhuān)欄文章寫(xiě)道，元宇宙呈現(xiàn)了資本主義史在更廣泛層面的一場(chǎng)愈發(fā)令人不安的轉(zhuǎn)折，在這一體系下，股票價(jià)格與其說(shuō)是由收益驅(qū)動(dòng)，不如說(shuō)是由科幻小說(shuō)的幻想驅(qū)動(dòng)。

元宇宙?zhèn)魅胫袊?guó)后，也受到了質(zhì)疑。《三體》作者劉慈欣說(shuō)，“人類(lèi)的未來(lái)，要么是走向星際文明，要么就是常年沉迷在VR的虛擬世界中。如果人類(lèi)在走向太空文明以前就實(shí)現(xiàn)了高度逼真的VR世界，這將是一場(chǎng)災(zāi)難?！?/p>

作為通往元宇宙入口的關(guān)鍵技術(shù)，VR硬件的出貨量，某種程度上是元宇宙火熱程度的風(fēng)向標(biāo)。不過(guò)，蘋(píng)果原定于今年在全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)上發(fā)布的AR/VR頭顯設(shè)備延遲至明年發(fā)布。天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤稱(chēng)，Meta推遲了2024年之后的所有新頭戴設(shè)備AR/MR硬件項(xiàng)目，并將2022年的出貨量預(yù)測(cè)下調(diào)了40%，從1000萬(wàn)至1100萬(wàn)件降至700萬(wàn)至800萬(wàn)件。

Meta頭戴設(shè)備業(yè)務(wù)放緩，與其經(jīng)營(yíng)情況密切相關(guān)。Facebook更名Meta后，股價(jià)接連下挫。其更名后的首份財(cái)報(bào)顯示，2021年元宇宙業(yè)務(wù)部門(mén)共計(jì)虧損101.93億美元，2022財(cái)年一季度再度虧損29.6億美元，同比增長(zhǎng)62%。這也讓Meta不得不放慢腳步。

號(hào)稱(chēng)“元宇宙第一股”的Roblox，2021年凈虧損高達(dá)4.92億美元，同比擴(kuò)大近1倍。低于市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)，也讓其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不振，目前市值距離去年11月歷史高點(diǎn)已蒸發(fā)70%。

國(guó)內(nèi)科技市場(chǎng)中最有代表性的，是今年7月，媒體報(bào)道騰訊計(jì)劃裁撤數(shù)字藏品平臺(tái)“幻核”的消息。數(shù)字藏品源于國(guó)外的NFT概念，其全稱(chēng)為Non Fungible Token，即非同質(zhì)化代幣。作為一項(xiàng)區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，NFT作為憑證可用來(lái)標(biāo)記特定數(shù)字資產(chǎn)。該技術(shù)也被認(rèn)為是“元宇宙”的基礎(chǔ)設(shè)施之一。國(guó)內(nèi)多家互聯(lián)網(wǎng)大廠都推出了自己的數(shù)字藏品平臺(tái)。

但不同于國(guó)外NFT產(chǎn)品具備的金融屬性，中國(guó)對(duì)虛擬貨幣炒作一直持禁止態(tài)度，國(guó)內(nèi)NFT集體去幣化，更名“數(shù)字藏品”。

“幻核采用聯(lián)盟鏈技術(shù)支持，而聯(lián)盟鏈無(wú)法給用戶(hù)做真正的資產(chǎn)交割。對(duì)于聯(lián)盟鏈上購(gòu)買(mǎi)的數(shù)字藏品，用戶(hù)只有使用權(quán)，沒(méi)有所有權(quán)，無(wú)法在公開(kāi)市場(chǎng)自由交易?！?星圖比特創(chuàng)始人張炯告訴《財(cái)經(jīng)》記者，這直接導(dǎo)致，幻核一旦關(guān)停，用戶(hù)所擁有的數(shù)字藏品如何清退，成為亟待解決的問(wèn)題。

元宇宙頭部企業(yè)在業(yè)務(wù)、股價(jià)上的變動(dòng)，讓資本市場(chǎng)對(duì)元宇宙的態(tài)度，逐步從瘋狂炒作變?yōu)楦觿?wù)實(shí)。

“元宇宙投資依然存在風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比是否匹配的問(wèn)題。市場(chǎng)投資的熱度高，資產(chǎn)就會(huì)變得相對(duì)稀缺，公司對(duì)自己的自我估值可能會(huì)產(chǎn)生虛高?！蓖蹶欧Q(chēng)。

王岳華則認(rèn)為，關(guān)鍵是商業(yè)模式如何落地的問(wèn)題，“畢竟在國(guó)內(nèi)是要做出收入和利潤(rùn)。這是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)”。

元宇宙賽道盈利難的原因之一，在于前期巨大的技術(shù)成本投入?！霸钪婕夹g(shù)的研發(fā)及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的制作都需要大量資金的投入。比如虛擬人的動(dòng)作要足夠自然流暢，需要強(qiáng)勁的硬件設(shè)備和更為優(yōu)異的人工智能算法。虛擬人制作成本雖有所下降，但是打造一個(gè)優(yōu)秀虛擬人的花費(fèi)依然在百萬(wàn)量級(jí)?！睆垬?shù)玉稱(chēng)，VR、AR、AI、區(qū)塊鏈等底層技術(shù)瓶頸制約元宇宙發(fā)展，未來(lái)要順暢地實(shí)現(xiàn)虛擬空間中的社交生活等活動(dòng)，技術(shù)的成熟與完備是基本保障。

元宇宙三部曲作者易歡歡認(rèn)為，如今元宇宙發(fā)展的難點(diǎn)，在于技術(shù)的突破，怎么讓性能更快更強(qiáng)、成本更低;應(yīng)用場(chǎng)景如何更廣泛，產(chǎn)生類(lèi)似微信這樣的殺手級(jí)應(yīng)用;人工智能怎么樣能夠更加栩栩如生;網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算怎么能夠適應(yīng)元宇宙的海量計(jì)算需求。

百度副總裁馬杰曾對(duì)外表示，元宇宙要成為現(xiàn)實(shí)，還有三大技術(shù)難點(diǎn)需要突破，包括算力、算法與高昂的VR內(nèi)容制作成本。他認(rèn)為，目前元宇宙處于人們對(duì)其過(guò)度期望的時(shí)期，大概到2022年下半年或者2023年，潮水將會(huì)退去。

需要注意的是，元宇宙的發(fā)展過(guò)程中，也伴隨著法律倫理、虛擬貨幣監(jiān)管等合規(guī)性問(wèn)題的產(chǎn)生，甚至還有以“元宇宙”為噱頭的詐騙行為。

今年2月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于防范以“元宇宙”名義進(jìn)行非法集資的風(fēng)險(xiǎn)提示》的公告，提示近期一些不法分子蹭熱點(diǎn)，以“元宇宙投資項(xiàng)目”“元宇宙鏈游”等名目吸收資金，涉嫌非法集資、詐騙等違法犯罪活動(dòng)。包括編造虛假元宇宙投資項(xiàng)目、打著元宇宙區(qū)塊鏈游戲旗號(hào)詐騙、惡意炒作元宇宙房地產(chǎn)圈錢(qián)、變相從事元宇宙虛擬幣非法謀利等。

看來(lái)政府在元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的監(jiān)管方面已有所行動(dòng)。人們也應(yīng)該意識(shí)到元宇宙背后的風(fēng)險(xiǎn)，以及在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)安全與個(gè)人隱私的保護(hù)至關(guān)重要。